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出门在外也不愁国际货币基金组织：人民币币值不再被低估
　　新华网北京５月２６日电（记者韩洁、蒋旭峰）国际货币基金组织第一副总裁大卫·利普顿２６日在北京透露，该组织最新评估认为，人民币在过去一年里实际有效汇率大幅升值使得当前的人民币币值不再被低估。过去国际舆论曾认为人民币币值低估是导致全球经济不平衡的主要原因之一。
　　“对于像中国这样希望实现以市场为基础的定价和迅速融入全球金融市场的大国而言，灵活的汇率机制是必要的。”ＩＭＦ代表团结束与中国的２０１５年度第四条款磋商后的新闻发布会上，利普顿说，ＩＭＦ目前正在审议特别提款权货币篮子的构成，中国政府明确提出希望人民币加入特别提款权货币篮子，ＩＭＦ对此表示欢迎，并将与中国一道为此做出积极努力。
　　每年ＩＭＦ都会与美国、英国、中国、欧元区和日本五大系统性经济体举行一对一的政策磋商，此举被外界视为ＩＭＦ对全球最主要经济体的“年度体检”。今年５月１４日至２７日期间，ＩＭＦ代表团访问了北京、上海和太原，开展中国经济第四条年度政策磋商，最终结论将体现在五大经济体的年度政策溢出效应分析报告中。
　　谈及当前的中国经济形势，利普顿认为，中国经济正逐步转型至新常态，希望实现更安全和可持续的经济增长。中国的经济转型面临着挑战但也是必要的。“我们与中方的讨论集中在所需的政策措施以便成功应对这些挑战上。作为全球最大的经济体之一，中国的成功对于其自身以及全球经济的未来意义重大。”
　　代表团在磋商后的声明中指出，当前中国经济增长有所放缓，是从过去十年来不可持续的经济增长模式转型的结果。该组织预测，中国今年经济增长６．８％，与中国大约７％的增长目标基本吻合，也与先前判断介于６．５％至７％之间的增速是适当区间相一致。
　　代表团认为，尽管中国经济增速有所回落，但劳动力市场依然保持稳定，从而为家庭消费提供了支撑，预计年底通货膨胀在１．５％左右。
　　利普顿说，近几年中国在应对经济风险和挑战方面采取诸多措施，取得了一些相应的效果，如社会融资总量增速下降，对影子银行的监管得以加强，投资增速有所回落，房地产建设也有所放缓等。
　　但他认为，中国经济在上述领域的脆弱性仍然存在且规模较大，政府应采取坚决措施应对这些挑战。目前中国正通过人民币实际有效汇率的升值、油价下行、存款准备金率调整和利率调整以及实施新的预算法等措施应对经济挑战，如果下一步数据显示经济增速可能超过７％，则政府应借机加快减少脆弱性；如果增速下降至６．５％以下，则应放宽财政政策。
　　利普顿认为，尽管面临经济增长放缓，但放缓是经济转型至更安全和更高质量增长的结果之一。为实现这一转变，中国已经制定了一项全面和雄心勃勃的改革方案，即三中全会改革蓝图。当务之急是及时实施这一改革蓝图，包括金融、财政、国企改革以及外部改革。“成功实施这一蓝图将降低过高的储蓄、减少投资并使投资更有效率、促进消费，使得中国可以继续迈向高收入国家的行列。”
[责任编辑:注册 13-12-18
何新：关于汇率、利率与人民币币值
何新：关于汇率、利率与人民币币值（上）
　　——主流经济学的若干经济盲点
　　错误的经济思想使人看不清自己的利益归属。因此，与利益相比，更危险的其实是思想。 ——凯恩斯
　　关于人民币汇率问题一直议论纷纷。但多数论者似并不了解货币汇率以及与此相关之货币利率的本质。兹举一例而言。一方面央行已数次提高人民币存贷利率，另一方面对外仍称人民币汇率及币值保持不变。殊不知这二者乃是矛盾的。 货币本身也是有价之商品。所谓汇率，即人民币以国际货币支付的买卖价格。所谓利率，即人民币对内之贷借价格。[借用物品所付物主之利得谓之租金。借用货币所付金主之利得谓之利息。利率即利息与本金之比例。]二者是密切相关并且相互联动的。用一个简单易解的例子来说：比如一座房子，它的销售价格，即相当于一种货币的汇率。它的月租金，即相当于一种货币的使用利率。当这座房产的租金上升时，则意味着它的房屋售价也会联动上升。反过来，当房价上升时，它的房租价格也自然会上升。同理，利率上升即人民币之租借费用上升，亦会联动人民币币值之上升。换句话说：尽管暂时仍未改变官定汇率，但人民币之实际币值已由于利率之上调而获得提升。因此，期待人民币升值的西方各国发言人对央行调升利率的评价是：中国政府向货币政策之正确方向迈出了“一小步”。而有关方面对外却仍宣称：人民币不会升值，政府近期无意使人民币升值。由这种言论，可看出国内经济学界对币值、汇率与利率之间的连动关系存在经济基础知识的盲点。
　　关于人民币升值，中国近年一直在承受来自日美的国际压力。国内则众说纷纭，当局者莫衷一是。然而谈升值，首先要弄清什么是货币升值。实际上，货币升值有两种涵义，即货币涵义与物价涵义。（1）在国际货币市场中提升购买人民币的价格，即提升人民币对于其他货币的价格。此即货币升值的货币涵义。（2）货币升值亦意味着提升人民币与实物商品的交易能力。币值在实物意义上等于购买力。提升币值（在物价稳定不变的条件下）即提升货币之实物购买力。但实际上，货币升值往往伴随着通货膨胀。尤应注意，若使人民币升值，不仅意味着人民币对于国际货币体系的价格升值，也意味着以人民币估价的所有资产（包括劳力）及商品价值对于国际货币的普遍上扬。换句话说，此意味着物价工资水平的普遍上涨。因此，货币升值，表面上看，好象这个国家货币更值钱了，实际上对国家经济十分不利。因为货币升值后，按外币计算的商品出口价格相应提高了，这就削弱了本国商品在国际市场上的竞争能力。另一方面却又使进口商品价格降低了，大家都愿买进口货而不愿买本国货，造成本国货在内销上的困难。同时，货币升值还会使外汇储备受到损失，使外汇储备折成的本国货币相应减少了。这种由币值上升引起的物价上扬有所不同于通货膨胀。通货膨胀发生原因是由于货币发行量过大，引起货币与商品之比例失调，从而导致物价上升。通常是在收入水平（工资）不变或变幅较小下的价格上涨。而货币升值引起的价格上涨，则包涵着一般工资水平的上涨。
　　大陆目前流行之自由主义经济学理论的一个重大盲点，就是不认识货币之本质。[例如近年在国内颇为流行之一部主流《经济学》教科书（诺奖得主斯蒂格利茨著），关于货币之定义云：“货币就是货币行使的职能。”殊为可笑！]关于货币本质，在经济理论史中唯有马克思曾给予最透彻之阐明。正是马克思解释了货币之本质从而打破了货币作为市场崇拜物（所谓“货币拜物教”）的神秘现象。马克思指出：货币本质上也是一种普通商品。[“只要理解货币的根源在于商品本身，货币分析上的主要困难就解决了。”（《资本论》，《全集》23—P.62）]但货币作为商品与其他商品之根本不同点在于，货币是一种可以交换到一切其他商品的商品（包括交换到不同种类的货币本身）。而其他商品，在以物易物之交易中，则只能交换个别种类之货品。[换句话说，设若有任何货物，可以用之交换任何其他货物而乐于被人们（市场）所接受，则此物不论是自然物（如金、银、钻石）或人工物（如印刷之钞纸），此物亦即是“货币”。] 换句话说，作为货币之商品具有范围最广泛的可流通性，而其他商品则不具有此属性。除此之外，货币作为商品之本质，与其他商品并无不同。 根据马克思的观点，一切商品，皆具有二重基本属性，即：（1）具有实用价值（使用价值），（2）具有交换价值（交易价格）。货币作为一种商品，也具有此二属性。 货币的使用价值即其作为货币之职能，例如作为流通工具、价值尺度、价值储存手段、资本积累工具及资本符号（虚拟资本）等。[马克思认为，货币具有六种功能：1.价值尺度/价值符号 2.流通手段 3.支付手段 4.储存手段 5.国际货币 6.信用手段。作为对比，流行之斯蒂格利茨之《经济学》在定义货币为“货币所行使之职能”时，仅举出其三种职能：1.交换媒介，2.价值储藏，3.计算单位。表明这位诺奖得主对于货币之本质并不清楚。] 货币在商品市场中与其他商品相交换的比例，也就是货币本身之价格。
