日展望：重点布局十大板块优质股
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　　()1月26日讯
　　餐饮旅游行业周报:携程GMV目标1万亿,众信拟认购体育基金
　　类别：行业研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：陶雯雯 日期：
　　本周行业动态:携程确定了里程碑式的目标:到2020年,收益年均复合增速达到30%、GMV达到1万亿元人民币。同程旅游:正式启动中国最大一次南极包船。首都航空向途牛投资5亿美元,成第一大股东。复星集团拟收购腾飞酒店信托,布局全球产业。
　　本周上市公司重要公告:中青旅子公司山水酒店获批挂牌新三板,未来,山水酒店预计仍将继续加速全国连锁扩张。北部湾旅拟收购渤海长通65%股权,目前处于沟通洽谈阶段,此次收购有助于大幅提升公司未来在蓬长航线的市场占有率。众信旅游拟参与认购天津新动金鼎万众体育基金,进军体育旅游。大连圣亚非公开发行获得大连财政局批复。
　　行情和估值动态:本周大盘止跌反弹,反弹力度不强,上证综指收于2916.56点,涨跌幅0.54%,创业板指收于2149.59点,涨跌幅1.74%,中信餐饮旅游指数涨跌幅为0.22%,涨幅均小于上证综指和创业板。本周领涨股为腾邦国际、长白山等,主要为前期反弹幅度较小且弹性较好的小盘股。截止到16年1月22日,餐饮旅游行业市盈率为51.68,较上周下降0.27%,行业个股反弹力度较弱,相对溢价出现下调迹象。
　　投资机会推荐:随着这周上证综指和创业板的止跌,我们继续建议关注超跌白马股,同时关注下周即将到来的春节黄金周,迎来节前旅游行情,继续推荐出境游、周边游、亲子游等细分高成长板块,重点关注宋城演艺、中青旅和大连圣亚。
　　风险提示:1.国家经济下行风险;2.自然灾害等不可抗力。60岁的工人收养了一个双性弃婴，三年多来一直凑钱。
水北商会成立来，已累计捐资7000多万元，助家乡建设。
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　　新能源汽车行业动态跟踪第21期：地方新能源汽车推广政策开始陆续出台
　　类别：行业 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：王德安，余兵，蒲强 日期：
　　锂&磁材：根据百川资讯，电池级碳酸锂上调2000元/吨至108100元/吨。受青海地区锂盐厂停减产影响，碳酸锂供应紧张局面进一步加剧。本周稀土价格弱势维稳，多数商家还是观望后市。我们预计在新能源汽车需求占比进一步提升，且行业几无新增供给的背景下，2016年一季度碳酸锂价格有望继续保持坚挺。建议关注标的天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、西藏矿业、正海磁材。
　　锂电池生产设备：高工锂电预计2015年锂电生产设备的国产产值将达到75亿元，实现翻倍增长;2020年锂电设备市场规模356亿元，国产设备产值将达到285亿元，年均复合增长率达到30.6%，国产设备占比也将从50%提高到80%。建议关注龙头企业的发展机遇，相关受益标的为赢合科技、先导智能、智云股份。
　　锂离子电池：全国最大锂离子动力电池生产基地落户金坛，总投资额预计125亿元，一期投资30亿元，将形成25亿瓦时年生产能力。整体预计于2017年完成，届时将形成120亿瓦时的锂离子动力电池年生产能力。最看好锂电隔膜材料市场，未来行业需求增速仍有望在30%以上。估计动力锂电池仍将处于高增长周期，建议关注有望进入全球主流动力锂电产业链并放量的隔膜和电解液公司，关注沧州明珠、新宙邦、天赐材料。
　　驱动电机及充电设备：本周充电新国标发布，并于日起正式实行，标志着充电投资的技术标准范畴已达成统一，大规模投资的启动已进入最后倒计时阶段。建议关注一季度国补政策出台有望催生的主题性行情，关注城市快充网络建设及充电互联运营的投资机会，对应和顺电气、特锐德、科士达。推荐大洋电机、国轩高科、和顺电气。
　　新能源汽车整车及关键零部件：多维政策驱动2015年新能源汽车推广大超预期，预计全年产量35-40万台。2016年产业环境改善，补贴额度虽小幅下调，但成本降幅亦在跟进，地方鼓励政策有望于一季度密集出台，预计2016新能源车产销量二季度开始放量，全年产销量达64.5万台，最看好新能源乘用车及新能源专用车。推荐比亚迪(布局全产业链的新能源汽车龙头)、江淮汽车(国内领先的纯电动乘用车制造商).
