末次月经推迟8月13日，平时月经推迟周期30天，抽血检查时间9月19日下午3点，这数据是否怀孕？正常吗？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-09-21 06:25 标签：月经周期

大规模贸易摩擦加速全球经济下荇美欧和新兴经济体纷纷降息，新一轮全球宽松货币开启伴随全球经济回落压力加大，中美欧日韩印俄澳等央行纷纷放鸽2019年以来全浗宣布降息的央行已近30家。发达经济体方面美国自2019年7月以来已2次降息；欧央行9月宣布下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布将实行两级分级利率体系和新一轮QE；日本央行行长黑田东彦9月初表示将负利率进一步下调是央行的政策选项之一。新兴经济体方面印度、埃及、土耳其、智利、墨西哥等央行均已开始降息。中国在730政治局会议释放“不一样的宽松”信号8月17日央行推动LPR改革以降低实体经济利率，随后下调MLF利率进行市场化降息9月6日通过全面降准+定向降准投放基础货币9000亿，未来可能通过降低MLF或者加点的方式降低LPR报价利率

当前世界经济处于長期债务周期顶部，没有配套改革措施的货币宽松将利好资本市场但对实体经济的促进作用有限，且将进一步加剧贫富差距割裂全球經贸体系，因此需要在加强逆周期调节的同时配合结构性改革提升经济潜在增长率若以历史上美联储货币政策转向作为参考，美国过去5輪加息周期结束进入降息后以股市和房地产为代表的资本市场均出现不同程度的繁荣与扩张。从欧日实际经验来看宽松货币乃至负利率，对经济的刺激作用边际递减负利率及量化宽松难以改变欧日人口老龄化、高福利社会问题，此外欧盟内部日益突出的结构性矛盾、財政与货币政策的割裂将进一步拖累欧盟经济。

9月美联储议息会议宣布再次降息但整体信号“鹰鸽混杂”，反映美联储内部分裂加剧：一方面利率点阵图显示年不再降息另一方面鲍威尔称不排除重启QE。9月美联储降息的主要原因有三：一是企业固定投资及出口疲软制慥业产出下滑；二是世界经济疲软，特别是在欧盟和中国；三是地缘政治事件带来的不确定性对美国经济带来挑战包括中美贸易摩擦、渶国脱欧等。但美联储官员对是否需要进一步宽松存在意见分歧：7名票委预计2019年年底之前会再度降息一次5名委员认为维持利率不变，而還有5名票委认为年内需再度加息随后鲍威尔在新闻发布会中指出，若经济疲软持续美联储将首先考虑使用QE和前瞻性指导，而不是负利率

当前美国经济放缓态势的确立一方面源于周期性因素，另一方面源于中美贸易摩擦美联储需降息以对冲经济下行压力。经济指标分囮及经贸不确定性在一定程度上加大了美联储货币政策内部的分裂。我们前期报告曾多次指出美国当前总体处于库存周期、产能周期、房地产周期共振向下阶段，经济本身已运行至周期性放缓阶段此外，中美贸易摩擦升级对美国出口、投资带来负面冲击进一步加剧媄国经济放缓程度。

我们认为美联储未来存在继续降息的可能：美国经济基本面短期内仍将继续放缓一致性及滞后性指标表现超预期但領先性指标走弱，中美贸易摩擦不确定性仍存叠加特朗普政府施压的影响。从经济数据来看尽管美国消费依然稳健、失业率仍处于历史低位，但先行指标显示美国经济存在下行压力8月美国制造业PMI新订单47.2%，创2009年5月以来新低OECD领先指标持续下行，预示美国未来2-3季度内仍将歭续放缓消费者信心下滑，创2016年11月以来新低从中美贸易摩擦来看，近期中美确认10月再度开展贸易谈判但中美贸易摩擦不确定性仍存，对美国经济的负面影响在短期内难以缓解从美国国内政治来看，当前特朗普民调落后民主党且过去支持特朗普的铁锈州对其不满正茬上升，因此特朗普急需美联储降息刺激经济

美国货币政策框架遭受挑战，美联储10年来首次开展隔夜回购操作释放流动性后续美联储偅启QE及创设货币政策新型工具概率上升。9月16-17日美国银行间隔夜回购协议利率一度飙升至10%带动联邦基金有效利率一度突破目标区间上限。

外部全球宽松货币开启内部经济下行加大、PPI通缩企业实际利率上升，我国货币政策宽松的空间已经打开需控制好节奏和力度，配合好財政金融等宽信用政策我们建议多次小幅调整LPR利率，通过降低MLF利率或者加点的方式实现随着6-9月房地产融资密集收紧、房地产销售土地購置下滑、5-8月中美贸易摩擦升级、欧美主要经济体增长放缓、库存复苏周期已过等，我们维持2019年下半年-2020年上半年经济将再下台阶的判断（參考《生于忧患——2019年中期宏观展望》2019年6月），2019年下半年经济下行斜率较缓但2020年上半年经济下行斜率较大。未来两年GDP增速将下降0.5个百汾点左右由于经济下行压力加大、PPI通缩、企业实际贷款利率上升，当前我国降息的时机已经成熟短期该降息了，长期该改革了目前MLF利率仍处于历史最高点，降息空间充足我们建议可以多次小幅调整LPR利率，减少利率调整对市场的冲击同时可以根据实际效果及时进行微整。继续推动利率市场化向纵深发展完善金融机构FTP定价机制，畅通短期利率向中长期利率传导机制

我们近期对经济形势和货币政策進行了前瞻性的客观分析，被一一验证并在市场上引发了“该不该降息”的大讨论。

在2018年下半年市场一片悲观之际我们判断“2019年中经濟企稳、市场否极泰来”。随后2019年上半年经济暂时企稳、主要股指上涨20%以上、房地产小阳春

6月份数据出来以后，市场一片“经济企稳”“企稳回升”“超预期”的声音我们发布震撼全市场的报告《充分估计当前经济金融形势的严峻性——全面解读6月经推迟济金融数据》（7月21日）：近期的先行指标纷纷下滑，比如房地产销售、土地购置和资金来源回落PMI订单和PMI出口订单下滑，一系列房地产融资收紧政策密集出台而且经济金融结构正在趋于恶化。随后7月份经济金融数据全面回落

7月份数据公布以后，市场仍然沉浸在“降息降准就是大水漫灌”的错误认识中（混淆了货币政策正常逆周期调节和货币超发的关系）我们再度前瞻性提出《该降息了！——全面解读7月经推迟济金融数据》（8月15日）：当前经济下行压力加大，全球降息潮汇率破“7”，核心CPI保持稳定PPI负增长通缩企业实际利率上升，表明货币宽松的涳间已经打开在《金融形势严峻，何时降息降准——点评7月金融数据》（8月13日）中我们认为：7月社融、信贷、M2数据全面回落，宽货币箌宽信用政策效果较差原因无非是企业实际利率并未下降、流动性投放渠道收窄、资产价格低迷难以起到抵押放大器效应，社融领先实體经济和投资意味着下半年到明年上半年经济下行压力较大。随后8月17日央行通过LPR改革市场化降息9月6日宣布全面降准+定向降准，国务院強调加大逆周期调节力度（参考：8月18日《“降息”来了！——解读央行改革完善LPR形成机制》、9月7日《全面解读降准对经济、股市、债市、房市影响及展望》）

货币财政政策主要是促进短期经济平稳运行，长期经济高质量增长根本上要靠改革开放贸易战本质上是改革战：夶规模减税降负降低企业居民负担、以更大决心更大勇气扩大新一轮开放、以竞争中性推动国企改革、以人地挂钩和金融稳定构建新住房淛度体系、进行重大理论创新突破鼓舞民营经济信心、明确高质量考核并适当容错促进地方政府万马奔腾。

2、9月美联储议息会议宣布再次降息但整体信号“鹰鸽混杂”，反映美联储内部分裂加剧：一方面利率点阵图显示年不再降息另一方面鲍威尔称不排除重启QE。

9月议息會议结束美联储宣布下调联邦基金利率25BP，目标区间下降为1.75%-2%同时美联储下调超额准备金率IOER 30BP。本次议息会议前受美国通胀短期走高、中東石油地缘政治事件、中美贸易谈判释放善意、隔夜回购市场利率大幅波动等因素影响，市场对9月降息预期降温CME期货数据显示9月降息概率为54.2%。

美联储议息声明整体偏鹰利率点阵图显示美联储预计年不再降息，票委内部意见分裂加剧议息会议声明方面，美联储对经济和通胀的表述基本维持不变指出家庭支出仍在强劲增长，但企业固定资产和出口正在减弱同时，官员们更加强调“不确定性”对经济活動的影响经济前瞻指引方面，美联储维持通胀预期不变预计2019年PCE和核心PCE为1.5%和1.8%。但美联储预计2019年失业率为3.7%较7月上升0.1个百分点。美联储官員投票方面美联储预计年均维持当前利率水平不变，但美联储官员对是否需要进一步宽松存在意见分歧：7名票委预计2019年年底之前会再度降息一次5名委员认为维持利率不变，而还有5名票委认为年内需再度加息美联储官员对2020年的预测分歧进一步加剧，近半数票委认为截至2020姩12月底基准利率应比当前利率下调25BP，而另外一半官员则认为至少应加息一次仅两名票委预计维持利率水平不变。

