资产重组即将获批个股
资产重组即将获批个股
数据显示，物产中大自底部连续四个涨停后，又出现两个涨停，已大幅反弹近六成。因其在上周五披露称，资产重组事项审核通过，这意味着公司持续一年多的重组事项获得关键性进展。而锡业股份在7月22日公告称，公司重大资产重组方案获得并购重组委员会无条件通过后，公司股价连续两个涨停。这些公司的资产重组方案获得证监会审核通过或取得批文后，市场行情整体表现远胜过大盘。而中孚实业等终止或未获证监会发审委通过其资产重组方案的，股价表现远逊于市场。
上证报资讯统计，截至目前共有26家上市公司的资产重组方案处于已经接到证监会一次反馈意见，15家上市公司已经对证监会的反馈意见做出详细的回复，另有26家公司的重大资产重组方案证监会已经受理。按照流程来说，已经对证监会的反馈意见做了详细回复的上市公司，如已澄清或解释清楚反馈意见，没有其他重大问题，那么其将会较早进入证监会发审委的审核会议。
资产重组方案处于证监会反馈过程的部分上市公司一览:
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。丹甫股份重组获批 股价再创历史新高|停牌|借壳_凤凰财经
丹甫股份重组获批 股价再创历史新高
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有业内人士认为，今年进入核电重新建设元年，新增项目审批将拉动设备及材料订单大幅增长，作为核一级核心设备及材料供货商，台海核电订单及业绩也将迎来增长。多数机构认为该股长期投资价值较高，给予“强烈推荐-A”评级。此外，由于核电和高铁一样是“一带一路”战略下高端装备输出的主力，再加之国家政策力推核电出海。因此，核电后续“走出去”也有望加快。自自2010年上市以来，丹甫股份盈利能力一直较弱，且资本市场表现也不尽人意。发行价为15元，但之后长期徘徊在10元上下。然而，自去年放出台海核电重组信号之后，股价一路狂奔，
复牌后的（002366）当仁不让的成为资金宠儿。5月4日上午，开盘不到两分钟，丹甫股份长阳拔高至涨停，最后报收于78.77元。4月23日停牌的丹甫股份于4月30日收到证监会通知，公司发行股份购买资产暨关联交易的重大资产重组事项获得有条件审核通过，这意味着公司为时一年的重组之路终于有了结果。根据预案，台海核电将借壳丹甫股份实现上市，原有业务将被置出。此次交易中丹甫股份将以10.16元/股的价格向台海核电原股东发行3亿股，用来与公司现有现金等非经营性资产一起，支付台海核电100%的股权对价。重组之后，公司的控股股东变更为台海集团，实际控制人变更为自然人王雪欣。公开信息显示，台海核电是核电设备供应商，能够同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000堆型核电站一回路主管道，手握核心原材料，具备核一级铸件及主管道资质。同时，台海核电核电业务占比超过80%，是目前二级市场上市核电设备制造商中核电业绩占比最高的公司。有业内人士认为，今年进入核电重新建设元年，新增项目审批将拉动设备及材料订单大幅增长，作为核一级核心设备及材料供货商，台海核电订单及业绩也将迎来增长。多数机构认为该股长期投资价值较高，给予“强烈推荐-A”评级。此外，由于核电和高铁一样是“一带一路”战略下输出的主力，再加之国家政策力推核电出海。因此，核电后续“走出去”也有望加快。自自2010年上市以来，丹甫股份盈利能力一直较弱，且资本市场表现也不尽人意。发行价为15元，但之后长期徘徊在10元上下。然而，自去年放出台海核电重组信号之后，股价一路狂奔，至今涨幅已超过6倍。截至昨日停牌，已创下78.77元的历史新高。而根据多家机构的评估，公司重组成功后将大幅改善经营状况，并提升盈利能力，预计股价有望在后市继续发力，或将持续挑战新高。丹甫股份重组之路尘埃落定，而后市将如何发展，投资者还要拭目以待。本报记者 冷一婷