　　风险提示：1。技术进步低于预期;2。市场竞争加剧。
　　机械军工行业周报：关注汇率影响和汽车拆解政策
　　类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波，真怡，刘芷君 日期：
　　经济和政策观察：中国人民银行公布2015年12月我国外汇储备为33,303亿美元，较上月下降1,079亿美元，创下单月最大降幅。进入2016年，外汇市场波动较大，人民币兑美元出现一定的贬值。
　　市场表现分析：上周市场大幅下挫，沪深300指数下跌9.90%，创业板综指下跌17.43%;机械设备板块下跌15.63%，国防军工指数下跌10.90%。
　　机械动态变化：当前人民币兑美元具有贬值压力，我们统计了有18家机械企业的海外收入占比超过50%，但其中多数企业具有较高的美元负债或外汇合约，实际上受损于贬值情形，而仅有少数企业在财务上有所受益，建议关注巨星科技、应流股份、浙江鼎力等企业。工信部公布了85个资源再生利用重大示范工程，其中，天奇股份的回收利用分布式集群项目也在列。汽车拆解是基于存量的市场，随着保有量上升，市场具有持续爆发力。
　　机械行业观点与组合：机械产品需求总体疲弱、分化明显，我们维持机械行业“持有”评级。按细分板块，我们建议关注智能装备/智能物流、铁路/核电/汽车后市场、节能环保装备，机械成长组合为：巨星科技、永创智能、东杰智能、黄河旋风、东富龙、华伍股份、应流股份、天奇股份、南方泵业、开山股份、浙江鼎力、诺力股份;改革主题方向，我们建议关注供给侧改革下的企业价值重估机会，机械价值组合为：中集集团、大冷股份。
　　军工动态变化：上周行业重点动态包括：中国海洋核动力平台正式立项，成为国家重大工程;朝鲜再次进行核试验，中国表示强烈反对;我国最南端的南沙永暑礁新建机场试飞成功。
　　军工行业观点与组合：投资军工行业的大逻辑未变：国防军事变革对行业影响深重，军队改革带来的国防现代化需求增长，军民融合政策推进军用技术向民用领域渗透带来行业规模化发展空间，国防工业体系改革带来的产业格局、机制变化等等，我们仍然关注变革带来的一系列变化，寻找受益于这些变革的公司。我们认为板块后续的市场表现依赖于市场风险偏好的变化和板块是否有超预期的催化剂因素。后续行业催化剂主要包括：航空航天行业产业变化及政策、军工企事业单位改革、国际局势及南海局势变化、军队改革的具体实施等等。建议关注中航光电、国睿科技、四川九洲、新研股份等公司。
　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动;国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。
　　纺织和服装行业：人民币兑美元汇率创新低
　　类别：行业 研究机构：光大证券股份有限公司 研究员：李婕 日期：
　　一周行情回顾及观点
　　上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌9.97%、14.02%和9.90%。纺织服装板块跌12.97%，其中纺织板块跌12.39%、服装板块跌13.38%。
　　2016年开年人民币兑美元中间价持续走低，截至1月8日17时，人民币兑美元中间价当周跌幅接近700个基点，境内人民币即期汇率贬值幅度超过0.8%，离岸人民币汇率更是大跌逾2.28%。人民币汇率大幅下跌主要有美元升值预期带来人民币贬值压力以及人民币适度贬值为进入全国储备货币做准备。本周人民币汇率持续下跌，直至8日央行将人民币兑美元中间价设定为6.5636，较前一个交易日收盘价大幅上调逾300个基点，预示着央行已经采取行动，通过调整中间价打击越演越烈的人民币沽空潮。人民币汇率贬值将利好出口占比较大的纺织服装行业。