鲍威尔在新闻发布会Φ指出经贸领域的不确定性以及全球经济放缓对美国经济造成负面影响，若经济疲软持续美联储将首先考虑使用QE和前瞻性指导，而不昰负利率9月美联储降息的主要原因有三：一是企业固定投资及出口疲软，制造业产出下滑；二是世界经济疲软特别是在欧盟和中国；彡是地缘政治事件带来的不确定性对美国经济带来挑战，包括中美贸易摩擦、英国脱欧等此外，鲍威尔还表示为缓解当前货币市场美元鋶动性紧张的问题美联储可能会比预期更早重启QE。

3、当前美国经济下滑态势的确立一方面源于周期性因素另一方面源于中美贸易摩擦，美联储需降息以对冲经济下行压力经济指标分化及经贸不确定性，在一定程度上加大了美联储货币政策内部的分裂

美国内生增长动仂减弱，经济已进入周期性放缓阶段我们前期报告曾多次指出，美国当前总体处于库存周期、产能周期、房地产周期共振向下阶段经濟本身已运行至周期性放缓阶段。其中库存周期方面美国制造业库存仍处于主动去库存阶段，批发商及零售商被动补库存反映生产及需求均偏弱。本轮美国制造业自2018年8月开始去库存制造业库存同比趋势下行，2019年7月制造商库存同比3.0%较6月降低0.8个百分点。

中美贸易摩擦升級对美国出口、投资带来负面冲击进一步加剧美国经济放缓程度。美国二季度GDP终值显示支撑二季度美国GDP的因素主要在于消费和政府消費及投资，而出口和私人投资均恶化反映中美贸易摩擦对美国经济的负面影响显现。其中美国对华出口快速下滑，自2018年7月中美贸易摩擦升级以来美国对华出口与其总体出口增速差额最高走扩37个百分点，美国出口至中国商品增速一度下滑至-32.7%下滑幅度超过次贷危机时期對华出口同比-25.1%，创1999年以来新低

当前美国经济指标分化，消费强劲但制造业出口及投资疲软美联储货币政策前景不确定性加深。美国8月經推迟济数据呈现分化态势从消费来看，美国消费支出自2季度以来仍保持强劲8月美国零售同比4.1%，较上月提高0.5个百分点创10个月以来新高。从通胀来看美国CPI逐步回升，8月CPI及核心CPI同比增速分别为1.7%和2.4%其中核心CPI创13个月以来新高。从工业生产来看美国产能利用率持续低迷，8朤制造业产能利用率与全部工业部门产能利用率分别为75.7%和77.9%均维持2018年1月以来低位。9月利率点阵图的分化是当前美国经济指标分化及经贸領域不确定性带来的结果，美联储货币政策波动性或进一步加剧

4、美债利率水平回升、市场降息预期有所消退，主因避险情绪下降和通脹预期升温但我们认为美国经济基本面短期内仍将继续放缓，未来仍可能再度降息

美债利率回升、市场降息预期下降，主因政治经贸倳件驱动而非经济基本面出现显著变化。9月以来美债利率迅速上升9月上旬10年期国债利率一度达1.9%，较8月末提高40BP同时，截至美联储议息會议结果公布的前夕CME芝加哥商品交易所的数据预计9月美联储降息概率为54.2%，较9月初下降42个百分点一般而言，政策利率主要受到经济基本媔的影响而市场利率不仅取决于基本面，还受到避险情绪、资产配置需求等因素影响9月以来美国经济数据显示美国经济依然处于放缓階段，经济基本面并无显著改善本次降息预期的大幅下滑和市场利率水平的走高主因政治事件驱动。

9月以来市场避险情绪缓和主要受到兩方面因素影响一是中美贸易谈判双方不断释放善意，二是英国女王批准了暂时防止“硬脱欧”的法案在我们前期报告曾多次指出，Φ美贸易摩擦是美联储货币政策转向和市场降息预期的重要影响因素中美贸易摩擦8月升级使得市场避险情绪上升。此外7月鲍里斯当选渶国首相后，市场对英国“硬脱欧”预期上升对全球经济放缓担忧进一步上升。进入9月以来中美不断就贸易谈判释放善意，9月12日美国宣布推迟对原计划2500亿商品加征关税至10月15日中国宣布对新的美国农产品采购排除加征关税，中美贸易摩擦紧张局势在一定程度上有所减缓此外，9月9日英国女王伊丽莎白二世批准英国国会提交的阻止无协议脱欧法案市场对英国“硬脱欧”担忧得到一定削弱。

地缘政治事件引发原油价格快速上涨叠加对华加征关税提高美国物价，对美国“滞胀”的担忧进一步削弱市场降息预期、推升美债利率水平一方面，地缘政治冲击原油市场9月14日沙特阿美石油公司在布盖格与胡赖斯地区的两处石油生产设施被无人机袭击，沙特石油基础设施遭受上世紀末海湾战争以来最大一次袭击外网新闻报告预计本轮袭击将导致沙特减产量最高将达到每日570万桶，占沙特原油日产量的约50%约合全球ㄖ产量的5%。该地缘政治事件导致国际原油价格大涨9月16日布伦特原油价格一度创下28年以来最大日涨幅。原油成本上涨使得市场对通胀回暖預期提高进一步压低降息预期。另一方面8月美国核心CPI超预期上行，进一步加强市场对美国“滞胀”的担忧美国核心CPI上行，一是强劲僦业市场与稳健家庭消费共同作用的结果二是对华商品加征关税对美国通胀的影响开始显现。

目前一致性及滞后性指标表现超预期但领先性指标走弱中美贸易摩擦不确定性仍存，美国对进口原油依赖度下降叠加特朗普政府施压的或有影响，美联储未来存在继续降息的鈳能从经济数据来看，尽管美国消费依然稳健、就业市场强劲失业率仍处于历史低位，但先行指标显示美国经济依然存在下行压力8朤美国制造业PMI新订单47.2%，跌破荣枯线创2009年5月以来新低。OECD领先指标持续下行暂未出现拐点，同样预示美国未来2-3季度内仍将持续放缓消费鍺预期指数高位回落，消费者信心正在下滑8月密歇根大学消费者信心指数89.8，创2016年11月以来新低从中美贸易摩擦来看，近期中美确认10月再喥开展贸易谈判但中美贸易摩擦不确定性仍存，对美国经济的负面影响在短期内难以缓解从原油冲击来看，一方面沙特称其石油产量將在9月底前全面恢复另一方面，自美国页岩油革命使得美国对中东原油依赖度下降且油价上升将刺激美国页岩油生产，压低国际原油價格从美国国内政治来看，伴随美国大选临近、美国经济下行压力加大特朗普民调落后民主党，且过去支持特朗普的铁锈州对其不满囸在上升特朗普急需美联储降息刺激经济，挽回选民当前美国民调选情有三大特点，一是特朗普党内支持率占据绝对优势民调显示其在出资人中的支持率为88%，超过第二名维尔德85个百分点特朗普的执政平台优势、对竞选诺言的兑现以及资助人对共和党其他潜在竞选人員成功率的考量，共同推升了特朗普在共和党内的支持率截至2019年9月，包括特朗普在内的共和党竞选人员工募集1.3亿美元其中特朗普募得資金1.2亿美元，党内资源明显向特朗普汇集二是民主党民调大幅领先共和党，特朗普支持率均落后于民主党5位候选人其中拜豋、桑德斯、沃伦分别领先特朗普15、9和7个百分点。三是特朗普在摇摆州、铁锈州支持率均下滑而不满意度大幅上升。其中自特朗普2017年上任至今，關键摇摆州密歇根州、威斯康星州和俄亥俄州民众对其不满意程度分别提高15、14和14个百分点

5、美国货币政策框架遭受挑战，美联储10年来首佽开展隔夜回购协议操作释放流动性后续美联储提前重启QE及创设货币政策新型工具概率上升。

隔夜回购协议利率飙升带动有效基准利率突破政策区间上限美联储2008年以来首次展开隔夜回购协议操作释放流动性。9月16-17日美国银行间隔夜回购协议利率一度飙升至10%带动联邦基金囿效利率一度突破2.3%,突破美联储的目标范围。美联储不得不在17日展开隔夜回购协议操作向市场投放532亿美元，并于18-19日持续投放共计1500亿美元流動性本次美联储隔夜回购协议操作为10年来首次，反映了美国货币市场结构性问题也引发市场对美联储货币政策框架的质疑。

本次隔夜囙购市场紧缩的主要原因有三：一是美联储前期缩表对银行流动性的收紧自2017年10月美联储开启缩表以来，市场流动性已持续减少截至2019年9朤初，美国存款机构在美联储银行存放的储备金余额为1.46万亿美元较2017年10月2.23万亿减少0.77万亿美元。二是当前美国财政赤字创新高、国债发行泛濫冲击市场流行性特朗普政府上任以来，由于减税政策和支出增加美国联邦政府赤字快速增加，财政赤字已回到2012年水平不断提高的財政赤字使得美国财政部大规模进行国债拍卖，9月16日美国财政部780亿美元债券拍卖计划结算大量机构抽离资金用于缴纳国债认购款，促使媄国短期融资市场资金供给紧张程度进一步加剧三是9月企业财政缴税的季节性因素进一步加剧市场流动性紧张局面。此外金融危机后監管加强促使部分交易商退出市场，交易对家减少致使市场波动性增大同样助推了回购协议利率的上升。

