请问基金专户，基金子公司，资管，信托有什么区别？是不是并列的？
摘要基金专户:基金专户理财是指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委...
基金专户理财是指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投资的一种活动。
　从某种意义上来说，专户理财类的运作方式似于私募基金，乃针对公募基金而言。
　　分为一对一专户和一对多两种。即每一个管理人员对应一个客户，或一个管理人员对应多个客户。
资管：资管产品，是获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司，向特定客户募集资金或者接受特定客户财
产委托担任资产管理人，由托管机构担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品。
与信托产品相比，资管产品的区别主要是：
(1)本质相同，只是通道不同，即发行主体不同：一个是信托公司，一个是资产管理公司，系公募基金公司的子公司，目前全国有68家有这样的资格发行(截止2013年);
(2)监管不同：信托是银监会监管，资管计划是证监会监管;
(3)报备次数不同：信托报备银监会1次，募集满即可成立;资管计划要报备2次，募集开始时报备1次，募集满
后验资报备1次，验资2天后成立;
(4)小额数量不同：信托300万以下小额50个，资管计划小额可以有200个。
与其他理财产品相比，资管项目具有以下优势：
(1)收益方面：[3]资管业务是去年下半年才开始放开的业务，目前正是需要大力拓展市场的时候，为了提高竞争力，资管公司对融资方收费会尽量稍低，给到客户的收益尽量稍高，例如同类型的产品一般资管产品会比信托高0.5%/年左右。
(2) 安全度方面：目前做这类项目的都是资产管理公司挖的信托经理及本公司具有多年金融行业风控的人员，行业经验深厚，一般情况下，安全度高的产品能给到的融资成本随市场变化越来越低，也偏向于给资管公司做融资，目前这32家资管公司都是做第一波项目，选项目时的要求会比较谨慎，对项目的资质要求比较高，因此对于想配置性价比高的固定收益项目客户来说也不失为一个选择的方向。
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看见吧友在问类似的问题，转载一篇文章。供各位吧友参考。首先基金子公司与信托在法律关系上同属于信托关系，可以通过募集单一资金和集合资金的形式进行投资。各资管“通道”的联系与区别基金子公司与信托在法律关系上同属于信托关系，可以通过募集单一资金和集合资金的形式进行投资，并且资金都可以投向各类资产（包括交易所交易的品种或者未通过交易所转让的股权债、权等资产）；基金子公司与券商资管在某些方面相似，都可以募集单一资金投资到各类资产，都可以募集集合资金参与交易所转让的产品以及集合信托等。但是信托、券商资管、基金子公司在投资限制、投资者限制、投资效率、监督约束等方面仍有显着差异。一、基金子公司与信托的区别1、投资限制信托计划无法在银信合作中投资票据资产；而基金子公司在各种投资标的上均不受限制。法律依据：银监会于2012年初下发《关于信托公司票据信托业务等有关事项的通知》。根据通知要求，信托公司不得与商业银行开展各种形式的票据资产转让/受让业务。同时，对存续的票据信托业务，信托公司应加强风险管理，信托项目存续期间不得开展新的票据业务，到期后应立即终止，不得展期。2、投资者人数限制信托计划300万以下的自然人投资者不得超过50人，基金子公司300万以下的自然人投资者不得超过200人。法律依据：《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定“单个集合资金信托计划的自然人但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制。”；《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》规定“单个资产管理计划的委托人不得超过200人，但单笔委托金额在300万元人民币以上的投资者数量不受限制”。3、投资效率信托计划投资于地产类项目需要事前审批，基金子公司在操作地产项目时无须审批。法律依据：《信托公司房地产投资信托计划试点管理办法》规定“信托公司在申请设立房地产投资信托计划时，应当向中国银监会提交下列文件”，“房地产投资信托计划发行申请。经核准后，方可发售信托单位”。4、监管约束信托的监管约束较多，相关部门相继出文限制并禁止信托公司开展票据业务、限制信托公司开展地产业务、限制信托开展政府平台业务（如，四部委联发“462号文”）；而目前对于基金子公司的限制较少。5、净资本约束信托公司发行集合资金信托计划，对净资本的占用较多；基金子公司目前无净资本约束。法律依据：《信托公司净资本管理办法》约定。6、投资能力信托公司普遍在资本市场上的投资能力较弱；而基金子公司依托母公司的投研团队和投资管理经验，在投资于交易所交易的金融产品方面比较有优势。7、兑付规则在现实操作中，目前集合资金信托计划默认会遵守“刚性兑付”的约定；而基金子公司的专项资产管理计划并没有此类操作惯例。所谓“刚性兑付”，就是信托到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。事实上，我国并没有哪项法律条文规定信托公司进行刚性兑付，这只是信托业一个不成文的规定。8、集合资金募集能力有些规模较大的信托公司，内部设有专门的直销团队，有稳定的募资能力，另有部分信托公司可以自有资金或信托理财资金池进行投资，在操作大规模募资项目上比较稳妥；而基金子公司成立时间较短，募集渠道有限，在集合产品的销售上压力较大。但如果基金子公司的股东销售实力较强（如股东为第三方销售机构或股东为自销实力较强的信托公司），亦可解决部分销售问题。