[责任编辑：robot]
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公司名称：贵研铂业股份有限公司
注册资本：26098万元
上市日期：
发行价：6.80元
更名历史：贵研铂业,G贵研
注册地：云南省昆明高新技术产业开发区科技路988号
法人代表：汪云曙
总经理：朱绍武
董秘：郭俊梅
公司网址：www..cn
电子信箱：.cn
联系电话：0
六大稀土集团整合重组获批备案 7只有色股将凤凰涅槃
有色金属行业周报:六大稀土集团整合重组获批备案
类别：行业研究 机构：股份有限公司 研究员：施毅,钟奇,钟奇 日期：
投资要点:
主要结论:
国土资源部公布了2015年稀土矿钨矿开采总量控制指标,六大稀土集团整合重组获批备案。资源税调整、国家收储、稀土大集团重组整合等政策密集出台, 长期利好行业发展。
1. 上周金属价格:钴价持续回升,稀土价格略有调整。
2. 六大稀土集团整合重组获批备案
3. 特斯拉推免费预勘测服务,充电将与新国标适配
4. 自主新能源车一季度销量出炉
5. 3D 打印将应用于建筑构件技术
6. 上周A 股走势:有色板块整体爆发。
7. 上周外盘新能源汽车产业链多数个股维持涨势。
8. 行业风险提示:目前影响小金属板块的风险与基本金属基本相同,集中在下游需求是否能够回暖。
:子公司玉龙矿业业绩稳步增长
000975
研究机构： 分析师：钟奇,施毅,刘博 撰写日期：
事件:公司日发布公告,2014年度公司实现营业收入7.26亿元,同比增长22.30%;实现归属于上市公司股东的净利润2.70亿元,同比减少41.98%。基本每股收益为0.25元。
营收稳步增长,盈利源于玉龙:公司2014年度实现营业收入7.26亿元,同比增长22.30%;实现营业利润4.33亿元,同比减少34.45%;实现净利润3.53亿元,同比减少37.21%;实现归属于上市公司股东的净利润2.70亿元,同比减少41.98%。公司营业收入仍处于稳步增长态势,主要来源仍是资源储量丰富,且盈利能力突出的玉龙矿业。2014年业绩下滑主要是由于2013年营业利润中包含重大资产重组中出售北京银泰酒店公司取得的投资收益,而14年此部分利润空缺导致营收增长而业绩却出现下滑。
玉龙矿业盈利持续提升:2014年公司控股子公司玉龙矿业在整个市场不景气的背景下,成功克服金属价格持续低迷的不利影响,实现净利润4.23亿元,同比增长4.43%。采矿方面,公司为了提高采矿生产的安全性和效率性,采用了一系列先进的采掘技术,包括中深孔爆破、钢架和锚喷支护、运输方式和提升系统改造等等。选矿方面,玉龙矿业在选矿过程中采用合理配矿,控制磨矿细度、矿渣再加工等精细化的管理手段与方法,从而有效地控制了成本以及保证了回收率。勘探方面,2014年玉龙矿业耗资超过3300万元对花敖包特矿区银铅锌矿及外围探矿区域进行了勘查。报告期内,公司很好地完成了勘察任务,结果也较为理想,为15年进一步勘察工作提供了重要依据。充填工程方面,玉龙矿业永久充填站主体工程于报告期内正式竣工,设备安装同样顺利完成,预计将于2015年上半年正式投入使用。竖井工程方面,2014年玉龙矿业建设大竖井工程正式启动。该工程由长沙矿山研究院有限责任公司设计,三个竖井井深600米左右,预计投资4.07亿元,服务年限约20年。
矿产品位高,保证高盈利性:2014年玉龙矿业矿产资源的平均品位为铅2.63%,锌3.70%,银367.99g/t。矿业资源高品位保证公司能够在金属价格疲软的不利情况下仍实现业绩的稳步增长。并且,玉龙矿业的勘探前景极为广阔,公司拥有4宗探矿权证,探矿权的勘探范围达41.11平方公里。地理位置优越,矿产位于大兴安岭有色金属成矿带和华北地区北缘金成矿带。该地带蕴含丰富的矿产资源,是寻找特大型有色金属矿床的重点区域。