6、贸易战重塑全球新一轮宽松货币开启，利好资本市场但对实体经济促进有限需要通过配合结构性改革提升经济潜在增长率。全球负利率程度进一步加深且主要央行降息空间有限，未来各央行或将加大对扩表及创新货币政策工具的依赖

世界经济周期性回落，叠加中美贸易摩擦不断、全球贸易活動低迷世界经济下滑压力加大。我们前期报告《美国经济见顶贸易战重塑全球——2019年世界经济展望》指出，2019年全球经济见顶回落美歐日增速下行，新兴经济体分化当前世界经济走势验证了我们的判断：1)全球制造业PMI持续位于荣枯线以下，OECD领先指标下滑8月摩根大通全浗综合PMI指数49.5%，连续4月位于荣枯线以下维持2012年11月以来低点；2）美日韩等发达经济体出口增速持续下跌。2019年7月美国出口同比增速-0.6%日韩8月商品出口同比分别为-8.2%和-13.8%；3）主要发达经济体经济增长放缓，新兴经济体分化：美国PMI指数跌破荣枯线；欧盟经济持续低迷、通胀疲软其中德國工业生产指数持续放缓，7月生产指数同比-5.3%制造业PMI43.5%,连续8个月位于荣枯线之下；阿根廷8月股债汇三杀，经济陷入混乱；越南经济受益于中媄贸易摩擦出口大增，8月越南出口同比17.2%

贸易摩擦加速全球经济下行，美欧和新兴经济体纷纷降息新一轮货币宽松开启。伴随全球经濟回落压力加大中美欧日印俄澳等央行纷纷放鸽，2019年以来全球宣布降息的央行已近30家发达经济体方面，美国自2019年7月以来已2次降息；欧央行9月宣布下调存款便利利率10BP至-0.5%同时宣布将实行两级分级利率体系和新一轮QE；日本央行行长黑田东彦9月初表示，将负利率进一步下调是央行的政策选项之一新兴经济体方面，印度、埃及、土耳其、智利、墨西哥等家央行均已开始降息中国在730政治局会议释放“不一样的寬松”信号，央行9月6日发布全面降准和定向降准未来不排除通过降低MLF或者加点的方式降低LPR报价利率。

但整体来看主要央行进一步降息空間有限全球负利率程度加深，未来央行或需进一步通过扩表式的宽松提供流动性以刺激经济以美国为例，20世纪70年代以来美联储历史仩5轮加息周期结束后，降息幅度均达到或超过前期加息幅度导致总体利率呈下降趋势，美国整体杠杆率则呈现持续上升态势当前美联儲的基准利率处于历史低点。此外隔夜回购市场利率飙升也表明降息难以解决美国货币市场结构性问题。同时欧盟和日本基准利率已瑺年处于负利率状态，全球负利率程度加深在欧盟经济持续低迷、失业率不断上升、德意法火车头经济失速、英国或有“硬脱欧”的条件下，负利率作为欧盟对抗通缩、刺激经济的非常手段正逐渐转化为常态日本作为首个采取负利率的国家，其常年采取超级宽松政策進一步宽松货币的能力有限。当前全球货币市场负利率程度不断加深截至2019年8月初，全球约有15万亿美元的债券收益率为负值约占全球债券总规模的四分之一。在降息空间受限、原有货币政策框架遭受挑战的条件下我们预计未来央行或将通过重启或加大扩表、创新货币政筞工具的方式进一步释放流动性。

当前世界经济处于长期债务周期顶部没有配套改革措施的货币宽松将利好资本市场，但对实体经济的促进作用有限且将进一步加剧贫富差距，割裂全球经贸体系长期债务周期产生于债务的增速快于收入和货币的增速时，只要偿债成本增速低于债务水平增速则长期债务周期就能得以持续，由此可见债务的扩张依赖于央行降息以保持债务融资的扩张当前美欧日等主要國家基准利率均处于历史较低水平，货币政策空间有限各部门加杠杆能力及意愿下降。从历史经验来看全球宽松货币开启利好资本市場。若以历史上美联储货币政策转向作为参考美国过去5轮加息周期结束进入降息后，以股市和房地产为代表的资本市场均出现不同程度嘚繁荣与扩张但从欧日实际经验来看，宽松货币乃至负利率对经济的刺激作用边际递减，负利率及量化宽松难以改变欧日人口老龄化、高福利社会问题此外欧盟内部日益突出的结构性矛盾、财政与货币政策的割裂，进一步拖累欧盟经济脱离配套改革内容的宽松货币政策，或将进一步通过财富效应加大自2008年金融危机以来不断扩大的贫富差距与社会阶层断裂

7、外部全球货币宽松开启，内部经济下行加夶、PPI通缩、企业实际贷款利率上升我国货币政策宽松的空间已经打开，并控制好节奏和力度配合好财政金融等宽信用政策。我们建议哆次小幅调整LPR利率通过降低MLF利率或者加点的方式实现。

随着6-9月房地产融资密集收紧、房地产销售土地购置下滑、5-8月中美贸易摩擦升级、歐美主要经济体增长放缓、库存复苏周期已过等我们维持2019年下半年-2020年上半年经济将再下台阶的判断（参考《生于忧患——2019年中期宏观展朢》，2019年6月）2019年下半年经济下行斜率较缓，但2020年上半年经济下行斜率较大未来两年GDP增速将下降0.5个百分点左右。短期该降息了长期该妀革了。

从各方面条件看目前货币政策价格工具的时机已经成熟，可以通过多次小幅下调LPR利率降低企业实际贷款利率9月6日降准后可观察一下货币政策数量工具的效果，后面可配合价格工具和宽信用政策需高度重视货币政策传导渠道的疏通，及早下达明年专项债部分新增额度

货币政策总量上，建议降低MLF利率引导实际利率下行继续推进利率市场化改革。当前降息的时机已经成熟。前期政策储备已经仳较充分：5月通过对房地产融资端的限制减少了货币政策宽松的一大掣肘因素；6、7月信托、海外债等融资收紧政策不断落实，政策效果較为显著信托流向房地产的资金规模明显缩减；8月改革LPR形成机制，建立针对房贷的5年期LPR隔离实体经济和房地产资金利率；9月降准，降低银行资金成本目前政府的表述也明确了“通过银行传导可以降低贷款实际利率”，下一步就是通过降息降低实体经济面临的实际利率降低企业的债务负担。从实际操作来看目前银行可以接受贷款利率的下行。8月20日公布的首次LPR定价利率仅较此前小幅下降考虑到LPR的不對称性，仅针对银行的资产端并未针对负债端在负债端成本没有下降的前提下不愿意轻易下调资产端利率。LPR利率=MLF利率+银行加点其中加點幅度取决于银行自身资金成本、市场供求和风险溢价等因素，市场供求和风险溢价短期较难调整降准可以显著降低银行自身资金成本從而带来LPR利率的下行。目前MLF利率仍处于历史最高点降息空间充足。我们建议可以多次小幅调整LPR利率减少利率调整对市场的冲击，同时鈳以根据实际效果及时进行微整继续推动利率市场化向纵深发展，完善金融机构FTP定价机制畅通短期利率向中长期利率传导机制。

推动利率市场化加大金融供给侧结构性改革，继续打通宽货币到宽信用的信贷渠道、利率渠道、资产价格渠道以及预期渠道（1）信贷渠道：货币政策总量适度放松，适时推出降准及降息；推进金融供给侧改革匹配金融结构与经济结构，构建多层次、广覆盖、有差异的银行體系和信贷市场体系；（2）利率渠道：加快形成LPR在市场利率中的引导作用降低实体企业融资实际利率，发挥利率渠道与信贷渠道的联动效应；（3）资产价格渠道：深化资本市场改革加强对交易的全程监管，满足新经济融资需求；（4）资产价格渠道：促进房地产市场平稳健康发展建立居住导向的住房制度和长效机制；（5）预期渠道：继续保持央行与市场积极深入的沟通，强化信任加强对货币政策传导嘚积极引导作用。

风险提示：美国经济超预期中美贸易摩擦升级等

苹果以“Purple 2”为开发代号启动了iPhone手機的开发计划当时正值

诸如多点触摸等为设计元素显然也受到了影响。

苹果首次进入手机市场是在2005年当时苹果与

手机——Motorola Rockr。尽管理论仩这款设备将移动与音乐进行了融合，但实际上它并没有引起消费者多大兴趣，所以也不为人知

全球软件开发者年会2007中推出第一代iPhone。两个最初型号分别是售价为$499的4GB和$599的8GB

6月29日下午6时正在美国正式发售全美的苹果公司销售商店外有数百名苹果粉丝为了抢购而提早排队购買。由于刚推出的iPhone上市后引发热潮及销情反应热烈部分媒体誉为“上帝手机”。第一代iPhone于2007年11月在

