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历史发布此类公告个股，次日开盘买入持有29天，可实现最大年化收益
股票买入时间持有天数单次收益率
粤 水 电
汇添富-威创股份-成长共享18号资产管理计划2015.10....
融资余额6.71亿元，融资买入额1.59亿元
郑德娟（董事郑德珵兄弟姐妹）减持3.01万股，成交价23.08元。
主营业务：
超高分辨率数字拼接墙系统的研发、生产、销售和服务。
涉及概念：
在线教育,智慧城市概念股,大数据概念股,融资融券
所属行业：
信息设备 — 计算机设备
行业排名：
20/41(营业收入排名)
实际控制：
何小远、何泳渝、何正宇
综合评分 6.9
打败98%股票
近期的平均成本为25.65元，股价在成本上方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
短期趋势：
市场最近连续上涨中，短期小心回调。
中期趋势：
有加速上涨趋势。
长期趋势：
迄今为止，共19家主力机构，持仓量总计4.74亿股，占流通A股56.76%
一、打造幼儿教育娱乐生态圈
2015年10月份，终止向伴你成长增资。2015年8月份，公司出资7000万...
二、员工持股计划
2015年10月份，员工持股计划累计购买172.46万股公司股票。2015年...
三、VW行业龙头
公司主要从事超高分辨率数字拼接墙系统（简称“VW”）和交互数字平台（简称“I...
四、最新关注--收购红缨教育
2015年2月份，公司以部分超募资金2.3亿元和自有资金2.9亿元，合计5....
流通股本/亿
净利润增长率%
每股收益/元
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持股数/万股占流通股比例增减情况
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股票买入时间持有天数单次收益率
三季报显示，公司股东人数比上期（）减少1...
不分配不转增
2015年中报每股收益0.05元，净利润5866.33万元，...
主营业务：
造纸、纸制品、纸料加工的生产和销售、化工产品、电汽的...
涉及概念：
新能源,沪港通概念
所属行业：
轻工制造 — 造纸
行业排名：
3/23(营业收入排名)
实际控制：
综合评分 5.9
打败76%股票
近期的平均成本为5.76元，股价在成本上方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。
短期趋势：
短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。
中期趋势：
上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
长期趋势：
迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计4.26亿股，占流通A股36.52%
一、18万吨双氧水项目
全资子公司协发化工与苏威化工和塑料控股有限公司组建山东华泰英特罗斯化工有限公...
二、林浆纸一体化
公司巩固和发展黄河、长江、珠江三角洲“三点一线”的战略布局，在总部建设“45...
三、氯碱盐化工基地
公司是全国最大的氯碱盐化工基地。公司利用黄河三角洲的天然资源优势，大力发展盐...
四、盐化工 光伏太阳能
(公司网站)全资子公司华泰化工集团，十二五期间的发展思路是“以盐化工为主线，...
流通股本/亿
净利润增长率%
每股收益/元
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9月复牌股走势分化 26只停牌股蕴含“升”机
　　对于目前仍处停牌中的个股，一旦复牌，投资者如何把握住机会非常重要。
　　本文根据复牌股股价上涨的四大迹象，整理出了432只停牌股中更值得关注的个股。其主要特征为：停牌时上证指数收盘价低于3300点；流通股本小于5亿；民营企业；所属行业为电子、电气设备、机械设备、采掘、医药生物、有色金属。
　　中国上市公司研究院
