央行定向降准将释放多少资金？ 看专家机构这么说_网易财经
央行定向降准将释放多少资金？ 看专家机构这么说
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9月30日，宣布对普惠金融实施定向降准政策，并从2018年起实施。符合要求的商业银行，存款准备金率可在公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。此次定向降准后会全面降准吗？对股市、有什么影响？来看看机构、分析师是怎么说的。交行连平：此次定向降准银行增加可用资金相对有限首席经济学家表示，此次定向降准很有针对性，鼓励银行真正支持小微。他称，应该会有不少银行能满足降0.5%的条件，有所欠缺的银行年底前还可以努力达标。但达到1%的银行可能为数不多。连平认为，此举作为支持普惠金融举措应该会有相应的积极作用，但并不意味向松调整。银行增加可用资金相对有限，也不排除未来有此增彼减的操作。李大霄：定向降准非货币政策转向对经济、股市均有正面作用对于此次央行定向降准，英大证券首席经济学家表示，这次央行定向降准不是货币政策的转向，货币政策仍然保持着稳健的势态。李大霄指出，此次定向降准相比之前政策惠及面会更大一些，不仅会惠及小微企业和“三农”领域，同时对于还脱贫攻坚、“双创”、等普惠金融领域均有惠及作用。同时，此次定向降准会促进经济增长，促进就业发展，也会对股票市场有正面的推动。姜超：大水漫灌难现全面降准概率仍低姜超解读此次央行对普惠金融实施定向降准称，8月以来经济下行压力加大，地产和出口增速大幅回落，定向降准刺激小微企业，是另外一种稳增长的思路。按照8月末146万亿的非银存款余额，以及银行体系20%的小微贷款占整体贷款的比例，理论上对小微贷款定向降准0.5%可以释放1500亿左右流动性；近期地产限售城市持续增加，地产调控依旧全面趋严，在地产泡沫未消的背景下，相信不会有大水漫灌的政策出现，全面降准的概率仍低。央行投放长期流动性有助于缓解资金紧张。尹中立：定向降准对股市和期货市场形成利好刺激中国社会科学院金融研究所研究员表示，从短期看，对股市和商品期货市场都形成利好刺激。尹中立认为，此次定向降准的作用与意义不仅仅是增加了银行体系的流动性，更重要的是建立了一种鼓励发展普惠金融的机制，可以有效刺激商业银行将更多的资金投入到小微企业和三创型企业，提高金融服务的能力。他表示，此次定向降准有利于经济结构的调整，有利于实体经济提质增效。董希淼：短期内不会全面降准中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，此次定向降准并不意味着货币政策的转向。“相反，这次定向降准之后，短期内全面降准是不会实施了。接下来，央行将会继续坚持稳定中性的货币政策，维持市场流动性基本稳定。”董希淼指出，在目前的背景下，全面降准是与去杠杆、防风险的目标有所冲突的。所以，定向降准应该看成是降准的一种替代，也是一种结构性的流动性调节，以鼓励那些积极支持小微企业的商业银行。“从某种意义来说，定向降准公布了，就意味着短期内不发生重大变化的情况下，全面降准将不会出现。”温彬：定向降准有利于金融机构加大对实体经济支持力度首席研究员温彬表示，央行创新调控方式，针对普惠金融实施定向降准政策，一方面可以引导资金加大对实体经济、特别是普惠金融的支持力度；另一方面通过降低金融机构资金成本可以促进实体部门融资成本降低。温彬指出，本次定向降准有三个特点：一是适用面广，第一档是前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到1.5%的，这一准入门槛相对较低，据央行测算，这一标准可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行，可以正面激励金融机构发展普惠金融。二是更有针对性、突出普惠性，此前定向降准主要体现在对小微企业和“三农”贷款，这次扩展到脱贫攻坚和“双创”等其他普惠金融领域贷款，同时指向单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，聚焦真小微、真普惠。