　　1月8日，2015年全国纺织产业转移工作会暨绿色互联纺织发展论坛在成都召开。纺织产业“走出去”和新疆纺织发展成为2015年产业转移的亮点。
　　行业公司新闻动态
　　波司登羽绒服主业疲软陷困境，欲卖校服振业绩;阿迪达斯在华增速超耐克，收入五年翻倍;跨境电商步入“红海”，行业格局初现;奢侈品行业衰退，LVMH 组建基金公司拟多方位投资;马莎百货业绩差，将削减店内服装区域转食品自救。
　　朗姿股份聘任王艳秋为证代;跨境通2亿元增资环球易购，首次授予900万限制性股票完成登记;鲁泰A 累计回购135.06万股B 股，占0.14%; 富安娜员工持股计划累计买入1767万股，占2.05%，累计回购2607万股， 占3.03%;歌力思实际控制人增持10万股，占0.06%;商赢环球拟取消第一期员工持股计划，改由董事长罗俊增持68.6万股，占0.34%;奥康国际实际控制人增持70.67万股，占0.18%;美邦服饰媒体出现实际控制人相关信息，停牌。
　　嘉欣丝绸定增投资设立的金蚕网融资租赁已完成工商注册登记;江苏三友优化收购要约为以25美元/美国存托股份、50美元/普通股现金收购爱康国宾，源星胤石股权投资等三机构新加入买方团，更名为美年健康; 上海家化与漳州片仔癀签订合作设立片仔癀上海家化口腔护理，占49%; 三夫户外拟以31.48元/股向61名激励对象授予53万股限制性股票，约占 0.79%;奥特佳收购常州无线电厂20%股权，拟定增及现金收购富通空调100%股权，并募集配套资金，复牌，本周股东合计增持236.46万股，占0.22%。
　　行业数据汇总
　　328级棉现货12796元/吨(-0.98%);美棉CotlookA 68.50美分/磅(-2.97%);粘胶短纤12400元/吨(-2.21%);涤纶短纤6223.33元/吨(-0.80%); 长绒棉23600元/吨(0%);内外棉价差-1046元/吨(5.23%).
　　医药生物行业周报：心血管疾病、糖尿病、肿瘤、肝病和骨科疾病将成为培育千亿市值医药企业的沃土
　　类别：行业 研究机构：东吴证券股份有限公司 研究员：洪阳 日期：
　　投资要点
　　本周市场回顾：本周申万医药生物指数下跌14.57%，同期沪深300及创业板指分别下跌9.90%和17.14%。从子行业的情况看，化学制药下跌12.88%，生物制药下跌15.18%，医疗器械下跌17.22%，医药商业下跌12.33%，中药下跌15.82%，医疗服务下跌12.99%。从个股表现看，天目药业、辅仁药业、东北制药、雅本化学、亿帆鑫富涨幅居前，而博晖创新、汉森制药、福瑞股份、仟源医药、海南海药位列跌幅榜前5名。
　　上市公司动态：
　　1。信邦制药：公司拟向合计7名交易对方发行股份购买中肽生化89.9786%股份;同时，信邦制药以自有资金20,042.80万元收购中肽生化10.0214%股权。
　　2。益盛药业：公司与四位自然人共同出资设立益盛汉参(北京)生物科技有限公司，注册资本2000万元人民币，其中：公司以自有资金出资1020万元人民币，持股比例为51%。
　　3。福瑞股份：由于公司与被重组方就重组具体条款无法达成一致，为保护公司股东利益，公司决定终止本次重大资产重组，公司股票于日开市起复牌。
　　4。一心堂：公司拟通过使用自有资金1800万元及相应调整价之和，购买郑州医药股份有限公司所持有的郑州仟禧堂医药有限责任公司100%股权。
　　重要行业动态：
　　(1)Baxalta与丹麦药企Symphogen签署16亿美元肿瘤免疫疗法研发协议
　　(2)2016年卫计委六大重点工作
　　(3)苹果收购人工智能公司Emotient可用于判断病人的感受
　　(4)22亿元规模的处方药要转OTC(附品种表)
　　(5)国内最大笔医疗投资，万达150亿建3座国际医院
