王亚伟重仓股疯狂飙涨 布局9股期待第四季度|王亚伟|股票|股市_新浪财经_新浪网
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王亚伟重仓股疯狂飙涨 布局9股期待第四季度
　　曾经的“公募一哥”“奔私”后业绩一度表现不算太理想，例如根据测算，其管理的产品昀沣证券投资信托计划上半年收益率或许仅为5.54%。不过节前几个交易日，其持有的、均连续大涨；另外的持股如、、等也震荡上行，下半年业绩值得期待。
　　二季度末持有9股，3股为新进
　　上市公司最新半年报显示，王亚伟二季度末一共持有9只个股。其中新进入王府井、、伊力特前十大流通股东，继续持有湖北能源、、、华润万东、、三聚环保。
　　上述个股中，三聚环保为王亚伟第一大重仓股，持有2502万股，占流通股本的5.4%，为第三大流通股东；若二季度后其持股数量不变，则截至昨日收盘时持股市值达到6.23亿元。三聚环保三季度以来震荡上行，今年来累计涨47.45%，其中上半年上涨18.42%。
　　除了三聚环保外，昀沣对其余个股的最新持股市值较小，湖北能源、同方股份超过1亿元，另外6只个股的持股市值均低于1亿元，7000万元至8000万元之间的有4只个股，最少的伊力特只持有1278万元。
　　湖北能源华润万东9月涨逾四成
　　王亚伟持有的上述个股中，华润万东、湖北能源均在最近发力上涨，9月份以来累计涨幅均超过四成。
　　华润万东在停牌超过7个月后于9月17日复牌后连续4涨停。消息面上，中国华润从华润万东退出，公司控股股东将变更为鱼跃科技，公司也随之由国企变身民企。华润万东最新的半年报显示，王亚伟的昀沣信托计划持有370万股份，为第二大股东。王亚伟在2012年第四季度进驻华润万东，彼时华润万东股价正处于大幅调整的尾声，王亚伟介入时机恰到好处。参照昀沣产品的成立日期(日)推测，王亚伟最初的90万股建仓成本可能在8元~9元之间，按此数据算，华润万东本周一第四个涨停股价报19.56元时，王亚伟最初建仓的股份盈利应该超过100%。
　　除华润万东外，湖北能源最近两个交易日也涨势凌厉，其前日涨停，昨日继续大涨8.82%；9月份累计大涨47.09%，三季度以来则大涨86.43%。湖北能源为王亚伟二季度新进的3只个股之一，持有3000万股，为第八大流通股东，若二季度后其持股不变的话，截至昨日持股市值达到1.44亿元。王亚伟对该股的投资相当成功，建仓完毕后不久，湖北能源就在7月底启动，随后一路震荡上行，近两日则放量加速上涨。湖北能源具有页岩气的概念，同时也契合近期的电改热点。
　　除华润万东和湖北能源外，王亚伟持有的其余个股三季度以来均呈现震荡上行的态势。三季度以来，三聚环保、北京城乡均涨逾20%，王府井涨近20%，同方股份、伊力特均涨16%，冀东水泥、南风股份涨近10%。
　　王亚伟最近关注的公司为具有云概念的。9月11日，王亚伟旗下的千合资本等多家机构联合调研易联众。目前“云健康”，以及“云民生”是易联众的一块重要业务。值得注意的是，另一家知名私募泽熙投资也于同日调研了易联众。
　　华润万东：国企变民企，中长期拐点出现
　　研究机构：
　　事件：公司9月16日晚公告，鱼跃科技与北药集团就受让华润万东11150.1万股股份(占华润万东总股本的51.51%)签订《股份转让协议》，并与华润医药投资就受让上械集团100%股权签订《产权交易合同》。
　　点评：
　　大股东变更有望让公司老树发新芽。控股股东从华润变更为鱼跃科技，伴随是体制从国企到民企的改变，公司有望进入全新的发展阶段。企业体制的转变对公司影响巨大：如2009年大股东从淄博财政局变成淄博矿业集团之后，加上好的现金激励政策，公司的活力被激发且实现了连续5-6年的高增长；2014年从国企变成民企之后，公司也发生了很多积极的变化。华润万东在国内影像领域深耕很多年，在DR等领域位列内资企业第1位。公司2013年的净利润率为5.7%，严重低于行业平均水平(15%-20%)，未来有很大的改善空间；另外，收入的增速也有望提升。