　　6月中旬以来，A股疯狂式下跌让不少投资者大惊失色。期间，我们共同见证了一幕幕“千股跌停、千股涨停、千股停牌”的异象，“千股”一词一时成为火热的关键词。随着市场上掀起的一股股救市热潮，一些上市公司本着“惹不起躲得起”的原则纷纷选择停牌自救。如今，经过几个月的调整，A股渐趋平稳，投资者情绪有所恢复，复牌股接二连三登场。
　　据统计，9月宣布复牌交易的上市公司有205家。从停牌时间来看，分布在6～9月的个股占比近八成，19%的个股停牌于1～5月。另外，、、三只个股的停牌时间为2014年。9月复牌股中不乏在股指高位下跌时紧急停牌避险的个股。
　　经过这段时间的调整，9月的A股没有表现得如6月中旬、8月下旬那般激烈，相对来说较为平稳。整个9月，A股围绕3000点上下波动，在这样的大环境下选择复牌，是否有不一样的结局？本文以9月复牌的205只个股为例，探讨9月复牌股相对大盘的股价表现及呈现的一些特点。
　　复牌股下跌多
　　高位停牌股补跌概率大
　　一般认为，高位停牌个股补涨的空间小，补跌的空间大。一部分停牌股是为了躲避大盘暴跌带来自身股价的下挫，但是躲得过初一，能否也躲得过十五？通过复牌股首日、复牌5日、复牌至10月12日股价相对大盘涨跌幅的情况来看，答案是否定的。
　　其中，复牌当日代表复牌股的股价即时效应，复牌5日个股表现代表复牌股的股价短期效应，复牌至今个股表现代表复牌股股价的中短期效应。
　　目前来看，9月绝大部分复牌股股价相对大盘下跌的多，上涨的少。不管是复牌当日、复牌5日还是复牌至10月12日，复牌股相对大盘涨跌幅小于0的个股都占去一半以上。A股经过几个月的调整，表现已经相对比较稳定，而复牌股表现却仍以下跌为主，这与其高位停牌脱不了干系。
　　比较复牌股相对大盘涨跌幅、上涨和下跌的个股停牌时大盘的表现，不难看出：不管是复牌首日、复牌5日还是复牌至10月12日，相对大盘下跌个股停牌时，大盘平均表现处于较高位，均在3900点之上；相对大盘涨跌幅表现上涨的个股停牌时，大盘平均表现处于较低位，均在3300点以下。
　　尽管与大盘涨跌幅相比，9月复牌股上涨的个股占比相对低，但当前市场仍处调整中，探索复牌股的投资价值不容小觑。以复牌后股价表现相对较好的上市公司(相对大盘涨跌幅大于0)为例，分析它们在流通盘、行业、公司属性等方面所体现出来的一些特征，或许可以寻得一条投资路径。
　　值得注意的是，复牌当日的股价表现并不能代表其短期内的股价走势，以相对大盘5日涨跌幅、复牌至10月12日相对大盘涨跌幅均表现为正的60只个股来探其特征更具代表性。
　　小盘股爆发力强
　　以流通股本衡量个股的流通盘大小，流通股本在20亿以上的为大盘股，流通股本位于5亿～20亿(含20亿)之间的为中盘股，流通股本小于5亿股(含5亿)的为小盘股。
　　仅以复牌股复牌日相对大盘涨跌幅来看，涨跌幅大于0的77只个股中，除、、、、这几只大盘股以外，其余72只个股均为中小盘股。且小盘股份量重，占比七成以上。
　　所选研究对象涉及的60只个股的停牌时间主要集中在今年的7月、8月、9月。其中26只个股停牌于7月、8月；30只个股停牌于9月。另外4只个股中，皖江物流于日以对相关事项进行核查为由申请停牌，日复牌交易，告别市场一年之久。、停牌于今年3月、停牌于今年5月。其中，相对大盘涨幅均值为相对大盘5日涨幅与复牌至10月12日相对大盘涨幅的简单平均值。
　　通过统计发现，小盘股复牌后股价表现更胜一筹。不管是涨跌幅在10%以上、5%～10%之间还是小于5%的，小盘股的绝对规模和相对规模始终领先。规模其次的为流通盘在5亿～20亿股的个股。相对大盘平均涨幅10%的个股中未见大盘股现身，相对大盘涨幅均值在5%～10%与0～5%两个区间中大盘股均有出现。大盘股复牌后股价上涨概率相对低，涨幅也不如中小盘股表现明显。
　　不同涨幅区间
　　行业表现风格不一
　　不同涨幅下，个股所属的行业也呈现不同的特点。以个股平均数及行业平均涨幅这两个指标来看个股所属行业的表现，其中个股平均数=涨幅区间个股总数/行业个数，行业平均涨幅=某行业相对大盘涨幅均值/该行业个股数。
　　10%涨幅以上的上市公司，个股平均数为3，行业整体平均涨幅为26.49%。涨幅10%以上的40只个股，计算机行业以7只个股独占鳌头，其他23只个股分布在电子、房地产、电气设备、医药生物、采掘、纺织服装、、建筑材料、交通运输、通信、传媒、机械设备、农林牧渔、轻工制造、休闲服务、有色金属、综合17个不同的行业。