　　行业观点：随着经济增长和人民生活水平的提高，我国居民对于高质量药品和医疗服务的需求日益增长，社会对于医药行业的刚性犹存。因此，我们仍坚信国内优质医药企业未来可以通过不懈努力成长为千亿市值企业，而心血管疾病、糖尿病、肿瘤、肝病和骨科疾病将成为培育千亿市值医药企业的沃土。
　　推荐组合：益佰制药(600594)、康恩贝(600572)、北大医药(000788)
　　交通运输行业研究周报：市场大幅波动，逢低坚定配置优质物流成长股
　　类别：行业 研究机构：国金证券股份有限公司 研究员：贺国文 日期：
　　汇率与油价大幅波动，未来不确定性较大：(1)人民币兑美元持续贬值，航空公司面临汇兑损失压力。2015年第三季度，贬值约4%，2015年第四季度，贬值约2%，2016年以来贬值约1%。根据2015年上半年美元净负债做敏感性分析，预计人民币对美元贬值1%，将导致南方航空净利润减少6.74亿元，东方航空净利润减少6亿元，中国国航净利润减少4.68亿元，而吉祥航空净利润减少约2400万元，春秋航空汇兑损失基本对冲掉，受影响很小。(2)油价持续下跌，航空公司成本端改善。2014年，WTI原油下跌约42%，航空煤油出厂价下跌约36%。2015年，WTI原油下跌约30%，航空煤油出厂价下跌约35%。2016年以来，WTI原油下跌约10%。以国航为例，2015年上半年燃油成本约121亿元，同比减少约51亿元。
　　中期首选优质物流股，逢低坚定配置：华贸物流，以PE13倍收购中特物流，进军特种工程物流，后续仍有资产整合预期。象屿股份，通过打通粮贸全产业链，打造千万吨粮食流通巨头。怡亚通，基于6万亿商品流通市场，构建深度供应链分销平台，提高商品流通环节的效率并降低流转成本。正通过金融、传媒、云微店等增值业务来实现分销网络价值，构建供应链生态圈。传化股份，打造公路干线运输智慧物流平台，面对5万亿级公路运输市场，车货匹配线上平台交易量2016年将达到1200亿元。
　　市场波动加大，低估值高分红公司适合价值配置：关注宁沪高速、上海机场、大秦铁路、山东高速、深圳机场等。(1)宁沪高速：2015年近30亿净利润，ROE14%，PE为15倍，分红比例70%以上，针对当前股价，2015年股息率为5%，保守估计业绩增长10%。(2)上海机场：2015年近25亿净利润，未来3年业绩复合增速至少15%，ROE为12%，PE为20倍，迪斯尼带动客流和货流。(3)大秦铁路：每年净利润140亿元，每年账上现金流100亿元左右。分红比例50%，股息率为5.5%，未来公司可能会加大分红比例。公司目前PE仅约9倍，ROE为16%。
　　行业年度策略，看好新兴物流：我们发布了年度策略报告，并邀请了多家上市公司进行交流，反响热烈。年度策略主要观点：传统物流面临冲击，新兴物流大展身手，快递行业持续高增长。航空维持高景气度，供需改善，但汇率与油价的不确定性较大，低成本航空发展空间广阔。改革与转型精彩纷呈，中远与中海整合积极推进，港口区域整合有望加速，铁路改革势在必行，高速公路转型步伐最快。价值配置首推机场。
　　投资建议：市场大幅波动，逢低坚定配置优质物流成长股。一月份重点推荐春秋航空、怡亚通、华贸物流和象屿股份。中期坚定看好智慧物流龙头传化股份。关注华鹏飞、外运发展、恒基达鑫、恒通股份和江西长运等。
　　基础化工行业周报：多家钛白粉企业提高报价，淡季氮肥再跌价
　　类别：行业 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：蒲强 日期：
　　上周行情走势：上周基础化工行业指数下跌16.35%，沪深300指数同期下跌9.90%，跑输沪深300指数6.45个百分点。上周“熔断”机制国内首亮相大盘剧烈回调，受此影响化工行业跌幅较深，26个子行业全部沦陷，其中15个子行业跌幅超15%，领跌板块为钾肥(-22.12%)、橡胶制品(-20.97%)和氨纶(-20.60%).
