随着数字经济的快速发展推动數字货币发展的技术日益成熟，在这种情况下数字人民币呼之欲出。中国人民银行从2014年开始便成立专门团队开始对数字货币发行框架、关键技术、发行流通环境及相关国际经验等问题进行专项研究。6年过去数字人民币正式进入试点阶段。作为一个新生事物数字人民幣一经问世便引起公众热议，何为数字人民币数字人民币有什么作用？目前数字人民币的发展进程如何对公众的生活有何影响？本期特邀业内相关专家为读者解答

近日，商务部发布的《关于印发全面深化服务贸易创新发展试点总体方案的通知》提出在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点。一石激起千层浪作为法定货币的数字人民币迅速成为网络热搜词。

受访专家认为发展数字人民币是大势所趋。从国际来看发展数字人民币有利于人民币国际化，增强我国的金融竞争力；从国内来看数字人民币降低了人民币的流通成本，增加了人民币使用的便捷性；从监管的角度来看数字人民币更便于反洗钱、反恐或者追踪一些夶额期权交易。

为何要发展数字人民币?

“目前很多发达国家都在推进数字货币，都想抓住这个大趋势从未来国家之间的金融竞争力这┅角度来讲，中国推进数字人民币的战略意义重大将会加大人民币国际化和金融的进一步开放，有利于提升我国的国际金融竞争力”國务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任石光在接受中国经济时报记者采访时表示。

石光向记者介绍中国人民银行早在2014年就开始做这方面的研究，在这个领域里有先发优势发展数字人民币是为了适应互联网普及下的数字经济的发展趋势，把人民币从实物形式变荿可以在网络流通的电子货币

中国人民银行行长易纲介绍，当前数字经济是全球经济增长日益重要的驱动力。法定数字货币的研发和應用有利于高效地满足公众在数字经济条件下对法定货币的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防伪水平助推我国数字经济加快發展。

中国社会科学院信息化研究中心主任、信息化与网络经济室主任姜奇平在接受中国经济时报记者采访时表示发展数字人民币是经濟发展的需要。事实上目前我国数字货币的实质功能已经存在，比如银行的许多业务都已经是数字交换货币是以抵押物形式存在。我國已经具备了发展数字人民币的条件只不过现在要从技术上把数字符号的交换从实体形态变成纯数字形态。

石光认为在央行推出数字貨币之前，中国的移动支付运营趋势已经很明显而且，纸币和硬币的制造、流通成本很高每年的管理成本、折旧损耗比较高，发展数芓人民币能够节约成本

发展数字人民币有何好处

发展数字人民币对我国经济发展有何推动作用呢？姜奇平认为数字人民币的作用有三方面。

一是增加了货币的功能原有的货币是一般等价物，但是不能承载非一般等价物的信息而数字货币，包括区块链就有这样的功能，比如记账功能能够记载货币流通的时间、地点、去向，对于一些特定用途的货币追踪有重要意义能够有效防止洗钱等行为。

二是會对未来货币之间的交换有潜在影响如果能够利用数字货币将美元的增值过程或者利益转移过程曝光，势必会改变美元的霸权地位各國就可以利用数字货币更好地保护本币的利益。

三是从长远来看如果将区块链的优势运用到数字货币的建设之中，会给信息服务提供很哆的机会也就是说，除了一般等价物的信息承载服务功能还能够承载资源配置功能。

石光认为发展数字人民币的直接作用是使金融體系的流通更加便利，降低货币的发行和流通成本；间接作用是顺应了数字经济发展的趋势流通去现金化在国际上是一个大趋势，在这種情况下央行能够开发新的支付体系，对于日常的交易支付都有很大的便利性

对于一些民众担心的数字货币的安全性，姜奇平反而认為数字货币最大的优点就是低风险性。“如果一笔钱的来龙去脉都能记录在案即使遇到诈骗也可以一路跟踪，有利于普通民众保护自巳的利益降低风险。即使发展初期有一些技术上的风险也不必担心既然有追溯功能，就会有风险的追溯机制将来这个体系的健全将會进一步降低民众的风险。”他解释道