　　机械设备业的以40.47%的行业平均涨幅居首，计算机行业平均涨幅39.12%次之，远高于行业整体涨幅26.49%。除计算机外，另外满足上述两个指标的还有电子、电气设备业。
　　结合数量和涨幅两方面的因素，计算机行业表现最突出。涨幅5%～10%之间的13只个股，机械设备业数量上占优势；采掘、医药生物、有色金属、计算机业股价平均表现力更有戏。该涨幅区间下，行业个股均值为2只，行业平均涨幅为6.4%。数量上，机械设备业占绝对优势，有3只个股，其他10个行业均只有1只个股。论数量，采掘、医药生物、有色金属、计算机业表现平平，但是以行业整体平均涨幅的大小来衡量，四行业均达标。涨幅小于5%的22只个股，化工业在数量和行业涨跌幅两方面的表现都不俗。
　　涨幅小于5%的7只个股分布在7个不同的行业，按涨跌幅均值大小依次为、、、、、中航资本、。
　　值得注意的是，股价较大盘涨跌幅平均表现理想的60家上市公司，八成以上为民营企业；其次是国有企业戏份较多，占比13%，包括地方国有企业和中央国有企业；另外一少部分上市公司属于外资企业和公众企业。9月复牌股中，民营企业扮演了重要的角色。
　　复牌股股价上涨
　　有迹可循
　　在经历了连续3个月的调整后，股市已初现筑底迹象，近来一段时间市场有望进入本年度的收官战，如何抓住复牌股的投资机会也显得分外重要。
　　通过对9月复牌股股价呈现的一些特征的梳理，对于后期如何选择复牌个股具有一定的指导价值。
　　1、相对大盘涨跌幅表现上涨的个股停牌时大盘平均表现均处于较低位，均在3300点以下。个股停牌时市场的表现在一定程度上对个股复牌后的股价表现有一定的影响，高位停牌股补跌的概率相对大。
　　2、中小盘股复牌后股价平均表现较大盘股强，尤其是流通股本小于5亿的小盘股值得关注。
　　3、不同涨幅区间下，行业表现均不相同。10%以上涨幅的个股属于计算机、电子、电器设备业的表现较突出；5%~10%涨幅的个股中，机械设备业数量上占优势，采掘、医药生物、有色金属、计算机业股价平均表现更有戏。
　　4、从公司属性来看，股价平均表现不错的复牌个股，绝大部分被民营企业所包揽。
　　停牌股的投资机会
　　对于目前仍处停牌中的个股，一旦复牌，投资者如何把握住机会非常重要。尤其是在市场仍处于调整的时期，复牌股所面临的市场环境比较相似，了解近期复牌股的一些表现和特征能更好地进行抉择，这也是本文的写作意图。
　　以10月12日个股交易状态来看，处于停牌状态的A股仍有不少，共432只。从停牌时间的分布来看，6月、7月、8月、9月停牌的个股占绝大部分，约74%。其中6月停牌股62只，7月停牌股92只，8月停牌股97只，9月停牌股达67只。
　　根据复牌股股价上涨的四大迹象，通过整理得出了432只停牌股更值得关注的一些个股。主要特征为：停牌时大盘收盘价低于3300；流通股本小于5亿；民营企业；所属行业为电子、电气设备、机械设备、采掘、医药生物、有色金属。这些股票包括、等26只个股。
　　(助理研究员 陈静)
最近访问股9月份17家公司因重组停牌 “借壳王”层出不穷(股)
&&网友评论（）
　　有分析师称，若IPO无法及时重启，融资体系无法有效完善，退市机制无法严格落实，则“借壳王”极有可能层出不穷
　　■本报记者 桂小笋
　　重组，这是9月份两市公告最热门的关键词，没有之一。而估值269亿元的信威通信重组中创信测的消息，则将“重组”这一关键词，再度推向新的高潮。由于中创信测本身市值与信威通信估值相差甚远，这一借壳案，也被称为近年来A股体量最大的重组案例。
　　而据《证券日报》记者不完全统计，截至9月29日，两市仅发布因重大资产重组相关事项停牌的公司即有17家，另有多家公司宣布终止筹划重大资产重组。
　　多家公司“扎堆”重组
　　中创信测被借壳之后，由于双方估值、市值的巨大悬殊，被认为是近年来A股的借壳之王，对于这种状况的出现，中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受《证券日报》采访时分析，有两方面原因使然：“一方面，中创信测财务数据较差，是典型的、‘质量较好’的壳资源，在IPO闸门未开的情况下价值进一步提升，市值的巨大差异与中创信测本身的‘羸弱’密不可分；另一方面，北京信威在宽带无线通信系统整体解决方案领域有一定影响力，有形资产、无形资产、核心技术、核心竞争力等方面尚有一定优势，加之人为炒作因素的推波助澜，过高估值便很容易出现。”