　　货币作为商品，与其他商品一样，其价格变动在本质上决定于两方面：1.价值规律（商品生产之普遍规律[“生产”，亦即“供给”。商品之客观价值的形成，反映为生产价格，通常称作“生产成本”。]） 2.供求规律（市场运行之普遍规律[“运行”，即交换与分配。但是一种商品之客观价值是否能得到实现，则取决于实际市场交易过程，支配此过程之规律则是市场中的“供求规律。”]） 新自由主义经济学认为商品价格是运行在所谓“均衡分析”的真空之中，因此，不承认存在客观“价值规律”。究竟什么是“价值规律”？所谓“价值规律”，也就是商品生产过程中价值形成的规律。 其中包括三项要素：（1）社会劳动量化规律（2）价值平均化规律（以及利润率平均化规律）及（3）增益衰减规律（利润率下降规律）。[以上规律，马克思在《资本论》之第一卷及第三卷中有深刻之阐述。] 一般商品的价值内涵决定其生产价格，此即生产成本形成的客观价值规律。但货币是一种特殊商品，一种货币对于其他货币内涵的平价购买力，约略相当于它的真实币值。
　　在市场经济中，价值规律必须通过供求规律而得到实现。换句话说，任何商品之内涵价值（生产投入），必须满足市场供求关系才能得到实现。供求规律，乃是决定商品交换能否成功实现的规律。某种商品内涵价值（生产成本）能否在市场中得到实现，既受制于市场中此种商品之供求数量，又必须通过购买者的主观评价给予确认（从而产生购买意向）。因此，供求规律是决定商品内涵价值能否实现的主观规律。（这一“价值实现”问题，列宁曾称之为市场经济的根本问题。）[《列宁全集》第1卷，“俄国资本主义的发展”。] 货币作为一种商品，同样服从于上述规律。一方面服从关于货币内涵价值形成之价值规律，另一方面又服从关于货币供求关系之供求规律。　　
　　综上所述，一种货币在市场中至少具有三种价格表现：
　　1.一种货币对其他种类货币的交换价格（即汇率）
　　2.一种货币转借他人时的使用价格（即利率）
　　3.一种货币对于其他商品的交易价格（以实物为衡量的货币价格）
　　较确切地说：
　　货币在货币市场中与其他货币交换的比例就是汇率。
　　货币在货币市场中转让使用权的租赁价格就是利率。
　　货币在市场中交换商品的比例就是物价。
　　三者密切相关，互相连动，一变则皆变。但是另一方面，利率是货币的使用租金，但利率不等于汇率。汇率反映本国货币的国际市场价格，但并不等于实际币值。在一定意义上，汇率只是国际间货币供求关系的市场表现。而利率则是国内市场中货币需求的市场表现。一种货币之利率上扬，通常意味着货币间接之升值，同时反映着资金市场上货币需求压力的增大。
　　理解了关于货币的上述原理，也就可以理解所谓“通货膨胀”、“通货紧缩”以及所谓“经济过热”或“衰退”等术语。这些术语常见于媒体，但其确切涵义，是新自由主义经济学历来讲不清的。汉语所谓“通货”即“流通货币”之缩语。“膨胀”即数量增长，“紧缩”即数量缩小。经济过热通常与通货膨胀相关，而经济衰退则通常与通货收缩相关。决定货币流通的一个基本规律是：投入流通之货币数量之增减与该种货币之币值（购买力）成反比，而与市场之商品物价水平成正比。[此即西方经济学所谓休谟—李嘉图货币定律。但在中国古代，这一规律早在《墨子》及《管子·轻重》中已有阐述。唐之陆贽则明确指出：“物之贵贱系于钱之多少。”“钱少物贱”，“钱多物贵。”（《陆宣公奏议全集》卷4）] 因此，若一种货币流通数量过多，则必会引起商品价格上涨，从而发生通胀。通胀，即意味着非货币商品之升值以及货币本身之贬值。但与此相关的一个矛盾现象是，尽管一种货币本身由于发生通胀在贬值，但由于非货币类商品的名义价格都在上涨，因此以此种货币所估价的商品及资产之名义价格，却在大大上扬。 当前中国实际存在较严重之通货膨胀（即货币贬值），国内市场上以人民币估价的实物资产均在大幅升值。为何外部货币（外资，热钱）仍大量涌入中国市场套购固定资产（如房地产）？明白上述原理，这个现象就不难解释了。
　　当人民币之利率不断上调，而汇率仍维持稳定不变时，意味着利率、币值与汇率发生了价格偏离。利率上升，意味着人民币的国内使用费之上扬，同时意味着其他商品价格对于货币自身价格的相对下降（货币贵了，因此需用较多商品交换货币）。故作为货币政策，调升利率有助于纾缓物价上涨的压力。[但利息及税负作为资金使用费用是生产成本的组成部分。近年随原材料、能源、交通、环境等成本费用之不断攀升，成本拉动型通胀也不断攀升。] 但由于人民币对其他种货币的交易价格并未上涨（即汇率未变），用原比价外币仍可购到同样名义数量之人民币，而所购买之中国国内商品，却可相对增多。因此，此即刺激吸引较多外币进入中国市场套利及购物（包括购买房地产）。于是外资大量进入国内市场，购买人民币。在此情况下，形成了外币对人民币的较高需求压力（购买压力）。当汇率是固定值时，遂迫使政府增发人民币，从市场上购买外币。否则，就会导致外汇市场上人民币少外币多从而自然升值的压力。 然而，人民币的不断增量发行，以及向外流动，必然意味着通货膨胀压力的增大。换句话说，单向调高利率而不同步调高汇率的间接货币后果，导致货币名义价格（持平汇率）与实际价格（利率上升）发生偏离，从而为国际货币囤积及炒作提供套利机会，也使得政府欲纾缓通胀压力减少国内市场货币需求的政策，实际上难以完全奏效。[据报道，央行已决定人民币房贷利率第二次调升。央行称此举目的，是为了抑制通货膨胀的压力以及抑制房地产炒作而采取的货币政策。] 因此可以说，当前中国金融政策面对着极其复杂棘手的局面，许多现实问题亟须得到理念的澄清。
［附墨子论货币］
　　《墨经》：“刀籴（解作谷物，下同）相为贾（价）。刀轻则籴不贵，刀重则籴不易王。刀无变，籴有变；岁变籴，则岁变刀。”意思是说：刀币和谷物是相互成为对方的价格的。例如，一般都说若干谷物值若干刀币，但也可以反过来说若干刀币值若干谷物。当人们相对地轻刀币、重谷物的时候，单位谷物以刀币表现的名义价格虽高，却不算贵，因为单位刀币以谷物表现的价格（实际上是刀币的购买价格或购买力买力）降低了。当人们相对地重刀币、轻谷物的时候，单位谷物以刀币表现的名义价格虽低，也不算贱，因为单位刀币的购买价格或购买力提高了。国家铸造的刀币，它的币面价值或法定价值是不变的，而谷物的价格却在变化。谷物的价格一旦发生变化，那么刀币的购买价格或购买力也要随之变化。很明显，后期墨者已把货币看成商品。
14-2-15 08:19
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　　关于汇率、利率与人民币币值（下）
　　——主流经济学的若干经济盲点
　　如果面对的是一个统一的开放的世界资本市场，国内货币市场与国际市场通流，则汇率与利率必然具有同步连动关系。但同时，货币价格仍会受国际供求关系的调节。[如果受到货币市场供求压力的扰动，则汇率与利率的连动则不意味着同步升降。例如，若美联储提升美元利率，则美元应升值。但如持有美元逐利的国际游资利用美元升值套利，而大量抛掷手中储存的美元，则反而会在货币市场上造成美元的贬值压力。] 人民币升值的压力来自何方？首先来自人民币的国际购买市场需求增加。近年国际游资对于人民币的热情追逐首先是针对中国国家银行手中持有的巨额储备进行的谋利游戏。他们期待先以低值买进人民币，以持续的收购压力迫其升值，然后待人民币升至高位抛出人民币换取美元。尽管中国对外的资本帐户尚未放开，为什么国际游资集团敢于大量购买人民币？这是因为中国国家银行手中持有7000亿以上的并且仍在增长的巨额外汇储备。[2004年末为6099亿，目前已超过7000亿，有估计认为年底可能超过8500亿人民币（日本在2004年为8445亿美元）。仅2004年度一年即增长2067亿美元。]有此增长中的巨额外汇储备作为准备金，使得国际游资集团敢于放手操作人民币。因为他们相信，即使在人民币面临由于通货膨胀压力造成的贬值风险时，只要抛出人民币换取美元，中国银行随时有能力按照官定汇率为其兑换美元或其他货币。国家外汇储备是一个国家的金融当局所持有的用于国际收支逆差弥补和维护汇率稳定的流动性资产，这个流动性资产就是硬通货。外汇储备的增加是我国国际收支顺差不断增加的结果。但是，在外汇储备不断增加的同时，中央银行的基础货币发行也在同步扩大。一旦在中国的巨额外汇储备逐渐削减或严重受损的情况下，对人民币的持有信心就会丧失。这种丧失会表现于两个方面。一方面是国际货币市场将发生对人民币的抛售压力，一方面是国内金融市场上也会发生对人民币的抛售压力。[这种抛售会有三种主要表现形式：（1）从金融机构中高速提取人民币变现，（2）将人民币转为外币、黄金等硬通货，（3）将人民币兑换为实物囤积从而发生抢购商品风潮。]考虑到中国在上述情况下，人民币将急剧贬值，从而引发金融崩溃。（上世纪九十年代南美地区及亚洲地区的金融风暴，最终都是由于国家外汇储备被国际游资集团洗空而导致本国货币币值的急剧崩溃。）