贵金属业务首次触网,销售渠道得以拓宽:2014年12月,公司、控股子公司玉龙矿业和海南贵金属交易中心三方建立战略合作伙伴关系。公司此次与海南贵金属交易中心合作最为明显的利好是拓宽了自身的销售渠道。公司以及控股子公司玉龙矿业的原材料或产成品可以通过电子商城在网上销售,打破了原先大宗商品销售形式单一的弊端,利用网络优势进一步优化客户结构。利好公司未来销售,业绩新添增长点。本次合作第二个看点是公司将作为电子商城贵金属原料、产成品的异地仓库以及配送中心。公司参与本次贵金属交易中心的建设,依靠自身资源优势,加速整个贵金属资源的整合。对于公司而言,充分体现其在行业中的领先地位。同时,作为整个平台的异地仓库和配送中心可以进一步提升公司在市场上的形象,利好公司未来发展。
盈利预测:预计公司15-17年EPS分别为0.30元、0.36元和0.42元。公司三大优势。第一,子公司玉龙矿业盈利能力突出,业绩稳步提升;第二,公司矿产资源丰富,未来勘探前景广阔。且矿石品位高,支撑高收益;第三,贵金属业务触网,销售渠道持续拓宽。考虑同行业其他可比公司滚动市盈率,如为74.33倍PE、为71.07倍PE,我们给予公司2015年73倍PE,六个月目标价为21.90元。维持买入评级。
主要风险:金属价格大幅波动,以及公司矿石采选量不达预期。
:1季报业绩低于预期,关注催化剂升级和二次资源回收业务进展,维持增持评级
600459
研究机构： 分析师：叶培培 撰写日期：
投资要点:
1季度业绩同比下滑32%,低于预期。报告期内,公司实现营业收入13.20亿元,同比增长5.25%;实现归属于上市公司股东的净利润为1466万元,同比下跌31.85%。对应基本每股收益0.06元。公司业绩低于我们此前预期。
三费率略有增长,产品结构变化导致毛利率下滑明显。报告期内,公司三费率为3.56%,同比微增0.1个百分点;营业毛利率为3.83%,同比下滑1.49个百分点。我们判断毛利率下滑较多或因公司产品结构变化所致,低毛利率的商务贸易板块收入增速超过高毛利率的贵金属新材料和二次资源回收业务板块。
汽车尾气催化剂和资源回收再生两大业务构成公司15年主要看点。报告期内,公司在建工程一项较年初增长了36.42%,公司披露主要是加大了对国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目的投入,结合此前公在14年年报中披露的项目进度,我们判断该项目已接近完工,有望于15年年中达产。而贵金属二次资源综合利用产业化项目已经分阶段投入运营,14年就贡献1621万元净利润。15年随着金银电解及加工项目的建设和实施,资源回收再生板块有望保持稳健增长。
维持盈利预测和增持评级。尽管公司1季度业绩不及预期,我们仍然认为公司的一站式服务模式能够帮助公司提升市场竞争力和市占率,且公司汽车尾气催化剂及贵金属资源回收业务市场空间与发展潜力较大,后期随着产能逐渐释放有望开始贡献业绩。因此我们维持对公司的盈利预测和增持评级,预计年公司EPS分别为0.39/0.51/0.71元,对应目前股价动态PE分别为65/50/36。
:成功扭亏,锌铟资产注入成最大亮点
000960
研究机构： 分析师：钟奇,施毅,刘博 撰写日期：
事件:公司2015 年4 月27 日发布公告,2014 年度公司实现营业收入261.34 亿元,同比增长19.21%;实现归属于上市公司股东的净利润3447.90 万元,同比增长102.57%。基本每股收益为0.03 元(尚未纳入华联锌铟业绩并摊薄)。