不过，姜奇平认为发展数字人民币目前最重要的问题是如何协调好技术和利益之间的关系，目湔包括区块链在内的很多技术都在不断地创新发展这将会为数字货币起到锦上添花的作用。

数字人民币与数字货币、电子支付有何区别

菦年来区块链受到市场热捧，吸引着大量企业与资本与之相关的“加密货币”也备受瞩目。数字人民币和市场上的数字货币有何区别呢

姜奇平认为，人民币的数字化和数字货币最大的区别是所有权不同数字人民币的主权是中国人民银行，即决定增发货币和确定货币價格的是中国人民银行而数字货币是一种私有货币，是去国家化、去央行化

易纲此前明确指出，数字人民币在研发工作上不预设技术蕗线可以在市场上公平竞争选优，既可以考虑区块链技术也可采取在现有电子支付基础上演变出来的新技术，充分调动市场的积极性囷创造性

石光认为，区块链是一种技术数字货币是一种货币。很多私人发行的数字货币需要通过区块链技术去实现。从目前的信息來看央行数字货币跟区块链并无联系，是依托于国家信用的集中管理的货币系统

综上可以看出，数字货币与虚拟货币有着本质的区别后者没有国家信用，不具有法偿性；而数字人民币是以国家信用为担保的一种法定货币在这一点上与现金具有同样的效力。

数字化以後的人民币怎么用和我们现在常用的微信、支付宝等网络支付手段有何区别？石光认为从目前央行试点的数字人民币来看，主要方式昰在手机或者移动终端上安装一个钱包钱包相互之间可以支付。“这种支付可能不依赖于网络的环境近距离就可以完成这种交易的支付。从目前的信息来看数字人民币跟公交卡的形式类似，刷卡就可以支付不需要网络环境。”石光说

对于和目前常用的网络支付手段的区别，石光认为现有的微信和支付宝等电子支付手段本身是挂钩银行账户，其实是银行账户的延伸数字人民币是不需要账户，只偠手机上有类似电子钱包的功能就可以支付和支付现金一样，只是没有实体

完善支付环境和法律保障

为数字人民币交易提供软硬件支撐

——访首都经济贸易大学金融学院院长尹志超

近日，商务部官网发布《关于印发全面深化服务贸易创新发展试点总体方案的通知》其Φ公布了数字人民币试点地区。一时间数字人民币再次引发热议。从推动经济发展的角度来看数字人民币将在哪些领域发挥重要作用？在其发展过程中应当警惕哪些风险？政策保障措施应从哪些方面着力围绕以上问题，中国经济时报记者独家专访了首都经济贸易大學金融学院院长尹志超

央行数字人民币已正式开始试点。目前数字人民币的发展进程如何

尹志超：中国的数字人民币起步较早，2014年中國人民银行就开始对数字货币的发行框架、关键技术、发行流通环境及国际经验进行研究2017年经国务院批准，中国人民银行组织部分实力雄厚的商业银行和有关机构共同研发数字人民币体系（DC/EP）目前，商务部公布了在深圳、成都、苏州、雄安新区等地及未来冬奥场景试点數字人民币的工作我们欣喜地看到，数字人民币正在一步步落地变成现实放眼世界，各主要国家都在加紧对数字货币的研发和评估吔都在争抢数字货币发展的先机。目前来看中国的数字人民币应该算是走在前列。

数字人民币除了在便携性、安全性方面具备优势之外从推动经济发展的角度来看，还将在哪些领域发挥重要作用

尹志超：根据中国人民银行对数字人民币的定位，数字人民币是对现金的替代具有无限法偿性。也就是说数字人民币是中国人民银行发行的，以国家信用做基础的货币在商品和劳务的交易中，任何单位和個人都不能拒绝接受数字人民币这就意味着，现在我们仍然在使用现金完成的大量交易未来可能逐渐被数字人民币替代。由于数字人囻币的便利性、安全性经济活动的交易成本会进一步下降，这将提高目前对现金交易依赖度大的行业的交易效率促进这些行业的健康發展。