　　在过去的26年里，中国是世界上经济增长最快的国家之一。从1979年至2003年，中国经济年均增长9.4%。1978年，中国国内生产总值为1473亿美元，2004年达1.65万亿美元。1978年，中国年进出口贸易总额为206亿美元，2004年已达到11547亿美元。1978年，中国外汇储备为1.67亿美元，2004年已达到6099亿美元。目前，中国经济总量居世界第六，进出口贸易总额居世界第三。由此可见，中国经济实力和地位的上升来自不断快速增长着的巨额外汇储备。中国商品的竞争优势直接来自商品的低价，间接来自廉价之劳力。由于人民币与美元直接挂钩，当美元不断下跌时，人民币也相对贬值，从而导致中国出口商品更具竞争力。据报道中国的外汇储备仅在2004年一年内增长2067亿美元。而中国的巨额外汇储备快速增长的原因有三：第一是来自国际贸易顺差。（2004年经常项目顺差约600亿美元。）这种贸易顺差，来自九十年代以来由出口带动的高速经济增长，同时来自国际市场对中国较廉价商品与劳务的巨大潜在需求。[在过去的二十多年里，中国的出口总量每十年里就能翻五倍，去年，出口总量占到了中国GDP总量的35%。]第二是来自外部资本对中国的产业投资（2004年约500亿美元）。第三，外部投资中的另一块相当大的份额，则来自国际游资集团对人民币及人民币资产的购买。亦即来自短期资本输入，即“国际游资”俗称“热钱”（约1000亿美元）。实际上，外部直接投资是一种债务。因为外部资本集团所持有的巨额人民币是随时可以要求即期兑付的债券。随着人民币大量外流，这种金融危机的危险正在不断增大。（根据国际通货市场的“多”、“空”效应，[做“多”即建仓，收购，囤积。做“空”即出仓、抛售、清仓。]会不确定地对人民币造成日益增大的供求压力，而酝酿着使人民币急剧升值或急剧贬值的金融风险。）
　　但是，尽管外部资本已持有巨额人民币，之所以仍未能兴风作浪，则与中国非开放的外汇管理体制有关。中国实行强制结售汇管理制度以及人民币的非自由兑换性，一方面使得对外贸易外汇的直接获得者不是外贸厂商而是中国的国家银行。另一方面出口外汇所得及外部资本进入，都不是直接进入中国通货市场而是自动被国家银行所截留，并转变为国家外汇储备。[强制性结售汇制，实质是一种金融保护制度。一个企业1亿美元，这1亿美元到了中国之后，就被中央银行约按1：8.3的汇率，用8.3亿人民币把这1亿美元买了回来，企业得到8.3亿人民币，同时，国家的外汇储备增加1亿美元。所以说，与现有外汇储备资产6000亿美元相对应的12，000亿以上之人民币已经投放到国内市场上，包括房地产市场和消费市场。12，000亿人民币仅是基础货币，在流通过程中由于乘数作用，又可产生投资与消费的其他倍增效应。这是近年中国经济增长的重要原因之一。] 中国的强制结售汇管理制度实质是一种金融保护制度。正是依靠这一制度，使得外部游资无法集中巨额游资直接通过通货市场操作货币供求从而影响人民币汇率。因此：（1）如果中国出口顺差转为逆差导致外汇储备之急剧下降，或其他金融原因导致外汇储备之急速下降，或者（2）如果外汇体制变化导致人民币国际化以至最终自由买卖，则人民币必然会发生急剧波动。
　　当前中国经济中出现了物价持续上涨以及能源等资源及资本的短缺和价格高企，因此出现了关于经济是否“过热”的争论。导致当前物价上升的原因是：（1）部分人口工资上升，（2）能源价格上涨，（3）土地（地租）价格上涨。（4）自然资源（环境、土、水等）价格上涨。（5）资金价格（利率）上升。当前中国之通胀，主要是成本拉动型，并且明显受到国际能源市场及原料市场要素价格的快速上涨所带动。在某种意义上，这种通胀是高经济增长之一种必然。其中国际能源及原材料市场的高幅涨价，是导致中国通货膨胀的主要因素之一。近年国际能源及原料市场价格的高幅增长，在很大程度上正是国际金融资本针对中国需求而操炒的。由于通货膨胀的发生，近年国内发生了关于中国经济是否过热问题的争论。实际上，从历史看，任何经济体的高速成长，必然伴随着由于需求扩张带动的物价上涨。但是，只要这种价格上涨速度低于经济增长速度和国民收入的增长，低于贸易顺差的增长以及外汇储备的增长速度，则对整体国民经济并无不利的影响。
　　所谓经济过热是指投资过度，而投资过度的一个重要标志是劳动力供给不足。而今天中国经济面临的严重问题之一是，中国的劳动力始终处于严重过剩状态。中国的劳动力总量比整个经合组织的劳动力总量还要大。在2003年的时候，中国人口已经接近13亿，劳动力总量达到7.6亿。2.56亿在城市经济中就业，1.53亿受雇于农村地区的非农产业，3.25亿仍然就业于农业部门。最保守的估计，中国的劳动力过剩总量是1.5亿。实际上由于统计失真或误差，中国的人口总量或者劳动力总量很可能被严重地低估了。近年由于国民收入分配失衡，下层社会收入增长低弱，通货膨胀对下层人民产生巨大压力，导致社会阶级关系高度紧张。经济之高增长未能普遍惠及于下层民众，相反，由于“下岗”即“失业”的广泛发生，这种“减员增效”的增长甚至不利于下层民众。为建立“和谐社会”，此种失误必须由国家以“以民为本”社会政策和新的国民收入之分配管理政策给予有力之调节。一方面存在严重的库存积压（生产过剩），[长虹集团近期遭遇的严重困难，原因之一是库存积压之严重。]由此导致生产能力闲滞，开工不足，就业率下降，失业率上升即经济不景气。另一方面存在严重的物价持续上涨，特别是上游产品（资源及资本的）价格上涨并推动消费价格上涨。这种矛盾的、完全违反市场竞争自动调节机制的经济现象，在七十年代能源危机后也曾出现于西方国家。由于通货膨胀伴随着以库存积压（生产过剩）和就业不足为标志的经济衰退（或停滞），因此西方经济学界称之为“滞胀”。
　　资本主义在本质上和根本上是一种信贷经济，金融结构和它在历史时间中的创新具有最基本的重要性。换言之，货币是在不确定的世界中把现在和未来联系在一起的东西。当前中国年储蓄率年年高涨，表明货币发行过多。这种巨额货币储藏如果全部投入流通，本来会导致恶性通胀，但由于生产能力过剩，需求饱和，投资获利部门狭小，巨额多余货币退出流通，转为高额消费和房地产投资及货币储藏。还有相当部分则用于收购国有资产，例如山西的煤矿。浙江是中国民间企业对外出口大省，特别温州宁波地区。这里来自外资换汇取得的巨额民间游资，成为中国沿海城市房地产及少数能源类资产急剧升值的金融原动力。外资进入中国后，转换为人民币。大额人民币目前仍不能自由出境，因此其中相当份额转移到国内购买房地产及其他金融资产。还有相当份额转移到香港金融市场，加之国内实体产业利润率低，银行中大量过剩资金亦被转移到房地产信贷投机活动。这是2002年以来，沪、港、江、浙地区房地产及香港股市快速升值的原因之所在。
　　在新自由主义经济学的虚拟世界中，萨伊定律保证了经济体系在充分就业点上的长期均衡，而所有对于这种美好状态的短期偏离都被认为可以通过“看不见的手”而被自动和迅速地加以纠正。但反对新自由主义学说的（凯恩斯称之为新古典主义）凯恩斯指出：经济的充分就业状态只不过是一种幸运的偶然。当经济处于就业不足状态时，总的消费倾向偏低将妨碍资本的增长。任何经济，如果它打算存在下去，必须至少能够再生产自身，即它必须能够满足人民的基本生存需要并能够更新在生产过程中的消耗。在现实社会的经济体中，资本家（其拥有有形的生产资料）和劳动者（其出售劳动时间给资本家）之间对于经济剩余的分配，基本上是一种有利于资本家的权力关系。决定收入分配的不是价格市场的自动调节机制，而正是由上述关系所造成的财富分配的不对称性。更具体地说，真实价格均衡分配以寡头垄断市场力量为基础，而不是由市场供求关系所决定。在财富分配不平等的具有一定阶级结构的社会中，权力是资本主义制度的驱动力。财富和收入的分配必须作为估计任何一个现代社会的出发点。财富和收入的分配不能如新古典主义者所企图作的那样从竞争性商品和要素市场的定价中推导出来。价格是财富分配的函数，而不是相反。财富的分配反映了社会的经济权力结构。因此，大规模私有化政策不是经济走向良性的动力，而是加速社会紧张和激化社会矛盾的现实力量。