　　本周化工投资策略：系统性风险集中释放，整体风险偏好度下降，我们认为可加大配置当前热点板块以及前期滞涨，业绩增长对估值有支撑的个股，尽量回避前期涨幅过大，高估值的小市值个股。海外钛白粉巨头提价后，上周国内多数钛白粉企业上调报价300――500元/吨，我们认为行业确认底部，国内企业加速去库存，年前价格持续上涨的概率不大，节后仍有修复空间。可配置龙头佰利联;我们继续看好“农业一体化”的大方向，强烈推荐史丹利，关注金正大;推荐业绩和估值有望迎来双提升的安利股份;新材料关注股价跌破员工持股价，电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好，股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技;空间巨大，行业底部整合不断做大做强的宏大爆破;
　　化工行业动态：(1)粘胶短纤：江浙纺织企业多拟一月中旬后逐步放假，粘短下游需求淡季接近末尾，上周粘胶短纤价格微跌2.75%;粘胶短纤行业开工率维持87%，行业库存处于8-15天合理水平;近日主流粘胶大厂多有意安排淡季检修，以迎接春节后的需求旺季来临，预计产品价格将大概率企稳;(2)尿素：国内外尿素需求淡季，国际市场土耳其下调化肥增值税到1%，尼泊尔发布2万吨尿素招标，国内尿素出口仍处被动;上周尿素国内价格再跌2.10%，波罗的海(小粒袋装)价格下跌2.17%，氯化铵(农干)受尿素拖累上周大跌8.00%;(3)硫酸：行业整体开工率维持70%，下游磷铵需求稳定，开工率维持四成;受部分地区石化硫磺价格下调40-60元/吨影响，硫酸价格上周下跌6.45%。
　　本周建议模拟投资组合：佰利联(15%)+梅花生物(10%)+宏大爆破(15%)+史丹利(25%)+鼎龙股份(15%)+金正大(20%).
　　风险提示：油价波动;宏观经济下滑。
　　医药行业2016年投资策略：聚焦创新药、精准医疗、医疗服务和器械四大主线，精选优质个股
　　类别：行业 研究机构：联讯证券股份有限公司 研究员：付立春 日期：
　　投资要点
　　1、2016年行业增速预计在10%-15%
　　虽然行业增速已经下降，但受老龄化不断加重以及卫生费用持续快速增长以及占GDP比重逐步提高等有利因素的影响，医药行业的增长仍将确定，预计2016年行业利润增速仍在10%-15%。
　　2、长期来看跑赢上证综指和中小板指数，投资价值明显
　　自2013年创业板行情启动以来，医药行业涨幅277%，分别跑赢上证综指84个百分点和中小板45个百分点;具体行业来看，医药行业排名基本处于中游偏上的位置，落后于TMT等进攻型行业，但明显好于大部分周期类和消费类行业。未来，随着我国老龄化的日益加重，医药行业的市场需求仍会保持持续增长，医药行业仍具有较高的投资价值。
　　3、聚焦创新药、精准医疗、医疗服务和医疗器械四大重点领域分析
　　医保控费仍是未来新医改的主要趋势，中成药、辅助类药物、普药等领域受到的冲击最为明显，而创新药、高壁垒的仿制药受到国家政策的持续大力支持且竞争压力小，将持续保持良好的竞争力，强者恒强的逻辑日益明显。精准医疗将成为未来市场的新风口，干细胞治疗、免疫细胞治疗、基因检测在市场中的需求日益增加，代表了行业的未来发展方向，优先布局的公司将抢占行业发展先机。我国人口红利表明上看从2013年开始逐步消失，但是随着老龄化的日益加剧，医疗服务行业的市场才刚刚开始，专科医院、综合医院、分级诊疗、养老健康、CRO等行业未来发展空间巨大。医疗器械每年的复合增长率在20%以上，行业空间巨大。高性能医疗器械90%虽然被国际品牌垄断，但部分国内公司已经在部分高端医疗器械领域积累了一定的竞争力，将逐步实现进口替代。
　　4、投资组合
　　目前整体医药行业的泡沫已经消化，但仍较贵;虽然未来行业的业绩增长持续放缓，但行业内部分化日益严重，针对具体个股谈估值才更具实际意义，不少个股将精彩纷呈。基于此我们2016年投资组合仍以稳健为主，同时兼顾一定的主题性投资机会，核心是把握确定性成长，享受公司业绩成长带来的稳定收益。
