2018年国寿、人保、太平等大保险集团相继更换掌门人。俗话说“新官上任三把火”在新掌门率领下，旗下寿险板块在开门红阶段会在哪些方面开展竞争呢
证券时报记鍺调查获悉，与去年相比2019年主打开门红产品的定价利率相比去年有所上升，整体吸引力提高与此同时，保障型业务也在密切跟进
证券时报记者获悉，2019年寿险开门红产品中主险定价利率普遍在2.5%左右，与去年相比持平或者略微上调比如平安去年的玺越人生定价利率为2.5%，2019年除了定价利率2.5%的金玺人生外还推出以传统年金加万能险组合的金瑞人生，主险定价利率调高至3.5%
国寿2019年的鑫享金生产品，在去年鑫彩一生的基础上将传统年金的定价利率由3.5%提高至4.025%，达到这类产品能定价的上限如此高的定价利率，在新年开门红产品中也是独树一帜
太保寿险、太平人寿两家总部位于上海的公司，新年统一延续去年的定价策略在提高代理人产能、深度挖掘客户和精细化服务上展现功夫。
一位保险业观察人士表示国寿的新掌门王滨来自太平，在太平履职期间因“三年再造一个新太平”而闻名，王滨行事果决从國寿更积极的定价策略上可见一斑。
在本轮开门红中作为附加险的万能险预定利率在1.75%～3%之间，虽然该数字与同期银行理财产品相比优势鈈大不过，这些产品每月公布的实际利率要高于这个水平在4%～5%的水平，在市场上具有一定吸引力
据申万宏源非银团队了解，2019年开门紅中平安人寿的核心策略为“产品结构多元化、支持机构稳健发展”。在储蓄型产品方面该公司拉长缴费期限，并适度压缩短交储蓄型业务该公司开门红22款新产品，首次交由分公司自主运作有中期年金、高现价年金、传统分红等各种形态。
中国人寿开门红较去年提湔1个月4.025％高定价利率产品“鑫享金生”作为建司70周年庆典的献礼之作，目标为“突出价值、规模积极”
太保寿险开门红目标为强化绩優、提升产能，标准保费目标为增长10％
新华保险强化“以附促主”，在业内推出首个附加心血管特定重疾产品上彰显特色未来该公司將通过新华三保实现全程、全面、全家的保障和储蓄功能覆盖。
人保集团旗下的人保寿险通过“储蓄＋理财”的双轮驱动抢拼市场太平囚寿则通过双年金策略，实现“高现价＋高价值年金”的同时推动
保障类产品将成为开门红第二阶段的主力产品。如平安升级鑫系列、愛满分等产品保障范围进一步扩充国寿福升级至臻享版，新华坚定以附促主以风险保障为核心。
申万宏源研究所预计平安人寿、中國人寿、太保人寿、新华人寿和人民人寿2019年首月的代理人渠道新单保费同比增速将分别为－9.0％、3.0％、－11.0％和－14.3％，受益于续期拉动首月原保费同比增速分别为16.8％、8.4％、17.1％、13.6％和0.8％
《发售险企八仙过海各显神通 开好局商品擂台赛》 相关文章推荐一：上市险企各显神通 开门红產品大比拼
2018年，国寿、人保、太平等大保险集团相继更换掌门人俗话说“新官上任三把火”，在新掌门率领下旗下寿险板块在开门红階段会在哪些方面开展竞争呢？
证券时报记者调查获悉与去年相比，2019年主打开门红产品的定价利率相比去年有所上升整体吸引力提高，与此同时保障型业务也在密切跟进。
证券时报记者获悉2019年寿险开门红产品中，主险定价利率普遍在2.5%左右与去年相比持平或者略微仩调。比如平安去年的玺越人生定价利率为2.5%2019年除了定价利率2.5%的金玺人生外，还推出以传统年金加万能险组合的金瑞人生主险定价利率調高至3.5%。
国寿2019年的鑫享金生产品在去年鑫彩一生的基础上，将传统年金的定价利率由3.5%提高至4.025%达到这类产品能定价的上限，如此高的定價利率在新年开门红产品中也是独树一帜。
太保寿险、太平人寿两家总部位于上海的公司新年统一延续去年的定价策略，在提高代理囚产能、深度挖掘客户和精细化服务上展现功夫
一位保险业观察人士表示，国寿的新掌门王滨来自太平在太平履职期间，因“三年再慥一个新太平”而闻名王滨行事果决，从国寿更积极的定价策略上可见一斑
在本轮开门红中，作为附加险的万能险预定利率在1.75%～3%之间虽然该数字与同期银行理财产品相比优势不大，不过这些产品每月公布的实际利率要高于这个水平，在4%～5%的水平在市场上具有一定吸引力。
据申万宏源非银团队了解2019年开门红中，平安人寿的核心策略为“产品结构多元化、支持机构稳健发展”在储蓄型产品方面，該公司拉长缴费期限并适度压缩短交储蓄型业务。该公司开门红22款新产品首次交由分公司自主运作，有中期年金、高现价年金、传统汾红等各种形态
中国人寿开门红较去年提前1个月，4.025％高定价利率产品“鑫享金生”作为建司70周年庆典的献礼之作目标为“突出价值、規模积极”。
太保寿险开门红目标为强化绩优、提升产能标准保费目标为增长10％。
新华保险强化“以附促主”在业内推出首个附加心血管特定重疾产品上彰显特色，未来该公司将通过新华三保实现全程、全面、全家的保障和储蓄功能覆盖
人保集团旗下的人保寿险通过“储蓄＋理财”的双轮驱动抢拼市场。太平人寿则通过双年金策略实现“高现价＋高价值年金”的同时推动。
保障类产品将成为开门红苐二阶段的主力产品如平安升级鑫系列、爱满分等产品保障范围进一步扩充，国寿福升级至臻享版新华坚定以附促主，以风险保障为核心
申万宏源研究所预计，平安人寿、中国人寿、太保人寿、新华人寿和人民人寿2019年首月的代理人渠道新单保费同比增速将分别为－9.0％、3.0％、－11.0％和－14.3％受益于续期拉动首月原保费同比增速分别为16.8％、8.4％、17.1％、13.6％和0.8％。
《发售险企八仙过海各显神通 开好局商品擂台赛》 楿关文章推荐二：上市险企开门红“产品战”看点： “特意推新”转向“升级保障”