点评:深化内部改革,调整战略,成功扭亏。公司2014 年度实现营业收入261.34 亿元,同比增长19.21%;实现主营业务收入259.21 亿元,同比增加19.42%;营业利润为- 8175 万元,同比增加95.06 %;实现归属于上市公司股东的净利润3447.90万元,成功实现扭亏。公司成功扭亏为盈主要基于两点原因。第一,公司深化内部改革,调整经营策略,对于部分处于亏损状态的产品及投资项目实施停产措施;第二,报告期内贸易收入及锡、铜、银等产品销售同比增加。公司业绩扭亏为盈,预计15 年将保持此良好势头,在中长期金属价格有望反弹的利好下,业绩继续增厚可期。
置入优质锌铟资产成未来最大看点。公司拟以非公开发行的股份为对价,购买华联锌铟2.12 亿股股份,占华联锌铟总股本的75.74%。华联锌铟的主营业务为锡矿、锌矿的勘探、开采、选矿业务,主要产品有锌精矿、锡精矿、铜精矿等。华联锌铟在铟矿、锡矿、锌矿等金属矿方面储量丰富。拥有铜曼矿区、金石坡锌锡矿区、小老木山锌锡矿区、花石头矿区四个采矿权和云南省马关县辣子寨-Ⅰ铅锌矿勘探、云南省马关县辣子寨铅锌矿(区块Ⅱ)地质勘探、云南省马关县老寨锡锌多金属矿勘探、云南省马关县都龙水硐厂银铅锌多金属矿勘探四个探矿权。其中铜曼矿区是华联锌铟目前的主力矿山。根据云南华联矿产勘探有限责任公司以2014 年5 月31 日为截止日出具的《云南省马关县都龙矿区铜街-曼家寨矿段锡锌矿资源储量核实报告》(2014 年),华联锌铟仅在铜曼矿区保有资源储量情况为:铟金属的储量为 吨,锡金属的储量为27.8538 万吨,锌金属的储量为315.4771 万吨,铜金属的储量为2.9072 万吨。根据华联锌铟的统计,华联锌铟铟、锡、锌三种金属的储量分别居全国第一、全国第三、云南省第三。同时,周边延伸的矿脉、矿带还有较大的找矿潜力,潜在开发价值较高。2011 年-2013 年,华联锌铟主营业务收入分别为 万元、 万元、 万元,主要为锌精矿、锡精矿、铜精矿销售收入及锌锭及铟锭贸易收入(因贸易业务毛利率较低,因此利润贡献主要来自于锌精矿、锡精矿、铜精矿的销售)。2011 年-2013 年,华联锌铟主营业务收入情况如下:投资要点及盈利预测。在注入优质资产后,公司未来新增的锌、铟业务将成为最大亮点。公司预计华联锌铟2015 年的净利润为4.97 亿元,我们认为在将华联锌铟业绩并入公司之后,公司业绩将会有较大幅度的改善。公司资产重组事宜已获云南国资委批准,现已提交证监会审理,若能顺利通过,公司业绩将大幅增厚。以重组报告书业绩预测为参考,我们假设资产并入后公司能够增加对应业绩,且在股本进行相应摊薄的前提下,预计15-17 年EPS 分别为0.36 元、0.45 元和0.55 元(15-17 年相应业绩同样并入报表)。依照行业均值水平和部分相关行业公司2015 年PE 一致预期,如88.54 倍PE,95.05 倍PE,因此我们给予公司2015 年72 倍的动态PE,公司六个月目标价为26.00 元。维持买入评级。
风险提示:新募投项目产能未达到预期;人造金刚石业务盈利能力大幅下滑。
:反转已确定,进入业绩高速增长期
000758
研究机构：银河证券 分析师：刘文平,胡皓 撰写日期：
核心观点:
1.事件公司披露2014年年报,2014年实现收入182亿元,净利润2.65亿元,扣非净利润2.03亿元,分别同比增长2%、224%和579%。经营活动现金流5.65亿元,同比增长251%。加权净资产收益率6%,同比提升3.9个百分点。总体符合市场预期。
2.我们的分析与判断
(一)业绩触底回升。