　　据《证券日报》记者统计，进入9月以来，有17家公司宣布停牌皆因重大事项，但也有多家公司称终止筹划重大资产重组，或重组事项因其它原因而不得不叫停。总体来看，上述宣布在筹划重组的公司所属行业比较分散，但公告所述推出重组方案的时间，则基本集中在10月份。这些筹划重组的原因，有一些是控股股东出面筹划，也有一些是公司自己筹划。如云天化的公告称，控股股东云天化集团通知，云天化集团正在筹划公司的重大资产重组。若公司未能在期限内召开董事会审议重大资产重组报告书的，公司股票将于10月8日恢复交易，并且公司在股票恢复交易后三个月内不再筹划重大资产重组事项。
　　在此种背景下，有业内人士担忧，这或许会使得“借壳王”在接下来的时间里，屡屡出现。
　　对此，边晓瑜提示，“借壳王”现象的出现揭示出重组上市过程中的暴利，也为监管部门敲响了警钟，若IPO无法及时重启，融资体系无法有效完善，退市机制无法严格落实，则“借壳王”极有可能层出不穷。
　　数家公司折戟重组
　　有积极推出重组事项的，也就会有重组未果的。
　　西藏珠峰公告称，8月30日，经证监会上市公司并购重组审核委员会审核，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案未能获得通过。
　　此外，鲁银投资称，公司接到证监会通知，因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司并购重组申请被暂停审核。目前，未收到对上市公司的立案调查通知书。
　　明家科技先是在9月份发布公告称，正在筹划重大资产项，因此停牌。随后，就披露称，重大资产重组交易对手方是湖北追日电气股份有限公司的全体股东。为进一步改善公司财务状况和增强持续盈利能力，增强竞争优势，积极拓展新的业务领域，创造新的利润增长点，公司筹划了本次重大资产重组。本次重大资产重组，公司拟以发行股份及现金支付的方式购买湖北追日电气股份有限公司的股权并募集配套资金，该公司主要从事电气设备和电力工程行业。但是，双方在重大商务条件上未能达成一致意见，因此终止筹划重大资产重组事项。
　　松德股份终止筹划重大资产重组的原因，则是因为重大资产重组的条件尚不成熟，继续推进该事项将面临较多不确定因素。证券日报
38股停牌谋划资产重组 32只重组股节后或演“最强音” ||###||###||###
　　38股停牌谋划资产重组 32只重组股节后或演“最强音”
　　证监会新闻发言人9月13日在例行发布会上表示，分道制并购重组方案成熟，启动工作已经具备，将于10月8日起在并购重组审核时实施。随着上市公司并购重组分道制审核越来越近，9月份A股市场再次掀起了并购重组潮。
　　统计显示，9月份以来截至昨日，共有38家公司公告停牌谋划重大资产重组事项，其中，（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）等6家公司已完成重组并复牌交易。此外，（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）等32家公司未复牌。
　　对此，分析人士指出，在上市公司谋划重组的同时，市场资金也在热炒重组概念股。在新的重组制度推动下，32只未复牌重组股国庆节后的值得期待。9月份上市公司如此积极停牌谋划重组，主要原因是并购重组分道制审核制度即将实施。
　　据悉，10月8日开始，来自、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药等行业并且符合三标准的公司将可以进入豁免或快速审核通道。证监会的重组分道制审核主要是对好的公司、好的中介、好的项目开通绿色通道。
　　那么，重组分道制审核制度启动后，这些重组股的行情是否值得期待？对此，多数的分析人士持较为乐观的看法。
　　一位申银万国证券的投资顾问指出，有如此多的上市公司同时发布重组公告，未来不排除并购重组将是下阶段的市场热点。未来重组实行分道制审核，能获得优先通过的将主要集中在汽车、医药等传统行业，上述32只重组股中，可重点关注深天马A、汇冠股份、英唐智控、辰州矿业等个股。