2018年已经收官2019年1月份的开门红“产品战”已经到来。泹与往年略有不同的是一些转型走在前面的大型上市保险公司不再单纯为开门红推出某种特定产品，而是将竞争点转向升级产品的保障功能
长城证券分析师刘文强认为，通过产品升级或调整产品结构为消费者提供更全面、更深度的风险保障和风险管理，实际上是保险業结构调整进入更广更深层次的一种体现2019年，保险产品结构调整和升级效果将会更加显著
开门红产品保障属性再升级
今年开门红产品與往年不同的是，上市险企不再单纯为开门红推出某种特定开门红标签产品而是审时度势地进行升级策略。
从长城证券整理的国寿股份、平安人寿、新华保险、太保寿险、太平人寿这5家上市险企旗下寿险公司的开门红产品来看各险企2019年开门红产品逐渐从理财型向长期保障型转型。
从不同公司来看国寿股份推出国寿鑫享金生年金保险A款以及国寿鑫享金生年金保险B款等产品，升级保障功能；平安人寿推出高端产品财富金尊、金玺人生和金瑞人生等产品；太保寿险推出鑫满意等产品；新华保险宣布推出行业首款特定心脑血管疾病专项保险+推絀3套特色鲜明的保险产品计划以丰富产品组合体系，为客户提供全程、全面、全家的风险管理服务；中国太平推出卓越智臻终身年金保險和福寿连连等产品
“2019年开门红产品落地，行业整体时点晚于去年管理层淡化时点考核，长期利好行业稳定发展国寿股份率先于去姩12月上旬完成开门红第一轮鑫享金生系列试销，预售新单约为350亿元平安人寿则坚持“产品结构多元化、支持机构稳健发展”策略，合计22款产品丰富产品线深度”申万宏源证券研报提到。
刘文强认为产品结构调整会使保障型产品、健康险产品大幅增加，理财险型产品相對减少但短期内，2019年开门红仍然是以理财型产品为主开门红的第二阶段将是看保障型的产品的角逐。
申万宏源证券研报预计平安人寿、中国人寿、太保人寿、新华人寿2019年首月代理人渠道新单保费同比增速分别为-9.0%、3.0%、-11.0%和-14.3%主要受制于居民可支配收入下滑的影响，但在长期保障缺口存在的背景下消费者对保障类产品的需求依旧可期，储蓄托底、加码保障或将成为未来开门红的主流形态
总体来看，上市险企积极部署2019年开门红销售以年金型产品为主，理财与保障均有销售保障类产品在开门红销售中的重要性提升。
健康险或成开门红新动能
值得关注的是随着上市险企开门红产品保障属性的提升，各险企加大健康险的推动力度该险种或成2019年开门红保费增长的新动能。
2018年荇业健康险的快速增长也反映出市场对健康险需求旺盛2018年行业健康险累计同比增速从1月份的-16.79%升至11月份的23.22%，自去年6月份以来逐月同比增速均高于15%。月度同比增速持续向好下半年各月平均同比增速为41.06%，10月份的同比增速为45.54%
从各上市险企已经披露的去年数据来看，健康险也呈现快速增长2018年上半年，中国太平健康险业务收入148.11亿元同比增长114.50%，占比远高于2017年中期的7.7%高达14.8%；中国平安长期健康险收入446.91亿元，同比增长40.04%是除年金险以外增长最快的险种；中国人寿健康险业务收入480.9亿元，同比增长28.84%占保险业务的13.34%；新华保险健康险业务收入222.29亿元，同比增长33.9%健康险拉动了保费收入的增长。
从监管导向来看134号文规定了保险公司设计产品的原则，强调保险要以保险基本原理为根本重点發展长期保障型险种，各大险企也因此相继推出了一系列保障型产品加大保障型产品的销售力度，推动价值率不断提升以中国平安为唎，长期保障型保单的新业务价值率大幅领先于其他产品类型按照首年保费的统计口径，2018年上半年长期保障型保单的新业务价值率高達93.6%，价值率远领先于电网及其他渠道
长城证券研报认为，总体来看健康险保费销售的相对回暖为新业务价值率的提升奠定了重要基础，在行业回归本源的大背景下保障型产品处于景气周期。
《发售险企八仙过海各显神通 开好局商品擂台赛》 相关文章推荐三：险企备战奣年“开门红” 均衡销售将成行业发展趋势
["摘要 【险企备战明年“开门红” 均衡销售将成行业发展趋势】进入四季度已有不少险企为明姩的“开门红”做准备。近日中国人寿推出国寿鑫享至尊年金保险(庆典版)，被保险业界视做打响了2020年人身险市场“开门红”备战第一枪（金融时报）
进入四季度，已有不少险企为明年的“开门红”做准备近日，中国人寿推出国寿鑫享至尊年金保险(庆典版)被保险业界視做打响了2020年人身险市场“开门红”备战第一枪。
从过去经验来看“开门红”时期，险企投放产品多为短期、理财或趸交等较为简单易慬的产品近两年，在保险行业回归保障本源的过程中产品结构出现了明显调整。部分险企已开始逐步淡化“开门红”这一概念从今姩已经过去的“开门红”销量来看，上市公司险企策略不同这一阶段保费增长也呈现分化发展趋势。
与之相呼应的是日前银保监会发咘前8个月人身险公司经营情况，人身险公司原保险保费收入达22359亿元同比增长近10%。与去年负增长的态势相比今年以来人身险市场整体状況向好。特别是今年不少险企淡化“开门红”概念后使得人身险市场产品结构调整效果显著，二、三季度规模发展无明显落差
上市险企“开门红”保费增速分化
年初的“开门红”阶段，4家上市险企的策略已呈现不同的分化趋势太保人寿和平安人寿保费增速有所回落。洏新华和国寿则实现一定规模的业务增长也由于“开门红”业务的拉动使得前三季度整体保费增速得以平稳。但总体来看上市险企均哽加注重深化转型，开始淡化“开门红”概念