三是明确了过渡期。上述措施将从2018年起实施，给金融机构预留了达到标准的时间，使这项政策可以更好地落地并产生实效。温彬强调，定向降准并不意味着央行货币政策基调的变化。预计在定向降准政策正式落地前后，央行将继续保持稳健中性货币政策，综合运用货币政策工具，加大公开市场操作力度，保持市场流动性和利率水平的稳定。朱启兵：定向降准后普遍降准可能性降低中银国际证券首席宏观分析师朱启兵表示，关于“定向降准”，更多是体现金融“回归本源”，服务实体经济的导向，政策并未转向。他还表示，定向降准政策从2018年起实施正好也鼓励剩余3个月的银行信贷向普惠金融倾斜。如此之后，普遍降准的可能性也降低了。长江证券：定向降准覆盖全部大中型商行宏观首席赵伟点评称，该政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。他表示，由于2018年初对普惠金融领域贷款首次考核时将使用2017年年度数据，一些商业银行还可以通过在今年后3个月中更多地将新增或盘活的信贷资源配置到普惠金融领域从而满足考核标准，一些商业银行还可能从第一档进阶到第二档，政策的正向激励作用将得以体现。东北策略：A股下行调整空间将受到约束从对市场的影响来看，节后市场的支撑因素有所增加，下行调整空间将受到约束。定向降准虽然进行了制度创新，但毕竟还是传递出对流动性的偏友好信号，此外新公布的9月PMI数据也有助于缓解对经济企稳持续性的悲观预期。但市场的明显上行仍会面临资金约束，即使宣布定向降准也不意味着市场能够转入增量资金状态，市场仍处于存量资金环境腾挪上行的范畴，而假期之前市场的缩量仍然不足，这会限制节后市场上行能力。结构上推荐关注金融和消费板块，我们认为9月经济数据以及宣布2018年定向降准并不能降低四季度经济读数超预期的难度，结构上的亮点可能来自经济平稳下市场对中下游机械设备、汽车、消费等行业持续改善的关注。
中信证券：降准是结构性宽松债市节后有机会表示，此次降准表明中央加强对小微的支持，中小银行的流动性不足情况可以缓解，所以结构性宽松特征明显。中信表示，四季度按惯例来看都是流动性宽松阶段，特别是年底的大量财政支持会极大的改善流动性状况，明年1月份的降准又会改善流动性压力，这恰恰是央行精准调控流动性的表现。对于这次降准的预算，表示，这次普惠金融实施定向降准政策，覆盖全部大中型商业银行、约90%城商行和95%的非县域农商银行，这符合我们的规模判断，预计可释放流动性6000亿元左右。
本文来源：第一财经日报
责任编辑：赵琳_NF6893
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央行定向降准，对节后市场影响几何？
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作者;林凛,来源：秦朔朋友圈微信号qspyq2015资金面时不时趋紧已经成了今年的显著特征。中小银行盼望央妈降准解渴，然而也深知全面降准的信号意义太过强烈，对于希望去杠杆、维持中性货币政策的央妈而言是
作者;林凛,来源：秦朔朋友圈微信号qspyq2015资金面时不时趋紧已经成了今年的显著特征。中小银行盼望央妈降准解渴，然而也深知全面降准的信号意义太过强烈，对于希望去杠杆、维持中性货币政策的央妈而言是很难实现的。然而，就在国庆前的一天，央妈悄悄地宣布&定向降准&。那么，这一信号究竟有何深意？这又对节后的股、债、汇市影响几何？特殊时点降准意欲何为央行9月30日公告，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，对符合一定条件的商业银行实施定向降准政策。该政策并非全新政策，而是对现行定向降准制度的拓展和优化。央行2014年即开始对小微和&三农&领域实施定向降准政策。天风证券首席银行业分析师廖志明认为，此次修改的主要变化在于：将考核范围由小微和&三农&领域拓展至普惠金融领域。普惠金融贷款不仅覆盖了此前的小微及&三农&贷款，还包含创业担保贷款和助学贷款等。在保留现行两档考核的框架下，考核标准显著降低。