　　过渡期业绩欠佳。2014年中报收入3.04亿，同比降9.73%；净利润为0.1亿，同比降36.46%；eps0.05元；扣非后净利润为322万，同比下降61.91%。公司当前收入业绩欠佳主要是几个方面的原因：1)大股东股权转让；2)政府采购延后等因素；3)大型设备销售确认存在滞后现象。截止2014年上半年，新产品方面：新产品乳腺机已上市销售；自主研发的平板探测器已实现产品升级，批量供应市场；1.5T超导磁共振产品市场取得突破，公司销售第二季度稳步回升，经营状况逐渐好转。
　　有望明显受益于行业政策。今年以来国家政策明显偏暖，详见我们的报告《医疗器械行业政策暖风频吹--近期医疗器械行业政策梳理及解读》。比如5月份习近平主席考察了上海联影医疗科技公司；5月26日国家卫生计生委规划司委托中国医学装备协会启动第1批优秀国产医疗设备产品遴选工作，涉及3类产品：彩超、数字化X光机、全自动生化分析仪。我们认为华润万东的数字化X光机入选优选目录的概率非常高。8月16日国家卫生计生委、工业和信息化部联合召开推进国产医疗设备发展应用会议：国家卫生计生委主任李斌指出，要大力倡导卫生计生机构使用国产医疗设备，重点推动三级甲等医院应用国产医疗设备。万东作为国产影像类企业的龙头，未来有望明显受益于行业政策，收入增速有望加速。
　　数字化X光机和MRI等产品进口替代大有潜力。1)数字化X光机。国内市场规模在40-50亿左右，85%以上的市场被外资占领，万东在国内的市场份额在5%左右的。国内做得较好的还有东软、蓝韵、迈瑞等。2)MRI(核磁)。国内市场规模在60-70亿左右，85%以上的市场被外资占领。万东在整个国内的市场的占比为2%左右。花旗报告显示，中国每百万人口拥有MRI的量是2.9台，而日本为43.1台、美国25.9台、韩国19.5台、台湾7.1台，中国未来有很大的提升空间，行业增速至少在20-30%左右；国内企业做的较好的有鑫高益、安科、东软、贝斯达、成都奥泰等。在中高端市场，国内企业的市场占有率明显偏低，进口替代的潜力很大，看好万东作为国产领头羊在进口替代方面的潜力。
　　盈利预测与投资建议。不考虑收购，我们预测公司14-16年的EPS为0.21、0.36、0.56元，首次给予增持评级。同类公司(、新华医疗和)的估值中枢对应15年37.15倍的PE。考虑到华润万东市销率在所有器械公司中偏低，且未来几年业绩高速增长，给予6个月目标价18元，对应15年50倍PE。
　　王府井：国资改革大背景下，激励改善、并购重组值得期待
　　研究机构：中投证券
　　全渠道转型系统建设已完成70%，入实弁乒憬锥危簧疃攘襻嗥放粕坦惴褐С郑跃娴挠跋欤还矢母锎蟊尘跋拢炯涌焱欺饺瞬拧⒓だ谐』槐本┦惺舫资羝笠档恼洗嬖诳赡堋
　　投资要点：
　　下半年增速有望回升；反腐的基数效应有望在明年消除：下半年，黄金销售的高基数效应消除，同时存在去年下半年反腐带来的低基数效应。仂年预付卡呈现销售和回收双重下降，基数效应有望在2015年消除。
　　全渠道：1、全渠道转型系统建设已完成70%，2015年元旦王店井特色的全渠道体系全面上线；2、深度联营囊括单品管理、库存管理、选货管理、庖面运营4个诿妫襻200家左史的品牌商支持，将在百货大楼和双安商场试点，将在提升扣点、会员精准营销等诿娌跋臁
　　国资改革大背景下，公司加快推劢人才、激励市场化；北京市属匙属企业的整合存在可能：一诿妫舅袅闶垡凳粢话憔赫孕幸担母锏谙蚴恰胺拧保涣硪诿妫醯昃挥惺谐∮跋炝Φ闹匾放疲绾胃母锘褂胸⑷范ㄐ浴９竟芾聿愀母锘愿撸嘀滞揪锻欺礁母铮1、已通过市场化机制吸引人才：采用谈判工资谑剑行市场化的考核，超额利润分成丌封顶；推行门庖总经理竞聘制；2、尝试自下而上的改革，拟推子公司员工持股。
　　推劢与春天百货的资源共享，为其注入上市公司做准备：拟关闭春天百货17家庖中的亏损庖和小体量门庖；储备项目向王店井倾斜，春天百货丌再独立开庖；品牌资源、管理人才于相借力：春天百货的优势体现在奢侈品招商资源、高档商场和奥特莱斯的运营管理诿妗