　　自1995年中美财长会议以来，美国以华经济政策的主要着眼点，一是集中在产权改革即私有化上，一是瓦解中国金融体系的自我防卫功能即金融自由化上。当前，随着中国经济结构的日益深化，保护性金融体系已成为中国经济的最后防线。伊拉克战争，使美国控制了世界第二大石油资源。近期以来，美国及国际游资在石油期货上作多头，不断拉高国际油价。国际油价在可预期的时间内，最终仍可能一路走高，据国外估计，两至三年内甚至有望高达80美金/桶。在当今形势下，石油、黄金以及基础原材料都已成为被国际游资集团从事金融炒作的国际金融资产。通过油价以及基础原材料价格的不断拉升，正在对人民币汇率上升造成持久的压力。而改变人民币汇率的最终目的，是破解中国的保护性金融体制。另一方面，人民币近年大量流出国境，以及由于外资大量涌入，外部经济势力手中已操控着巨额的人民币资产。当外部游资集团对人民币做“多”时，人民币即呈现“升值”压力。但一旦汇率高升，这些人民币及与人民币相关的其他金融资产（包括房地产）又可能被大量抛售，从而套取汇率利差，同时给人民币造成巨大的贬值压力。如果中央银行为保卫汇率而抛售外汇储备，外汇储备一旦接近抛空底线，那时中国确实可能面临极其重大的金融危机。由此而发生的一系列连带社会后果，将是难以逆料的。
（ 2005 年 3 月 20 日 ，上海）
14-2-15 08:20
注册 13-12-18
汇率是一种前瞻性资产价格。目前因人民币持续升值，人民币成为了国际投资热追的对象，因此各国投资者（包括银行）都愿意持有。暂时地造成了人民币正在走向国际化的假相——于是甚至有人乐观地认为：人民币未来将可以成为取代美元的国际货币（硬通货）。
这是一种对中国人非常具有危险性和诱惑性的误导！
一种货币能否成为国际货币，关键取决于其币值与汇率的持久稳定。最重要的是，在一旦遭受抛甩时，仍能保证不会发生贬值。因为毫无疑义，如果一种货币汇率急剧贬值，必然会导致其持有者遭受严重的损失。
目前，人民币之所以受到国际上欢迎，是由于中国手中持有较充足的外汇储备。从而能在一定时期内保证——当人民币的国际持有者在全球各地向中国银行进行兑换时，中国银行能够按银行固定牌价为其兑换美元（或其他国际币种）。
而正是人民币的不断升值，保证了国际投资者可以利用升值前后的汇兑差价套取红利，这是当前国际投资者对人民币具有信心的原因所在。
换句话说：正是中国的巨额外汇储备及相关国际资产，成为支撑人民币目前汇率的根本保证。
在“布雷顿森林体系”时代的金本位制度下，美国的黄金储备曾经是支持美元汇率保持稳定的保证。后来由于越南战争，导致美元超量发行，美国国库中的黄金被外国兑换趋近掏空，于是造成美元汇率崩溃，造成1971年的所谓“尼克松冲击”。
【附注一：1945年，世界主要国家财长在美国布雷顿森林举行会议，约定二战结束后，以美元取代英镑作为国际通用货币。
而美国政府承诺：维持美元与黄金的固定比价关系，用美国国库黄金作为美元币值始终保持稳定的担保金融品。但由于越战期间军费消耗巨大，美国连年发生外贸赤字，致使美元大量超发流向世界。而在外国要求兑换下，作为美元币值支撑物的国库黄金储备迅速近乎枯竭。
尼克松政府于日宣布实行“新经济政策”，该政策包含了两项重大措施：
（1）放弃金本位，美元与黄金脱钩，停止以国库黄金兑换美元。换句话说，美元汇率失去实际的担保物。
（2）对所有进口商品征收10％的进口附加税。上述政策导致二战后建立的“布雷顿森林体系崩溃”。这就是现代经济史上著名的“尼克松冲击”。】
此后，美元连年大幅贬值。经过多次复杂的多边谈判后，美元与日元、马克、英磅、法郎（后来是欧元）等组成币值关联调整，互为保证的新世界货币体系，这就是所谓浮动汇率制。
但是，当前人民币币值与汇率已经面临着难以维持稳定的重大危机：
（1）一种货币的汇率与币值不是一回事，汇率是货币对外币的买卖价格。币值反映货币的实物购买力。当前，人民币名义汇率与实际币值，已经发生严重背离——名义汇率不断上升，而实际币值即市场购买力则严重下降。
目前，中国国内物价严重上涨，表明人民币的实物购买力（币值）正在下降，国内经济已经面临着发生严重通货膨胀的挑战。
（2）中国的出口势头正在受到全面遏制。由于国际金融危机的发生，国际市场遭遇衰退。而在国内，中国政府也正在由鼓励出口的政策转变为内需主导的政策。
因此在新的未来形势下，中国的外汇储备，今后已很难因出口而获取较大的增益。中国经济未来也很难继续保持过去10年中那样的高速增长。中国作为世界工厂的地位很快将不复存在。甚至有可能变成依赖外部资金供给、资源供给以至粮食供给的纯进口国。
（3）汇率变动引导着国际资金的市场流动。汇率升，则资本流入。汇率降，则资本流出。
由于２００５年以来人民币在不断升值，国际投资者正在从中国现存的外汇储备中获得巨大溢价（红利），因此外资滚滚流入。
总体而言，这种模式是一种“吸金老鼠会”的模式，是难以持久的。因为一旦流出的外汇资金量大于流入量，中国外汇储备则会陷入负增长，中国将反而成为国际上的最大负债国。人民币的汇率发生贬值就是不可避免的。
【附注二：所谓“吸金老鼠会”的吸金模式是：
——承诺支付高利息从而吸取资金。然后，不断以所吸纳的新增资金，支付所承诺的利息。只要为套利而进入的资金一直源源不断，则这“老鼠会”就不会破产。但由于所有进入的资金实际都是债务，债务不断累积，底座就会像金字塔一样不断加大。所吸纳的资金愈多，债务压力就愈大，直到最终入不敷出，资金链发生断裂，于是“老鼠会”发生崩盘。 以人民币不断升值来吸引外资的模式，实质也是这样一种“老鼠会”的吸金模式。】
今后几年，随着中国外汇储备锐减，而所购买长期美债的损失巨大（被套牢而难以贴现）——一旦有索罗斯一类国际投资者在国际市场大量抛甩人民币，则人民币将发生币值崩溃从而触发严重的金融危机。（类似1990年英磅危机，1997年的东南亚金融危机，都是教训。） 这个过程，目前已经有征兆。
有人可能会问：美元本身早已是一种虚拟货币，本身并没有任何强大的储备作为支撑，为什么美元仍能成为国际硬通货？
因此也有人推测美元泡沫早晚会崩溃，从而被各国抛弃。其实这乃是片面之论。
由于美国多年持续存在巨额国际逆差、巨额财政逆差，美元在世界上大量增发，美元汇率确实面临着重大的贬值压力。
但另一方面要看到，即使在发生次贷危机期间，美元币值在国内实际也是相当稳定的。由于美国一直处于国际货币体系的中心地位，可以自主决定货币政策，因此美国国内物价水平相对不受国际汇率变动的影响。
从美国国内市场看，无论美元汇率对外币发生升值或贬值，其国内市场上的基本物价长期以来一直保持着相对稳定。这表明，美元的真实币值——即实际购买力是稳定的，一些年来并没有发生大的贬值。
美国多年以来一直以玩弄国际汇率作为武器。美国操纵美元的汇率升或降，同时施压其他国家的汇率政策，目的就是以汇率武器谋求美国的经济利益而已。可以说，美国一向是以操纵汇率来盘剥全世界。
对于美国，中国近年自觉不自觉地作出了极其巨大的经济纳贡：
（1）中国购买巨额美债，为美国输入了近１万亿美元的资金。这笔巨款几乎相当于美国年GDP的10％。2008年美国次贷危机发生后，美国政府拨出7000亿美金巨款救市，也可以说。这笔钱全部来自中国。
（2）由于美元汇率长期贬值，而人民币持续升值，中国所持有的近1万亿美债早已严重缩水。
（但是，目前中国当局对于自己所持有的美债已因美元贬值和人民币升值发生严重缩水这一重大情况，似乎尚无所知。）
本来为维护国家经济利益，中国应当在美元和人民币汇率发生严重波动的情况下，在国际金融市场及时抛售美债以避免这种损失。但这样做就必定会导致美元汇率和国际金融市场的巨大扰动。结果中国在美国的蛊惑和鼓励下，乐于作一个所谓“负责任的大国”——不仅未及时抛出美债，反而不断增购，不断用自己来之不易的外汇储备为美国经济输血。