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二、基金子公司与券商资管的区别1、法律关系券商资管是委托关系，基金子公司是信托关系。法律依据：新《基金法》2、投资限制券商资管有三类产品，定向资产管理计划仅限于单一资金投资，投资限制较少；集合资产管理计划的投资范围仅限于交易所交易的产品、商业银行理财、集合资金信托计划等，不能将募集资金投资到未在交易所转让的股权、债权、lp受益权和财产权等；专项资产管理计划的投资限制较少，但需要证监会逐一审批，操作效率较低。而基金子公司的专项资产管理计划的投资范围较广泛。同时，在银证合作中，券商资管募集资金不得投资于高污染、高能耗等国家禁止投资的行业；而基金子公司则无约束。在股票质押式回购中，券商资管的定向、集合可参与，而基金子公司不能直接参与。法律依据：《关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知》。3、委托人限制券商资管在银证合作中，委托人为银行的情况下，委托人总资产不能少于300亿。而基金子公司的委托人不受限制。法律依据：《关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知》。4、净资本约束券商资管隶属于证券公司，证券公司受到净资本约束，券商资管的总体规模受到限制；基金子公司不受净资本约束。5、集合资金募集能力经纪业务体系较为强大券商资管，在集合资金募集方面较有实力；而基金子公司成立时间较短，募集资金的能力有限，但如果基金子公司的股东销售实力较强，亦可解决部分销售问题。
5、泛资产管理业务主要交易结构与法律关系 内容提要：文章以信托、证券、银行等行业开展资产管理为例，探讨了上述机构开展资产管理的典型交易结构，并上述交易机构的法律关系进行了深入剖析。
资产管理是指金融机构（银行或非银行机构）对他人的委托资产进行管理与投资，帮助他人实现资产保值增值，并按照一定比例收取资产管理费用的行为。具体说，是指委托人将自己的资产交给受托人（金融机构），由受托人为委托人的资产提供投资组合，代委托客户在市场进行投资，为客户获取投资收益，以期实现委托人资产保值增值的行为。近年来，随着国内机构与个人财富的迅速积累，资产管理行业迅猛发展；新一轮监管放松，在扩大投资范围、降低投资门槛以及减少相关限制等方面，打破了证券、期货、证券投资基金、银行、保险、信托之间的竞争壁垒，使资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营泛资产管理时代。一、泛资产管理业务主要交易结构本文主要对信托、证券、银行的资产管理业务的交易结构作解剖，因保险、基金、期货行业开展资产管理业务与上述行业有着相似的结构，故在此不予介绍。（一）信托公司资产管理交易结构本文仅介绍信托公司目前两种主流信托交易结构，即股权信托模式与权益信托模式下的交易结构，对于信托投融资其它模式下的交易结构不予介绍。1．股权信托交易结构 操作流程说明，以某开发商企业融资项目公司为例：（1）信托公司以集合信托资金计划的形式，向投资者（委托人）发行信托计划集合资金；（2）项目公司以项目土地使用权或者第三方担保形式对项目的未来收益进行增信担保，确保万一在项目收益不能涵盖投资者信托本金与收益情况下，信托公司能以担保财产受偿返还委托人（投资者）的本金与信托收益；（3）资金募集完成后，信托公司以收购项目公司股权或者信托公司购买项目公司增资股份形式进入项目公司；（4）双方约定，信托期满后由项目公司溢价购回项目公司出卖给信托公司的股权，或者项目公司用项目效益归还信托公司信托本金与信托利益，信托资金按约定退出；（5）信托公司在扣除自己应得的信托报酬后返还给委托人（投资人）本金与信托利益，成功实现退出，该信托计划结束。