尤其是1档要求的普惠金融贷款存量或增量占比达1.5%，可降准50BP，覆盖绝大多数商业银行；2档的存量或增量占比达10%的要求，可降准150BP，标准较当前50BP优惠的更低。总体来说，现行政策下享受50BP降准优惠的银行基本达到新政150BP优惠的标准；当前不享受准备金率优惠的银行基本满足新政50BP优惠的标准，甚至能达到150BP优惠之要求。据测算，新政可降低银行业加权平均准备金缴纳比例约70BP，释放流动性1万亿左右，预计平均提升商业银行利润增速约1.0-1.5个百分点。| 我国定向降准新旧政策对比&&数据来源：天风证券不过，这是否意味着货币政策彻底转向？答案显然是否定的。因为这次降准和往年有很大不同。虽说央行终于降准，但这一次要等到三个月以后。这似乎又是一次工具创新&&以往的降准，多在一个星期内开始生效，而这一次央行不仅&定向&，而且有三个月的&时滞&。总的来说，央行没觉得货币政策需要做多大的调整，央行认为要调整思路的是机构以及市场。央行既然已经&降准&，而且要到明年才能根据普惠金融执行情况才能正式实施，也就意味着短期之内如果不出现严重的金融风险事件，央行不会再调整准备金政策。市场的资金面紧张局面只能通过自身行为来调节，央行不会就此再度进行指导。此外，德国商业银行首席中国经济分析师周浩也认为，目前市场存在的真正问题是&价格双轨制&，即对于银行业金融机构和非银行类金融机构的利率水平存在着明显的差异，真正需要资金的非银金融机构跟普惠金融似乎沾不上边。换句话说，降准释放的资金不是为了解决（也无法解决）市场的流动性结构矛盾。简单而言，今年资金面时不时紧张的重要原因主要是全国性商业银行融出资金减少。在中国的银行体系中，基础货币和资金流动方向为&央行&大行&中小行&，大行是货币市场的主要资金融出方，同时大行直接受到央行的窗口指导，是中国银行体系的&中流砥柱&。然而，鉴于过去两年来人民币贬值，导致资本流出、外汇占款下降，这直接冲击了资金面。中小银行过去用发行同业存单的模式调和流动性，而今年3月以来，银监会开始了打击同业套利，此后也明确对同业存单的发行进行了适度限制，因此尽管全局流动性不松不紧，但中小银行和非银金融机构的流动性情况在特殊时点就会显得愈发紧张。等到明年降准正式落实的时候，机构也预计届时央行将对新政释放的流动性进行净回笼对冲，整体降准对市场利率的影响较小。节后加仓股市？节前各界关心的是&持股还是持币观望&，如今关心的可能是降准会对股市有何影响？节后是否应该适度增配特定板块？就直接受降准影响的银行而言，由于当前多数大中型银行未享受定向降准优惠，而小行不少享受了150BP顶格优惠（新政下仍是150BP优惠），新政更利好大中型银行。天风证券就提及，例如，建行当前缴准率为17%，新政下定向降准门槛大幅降低，至少享受50BP准备金率优惠，甚至可能享受150BP优惠，边际利好大。四季度机构仍然更加看好四大行，天风首推农行，定向降准新政明显利好大行及股份行。农行当前享受50BP准备金率优惠，预计新政下将享受150BP优惠，利好明显。| 上市银行法定存款准备金率&&数据来源：天风证券就整体市场而言，中航信托宏观策略总监吴照银则表示，经济增速预计有所下滑，周期股压力大。一方面，受益于供给侧改革导致的原材料价格上涨，年中至今周期股不断上涨，积累了较大涨幅，估值优势没有之前那么明显。另一方面，随着四季度经济基本面的弱化，房地产投资和制造业投资都有望出现明显的下滑，原材料需求可能会持续下滑。同时，环保核查愈加严格，煤炭和钢铁为代表的大宗商品价格压力加剧，上游周期股调整压力较大。相对来看，四季度以消费和金融为代表的传统行业白马股可能更值得关注。一方面，在周期走弱、市场缺乏明显利好的情况下，投资者可能会重新回归确定性较高的传统行业白马股。另一方面，创业板外延式扩展受限，业绩下滑、不达预期的比例较高，同时估值也不具备优势，市场走势较弱时，这些劣势将变得更为明显，从而制约市场表现。今年以来，A股市场其实显现了一定的赚钱效应，上证综指整体涨幅超过7%。其间，大盘蓝筹的表现可圈可点，推动沪深300指数、上证50涨幅均超过15%。