中国输入美国的1万亿美元的确在危机期间救助了美国。但是，中国自己并不太清楚就里，美国人民也毫不领情。在美国心目中，中国似乎就应该是一个称臣纳贡的依附国，而中国官员则是不清楚国家利益何在的傻子。
（3）美国是中国最大的出口市场。而中国输入美国的大批商品之所以廉价，是由于中国长期为出口企业提供补贴，从而才能保持价格的竞争力。
美国一直指责中国的出口补贴。但是，这种出口补贴，实际也等于是中国政府对美国消费者提供的间接特种补贴。因为正是中国的廉价消费商品帮助美国政府在国内维持着物价稳定和美元的币值稳定，抑制了通货膨胀。
可以说，正是美国经济中的这些“中国因素”，对于美元的币值稳定起了重大作用。除上述外，还必须看到，虽然美元早已不再依靠黄金储备维持汇率，但目前支撑着美元汇率的的则是：
（1）美元、日元、欧元加上人民币四大国际货币的利益连锁体系，通过日、欧以及中国对国际金融市场的干预，协调支撑着美元汇率体系的稳定。
（2）美国本身掌控拥有极其巨大的国际金融资产。美国金融资本几乎垄断、主宰、控制着世界市场上的多数石油、主要粮食以及多种重要原料资源，也控制着高端科技、医药、军工品的资本市场。在这些领域中，美国都是重大股权的持有者。
这些金融资产，构成了维持美元价值的实体担保物。换句话说，如有必要，美国可以通过抛售这些金融资产，回笼美元，从而抑制美元贬值。
今年4月突发的希腊危机，就是由于美国高盛公司和索罗斯率先抛售希腊国债券而引发的（其表面理由似乎是国际评级机构对希腊主权信贷的评级降低）。抛售的结果，是欧元急剧贬值，而美元则小幅升值，从而极其奇妙地把连年滥发美元造成的国际金融货币危机，转嫁到欧洲。目前，这一过程还未结束。（索罗斯如是说。）
所以，近年美元汇率无论贬值或升值，其实都是美国以金融手段盘剥世界各国的策略，也是美国以金融手段调整其国际收支赤字，同时调整当前世界金融结构的战略措置，而远不是美元汇率失控或崩溃的前兆。
目前，人民币在美国压力下仍在被迫缓慢升值。如若中国应对不当，很可能就会成为未来国际金融结构正在发生的大调整过程的下一个主要牺牲者。这将给中国的经济改革和国计民生，都造成后果不可估量的损害。 这并非什么“阴谋论”，而是一种铁的现实！！！
14-2-15 08:32
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龙图腾：就何新老师近期文章做些评论
( 10:33:47)
wanshi 按：何新读龙图腾文后给予三点评论：1、写得不错。喜见此文，后生可畏。2、何新所论在强调某种被忽视的重大问题时确会有某种片面性和极端性。3、何新老而有病，无所作为。三十年来何新所写其实都是在启蒙。见到这样的文章才感到吾道不孤矣！其实我通过博客写东西主要就是给这样能明白事理的年轻人看。后来者必须超越何新。超越何新的人越多，中国才越有希望！否则未来一塌糊涂。当今媒体主流之论多是欺人之谈或者是垃圾。
龙图腾：就何新老师近期文章做些评论
2006年第一次来兴华论坛时写了几句谈了对何新老师的感觉，今天再来评一评他最近的言论。
自从2002年知道何新这个名字以来，内心一直存着敬重之情，希望能亲自看见何新论道。所以我在兴华论坛也一直很遗憾就是何新躲着不发言。最近何新连续发文章，有惊喜也有失落，惊喜之处在于何新果然学问渊博，失落之处在于何新名不符实。
先说何新存在的问题：
一，世界观出了大问题，悲观主义非常严重。
悲观主义情绪严重，智慧就会受到影响，很难客观地看世界和分析问题。我只想告诉何新老师一句话，带领人们在逆境中奋起创造伟业的人，没有一个是悲观主义者。成事在天，谋事在人。即便有天意有宿命，那么天意宿命的结果也有人力作为的部分。记住毛主席的话：与天奋斗其乐无穷。
（何新点评：哈哈！何新个人悲观与否并不重要。重要的是年轻人千万不可被何新影响，也悲观起来！所以说得很好！）
二，何新看待问题不够全面，对唯物辩证法的理解不太深刻，不善于用发展运动的思维分析问题。尤其体现在对辩证法的运用上。具体表现在何新看待汇率问题，和内需外需主导问题。
1 人民币汇率到底该不该升值，单纯的说升值好或者升值不好都是片面的。人民币汇率升值有与升值匹配的环境和策略，贬值有与贬值匹配的环境和策略。以目前看人民币汇率逐步平稳的升值是合理的。从中国的三个金融战略目标来说：世界性资本市场的建设，世界资源以及通道的控制，都需要人民币逐步升值。对内对外外释放人民币，并升值。可吸引世界资金为中国所用。同时人民币能走出去。人民币适度升值还有降低进口成本，降低输入型通货膨胀压力的作用。何新对此没有认识到。因为世界性通货膨胀的原因，一是美圆滥发，二是石油铁矿石，粮食等投机。人民币适度升值可以降低购买资源的成本，从而减缓国内输入性通胀的压力。何新说人民币汇率升值与币值升值不同是正确的，但他只是看到单位货币购买力。没有看到整体购买力增长是根本，不论是个体的人还是国家。我说过应对通货膨胀，就是要从根本上增强对通货膨胀的承受能力，从购买力而言就是要增强整体购买力。关于这一点上次和路漫漫理论半天，也不知道路漫漫理解了没有。手里的货币数量增加一倍是不惧怕物价上涨一倍的。如果整体购买力能增强，又何必那么担心单位货币相对于商品的购买力，也就是币值降低呢？ 在分析该不该对内释放释放人民币，对外人民币汇率升值问题时候，何新没能运用辩证法。将中国放在与外在世界互动中相对的看待。只是静止的停留在一个较小的稳定不变的中国市场规模来看，升值似乎显得不利。但何新没考虑到中国如果这一变动过程中相对于如美国资本市场的规模对比比重逐渐增大，实际是使得国际资本对于中国市场的影响能力逐渐削弱。如2005年时中国证券市场规模才4万亿，连巴菲特一家的股票市值都比整个中国的证券市场规模大，美国随便进来一股热钱就能将中国市场搅动，而经过中国市场规模不断壮大后，中国与美国资本市场规模的对比相对扩大了。
（何新说：在汇率问题上我所批评的，只是中国方面为迎合美国无理压力，持续5、6年让人民币愚蠢地一路升值的政策——这等于在给国际货币炒家送钱。但我从不反对人民币汇率聪明地适度浮动，有升有降，让国际炒家面临风险，套住他们，反过来赚他们来炒人民币升值的钱。）
2 内需外需主导问题上，何新同样没有运用辩证法，也没有用发展的思维。所谓内需主导还是外需主导，并不是绝对的，而是相对的。扩大内需，只是扩大内
需相对于外需的比重。并不是要放弃外需。
在外需不振时候，加大内需是保证需求不减，从而防止相对产能过剩。何新一向得意的是比较早的提出“产能过剩”这一说法。其实是何新歪打正着，虽然何新内有真正理解“产能过剩”但当时以产能过剩的概念从而力主出口外向型经济，这对中国融入世界经济，吸引外部投资，引进国外技术起到了，巨大的作用，关键性的一步走得很对。但是何新没有理解产能过剩是相对于需求的。需求有潜在需求，隐性需求，显性需求，有支付能力的需求之分别。中国的产能过剩有相当一部分是因为，有支付能力的需求跟不上，说白了就是没有钱或者有钱也不敢花。这就需要一定程度上调整财富分配结构，或者向低收入群体变相印发钞票。通过通货膨胀，转移财富分配。何新没有看到的问题是需求的总量是有很大增长潜力的，尤其是内需这一部分。真正的富民强国肯定是要增加内需的。增加内需，外需也不就是要放弃，如果外部条件允许也可以增长。内需外需主导只是，内需与外需的比重在发生变化，需求增量是发展变化的，这一点何新理解不深。即便内需主导了，也不是就要耗光外汇储备，拥有大量储备只是为了更好的融入世界经济的圈子，进而获取中国所需的资源，产品和技术以及国际影响力。内需扩大了同样有可能扩大外汇储备规模。
（何新点评：这个问题一言难尽，且再商量。）
3 何新说人民币不可能成为国际货币，大谬不然。诚然外汇储备是人民币一个支撑力。但仅仅是一部分支撑力。人民币能否成为国际储备货币？