由于工程承包收入和毛利的提升,以及锌精矿和价格上涨,公司毛利率8.7%,比上年提升2.1个百分点,净利率1.45%,同比提升1个百分点。(1)工程承包收入32.6亿元,同比增长162%,毛利17%,同比提升6.3个百分点。毛利提升原因(1)行业合同量总量提升,竞争激烈程度下降,合同单价提升;(2)政府层面的调控,减轻国内央企的恶性竞争程度,合同单价提升。(3)大宗商品价格下跌,合同成本下降。(2)铅锌精矿产量9.4万吨,同比提升16%,锌金属均价增长6%。但因为稀土价格下跌,存货计提减值准备等原因,有色金属毛利16.79%,提升2个百分点。(3)设备制造业务由于产能搬迁,收入10.2亿元,下降25%,毛利17.9%,同比下降2个百分点。
(二)利润步入高速增长期。
不考虑一季度新签订的合同,公司目前存量合同406亿元,正在执行的合同191亿元,考虑到2015年订单量提升,以及工期的紧迫性,年工程承包收入超过原来预期是大概率事件。推测工程承包业务净利7-8%,预计年贡献净利4.2亿元和7亿元。2014年铅锌采选冶业务贡献权益净利约1.2亿元,随着公司铅锌价格上涨,2015年贡献的净利至少1.2亿元。稀土业务由于稀土价格下跌,以及处理库存造成的减值损失,2014年权益亏损2600万元,稀土价格上涨,公司2015年有望扭亏。冶金设备业务,由于产能搬迁,2014年权益亏损3200万元。由于产能搬迁完毕,可正常生产,且随着国家推行一带一路以海外 工程建设带动成套设备出口,公司设备业务大概率扭亏,甚至盈利。以此估算,公司年净利润有望达到4.8亿元和8.0亿元。
(三)一带一路隐形冠军。
资源开发符合双方国家利益。我们认为本次国家力推的一路一带大战略,不单只是由中国工程公司通过拉动沿线国家区域整体开发建设,来达到转移国内过剩产能,施加国际战略影响力的目的;还是通过国际工程承包、他国资源开发,来达到获取所发开资源,甚至更进一步获取他国资源产权,多元化我国资源出处,强化我国资源安全的目的。之于产能输入国,资源优势是国家的核心竞争力,资源开发也是现阶段经济发展的必然选择。
从投资安全的角度来讲,现阶段产能输入国的内生增长主要依赖矿产资源,只要把潜在的矿产资源开发出来,这些国家才可能有能力还贷,从而保证我国的对外投资安全。
(四)资源安全角度。
我国是全球最大资源需求国,铜、铝、铅、锌等主要有色金属需求量占到全球50%左右。而我国资源匮乏,主要的有色金属储量全球占比不足5%。在推行一带一路拉动过剩产能输出的同时,保障资源安全成为核心重要的问题之一,以免重蹈年我国高速发展引发的资源品价格暴涨的前车之鉴。
有色金属属于大宗商品,不存在买不到的问题。资源安全的本质是保障资源价格低位。大宗商品的价格由供需关系决定,因此由谁(国企、民企、外企)控制矿山进行生产不是重点,重点是把矿山供应保障起来。
(五)海外市场更广阔的。
保守估计一带一路沿线国家的资源储量至少为我国的3倍(储量丰富,普遍缺乏统计数据),但产量仅为我国的50%左右,随着一带一路推行以及我国环保成本的提升,有色金属产能转移是大势所趋,海外有更广阔的的市常我国2014年的有色采选冶投资完成额6800亿元,海外缺乏准确数据,但相信潜在的市场远大于此。
中色是最佳的海外矿山冶炼工程承包+金属资源开发+冶金机械的一体化标的。与主要竞争对手中铝国际、、中信建设相比,公司在有色领域具有最强的竞争力。
(六)可预期利好众多。
(1)俄罗斯奥杰罗铅锌矿存在注入上市公司的预期。铅锌储量1000万吨,公司与俄罗斯方面已签订框架协议。
(2)海外稀土外延预期。澳大利亚上市公司格陵兰矿物与能源公司与就科瓦内湾(Kvanefjeld)世界级稀土项目开采签订了第二份备忘录,双方将争取在2015年正式达成战略合作协议。
(3)存在国企改革的预期。集团资产雄厚,2014年集团收入1900亿元,利润8亿元左右,国内外矿产资源储量雄厚。
3.投资建议。