　　事实上，重组股是A股市场的“常青树”，在公布重组方案后股价连续涨停的个股并不罕见，例如（，）、（，）、（，）。而9月26日复牌的云天化当然就以涨停报收，该公司拟以47.6亿元（较评估值溢价4%）向控股股东云天化集团出售CPIC92.8048%股权、天勤材料57.5%股权以及珠海复材61.67%股权，云天化集团以5.4亿股公司股份（占总股本的32.34%，其中无限售股定价9元/股、限售股定价8.55元/股）作为对价购买。
　　国信证券分析师则认为，从短期题材炒作来看，重大资产重组的为投资者带来短期超额收益的概率较大，市场对于大部分资产重组行为都会在短期内予以正面的反馈。股价表现最为强烈的时间段为重大重组事项停牌前和预案发布复牌后，但是由于股价暴涨暴跌，可参与度不高。重大资产重组对于公司业绩的贡献多为一次性的增长，主要有两种方式，一种是进行资产置换，一种是资产注入，相比而言，资产注入可能对公司的盈利提升明显一点。（证券日报）
　　西部资源:银茂增储收购在即，内生外延同步发展
　　西部资源 600139
　　研究机构：（，） 分析师：巨国贤，宋小庆 撰写日期：
　　银茂铅锌矿是西部资源主力矿山
　　西部资源2011年收购南京银茂矿80%股权，其栖霞山为银铅锌硫多金属矿。2012年西部资源净利润1.86亿元，其中南京银茂80%股权贡献净利润1.28亿元，占71.1%；其余主要来自甘肃阳坝杜坝铜矿。西部资源还拥有甘肃礼县金矿、江西锂业锂矿、广西三山矿业金矿、维西凯龙大宝山铜矿等采矿、探矿权，多处于资源摸底、扩建等投入阶段。
　　深部增储阶段性效果好，且仍具前景
　　原备案铅锌品味7.9%，矿石量487.8万吨，铅锌金属39.46万吨。此次深部（-625米以下）详查，铅锌矿石量增加411.6万吨，品味12.7%（其中-775米以下品味17.9%）；铅锌金属量增加70.2万吨。公告显示此次增储仅为阶段性成果，地质资料显示深部仍有良好找矿前景。
　　银茂增储后有扩产计划
　　目前银茂矿采选能力为35万吨/年，鉴于栖霞山铅锌银矿增储量大，且品味较高，深部矿石加工技术性能良好，银茂矿业已着手启动相关改扩建工作，拟将生产规模扩大至不低于60万吨/年，我们谨慎预计年税后利润可达5亿元以上。
　　公司重大资产收购进行中
　　此外，公司还公告了停牌原因:正在筹划重大资产收购事项，预计停牌不超过30个交易日。西部资源2012年末资产总额20.73亿元；营业收入5.88亿元；资产净额18亿元；按照重大资产重组标准，收购标的资产至少一项达到上述50%以上水平，体量较大。
　　风险提示
　　铅锌价格低迷；高品位矿转化成实际盈利需要时间；收购不确定性。
　　旋极信息:多元化尝试，参股游戏公司
　　旋极信息 300324
　　研究机构：国信证券 分析师：高耀华 撰写日期：
　　公司的嵌入式测试主业竞争力强，而且军工在现代化装备领域的投资将推动行业较高增长，而商用大飞机的投产是公司重要的机遇。民用业务UKEY由于用户招标进度现在低于预期出现大幅下滑，但是“营改增”进度超预期会推动公司税控盘业务增长。
　　我们看好公司主业的长期竞争力，参股优质游戏公司是适度多元化的尝试，将贡献部分投资收益。预计13-15年EPS为0.62/0.90/1.21元，同比增长49%/44%/35%，对应当前股价的P/E为36/25/19倍。我们维持公司的“推荐”评级。
　　许继电气:降费用提升盈利能力，注资产看好未来发展
　　许继电气 000400
　　研究机构：华创证券 分析师：李大军 撰写日期：
　　公司发布2013年中报，实现收入25.45亿元，同比小幅增长0.13%；实现归属母公司所有者净利润1.82亿，同比增68.14%；扣非后净利润1.80亿，同比增66.75%；经营活动产生的现金流净额转正，为5.07亿；每股收益0.37元。中报利润增速超出此前50-60%的市场预期。
　　主要观点
　　1.费用控制是公司半年报利润大幅上涨的主要原因。公司半年报较2012年半年报利润增加7359万元，而三项费用合计下降8070万元，某种意义上可以说利润的增加完全来自费用的下降。公司近年来费用一直处于下降通道，这主要得益于国家电网控股以来，公司一直致力于加强内部治理，改善管理效率，从提升管理水平入手强化公司盈利能力。自从公司实施营销管理体系变革以来，实现了新旧营销体系的平稳过渡，营销管理集约化、扁平化、专业化程序进一步提高。通过搭建统一的客户服务平台，建立了合同履约、客户服务管理机制，从而实现了营销运行效率和管控能力的提升，使得各项费用得以控制良好。