股市上涨过程中，周期股、锂电池、白马股等热点板块贡献颇多，一些龙头股票今年以来的涨幅更是高达数倍。不过，节前一段时间，这些板块先后都走出了调整行情，这也给后市的走势增加了不确定性。尤其是进入9月，在8月数据公布后，整个大周期板块，无论是化工、煤炭、钢铁还是有色均出现了不同程度的回调。 A股的短期弱势一方面是受近期公布的经济数据低于预期的拖累，这使得投资者担心经济前景，另一方面也离不开对市场资金面承压的疑虑：临近季末银行面临宏观审慎管理（MPA）考核压力、央行公开市场6500亿元逆回购及价值2.3万亿元的同业存单到期。&据招商证券统计，9月18日～9月22日，A股流动性指数为3.91，较前一周下降2.1，市场流动性下降，资金面预期指标由负转正。受此影响，衡量A股市场水温的融资融券余额出现了四连降，在9月21日站上9951.67亿元的阶段性高点后连续走低，截至9月26日两融余额降至9881.63亿元。9月27日，各种有关市场资金面的指标仍在走高。不过，越到季末，这种忧虑越在&冲高回落&。有机构人士表示，鉴于财政支出等因素将投放流动性，逆回购、同业存单到期的压力一定程度上得到了缓解，外加央行&定向降准&稳定了市场预期，因此对流动性无需过度担忧。眼下，证券市场平稳波动将是接下来一段时间的整体趋势。在华鑫证券研究发展部证券分析师严凯文看来，指数维稳或已经成为节前市场所认为的共识。9月25日，证监会召开全系统视频会议，会议中也提到要全力确保资本市场平稳运行，要从政治高度来看待维护市场稳定的极端重要性，从讲政治、顾大局的角度来抓好维护市场稳定的各项措施。债市迎转机、汇率区间波动就债市而言，年初至今可谓迟迟没等来转机。到了四季度，在经济数据边际下滑、通胀预期下行、降准预期等致使资金面平稳等因素，众多机构对于四季度债市转持乐观态度。中航信托预计，四季度债券市场将小幅慢牛，持续走强。鉴于企业盈利仍将继续改善，预计四季度债券信用风险仍将继续缓和。一般而言，经济基本面转弱、市场利率下行将有利于债券市场。尤其是机构预计四季度GDP和CPI将双双下滑，这对债券市场十分有利。从历史上看，CPI和长期债券收益率存在明显的相关性，四季度CPI的下滑有望拉动债券收益率下行。就经济基本面来看，首先，随着冬季雾霾高发期的到来，机构预计相当一部分工业企业将因为环保因素而限产、停产，拖累工业生产；其次，去产能导致工业原材料价格居高不下，制造业企业经营成本增加，无力加大投资，预计四季度投资增速将持续下滑；第三，四季度国际贸易也存在一定的不确定性。人民币升值消弱了中国产品的全球竞争力，国外需求也存在一定的不确定性。最后，去年第四季度GDP增速为6.8%，为全年最高值。吴照银也预计，四季度物价将同步下行，CPI将跌破1.5%。首先，四季度美元有望反弹，大宗商品价格很难长期维持在高点，很可能出现调整。其次，去年四季度CPI明显高于其他三个季度，基数效应不可小觑。由此来看，四季度资产配置看好债券，看平货币，看空股票和商品。就收益率走势而言，当前债券收益率处于历史高位。尤其是考虑到通货膨胀因素，债券实际收益率较高，10年期国债收益率在1.8%上下，3年期企业债实际利率在3.2%上下。较高的实际收益率增加了企业的财务成本，不利于企业去杠杆，也不利于经济的反弹。因此，从实际收益率的角度看，债券收益率存在一定幅度的下行空间。| 债券实际收益率处于相对高位&数据来源：Wind，中航信托再加之年初以来，随着美元走弱，外汇储备快速下滑的局面明显改善，中央银行外汇占款降幅显著收窄，随着人民币走稳和结售汇持续好转，预计四季度外汇占款有望出现正增长。外汇的趋势性逆转有助于缓解货币市场资金面，降低资金成本。| 人民币趋稳，有助缓解资金面紧张&&&数据来源：Wind，中航信托债券投资的另一个动力在于，境外机构的债券配置需求持续增长。尤其是债券通的实施为境外投资者投资国内债券市场提供了便利途径，有利于境外资金进入国内债券市场。相对国外债券收益率而言，国内债券收益率高，非常具有吸引力。上半年，由于人民币汇率的波动，境外机构进入国内债券市场曾一度下滑，随着人民币汇率逐步稳定，预计四季度境外机构将进一步加大配置力度。| 境外机构需求持续增长&&数据来源：Wind，中航信托更重要的是，中国债券的信用风险持续好转。年初至今，企业盈利的好转明显改善了企业的财务状况，债券信用评级上调数目远高于下调数目。债券的信用风险更多地表现为个体风险，而不是行业风险。尤其是近几个月，受益于&去产能&导致的产量下降、价格上涨，上下游行业盈利均持续改善，预计四季度企业盈利将维持稳定增长。至于人民币汇率走势的具体观点，可参考笔者上一篇的观点&&《美联储&缩表&在即：如何影响你我生活？》中对于&强美元还未完结&、&人民币重回区间波动&等未来趋势作出了具体分析。
