地方银行重拾A股上市梦_播报天下_贵阳网
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地方银行重拾A股上市梦
来源：国际金融报&&
摘要：根据证监会披露，除了江苏银行之外，目前等待上市的还有贵阳银行、杭州银行、上海银行、徽商银行、哈尔滨银行等6家城商行，以及吴江农商行、常熟农商行、无锡农商行、张家港农商行、江阴农商行等5家农商行。
继国有银行、股份制银行之后，第三波银行上市热潮袭来。时隔8年，城商行、农商行等地方性银行的上市通路有望再度打开。就在IPO宣布重启后，江苏银行宣布其IPO申请已在近日通过证监会发审会，这意味着2007年后再无一家城商行登陆A股的局面有望打破。
两轮牛熊市交替，时隔8年，继国有银行、股份制银行之后，地方银行终于看到了A股上市的一缕曙光。
11月6日，中国证监会新闻发言人邓舸表示，证监会将完善新股发行制度，重启新股发行。先恢复前期已获得批文的28家公司中已经进入缴款程序的10家公司新股发行，并考虑年底前重启IPO。记者11月13日登陆证监会网站发现，首次公开发行股票信息披露系统显示，江苏银行审核状态已变为“已经通过发审会”，这意味着2007年后再无一家城商行登陆A股的局面有望打破。
另外，记者发现，11月16日，哈尔滨银行披露招股说明书，透露回归A股细节，如无意外，这也将是首只H股回归A股的城商行。据初步统计，目前已经有11家城商行和农商行排队等上市，至少2家H股上市城商行想“回归”，有专家指出，A股已经迎来第三波银行上市潮。
IPO即将重启，十多家银行蜂拥A股，上市之路是否从此畅通无阻？
众所周知，城商行急需上市的主要原因在于普通渠道融资困难。此前，《国际金融报》曾经报道，从2012年5月到7月间，先后有大连银行4000万股股权转让、南昌银行7652.6万股股权转让、北京农商行8.5万股和580余万股股权转让、徽商银行约4亿股股权转让，但4家银行挂牌转让信息至今已满3年，仍无人“接盘”，这可以在侧面反映出，城商行股权并不被十分看好，进而有业内人士也有所疑问：城商行上市后的估值是否可达到银行预期？
地方银行A股再启航
江苏银行的审核通过，给等待了8年的城商行带来了上市之旅中的一丝曙光，支撑城商行A股再次扬帆启航。
11月13日，记者发现，证监会网上的首次公开发行股票信息披露系统显示，江苏银行审核状态已变为“已经通过发审会”，如果后面顺利发行，这将是2007年以来首家上市的城商行。而在江苏银行的身后，还有5家城商行和5家农商行，其中徽商银行、哈尔滨银行等3家银行在漫长的等待中无奈地选择了赴港上市。
据了解，2007年7月至9月，宁波银行、南京银行、北京银行3家城商行登陆A股上市，此后，城商行上市每年都引发媒体的热烈讨论，猜测下一家上市的银行到底是谁，但一晃8年过去，每年都是再无下文。
2007年1月正式挂牌的江苏银行，曾在开业时就立下3年上市的宏愿。在2010年6月，顺利提交了上市申请文件，此后历经多次坎坷，其间多次被媒体质疑，也经历多次申报材料更新，直到2014年6月才公布招股说明书的预先披露文件，事实上，江苏银行早在日就已经通过发审会，但是由于恰好碰到6月底开始的连续暴跌行情，而市场普遍预期，彼时银行上市会加重市场负担，而且上市后的走势很不乐观，因此刚刚过会3天后，证监会即宣布暂缓新股发行，刚刚被叫到号的江苏银行又重新回到了等候区。
根据证监会披露，除了江苏银行之外，目前等待上市的还有贵阳银行、杭州银行、上海银行、徽商银行、哈尔滨银行等6家城商行，以及吴江农商行、常熟农商行、无锡农商行、张家港农商行、江阴农商行等5家农商行。
日前，西安银行也发布公告称，该行将于11月23日召开2015年第一次临时股东大会，四项审议事项中，包含《关于首次公开发行A股股票并上市的议案》、《关于授权办理首次公开发行A股股票并上市具体事宜的议案》。排队等候上市的银行队伍进一步扩大。
据统计，从今年以来，已经有至少5家地方性商业银行公开宣布了A股上市计划，包括兰州银行、河北银行、厦门国际银行、西安银行等。
从上述情况来看，在第二轮银行IPO大潮尚未退去，或者说仍处于停顿状态时，A股已迎来第三波地方银行上市潮，不过目前仍处于潮起阶段。