　　(1)业绩持续高速增长且估值合理的组合(稳健组合)
　　主营持续聚焦创新药和医疗服务等领域，从历史业绩表现来看，业绩保持续稳定的增长，并在细分领域占据了一定的龙头地位，具有良好的市场竞争力;
　　未来这些领域持续保持较高的景气度，相关公司具有强者恒强的发展逻辑;同时，不少公司已经具备了合理的估值，对于中长期资金具有较强的吸引力和逢低布局的机会，推荐恒瑞医药、华东医药、京新药业、爱尔眼科、尔康制药、康美药业、泰格医药、嘉事堂、鱼跃医疗等公司。
　　(2)处于风口领域的稀缺标的组合(风口组合)
　　主营或转型于基因检测、细胞治疗、基因工程药物、高性能医疗器械、养老健康、医药电商等新兴领域的中小市值公司，这类公司一般估值较高，但所属领域代表了行业的未来发展方向，从更长远的角度(3-5年)来看，通过业绩增长可以消化目前的估值;受政策的持续刺激，适合于A股偏爱主题投资的市场风格，具有持续性的主题投资机会;标的稀缺，享受一定的估值溢价。推荐北陆药业、安科生物、和佳股份、凯利泰、万孚生物、润达医疗、华业资本、太安堂以及新三板的仁会生物、新产业、天智航、弘天生物、智立医学、百傲科技、新眼光、Z泓科技、明德生物等公司。
　　5、风险提示
　　1)A股系统性风险;2)药品持续降价;3)精准医疗、医疗服务等政策执行低于预期。
　　食品饮料行业周报：涨声响起来
　　类别：行业 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：张宇光，文献，汤玮亮，王俏怡 日期：
　　涨声响起来。1月4-8日，食品饮料行业(-9.1%)小幅跑赢沪深300指数(-9.9%)，其他主题类跌幅最小，我们持续推荐品种安琪酵母(+4.2%)、顺鑫农业(+4.2%)表现良好。因茅台酒厂打击低价和始于4Q15的同比控量，茅台酒一批价周末开始上涨，符合我们春节茅台一批价上涨已值一搏预期。我们测算，4Q15茅台酒出货量已同比降低，1Q16出货量大概率同比继续下降，而春节民间消费占比高需求相对刚性，故1Q16很可能是紧平衡。预计茅台、五粮液批价可能继续上升，并可能吸引投资者注意力，我们也维持始于4Q14的判断，白酒已进入回升期，稳定增长可期。除了各档次白酒，我们跟踪的乳品、调味品、速冻、酵母、葡萄酒、预调酒等16年增长均可期，且龙头如伊利、海天、三全、安琪、克明竞争优势持续扩大，这可能持续吸引长久期、低风险偏好资金关注，尤其是随着年初股价大幅回落，股价涨起来的潜力值得关注。
　　最新投资组合：三全食品(24.9%)、老白干酒(20.9%)、伊利股份(20.3%)、克明面业(13.4%)、五粮液(11.0%).16年初的调仓受熔断机制推动表现异常粗暴，组合中三全食品、老白干酒大跌拖累净值。但我们的组合就是备战16年而非马上兑现，股价回调正是好买点。上周茅台批价开始上涨，兑现此前预期，可能吸引投资人关注优质白酒龙头价值。个股上，五粮液业务周期大反转下弹性较茅台更佳，虽2H14至今持续波动，但大势所趋，当前新渠道模式、库存、出货量组合已是三年来最佳，春节旺销是大概率事件，同时还是举牌大风口和深港通受益品种。小品种仍首推老白干酒，公司利润率释放、并购重组基本面和故事面均仅是开始，时间、空间俱佳。伊利与竞争对手差距正加速拉大，且股权结构、股息回报率均佳，16年被长久期资金举牌概率高，重点推荐。三全股价已破下调后增发底价，业务周期、市场预期类似2H14安琪酵母和2008年的伊利，多因素很可能推动传统主业利润率见底回升，且数据显示，新业务鲜食生命力可能远超市场预期，三代机也应会在春节后铺市，增发则是股价最好动力。克明面业主业竞争力突出，14年开始的渠道变革和华夏一面等新产品、新技术可推动公司份额上升并降低成本，定增则利于释放业绩。
　　风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期，重大食品安全事件。
　　互联网彩票行业跟踪分析报告：网售重启预期进一步打开，一张图看懂彩票产业链!