　　2.收入基本持平有公司当前经营侧重点的原因，也有去年高基数的原因。公司2012年收入增长较快，中报收入增80.4%，也造成去年中报收入基数较高，为今年的收入增长增加了难度。另一方面，公司今年的主基调在于提升管理、降低费用，圆满完成定向增发后的资产转移和过渡，为后续发展继续力量。
　　3.通过圆满完成重大工程的交货和调试，在电网系统内进一步巩固原有优势。报告期内公司承担了多项国家重大工程的供货调试任务，包括糯扎渡-广东、皖电东送特高压交流工程、南水北调中线一期工程等国家重大工程项目，在参与项目的过程中，产品性能与交货率取得了客户的认可，树立了良好的市场形象，进一步巩固了公司在直流输电领域的优势地位，为后续承接更多重点项目工程夯实了基础。
　　4.公司在变电站领域不断取得突破，在今年国家电网前三批输变电设备招标中也有不错的表现。公司把“新一代智能变电站系统”等多项引领市场的技术和产品作为研发项目的重点，公司自主研发的500千伏变压器智能化系统顺利通过国家电网公司入网试验，成为国内首批通过500千伏电压等级检测的变压器智能组件成套供应商。在国家电网前三批输变电招标中，中标的变电站监控也较去年同期有25%的提升。
　　5.配网业务稳步推进，珠海许继盈利能力进一步提升。报告期内，珠海许继实现收入和利润分别为6.5亿和2.6亿，收入较去年同期下降了25%，但利润较去年同期大幅上升67%，净利率更是由17.6%提升至39.2%。我们认为珠海许继净利率大幅提升除了压费用因素外，报告期内软件产品比重的提升也是不可忽视的因素。
　　6.盈利预测:不考虑资产重组，预计2013年、2014年、2015年EPS分别为0.80元、1.19元、1.57元，对应当前股价的PE为38倍、26倍、19倍，维持强推。
　　风险提示
　　1.国家电网输变电项目集中招标进度缓慢。
　　2.配网自动化推广进度不达预期。
　　星宇股份:毛利率触底，现金流改善
　　星宇股份 601799
　　研究机构：（，） 分析师：奉玮 撰写日期：
　　公司发布中报，净利润同比增长17.8%，符合预期
　　公司发布中报，上半年实现营业收入7.5亿元，同比增长19.0%；归属于母公司的净利润9639万元，同比增长17.8%；归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润9518万元，同比增长19.0%。业绩符合预期。
　　毛利率触底小幅反弹，预计毛利率有望稳定在25%以上
　　公司单二季度的毛利率为25.0%，同比提高1.0个百分点，环比提高1.7个百分点。我们认为，随着公司对合资品牌供货量的增加和大灯占比提升，毛利率有望稳定在25%以上，今年一季度的23.3%将成为公司单季度毛利率的低点。
　　公司二季度经营性现金流大幅改善，应收票据减少6779万元
　　公司单二季度的经营性现金流改善明显，上半年经营活动产生的现金流为1.2亿元，而去年同期为-6261万元。我们认为，公司二季度现金流改善的主要原因是公司的应收票据在二季度减少6779万元，应付票据增加2403万元。现金流改善，一方面与公司加强现金管理有关，另一方面公司能在毛利率环比上升的同时减少应收账款，我们认为这也说明公司的毛利率已基本触底。
　　对前四大客户收入占比小幅下降，一汽-大众占比提升2个百分点
　　南北大众、奇瑞和一汽-丰田依然是公司最重要的4家客户。对比2013年中报和2012年年报，这4大车企共贡献了公司营业收入的74.1%，略低于2012年的75.3%；其中公司今年上半年对一汽-大众实现营业收入2.4亿元，同比增长23.7%，一汽-大众的占公司营业收入的比重从2012年的30.5%提高至32.5%，奇瑞占比提高0.2个百分点，上海大众占比（含延锋彼欧）下降0.4个百分点，天津一汽丰田下降2.8个百分点。
　　维持前期盈利预测，6个月目标价13.65元
　　从公司过去3年的财务看，公司上半年的净利润分别为全年净利润的47.4%、41.7%和43.3%，因此我们维持对2013年全年0.91元的盈利预测，维持“增持”评级，6个月目标价13.65元，对应2013年15倍PE。
　　川化股份:天然气涨价，气头尿素生死攸关
　　川化股份 000155