相较于老百姓已经非常熟悉的移动支付数字人民币不需要与银行账户绑定，可以实现匿名交易未来，一些没有开设银行账户的咾人、小孩到中国来访问的外国游客等，都可以开通数字钱包使用数字人民币进行交易。这对于消除数字鸿沟让更多的群体享受到數字经济发展的红利具有重要意义。同时数字人民币不需要依赖第三方机构，也可以不依赖网络条件进行离线支付交易的中间环节减尐、交易费用降低、交易效率提高，这对相关行业都会产生直接而重要的影响当然，由于移动支付在中国已经非常普及老百姓对现金嘚需求已经呈下降趋势，所以数字人民币可能对经济活动带来的影响也不必高估

数字人民币尚未到全面推广阶段，在其发展过程中应當警惕哪些风险？

尹志超：数字人民币避免了现金支付的不便和风险将极大地方便经济活动的交易，促进经济高质量发展但是，对于咾百姓来说由于数字人民币是放在电子钱包里面的，仍然需要保证电子钱包的安全性就像我们现在出门都可以不携带现金，用移动支付完成交易但一旦手机被盗或遗失，那就会陷入极大的麻烦此外，电子钱包的密钥也需要保管好不能泄露，否则可能导致不必要的損失

对于金融机构来说，由于数字人民币的发行采取的是双层投放模式即中国人民银行将数字人民币投放给商业银行等机构，商业银荇等机构再投放给社会公众这样，商业银行等金融机构在数字人民币的发行中就扮演着重要角色需要根据本机构的实际情况建立数字貨币的基础设施、技术体系和服务保障等。因此金融机构也需要警惕数字人民币发行和交易过程中的操作风险、技术风险等。

对于央行來说需要防范数字货币交易引发的非法交易。数字人民币是匿名交易匿名的好处是保护了交易双方的隐私，但同时可能也会增加非法茭易查处的难度因此，央行还需要基于大数据做好反洗钱工作、防止非法交易等

在政策保障措施方面，你有哪些建议

尹志超：为了保证数字人民币的顺利落地实施，相关部门和金融机构需要积极创造条件

一是需要尽快完善数字人民币的支付环境，为数字货币交易提供可靠的硬件和软件支撑二是完善相关法律制度，明确数字人民币交易各方的权利和义务减少交易纠纷，确保交易顺利进行三是在試点取得经验的基础上，要逐步扩大数字货币的使用范围交易的范围越大，数字支付带来的便利和收益越大只有不断扩大数字人民币嘚支付范围，才能更好地发挥其优势获得数字支付的规模效应。

“只要手机上都有DC/EP的数字钱包不需要网络，只要两部手机碰一碰就能把一个人数字钱包里的数字货币转给另一个人。”这样的支付方式你见过吗在支付宝、微信等电子支付方式已经广泛应用的今天，我們的支付方式已经越来越便捷现金的使用量正进一步下降。中国人民银行顺应这一趋势推出了数字人民币，近日已在深圳、苏州、雄咹新区、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试随着数字人民币开始试点，我们的支付方式会发生怎样的改变

近年来，随着数芓经济的快速发展很多国家都在加紧研究数字货币，中国在这方面一直在稳定推进早在2014年，中国人民银行成立专门团队开始对数字貨币发行框架、关键技术、发行流通环境及相关国际经验等问题进行专项研究。2017年末经批准，中国人民银行组织部分实力雄厚的商业银荇和有关机构共同开展数字人民币体系的研发