[责任编辑：杨芳 PF057]
责任编辑：杨芳 PF057
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2017央行定向降准政策出炉 “国庆红包”对股市债市有什么影响?(3)
　　多位业内人士表示，此次定向降准不意味着货币政策在宽松，更多的是支持小微企业融资问题，债市难形成实质性利好。
　　华创债券和联讯证券曾在9月28日对债市潜在的影响进行过分析。
　　华创债券表示，即使定向降准，对债市也很难形成实质性利好。定向降准的目的在于支持实体经济信贷，信贷的上升本身就会对债券配置需求形成挤压。而且定向降准政策是一年一评估，如果央行定向降准后银行去买长债，必然意味着明年定向降准年度考核的时候银行无法继续享受定向降准政策。
　　联讯证券李奇霖则表示，这是新的流动性投放;债市趋势向好，但短期不宜追高;此次定向降准对市场来说是一个积极信号，对当前过于平坦的收益率曲线有一定的益处;但是否代表货币政策的转向还需进一步观察;金融严监管与流动性偏紧趋势未改，不宜追高，埋伏在左侧等待机会更为稳健。
　　国君固收也偏谨慎：对于债市偏利好，但并非趋势性机会确立的标志。在期限利差仍然低位的情况下，趋势性的行情需要持续性的宽松政策配合，这需要基本面较大的下行压力作为基础。当讨论趋势性机会时，货币政策将内生于基本面表现之中，降准是果，而不是因。如果&宽松&看似落地，但是后续却没有进一步发酵的空间，那么趋势性机会难言确立。类似2015年2月&降准&落地之后，债市不涨反跌的情况需要警惕。当然，15年2月债市下跌后，经济下行压力倒逼货币政策不断宽松，但站在目前时点，认为经济面临类似下行压力，还为时尚早。
　　中金固收指出，该政策对债券市场是利好。尤其是明年地方债置换减少，一季度债券供给压力下降，且贷款融资需求减弱情况下，降准释放的资金将用于债券配置，改善债券供需关系。尤其是一季度就开始释放资金，而一季度是债券供给真空期。这种预期上的利好会直接反应到四季度债市，有利于债券收益率逐步下行。
　　邓海清则宣告债市走出&黑暗时代&：一方面，目前&维稳&诉求远超过其他因素，以及央行定调&维护债券市场平稳运行&，且此次国务院常务会议明确提出&定向降准&，&降准+公开市场回落&解决资金结构性问题、稳定市场预期将成为大概率事件;另一方面，&稳&字基调以及总需求回落下，大宗商品价格见顶回落，8月商品价格、经济数据大幅走弱，经济过热、通胀上行的预期将被证伪，预期的修正将利好债市，坚定看多2017年下半年债券市场牛市。
　　中信固收明明团队也表示：此次定向降准姗姗而来势必向资金面和债市注入一股鲜活动力，一方面补充流动性总量，有助于缓解流动性失衡的矛盾，平稳金融体系资金面水平，另一方面降低三农、小微企业融资成本;坚持十年期国债3.6%顶部中枢的判断不变。 　　南方财富网微信号：南财
48小时排行央行定向降准降息 揭降准降息对楼市的影响好坏_股城网
央行定向降准降息 揭降准降息对楼市的影响好坏
发布：股城热点
又一重大政策公布，央行定向降准降息，不知道这事利空还是利好呢？中国人民银行决定，有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。对于这个政策，你们有什么话要说？央行定向降准降息对楼市有何影响呢？想知道答案，看看下文吧！央行定向降准降息
分析人士认为，降息同时并降准对于股市整体来说属于实质性利好，但是考虑到行业属性的不同，各个行业所受的影响也不尽相同。再考虑时间跨度的影响，即使是一个行业从短期和长期来看，所受的影响也不尽相同。