　　维持“推荐”评级：经济放缓、反腐、次新门庖大幅亏损等丌利因素的影响已充分反映，下半年湛江庖关闭的损失不去年HQ尚客关庖的损失相当，业绩有望触底回升。全渠道转型、深度联营、国资改革大谙蛳碌募だ聘纳啤购重组值徉期待。预计2014-16年业绩增速5.2%、10.2%和13.9%，目标价20.5元，对应2014年13倍PE。
　　风险提示：地产信托理财到期后，债券利息费用徉丌到对冲；焦作、乐山等储备项目开业后成为新的业绩“出血点”；2012年次新庖扭亏艰难
　　湖北能源：业绩受非经影响低于预期，继续看好公司发展，维持‘买入’
　　研究机构：申银万国证券
　　14h1EPS0.19元/股，低于市场预期。14年上半年公司电力业务良好，发电量同比增长9.7%(水电4.8%，火电13.3%，风电3.3%)，但受煤炭贸易业务收入同比大幅下降61.7%影响，公司完成营业收入33.91亿元，同比下滑5.2%，实现归属(上市公司股东)净利润5.09亿，较上年同期下降12.9%，对应EPS0.19元/股，同比降幅13.6%，低于市场预期。
　　贷款汇兑亏损是利润下滑主因。上半年受发电量同比增长和煤价下降影响，公司利润总额同比增长7.4%。但由于日元汇率波动，公司日元贷款汇兑损益由去年同期的收益1.41亿元变为报告期的亏损0.32亿元，导致火电板块整体盈利下降9.4%。如扣除汇兑影响，公司上半年可实现净利润约6.7亿元，符合申万6.5亿元的预期。
　　公司后期三大看点：1)新能源：公司拟成立全资子公司‘湖北能源新能源公司’，将加速推进新能源业务发展，后续有望超预期。2)天然气：第三轮页岩气探矿权招标有望于14年年内启动，公司将是湖北省内页岩气区块最强有力的竞争者。上游资源的拓展，使公司不仅可以获得页岩气销售带来的盈利增长，还可享受提升自身管网的运输能力带来的盈利提升。3)内陆核电逐步开启也成为公司又一大看点，咸宁核电将为公司盈利带来大幅增长，成为公司‘十三五’后期稳定的业绩贡献点。
　　下调盈利预测，维持‘买入’评级。考虑煤炭贸易业务收入大幅下滑和日元贷款汇兑亏损等因素影响，我们下调公司盈利预测，预计14-16年可实现营业收入82.4、87.9和108.3亿元，(归属上市公司)净利润15.3、15.0和18.4亿元(15、16年暂不考虑贷款汇兑损益)，对应EPS分别为0.57、0.56和0.69元/股(原0.64、0.58和0.72元/股)。公司作为省内唯一的综合性能源领域整合平台，将受益于本轮湖北省国企改革。我们认为，能否成功拓展上游油气资源是公司发展的重要一步，中游管网与上游资源的布局将会明显提升公司市场估值。内陆核电逐步开启也成为公司又一大看点，咸宁核电将为公司盈利带来大幅增长。长期看好公司成长，维持‘买入’评级。
　　冀东水泥2014年半年报点评：需求疲弱，供需矛盾加剧
　　研究机构：国泰君安证券
　　维持“中性”评级。上半年公司实现营业收入70.71亿元，同比增长7.93%，实现归属于上市公司股东的净利润-1.75亿元，同比下降5.23%，上半年亏损额创历史新高，EPS-0.13元，符合预期。我们下调公司年EPS至0.22、0.43元(分别下调0.21、0.47元)，维持目标价9.30元(参考行业平均1.6倍PB)，维持“中性”评级。
　　量的增速2季度下行。报告期内公司实现水泥销量约3223万吨，同比增长17.41%，量的增长受益于2013年新建及收购的5家水泥企业及2014Q1河北整治小粉磨站对区域供给的压缩；但需求的下行压力增大，公司Q2销量同比增速下滑至13%。我们预计公司全年水泥销量为6800万吨，同比略增3%。
　　供需矛盾加剧，价格下行：公司重点区域地产及基建均疲弱，1-6月华北水泥产量同比下降8.08%，创历史最低，2014h1公司出厂均价为190元/吨，同比下降15元/吨；因煤炭成本下降2014h1公司吨毛利同比下降9元/吨至35元/吨，毛利率同比下降5.10%至18.56%。吨费用率同比下降9元/吨至47元/吨，达到公司自2011年来的最好水平，主要是销售费用的降低以及量的增长摊低了固定成本。