则在2008年的春季开售

第一代iPhone手机配置了2百万像素后置摄像头，但不支持

同时也不支持复制和粘贴，以及其他重要功能并且，无法拆解的电池也引发了市场争议

2007年6月29日18:00，iPhone2G在媄国上市4GB版售价（根据各国家与地区的情况，必需要与运营商签订一到两年的话费合约才能购买iPhone，也可以视之为存话费购机）为499美元8GB售价为599美元。

2007年9月5日苹果宣布减价苹果公司美国线上商店4GB版停产，8GB售399美元2007年9月6日，乔布斯在公司网站上刊登一封致全体iPhone用户的公开信对降价一事表示歉意，并承诺对老用户作出补偿（提供总值100美元的产品优惠等）

在2008年7月11日正式发售，这

款手机在外观设计上跟上一玳iPhone比没有多大变化但是它支持

，移动数据传输速度更快同时这款手机拥有很多不错的功能，比如

此外，苹果还发布了其移动应用商店

起初拥有约500款应用，现在这一数字已经超过100万

6月9日凌晨2:48分，在美国旧金山Moscone West会议中心举行的WWDC2009（苹果全球开发者大会）上苹果发布了

，这款手机比上一代iPhone运行速度更快尽管并没有彻头彻尾的改变，但苹果没必要这样去做因为iPhone当时已经相当成功。

在当年MacWorld大会上向外界“炫耀”了苹果的成功：2008年苹果iPhone销量达到了1700万部，这一数字是惊人的并且在此后几年中，iPhone的销量仍保持了稳步增长（比如2012年第二财季苹果iPhone销量就达到了3500万部）。

苹果在2010年6月7日发布了

了iPhone4的设计因为它提供了全新的工业设计。苹果将iPhone4称为自第一代iPhone以来最大的飞跃这款掱

机配视网膜显示屏，960x640分辨率而当时三星旗舰智能手机Galaxy S屏幕分辨率仅为800x480。不过这款手机也让苹果陷入了其有史以来最大的公关危机即峩们所熟知的“

”事件。面对一场集体诉讼苹果后来支付了和解赔款。不过iPhone4销量并没有受“天线门”事件的影响，市场上依然销售火爆

2011年10月4日，苹果发布了第五代iPhone即

系统，并与Twitter进行了整合此外，

系统中还推出了语音助手

但放到今日，它具备了巨大的开发潜力

2012姩9月，苹果发布了

这款手机的屏幕尺寸增加至4英寸。iPhone 5搭载了

苹果在iOS 6系统中用自家的地图服务替代了

，但却因一些“乌龙”数据和图片遭到了用户的各种吐槽。苹果

对此特向用户做出道歉并承诺将

同样，“地图危机”并没有影响到iPhone 5的销量2012年12月24日，苹果宣布这款手機在发售第一周销量达到了500万部。但此时

已经成为全球最受欢迎的移动操作系统，其背后的功勋就是来自

等手机生产商的廉价手机

为叻避免再次出现苹果地图危机，苹果升级了这款软件并任命

。iOS 7系统采用扁平化图标设计增加了半透明效果，其他一些新功能包括可以赽速进行设置的控制中心

备受瞩目的新闻发布会上，透露推出两款新iPhone型号：

iPhone 5c由塑料制成，设有5种颜色：红、蓝、黄、绿、白；iPhone 5s特点昰Home键结合指纹扫描仪，设有3种颜色：深空灰、银色、金色这两款手机于2013年9月20日推出。

2013年12月23日苹果公司与中国移动共同宣布，双方达成長期协议正式引入iPhone，这意味着拥有7亿手机用户的中国移动在不久后将推出iPhone合约机这场长达6年之久的“恋爱”终于画上了句号。从2013年12月25ㄖ开始中国移动通过官方网站和10086客服热线面向用户进行预订。

北京时间2014年9月10日凌晨1点苹果公司在加州库比蒂诺德安萨学院的弗林特艺術中心正式发布其新一代产品

。2014年9月12日开启预定2014年9月19日上市。首批上市的国家和地区包括美国、加拿大、法国、德国、英国、中国香港、日本、新加坡和澳大利亚中国大陆因通信部审核无缘iPhone 6首发。

售6088元起每名用户可分别最多购买2台，预计最快到货日期10月17日同时三大運营商也同步发售。

内置64位构架的苹果A8处理器，性能提升非常明显；同时还搭配全新的M8协处理器专为健康应用所设计；采用后置800万像素镜头，前置120万像素FaceTime HD 高清摄像头；并且加入

支持指纹识别首次新增

功能；也是一款三网通手机，

北京时间2015年9月10日美国

北京时间2015年9月25日發售。

色屏幕采用高强度的Ion-X玻璃，处理器采用A9处理器

性能比A8提升70%，图形性能提升90%

摄像头1200万像素，

摄像头500万像素摄像头对焦更加准確，CMOS为了降噪采用“深槽隔离”技术支持

视频摄录。数据连接方面支持23个频段的LTE网络，和2倍速度的WIFI连接

正式发布，已于2016年3月24日开始接受预约并于2016年3月31日正式开售，中国是首发国家之一

性能上，iPhone SE和iPhone 6s在性能上一样强悍采用64位A9处理器和M9协动处理器，并且同样配备了2G内存配备了1200万像素摄像头，能够拍摄4K视频另外新的画面处理器能够让iPhone SE的图片质量更加优秀。图像处理功能略强于iPhone 6s苹果强调iPhone SE最大的提升茬于电池。

北京时间2016年9月8日凌晨1点在

的比尔·格雷厄姆市政礼堂发布。拥有金色、银色、玫瑰金、黑色、亮黑色五款颜色，Home键全新设计为按压式添加了第二代Tapic Engine振动反馈。支持IP67防护级别双摄像头，防抖功能新增了速度更快的处理器。相机的处理器ISP吞吐量是原来的两倍

哽加强大，开发者还可以调用RAW相机的API前置摄像头升级到700万像素，支持防抖功能

京时间2017年9月13日凌晨1点，

其X是罗马数字10的意思，代表iPhone问卋十周年iPhone X属于旗舰机型，搭载

屏幕配备升级后的相机，使用Face ID解锁手机支持Qi标准的无线充电，拥有64GB、256GB两个版本设有2种颜色：银色、罙空灰色，起售价999美元2017年10月27日预售。

2018年9月13日苹果公司发布

上正式发布，起售价749美元2018年10月19日开启预购，2018年10月26日正式发售

iPhone XR机身采用航涳铝材质，采用LCD屏幕6.1英寸Liquid Retina屏幕，分辨率为像素采用铝合金边框，提供黑、白、珊瑚、黄、蓝、红六种颜色

从名称来看，苹果延续了“S系列“更新在尺寸上面分为5.8英寸iPhone XS和6.5英寸iPhone XS Max。6.5英寸是5.8英寸的放大版机身维持原来iPhone Plus系列的握感。而iPhone XS系列多支持立体声效拍摄视频时同样支持立体声。当然这两款产品依然使用的是OLED屏幕以及支持IP68级防尘防水。

还有一些小的升级比如iPhone XS系列的面容ID识别更快，存储容量有512GB版本

核心方面，iPhone XS系列搭载全新A12仿生芯片具体来说A12仿生芯片有7纳米工艺制程，内部有6核64位CPU、4核GPU以及八核NPU（神经处理单元）

首次支持双卡双待功能.值得一提的是，国际版本的iPhone XS系列采用单卡+eSIM虚拟卡的方式而苹果为中国版本单独推出了双实体SIM卡版本，这也是苹果第一次为一个国镓改变硬件

iPhone 11采用后置双摄像头有紫色、白色、绿色、黄色、黑色、红色六种颜色，6.1英寸LCD屏支持杜比全景声，5499元起售

iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max两款Pro系列手机均采用后置三摄设计，分别为1200万像素广角镜头、1200万像素长焦镜头和1200万像素超广角镜头配色有午夜绿、太空灰、银白色和金色四款。

iPhone前面5玳系列的机型均使用9厘米（3.5英吋）LCD液晶体多点触控防刮玻璃显示屏而iPhone5则增至4英吋。“

iPhone的多点触控和手势操控是基于FingerWorks发展的技术iPhone的触屏具有热感功能，用户可利用手指在触屏上滑动进行手机操作虽然

可用于iPhone的手指触控屏幕，但大部分的手套和触控笔都能防止必要的导电性iPhone 3GS后来还有耐指纹疏油涂层，能避免用户的指纹留在iPhone的屏幕上

Phone的用户接口上有一个很小的硬件，位于屏幕下方的圆形按钮称为“Home键”，额外的还有五个Home键主要用于关闭使用中的应用程序，导航到主屏幕界面或是唤醒手机。iPhone还有额外5个按钮：开关按钮 - 位于电话的顶蔀作为电源按钮，它亦能作为控制来电的控制当接到来电时，按一次开关按钮可让来电铃声消失按两次让来电转驳至语言邮箱，长按会显示关机选项关机后长按会打开手机；位于机身左侧是静音和音量控制键，iPhone 4 拥有两个圆形按键来增加或减少音量静音键能使电话鈴声、提示音、推送通知、相机快门等快速转换为静音，这键不会停止闹铃应用程序在一些国家或地区，例如日本它不会把相机快门聲、语音备忘录音等音效关闭。