业内人士认为，这么多银行集中提出要在A股上市，主要还是政策环境的变化。事实上，今年7月，江苏银行预披露之后，城商行A股上市希望再现，这是激发城商行A股上市热情的导火索。
H股上市银行“回归”
受制于市场环境、监管政策等因素，城商行上市进程近年来可谓一波三折。徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行在苦等A股上市无果之后，最终无奈选择了赴香港上市，但是由于H股估值偏低、股价长期低迷、融资规模有限、无法实现境内股份流转等原因，这些银行纷纷计划回归A股。另外，一些正在计划H股上市的地方银行也随着政策的明朗以及落地，希望可以重新规划。
据了解，已完成H股上市的徽商银行、哈尔滨银行均于5月公告回归A股上市，其中徽商银行拟发行不超过12.28亿股A股，由中信证券、国元证券作为联合承销机构，目前为“已受理”状态。不过由于市场波动较大、A股此前发行暂缓，该行已向证监会申请中止审查，并在完成H股定增后申请恢复审查。
哈尔滨银行则计划发行不超过36.66亿股A股，占扩大后总股本的25%，已通过股东大会批准。近日，该行披露招股说明书，有望成为首只回归A股的城商行。此外，同样已在香港上市的盛京银行也于今年7月董事会通过A股发行方案，拟申请在上海或深圳首次公开发行不超过6亿股A股，目前这一议案已通过其股东大会审议。
另外，河北银行则一直在上市地的选择上摇摆不定，由最初的境内上市，到今年3月该行股东大会决定“弃A赴H”，8月初，该行再次举行临时股东大会，将IPO由H股调整为A股。
与河北银行相似，厦门国际银行也“举棋不定”。去年底，坊间开始出现厦门国际银行正在研究香港上市事宜，最快有望2015年落实的消息，不过该行人士向记者透露，经股东大会审议决定，优先寻求在A股上市。
上海财经大学金融学院教授奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时提到：“地方银行选择赴香港上市实属无奈之举。首当其冲的，发行成本要高很多，因为在香港上市则意味着定价肯定要低；其次，H股无法实现境内股份流转，已上市银行市场认可度不高；此外，最重要的是融资规模受到了限制，城商行难以在H股中募集到充足的资金，若是A股大门敞开，内地市场对于很多符合条件的银行来说仍然是第一选择。”
为何说是对于符合条件的银行？奚君羊表示，城商行相对于国有大型商业银行，不仅股权分散，内部风险管理体系相比较而言也有所欠缺，能否符合并且通过证监会的上市要求也是很大的问题。
上市前景难言乐观
十几家地方银行集体排队上市，盛况空前。不过，如此众多的银行要全部实现A股上市，可能并非易事。
“地方银行上市很紧迫，但是这么多银行都指望上市救急也是不现实的。”一位城商行高管坦陈，即便江苏银行在年内能够上市，但是在这种行情下，后面排队的银行还需要做好打“持久战”的准备。
据证监会11月12日披露，除了上述11家已反馈、受理的银行，成都银行虽然仍在排队之中，但其IPO申请已处于中止状态。利率市场化进程加快、互联网金融冲击、地方经济持续放缓，作为地方经济输血工具的地方银行资本补充压力日益沉重，融资迫在眉睫，但是自首批三家地方银行登陆A股市场8年过去，至今再无第四家实现A股上市，专家认为这背后主要是监管层基于城（农）商行大量上市将动摇市场信心的考虑，放慢银行上市节奏。
徽商银行董事长李宏鸣也曾在8月份表示，碍于目前国内金融情况，发行A股需要视国家政策而定，若近期不能成功发行A股，为了满足该行的资本需求，徽商银行将考虑增发H股或优先股。
除了城商行本身的股权问题，整个银行业业绩也能够反映出一定的情况，今年5月29日，证监会在其官网发布“中小商业银行发行上市审核的监管问答”，对审核中小商业银行发行上市时重点关注的两类、15个问题一一解答。其中主要内容包括风险管理、盈利能力、公司治理、内部职工持股等问题。而目前已经提交申请的地方性商业银行无疑都或多或少存在上述问题。至于利润增速下滑、资产质量恶化，已是银行业不可避免的趋势。与银行景气度下滑直接相关的是，这些地方银行上市后的估值自然很难提升。