　　京津冀一体化有望长期改变区域供求格局：我们认为随着京津冀一体化带来的产业转移及升级的推进，区域基础设施建设将成为首要投资重点，水泥需求未来有望得到提振；同时，京津冀大气治污与河北加快落后产能淘汰步伐，区域供求格局有望改善。
　　风险提示：原材料成本上升风险、宏观经济形势风险。
　　三聚环保：营收与利润快速增长，能源净化综合服务业务贡献最大
　　研究机构：
　　事件：8月7日公司发布2014年半年报业绩公告，营业收入9.92亿，同比增长115.19%，归属母公司净利润1.82亿，同比增长153.91%
　　营业收入与利润均大幅增长
　　净化剂收入同比增长54.28%，主要贡献来自于子公司大庆三聚。大庆三聚装置投产，苯乙烯和新戊二醇等产品销售收入约1.74亿元，占14年上半年净化剂销售总额21%。能源净化综合服务同比增长235.34%，鹏飞实业、豫北化工、宏大化工等多个项目贡献收入。
　　能源净化综合服务收入占比首次超过50%
　　公司自上市后，就一直努力由净化剂销售公司向能源净化服务商转型，能源净化综合服务收入占比不断上升。本报告期，能源化工综合服务占比首次超过50%，收入金额超过净化剂销售。净化综合服务毛利率较高，有助于提升公司整体利润水平。
　　子公司大庆三聚产品毛利率较低，但无碍于公司整体业绩增长
　　从分项业务毛利率看，能源净化产品毛利率下降幅度较大，主要是由于大庆三聚生产苯乙烯和新戊二醇的毛利率水平较低，约为17.97%，导致净化产品毛利率下降14.69%。能源净化综合服务毛利率保持上升趋势，同比增加5.63%。我们认为净化产品毛利率下降趋势不可持续，同时能源净化综合服务收入占比快速上升，公司未来业绩增长不会受到影响。
　　资产负债率环比稳中有降
　　二季度的资产负债率环比一季度下降1%，稳中有降。报告期内公司启动小额快速非公开发行股票，募集不超过人民币5,000万元，有利于改善公司融资结构。目前，公司资产负债率58.75%，仍处于高位水平，随着更多项目开工建设，公司未来仍需要持续改善融资结构。
　　豫北化工项目收入占比最大
　　卫辉市豫北化工项目结算收入2.89亿，占公司上半年收入29%，其次有中石油大庆石化等四家公司，五家公司项目贡献整体收入53.22%。
　　盈利预测与投资建议
　　我们预计公司年EPS分别0.72元、1.06元和1.41元，对应业绩增速分别为77.8%、47%和33.5%。我们中短期看好公司在焦炉气制LNG领域的项目拓展能力，长期看好公司在清洁能源领域的转型发展，估值具有新的提升空间，给予“强烈推荐”评级。
　　盈利预测、估值及投资评级：维持公司年EPS预测为2.82/3.84/4.30元(2013年EPS为2.70元)。当前价32.50元，分别对应年11/8/7倍PE。我们认为，哈弗H8推迟上市并不影响公司长期价值，公司销量、业绩、预期最差的时间或将过去，预计下半年H6销量仍有望提高，h2成为新的增长点，h1提升轿车工厂产能利用率；公司销量、业绩环比将有明显改善。结合行业平均估值，公司合理估值为2015年10倍PE，目标价40元，维持“买入”评级。
　　同方股份
　　公司以自主核心技术为基础，充分结合资本运作能力，创立了信息技术、能源与环境、应用核电子技术、是A股市场市值较大、比较有代表性的科技公司，在安防、军工、互联网应用、数字电视运营、LED、系统集成等业务中具备核心竞争力。公司07年增发募资用于信息技术方向三个项目并补充流动资金，包括数字城市、数字电视和同方工业公司，发展后劲大大增强。公司的能源环保业务在国家大力提倡节能环保的背景下也面临极好的发展机遇，烟气脱硫、脱硝、除尘、清洁燃烧、高铝粉煤灰综合利用、热泵空调、LED芯片都符合国家的产业发展方向，而且在其中的很多领域公司拥有具有自主知识产权的核心技术，尤其是RFID与LED业务在未来三年将进入高速增长阶段，并能够凭借技术领先优势保持较高利润水平。
　　伊力特