降准降息是什么意思？
降准——释放商业银行在央行的保证金，增加市场资金供给，有利于刺激生产环节；降息——不增加市场资金量，但可以改变资金的投向。主要作用两个：既通过降低央行存款回报，倒逼资金进入银行之外的市场，提高交易活跃度，又可以降低贷款的成本，提高产品的竞争力。央行降息降准最新消息
货币流通量的增大，会造成通货膨胀。降息就是降低银行的贷款利率。其主要是为了鼓励企业的投资行为，但不一定代表货币流通量就会因此增加。所以，降准是投放流通货币，降息是鼓励投资。
降准降息对楼市的影响
经济数据不景气，股市又大跌，央行降息降准注入市场流动性，救经济救股市，更救房地产！那么，央行降准降息对楼市有何影响？
第一，降息降准之后，银行可动用的资金明显增多，贷款利率也进一步降低，此时，对于银行来讲，也增加了二套房贷降首付落地的可行性，改善型需求后续持续释放得到保障。
第二，金九银十无悬念，一线城市及部分二线城市房价势必会涨。对于楼市来讲，在央行降准降息等政策刺激之下马上会出现一波入市的行情，短期内来看，楼市接下来几个月尤其是下半年金九银十的成交量势必会短期反弹，金九银十已经没有什么太多的悬念。从价格的角度来看，一线城市及部分二线城市的价格有可能会逐渐坚挺，尤其是对于一线城市及市场基本面良好的城市（库存去化周期在15个月以下的城市，比如合肥、南京、苏州、南昌等城市）来讲，接下来几个月势必会出现涨价的现象。1股票/基金&
晚间重要资讯一览：央行称定向降准范围没有扩大
第1页:肖钢：制定有关改革完善并严格实施的规章
第2页:央行：定向降准范围没有扩大
　　：定向降准范围没有扩大
　　今日，市场有消息称，央行已经决定将定向降准扩大至股份制银行，(,)和(,)此次分别被降低0.5个百分点，预计释放资金在200亿元以上。
　　央行今日晚间发布称，“定向降准范围没有扩大。定向降准的范围是符合审慎经营要求且”三农“和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含4月25日已下调过准备金率的机构)，包括国有商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行等多类机构。”
　　蓝皮书：借助“一路一带”战略构建中国能源重点
　　16日，中国社会科学院研究生院国际能源安全研究中心和社会科学文献出版社在北京举办发布会，会上发布了上述蓝皮书。蓝皮书指出，中国的能源安全目前和未来都面临着严竣的挑战，能源安全问题主要体现在目前我国能源供应与经济发展模式和环境保护之间存在突出矛盾。报告建议，我国对外应继续积极推动周边外交，借助“一路一带”战略布局构建中国能源重点。
　　中国的能源安全目前和未来都面临着严竣的挑战，能源安全问题主要体现在目前我国能源供应与经济发展模式和环境保护之间存在突出矛盾。从国际方面看：第一，进口源集中于中东、非洲且多为局势动荡地区，而未来的外交与地缘政策或许会增加中东局势动乱的可能性，因此中国需要在这些地区投入更多精力；第二，中国石油海路运输途径霍尔木兹海峡和马六甲海峡，因而受到美国及其他一些国家对此多方掣肘的可能性也在增加；第三，美国2014年初确定将于2017年起对日本出口天然气，虽然数量有限，但将对亚太地区的天然气市场产生很大的影响；第四，中国未来在世界温室气体排放谈判中可能面临更加严峻的局面。
　　从国内来看：我国单位GDP的能耗过高，能源结构中化石燃料比重过高，“高碳”几乎成为我国经济发展模式的标签；“高碳”式的能源消费方式直接造成高污染、高浪费、低效率。2013年严重的雾霾污染涉及范围达160万平方公里，多个省市空气质量达到六级严重污染中的“最高级”。
　　蓝皮书认为，中国应该重新审视能源安全的实质，彻底摆脱“安全=加大供应”，即“粗放供给以满足过快增长的需求”的习惯思维，转变为“安全=效率”，即“以科学供给满足合理的需求”的观念。
　　蓝皮书建议，要大力倡导节能型经济发展模式，将全面推广节能技术、清洁能源技术作为解决中国经济发展与能源、环境之间矛盾的关键突破性手段。