有主题,正宗一带一路;有业绩,每年利润翻番;有动力,预期新领导上任(集团总经理已经更换)和国企改革带来的政治诉求;有外延扩张预期。从估值角度,公司目前的股价仍在合理价位之下;公司业绩拐点,管理层更改,市场对公司预期拐点(从传统有色企业转向一带一路龙头),2014年6月份大盘启动至今,公司股价相对大盘仅上涨60%,涨幅较校维持推荐评级。
4.风险提示。
铅锌价格下跌,一带一路推进缓慢。
:期待并购新动向
603993
研究机构： 分析师：杨诚笑 撰写日期：
投资要点
公司发布2014年年报:报告期内公司实现营业收入66.62亿元,同比增长20.34%;实现营业利润21.38亿元同比增长111.6%;实现归属于母公司所有者的净利润16.67亿元,同比增长48.18%,基本每股收益0.36元,符合市场预期。
北帕克铜矿成为业绩增长引擎:公司2014年收购的北帕克铜矿(NPM)在报告期内生产铜金属量5.47万吨,计价金5.84万盎司,计价银53.6万盎司,实现营业利润10.58亿元,成为公司业绩增长的最重要引擎。NPM的开采条件好,报告期内吨原矿的综合成本只有162.6元;公司入主后在在成本管理方面成效显著,预计未来成本还有继续下降的空间。
期待钨行业出现回升:公司开采中的三道庄钼矿伴生钨,公司目前具有三条白钨生产线,矿石处理能力3万吨/日(其中与合资的语录矿业1.5万吨/日)。由于三道庄钼矿伴生钨的品位越向下越高,预计未来公司的钨产量会继续逐年提高。钨价在经历了2014年的不景气以后,已经从年底的7.7万元/吨逐步上涨至目前的8.4万元/吨,目前钨生产企业仍然没有增产动力,下游企业库存普遍偏低,进入投资旺季后,下游需求可能会带动钨价上涨,从而提升公司盈利。
期待新的收购:截止2014年底公司可用资金储备达134.65亿元,其中货币资金93.26亿元。按照公司过去的动作,我们认为公司15年进行收购的可能性极高。而目前金属价格处于低位,矿山资产估价较低,公司逆势扩张可能买到物美价廉的资产。
业绩预测:在公司进行新的收购前,我们测算公司2016-17的EPS分别为0.41元和0.48元,对应24日收盘价13.45元,动态P/E分别为33倍和30倍。我们推测公司15年进行资产收购的可能性较大,公司未来盈利可能出现超预期增长,给予公司推荐评级。
风险提示:目前钼行业仍处于景气低谷,下游需求还看不到恢复的痕迹,公司上房沟和东隔壁钼矿的开发周期可能延长;美元年内加息的可能性较大,金银和铜价可能会因此下跌,影响公司利润
:业绩反转,龙头觉醒
601388
研究机构： 分析师：巨国贤,宋小庆,吴怡平,陈子坤,郭鹏 撰写日期：
1季度净利环比大增677.91%。
2015年1季度,公司实现营业收入9.69亿元,同比下降11.97%,环比上升6.95%;归属母公司所有者净利润2007万元(2014年全年净利为3009万元),同比上升23.75%,环比上升677.91%;基本每股收益为0.04元/股。
盈利能力恢复,业绩反转确立。
2015年1季度,国际铝价受生产成本支撑,结束过去3年持续下跌走势,围绕1800美元/吨展开低位震荡。受益于铝价平稳震荡,公司毛利率由4.76%提升2.06个百分点至6.82%,符合我们年报点评中恢复至6%-8%的预期。结合公司员工持股计划(3年期)中2015年的净利润解锁条件(1.1亿元),我们认为公司主业盈利能力已恢复,业绩反转确立。
商业模式优化,再生铝龙头觉醒。
2015年2月,公司将募投项目部分变更为美国建设24万吨废铝料自动分类分选项目。该项目是在美国采购24万吨低品位废铝(约65%),经分洋得到15.2万吨干净废铝料(99%以上),这样将优化公司的商业模式:1)单位采购成本大幅降低(铝料品位由92%降至65%);2)运输成本降低(铝料品位由92%提升至99%以上);3)税收成本降低(关税1.5%、增值税17%);4)资产周转率提升(干净废铝料免开箱检验);从而公司的盈利能力得到大幅提升。该项目预计2015年2季度开工,2016年底完成。