以在香港上市的重庆银行、哈尔滨银行、徽商银行为例，3家银行H股截至11月16日收盘价分别为5.7港元、2.34港元和3.41港元，较发行价分别破发5%、19%和3.7%。其中，重庆银行上市后便破发，一度跌至4.65港元。
奚君羊表示：“从现今市场环境看，城商行上市前景确实并不是十分明朗，因为投资者对银行业不看好，城商行也面临着‘双升’的压力。此外，现在大型商业银行上市股票很多且其流动性以及变现能力更强，投资者选择多，城商行就算顺利上市，可能面对的竞争对手也十分强大。”
注册制或成助推剂
11月6日，证监会宣布，进一步完善新股发行制度，对股票发行制度进行多项调整，并待履行完相关程序后，全面重启IPO，并特别强调“以信息披露为中心”的思路，同时将改革新股发行体制，取消新股申购预缴款制度。这意味着发行制度正在不断地推进和改变，有专家评论认为，此次IPO重启中推出的新股发行机制和种种改革举措，无一不透露出为注册制铺路的政策信号，而注册制的落地将助力城商行A股上市。
事实上，相对于现行的上市政策，对于一些地方银行来说，其在A股上市之路是“路漫漫其修远兮”，最主要原因是股权分散问题。根据规定，股份制银行要实现上市，政府单一股权不得高于30%，且境外战略投资者不能超过两家，持股比例不能超过25%，单一境外投资者持股比例不能超过20%。另一方面，《公司法》规定，公司在申报IPO时，股东人数需控制在200人以下，但很多银行有很多个人持股，例如，据广州银行2014年年报显示，公司股东总数为12136户，其中法人股股东945户，集体股东1户，个人股股东11190户。
有业内人士认为：“虽然有些城商行面对苛刻的现行A股上市条件或许有些束手无策，但是从目前资本市场改革的进度，注册制一旦落地，将会为上述银行提供良好契机。更重要的是，此次IPO重启中推出的新股发行机制和种种改革举措，无一不透露出为注册制铺路的政策信号。”
实际上，据透露，基于城商行面临的资本压力，监管部门也在积极引导多渠道融资。除了在H股上市外，银监会副主席曹宇曾表示，针对当前城商行普遍存在的资本补充压力，银监会将支持银行通过引进合格股东进行增资扩股；还支持符合条件的银行在境内外上市融资，包括在新三板上市。目前，齐鲁银行已经率先登陆新三板，贵州银行、桂林银行、乐山银行等也在紧锣密鼓地筹备新三板挂牌。
另外，有消息称，最后一家未上市的大型国有银行中国邮政储蓄银行正计划于明年赴港上市。报道援引消息人士的话称，邮储银行上市准备已久，将很快开放“招标”，遴选保荐人及承销团，启动上市进程，预计最快可于明年6月登陆联交所。除此以外，锦州银行、青岛银行和郑州银行三家则正等待着港交所的批准，三家银行预计在未来几个月中通过IPO筹资共20亿美元。
(国际金融报)
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相关公司股票走势
、3家城商行相继登陆A股上市之后，城商行的上市路一直阻碍重重，以至于此后的七八年时间，都没有一家再上市。　　然后，最坏的时候过去了。日，据中国证监会网站发布的主板发审委2015年第215次会议审核结果公告，上海银行、杭州银行IPO项目无条件过会，等待上市。而就在一周前，贵阳银行刚刚“闯关”成功。　　根据此前披露的信息，目前还在A股排队上市的银行还有徽商银行、哈尔滨银行等2家城商行，以及吴江农商行、常熟农商行、无锡农商行、张家港农商行、江阴农商行等5家农商行。　　业内预测，2016年A股有望实行注册制，将迎来一轮上市井喷。但业内人士在接受《国际金融报》记者采访时提醒，上市绝非是城商行的惟一出路，如何提升自身内力才是城商行首要考虑的，调整经营理念、改善金融服务才是根本。　　闯关不容易　　根据上海银行和杭州银行此前预披露的招股书，上海银行拟发行不超过12亿股，发行后总股本不超过66.04亿股，所募资金扣除发行费用后将全部用于补充资本金；杭州银行拟发行不超过6亿股，发行后总股本不超过29.56亿股。　　根据招股书，截至日，杭州银行总资产为4927亿元，上半年净利润为22亿元。