　　公司是以“伊力”牌系列白酒生产、销售为主要产业，产业延伸至食品加工、野生果综合加工、印务制品、玻璃制品、铁路物流、煤化工、宾馆服务等，发展为多元发展的跨行业企业集团。“伊力”牌系列白酒是用天山雪水、伊犁河谷优质高粱、小麦、大米、玉米和豌豆五种粮食为原料，经陈年老窖发酵，长年陈酿，精心勾兑而成。它以“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、诸味谐调、酒味全面”的独特风格闻名疆内外，被誉为“新疆第一酒”。公司经过近半个世纪的发展，成为中国白酒工业百强企业，中国白酒工业经济效益十佳企业。未来，白酒主业仍然是公司的重中之重，公司将继续重视主业的发展，进一步发挥主业优势，做精做强，巩固主业地位，培养和壮大核心竞争能力，稳定具有相当竞争优势的主营业务，扩展市场占有率以求规模效益最大化，把增强企业的核心竞争能力作为第一目标，并视为企业的生命。
　　北京城乡
　　公司是北京地区的大型零售企业，主营大卖场和超市业务。在“多元化经营、综合性发展”的战略思想指导下，公司成功涉足了宾馆、餐饮、商品生产、房地产开发等多个行业。经过多年的发展，公司已成为具有雄厚经济实力，良好商誉和发展潜质的大型上市公司。公司连年荣获三A级或二A+信用企业、纳税信用A级企业、北京市海淀区国税50强、中国商业名牌企业、中国商业信用企业、中国商业服务名牌、全国商业企业管理奖单位、全国文明单位、全国诚信维权先进单位等一系列荣誉称号。公司将坚持以市场为导向，以资产为纽带，以效益为中心，不断加大改革力度，加速与国际市场接轨的步伐，在竞争中求生存、求发展，最终实现将企业建成集团化、国际化股份公司的宏伟目标。
　　南风股份
　　公司是华南地区规模最大的专业从事通风与空气处理系统设计和产品开发、制造与销售的企业，业务主要面向核电、地铁、隧道、风电叶片和大型工业民用建筑五大领域。拥有南方风机研究所和南方风机检测实验室，具有较强的研究开发能力和试验检测能力。在核电、地铁、公路隧道等高端产品应用领域具有较强的市场竞争力和较高的市场占有率。核电领域，经过多年的技术攻关，打破国外对百万千瓦级机组核岛HVAC系统设备的技术封锁和技术垄断，开发出百万千瓦级压水堆核电站核岛HVAC系统设备，并成功应用于岭澳核电二期，成为国内唯一掌握百万千瓦级压水堆核电站核岛HVAC系统设备关键技术并具有总承包经验的生产企业。
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　　“奔私”交易账单复盘
　　要研究的投资手法，无疑需要先看看他的交易账单。从上市公司2012年年报开始，截至2015年一季报，管理的3只私募基金产品总共现身106家上市公司的前十大流通股东。这106股中，沪市有34股，深市有72股，其中创业板有26股。行业方面，机械设备最多，有10股；电子行业也有9股，农林牧渔、汽车、化工、计算机均有8股，电气设备有7股。
　　2012年
　　管理的第一只私募产品昀沣证券投资集合资金信托计划(下称：昀沣信托计划)于2012年底完成募集，凭借其以往号召力，该产品募资超过20亿元。2012年第四季度，昀沣信托计划即现身乐凯胶片 、华润万东 、广电网络等3只沪市个股前十大流通股东。按2012年末收盘价算，昀沣信托计划持股市值合计约为3000万元。相对于其超过20亿元的募集金额，2012年的投资仅是小幅试水。
　　乐凯胶片、华润万东、广电网络，行业分别为轻工制造、医药生物、传媒，均属于新兴产业 。当年业绩方面，除乐凯胶片较好外，华润万东同比降19.13%，广电网络同比也仅增0.21%，可见仍然并不以业绩作为选股标准。在华夏基金时，就擅长押宝重组股。值得注意的是，乐凯胶片为在华夏基金时就已青睐的个股，当时管理的华夏大盘 2007年介入乐凯胶片，并坚守至2011年，在乐凯胶片2011年三季报退出前十大流通股东。
　　股价方面，在2012年底建仓完毕后，上述三股于2013年一季度均迎来较大幅度反弹，乐凯胶片当季大涨逾五成，华润万东涨逾三成，广电网络也涨近两成；同期沪指冲高回落，跌1.43%。
