中信证券融资余额B为什么从0.5余元一下子上到1.2元?

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-09-01 04:48 标签： 天风证券 余磊
中级会计(财务管理)模拟试题题库
本试题来自：（2007年中级会计(财务管理)模拟试题，）四、计算题
(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、6元/股和4元/股，它们的B系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%、10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。
(1) 计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率；
(2) 若投资总额为30万元，风险收益额是多少
(3) 分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率；
(4) 计算投资组合的必要收益率；
(5) 分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值；
(6) 判断该公司应否出售A、B、C三种股票。答案解析：投资组合的β系数=50%×2.1＋40%×1.0＋10%×0.5=1.5
投资组合的风险收益率…… 或者
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简答题：（)某公司现采用“2/10，N/30”的信用条件，年销售收入为27000元，平均收现期为20天，享受现金折扣的销售额占总销售额的40%，坏账损失率为5%。公司为了加速收款和扩大销售收入，准备将信用条件调整为“2.5/10，N/40”，预计调整后年销售收入为36000元，平均收现期为25天，享受现金折扣的销售额占总销售额的50%，坏账损失率为4%。该企业的变动成本率为80%，机会成本率为10%。
要求：根据计算结果说明该公司是否应改变信用条件。答案：有，简答题：（)中华葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，该厂准备新建一条生产线。经调查得到以下有关资料：
(1)投资新的生产线需一次性投入1000(万元)，建设期1年，预计可使用10年。报废时无残值；按税法要求该生产线的折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%。
(2)购置设备所需的资金通过银行借款筹集，借款期限为4年，每年年末支付利息100(万元)，第4年年末用税后利润偿付本金。
(3)该生产线投入使用后，预计可使工厂第 1～5年的销售收入每年增长1000(万元)，第6～10年的销售收入每年增长800万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的60%。
(4)生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金200万元。
(5)所得税税率为30%。
(6)银行借款的资金成本为10%。
要求：(1)预测新的生产线投入使用后，该工厂未来10年增加的净利润；
(2)预测该项目各年的现金净流量；
(3)计算该项目的净现值，并评价项目是否可行。答案：有，
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警报拉响：证券B级一天狂跌38%触发下折
核心提示：
东方财富Choice数据显示，周四两市还只有8只分级基金的净值低于0.4元，到周五一下子增至19只，其中，“证券B级”当日净值暴跌37.96%至0.2160元，并触发下折。面对这种情况，证监会周五首度明确，证监会暂缓此类产品的注册工作，业内对此普遍表示支持。
　　股市周五大跌，高杠杆的分级基金更是跌到爆。东方财富Choice数据显示，周四两市还只有8只分级基金的净值低于0.4元，到周五一下子增至19只，其中，“证券B级”当日净值暴跌37.96%至0.2160元，并触发下折。面对这种情况，证监会周五首度明确，证监会暂缓此类产品的注册工作，业内对此普遍表示支持。
　　证券B级周四的净值还有0.2980，但由于其追踪的中证全指证券公司指数当日大跌7.5%，加上其杠杆高达5.74倍，致使其净值一天之内跌去37.96%，为当天所有分级基金之最，并直接跌破0.25元的下折阈值。
　　这也是6月中旬股市调整以来，两市第26只触发下折的分级基金，其中大部分分级基金是在7月6日-10日股市恐慌性下跌当周触发下折的。
　　除了证券B级之外，周五两市还有17只分级基金净值跌幅超过20%，规模超百亿元的创业板B净值暴跌30%，只剩0.2650元，离下折门槛仅一步之遥。证保B净值也暴跌29%，
　　净值低于0.4元分级基金一览(截至8月21日)
单位净值(元)
最新规模(亿元)
　　(数据来源：东方财富Choice数据，基金规模为合并数，部分为非合并数)
　　料周一封跌停投资者损失惨重
　　根据规则，周一为证券B级的下折基准日，早盘停牌一小时。理论上，持有该基金的投资者如果不想参与下折，可以在周一卖出，但由于该基金目前溢价率高达58.8%，周一很有可能封死跌停板，投资者将不得不被迫参与下折，损失在所难免。
　　证监会暂缓新分级基金注册业内拥护
　　由于分级基金屡屡让投资者吃药，证监会发言人周五在例行发布会上首次明确表示，考虑到分级基金的机制比较复杂，普通投资者不易理解，前期市场也出现一些新情况、新问题。为此，证监会暂缓此类产品的注册工作，并正在研究有关政策。
　　对此，不少业内人士表示支持。西藏德传投资管理有限公司董事长姜广策表示，这波股灾老实讲分级基金贡献不小，助涨助跌效果十分良好，而股灾之后有关部门才发现这玩意儿跟让老百姓配资没啥两样。
　　银河证券基金研究中心总经理胡立峰也表示，分级基金比较复杂，存在很多陷阱，不适合普通投资者，比较适合那些专业投资者。因此从公募基金作为社会投资“公共汽车”属性，需要简单、简便的产品的这个角度出发，需要严格规范整顿分级基金。标的指数限制小众指数或者定制指数，只允许市值比较大的沪深300、中证500等宽基指数作为标的指数。
　　我们为什么发展股票基金，是希望基金管理人发挥长期投资、价值投资、理性投资、稳健投资的作用，切实承担起专业买方机构的专业价值与买方角色，推动上市公司治理改善与企业价值提升，而不是让基金管理人给基民提供杠杆工具与对赌工具。
　　过多的分级基金实际上是不利于基金行业固有价值的践行。我的建议是：监管部门禁止新的分级基金，老的分级基金予以必要限制。对现有的分级基金出台更为严格的限制，目的让分级基金这种产品“索然无味、赌性越来越少”，通过新的措施进一步压缩杠杆，压缩净值波动，让投机资金远离这种产品。
责任编辑：小庄
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6月26日，“2015陆家嘴论坛”在上海开幕，本届论坛主题为“新常态下的金融改革与扩大开放”。
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