该行目前第一大股东为澳洲联邦银行，持股比例19.996%；但杭州财政局累计持有27.41%股份，仍为实际控制人。杭州银行的其他持股5%以上的股东分别是杭州财政局12.32%、杭州市财开投资集团有限公司8.77%、红狮控股集团有限公司6.37%、6.16%。　　而截至日，上海银行总资产已达到1.365万亿元，上半年净利润66亿元。目前并无实际控制人，上海联和投资有限公司、西班牙桑坦德银行、和中国建银投资分别持股15.08%、7.2%、7.2%和5.48%。　　对于上海银行和杭州银行来说，此番成功过会实属不易。据了解，上海银行自2008年开始已经向A股IPO发起了五次冲刺，而杭州银行更是从2007年就向证监会递交了IPO申请材料。　　城商行登陆A股之路为何如此艰难呢?“这不是银行的原因，而应该归结于当时的股票市场。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚在接受《国际金融报》记者采访时表示，不管是市值也好，利润也好，银行股占比都很庞大，尽管目前只有16家上市银行，但在股市中所带来利润差不多占了半壁江山。　　他说：“城商行虽然在银行里算中小银行，但相比一般企业来讲个头还是挺大的，而且想上市的城商行也很多，如果都放开来让它们上的话，对整个资本市场的承受能力可能会有影响。所以这几年也有不少银行绕道到香港联交所上市，像重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行等。”　　中央财经大学金融学教授郭田勇认为，这是监管层有选择性的审批造成的。不过，郭田勇表示，由于历史原因，城商行本身股权结构比较复杂，同时也遭遇了A股市场低迷、城商行自身暴露风控不足、IPO暂停等大环境的制约，监管层担心体量很大的城商行上市后，给A股带来负面冲击。　　上市益处多　　目前徽商银行、哈尔滨银行等两家城商行，以及吴江农商行、常熟农商行、无锡农商行、张家港农商行、江阴农商行等5家农商行还在排队等待A股上市。　　值得注意的是，这其中徽商银行、哈尔滨银行以及盛京银行此前均已实现H股上市。但2015年5月徽商银行、哈尔滨银行均宣布将回归A股。根据公开信息，自2015年7月以来已有包括盛京银行在内至少5家城商行启动、重启A股上市计划。　　对此，曾刚表示，城商行虽然已经在香港上市，不排除当A股市场放开时再次回到A股，这很正常。“原则上A股市场估值相对高一点，如果两地都上市的话，实际上它还可以多扩展一个渠道，何乐而不为呢？”　　他同时提到，银行原则上都想在A股上市，但是A股上不了就先港交所，港交所还上不了就先搞新三板，目的就是上市，当然这要看市场条件，适合在哪个地方上，条件符合在哪边上，实际上不是银行所能决定的，而取决于资本市场环境。　　既然A股大门如此难破，为何城商行纷纷前赴后继呢？这其中自然有着多重好处。　　曾刚向《国际金融报》记者分析：“第一，可以补充资本，城商行实际上是一个发展比较快的群体，增长愿望和潜力都很大，它增长快，未来还有继续增长的愿望，必然就带来对资本的很大要求。而上市是所有资本补充渠道里最好的一个选择。”　　第二，城商行从一个地方性的金融机构一下子变成一个上市银行对它生意的提高实际上是有很大好处的，原来籍籍无名的地方银行上市后知名度提高，品牌形象也会得到极大提升，对拓展业务帮助很大。　　以2007年首批上市的北京银行为例，上市8年的确带给它巨大的变化：资产规模大幅增长，北京银行上市之初资产规模为2640亿元，截至2015年6月末，北京银行总资产达到1.62万亿元，资产翻了6倍多；上市后盈利能力也大幅提升，由上市初的21亿元，8年内增长到101亿元；同时，上市后资产质量也有了明显改善，北京银行不良贷款率由上市之初的3.34%降至0.92%。此外，上市后融资也更为方便，截至2015年上半年，北京银行先后两期发行二级资本债券，共募集资金180亿元。　　同样的，南京银行、宁波银行上市8年来也都在资产规模、盈利能力上大大提升。这无疑不给其他城商行进军A股带来巨大诱惑。　　