　　2013年
　　2013年，沪指大幅震荡，全年下跌6.75%，昀沣信托计划当年大幅加仓，现身56只个股的前十大流通股东。由于这是“奔私”后开始大规模建仓的第一年，从这些个股中，可以一窥其投资思路。
　　这56股中，创业板和中小板个股合计28只，占全部个股的50%；截至当年末，市值在百亿元以下的有50股，占比达89.28%；总体而言，这一年较为青睐中小盘股。行业方面，医药生物、机械设备最多，均有6股，在上一年中，其仅持有的三只个股之一的华润万东也为医药股；另外，2013年，现身的化工、电子板块个股也均有5股。这56股中，当年业绩正增长的有36个，仅占64.28%。
　　地区方面，这56股中，北京、浙江、新疆、江苏四地个股较多，合计26股，占比达46.42%。值得注意的是当年现身的新疆地区个股较多，有准油股份 、啤酒花 、八一钢铁 、伊力特 、冠农股份 、天富能源等6股。A股市场近年曾流行炒地图，新疆板块是炒地图行情的重要地区。另外，新疆地区的政策扶持也较多。
　　尽管沪指当年下跌6.75%，但上述56股仍有41股实现上涨，跑赢大盘的则有47股，占83.92%，其中长城信息当年大涨250.11%。另外，当年一季度即介入三聚环保 ，随后一直持有至今。
　　2014年
　　2014年，发行第二只产品，其管理的千纸鹤1号资产管理计划在当年第四季度现身一汽轿车 、一汽富维 、三聚环保、启明信息 、杭钢股份 、富奥股份等多家上市公司前十大流通股东。不过，尽管产品数量增加了，管理的两只产品当年仅现身37家上市公司前十大流通股东，较上年大幅下降。
　　在这37股中，创业板和中小板个股合计有17只，占比为45.94%，较上年的50%略有下降，这或与当年的行情有一定的关系，2014年沪指大涨52.87%，但创业板指当年涨幅不足13%。另外，截至当年末，这37股中，百亿市值以下的个股数量占比为62.16%，较上年的89.28%大幅下降。
　　行业方面，当年现身的37股中，个股最多的为汽车行业，有8股之多，这与其重金押宝一汽系公司有关；此外，机械设备、电子行业也均有4股，机械设备行业也为其上年持股最多的行业之一。地区方面，北京、浙江较多。
　　由于2014年沪指大涨逾五成，所现身的个股当年也普遍大涨，翻倍的有银之杰等4股，涨幅超过五成的有13股。但因为当年行情分化严重，上述37股跑赢沪指的不足四成。
　　值得一提的是，当年还大手笔进入工商银行 ，在2014年末持有1.88亿股，持股市值约为9.15亿元。但在工商银行今年一季报时，已迅速退出前十大流通股东。
　　2015年一季度
　　今年一季度，管理的第三只产品――昀沣3号证券投资集合资金信托计划(以下简称昀沣3号)首次出现在上市公司前十大流通股东，这表明又发行新产品了。由于产品数量增加了，尽管目前仅有一个季度的数据，但管理的产品一季度已现身34家上市公司前十大流通股东，这一数据与去年全年的37家已较为接近。
　　这34股中，创业板和中小板公司合计为12家，占比为35.29%，较2014年的45.94%降幅较大。行业方面，与去年一样，汽车行业持股数量仍然最多，有4家；交通运输、计算机、机械设备、化工、电子也均有3家。总体而言，相较去年，今年一季度的持股在行业上较为分散。地区分布上，除了北京、浙江省继续较多外，吉林也较多。
　　值得一提的是，一季度买入了浩丰科技 、永艺股份 、光华科技等三只今年上市的次新股，随着近期次新股行情的火爆，若一直持股至今的话，收益应该较为可观。
　　二季度以来调研情况
　　前述数据来自上市公司年报、季报，有一定的滞后性，要了解的最新动向，可以参考其近期的调研情况。
　　统计显示，今年4月份以来，旗下千合资本总共调研了13家上市公司。其中4月份调研了同有科技 、新国都 、金杯电工等3家公司；5月份调研频率加大，涉及10家公司。
　　由于沪市公布调研信息的公司较少，这13家公司均为深市公司，其中创业板有8股，占比高达六成；另外，深市主板、中小板公司分别有2家、3家，可见近期较为关注创业板。