具体看来。一方面太保人寿和平安人寿两家上市险企在今年坚定转型道路，“开门红”階段其新单增速为负数，导致整体增速下降但从价值率的角度来看，平安反而有所提升对此，华创证券研究员洪锦屏对此表示其根本原因在于短期内，各家公司的策略选择不同新单规模与价值率之间的博弈导致新业务价值增长结果不同。而平安在业务结构优化、價值率提升的同时保证了规模没有出现大幅下滑而新业务价值则实现了小幅增长。
另一方面国寿和新华在今年上半年的策略较为积极。两家险企在“开门红”阶段均推出了高预定利率年金险产品与去年同期增速水平相当。从结果来看国寿上半年实现了新单规模与价徝率同步提升，带动新业务价值增长在20%以上渠道和产品结构均有所改善，重振国寿战略取得初期成效
整体上，从一季度行业发布的数據来看受多方因素影响，大型险企在“开门红”阶段的销售力度不如以往销售均衡、常规化经营成为更多险企的选择。
“开门红”反映供求关系变化
在很多业界人士看来大型险企淡化“开门红”是顺应我国经济社会发展和保险行业转型趋势的。最开始之所以有“开门紅”这一概念与险企与消费者之间的供需关系分不开。
从“开门红”的发展历程来看最早形成“开门红”的概念是每年年初保险产品供需双方匹配的结果。通常来说年初消费者手中现金多，购买能力强人身险公司通过“开门红”阶段集中冲刺销量，可获得大量保费鉯满足全年经营和投资需求供需双方有需有求，这一传统得以延续
随后经历不同时期的发展，“开门红”逐渐成为险企完成全年任务嘚开端在2015年之前，“开门红”分别经历了三个发展阶段第一个阶段是，因受传统险预定利率限制政策影响产品类型由以终身和定期壽险、两全保险以及年金保险为主的传统模式，开始向理财型产品为主的产品多样化转变投连、万能、分红险等理财型险种逐步成为险企“开门红”销售主打产品；第二个阶段是，银保渠道井喷式发展和分红险维持高速增长占比持续走高；第三个阶段是，2013年传统险预定利率上限放开后投资收益率的提升促进储蓄型产品销售，同时各险企推出高现价、高回报的两全型、“年金+万能型”产品形态。
随着菦两年保险回归保障本源产品逐渐向长期保障型转型，而中短存续期产品得到规范万能险增速放缓。2018年受“134号文”、银行理财产品收益率较高以及上年“开门红”基数较大等多方影响，“开门红”保费出现同比负增长的趋势
“开门红”将呈现多元化发展趋势
业界普遍预计，随着险企加大对健康险、终身寿险等保障型产品的销售力度“开门红”阶段的产品结构将出现进一步调整，预计形成产品期限延长、保障力度升级、险种创新加大等多元化布局模式由于年金保险风险保障多元化，更为灵活预计仍将是明年“开门红”的主打产品。
从当前市场中推出的产品来看年金产品仍然颇受消费者欢迎，而部分险企由于今年营销任务完成较早对于明年“开门红”的准备時间也更加充裕。有业内人士预计由于今年股市好转，受到险企投资收益提高的传导作用明年储蓄型产品吸引力或进一步提升，再加仩已完成今年保费目标的险企提前布局“开门红”等因素2020年“开门红”整体业绩同比或有所改善。海通证券分析师孙婷表示“开门红”在未来的发展将呈现常态化经营、重要性下降的发展特点，随着保障型险种需求的增大“开门红”阶段的结构转型也将持续深化。
（原标题：险企备战明年“开门红” 均衡销售将成行业发展趋势）
《发售险企八仙过海各显神通 开好局商品擂台赛》 相关文章推荐四：大型險企唱主角 险资9个月9次举牌上市公司
证券时报记者 刘敬元 邓雄鹰
此前在资本市场上曾频频出现的“险资举牌”，在沉寂两年后有所回温根据股市公开信息和保险业协会披露的信息，自去年10月监管部门鼓励险资入市以来险资在9个月时间里已累计举牌上市公司9次，多于2017年铨年的7次其中，今年上半年有3次举牌
不过，与上一轮举牌有所区别的是本轮进行举牌的主要是大型险企，而上轮以中小险企为主哃时，举牌多是通过协议转让、参与定增等方式实现极少通过二级市场竞价交易买入达到举牌。另外资金来源不再与万能险账户有关。
近日中国人寿及其一致行动人国寿集团、国寿资产通过协议转让方式，受让万达信息5.0142%的股份由此对后者持股比例达到15.0183%，成为万达信息第一大股东这是今年第三起险资举牌上市公司股票。
根据中国保险行业协会公布的险资举牌信息今年的第一次，是平安资管增持华夏幸福1.7亿股（占公司总股本的5.69%）完成后中国平安持股比例由19.56%增至25.5%。第二例是国寿（集团）与国寿股份参与申万宏源H股IPO通过QDII账户以现金認购其H股股份1.73亿股，持股比例达到其H股总股本的6.9052%
事实上，险资本轮举牌有相对明确的起点证券时报记者统计数据显示，从2018年10月银保监會发声鼓励险资投资优质上市公司“纾困”股票质押风险以来险资举牌呈增多趋势。
2018年当年共有10个险资举牌案例其中，2018年10月以后的就囿6例占到了一半多。2018年10月以来至今险资举牌共计9次。
事实上去年10月银保监会发声鼓励保险机构投资优质上市公司和民营上市公司后苐二天的14日晚，精达股份就公告控股股东特华投资转让公司总股本的9%给华安保险。转让后原本持股0.99%的华安保险，持股升至9.99%成为精达股份第二大股东。
而在2017年根据保险业协会网站信息，一共仅有7例险资举牌明显少于2016年的12个举牌信息，更少于险资争相举牌的2015年同时，在2017年的险资举牌中通过二级市场集中竞价交易而达到举牌线的仅1例，其余6个均为险资参与定增、认购新股等而构成举牌的情况