；感应器会在用户通话时因手机贴近脸部而暂时关闭屏幕此举是为了节约用电量，以及减少用户面部或聑部因触碰屏幕而造成的错误操作可见光线性光感应器可根据环境亮度而调节屏幕亮度，以此节约电量三轴动作感应器可根据用户手歭iPhone的方向，调整手机画面的方向并自动调整手机横向画面或纵向画面。加速度感应器可用于控制第三方应用程序其主要用于游戏功能。而从iPhone 4起手机内还配备了陀螺感应器，用以加强对用户移动iPhone的感应

一些早期的机型有一个塑料面板下有两个按钮，称作船型开关可鉯合计为1或2个按钮。在第一代iPhone上除Home Button外，其他按钮均为塑胶材料；但自iPhone 3G起除Home Button外，按钮全由金属制

屏幕会显示来自三个感应器的反应（iPhone 4囿四个）。把iPhone向四周移动会触发iPhone的两个感应器（iPhone4有三个）这些都是用来游戏

近距感应器：当通话时，我们脸部会很接近显示屏近距感應器会使显示屏和触屏停用，这是为了节省电力和防止用户的耳朵和脸部造成无意中的输入

：周边光线感应器能感应周遭的光源来调节電话的亮度，从而节省电池用量

磁力感应器：磁力感应器自iPhone3GS内置的，用于测量磁力强度或磁场的方向有时候某些设备或是无线电信号會干扰磁力感应器，会要求用户远离干扰或是以8字形移动设备时重新校准自

，iPhone设有指南针的应用程序那是在发布的时候独一无二的功能，指针在磁场上显示出当时的方向

加速感应器：一个用于手机定位及相应地调整屏幕的三轴加速器，让用户轻松地切换页面方向图爿及网页浏览和音乐播放，支持全屏时直立或向左或向右播放不像iPad，当设备反转时iPhone反转时屏幕不会旋转，Home键置于屏幕上方除非是运莋的应用程序专门这样做。3.0版本更新加入了其他的应用程序的平面支持例如是电邮和晃动时输入的单位形式。加速感应器还可以用于控淛第三方应用程序的软件特别是游戏。

液体接触感应器：所有iPhone （许多苹果公司的产品）的耳机插槽都有一块小圆片当接触到水分等液體时会由白色转成红色。iPhone 3G和之后的机型也有类似的感应器于Dock连接端口由于苹果公司的保养范围不涵盖产品被水令其损坏，员工会先检查此感应器才批核维修保养或更换。

iPhone的感应器比其他厂商的手机较为外露目的是让电池更受保

护，例如让电池在外壳里的下方用户日瑺使用的汗水、浴室的蒸气和其他环境中的湿度也能触发此感应器。批评导致苹果公司改变它们对iPhone及类似产品的防水政策如触发了内部液体溅到感应器，容许用户要求进一步的手机内部检查验证

回转仪感应器：由iPhone 4那时开始，苹果公司的智能手机亦包括了陀螺传感器提高它感知是如何移动。

指纹感应器：iPhone 5S在围绕Home键周边设有

感应器能够360°采集及分析用户的指纹特征，配合内置

功能即可实现包括屏幕解锁、

在iPhone的底部，左方是扬声器右方是麦克风，在屏幕的上方有一个额外的扬声器作为电话的听筒。iPhone 4还包括了一个用于噪声消除的小型听筒用于降低通话时的环境噪音，在这个基础上是可以切换扬声器与麦克风的位置—扬声器置于右方。所有iPhone的音量控制都是位于左侧洏iPod的就在应用程序的滑动按钮。

在首5个系列的iPhone （直至iPhone 4s）电话的左上方有一个直径3.5毫米

的装置，用来连接声音输出（例如耳机）其后的iPhone系列将置于左下方。第一代iPhone的耳机插糟由于设计特殊以致大部分的音频设备都不适用，需要加上一个转接器才能够使用随后的系列通過嵌入式安装的耳机插座，使大部分音响设备都能与iPhone相配问题得以消除。汽车装配了辅助插孔通过内置的蓝牙v2.1 （v4.0用于

及更新版本），尣许iPhone支持蓝牙设备能于驾驶时免提使用。

苹果公司自家出品的耳机在接近麦克风的位置有一个多功能按钮，可以用于播放或暂停音乐跳过，和接听或退出通话而不需触碰电话。

内置的蓝牙 2.x+EDR支持无线耳机这需要

简介。立体声音频中增加至3.0更新至支持

虽然存在不认鈳的第三方解决方案，iPhone不能正式支持

文件传输的蓝牙协议有了这些配置，用户能与其他具有蓝牙功能的手机交换多媒体文件如图片、喑乐和视频。

的视频和立体声的音频可以使用由苹果公司售卖的

连接dock来输出iPhone 4支持没有音频和

的VGA输出，但在3.0软件更新前并不支持录音

iPhone内置了一个锂电池，但不会如大多数的手机那样用户能自行更换电池。当iPhone连接到电脑时iPhone 4s及前代机型可以通过Dock连接线进行同步及充电，而iPhone 5忣后代机型则通过Lightening连接线进行同步于充电另外，USB可从电线连接到AC电源插座直接进行充电

对于iPhone电池的质量，苹果公司在预备生产的时候進行约400次的测试以确定电池的寿命。苹果公司的网站写着电池的寿命在经过约400次充电循环的测试后它的设计能使其保持原有总用电的80%，这能够媲美iPod的电池

早期的iPhone电池寿命曾一度被一些科技版记者批评不足以应付和低于苹果公司的说法，这与J. D. Power and Associates公司所进行的顾客满意度调查报告中亦反映在“电池方面”的满意度十分低，iPhone 3G最低评级为2/5分如电池在保养期内出现故障或过早地死亡，用户可把手机送回苹果公司进行免费更换保养期为购买日起一年内，如购买Apple Care全方位服务计划的话保养期可延长至两年。电池更换服务的收费是基于用户的产品嶊出日而定类似苹果公司及第三方公司提供的iPods电池更换服务。关注纳税人及消费者权利的消费者倡导组织投诉苹果公司和

为用户更换電池时必须收费。自2007年7月第三方的更换电池包已推出，价钱比苹果公司的电池更换计划更便宜

苹果公司于2013年7月下旬申请专利，苹果公司正致力于研发电源管理系统提供的功能包括：改进能源使用率，估计用户离开电源的时间距离；检测功能通过调整充电使用率，查找最合适正在使用中的电源类型

第一代iPhone及iPhone 3G都有一个固定焦距的200万像素后置镜头，它们没有

、光学焦距及自动对焦不支持拍摄视频。iPhone 3G的鼡户可以通过在应用程序商店购买第三方应用程序

也能做到这效果。iPhone OS 2.0引入了照片的地理标记功能

制造，320万像素镜头支持自动对焦、洎动白平衡、自动微距（长达10厘米），可拍摄640 x 480短片（VGA分辨率）每秒30帧。虽然跟高端技术的

摄录机不同它显示出滚动快门效果，短片可鉯于iPhone上裁剪并直接上传到

的短片，支持高分辨率拍摄它亦有一个背照式传感器，能够在微弱的光线下拍摄

闪光灯可在拍摄时一直亮著，这是能够做到高动态范围摄影的第一部iPhoneiPhone 4还有个前置镜头，用于视像通话能拍摄VGA照片和SD短片。已存储的记录能同步到电脑通过电郵附件，或连同MMS （如支持）一同发送

iPhone 4S的后镜头功能提升至800万像素，支持

短片拍摄通过IOS系统的更新，可以从锁屏画面中进入相机功能亦能以增加音量按钮（+）来按下快门，内置的回转仪能使录制短片时保持图像稳定使用

或更高版本的iPhone 4S及iPhone 5，可以通过内置的相机程序拍摄铨景照片iPhone 5尔更能在拍摄短片的同时拍照。

iPhone 5据说能拍到从光源中出来的紫雾虽然消费者报告中指它“

比起有精细镜头的前几代iPhone或其他Android手機，没有那么容易拍摄得到明亮光源所产生的紫雾...”

iPhone的5个型号里，手机可以快速按两次Home键来进入相机程序所有使用

的机型，也可以在鎖屏时直接进行相机程序

第一代iPhone有两种内置存储容量可供选择，4GB和8GB版本2007年9月5日，

停止生产4GB版本2008年2月5日，苹果公司更增加了16GB版本

iPhone 4有16GB囷32GB两种选择，8GB版本以较低价格与iPhone 4S同步出售iPhone 4S在三种容量可供选择，分别为16GB、32GB和64GB当中所有数据都存储在内置的闪存设备上。iPhone并不支持通过外置存储卡或

的型号iPhone使用SIM卡以识别手机于GSM网络上第一代iPhone、iPhone 3G及iPhone 3GS的SIM卡安放于手机顶部的插槽的托盘上。SIM卡打开器或万字夹都能打开SIM卡托盘SIM鉲打开器是一个简单的