2．权益信托交易结构（二）证券公司资产管理交易结构证券公司开展资产管理业务主要通过定向资产管理计划、集合资产管理计划与专项资产管理计划作为载体实施。下面主要介绍集合资产管理计划与专项资产管理计划两种交易机构。操作流程说明，以某证券公司发行集合资产管理计划开展固定收益类业务为例：（1）证券公司发行集合资产计划，银行与其他资金方作为委托人分别作为优先级与劣后级购买该计划；（2）证券公司将募集到的集合资金委托银行托管，由第三方银行对该资金进行监督；（3）证券公司按照法律规定与委托人的约定，在交易所、银行间债券交易市场等购买各类债券、基金、国债、信托产品等固定收益类产品；（4）集合资产管理计划到期，证券公司在扣除本计划资产管理的预定费用后，将本金和收益返还给委托（投资人），计划结束。2．专项资产管理计划《证券公司资产证券化管理规定》项下的证券公司资产证券化——基本交易结构操作流程说明，以某证券公司发行专项资产管理计划开展资产证券化业务为例(1) 确定证券化基础资产并组建资产池。基础资产在法律上能够准确、清晰地予以界定，并可构成一项独立的财产权利；基础资产的权属明确；能够合法、有效地转让；能产生独立、稳定、可评估预测的现金流。（2）对该基础资产进行信用评级，并根据评级情况对基础资产进行信用增级，提高基础资产的信用级别；律师出具法律意见书、会计师出具资产审计报告、评级机构出具评级报告。（3）设立证券公司专项资产管理计划，向相关投资者发售资产支持证券，募集购买专项资产管理计划资金。（4）向发起人支付基础资产购买价款，实现发起人（原始权益人）基础资产的真实出售。（5）由商业银行第三方机构对专项资产管理计划资金账户单独托管；第三方机构接受委托为基础资产服务。（6）专项资产管理计划存续期间，计划管理人与发起人按照法律法规要求按时披露专项资产管理计划运营信息。（7）专项资产管理计划存续期间，计划管理人按约定日期向投资者支付资产支持证券利息，计划结束时，返还投资者本金。（8）专项资产管理计划存续期结束，计划管理人返还基础资产，成功实现退出。
(三)商业银行资产管理业务交易结构银行从事资产管理业务，大多以理财计划的形式通过与信托、证券、基金等行业合作方式实现。目前，银监会已经批准商业银行试点独立发行理财管理计划，赋予了银行直接从事资管业务权利。在此之前，银行只有借道信托、证券、基金等机构从事资管业务，也同时积累了丰富的资管业务经验。根据已有实践，笔者介绍几种银行与信托、证券等机构合作进行资产管理的交易结构，仅供参考。1．银行理财计划的交易结构操作流程如下： （1）商业银行根据金融市场信息、不同投资者不同的投资偏好等因素制定多样化的理财计划（保证收益、保本浮动收益和非保本浮动收益三种）；（2）商业银行向客户提供理财顾问业务，为其进行财务分析、财务规划和投资顾问等专业化服务，并向其推介银行的理财计划；（3）商业银行与客户签订《委托代理协议》，获得代理投资的授权等必要法律文件；（4）按照客户自主选择的理财计划和双方签订的《委托代理协议》，商业银行代理客户进行投资，通过与信托、证券、保险等机构合作方式进行；（5）在理财计划收益分配日，商业银行向客户支付投资收益；在理财计划终止时，向客户支付当期投资收益，退还本金。2．银证信合作委托贷款业务银证信委托贷款业务是指银行借道券商定向产品通道，转入信托投放贷款的业务。其既优化银行报表结构（贷款出表），又增加贷款收入。操作流程主要如下：（1）由资金委托银行以同业资金/自有资金/理财资金委托证券公司成立定向资产管理计划；（2）证券公司定向资产管理计划作为单一委托人委托信托公司设立单一资金信托计划；（3）信托公司用受托资金向银行指定客户发放信托贷款，或者受让银行存量信贷资产。（4）计划结束，该笔委托贷款通过信托计划与证券资管计划由银行返还委托人贷款本金与利息。3．银证保合作业务此类模式发展起于中国人民银行规定，保险资产管理公司的存款不属于金融机构的同业存款，而是一般性存款，在计算存贷比的时候，可计入银行存款规模。银行通过此业务可优化业务指标，扩大一般存款规模。操作流程如下：（1）由资金委托银行,以理财资金委托证券公司成立定向资产管理计划；（2）证券公司作为定向资产管理计划管理人将委托资产投资于保险资产管理公司的资产管理计划；（3）保险资产管理公司资产管理计划以保险公司名义存入委贷银行的协议存款（一般性存款）；（4）该笔存款到期后资金通过保险资产管理计划和券商定向资管计划回到委托银行账户。
4. 银证合作信用证划款业务银行信用证划款业务是开证行为不挤占表内信贷额度、扩大存款规模，借助券商资管定向通道进行的银行间信用证划款业务，其本质是突破贷款规模的限制，扩大表外资产。银行信用证划款业务是商业银行在同业代付方式上的业务创新，此创新须借道券商资管通道。基本流程如下：（1）由资金委托银行以理财资金委托券商资管成立定向资产管理计划；（2）券商资管作为定向资产管理计划的管理人将委托资产投资于应收账款转让银行的信用证项下应收账款收益权；（3）信用证到期后，由开证行对信用证进行到期兑付，到期兑付资金由转让银行托收后返还定向计划， 再通过定向计划返还委托银行；（4）委托银行通常要求开证行以保函方式或者定向计划收益权远期转让的方式对信用证进行兜底。
目前主要资管通道1、期货资管通道2、券商资管通道3、基金子公司资管通道三者真正资管产品各有优劣势。期货资管在OTC类产品上优势巨大，券商资管在一级半市场的定增、并购产品开发商具有优势。券商资管在二级市场的产品开发商具有优势。如果是通道类业务，三者差距不大。因为到时候出事谁都推卸责任。信托比上述三类资管通道的优势是股东背景更强，隐形兜底和实际处理能力优秀。除了上述背景外，具体到产品就得具体分析了，每个产品投资标的不一样，背景不一样，风控不一样。所以就需要长时间的积累和一定的经验。如果没时间，就需要一个专业、负责人的投顾来帮你把关。
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