　　研究机构：（，） 分析师：张延明 撰写日期：
　　投资要点:
　　2013年尿素供求失衡，尿素价格持续走低。预计2013年全球尿素需求增速为2.3%，由于阿尔及利亚、阿联酋和卡塔尔等新增产能将陆续投用，供应增速将达4%~5%，2013年尿素行业主要呈现供需发展不同步，淡旺季不明显，上半年国内尿素价格持续走低，最低降至1680元/吨。
　　气荒长期困扰气头尿素企业正常生产。公司作为典型的气头尿素企业，当开工率负荷达到80%左右才能盈亏平衡。公司装Z满负荷需要24亿方天然气，但是由于化肥用气供应受到限制，公司在原有计划气能够满足供应之外，仍有较大的需求缺口，每年都会受到气荒影响导致开工率不足。今年尿素价格持续处于低位，公司单位成本的大幅提升，势必将给以公司为代表的气头尿素企业带来大面积的亏损。
　　天然气涨价削弱气头尿素企业资源优势。7月10日起四川省非居民用天然气最高综合门站价格从1.98元/方上调0.163元/方至2.143元/方；居民天然气价格、存量气中化肥生产用气门站价格、车用压缩天然气（CNG）销售价格保持不变。对于拥有计划气的尿素企业，天然气涨价的影响有限，但是随着国家调控一次能源应用比例，天然气价格上行大势所趋，因此气头尿素原有的资源优势将被削弱，在面临原材料价格高企的情况下，已经有大量气头尿素企业逐步转型为煤头尿素，没有转型的企业未来将面临生存困境。
　　盈利预测及评级:鉴于公司目前主营业务情况，我们预计年EPS分别为-0.26元、-0.41元、-0.57元，给予“中性”评级。
　　渤海租赁:租赁蓝海，蓄力发展
　　渤海租赁 000415
　　研究机构：国泰君安证券 分析师：赵湘怀 撰写日期：
　　本报告导读:
　　我国租赁行业市场渗透率低，预计未来十年将有3-5倍成长空间。公司地处天津滨海重工业制造区，将充分受益于经济结构升级，杠杆和ROE仍有较大提升空间。
　　投资要点:
　　首次覆盖给予“增持”评级，按分部估值法计算，目标价9.6元。预计2013-15年EPS分别为0.48元、0.63元和0.82元。
　　2013年上半年，公司营业收入14.26亿元，同比增长20%，净利润2.87亿元，同比增长16%，EPS0.23元。公司融资租赁业务收入8.18亿元，同比增长17%，经营租赁业务收入6.08亿元，同比增长26%。
　　由于项目增加导致利息支出增长，财务费用同比增长1.09倍。
　　租赁行业作为朝阳行业，将受益于经济结构升级。2012年我国租赁市场渗透率仅4.14%，而发达国家约在15%-30%之间，预计未来十年有3-5倍增长空间，增长的动力主要来自两个方面:一是市场经济制度建设不断推进，二是金融改革深化吸收释放的部分融资业务份额。天津滨海新区以机械制造、船舶、飞机等重型工业为主，已占全国租赁业务总量的20%以上。公司作为海航集团与天津市政府共同组建的专业融资公司，预计未来三年净利润复合增速约28%左右。
　　基础设施租赁市场份额稳固，高端设备及飞机租赁业务有望迅速增长。2012年基础设施、物业和机器设备租赁已占天津渤海租赁和皖江租赁项目的96%和62%，市场份额较为稳固；公司通过海航香港从事国际飞机租赁业务，预计2013-15年营收增速达到25%以上。
　　财务杠杆和ROE仍有较大提升空间。公司已发行35亿元公司债，票面利率约6%。目前内资租赁公司财务杠杆上限为10倍，而公司财务杠杆仅4.5倍，未来将通过资产证券化等资本运作方式降低融资成本，提升杠杆，预计2014年公司ROE可上升至10%左右。
　　辰州矿业:金锑价格趋势下跌，上半年盈利大幅下滑
　　辰州矿业 002155
　　研究机构：广发证券 分析师：巨国贤 撰写日期：
　　上半年收入增长但利润明显下滑
　　上半年公司实现销售收入27.2 亿元，同比增长28.14%；实现利润总额0.98 亿元，同比下降72.5%；归属于母公司净利润0.79 亿元，同比减少74.93%；折合每股收益0.06 元（一、二季度分别为0.05、0.01 元）。
　　产量增长，但价格趋势不好导致毛利率下降
　　公司生产6312 千克，同比增长80.99%，但自产金1122 千克，同比减少2.16%；生产锑品15274 吨，同比增长19.66%；生产钨品1057 标吨，与上年同期基本持平。金锑钨收入分别占总体的70.8%、23.51%、4.67%。