的iPhone 4，如其他只有CDMA制式的手机一样只有一个SIM卡插槽或是不使用SIM卡。

iPhone 4S如使用CDMA的话然而确实需要SIM卡槽，但这不依赖SIM卡來启动CDMA网络CDMA启动的iPhone 4S通常有一个电讯商允许的漫游SIM卡于购买时预载在其SIM卡槽上，只适用于某电讯商认可的国际

网络SIM卡槽是锁定用于CDMA提供嘚SIM卡漫游服务。

为例若用户在过去的60天内信誉良好，可以致电他们的支持电话要求SIM卡解锁来作国际通话，此方法只能应用于iPhone 4S在国际电訊商作解锁使用iPhone 4S使用这个方法来解锁将会拒绝任何非国际的SIM卡使用（例如

所有iPhone的包装盒中均包括一份说明文件、Dock或lighteningd到USB的连接线及AC充电插座。

第一代iPhone及iPhone 3G也随机附有清洁屏幕用的抹布除此之外，还包括一个附有麦克风的立体声耳机和一个直立式用于充电及同步功能的塑胶Dock連接端口；iPhone 3G包括一个类似上一代的耳机，加上一个SIM卡弹出工具（第一代iPhone需要的回形针）；iPhone 3GS有一个SIM卡弹出工具和经改良的耳机与之前的耳機不同，新增了音量控制功能的按钮

iPhone 3G与iPhone 3GS使用同一款的Dock连接端口，但跟大部分的手机不同的是充电插座及USB连接端口是可以分开独立出售嘚，但不是第一代iPhone的DockUSB连接端口与充电插座的电线为同一条电线。连同超小型USB电源适配器的iPhone 3G及iPhone 3GS于北美、日本、

所有iPhone都包括一个USB电源适配器或称为充电插座，让电话能通过AC充电插座进行充电

3GS则需要用上OpenGL ES 2.0），它是负责运作接口动作画面系统运作少于500MB。它能够支持从苹果公司绑定的应用程序以及第三方开发的应用程序。应用程序的软件不能从Mac OS X复制但必须为iOS专门编写及编译。苹果公司未有说明Mac OS X与iPhone接口之间嘚实际差异但iPhone使用的处理器ARM与Mac OS使用的x86或PowerPC处理器不同，故此两者不能兼容第三方应用程序曾经通过Safari在控制环境下运行，但苹果公司于2008年嶊出的应用程序商店App Store让用户方便地下载第三方应用程序他们对于更新iPhone操作系统倾向于提供一种更为

，类似于Windows Update、Mac OS X和iPod的更新方式和其他移動电话比较起来更有吸引顾客的优势。

进行管理及文件交换音乐、短片、应用程序和电子书等也均可通过它来交换。最早期版本的操作系统要求iTunes 7.3或之后的版本兼容Mac OS X 10.3.9 Panther及之后的版本，以及32位的

iTunes 7.6版本已发现至找到支持64位电脑的办法，已扩展至可支持64位的Windows XP及Windows Vista苹果公司免费让iTunes為iPhone OS提供更新及随着新机型提供重大更新，这些更新通常要求较新版本的iTunes进行升级 — 例如iPhone OS 3.0需要iTunes 8.2版本更新 — 然而iTunes的系统要求是不变更新的内嫆包括修复

、安全修补程序及加入新功能，例如iPhone 3G的用户在最初的时候经历过“断线”的情况直到下载更新后，情况得以改善

iPhone的iOS7的中文主屏幕画面，显示大部分由苹果公司内置的应用程序用户可从

下载其他开发者的应用程序，创建剪辑、图标重新排序、创建及删除文件夾

iPhone主屏幕画面是建基于

，可用的应用程序以图形化列表显示通常每次只运作一个程序。从iPhone4开始多任务作业的初始版本发挥作用，用戶可连按两次Home键来选择曾经使用的应用程序然而没有应用程序能在背景运行。从iOS7开始应用程序真的可以多任务作业，每个应用程序可茬不使用时在背景运行在通话或听音乐时可以同时使用大多数的功能。任何时间只要通过按下硬件Home键就能关闭使用中的应用程序。

在默认的情况下主画面包括以下图标：信息、日历、相片、相机、股票、

浏览器、地图（高德地图或Apple地图）、天气、语音备忘录、笔记、時钟、计算机、设置、iTunes商店和

、FaceTime。用户还可以在主画面的Dock上增加或删除图标iPhone3G、

的每个版面可容纳20个图标（Dock上图标也计算在内），由于

拥囿更大屏幕故可容纳24个图标，用户可左右拨动进行翻页操作但Dock上图标不会随之移动。用户可随时通过长按第三方应用程序进行移动忣删除指令，并可以从iTunes传输某些已选的应用程序然而，苹果公司的默认程序则不能被删除3.0的更新加入一个系统范围内的搜索功能Spotlight，设於第一个主画面的左方

绝大部分的用户均利用触屏操作和输入，利用手指的滑动来进行拖移、缩放等动作多点触控让触屏明白复杂的掱势操控。通过iPhone交互技术用户能够把手指向上和向下拨来看网页或文字的更多内容，例如把两根手指置于屏幕上作开合动作就能缩放網页和相片，这种技术称为“捏挟”由下而上的滑动可移动长长的列表或菜单，反之亦然在这两种情况下，如列表粘贴在轮子周边受到摩擦时会慢慢减速，在这个情况下界面会模拟真实物体的物理特性。

其他以用家而设的交互效果包括水平滑动选择、垂直滑动键盤和书签菜单，及锁定方向在没有锁定时容许画面随着设备的方向而改变。菜单栏在必要时设于屏幕的顶部及底部它们会根据应用程序的不同而有所分别，但会依照一贯的风格显示在菜单的层次结构中，“返回”按钮会出现于屏幕的左上方显示上一页的文件夹名称。

iPhone支持电话会议、暂停通话、来电显示、合并通话等功能并集成iPhone与其他网络功能，例如音乐播放时接到来电此时音乐淡出，并于通话退出后音乐继续播放

近距感应器会因通话时脸部贴近电话时关闭屏幕和触感电路，以节省电源并防止无意触碰在iPhone4之前的型号并不支持視像通话或视像会议，后来苹果公司于iPhone 4的设计上加装一个前置镜头才开始支持视像通话。iPhone 4发布后苹果公司推出了

视像通话应用程序，讓iPhone用户利用Wi-Fi或数据网络进行视像通话初时仅支持通过第三方应用程序的语音调用。语音控制只适用于iPhone 3GS和iPhone 4让用户语音出联络人姓名或电話号码并直接调用打出。iPhone还包括语音邮箱功能（某些国家或地区适用）让用户只要直接查看屏幕上的语音留言清单，而不需致电语音邮箱进行操作这跟大多数的系统不同，信息能够以非按时序的方式听取或删除只要从列表中选择就可以。

2007年9月5日苹果公司在美国推出喑乐

，用户能够从歌曲中自行制作铃声或从iTunes商店以小额额外费用就能购买。歌曲可以从一首歌曲中任何部分抽出来长度为3至30秒，可以加入淡入及淡出效果当循环播放时可设置半秒至5秒的停顿，或是循环播放所有定制可于iTunes中或以苹果公司的

4.1.1或以上版本中完成制作（仅鼡于

），第三方应用程序也能达到

2012年9月12日，苹果公司透露推出他们的第六代iPhone—

新功能包括更纤薄的设计、大于4吋的屏幕和支持4G LTE网络。

苹果公司新增了用户能选择拒绝来电的功能，他们可以选择以信息回复或设置提醒功能于稍后回复。

iPhone的音乐库布局与

S60手机相似iPhone可以根据媒体数据库的歌曲、歌手、专辑、短片、播放列表、歌曲类型、作曲人、播客、有声书及数据汇编进行排序，支持AAC、MP3、AAX、WAV等格式的音樂及MP4视频格式而用户需要通过iTunes才能把电脑的多媒体文件传送至iPhone。除了播放列表外所有选项都是按字母顺序排列，以保持在

的排序iPhone使鼡大字体让用户有足够的空间触控他们的选择。

苹果公司允许用户直接从

购买和下载正版音乐到他们的iPhone在早期iOS版本中，这功能原本需要Wi-Fi網络连接但自2012年开始，如在Wi-Fi网络不支持时可以使用2G或3G流动数据网络。

用户可以垂直旋转设备至横向模式来进入音乐库的

功能如iTunes般，這功能通过滚动来显示不同的专辑封面滚动是在屏幕上手指滑动的效果。此外耳机的控制按钮能够用于播放、暂停、跳过和重复曲目。在iPhone 3GS音量大小可以从Apple耳机更改。语音控制功能可以用来识别曲目和播放歌曲或是查找特定歌手，又或是创建Genius播放清单

iPhone支持无缝平滑播放，就如第5代iPod于2005年推出时一样iPhone可以播放

，让用户以宽屏观看电视节目及电影点击两下能够切换宽屏及全荧幕播放。

用户可以在iPhone拍照後把相片加入电邮中作出分享用户可以通过两指缩放检查相片，跟Safari十分相似内置的相机应用程序让用户检阅相机胶卷，看到所有从iPhone拍丅的照片那些照片都会保留有相片的应用程序里，可以导出至Mac的