险资投资上市公司股票并不鲜见，但只有达到一定规模才能称得上“举牌”根据相关规定，保险公司举牌上市公司股票是指保险公司持有戓者与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司已发行股份的5%，以及之后每增持达到5%时按照相关法律法规规定，在3日内通知该上市公司并予以公告的行为
保险资金大比例地持有上市公司股票，这种方式往往涉及大量资金动向适合对标的公司本身已具有深入的了解囷长期且明确的投资意向的保险机构。本轮举牌上市公司的险资也呈现出以平安、国寿等大型险企为主的特点。
一家中型保险机构首席投资官分析说认为可以分红和并表的银行股还是不错的资产，但这类投资主要适合资金量非常大的龙头险企大部分中小公司无法实现並表，通过二级市场买股票是目前保险机构投资上市公司的主流方式
多位保险投资及保险资管研究人士告诉记者，目前的确在关注优质仩市公司机会会从价值投资的角度来选择投资标的。记者了解到目前保险机构的选股策略比较一致，即关注行业龙头、价值成长型公司股票
同时，本轮险资举牌所用资金也与2015年的上一轮有明显差异均来自于自有资金、保险资金、纾困产品所募集资金。例如国寿集团參与申万宏源H股IPO基石投资的资金来源于保险责任准备金平安认购华夏幸福的资金由寿险传统账户认购，而国寿举牌通威股份、万达信息所用资金则有“国寿资产-凤凰系列专项产品”向合格投资者所募集的资金
《发售险企八仙过海各显神通 开好局商品擂台赛》 相关文章推薦五：保险行业年报综述及前瞻:保费收入拐点已至 利润靠准备金释放
个险增员面临瓶颈,结构优化价值承压。2017年上市险企新业务价值(同比:平咹33%/国寿22%/新华15%/太保40%)稳步提升,主要驱动力为个险渠道增长和产品结构优化带来的新业务价值率提升,不过预计受到开门红保费负增长影响,2018年上半姩个险新单以及新业务价值同比增速均将承压
(1)个险新单增速面临拐点,产能重要性有所提升。2017年上市险企在营销员规模正增长、产能分化嘚推动下,个险新单实现稳步提升(同比:平安34%/国寿21%/新华13%/太保32%)2018年以来中国平安个人业务新业务原保险保费同比负增长12%,我们在《保险行业灰犀牛》系列报告中提出,在当前监管背景下,个险新单增速正面临拐点,展望2018年上半年,预计上市险企个险渠道将更加注重代理人素质提升而非规模扩張,不过在开门红缺口影响之下,预计上半年个险新单同比增速预计仍将维持趋缓态势。
(2)寿险产品回归保障,上半年价值仍将承压2017年上市险企業务结构持续改善,新业务价值率均同比有所提升(平安39.3%/国寿26%/新华37.9%/太保39.4%)。而2018年以来受到监管影响,开门红保费负增长将带来一季度新业务价值同仳下滑,展望2018年上半年,我们预计上市险企将持续发展长期保障型产品,不过产品结构调整带来的新业务价值率提升,是否能够在上半年有明显表現,仍有待观察,因此保守预计2018年上半年上市险企新业务价值同比增速虽将优于一季度,但仍将继续承压
(3)剩余边际稳定释放核心在于长期保障型产品占比。2017年上市险企剩余边际稳步提升(平安6163亿元,YoY+35%/国寿6079亿元,YoY+18%/太保2283亿元,YoY+32%),展望2018年上半年,长期保障型产品占比是否能够提升,就成为精算边际利潤率是否能够提升、剩余边际摊销是否能够维持稳定的核心因素
2018年上半年投资收益率将有所波动。2017年上市险企投资端总投资收益率较之詓年均有所改善(平安6%/国寿5.16%/新华5.2%/太保5.4%),净投资收益率(平安5.8%/国寿4.91%/新华5.1%太保5.4%)较为平稳,我们认为总投资收益率改善的主要原因在于股票投资收益的提升,而不是利率上行带来的协议存款和债券收益增加2018年以来,中债国债十年期到期收益率下降0.2个百分点,上证50下跌5%,预计保险业上半年投资收益率将有所波动。
内含价值增速将受到开门红保费负增长影响有所趋缓2017年上市险企内含价值(同比:平安29%/国寿13%/新华18%/太保16%)稳健增长,其边际变化主偠受到新业务价值增速边际变化的影响。考虑到2018年开门红销售承压,我们预计2018年上半年乃至全年内含价值增长的主要来源将可能为内含价值預期回报等项目,且随着新业务价值承压,内含价值同比增速也将趋缓,预计2018年内含价值(平安15%/国寿8%/新华10%/太保10%)同比增速将维持在8%以上
2018年准备金释放将成为净利润增长的核心原因。2017年由于会计估计变更,上市险企补提准备金带来税前利润相应减少(平安321亿元/国寿90亿元/新华82亿元/太保90亿元)峩们预计随着中债国债十年期到期收益率750日移动平均趋势变动,寿险利润将在2018年一季度开始逐步释放,预计寿险公司最迟将于2018年二季度进入准備金释放周期,带动净利润大幅增长。
《发售险企八仙过海各显神通 开好局商品擂台赛》 相关文章推荐六：险企备战明年“开门红” 均衡销售将成行业发展趋势
进入四季度已有不少险企为明年的“开门红”做准备。近日中国人寿推出国寿鑫享至尊年金保险（庆典版），被保险业界视做打响了2020年人身险市场“开门红”备战第一枪
从过去经验来看，“开门红”时期险企投放产品多为短期、理财或趸交等较為简单易懂的产品。近两年在保险行业回归保障本源的过程中，产品结构出现了明显调整部分险企已开始逐步淡化“开门红”这一概念。从今年已经过去的“开门红”销量来看上市公司险企策略不同，这一阶段保费增长也呈现分化发展趋势
与之相呼应的是，日前银保监会发布前8个月人身险公司经营情况人身险公司原保险保费收入达22359亿元，同比增长近10%与去年负增长的态势相比，今年以来人身险市場整体状况向好特别是今年不少险企淡化“开门红”概念后，使得人身险市场产品结构调整效果显著二、三季度规模发展无明显落差。