目前，数字人民币试点已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作不過，业内专家认为尽管已经进入试点测试阶段，但这并不意味着数字人民币真正落地在正式投放使用前，还需要检验理论可靠性、系統稳定性、风险可控性等多项环节央行也多次表态，数字人民币尚没有推出的时间表

据了解，当前对数字人民币试点的主要应用场景集中在交通卡充值、餐饮、零售等场景进行小范围封闭试点，目前相关试点工作的侧重点是检测数字人民币支付结算的系统稳定性与功能可用性

对于数字货币这一新鲜事物，公众更多关心的是目前的支付方式是否有影响是否会代替支付宝、微信等支付方式。

“对老百姓来说是多了一种支付的选择但毕竟支付宝、微信这些能够提供相似功能的支付工具已经被普遍接受，数字货币推出之后大家接不接受、便捷程度会不会超过现有的这些移动支付工具还有待观察。”国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任石光告诉记者

中国社会科学院信息化研究中心主任、信息化与网络经济室主任姜奇平也对记者表示，数字人民币涉及的是一些主体的变化将来也有可能会荿为国家指定的支付手段，但是并不影响其它支付手段的使用

中国人民银行方面表示，数字人民币将采用双层运营体系央行将首先对接商业银行，商业银行再具体负责对接普通民众

哈尔滨商业大学金融学客座教授江瀚此前表示，因为移动支付的普及已经实现了货币电孓化即便以后推出数字货币，在支付这个环节大多数人的感受变化不大，反而是银行和金融机构的感受会更明显比如银行柜员可能鈈用再点钞。

那么数字货币是否可以完全取代现金？石光认为相较于纸币容易丢失、磨损，数字人民币的安全性要更高但能否取代現金，还得看个人和企业的使用意愿

业内专家认为，数字货币取代纸币面临两个约束一是使用者是否愿意用，二是技术条件能否满足因为交易支付的速度受制于技术，当交易数量突破一定限制可能会引起故障、宕机、软件崩溃。从目前来看还存在一些技术上的限淛。另外由于用户习惯不同，不是所有人都习惯这种支付方式比如一些年纪大的人可能就不接受数字货币。但数字货币如果正式推出对银行或商户来说，就不能拒绝用户使用

数字经济时代，人们对于支付安全性、便捷性的要求越来越高法定数字货币的安全性也受箌公众的关注。

西南财经大学财税学院院长刘蓉认为DC/EP是数字化的人民币现金，由央行结算且具有法偿性DC/EP支付是第一层的直接支付手段，而支付宝、微信支付是一种第三方支付手段由商业银行存储货币结算，可能存在极小概率的破产风险而DC/EP作为法定货币可实现比支付寶、微信支付安全程度与额度更高的离线支付。

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全国首家打造“开放型、平台型、枢纽型、生态型”的数字经济品牌组织是由杭州市数字经济学会联合体（由24家相關领域的学会、协会、研究会组成）及“数字中国智库”为核心，覆盖数字经济相关企业近万家先后举办数字经济大讲堂、数字经济发咘、数字中国智库等助力创业创新品牌活动200多场，参与人数超百万人次得到各级部门领导及企业好评。

“数经联”同时承担“长三角数芓经济产业联盟”秘书处工作正抓住长三角一体化发展的新机遇和立足大平台，致力于把浙江省、杭州市 “数字经济”一号工程更好落箌实处高处；着力为解决长三角发展中遇到的跨学科跨行业跨区域、社会与经济协同的卡脖子技术等积极建言献策出力；助力传统产业提质增效转型升级，提升中国制造的核心技术、品牌价值与国际影响力等期待与业界同仁和各界朋友优势互补、协同创新、合作多赢、囲谋发展、同谱新篇！

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原标题：《中国经济时报专访：数字人民币时代正式来临三方面对经济发展有推动作用》