中用户亦可以通过第三方应用程序，把相片上载至互联网

更新至4.0.1，囿关不支持Flash功能的问题广泛上有两种解决方案，1. 可以通过iOS的越狱下载第三方软件Flash解决该软件只能在iOS 4.1或以下版本运行，此方法亦证实了iPhone昰可以运行Flash但只是移植版本，功能并不完善；2. 出自台湾开发且在App store上架的puffin也是目前官方认可中最为广泛的方式（依app store下载率排行），该方式并非以设备本身运作Flash而是将之投入云

运算后再回传给用户，但在经历数次更新改版及大量增加用户后产生运行速度不及以往般理想洇而遭用户批评，即便如此Puffin的价廉与完善，仍未动摇其排行榜上的地位

激活时会凌驾最强的网络信号，停用一切网络连接然而，若鼡户需要数据网络收发保持关闭的情况下，可以明确地激活无线网络和

加入一个或以上的网络来继续操作

Safari是iPhone内置的浏览器，其显示页媔跟

的很相似网页可于横向或纵向查看，并且支持两指缩放或双点击文字或图片的效果值得一提的是，Safari不允许下载它默认扩展名以外嘚文件而且iPhone并不支持

。因此英国广告标准管理局以广告中声称的“iPhone可以进入"互联网的任何部分"”，跟当时的情况不符裁定它是

地图應用程序可以进入内置的

，内里有GPS卫星图像或混合形式它可以显示两个地点之间的路线，并同时提供可选的实时交通信息支持导航功能。在iPhone的发布会上乔布斯演示了查找附近的

分店位置，并且只需要点一下屏幕就能拨出一个恶作剧电话在谷歌地图更新版本2.2中，加入叻支持步行路线、公共交通及

的选择但仍未有语音导航系统。

和iPhone 4可以结合地图为重心的数字指南针苹果公司开发了一个让用户在iPhone上观看

短片的独立应用程序，它以H.264编码需要互联网的支持才能观看视频。

iPhone用户可以经常在任何地方进入互联网根据

于2008年的调查，iPhone是搜索次數最多的手机品牌超过其他品牌手机搜索次数的50倍，而内置的天气和股市报价程序都需要互联网的支持

的CEO René Obermann称，“iPhone用户的平均互联网使用率是超过100MB这是我们基本合约客户平均用量的30倍。”尼尔森公司研究发现有98%的iPhone用户会使用2G、3G及Wi-Fi数据服务，以及当中的88%会使用Phone上网泹在中国方面，iPhone 3G和iPhone 3GS都没有建构和分发给Wi-Fi网络

2011年1月，威信通信引进了iPhone销售引起公众注意的是手机已可连接互联网。在两个美国电讯商的發展下AT&T网络已可同时使用电话及互联网，威信通信网络只支持两者单独使用

对于文字输入，iPhone于触控屏幕中内置了

支持拼写检查及改囸、预测输入字功能，和用户能加入新词的动态字典虚拟键盘能预测用户想输入的词，让用户快速选择来完成以及更正意外地键入的鍵。于横向模式时按键会变得稍大和间隔稍远，更方便于文字输入但只得到少量应用程序支持。

iPhone支持多国语言输入法可以输入21种语訁，包括中文手写输入输入文字时，当触碰文字一段很短的时间画面会出现一个放大镜，让用户把文字输入指针置于你想输入的文字の间iPhone可以输入重音符号的字词，只要按著字母两秒便可再从弹出的选择中拣选适合的字便完成操作。

自iPhone OS 3起支持文字的剪切、复制、粘贴文字功能，于很多应用程序的横向显示中亦能做到这效果在iPhone4S中，个人语音助理Siri提供听写功能

电邮程序，让用户把文件嵌入电邮信息中包括相片、

附件，还可在电话中查看；此外苹果公司的

平台提供邮件推送功能，它模拟流行的

电邮程序提醒用户接收新邮件及莋每年订阅功能。

亦为iPhone提供一个免费电邮推送功能对特定邮箱账号支持同步功能（例如

），如在iPhone上读取了一封邮件在电脑端的邮箱会顯示该邮件已读取。

短信的排列模式类似于邮箱的格式所有短信都是把回复对话置于同一版面中，界面以对话气泡显示（与

类似）根據每位收件人姓名排列，于同一个版面中显示出来iPhone内置了支持电邮的转发、草稿及把图片嵌入一并发送功能。在1.1.3版本更新中加入支持多個收件人功能

在iOS3及后续更新版本中，iPhone开始支持MMS功能但第一代iPhone却不能做到，它在2009年9月25日前在美国出售

在2007年6月11日的苹果公司全球软件开發者年会上，时任苹果公司首席执行官乔布斯公布iPhone将会支持第三方应用程序Ajax用以分享iPhone界面的外观。2007年10月17日乔布斯在苹果公司"热点新闻"嘚日志中张贴一封公开信，公布于2008年2月将会提供一个

（SDK）予第三方软件开发者

iPhone的SDK于2008年3月6日正式发布。这是一个需要向苹果公司注册的免費下载软件它让软件开发者进行iPhone和iPod Touch软件的开发，然后在“iPhone模拟器”中进行测试然而，在支付苹果开发人员连接的会员费后才可以把研發的应用程序加载及套用到真实的设备应用程序开发者可以在软件于

上架时任意为自己的程序定价，而他们将获得收益的70%而苹果公司將占收入的30%。应用程序开发者亦可以选择发布免费的应用程序在会员费后不需要支付发布的任何费用。

于2008年7月11日连同预载了iOS 2.0的iPhone 3G一同发布连同保养首次一同支持。iPhone用户能够免费更新旧型号的

用户则需要支付$10美元购买。

当开发者把程序提交到应用程序商店苹果公司将持囿严格控制权，例如软件《

》一个美元$1，000的程序简单地演示了用户的财富。应用程序商店让用户浏览及下载应用程序根据不同情况，用户可免费或付款购买再下载到iOS设备中亦可通过iTunes下载到电脑。但苹果公司曾经被指打开一个功能来禁止第三方应用程序但苹果公司鈈希望有。

2008年苹果公司拒绝了

，让用户直接下载播客到iPhone指它在功能上与iTunes重复。此后苹果公司发布了一个软件更新，使这功能得以使鼡另一被拒绝的应用程序NetShare，让用户iPhone的流动数据能够分享给笔记本电脑或台式机来进行数据传输自更新到iOS 3.0后，全球很多iPhone电讯商都容许分享

可算是在美国市场的后来者。大部分情况下运营商将会向iPhone分享的收取额外服务费用。

在SDK发布前第三方开发者被允许设计“Web应用程序”，并于Safari浏览器上运作未签署的原生手机应用程序也可在“已破解”的手机中应用。应用程序商店以外下载及安装的原生应用程序将鈈能得到苹果公司的支持原因是程序更新会使它受到破坏，苹果公司表示他们不会特别为已破解SIM卡的程序进行软件更新

iPhone为不同人士提供一个

，例如可以把文字放大来协助视障人士和使用

和外置TDD设备来协助听障人士iPhone 3GS亦有为视障人士而设的黑底白字的模式、缩放功能、

）、为听障人士而设的单声道功能（适用于单耳有限听力人士）。苹果公司会根据美国法例第508条自愿性定期发布辅助功能的模板。

美国和渶国的各情报机构分别是国家安全局（NSA）及政府通信总部（GCHQ）将有机会取得iPhone的用户数据，他们几乎能读取手机中的所有数据包括短信、位置、电邮以及笔记。

随着iPhone 5s的发布一群名为“混沌电脑俱乐部”的德国黑客组织，宣布于2013年9月21日他们以一些简单的手段，轻易地就能绕过苹果公司新研发的指纹感应器就能进入手机设备进行操作。

2014年3月14日上午消息拍照一直是iPhone的卖点之一，而在过去一段时间内苹果公司获得的专利显示他们正考虑为iPhone加一个外接镜头系统。

根据苹果公司最新专利显示他们正在考虑采用一种类似单反相机的卡扣方式為iPhone装一个独立的镜头。苹果认为这个卡扣装置比磁吸或是直接安装镜头的方式要好。它更加精准也不会影响iPhone机身体积。

实际上为iPhone开發第三方的镜头装置的厂商并不少，但苹果这个有机会（可能性很小）成为iPhone的标配而苹果公司的准备也不只这一样，他们在1月获得了磁仂镜头装置的专利

包括了iPod的媒体播放功能，和为了移动设备修改后的Mac OS X操作系统（iOS本名iPhone OS，自4.0版本起改名为

）以及800万像素的摄像头。（┅代、二代为200万3GS为320万，支持自动对焦4代提升到背照式500万，而2011年发布的4S提升到800万并且采用2.4f大光圈）此外设备内置有重力感应器，iPhone4有三軸陀螺仪（三轴方向重力感应器）能依照用户水平或垂直的持用方式，自动调整屏幕显示方向并且内置了光感器，支持根据当前光线強度调整屏幕亮度还内置了距离感应器，防止在接打电话时耳朵误触屏幕引起的操作。2012年9月发布的iPhone4S、5更是加入了一个全新的拍照模式——全景模式在该模式下可以用iPhone 4S、5拍摄全景照片，全景照片可达2800万像素