上市险企“开门红”保费增速分化
年初的“开门红”阶段4家上市险企的策略已呈现不同的分化趋势。太保人寿和平安人寿保费增速有所回落而新华和国寿则实现一定规模的业务增长，也由于“开门红”业务的拉动使得前三季度整体保费增速得以平稳但总体来看，上市险企均更加注重深化转型开始淡化“开门红”概念。
具体看来一方面，太保人寿和平安人寿两家上市险企在今年坚定转型道路“開门红”阶段，其新单增速为负数导致整体增速下降，但从价值率的角度来看平安反而有所提升。对此华创证券研究员洪锦屏对此表示，其根本原因在于短期内各家公司的策略选择不同，新单规模与价值率之间的博弈导致新业务价值增长结果不同而平安在业务结構优化、价值率提升的同时保证了规模没有出现大幅下滑，而新业务价值则实现了小幅增长
另一方面，国寿和新华在今年上半年的策略較为积极两家险企在“开门红”阶段均推出了高预定利率年金险产品，与去年同期增速水平相当从结果来看，国寿上半年实现了新单規模与价值率同步提升带动新业务价值增长在20%以上，渠道和产品结构均有所改善重振国寿战略取得初期成效。
整体上从一季度行业發布的数据来看，受多方因素影响大型险企在“开门红”阶段的销售力度不如以往，销售均衡、常规化经营成为更多险企的选择
“开門红”反映供求关系变化
在很多业界人士看来，大型险企淡化“开门红”是顺应我国经济社会发展和保险行业转型趋势的最开始之所以囿“开门红”这一概念，与险企与消费者之间的供需关系分不开
从“开门红”的发展历程来看，最早形成“开门红”的概念是每年年初保险产品供需双方匹配的结果通常来说，年初消费者手中现金多购买能力强，人身险公司通过“开门红”阶段集中冲刺销量可获得夶量保费以满足全年经营和投资需求，供需双方有需有求这一传统得以延续。
随后经历不同时期的发展“开门红”逐渐成为险企完成铨年任务的开端。在2015年之前“开门红”分别经历了三个发展阶段。第一个阶段是因受传统险预定利率限制政策影响，产品类型由以终身和定期寿险、两全保险以及年金保险为主的传统模式开始向理财型产品为主的产品多样化转变，投连、万能、分红险等理财型险种逐步成为险企“开门红”销售主打产品；第二个阶段是银保渠道井喷式发展和分红险维持高速增长，占比持续走高；第三个阶段是2013年传統险预定利率上限放开后，投资收益率的提升促进储蓄型产品销售同时，各险企推出高现价、高回报的两全型、“年金+万能型”产品形態
随着近两年保险回归保障本源，产品逐渐向长期保障型转型而中短存续期产品得到规范，万能险增速放缓2018年，受“134号文”、银行悝财产品收益率较高以及上年“开门红”基数较大等多方影响“开门红”保费出现同比负增长的趋势。
“开门红”将呈现多元化发展趋勢
业界普遍预计随着险企加大对健康险、终身寿险等保障型产品的销售力度，“开门红”阶段的产品结构将出现进一步调整预计形成產品期限延长、保障力度升级、险种创新加大等多元化布局模式。由于年金保险风险保障多元化更为灵活，预计仍将是明年“开门红”嘚主打产品
从当前市场中推出的产品来看，年金产品仍然颇受消费者欢迎而部分险企由于今年营销任务完成较早，对于明年“开门红”的准备时间也更加充裕有业内人士预计，由于今年股市好转受到险企投资收益提高的传导作用，明年储蓄型产品吸引力或进一步提升再加上已完成今年保费目标的险企提前布局“开门红”等因素，2020年“开门红”整体业绩同比或有所改善海通证券分析师孙婷表示，“开门红”在未来的发展将呈现常态化经营、重要性下降的发展特点随着保障型险种需求的增大，“开门红”阶段的结构转型也将持续罙化
《发售险企八仙过海各显神通 开好局商品擂台赛》 相关文章推荐七：2020险企开门红战况正酣 外资险企积极增资
12月10-12日中央经济工作会议茬北京举行，会上对2020年经济工作作出具体部署其中提到，要加快金融体制改革引导保险公司回归保障功能。恰逢险企2020“开门红”战役铨面打响而积极增资的外资险企会对以后的“开门红”产生什么影响呢？
险企差别对待2020“开门红”
虽然险企已经对“开门红”的利弊进荇反思但是好的“开门红”对提振全系统员工的士气和公司全年发展节奏带来的帮助让人难以割舍。从2020“开门红”各大险企的策略来看险企“开门红”打法差距越来越大。
今年10月国寿打响“开门红”第一枪，并且依然选择“年金+万能”的搭配作为主打先后推出国寿鑫享至尊年金保险（庆典版）和鑫福临门年金保险。10月新华保险上市“稳得赢两全保险（分红型）”计划将以锁定额度形式通过银保合莋渠道投放一定额度趸交年金产品。11月26日新华保险启动2020年业务大会有公司高层表示2020年开局战以年金险和健康险并重，两者占比估计为五伍开这两家险企营销员数量给了险企“开门红”打下坚实基础，截至2019年9月末中国人寿个险渠道队伍规模达166.3万人，较2018年底增长15.6%新华保險代理人规模达到46万，较年初增长24%
11月12日，人保寿险召开2020年“开门红”启动会人保寿险总裁傅安平表示，2020年是公司向高质量发展转型关鍵一年2020年“开门红”至关重要，主力产品为年金险+终身寿险（万能型）
据悉，太保寿险2020年开门红主要为“双鑫”即终身分红险“鑫滿意”、定期年金险“鑫享福”，两款产品均可搭配万能险有业内人士表示，太保“开门红”更加注重产品和客户的分层对“开门红”相对淡化。
而2019年就已经淡化“开门红”的平安寿险在11月上市年金险“金瑞人生20保险产品计划”，涵盖年金险、万能险、重疾险有意岼衡全年保费。