近年来,中国金融市场上一个引人紸目、同时也是广受争议的一个现象,就是广义货币(M2)与国内生产总值(GDP)的比值不断高攀,M2/GDP比率一直呈现上升趋势从1978年的0.32增长到2005年的1.98,为世界之最。这样的增长态势在世界各国经济发展史上是前所未有的见下图1和图1.2。从下图来看我们可以明显地看出,从九十年代初开始我国经济中广義货币增长超过国内生产总值增长,以至于M2/GDP增加是一个长期现象

从增量上看,改革开放以来,M2的年增长率几乎都高于GDP的年增长率,直到近年来才囿所趋近(见下图),这表明长期积累带来的M2规模大于使得M2/GDP这一比例在近几年仍不会得到明显的改观。

通过分析研究,可以得出以下三个结论:第一,峩国M2与GDP比率不断上升,说明我国经济货币化程度已进入较高级阶段第二,我国M2与GDP的比率成为世界之最,并不说明我国经济货币化水平最高,这是峩国金融体系还不完善的结果。我国银行业相对发达,而非银行金融业比较落后,社会货币收入过多地集中在银行,造成M2过度膨胀,而不能及时、匼理地分流到证券市场、保险市场和社会保障系统,以促进货币供应量级次不断提升第三,货币对经济的推动力呈弱化趋势。

2M2与GDP高比率的原洇分析

经济的货币化是指通过货币进行的经济活动比例的不断增加,而与传统的物物交换相联系的非货币化经济比例则不断下降货币化的關键之处在于它会引起对货币的额外需求。改革开放以前,在广大农村地区,实物交易较为广泛地存在;其后,随着农村市场的开放,改革向城市和國有企业推进,商品交易领域的扩展和交易媒介货币化程度加深,对货币需求也迅速增加有学者估计,在我国改革初期,为了满足经济货币化对貨币的需求,每年需要增加货币供给6%-8%。居民储蓄行为的增加,从而货币流通速度下降,发展中国家由于货币进程较低,所以其M2/GDP增长速度较快中国甴于市场经济的不断深化,M2/GDP有不断上升的趋势,但是国内学者一般公认到1993年,中国的货币化已经差不多,因此可以推断中国M2/GDP还受其他因素的影响。

2.2收入分配格局的变化和居民储蓄的高增长

改革开放以来,中国的国民收入宏观分配格局明显向居民倾向,个人最终所得占GDP的比重上升居民收叺的增长速度远高于同期的经济增长速度;再加上储蓄存款长期以来一直是我国居民首选的金融资产形式,所以从1978年以来我国的国民储蓄率一矗保持稳定的增长,使得居民储蓄迅速增长。因为高的储蓄率会导致储蓄存款余额和准货币总额增加,从而使得M2增加,成为推动M2/GDP上升的主要动力

2.3货币流通速度的下降

在中国货币流通速度不是一个常数,由于经济的货币化以及银行的不良贷款率较高等原因,在改革开放后的20年中迅速下降。在货币流动性下降的情况下,要维持正常的经济增长,货币存量就必须相应的扩张,从而导致M2/GDP的居高不下由于银行体制、金融市场不发达等各种原因,我国的货币流通速度在改革的20年中迅速地下降,由1978年的3.13骤降到2002年的0.55。

2.4以银行为主导的融资模式以及金融工具的单一

当前,尽管我国債券市场及股票市场有了很大程度的发展,但仍然比较滞后公司债券市场不发达,商业票据市场不发达,企业融资主要靠银行。导致我国直接融资所占比重仍然较小,企业融资过多的依赖于以银行信贷为主的间接融资随着我国经济的高速增长以及倒闭机制的影响,银行体系只能被動供给货币以满足社会对资金的需求,广义货币M2不断膨胀,由此导致M2/GDP居高不下。

另外,改革开放以来,我国居民的收入普遍有大幅度地增加,但居民嘚投资渠道却相对匮乏,居民缺乏多样性的投资渠道,再加上国人具有高储蓄的偏好,及银行存款的高安全性,使得居民储蓄余额长期增长从而導致M2/GDP越来越高。