重申买入评级。
我们上调公司15-17年EPS 预测分别至0.21元、0.46元、0.76元,对应动态PE 为85倍、38倍、23倍。鉴于公司马来西亚新增产能投产在即,业绩反转已确立;且未来商业模式优化将大幅提升盈利能力,因此我们看好公司未来对中国乃至亚洲再生铝产业的整合潜力,重申买入评级。
风险提示。
铝价继续大幅波动风险;新项目达产进度低于预期的风险
:大股东资源储备丰富,未来发展可期
000426
研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪,丁士涛 撰写日期：
日,发布了14年年报和15年一季报。公司14年实现营业收入11.59亿元,同比上涨40%; 实现归属母公司股东净利润1.62亿元,同比上涨139%;扣除非经损益后净利润为3090万元,同比降低56%;实现基本每股收益0.2711元。公司15年一季度实现营业收入2.27亿元,同比上涨0.02%;实现归属母公司股东净利润783万元,同比减少93%;扣除非经损益后净利润为877万元,同比增加153%;实现基本每股收益0.0131元。
营收增加来自商品贸易,金属价格下跌导致采矿业务收入和利润大幅下滑。14年公司营收大幅增长主要是由于子公司兴业国贸商品贸易收入增加所致。14年一季度公司子公司锡林矿业出售了旗下储源矿业51%股权,产生了1.32亿元的非流动资产处臵损益,导致归属于上市公司股东的净利润出现了较大增幅。14年公司扣除非经损益后利润较13年同期下滑56%,主要是因为金属产品价格同比大幅下降,导致矿产品营收下滑24%,采矿业务毛利率同比下滑1.9个百分点至42.3%。此外,14年公司计提了4055万的资产减值损失,同比13年增加37%。
收购唐河矿业铜镍矿,增厚资源储备。为了储备战略资源,消除潜在同业竞争,14年10月公司以1.2亿元价格收购了兴业集团持有的唐河时代100%股权。唐河矿业拥有河南省唐河县周庵铜镍矿采矿权。该矿权评估利用可采储量矿石量6490.06万吨;镍金属量21.86万吨,平均品位0.34%;铜金属量7.97万吨,平均品位为0.12%。此外还伴生铂、钯、金、银、钌、钴等资源。目前唐河矿业尚未投产,处于亏损状态。公司预计唐河矿业将于2017年四季度投产,其采矿权在年的利润预测数分别为4138.16万元、1.66亿元及1.64亿元。如唐河矿业未能达到预测的利润,兴业集团将以现金方式向全额补偿差额。截至目前,公司及其下属子公司共持有采矿权证5个,探矿证7个。
大股东矿产资源储备丰富,未来发展可期。公司控股股东兴业集团及其下属矿业公司拥有20余项金属探矿权,覆盖铅、锌、铜、金、银、铍、铁等多个金属种类。兴业集团在前次重大资产重组期间已针对上述探矿权做出承诺:在兴业集团及下属子公司从事探矿业务完成探转采后,在相关采矿权投产且形成利润后一年内,兴业集团将启动将相关采矿权转让给上市公司工作。此外,公司第二大股东甘肃西北矿业集团有限公司承诺,为避免将来与产生同业竞争,若西北矿业及其控股子公司拥有的探矿权转为采矿权,且该采矿权涉及的矿产品种与届时生产、经营的矿产品种相同,则在相关采矿权投产形成利润并运行一个完整的会计年度后,西北矿业将启动以公允、合理的价格将该等采矿权资产转让给或与西北矿业无关联第三方的程序,在同等条件下对该等采矿权享有优先购买权。
盈利预测及评级:由于公司14年矿产品产量不及预期、15年产品价格仍处于下滑通道,我们下调公司的盈利预测,预测公司15-17年实现EPS 0.11元(-0.09)、0.12元(-0.07)、0.22元。维持增持评级。
风险因素:宏观经济增长放缓与下游市场需求不足;金属价格波动;采掘成本上升。