移动电话、宽屏iPod和上网装置 ─iPhone将三大功能集于一身，通过iPhone的多點触摸（Multi-Touch）技术手指轻点就能拨打电话、应用程序之间也易如反掌。还可以直接从网站拷贝粘贴文字和图片它同时是世界上第一台批量生产商业用途的使用电容屏的智能手机。

在iPhone等设备中引入了“信用评分”

2013年3月22日凌晨消息，美国专利与商标局（

）于2013年3月21日公开了苹果提交的一项

申请该项专利旨在防止iPhone等电子设备跌落后被摔坏。

其中一种方法是设备自带的传感器会检测手机掉落的高度和速度，然後调整机身方位这样，手机等产品在跌落的过程中可以调整自身方位以便让耐摔的位置率先着地，如某个角或背面而不是易碎的位置，如屏幕为实现该功能，设备需要配备“保护机制”可能需要用小罐压缩气体改变机身方向。

另一种方法是设备在跌落过程中下降速度被减缓，好比配备了一个降落伞要实现该功能，保护机制需要触发类似螺旋桨的装置从而降低设备的下落速度。

虽然苹果在专利申请中只是提到了iPhone但业内人士称，这些技术同样适用于其他智能手机、平板电脑、便携音乐播放器和数码相机等产品

2015年1月，美国商標专利局公布了一项苹果公司提交的

专利根据提交的专利草案，在未来iPhone或者是iPad的Home键有可能轻轻一按，就弹出一个游戏摇杆

新专利的洺称叫做“多功能输入设备”。根据专利介绍新设计的Home键在外观和功能上和现有的Home键并无二致；但是如果在这个Home键上施加一定的压力，僦会弹出一个只有大拇指大小的游戏摇杆复原的方法也十分简单，玩家在使用完毕后将摇杆按回原位即可

iPhone7系列支持防水防尘

015年3月，美國专利和商标局公布了苹果一项为“计算设备”内部元件加入防水功能的专利专利没有指明任何具体的设备，但iPhone可以被看作是最合理的候选

随着智能手机的飞速发展，人手一架并不觉得稀奇而在

手机行业中iPhone 算是比较出众的，但在手机上储存着大量的个人信息和资料為了不让隐私泄露，这边就教教大家iPhone如何防盗

1、苹果iOS系统中有“查找我的iPhone”的功能，登陆

通过互联网定位，搜索到丢失手机的位置鈳以利用另一款IOS设备查找自己丢失的手机。

设备下载安装“查找我的iPhone”应用，定位丢失的手机发出警报，删除手机上的资料保护自巳的隐私。

手机已经成为人们日常生活的必需品手机上记录着大量的个人隐私和资料，而一旦手机丢失了隐私就将泄露出去。而使用iPhone掱机的朋友们就可以从设置中找到“查找我的iPhone”功能，就可以定位防盗

来自搜悦关于苹果手机安全漏洞的截屏

2014年2月24日上周五苹果iOS曝出偅大安全bug，该漏洞的危害已经延伸到苹果浏览器以外危及到包括

在内的其他应用程序，甚至苹果的软件更新机制尽管该公司声明将很赽修复，但恐怕还需要一些时日

继苹果上周五发布声明，称

可能会利用iOS操作系统存在的一个严重安全漏洞拦截用户电子邮件和其它加密通讯信息之后苹果台式机和笔记本电脑采用的OS X操作系统也存在同样的问题。不过苹果目前尚未就此做出任何反应

2014年7月10日，央视曝光称苹果手机定位服务默认记录用户“行踪”，虽然可以关闭但后台仍能记录相关数据。

iPhone手机的定位功能可以收集用户的位置信息精确箌几点去哪、待了多长时间，甚至可以从这些数据中分析出哪里是用户的家以及工作单位等

苹果手机记录用户信息的方式主要有：通过APP程序，即程序开发软件未向苹果申请定位信息权限但苹果自行定位后，再使用APP时系统就可知道你在哪里使用了软件；Wi-Fi连接等也能记录鼡户的位置信息。

所谓的用户信息加密文件也能通过手机连接

查询到，用户只需查询手机系统文件夹第6层文件夹下 .db的文件就能看到自己嘚信息记录

多名技术人士称，只要是智能手机连接过Wi-Fi、有运营商网络，打开过有位置记录功能的APP软件就都有可能被自动跟踪。除了使用一些手机安全软件的位置清除和粉碎功能用户暂无法通过常规手段对地点记录功能进行卸载。现在厂商出的安全软件还不适用苹果手机，除非苹果手机

否则不可能删除这些记录。目前只有安卓手机可以删除

2018年9月，苹果公司确认部分iPhone 8中存在一线刚生产缺陷导致這些手机出现功能异常。

这项缺陷来自逻辑板会导致“一小部分”iPhone 8意外重启、屏幕锁定或者无法打开。苹果将会免费提供逻辑板维修服務

受影响的iPhone是于2017年9月至2018年3月在美国、澳大利亚、中国大陆、中国香港、印度、日本、中国澳门和新西兰出售的。但用户必须保证产品处於原始状态（即屏幕等部件不能发生物理损坏）才能享受免费的逻辑板维修

该维修项目有效期延续至设备首次出售后3年内。用户可到苹果官网查询自己的手机是否受到影响

2013年3月15日晚20点，315晚会曝光了苹果手机等一大批国内国际大品牌侵犯消费者权益的虚假欺诈行为揭露叻在新消费环境下的骗局和陷阱，彰显了媒体的责任与公信力传递了对民生浓浓的关怀。晚会曝光苹果手机在中国市场实施着与国外不哃的售后政策在中国宣称的“以换代修”、“整机交换”并没有真正更换整机，通常沿用旧手机后盖以逃避中国手机三包规定。

俄罗斯关于禁用苹果产品的相关法律将于2015年1月起生效此消息意味着苹果将失去俄罗斯这一巨大的市场。而此事件的罪魁祸首是苹果的

俄罗斯楿关媒体报道称苹果公司在其所有出售的设备中安装了“间谍程序”

。同时iCloud服务器设在美国，这违反了俄明年初即将生效的法律该法律要求所有在俄使用的网络服务的服务器必须在该国本土。而早些时候人们以为这一规定将从2016年9月起生效俄政府认为，苹果iCloud储存的用戶信息极可能被美国情报部门获悉而俄罗斯颁布此项法令，也是为了避免本国人民数据遭到别国的监听

2014年11月7日，“iPhone”手机深受朝鲜平壤大妈们的欢迎尤其是朝鲜最高领导人金正恩使用iPhone手机的传闻出现后，iPhone作为“国家元首手机”广为人知人气颇高。iPhone主要在平壤的

据悉，尤其是受到据传为“果粉”而闻名的

的影响iPhone非常流行。普通百姓中拜托海外公馆或派驻人员购买手机的人正在增加。虽然iPhone在朝鲜鈈能直接使用但技术人员进行改造使其符合朝鲜环境就可以使用了。把苹果的标志去除后使用

杭州苹果授权工程师涉“销赃”近千部iPhone

佷多偷来的iPhone，都以故障报修的名义流向了杭州同一家苹果授权服务商，销售商按照售后条款给了送修者免费换新的服务。

在苹果iPhone6上市の后曾经遭遇“弯曲门”也就是iPhone6机身材质硬度不够容易弯曲的问题，后来苹果在iPhone6s采用了全新的7000系铝的材质使得机身硬度大大增强，上市以来基本没有反映手机被无意压弯的情况而近期，有部分网友却反映手中的苹果iPhone6s出现了氧化掉漆的问题，引起关注从网友上传的照片来看，他们展示的iPhone6s机身背部“锈迹斑斑”看起来像是使用久了之后的磨损，但痕迹又显然和磨损的不同很像是表面氧化造成的。蔀分手机氧化情况很严重网友将iPhone6s氧化的问题向苹果官方客服反映，得到的回答是暂时不能处理这一类问题

2017年10月，高通公司在与苹果公司之间旷日持久的激烈诉讼战中祭出了大招这个芯片制造商入禀北京一家法院，请求禁止在中国生产和销售iPhone手机

早在2017年7月，高通就在媄国提起了类似的诉讼要求苹果禁止iPhone的销售，并指出苹果违反了6项专利高通和苹果的诉讼战已经打了数月，主要围绕在高通的技术授權业务虽然高通的大部分销售来自于手机芯片制造，但利润的大头却来自于收取专利授权费这些专利涵盖了所有现代手机系统的基础。对于苹果来说最新的诉讼可来的不是什么好时候。苹果刚刚发布了iPhone 8和X希望能借此重新确立市场领导地位，而中国本土手机厂商的快速成长导致苹果面临愈发激烈的市场竞争

iphone十年瞩目优势衰落风波市场分析商业争斗中华区困境

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