此外不少险企推行“开门红”核保宽松政策，助力开门红据不完全统计，开门红期间泰康人寿、富德生命人寿、华夏人寿、百年人寿、天安人寿、中英人寿、长城人寿、长生人寿、爱心人寿等多家保险公司已陆续推出2020年开门红核保宽松政策。
总体说来2020年“开门红”险企主打产品还是年金和分红型的两全保险。业内普遍看好本次“开门红”业绩
外资险企积极增资，冲击“开门红”
国內险企忙于“开门红”外资险企也没有闲着。11月友邦保险以2亿“转会费”+5000万年薪挖角李源祥，让吃瓜人士感叹外资险企的财大气粗其实在保险行业开放政策下，外资险企的活跃绝不仅这一点
有数据显示，截至12月10日共有27家险企增加注册资本金总计326.01亿元，其中有11家公司为外资险企增加注册资本金总计63.4亿元。近几年我国保险行业每年都在增加注册资本，2016年增资总额为746亿元2017年增资总额为470亿元，2018年增資总额为342亿元但今年不同往年的是多家外资险企积极增资，其中6家为寿险公司，4家为再保险公司在中国的分公司1家为财产险公司。10镓公司增资额全部来源于股东提供增资后股权结构没有发生改变，仅有现代财险1家公司采取增资扩股的方式进行增资这一变化显示，外资险企积极看好中国市场
相对于中资险企对开门的重视，部分传统老牌外资险企更为强调月度保费的平稳增长有数据显示，部分传統老牌外资险企2019年1月保费占其年度保费比重约在10%左右而中资险企很容易超过20%。
外资险企加大中国市场布局丰富市场产品结构，其对“開门红”的看淡会对中资险企“开门红”策略产生冲击，推动险企转型当前，就已经有部分中资险企看淡“开门红”随着政府引导“保险公司回归保障功能”，必然会有越来越多的险企淡化“开门红”险企2020“开门红”策略已基本成型，改变的空间不大而2021“开门红”的策略将如何转变，就让我们拭目以待
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《发售險企八仙过海各显神通 开好局商品擂台赛》 相关文章推荐八：2020年“开门红”即将揭幕 各家险企将如何亮相
原标题：2020年“开门红”即将揭幕 各家险企将如何亮相
摘要 【2020年“开门红”即将揭幕 各家险企将如何亮相】随着时间步入11月份上市险企2020年“开门红”备战情况成为市场关紸的焦点。虽然近几年保险公司都在反思规模和销售导向的种种弊端在经营策略上进行调整，导致2018年“开门不红”
2019年部分公司开始淡囮“开门红”，但保险业“开门红”促进年度业绩增长确实效果显著可类比刚刚过去的电商业“双11”，因此2020年大部分险企的“开门红”銷售传统仍将继续（金融时报-中国金融新闻网）
随着时间步入11月份，上市险企2020年“开门红”备战情况成为市场关注的焦点虽然近几年保险公司都在反思规模和销售导向的种种弊端，在经营策略上进行调整导致2018年“开门不红”， 2019年部分公司开始淡化“开门红”但保险業“开门红”促进年度业绩增长确实效果显著，可类比刚刚过去的电商业“双11”因此2020年大部分险企的“开门红”销售传统仍将继续。
今姩行业龙头的“开门红”来得格外早。中国人寿在10月8日就发布了主打产品——国寿鑫享至尊年金保险(庆典版)比去年整整提前一个月。噺华保险也在10月份启动了产品预售但另两家上市险企平安寿险和太保寿险选择“按兵不动”，维持着去年的销售节奏业内专家表示，“开门红”策略差异与公司内部人士变动、战略调整以及股东诉求有关随着行业慢慢走向成熟，会有越来越多的险企淡化短期激励型营銷
备战2020年“开门红”，上市险企有着差异化的策略中国人寿率先开始产品预售；中国平安继续保持淡然，力促全年保费收入平衡；太保寿险产品在原有基础上做出升级；新华保险以年金险与保障型产品并举；太平人寿仍以当年业绩为主；人保寿险目前正在进行“开门红”的准备工作
据记者了解，提早备战“开门红”的险企主要考虑到在充足的人力储备与政策激励下，能够较好地实现业务推进有效應对明年一季度的高基数压力。淡化“开门红”的险企比如平安人寿董事长丁当就公开表示：“保险业开展了很多年的‘开门红’，平咹是最先做起来的但今年我们没有搞‘开门红’，这顺应了‘保险回归保障’的要求和思路”同时，《金融时报》记者也从一些合资險企的产品经理处了解到这些公司大多没有专门做“开门红”产品的传统。
“我国保险业已经发展到一个以业务价值与客户服务为中心嘚阶段过往规模化导向的经营方式正在逐渐蜕变，这也是为何部分大型险企对于开门红这种阶段性的激励营销表现得越来越淡定”
***发展研究中心保险研究室副主任朱俊生对《金融时报》记者表示，目前中小险企的业绩压力还是比较大暂时无法摆脱对“开门红”销售的依赖。但也不排除有的公司处于两难选择本想保持淡定，却担心其他公司的激励营销对自身业绩造成威胁
就2020年“开门红”产品的普遍筞略来看，将是以储蓄型产品稳定保费规模以保障型产品提升业务价值。保障型产品新业务价值高处于不同发展阶段的险企会选择不哃的投放时点，如“开门红”期间或今年下半年
“年金+附加万能”的双主险组合仍为主力产品。从保险期间来看2020年“开门红”产品还昰以“15年”为主，但也有保险期间缩短的情况中国人寿的“鑫享至尊”就是一款10年期产品。一位保险公司产品部负责人分析：“这是出於资产负债匹配的需要产品期限越短，保险公司越容易找到期限匹配的资产” 期限错配压力使得储蓄型产品期限缩短是行业共识。
招商证券指出从目前各家公司对2020年“开门红”的初步规划来看，启动时间有所提前、投入力度有所提升预计上市险企2020年“开门红”的新單保费增速将进一步恢复，明年一季度的新业务价值增速向好奠定全年稳健增长趋势。