“第三个则是对银行资金管理、自理结构有好处，因为上市银行毕竟要求比较高，而且信息要求比较透明、规范，除了银监会的监管以外，还有证监会的监管和遵守交易所的规则，信息披露要对投资者负责，自然而然使它会比一般的商业银行要求更严格，这对它的经营管理水平的提升，对他自理结构的完善都有很大的好处。”　　自身最关键　　在这岁末年初之际，A股IPO再次敞开大门无疑给还在排队的几家城商行打了一剂“强心针”。　　据悉，日，证监会宣布进一步完善新股发行制度，对股票发行制度进行多项调整，并待履行完相关程序后，全面重启IPO，还特别强调“以信息披露为中心”的思路，同时将改革新股发行体制，取消新股申购预缴款制度。这实际是在为A股注册制铺路，而注册制的落地将助力城商行A股上市。　　但市场上也不乏唱衰之声。有观点认为，虽然冰封8年之久的A股IPO重启，但从现今市场环境看，城商行上市前景似乎并不明朗，大多投资者对银行业不看好，不良率“双升”压力也一直跟随着城商行。此外，大型商业银行上市很多，且流动性及变现能力更强，投资者选择多。城商行就算顺利上市，也不一定会得到投资者青睐。从近期城商行在港IPO受冷来看，城商行登陆A股后也将面临考验。　　确实，近两年来，银行业经营环境巨变，城商行也无法规避，一部分城商行的资产与净利润增速开始下滑。　　资料显示，在港股上市的重庆银行、哈尔滨银行、徽商银行H股截至日收盘价分别为5.7港元、2.34港元和3.41港元，较发行价分别破发5%、19%和3.7%。其中重庆银行上市后便破发，一度跌至4.65港元。　　但当记者提及此时，曾刚确对城商行上市前景表示乐观。他认为，从周期性来讲的话城商行肯定会面临挑战，但上市之后肯定要比不上市时更好。“一方面可以进行资本补充，这样应对风险能力就更强，另一方面可以提升他自身的声誉。原则上来讲，从静态上比较，我还没有看到上市有什么坏处，惟一的坏处就是约束会增强，但这个约束也是促进银行向好的方面发展。”　　但曾刚强调，上市虽然能够给城商行带来诸多好处，却绝非是城商行的惟一出路，如何提升自身内力才是城商行首要考虑的，调整经营理念、改善金融服务才是根本。　　作者：史燕君 刘媛媛来源国际金融报)股票/基金&
江苏银行IPO募资难达400亿 不会立即启动发行
作者：杨佼
　　继、(,)IPO之后，A股超级“巨无霸”再度来袭，而城商行上市之门也再度重启。
　　证监会7月1日晚间披露，首发上市已经获得主板发审委审核通过。根据江苏此前披露，其IPO发行数量将达26亿股，发行规模至少达到130亿元。按最高市盈率测算，其融资规模甚至逼近国泰君安、中国核电发行之和。
　　经历长达8年的等待之后，江苏银行终于等到A股IPO“路条”。然而，面对近日急剧下挫的行情，最终的IPO定价，却是江苏银行不得不面对的难题。
　　“现在上市的时点确实不太好，从定价来说，有点生不逢时。”业内人士认为，虽然市场仍有承受能力，但众多银行上市，仍会对急剧下挫的行情产生冲击，除了定价之外，也会对这些银行上市蒙上阴影。
　　募资规模难达400亿
　　早在2007年成立之初，江苏银行便已提出了上市计划，至今已有8年之久。此次IPO获得证监会核准，意味着该行8年上市梦终于成真。并成为2007年以来，第一家实现A股上市的城商行。
　　尽管如此，在获得核准的同时，证监会也指出了江苏银行存在的问题。在审核结果公告中，证监会要求该行对未纳入合并范围的结构化主体的核查情况进一步说明，对该等主体发行人所承担的风险，是否存在财务支持，相关管理制度是否有效执行。
　　“这种情况以前还没见过，所谓结构化主体，应该是指通过表外为融资主体进行的结构化融资，或者是通过表外产品融资涉及的主体，也有可能是关联方。”某人士向《第一财经日报》分析，在已经过会的情况下，这并不会对江苏银行上市构成很大障碍，只需要核查说明即可。
　　根据江苏银行预披露文件，该行拟在上证所发行不超过25.975亿股，发行后总股本将不超过129.875亿股。但迄今为止，该行尚未披露其IPO募集资金规模。而根据年报数据，截至2014年末，江苏银行净资产559亿元，每股净资产5.4元。按照上述发行数量计算，即便平价发行，江苏银行IPO融资规模也将达到130亿元左右。