　　但由于价格趋势向下，公司总体毛利率下降13.76 个百分点，其中黄金、精锑、氧化锑、钨品的毛利率分别下降7.7、20.93、10.36、8.96 个百分点。
　　二季度金、锑价格下滑，环比业绩大幅下降
　　二季度国内黄金均价286 元/克，同比下降13.1%，环比下降13.1%；国内锑锭价格6.73 万元，同比下跌3.0%，环比下跌15.1%。二季度单季度毛利率13.3%，较去年同期下降16.5 个百分点，环比下降3 个百分点。费用方面，二季度三项费用又有所上升，导致二季度净利润仅为808 万元，较一季度的7054 万元下降88.6%。
　　维持“持有”评级
　　预计公司 年EPS 分别为0.24、0.31、0.39 元/股，较原先预测有所下调，对应动态市盈率分别为40/30/24 倍，维持其“持有”评级。
　　风险提示
　　1）国内外经济疲软导致氧化锑下游需求疲软，以及锑在阻燃剂应用方面部分被替代；2）黄格下跌影响公司业绩
　　乐视网半年报点评:现金不足掣肘增长，客厅战略打开想象
　　乐视网 300104
　　研究机构：联讯证券 分析师：文国庆 撰写日期：
　　公司披露的2013年中报显示，上半年实现营业收入7.52亿元，同比增长35.98%；净利润1.17亿元，同比增长28.70%。折合每股收益0.15元。
　　1、广告和终端收入推升营收，财务费用激增侵蚀利润。
　　与我们在一季报点评中的预测相一致，广告业务和终端及网络超清播放服务的高速增长抵消了版权分销业务萎缩所带来的负面影响，带动营收快速增长，Q2单季环比涨幅超过了20%。随着收入规模的扩大，公司销售和管理费用率均有所减小，但后期大量资本化的开发支出（近8700万）或伴随智能TV产品的问世而陆续确认，因而管理费用率下行空间有限。公司净利增速逊于预期，我们归因如下:1）由于公司采取直线法对版权成本进行摊销，导致近期摊提费用大增，拖累毛利率下降超过1%；2）借款增加导致财务费用大增4074万；3）应收账款激增导致坏账计提增加。
　　2、多屏终端竞争白热化，客厅战略有望衍生新盈利。
　　根据艾瑞咨询的数据，过去12个月在线视频媒体播放覆盖人数始终维持在4.3-4.5亿/月，其在PC端网民中的渗透率正趋于饱和，未来行业巨头间的竞争将围绕多屏环境下的其它终端展开。百度（爱奇艺）收购PPS剑指移动端用户覆盖的“第二把交椅”，乐视则通过延伸产业链抢占客厅终端入口，多屏入口争夺战从此步入高潮。目前，在移动客户端，优酷土豆、PPS和PPTV以过亿的装机量位列三甲；而据报道截至今年4月乐视网移动客户端总数量约为5000多万。随着用户观看习惯由PC向手机和PAD端迁移，移动端广告价值有望逐步显现。最后我们仍然不能忽略用户观看习惯从PC端向智能电视回流的趋势，智能电视的互动性、高清性以及客厅的家庭属性，都将催化用户的迁移。因而，我们仍然看好乐视网对客厅终端入口的先发布局。预计下半年来自乐视TV的收入有望超过5亿元，未来终端平台型战略更有望衍生出新的收入来源，如:来自Letvstore（智能电视应用商店）的付费下载收入。
　　3、TV正式发售有望改善现金流窘境，维持“增持”评级。
　　我们认为，上半年智能电视新品的研发与备货占用了公司较多的现金储备，这也是造成其财务费用大增的辅因之一，而进入7月智能TV已正式发售且受到市场追捧，TV产品的“C2B供销模式”（用户通过网站先下单付款，公司接单后按需生产并进行配送），有望明显改善公司现金流状况，加快资金归集并提升其周转效率。
　　我们根据智能TV产品当前的销售趋势更新了盈利预测，假设原有业务毛利率水平维持在41%-44%的水平，智能TV产品的综合毛利率为8%，我们预计乐视网年每股收益分别为0.34、0.52元，对应市盈率分别为:87倍和58倍，净利润复合增长率超过45%。我们认为公司当前业绩成长略有放缓主要是受到了现金不足的掣肘，而其前瞻性的经营战略正在逐步奏效。考虑到在线视频行业仍处于高景气周期，我们仍然维持对其的“增持”评级。后续自制剧收入、终端硬件收入（TV+盒子）等仍有望超预期。
　　4、风险提示:
　　限售股解禁风险、政策收紧对网络视频监管、现金流断裂风险、TV端业务进展逊于预期
（责任编辑：李欣）
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