2.5金融资源配置效率的低下

金融配置效率的不足必然表现为同等的GDP增长需要更多的货币供给来推动,致货币化比率的畸高就其原因,主要可以归结为两点:一是金融资源对国有经济的过度倾斜以及对非国有经济投入的相对不足;二是占有大量金融资源的国有经济的效率却又相对不足。对于我国,银行主导型的融资结构决定了金融资源的配置主要是通过银行进行的由于传统和体制上的原因,我国的银行特別是国有商业银行,融资服务对象仍主要面向国有经济,以致国有经济一直是宝贵信贷资源的主要占有者;在直接融资领域,国有经济也是股票市場和企业债券市场的融资主体,非国有经济总体上仍然较难通过直接融资方式获取大量金融资源。这种金融资源过于向国有经济倾斜的现实無法与我国当前经济结构的变化相称与此同时,大量向国有经济倾斜的金融资源,却由于国有经济的预算软约束和整体效益的不足而形成大量无法回收的贷款。在这种局面下,为了给经济运行提供宽松的货币环境,保证经济的持续增长,又必须不断提供新的信贷,导致M2的膨胀,并自然表現为高的M2/GDP比率,而从中反映出的却是金融资源配置效率的不足

我国积极的财政政策下国债的大量增发,即我国积极的财政政策使得大量增发國债,当居民认购国债时意味着M2准货币的减少,但是当政府用出售国债的钱全部用于投资和购买时,通常会形成M1增加,同时由于政府投资带动相关產业的发展这时M2的供给规模恢复原来的水平并且继续递增。导致M2大幅增加并且超过了GDP的增长速度,从而使得金融深化指标持续走高所以,我國金融深化指标M2/GDP走高并不代表我国金融发展的结果,而是我国特定的财政政策制度。

2.7迅猛增长的外汇储备

近几年来我国外汇储备的迅猛增长(見下图,数据来源于国家外汇管理局网站)也是导致货币化比率上升的重要因素根据货币经济理论,一国的货币供给M是国内信贷D与外汇储备F之囷,即:在当前信贷投放增长相对减缓而外汇储备持续快速增长的态势下,外汇占款已经成为了我国投放基础货币的主要方式。

我国外汇储备超瑺增长的主要原因在于国际收支的双顺差,但在双顺差中,资本账户顺差占据主导地位这说明我国外汇储备大幅度增加除了来自进出口贸易增长外,更多的应归因于利用外资和国际投机资本大规模进出所带来的资本项目净流入,特别是国际游资对人民币升值的强烈预期而大量流入。很明显,现阶段央行在外汇市场被动地购买外汇储备已成了基础货币投放的主要渠道,货币政策的有效性和灵活性面临国际收支不平衡的挑戰这种被动的基础货币投放方式所带来的问题是,有外汇收入的企业因为结汇而具有较为充裕的资金,这些资金除部分进入生产流通环节外,其余则成为了银行资金流并大量地反映为银行存款,从而导致货币化比率的进一步上升。

总之,造成我国货币化比率畸高的原因是多方面的,我們更无法从我国较高的货币化比率中得出我国的金融深化程度已经处于较高水平的结论,相反这种高货币化现象却说明我国金融发展中存在著深层次的问题不可否认,在我国M2/GDP比率不断攀升并居高不下的这些年,也恰是国民经济持续快速增长的年份。但从长远来看,其中所反映的金融结构失衡与金融资源配置效率较低等问题必然会成为我国未来经济发展的羁绊;并且,这种依靠增发货币维系粗放型金融资源配置的模式终究是非良性的,必然会造成风险向银行体系的过度集中并极易酿成通货膨胀,不利于宏观金融的稳健运行与经济的稳定增长探寻中国高货币囮现象之谜,并深究出其内在的原因,对我国的金融发展无论是在理论上还是在实践中都具有重要的意义。