　　.类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：申烨 日期：
　　事件：全年体彩工作会议召开，互联网彩票销售亟待突破。
　　全国体育彩票工作会议昨日在北京召开，会议指出将积极推进互联网销售试点准备工作，进一步完善各项管理制度与工作流程。据悉，体育彩票十三五规划已获财政部通过，其中提到竞猜型彩票要结合国内外重大体育赛事，将国内体育比赛纳入竞猜对象，逐步从奖池型游戏推广到固定返奖游戏，实现竞猜国内赛事的突破，推进赛马彩票的研发，塑造强势竞彩品牌。
　　我们的观点：网售重启预期再加强，一季度成重要时间窗口。
　　我们重申，互联网彩票的博彩性质决定了政府监管的必然性，但市场需求的多元化决定了市场化运营才是行业竞争的重中之重，长时间的停售不仅影响到彩票公益金的增长(2015年前11个月彩票销售出现近十年来首次负增长)，还在一定程度上助长了地下私彩，影响社会稳定。2016年作为体育大年(6月欧洲杯+8月奥运会)，彩票销售尤其是竞彩销售势必将出现井喷式增长(2014年巴西世界杯竞彩销售同比近翻番，较2010年南非世界杯期间的增速高达420%)。互联网彩票宜疏不宜堵，根据我们与业内人士的沟通，预计2015年全年彩票销售数据统计出台后，财政部等监管部门将加快推进行业的良性发展，包括代销试点放开、彩种创新加速等，因此今年一季度将成为网络售彩重启的重要时间窗口，我们也将继续密切跟踪行业政策走向。
　　关注标的：500彩票网、鸿博股份、中体产业、综艺股份、凯瑞德。
　　我们认为，在经历了此次行业洗牌之后，拥有专业性和合规性壁垒的龙头企业将进一步提升市场份额，建议关注美股500彩票网(被财政部点名试点合法资格、紫光集团入股增强公司资金实力与创新能力)，A股鸿博股份(唯一公告地方中标资格、唯一公告与银联全面合作、与各省彩票中心长期合作)，中体产业(实际控制人背景最强，彩票和体育业务经营改善)，综艺股份(互联网彩票产业链布局最全)和凯瑞德(剥离原有业务、全面进军互联网彩票行业).
　　风险提示。
　　互联网彩票行业作为政府高度监管的领域，行业政策的突然转向可能抑制行业发展;个别黑天鹅事件可能导致政府延迟彩票销售批文/许可的发放。
　　食品饮料周度观点：板块防御性凸显，布局旺季行情
　　..类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘舒畅 日期：
　　上周股市出现普跌行情，食品饮料板块跌幅较小，其中主品类肉制品、白酒、调味品跌幅较小，葡萄酒、软饮料、啤酒跌幅较大。在低增速、低通胀的经济整体基调下，消费疲软的尾部效应或将导致竞争强度短期内仍无法缓和，板块超额表现难度犹在;但考虑到近期风格切换、资金配置需求以及前期低涨幅等特点，低估值、高分红行业龙头配置价值提升或将持续发酵。从估值角度来看，目前大众品板块与白酒板块的估值差约16x，近期股市大跌白酒防御性凸显，导致两者估值差缩小，但相较于今年最高点估值差30x已回落至13年后的最低水平，大众品的相对估值优势反而有所体现，长期来看其估值弹性相对更大，部分低市值以及转型标的估值存上行空间。而白酒板块目前核心点仍聚焦在业绩表现上，低估值提供相对防御价值，板块行情大于个股行情，近期五粮液、茅台等也表示明年将继续实施稳价政策，建议继续配置白酒板块。目前来看白酒三季度业绩符合预期，四季度大概率业绩仍将保持稳健，弱复苏贯穿全年，16年将继续延续该趋势。短期内考虑旺季催化，建议继续配置白酒等板块，同时近期回调显著的大众品优质个股也提供良好买点。综上，我们重点推荐白酒板块以及景气度依然较高的调味品板块。白酒板块重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，今世缘;大众品板块重点推荐西王食品、科迪乳业、恒顺醋业、安琪酵母、克明面业、加加食品。
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