　　另外，这13股中，次新股有4股，分别为今年上市的航新科技 、暴风科技 ，以及去年上市的飞天诚信 、金一文化 。行业方面，按申万一级行业，计算机行业最多，有飞天诚信、同有科技、新国都等3股。
　　“奔私”买过的牛股
　　以较短时间的业绩去评价一个基金经理并不是太合适的事，不过，由于大多数个股的持股周期仅仅为一个季度，我们仍然有必要观察一下其所买个股短期的股价表现。另外，在这里我们不追踪的具体进出时机，仅看其买的个股哪些年度表现较好。
　　2012年，按年度表现来看，当年持有的3只个股中，表现较好的为华润万东，但当年股价为下跌，跌幅17.94%；不过的建仓时间应为当年底，以华润万东全年的表现去评价的投资行为并不太准确。
　　2013年，当年买过的个股中，长城信息年度涨幅最大，超过两倍；川大智胜 、大立科技当年涨幅也翻倍。于2013年三季度进驻长城信息，昀沣信托计划持股362.42万股，为第九大流通股东，不过其在2013年第四季度即退出长城信息前十大流通股东。长城信息从2012年底开始一路震荡上行，最高涨幅超过10倍。兴业证券认为，在金融信息化领域，长城信息是国内最大的设备和服务提供商之一。
　　2014年，买过的个股中，当年涨幅最好的是银之杰，累计涨160%；明家科技 、湖北能源涨幅也翻倍值得注意的是，前两者均为创业板个股。2014年，银之杰主营业务从原来单一的为银行业金融机构提供金融信息化服务，扩展到移动商务服务、大数据运营服务、个人征信服务等新兴产业领域。可以发现，2013年、2014年所买股涨幅最好的个股均涉及金融信息化。
　　2015年一季度，所现身个股当季涨幅最好的为浩丰科技，一季度涨幅247.07%，不过，该股为今年1月份上市的次新股，247.07%的涨幅是相对于上市当日收盘价而言。其他个股中，永艺股份、天邦股份一季度涨幅也接近翻倍，不过永艺股份也是次新股。
　　投资手法拆解
　　“奔私”近3年，的投资手法多变。例如，持股周期上，既有连续持股9个季度的个股，也有仅仅持股一个季度的个股；买入的个股，既有创业板、中小板等小盘股，也有工商银行等大盘股。
　　平均持股周期
　　1.44个季度
　　“奔私”以来共现身106只个股的前十大流通股东，这些个股中，单只产品的持股周期大多为一个季度，平均持股周期1.44个季度。
　　其中，也有少数个股的持股周期较长，最长的是三聚环保，从2013年一季度开始，昀沣信托计划即现身该股的第一大流通股东，持股1930万股；直到2015年一季报，昀沣信托计划仍为三聚环保的第三大流通股东，持股数量为2538万股。另外，值得注意的是，在2014年第四季度大幅加仓，其管理的第二只产品千纸鹤1号资产管理计划新进三聚环保第八大流通股东，持股618.21万股。股价方面，自2013年以来，三聚环保至今累计大涨逾4倍。
　　另外，持有华润万东的时间也较长，其首次现身在华润万东2012年年报，当时正是的第一个私募产品成立不久，当季其仅买入了3只股票，其中之一就是华润万东，当季持股90.09万股，为第十大流通股东。2013年一季度，即大幅加仓至306万股，此后其一直持股，持股量最多时为380万股。在2014年第三季度时，持股量降至209.93万股，2014年年报时，则完全退出华润万东的前十大流通股东，累计持股周期为8个季度。期间华润万东股价涨幅也翻倍。
　　其他个股中，持股周期较长的还有，北京城乡 (7个季度)、首旅酒店 (4个季度)、乐凯胶片(4个季度)，南风股份 、乐普医疗 、杭钢股份3股的持股周期均为3个季度。其中杭钢股份有两次进入，持股周期均为3个季度。
　　关注次新股
　　与另一知名私募泽熙投资近年来对次新股青睐程度有下降趋势不同，近年对次新股的兴趣渐浓。2012年、2013年，所持个股中均没有次新股。2012年可能与其产品刚成立不久有关，其持股数量也不多；2013年则是因为IPO暂停，当年没有新股上市(B转A的浙能电力除外).