当今主要货币都是靠国家的信用发行的，那么国家的信用又是如何保障的呢？1 科学技术水平，社会生产力发展水平。 2 军事保障力量的强弱 3 国家整体经济实力的大小 4 国家形象，意识形态和价值观优劣 5 货币代表所代表的利益广泛程度。当今世界一种货币的认同度，接受度，完全取决于这几个方面。如果一个国家，科学技术水平先进，社会生产力先进，军事力量强大，国家经济实力强大，它就拥有了相应的货币发行权，如果国家形象和信用良好，意识形态和价值观被广泛接受，那它就拥有了更广泛的货币发行权。如果一种货币代表了更广泛人民的利益，那么它的信用认同和接受程度就会更高。一个国家要保障货币发行权，就应该从这根本的几条去努力。
就目前而言，我告诉何新老师一句话：中国的军力能投射多远，人民币就能走多远，中国的枪杆子能硬多久，人民币就有多大的国际化接受程度。
对于人民币国际化问题何新同样没有运用辩证法思维，在发展运动中分析。中国国力，美国国力，都是不断消长的。美圆的地位在逐步衰退，中国的国力在逐步提升。尤其我说过如果应对得好，在这次世界金融危机中，中国与其他国家的力量对比，世界各国力量对比格局可以发生逆转性的改变。
我提出的中国应对策略是：对内，对外释放人民币，主动做多人民币汇率，平衡内部购买力分布，全球控制资源以及其通道。
（何新点评：哈哈，果然后生可畏，但是枪杆子可不能决定人民币币值。）
4 何新对“共济会”迷得太深，同时也体现出何新对人性理解不深，对人性在社会发展中的作用和表现理解不深。
一个组织不可能是铁板一块，也不可能有永远延续的控制力。如果共济会有那么强大的控制能力，必定会从隐秘走向透明。只有阳光才会有强大的催生生命的力量，黑暗只会是毁灭的力量。太过于迷信那些神秘组织，只会给人们带来黑暗和恐惧。如果要相信一个古老的故事，我们甚至可以把共济会的源头莫名其妙的追溯到盘古开天地，姜子牙封神，也可以把共济会的源头说成是中国古老的神秘组织，还可以把共产党也说成是共济会的分支。面对现实和未来就可以了，把共济会搞得太玄乎没意思。
诚然美国的全球战略或者共济会的阴谋是消灭所谓80％的垃圾人口。但是请何新老师明白，存在和发展的需求是人的根本性内在运动，体现出的规律是利己性。人性虽然向善，但人性的外在表现是有存在和发展的需求与条件这对矛盾决定。人到底会作恶还是行善，是由这对矛盾作用决定的。而人的需求都是从低级需求到高级需求。人都是要追求自我的价值，和自由的。人民推动世界的发展，少数精英控制世界的利益和欲望不可能永远强加于绝大多数人头上。这一点从世界人权和民主的发展体现得很清楚。人是意识驱动的高级动物，当意识觉醒时在自我利益需求的推动下，就是上帝和天王老子也不管用，别说一个玄乎的“共济会”。
（何新点评：这个问题讲得不错！）
何新说得非常正确而且深刻的地方有：
1 人民币汇率升值与币值升值不同。而且看到了，外汇储备对于人民币的巨大支撑作用，虽然片面，但是目前而言巨额外汇储备对人民币的支撑作用还是巨大的。
最关键的何新看到了一个非常需要重视的地方，就是一旦人民币遭到巨大的抛压时，如何维持人民币汇率的稳定。这时巨大外汇储备的支撑作用尤其重要。何新看到了可能出现危机的地方。人民币剧烈下挫时，需要大量外汇支付时，如果外汇不足，或者可以自由支配的外汇储备不足，则可能要了人民币的命。
对这个问题的分析，应该说何新保持高度的警惕性和洞察力。尤其前期爆出美国两房公司被退市，中国购买美国两房债券3700亿，虽然没有何新说得那么损失恐怖，但是如果自由支配的权力被锁定是危险的。就像武器被别人锁住无法使用一样，尽管所有权还是你的，但危机时刻需要使用时如果无法使用，就麻烦。同事如果外汇资产的自由支配度被锁定，那么中国利用外汇资产施加对美影响力的威力就大减。所以这个问题值得高度重视。
2. 何新对房价调控的看法也很正确。房价高与不高不是绝对的，是相对于普遍老百姓的购买力而言的，就目前而看中国的房价高了。如何打击投机的措施何新说得很对：A.针对第二套，第三套投机性购房，釜底抽薪。增加首付贷款比重，或者干脆停止或禁止第二，第三套住房，带房价相对合理时再解禁或者松动，或者调整力度。
B对第二，第三，套投机性购房征收房产税。
C大量建设保障性经济适用房和廉租房。从供给角度降低房价。
D要普查摸清空置房屋数量，比如那些没人居住夜晚不亮灯，一直电表不转的房屋。
3 何新说：中国未来唯一明智的立国根本之策只应当是两句话：努力缓和国内矛盾，全力开拓世界新市场和资源供给地。是完全正确的，尤其是内部矛盾，何新反对极左也反对极右，完全正确。与我不谋而合。缓和国内矛盾这一问题上，我的策略比较侧重与经济金融这一面，就是平衡内部购买力分布，何新可能更侧
重于政治民主。缩小贫富差距和建设民主政治，打击贪污腐败应该是能缓和内部矛盾的。
需要提醒的是：对外转变“韬光养晦”为“积极进取”的思想也很重要，同时科技研究军力扩展投入应该扩大，才能保障中国崛起于世界。
这是我第二次写对何新老师的感觉：
何新老师确实学问渊博，这一点作为晚辈我敬佩不已。要是我能有他肚子里百分之一的学问，就可以强大很多。尽管何新老师自信足以傲视天下，至今年过60仍然豪气不减当年。但绝不可能成为孔子那样影响深远的人，想在思想上成为巅峰绝顶的大师，恐怕何新老师还需努力。
何新老师是大智大才之士，适合进谏献策，预警危机，针砭时弊。但恐怕不是重权在手掌印之帅才，因为做领导需要能勾画蓝图，设计战略，需要决策。要决策一定是能全方位的审视问题，也就是宏观洞察统御能力很强的人才能做。每种意见都可能片面或者部分正确，这就需要在纷繁复杂的意见中能准确的分辨出那些是正确的，那些是错误的。这就需要深刻洞悉人性，能很好的运用辩证法，同时绝不应该是悲观主义者。
同时何新老师有悲悯天下的大慈悲之心，比他的学问更令我敬仰，这也是何新与其他人最不同的地方。虽然我可能有不认同何新老师观点的地方但绝无半点不敬之心意。我骂有些人汉奸白痴，但绝不可能骂何新汉奸，更不可能能骂何新白痴，尽管何新老师的观点在某些地方与某些人有相同之处，因为起心动念的善恶完全不同。
最后给何新老师说，对于唯物辩证法的运用，兴华论坛有个ywjhuan 网友，我可以肯定此人的哲学思维水平在何新老师之上，个人感觉他是个帅才，何新老师可与之交流探讨。
我向来不爱学习，半瓶水都不够就爱响叮当，而且心直口快，如果说得不对，得罪之处还请海涵。
14-2-15 09:03
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何新再论汇率规律与炒汇套利游戏
美国如何利用美元贬值抢全世界钱？又如何压迫人民币升值从而让中国给全世界发钱？
何新关于人民币升值的言论发表后，网友提出了若干问题。现经整理，汇集提交何新先生，何新答复并委托博主在此发表如下：
【问题一】momou(-25 01:52:16)
问：如若人民币贬值一倍，中国的外汇储备总计约2.4万亿美元，若人民币升值一倍就可变成4.8万亿美元。是不是?
何新：问得好。在理论上似乎如此!因为两种货币的比价(即汇率)，是一种反比例的逆势关系。
但是在实际操作上，这恐怕行不通。因为如你持贬值的人民币到美国的银行(或国际货币市场)去要求按新汇率兑换——但人家不同意给你兑换，你的贬值货币就形同废纸。
但是现在中国的情况则不同。中国是在被美国连续施压的情况下，由国家银行主动承诺对人民币升值——这就意味着：国家银行已经对国际上承担了必须按照升值后的新汇率比价支付和兑换的义务。所以这种汇率升值行为实际意味着：给全世界的人民币持有者在兑换美元时发钱(赠送溢价的美元)。所以说，人民币的升值承诺，实际意味着把钱赠送给外国人。
顺便说一下，美国多年来一直实行弱势美元(美元贬值)的政策。为什么美国作为世界首强之国，而且它的货币是国际通用的结算货币，它却长期不愿意让美元升值，不愿意让美元成为强势货币?
不是美国做不到这一点。美国正是利用这种本币贬值换外币汇入量则增加的金融把戏，向全世界各国套取货币——通俗说就是抢钱!
为什么欧洲要搞独立欧元，拒绝以美元结算，而要建立独自货币区?其实就是不让美国人利用美元不断贬值来抢它的钱。
【问题二】(南海山 19:16:40)
问：首先我很尊重何先生!您认为人民币升值了中国就变成负债国，理由是人家用美元换回人民币。可是您有没有想过，人民币升值后我们也可以有更多的人民币换回美元，怎么会变成负债国?