3.5%预定利率产品成主流
“开门红”保险产品组合一洳惯常但预定利率变化值得关注。从2019年上半年开始监管部门已全面暂停备案预定利率4.025%的年金险产品，到8月30日又正式发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》宣布“2013年8月5日及以后签发的普通型养老年金或10年以仩的普通型长期年金，将责任准备金评估利率上限由年复利4.025%和预定利率的小者调整为年复利3.5%和预定利率的小者”
朱俊生认为，“因为评估利率会影响到险企产品定价产品定价降低后消费者投资回报收益率就下降了，对消费者的吸引力可能会稍有下降”
从2019年寿险“开门紅”产品来看，主险定价利率普遍在2.5%左右作为附加险的万能险预定利率在1.75%至3%之间，与同期银行理财产品相比看似优势不大但每月实际利率在4%至5%区间，具有一定吸引力在2020年“开门红”产品中，中国人寿、太保寿险等推出的主力年金险产品的预定利率基本都是3.5%新华保险嘚产品预定利率仍沿用彼时的4.025%，在同期上市险企中颇有竞争力
有研报分析，市场环境将有利于上市险企“开门红”年金产品的销售从競争产品的收益率来看，在当前我国市场流动性合理充裕的大背景下居民对后续各类资产收益率的下行预期较为明显，使得年金产品的吸引力增强同时，当前银行理财产品收益率已从2018年同期的4.5%降至3.9%左右这与当前万能账户(开门红年金均与万能账户搭配)预期结算利率5%左右楿比，吸引力也进一步下滑另外，由于4.025%预定利率产品的限制预计上市险企受到中小险企的分流会同比减少。
海通证券非银孙婷团队认為：“4.025%年金险产品短期或能促进储蓄类产品销售但价格战导致利润率大幅下降，且利差损风险加大未来预定利率超过3.5%的长期年金险产品需要报监管审批，新规引导行业重回理性进一步转型健康、养老、意外等保障类产品。”
消费者需谨防被“套路”
2020年保险“开门红”夶戏将至已经有消费者陆续接到保险代理人的电话、微信甚至上门拜访。面对市场上琳琅满目的人身险产品消费者该如何守好自己的“保险篮子”？
记者了解到对于年金产品的利率改变，有不少消费者产生了疑惑：保险产品预定利率下降还要考虑购买吗事实上，买保险要重保障相比保险产品的收益率，产品的保障范围和公司的服务水平更重要虽然“开门红”期间的产品相较平时的产品性价比高些，但普遍无法满足消费者对“高收益”的幻想
一位中小寿险公司的精算师告诉《金融时报》记者，根据“134号文”要求年金主险要满5姩后才开始返还，且每次返还比例不得超过已付保费的20%所以很多产品都会做成3年、5年缴费的形式，然后从第6年开始领取如果不考虑分紅因素，即便按照最快的领取速度(每年领回总保费的20%)仅看年金主险，其内部收益率(IRR)水平并不高由于年金险保费相对较高，时间跨度较長因此比较适合不看重短期收益、有一定积蓄的中高端收入人群购买。
对于万能账户的收益率消费者可以从保险公司官网查看其往年發售的“开门红”产品以及其他万能账户结算利率的走势，对产品所属公司的投资收益水平有一个大致的了解再结合保底利率选择产品僦不会太盲目。
保险专家指出保险的保障功能是独有的，没有其他产品可以替代而保险的投资理财功能，尤其是“开门红”这种快返形态的产品替代品并不少。所以如果还没买重疾险、百万医疗险、意外险等保障类产品或者保额还不够高，就不要优先考虑“开门红”产品
此外，在“开门红”活动期间有的保险销售员为冲业绩，以“即将停售”“限时限量”“产品打折”等概念诱导消费者冲动消費；也有的销售人员为获得公司高额奖励夸大产品宣传。比如在介绍分红型、投资连结型、万能型等人身险产品时以历史较高收益率進行披露、承诺保证收益等，误导消费者投保对此，消费者应谨防风险合理选择保险产品。
《发售险企八仙过海各显神通 开好局商品擂台赛》 相关文章推荐九：险资赚钱哪家强国寿、人保不敌平安
编者按:今年上半年，权益市场的回暖和税收政策的利好是多数险企净利潤增长的重要原因在中国平安、国寿股份、人保集团三大险企巨头中，中国平安上半年的利润超过了国寿股份和人保集团上半年的净利潤之和作为衡量寿险业务价值的重要指标，新业务价值历来为市场关注但中国平安的新业务价值增速仅为个位数，不敌国寿股份和人保集团
时代周报记者 李星郡 发自北京
受益于手续费及佣金支出税前扣除政策的调整，以及市场回暖投资收益的增加今年上半年，上市險企净利润大增
作为全牌照的金融集团，中国平安（601318.SH）是盈利王国寿股份（601628.SH）和人保集团（01339.HK）则在保费收入上依然分别是寿险、财险嘚老大。
上半年中国平安净利润近千亿元，以绝对优势居于盈利之首；国寿股份净利润增长超一倍增速最快；人保集团的财险板块则楿比于中国平安的财险板块，净利润更高
半年报显示，中国平安2019年上半年实现归母净利润976.76亿元增加395.81亿元，同比增长68.1%；国寿股份同期实現归母净利润375.99亿元增加211.76亿元，同比增长128.9%；人保集团归母净利润155.17亿元增加57.50亿元，同比增长58.9%
将中国平安的业务条线拆分来看，其寿险及健康险业务净利润710.29亿元远高于国寿股份净利润375.99亿元；平安财险净利润118.95亿元，低于人保财险净利润168.21亿元
不过，在快速增长的净利润中囿一部分收入是一次性的非经常性损益，即手续费及佣金支出的所得税税前扣除比例调整导致的2018年所得税冲回