　　蓝皮书进一步指出，一方面，对外应该继续积极推动周边外交，借助“一路一带”战略布局构建中国能源重点，进一步深化与环里海国家及的战略合作关系；另一方面，通过多种途径努力提高中国在世界能源市场中的地位，同时加强能源金融监管，以减少国际油价波动。
　　此外，还应该在全球范围内协调利益共同体，大力建设互利共赢的、新的世界能源合作机制并强化中国在其中的作用。
　　陕西鼓励民间资本参与光伏发电项目
　　据陕西省消息，其刚刚下发《关于鼓励社会资本参与重点项目建设的通知》中提到陕西省将按照投资主体多元化、融资方式多样化的基本思路，鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营、公私合作等方式参与省内多个项目的建设营运。
　　在投资项目中，除交通、水利、文化产业等传统项目外，新能源开发项目特别引人注意，其中包括榆林市榆阳区小壕兔200兆瓦光伏发电项目，西安市40兆瓦分布式光伏发电项目，榆林市40兆瓦分布式光伏发电项目以及吴堡风电场、吴起长城风电场。
　　央行净投放叠加定向降准 跨季“钱荒”难再现
　　一年前突袭的“钱紧”仍让市场心有余悸，不少金融机构人士记忆犹新。去年6月20日，银行间隔夜拆借利率和7天回购利率均创历史最高。同时，理财产品收益集体跳涨，个别甚至突破8%。6月末未到，央行已经提前动手。央行连续实施定向降准，并持续扩围，从县域农商行到城商行，再到股份制银行。有分析认为，定向降准已经逐步走向全面降准。
　　除了定向降准，央行在公开市场也动作频频。本周（6月16日-6月20日），央行公开市场有650亿元正回购到期，无逆回购到期。若不进行其他操作，央行当周形成自然净投放650亿元。由于出口向好、顺差扩大，预计资金面在本月将维持平稳略紧的态势，央行回购操作规模可能维持地量水平。上周央行净投放资金1040亿元，目前已连续5周实现净投放。有交易员预计，本周央行将降低正回购操作量，考虑到短期资金供给尚比较宽裕，央行或仅象征性开展少量正回购操作。
　　5月以来R001、R007分别稳定在2.5%和3.2%附近。从年初107号文到127号文，3月以来表内同业业务增幅大幅压缩，到期续接对短期资金冲击有限。而央行今日再被曝出向股份制银行实施定向降准，招行、民生、兴业、宁波等上市银行获准下调存款准备金率0.5个百分点，进一步强化了市场对资金面稳定“过关”的信心。
　　(,)预计6月资金面虽然有在季末缴准等压力下有收紧可能，但央行在公开市场上也将积极采用公开市场工具进行对冲，此外，去年“6?20”后金融机构加强了流动性风险管理，非标等资产规模有所缩减，期限错配等行为有所收敛，机构对6月资金面的预期也将较为谨慎，资金面平稳度过的可能性大。
　　在资金面宽松的背景下，货币基金的收益也同步下跌。(,)显示，截至日，202只货币基金的7日年化收益率平均值为4.1867%，6月以来7日年化收益率均值4.1623%，波动幅度有限。相比之下，5月所有货币基金该指标录得4.2626%，货币基金收益率呈缓慢下跌态势。
　　据市场人士透露，央行公开市场一级交易商今日可继续上报正/逆回购，以及三个月央票需求。其中正回购期限包括14天/28天，逆回购期限为7天/14天。鉴于季末关键时点渐近，且本周公开市场到期资金量大幅减少，市场人士预计央行正回购操作将减量甚至暂停。
　　尽管公开市场连续实现净投放，但在年中“大考”的影响下，今日中短期Shibor部分品种仍上涨，不过上涨幅度不大。其中，短期利率中，隔夜利率上涨0.3个基点，至2.600%；1月期利率涨24.4个基点，至5.0580%。
　　此外，值得注意的是，交易所回购市场各个品种利率近全线上涨。16日，上交所新质押式回购利率隔夜品种上涨16.26%，收于3.54%，7天回购利率上涨16.23%，收于3.51%，最高一度至4.5%。
　　业内人士认为，今年以来，央行已十分注重在货币市场的公开市场操作，对货币市场利率非常关注，比如去年底的时候，市场曾有一波钱紧再现的市场情绪，但在央行随即注入流动性之后，逐步平息。今年三四月份，货币市场的利率一直处于下行趋势。