　　“按照现有规定，肯定不可能折价发行，就算是平价发行，募资规模也会在130亿元以上。”券商人士说，如果按照行业平均水平，即1.1倍左右的静态市净率来定价，江苏银行IPO规模将轻松达到150亿元左右。按照当前新股发行最高23倍市盈率测算，江苏银行募集资金规模将更为庞大。2014年，该行实现净利润86.7亿元，发行后摊薄每股净利润0.669元，23倍市盈率则为15.39元，募集资金规模将达到400亿元左右。
　　2014年以来，IPO融资规模超过100亿元的，只有中国核电、国泰君安两家。如果此事成真，江苏银行融资规模将接近新近上市的中国核电、国泰君安IPO总量。数据显示，中国核电募资规模135.8亿元，国泰君安则达到300亿元。
　　“主要是看市净率，而不是看市盈率。”武汉科技大学教授对《第一财经日报》分析，公司体量大，定价也会略微“吃亏”，而江苏银行的发行规模，会对其发行价格产生一定影响。
　　定价难题
　　对于等待上市多年的一众地方银行来说，江苏银行IPO获得放行，预示着停滞多年的银行A股IPO重启。而银行通过资本市场输血大幕，将由此再次重启。
　　根据证监会6月12日披露的信息，包括江苏银行在内，尚在排队等待的银行仍然达到10家。除了江苏银行，还有、、、贵阳银行，无锡农商行、常熟农商行、吴江农商行、江阴农商行、张家港农商行。
　　“江苏银行这样的庞然大物都能上市，释放出了一个信号，就是注册制仍将继续推进，不管大小企业，只要符合条件就能上市，那么意味着城商行上市也放开了，只是好坏将交给市场去评价。”董登新说。
　　尽管上市“路条”到手，江苏银行IPO定价却仍然充满未知。按照目前情况来看，上市城商行市盈率虽然较高，但远未到20倍。目前，3家上市城商行平均市盈率都在10倍以下，动态市盈率最高的(,)，也只有10倍左右。
　　6月25日以来，A股市场连续大幅下跌，沪指一度下跌超过1300点，累计跌幅超过25%。6月30日虽然一度止跌回升，但7月1日却再次大幅下跌5.23%，这也为江苏银行IPO定价带来了不确定性。
　　董登新说，当前的市场行情，肯定会对江苏银行定价产生不利影响，要急于上市，即必须对定价做出让步。如果认为行情不佳，可以选择暂缓上市，但未来市场走势、注册制推进情况都难以预料，因此目前仍是比较好的上市时机。
　　上述券商人士也认为，发行定价要看询价结果，在行情不利的情况下，估计江苏银行也会给市场留下一定余地，但接下来的走势，也要看今后监管层的市场政策。
　　IPO不会暂停
　　随着近日股市大跌，暂停IPO呼声再起，也为其他尚在排队的银行上市蒙上了阴影。董登新认为，江苏银行IPO过会，其实也表明了监管层的态度，即IPO不会暂停。
　　“按照以往的经验，IPO暂停就是承认熊市来了，情况就会真的很糟糕。如果这个时候IPO停止，等于是承认熊市来了。江苏银行过会，说明监管层并不认为现在进入熊市。”董登新说，还在排队的银行，仍有上市的可能。不过，其他9家尚在排队等待的银行，面临的情况确实不容乐观。5月29日，证监会在其官网发布“中小商业银行发行上市审核的监管问答”，对审核中小商业银行发行上市时重点关注的两类、15个问题一一解答。其中主要内容包括风险管理、盈利能力、公司治理、内部职工持股等问题。
　　上述问题在农商行身上体现得更为明显。如无锡农商行，2014年实现营业收入22.78亿元，同比增长10.6%，利润总额和净利润分别为11.43亿元、9.25亿元，同比分别增长-4.49%、0.03%，扣除非经常损益后，2014年净利润则同比下降2.59%。吴江农商行面临的情况更为严峻。2014年，该行实现利润总额9.79亿元，同比大幅下降20.7%，净利润为7.67亿元，同比下降亦达20.4%。
　　不断恶化的资产质量，也是上述银行上市面临的巨大障碍。截至2014年底，无锡农商行不良率为1.17%，分别比2013年、2012年上升0.15、0.29个百分点。而在同期，吴江农商行不良率更是高达1.63%，同比上升0.39个百分点。
　　上述券商人士也认为，并非所有排队的银行，最终都能上市。最终完成上市的，可能没有排队的数量这么多，估计最多只会放行两家。
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