　　2014年，管理的两只产品(昀沣信托计划与千纸鹤1号资产管理计划)双双现身次新股雪浪环境当年年报的前十大流通股东，合计持股43.39万股；其中昀沣信托计划为其当年三季报就已进驻。不过在雪浪环境今年一季报中，的上述三只产品均已退出前十大流通股东。2014年持有37只个股，新股数量比例为2.70%。
　　2015年一季度，对次新股的兴趣加大。当季买入浩丰科技、永艺股份、光华科技等三只次新股，次新股数量占全部个股的比例达到8.82%。上述三只次新股分别为计算机、轻工制造、化工行业个股，地域上，分别为北京市、浙江省、广东省。持股数量方面，昀沣3号持有50万股永艺股份；昀沣3号、昀沣信托计划合计持有35.30万股浩丰科技；昀沣3号、昀沣信托计划、千纸鹤1号合计持有129.24万股光华科技，包揽前三大流通股东。值得注意的是，近期次新股全线暴涨，其中，永艺股份二季度暴涨逾两倍，若一直持股至今获利应该非常可观。
　　除了现身前十大流通股东，近期还频频调研次新股，4月份以来调研过暴风科技、航新科技、飞天诚信等次新股。
　　抱团或重仓看好个股
　　抱团、重仓也是的投资手法之一。比如，2015年一季度，一汽轿车、皖通科技 、天邦股份、廊坊发展 、河北宣工 、光华科技、爱康科技 、*ST夏利等8股均获管理的全部3只产品携手进驻；占其当季现身个股的23.52%。另外，中国联通等12股获管理的两只产品进驻。
　　2014年，管理的产品还重金押宝一汽系上市公司。当季*ST夏利、一汽轿车、一汽富维、启明信息等一汽旗下公司均获买入。今年一季报，仍继续持有上述4股。
　　单只个股方面，也会重金押注。2014年，买入工商银行1.88亿股，按工商银行当年末4.87元/股的收盘价算，的持股市值高达9.15亿元。
　　最青睐北京浙江个股
　　按地区分类，最青睐北京、浙江两地个股。2012年时，其仅持有3只个股，其中之一的华润万东即为北京地区个股，该股持股时间也较长。
　　2013年时，持有北京、浙江的个股合计15只，合计占26.78%。当年持有新疆、江苏两地的个股也较多，分别有6只、5只。2014年，持有北京、浙江地区个股合计14只，占比37.83%。2015年一季度，持有北京、浙江两地个股12只，合计占比35.29%；当季还持有5只吉林地区个股。
　　不重业绩押重组
　　曾宣称“多角度判断价值，别人发现不了的才是价值”。事实上，早在华夏基金之时，就擅长挖掘重组股，转型私募后这一手法似乎还有用。比如其去年重金押注一汽系的多家上市公司，可能就是看好一汽的整体上市。
　　与此相对应的是，对所选公司的业绩似乎并不太看重。2012年，奔私后首年买入并长期持有的华润万东当时业绩就并不出色，该公司当年归属母公司股东的净利润同比大降19.13%。2013年买入的56家公司当年业绩同比正增长的有36家，占比64.28%；2014年，这一比例降至62.16%；2015年一季度，这一比例再次降至52.94%。
　　此外，“奔私”以来现身的106只个股中，有83股出现过并购行为，占比近八成。
　　不太看重高送转
　　与泽熙有不少不同点，除了上述对次新股的偏好程度不同，两者对高送转个股的偏好程度也不一样。
　　泽熙青睐高送转个股，例如泽熙在宁波联合 、黔源电力的股东大会上就提议过高送转。但是似乎不太看重高送转。2012年，所持3只个股均没有转增股本。2013年，所持56只个股有5只出现10股转增5股及以上，占比仅为10.71%；2014年，这一比例小幅提升至16.21%。
　　所持创业板股比例渐低
　　对于创业板公司，近年的偏好程度在下降。2012年，由于当年持股数量较少，没有现身创业板个股前十大流通股东。2013年，持有17只创业板个股，占全部个股比例为30.35%；2014年，这一比例降至24.32%；2015年一季度，更是大幅降至14.71%，当季仅持有南风股份、三聚环保、天壕节能 、金卡股份 、浩丰科技等5只创业板个股。
　　总体看，所持个股仍以中小盘股居多，但最近两年所持百亿市值以上个股数量也增多。2012年，所持3股市值均为百亿元以下；2013年，其百亿市值以下个股持股数量比例也高达89.28%；但2014年，这一比例迅速降至62.16%；2015年一季度，这一比例为64.70%。
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