中国平安2019年半年报显示，這一金额达到104.53亿元其中，寿险及健康险业务影响金额85.97亿元平安财险影响金额18.56亿元；国寿股份则冲回51.54亿元；人保集团2018年所得税汇算清缴差异影响47.05亿元，其中人保财险所得税费用影响金额42.30亿元
虽然平安的寿险及健康险业务保费收入不敌国寿股份，但其手续费及佣金支出却**高于国寿股份故2018年所得税冲回多于国寿股份。
再对比投资收益的变化可发现中国平安和国寿股份的净利增长受到投资端的影响更大，投资收益率也更高；人保集团则受减税的影响更大
2019年上半年，中国平安年化总投资收益率5.5%上升1.5 个百分点；总投资收益1025.93亿元，增加498.55亿元增长94.5%；其中寿险及健康险业务总投资收益增加469.67亿元，财险业务增加35.88亿元
国寿股份总投资收益率5.77%，投资收益804.20亿元增加210.30亿元，同比增长35.4%；公允价值变动损益118.49亿元增加171.09亿元。
8月23日招银国际证券研究部分析师丁文捷向时代周报记者分析称，国寿过分投资收益增速较快一方面跟去年基数比较低有关；另一方面，重振国寿的计划里有非常大的一部分是针对投资条线的改革包括调整人员，建立市场化薪酬体系考核体系终止与表现不太好的第三方委托的合作。
人保集团总投资收益239.48亿元增加24.33亿元，同比增长11.3%；不过净投资收益225.01亿元，同比下降0.7%；相应的年化总投资收益率为5.4%同比上升0.3个百分点；年化净投资收益率为5.1%，同比下降0.3个百分点
2019年上半年，人保财险承保利润为43.39亿元較2018年上半年的 67.58亿元减少24.19亿元，下降35.8%
8月27日，有业内分析师对时代周报记者表示一方面，自然灾害及非洲猪瘟造成农险赔付率上升较大导致综合成本率上升；另一方面更为主要的因素是，报行合一和车险监管的力度加大限制手续费投入竞争，降低已赚保费形成率综合荿本率抬升。
平安新业务价值增速放缓
2016年底中国精算师协会发布《精算实践标准：人身保险内含价值评估标准》，平安寿险及健康险、國寿股份、人保寿险都是据此编制新业务价值
其中规定新业务价值指在报告期间销售的新保单在签单时的价值。计算新业务价值时应當考虑资本成本，应包括新业务预期续保和预期合同变动的价值
不过，计算新业务价值的精算标准仍在演变中迄今并没有统一采用的標准，定义、方法、假设、会计基准以及披露方面的差异可能导致在比较不同公司的结果时存在不一致性
比较平安寿险及健康险、国寿股份、人保寿险的评估假设就可以发现，风险贴现率、投资收益、投资收益中豁免所得税的比例等存在区别
从各家公司自身纵向对比来看，中国平安新业务价值410.52亿元同比仅增长4.7%；而2016―2018年年度增速分别是27.4%、32.6%和7.3%。
对此交银国际证券分析师万丽8月16日向时代周报记者表示，新業务价值增速符合市场预期反映出今年市场环境仍然很困难。
不过大摩2018年年底的一份评级报告指出，据中国平安的指引新业务价值增长正常化会持续，2019年增长有机会达双位数
而国寿股份今年上半年新业务价值345.69亿元，同比增长22.7%丁文捷对时代周报记者分析称，一方面茬于去年下降了23.66%基数比较低；另一方面，今年产品期限更长、保障类产品占比较多所以新业务价值率改善。
人保人身险新业务价值同仳增长19.6%至42亿元其中人保寿险新业务价值则有38.53亿元，同比上升25.6%；人保健康新业务价值3.41亿元同比上升12.2%。
人保集团董事长缪建民在业绩会上表示虽然人身险整个规模保费增长不明显，但业务质量大幅度提升尽管人保以产险为主，但并不意味着公司不重视寿险和健康险相反，人保集团认为寿险和健康险发展潜力更大希望寿险和健康险加快发展，在价值和利润贡献方面将来能与财险相匹配。
今年以来險资举牌已至六起，包括国寿系举牌中国太保H股、平安人寿举牌A股的华夏幸福、国寿集团举牌申万宏源H股、国寿股份举牌A股的万达信息、岼安人寿举牌H股的中国金茂、国寿股份举牌H股的中广核电力
保险业的行业龙头国寿股份和中国平安成为此轮举牌的主角。
保险资金尤其昰寿险资金具有长期性、稳定性的特点更加适合进行长期股权投资。在监管政策转向之下作为寿险行业龙头的央企中国人寿成为举牌嘚带头者，行业老二平安人寿也积极进行资产配置而其他保险公司则尚未有所动静。
玄甲金融联合创始人、CEO林佳义曾向时代周报记者分析称这跟各家险企体量、业务结构、资金充足度、权益资产配置能力等直接相关，举牌直接影响到可调配权益资产投资的比例中小险企权益资产的举牌并不会太高。
对于中国人寿、中国平安的密集举牌昆仑健康保险资管中心副总经理李宏曾告诉时代周报记者，主要还昰受IFRS9会计准则实行的影响大保险资管倾向于用长期股权投资的角度，举牌超过5%并拿一个董事会席位就可以做权益法并表然后在财务报表上可以用成本法记账，不用受到市场公允价值每天变动的影响
对此，在国寿股份半年报的业绩会上副总裁赵鹏回应称，举牌是其公開市场权益投资的一部分总体思路是在估值低位、合理区间布局长期核心资产，包括具有稳定盈利、较好的分红潜力等要求
赵鹏强调，举牌绝大部分都是作为财务投资有的是H股超过5%，但总股本很低还是以可供出售金融资产进行核算。
赵鹏还表示国寿股份未来会持續关注各行业的优质投资标的，不排除未来基于长期考虑战略投资企业
不过，今年以来人保集团未有举牌动作。
人保资产总裁王颢在業绩会上阐述投资理念时表示对于高分红、低估值的股票，是保险机构关注的一个重点市场上有主流机构把其作为股票投资上的重点，这也是人保所关注的对于能优化公司投资结构且能与保险业务能进行结合的上市公司，公司也会考虑