何新：人民币升值后，在外国人用人民币换取美金时，势必可以从中国银行按升值率，套取到比他原来用美金兑换人民币时更多的美金，即发生美元“溢价”。这种溢价对中国银行就是亏损即债务。道理是自明的，属于初级四则算术。没有必要再多谈了。
这个问题我已谈过多次——一种货币升值后，可用较少本币交换较多的别国币。
目前，人民币在国际上炒得很热，各国银行疯抢，都愿意接受。于是造成了人民币似乎已可以考虑国际化的假相。
这是假相。造成这种假相的原因，并非因为中国经济现在已具有超强的实力，可以支撑人民币永不贬值。
而是因为人民币连年升值，各国把人民币看做以中国国家信用担保而且每年汇率只升不降的一种业绩超优的“股票”，因此乐于持有。人家之所以乐于以高价(升值价)吸纳，是因为中国政府有继续保持升值的承诺。而投资购买人民币的国际资金，也有可以继续利用人民币升值套利的预期。另一方面，人民币之所以目前不会贬值，是因为国际资本的大量流入，外汇储备因外部资本流入而快速增长，支撑着人民币的虚幻高币值。
但是，一旦外储流入少于流出，人民币币值缺乏真实实力支撑的真相就立即会现底。在国际货币市场就会出现抛甩人民币的浪潮，那时将发生人民币币值的大倾泻大崩盘!
目前，外部资本流入已经减缓。一旦在未来外资流出量大于流入量，那时人民币贬值的危机就会发生。1997年的亚洲金融危机给人们的教训是：一国货币的市场汇率主要并不取决于一国经济状况，而取决于资本进出的流量(所谓“热钱”)。资本量决定一切商品市场价格，包括货币价格(即汇率)。这个道理，对信奉新自由主义迷魂药的中国主流经济学界，至今还是一个大盲点!
可悲的是，由于货币金融经济的落后，外汇买卖即俗说的“炒汇”，对大多数中国人以至全体主流经济学家，都是知识空白区。
所以才发生了自2006年以来人民币持续连年不断升值，即不断向全世界发钱赠款的国际金融史的大笑话!至于美国货币炒家在实际操作上如何利用人民币升值从中国洗劫大批财富，我前此已用“索罗斯寓言”做过写实的说明。大家可以参看。
(编辑:dq1024)
14-2-15 09:06
注册 13-12-18
【问题三】（黑堡侠客 20:32:06）
问：博主好！什么是“炒汇”？我是真心求教。为啥，欧元当初升值没有被人玩死，现在欧元贬值，好像欧洲人不太情愿。
何新：炒汇，即利用汇率升降变化，通过外汇兑换套利。利用汇率变动炒汇赚钱，对中国人很陌生，对西方则是由来已久的行业。西方现代投机金融家，把国际货币看做一种商品和投资标的，早就发展出了利用“选择权”获利的系统化理论。
大规模外汇买卖是上世纪70年代中期开始的，当时以固定汇率制度为特点的“布雷顿森林体系”解体，美、欧、日等国放弃对本国货币固定价格的维护。
自此之后，世界各主要货币之间的比价关系（汇率），即交由各国资本流动市场及供求力量所决定，这就是不同形式的浮动汇率制度。
浮动汇率制度的产生使国际间外汇买卖的数量呈现几何倍数的增长，其盈利为目的的各国投资者（既有各国的中央银行，又有以商业银行为主体的各类中介机构包括投行）。
目前全球每日外汇交易总额超过１万亿美元。在现代网络技术条件下，外汇买卖的市场形成一个无形市场，它不需要固定的交易地点，没有法定的交易金额，也没有任何交易时间上的限制。
从理论上讲，外汇买卖可以以任何金额发生在任何时间任何地点的任何交易对手之间，而且由此，令外汇买卖吸引众多的市场投机力量。一瞬间可以造成国际货币的雪崩效应。目前的全球外汇买卖成交量，完全由投机力量所主导，其比重占市场成交量的99％。来源：(
) - 何新再论汇率规律与炒汇套利游戏_何新博客_新浪博客
在九十年代，美洲区的美元，欧洲区的欧元，亚洲区的日元作为世界三大经济发达地区货币的代表，是主要炒汇对象。此三种货币之间的买卖构成了全球货币交易的主体，其成交量约占全球总成交量８０％以上。但近五年来，人民币由于其直线上升的营利稳定性以及升值倍增的预期，已成为了国际炒汇的主体，因而引起热钱疯狂流入中国。
西方对此道早已是老手。可叹中国的主流经济学精英对此道则一窃不通。所以才会听任人民币汇率连年直升，五年上升20%以上，被老美每年赚走上千亿美金的笑话！这才叫真正的“知识经济！”
［以下是西方《百科全书》对利用汇率赚钱即炒汇的诠释：
早在古希腊与罗马时期，就有隐含选择权概念的使用权的运用。在17世纪荷兰的郁金香的交易中，选择权再度被广泛地使用，但随着郁金香市场的萎缩，选择权市场也宣告破灭。外汇与黄金的关系十八、十九世纪时，欧美相继出现比较有组织的选择权交易。
举个例子，如果我们认为美元兑日元走势明显向上，想要运用外汇选择权作为操作工具，这时我们所要做的动作是买进美元、卖出日元。首先，确定自己在看的是哪两个货币间的汇率。然后，决定自己要对其中的哪个货币做多(等于对另一个货币做空)。接着，决定要用买进选择权还是卖出选择权的操作策略。最后，向报价银行询价。如果你选择的是买进选择权策略，则可以询问看多货币买权／看空货币卖权的报价。
　　在股票选择权或期货选择权市场中，买权和卖权的标的物是很明确的。股票选择权的标的物是特定的股票，而期权的标的物就是特定的期货契约。但是在外汇市场中，却是货币配对(Currency Pair)。 　
在外汇交易中，每一个汇率所代表的，都是两个货币之间的相对强弱变化。例如，一般人会说日元的汇率变化如何如何，但以专业的语法，应该说是“美元兑日元”汇率的变化。否则，光说日元汇率，在国际市场上交易的就有欧元兑日元、英镑兑日元以及澳元兑日元。］
【问题二】（黑堡侠客 18:51:25）
问：假设这种升值有害，假如美国就是无赖。反正买来的美债（指两房债券）都成白条了——那就当这些钱从来没有过，中国吃了一次亏，以后不买它的各种债券就是了。
&&何新：恐怕没有人会否认，两房债券存在严重的风险。鉴于美国发生两房次贷危机，以及美国的金融及财政状况［参看附注］。但是，近4000亿，按目前1：6的汇率约为2万5千亿人民币，难道就可以轻松地抛弃？网上有人做过这样的计算：
“2.5万亿人民币是个什么概念呢？用晚清的白银作个比较。一两白银是37.８克，白银现价是4.19元/克，那么一两白银大约是158.38元，这样算下来，2.5万亿折合白银约158亿两。
　　用清朝两次最大的一笔赔款作比较。《马关条约》中国赔偿日本军费2亿两，另有“赎辽费”3千万两，共计2亿3千万两白银。《辛丑条约》中国对列强赔款白银4．5亿两（实际分39年还清，年息4厘，本息共计9．8亿两）。合计赔偿6.8亿两（实际计利息总赔偿12.1亿两）。那么2.5万人民币亿折合白银约158亿两相当于这两次最大赔款的20倍以上。
如果两房债券真的被套牢以至血本无归，那么对中国造成的损失相当于历史上两个最大丧权辱国卖国条约对外总赔款的20倍以上。
这笔钱相当于中国全体国民人均负担2000元，并且将是世界历史上一笔最大的对美援助，也会成为人类史上迄今为止最大的投资笑柄！” [1]
2.5万亿一民币，这一数字对老百姓而言是天文数字！中国至今还是资本稀缺的发展中的国家，怎么就成为世界上最富强国家的债权国了呢？既然中国自己有那么多美元，为什么还要不断地吸引外资呢？这些问题，耐人深思！
［附注］新闻：美国地方政府开始破产，警局财税单位全解散
据中广新闻网6月23日报道，美国一小城因陷入财务困境，决定裁撤绝大多数的政府公务部门，并通过委聘的方式寻求邻近县市的支持。
　　报道称，加利福尼亚洛杉矶南部的小城梅伍德面临着45万美元的财政赤字，政府已无力为公务员支付保险等费用。因此，市议会决定撤销绝大多数的公务单位，包括警察局、财务部、公园管理处等机构，并通过雇聘的方式委托其他兄弟县市管理。
　　当地媒体称，这在加州乃至美国历史上可谓史无前例。
【问题五】(黑堡侠客 21:02:24）
问：既然2008危机有美国设局之嫌，那么不难理解美国强势逼迫人民币升值的真正目的，那就是一方面美国执政党急于摆脱高负债，低就业的窘境。另一方面，迫使中国高价采购更多的由其金融寡头控制的初级商品，获取更大的商业利益。其实人民币再升值也改变不了资本主义不劳而获的生活方式，人民币升值与否不是贸易顺逆差的关键，人民币升值的最大的害处在于加剧国内的通货膨胀，扰乱国内经济秩序。中国的一群国贼已经到了用屁股思考问题的时候，在此时间点汇改发人深思，与2009救市有异曲同工之妙。
