英大证券2015年四季度A股市场投资策略报告(下)金点_百度文库
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英大证券2015年四季度A股市场投资策略报告(下)金点
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基金管理人：
工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人：
股份有限公司
送出日期：
二〇一六年一月二十日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人股份有限公司根据本基金合同规定，于日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
报告期末基金份额总额
661,166,802.45
在控制风险并保持资产流动性的基础上，满足增利
持有人的稳健收益及流动性需求，同时满足增利
有人在承担适当风险的基础上，获取更多收益的需求。
本基金将采取利率策略、信用策略、相对价值策略等积极
投资策略，在严格控制风险的前提下，发掘和利用市场失
衡提供的投资机会，实现组合增值。
业绩比较基准
人民币税后三年期银行定期存款利率
在本基金成立当年，上述“三年期定期存款利率”指基金
合同生效当日中国人民银行公布并执行的三年期“金融机
构人民币存款基准利率”。其后的每个自然年，“三年期定
期存款利率”指当年第一个工作日中国人民银行公布并执
行的三年期“金融机构人民币存款基准利率”。
风险收益特征
从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于低
风险基金产品，其长期平均风险和预期收益率低于股票型
基金、混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人
工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人
股份有限公司
级基金的基金简称
下属分级基金的交易代码
报告期末下属分
级基金的份额总额
39,782,766.85
621,384,035.60
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2015
本期已实现收益
25,496,695.29
10,554,661.73
加权平均基金份额本期利润
期末基金资产净值
784,889,807.68
期末基金份额净值
）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
本期已实现收益
指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额；
为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
）所列数据截止到
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
净值增长率
净值增长率
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
、本基金基金合同于
、按基金合同规定，本基金建仓期为六个月。截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基
金合同关于投资范围及投资限制的规定：本基金债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于
％；其中债项评级在
的公开发行的、企业债、中期票据、可转换债券（含分离
交易的可转换债券）、次级债等债券以及短期融资券、资产支持证券占基金固定收益类资产的比例
％，股票等权益类资产的比例不超过基金资产的
。本基金转为上市开放式基金（
工银瑞信增利债券型证券
）之后，现金及或到期日在一年以内的政府债券占基
金资产净值的比例不低于
、本基金份额净值增长率由每日基金份额净值与定期开放申购赎回时基金份额折算比例共同
计算所得。
3.3 其他指标
单位：人民币元
报告期（ 2015
累计折算份额
份额参考净值
份额累计参考
份额参考净值
份额累计参考
的预计年收益率
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
曾任鹏华基金普天债券基金经
理、固定收益负责人；
月，担任全
国社保基金二零四组合和三零
四组合基金经理；
工银瑞信，现任投资总监，兼任
工银瑞信资产管理（国际）有限
公司固定收益投资总监，工银瑞
信投资管理有限公司董事；
年起担任全国社保组合基金经
日至今，担
任工银添利基金基金经理；
日至今，担任工银四
季收益债券型基金基金经理；
日至今，担任工
银瑞信增利分级债券基金基金
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募
说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控
制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违
法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、
《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交
易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，
并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法
违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同
一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公
平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间
未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所
公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有3次。投资组
合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度债券市场延续了去年以来的债券牛市行情，收益率平坦化下行，中长端收益率下降明
显，而短端利率下行幅度不大。国庆节过后所有品种收益率即开始大幅下行，利率品种中长端降
幅大约在50-60BP，中票中长端在60-70BP，而城投债降幅更大，大约在80-90BP，信用利率进一
步收缩，短端利率受制于央行逆回购利率下行幅度较小。
收益率的大幅下行更多的由于基本面因素决定，今年以来经济增长延续了下行的趋势，房地
产销售的好转已经持续了一年的时间，但迟迟不能带来房地产投资的回升，原因在于房地产大周
期拐点下，长期的高增长已经成为过去，较高的城镇人均套数、高企的房地产企业库存等因素都
制约了房地产企业的新开工和投资；传统行业普遍产能过剩、盈利下行，导致制造业投资不旺，
出口的低迷等因素都拖累了经济增长；而从9月份开始，由于粮食价格开始出现多年未见的下跌，
较高的国内国外粮食价差、国内较高的粮食库存都对粮食价格造成了巨大的下行压力，CPI通胀
压力明显缓解；货币政策为应对增长和通胀的下行压力，也进一步宽松；从而推动了收益率的快
速且大幅的下行。
由于本基金在2016年3月份即将从封闭式转为开放式，为准备组合的流动性，本季度继续大
幅减持中低资质信用债，仅持有少量转债，大幅度降低了基金净值的波动性。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内本基金净值增长率1.37%,业绩比较基准收益率为1.39%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内没有触及
日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》
第四十一条规定的条件。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
金额（元）
占基金总资产的比例（
其中：股票
固定收益投资
912,856,720.44
其中：债券
912,856,720.44
资产支持证券
贵金属投资
金融衍生品投资
买入返售金融资产
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
银行存款和结算备付金合
79,880,014.30
28,670,833.89
1,021,407,568.63
由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
102,725,597.80
其中：政策性金融债
225,983,104.84
企业短期融资券
522,512,000.00
30,851,000.00
（可交换债）
30,785,017.80
912,856,720.44
由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比
71,845,609.50
67,649,477.00
50,335,000.00
50,320,000.00
41,142,055.24
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
金额（元）
存出保证金
188,523.29
应收证券清算款
14,599,050.03
13,883,260.57
应收申购款
其他应收款
28,670,833.89
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
公允价值(元)
占基金资产净值比例
29,743,117.80
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
§6 开放式基金份额变动
报告期期初基金份额总额
39,782,766.85
621,384,035.60
报告期期间基金总申购份额
报告期期间基金总赎回份额
报告期期间基金拆分变动份额（份额
报告期期末基金份额总额
39,782,766.85
621,384,035.60
本基金每半年折算一次，截至本报告期末，已进行折算
报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；
报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期基金管理人未有运用固有资金投资本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准工银瑞信增利分级债券型证券投资基金设立的文件；
2、《工银瑞信增利分级债券型证券投资基金基金合同》；
3、《工银瑞信增利分级债券型证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件和营业执照；
5、基金托管人业务资格批件和营业执照；
6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。广告剩余8秒
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