　　尽管年中银行间资金偏紧不再，“钱紧”难以再现，然而实体经济“缺钱”之感仍迫切。“从实际调研看，目前银行对小企业贷款利率的上浮幅度一般在30％至50％。”首席经济学家说，以上海地区为例，从事小企业和个人经营性贷款的代理中介公司利率达18％，加上手续费等，实际利率远高于20％。
　　随着银行年中考核临近，拉存款大战也日渐升温。　在“存款为王”的考核约束下，小微、“三农”企业仍遭遇限贷。专家表示，社会资金面保持充裕同时，鉴于银行信贷对企业融资成本具有重要影响，“微刺激”下，还需要让资金投放真正进入实体经济。
　　事实上，4月以来监管层持续打击银行同业资产扩张，对农商行等首度“定向降准”，但资金如何打通“最后一公里”，依然需要落到实处。
　　资金面的相对宽松局面有利于市场反弹。与此同时，在保持定向宽松的背景下，央行还大尺度地松绑了QFII审批。此外，“沪港通”也在紧锣密鼓地筹备中，而这些将为A股市场引进境外长线资金带来深远的影响。
　　发布的指出，二季度蓝筹股风险溢价一度已经超越2013年钱荒时期，恐慌不但制约市场估值，也在制约经济增长。近期政府频频出台“微刺激”政策，显示稳增长力度正在强化。国泰君安认为重建社会和市场信心，打消恐慌认识是稳增长政策的重要目标，也是改革红利落地的重要一步，推动A股风险评价逐渐回落。受此带动，市场风险溢价回落将是触发市场反弹的重要催化剂。当前无风险利率处于低位，市场风险评价改善将推动蓝筹板块估值上升，形成反弹趋势。
　　三条思路把握定向降准带来的投资机会：其一，地区商业银行直接受益于定向降准。虽然仅是“定向”，但是继上次降准后，这次政策接力之快也超出了市场预期；其二，定向降准带来的流动性宽松，使得部分行业预期边际改善的效应较为明显，房地产行业将主要受益；其三，与“三农”和小微企业相关的产业链。如农资、农机、农业相关的行业可能形成向好改善的预期，带来一定的投资机会。
　　上海提出3到5年完成国企制改革 概念股迎投资机会
　　据上海政府网消息，中共上海市委13日下午举行常委会，审议并原则通过《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见(试行)》，市委书记韩正主持会议。
　　意见提出的主要目标是，经过三到五年的持续推进，基本完成国有企业公司制改革，除国家政策明确必须保持国有独资外，其余企业实现股权多元化，发展混合所有制经济，企业股权结构进一步优化、市场经营机制进一步确立、现代企业制度进一步完善，国有经济活力进一步增强。
　　《若干意见》还就推进国有企业公司制股份制改革、优化国有企业股权比例结构、加快开放性市场化双向联合重组、实施股权激励探索员工持股、明晰企业改制重组的决策程序、规范财务审计和企业价值评估、坚持市场决定对象和发现价格、平等保障相关利益主体合法权益、完善国有企业改制的政策和环境等各方关注的重要内容进行了具体阐述。
　　兴业证券称，上海国资国企改革推进速度非常快，国企集团层面改革及涉及上市公司层面改革密集推出，优势行业重组整合做大做强、国资大力度退出传统产业、优质公司积极引入战略投资者等改革特点明显。在各国企改革方案审核评级工作结束后，上海市国资国企改革势头可能将更猛。
　　目前A股市场上关注度较高的上海国资改革概念股主要有：(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等。
　　三部委联合印发特色经济林发展规划 关注3只受益股
　　据中国绿色时报6月16日报道，日前国家会同国家和，联合印发了《全国优势特色经济林发展布局规划(年)》，重点选择30个优势特色树种，优先规划布局，重点予以扶持。
　　意见提出，到2020年，初步形成科学合理、特色鲜明、功能健全、效益良好的优势特色经济林发展格局，实现优势产品供给能力、粮油安全保障水平、生态富民增收效果显著增强的发展目标。
　　据了解，此次纳入《规划》的树种和重点基地县，将作为各地发展经济林的指导性依据，优先得到国家的政策支持。
　　A股上市公司中，(,)、(,)、(,)等林业龙头有望从优势特色经济林规划中获益。
（编辑：明正）
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