何新：关于未来趋势我推荐一篇文章：
&&“棒打欧元之后，索罗斯将剑指人民币！！！
美国的战略意图，欧元已经倒下了，但是美国并不会在此时对欧元赶尽杀绝，欧元在1.2附近止住了跌势。
正在大家认为现在可以松一口气时，一个更大的危机，正在从欧元转向人民币，美国已经准备开始要对人民币动手了。说到这里我真的佩服美国的金融天才们。还记得今年4月15日美国把中国认定汇率操纵国的时期推迟三个月么，其实这只是美国声东击西的一个烟雾弹，美国之所以要推迟三个月，不是因为要给中国面子，而是这三个月美国要继续攻击欧元，还没有精力来对付人民币。
　　大家可以去看一下欧元走势图，从年前欧元被攻击到1月末，欧元跌到1.36附近，然后就一直横盘，直到4月15日推迟中国操纵汇率这天，欧元就开始了连续的大幅下跌，跌到了今天的1.2附近。美元大获全胜。
很多人以为美国下一个目标会是日本，我只能说这些人很幼稚，下一个目标，不是日元，而是人民币，因为中国是日本最大的出口市场，打击了人民币，就间接的打击了日本经济，并且由于中国经济的恶化，从而更进一步的把日本推向了美国，更加强了日美同盟。而如果打击日元，反而会使日美同盟受损，把日本往中国推。并且打击日元并不是好的选择，虽然日本债务很高，但是由于日本有科技和像丰田索尼这样的世界级企业，所以日本经济的抗击打能力，从历史上看，都是很强的。而韩国的实力，跟日本比就差得很多了，从最近韩国最近的火箭发射连续失败，也能看出韩国实力与日本的差距。
而狙击人民币的时机和条件，却是很成熟的，首先中国已经成为世界上第一大资源、能源、农产品进口国，有一半石油、天然气和矿石农产品都是需要进口的。并且在美国施压人民币升值的预期下，美国金融打手们，在国际金融市场上，已经忽悠了足够多的赌人民币升值的对手盘。最重要的是中国的高房价、地方政府的巨大债务、以及中国人民币的疯狂滥发。都在为美国狙击人民币，准备火药。　索罗斯当然知道这一点，在狙击欧元之后，索罗斯下一步目标必然是人民币，就在欧元企稳的这两天，美国参议员舒默又重新开始吹响针对人民币的号角：“美国会即将推出迫使中国和其他国家实施汇改的议案”，这不是偶然的，而是精心策划的，其实这只是借口，从而对中国征收高额关税来打击中国的出口，并为索罗斯争取更多赌人民币升值的对手盘，也是召唤投机资本从人民币资产上撤出的钟声！
美国工会在欧洲的成功渗透，以人权、工人权益为口号的工会联盟，将给中国政府和企业更大的压力，从而提高企业的生产成本。美国这一次针对人民币的攻击，将是一场全方位的立体战，就像是动物世界里的狮群对野牛的攻击。他们会各有分工，多各个方面配合攻击。并把你的退路堵死，然后慢慢的把你的力气耗尽。最后发出致命一击。
美国在上半年，用了半年的时候，完成了对欧元的攻击，从七月份以后的半年，将是人民币痛苦的开始。
　　VISA已经封堵了人民币境外的结算通道。
　　欧元区未来的紧缩政策已经限制了我们下半年的出口！
　　联合俄澳已经掐住了我们的能源进口。
　　紧急通过制裁伊朗的法案，则是堵住了我们利用伊朗来牵制美国的可能。
　　而日本挑战美日地位的失败，小泽和鸠山的集体下台，也使得我们争取联手日本的幻想破灭
中国今天“允许进出口企业可以留存外汇”的政策出台，也是政府意识到了美国可能会对人民币动手，所以让企业自己在未来能规避风险做准备，防止因人民币贬值，造成外贸企业损失，所以才会紧急的出台了这个政策。
我相信，从7月份开始未来半年内，美国会对人民币展开全面的攻击，让我们拭目以待吧。未来的半年，将是人民币最痛苦的半年，而人民币能否挺住索罗斯的攻击，在春节之前，就会有结果的！
5月中国突然顺差达195亿，很多人不解。其实顺差195亿不能说明什么，因为在4月15时，美国压人民币升值，所以贸易商怕人民币大幅升值，所以加紧在人民币升值之前备足了货，美国贸易商也担心美国会征中国关税而囤积中国货。而现在人民币升值预期已经没有了，所以未来几个月出口肯定会有一个大幅的下降，而且，由于国内经济开始低迷，不排除很多企业做假出口骗取国家退税的状况！”来源：(
) - 何新再论汇率规律与炒汇套利游戏_何新博客_新浪博客
14-2-15 09:08
注册 13-12-18
2010年出版：《汇率风暴:中美货币战争内幕揭秘》
主要内容简介：
西方有些人士长期以来一直鼓吹“中国威胁论”，中国真的对世界发展构成威胁了么！？20世纪80年代以来。美国通过“星球大战”计划完成了高科技发展和军事创新能力的储备；通过军事入侵格林纳达、阿富汗战争、两次海湾战争以及科索沃战争，一直向全世界施展军事高压：通过1985年的美日广场协议、1997年的亚洲金融危机、2008年由美国次贷危机引起的全球金融危机，全面实施它的全球金融战略，直至今天的中美货币冲突！中美货币冲突实际上是一场最具当今世界特征的“超限战”！这场金融战争可能会让中国13亿人为日用生活消费品价格的持续上涨、日用生活必需品的不断涨价、油料价格不断上扬以及住房价格的居高不下持续买单，从而承受巨大的经济损失！《汇率风暴——中美货币战争内幕揭秘》将引领读者接近这场货币战争的真实内幕，启迪对生存和未来的思考。
目录 · · · · · ·
购买力平价论与逼迫人民币汇率升值的通胀陷阱
从“巨无霸”指数看“人民币为什么必须升值”？
人民币对外升值对内贬值[附录]购买力平价论简介
国际汇率基本知识与庞兹骗局评央行加息一一利率、汇率有联动关系
美国施压人民币的根本目标是夺取对中国的货币控制权
美国施压人民币汇率升值刀刀见血[附录]索罗斯携近90亿美元驻扎香港狂赌人民币升值套利
货币汇率升值与股票升值道理相同为什么人民币升值必然导致通货膨胀？
外汇政策不应损害中国国家利益
中国人卖苹果的故事
共济会金融组织在中国究竟想要做什么？
诺贝尔奖金幕后真正金主是共济会
国家外储关系国家安全命脉，并非单纯商业问题
人民币为什么不能成为国际货币？
货币汇率异动的迅谬规律
中国货币供给远超美国[附录]操纵汇率转嫁危机是美国惯技
对于当前中国经济形势的几点评论[附录]关于“热线”——国际资本的短期流动
关于美日“广场协议”（Plaza Accord）
汇率升值赚大钱：一条人民币汇率假消息让全球货币炒家大混乱
中美汇率大战：这回中国躲得过去吗？
债务危机离中国并不遥远
汇率升值利差规律
索罗斯寓言——人民币升值的炼金故事
论汇率规律与炒汇套利游戏
人民币升值所隐伏的国际金融危机
用四句话说清中美汇率之争压迫人民升值，幕后酝酿一场金融洗劫
美国逼迫人民币升值的真正用意
在人民币升值问题上的两难处境
美国未来对华战略通盘布局已经完成
中美形成奇特金融关系
所谓后现代发展的真谛
关于离岸金融市场——读书札记
此次金融危机是百年以来最严重的危机
警惕！两位美国著名经济学家认为：只有战争能使美国摆脱危机[附录]索罗斯说：“我们正在进入全球金融危机第二幕”
美国国债突破13万亿美元创历史新高
“炒”家折断了亚当·斯密那只“看不见的手”
为什么房价不可能下跌？
关于房地产暴利和地租规律
高房价背后的金融黑幕
关于“内需”
关于美国次贷危机
谈国际通货膨胀与美元贬值
关于弱势美元问题
关于汇率、利率与人民币币值（上篇）
关于汇率、利率与人民币币值（下篇）
何新经济学谈话录（之一）
20世纪90年代的一场经济政策辩论
何新经济学谈话录（之二）
经济学不能从抽象理念和意识形态出发！
何新经济学谈话录（之三）
发达资本主义的经济并非私有化自由经济！
何新经济学谈话录（之四）
社会保障体系是维护社会稳定的根本大计！
何新经济学谈话录（之五）
新自由主义的意识形态阴谋及国际经济战
何新经济学谈话录（之六）横议食货
何新经济学谈话录（之七）谏为苍生
论股市泡沫、统计失真与下岗问题
2000年何新谈十年后的中国
18世纪大革命前夜，法兰西纸币泛滥恶性通货膨胀[附录]
真相：史上最大的经济萧条开始了
[学术界对何新经济思想的评论]
何新思想与历史大格局20年论战：何新与新自由主义经济学的分歧
何新经济思想述要何新经济思想研究——论新国家主义经济学
曹彤：中国如何应对美国货币战
何新著作年表
14-2-15 09:34
& 何新：关于汇率、利率与人民币币值&nbsp&nbsp
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