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CFTC交易员持仓报告分析
北京首创期货有限责任公司 董世光　　截至5月15日当周,CFTC交易员持仓报告中24种商品期货总持仓下降0.22报933万7千手,我们统计的与国内期货市场联系紧密的10个品种中:除ICE原糖外,9个品种的资金管理净持仓占比当周都出现下降,其中COMEX铜的降幅最大,达7.4%。　　货币面:CME美元指数期货总持仓和隐含净持仓大幅上升,希腊问题再度恶化令避险资金涌向美元。而空头排列最多的依次是欧元、澳元、英镑:欧元在希腊可能退出欧元区的影响下,非商业净空持仓猛增到17万3千手再度创下历史新高。澳元非商业净多持仓大幅减少2万手回至4734手。　　NYMEX原油资金管理净多头率自前一周暴减3.5%后当周有所缓和,维持在8%的水平。COMEX黄金白银虽空头依旧呈现增长,但净多头率下降幅度同样较前一周有所放缓,当周分别下降2.7%和0.2%。COMEX铜当周多头减少空头增加净多头率骤降7.4%。　　CBOT总持仓和基金净多削减,旧作净多连续第二周减少,资金管理净多头率连续两周小幅下降,当周下降1.1%至27.5%。多翻空至净空头率2.4%。CBOT谷物净持仓亦有小幅下降。　　ICE连续6周维持净空,当周资金管理净空头率亦增加1.3%至7.2%。原糖净多头率小幅增加0.4%至6.4%。
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&&C​F​T​C​是​美​国​商​品​期​货​交​易​委​员​会​的​简​称​,​ ​C​F​T​C​ ​于​美​国​东​岸​时​间​每​周​五​ 5​：0​(​北​京​时​间​每​周​六​凌​晨:0​)​ ​公​布​当​周​二​的​美​国​期​货​市​场​上​各​类​期​货​商​品​的​持​仓​数​据​。
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CFTC持仓：截止3月10日当周COMEX铜期货持仓报告
摘要金投期货提供CFTC持仓：截止3月10日当周COMEX铜期货持仓报告。
美国商品委员会(CFTC)最新公布截止3月10日当周COMEX分类持仓报告：
合约单位： 25,000吨 总持仓量： 164,239
-------基金------- -----商业----- ----总计---- 投机头寸
多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头
53,309 74,837 11,962 88,084 55,730 153,355 142,529 10,884 21,710
较3月03日当周总持仓量变化( 1,219)
2,266 983 -1,050 614 194 1,830 127 -611 1,092
各类交易商头寸占总持仓百分比(%)
32.5 45.6 7.3 53.6 33.9 93.4 86.8 6.6 13.2
各项目下交易商数量(交易商总数： 254 )
57 126 44 46 44 135 191
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摘要: 【朝旭论金】如何解读CFTC持仓报告 CFTC 第一次公布持仓报告 (Commitments of Traders，缩写为 COT) 是在 1962 年 6 月 30 日，共包括 13 种农产品(16.45,-0.30,-1.79%)的持仓经济数据。当时的做法是每月 11 日也许
【朝旭论金】如何解读CFTC持仓报告 CFTC 第一次公布持仓报告 (Commitments of Traders，缩写为 COT) 是在 1962 年 6 月 30 日，共包括 13 种农产品(16.45,-0.30,-1.79%)的持仓经济数据。当时的做法是每月 11 日也许 12 日公布上个月月底的经济数据。
在随后几年中，为了进一步公开市场交易信息，CFTC 采取了多种途径来提高持仓经济数据的发布效果。首先是增加发布频率-1990 年开始在每个月的月中和月末发布一次经济数据；1992年开始每两周公布一次；2000 年开始则是每周公布一次持仓报告。其次是提高公布速度-从经济数据截至日后的第六个交易日(1990 年)提前到经济数据截至日后的第三个交易日(1992 年)。第三是丰富持仓报告的内容-增加每一类交易者的数量、集中比率(70 年代初)、仓位经济数据(1995 年)等。最后，持仓报告的发布渠道也不断拓宽-从最初的订阅邮寄发展到后来的收费电子版(1993 年)和免费网络浏览(1995 年)。
目前，CFTC 于美国东部时间每周五 15:30 公布当周二的持仓经济数据。网址为 /。持仓报告分为“期货”(Futures-Only) 和“期货与期权”(Futures-and-Options) 两种。通常所说的持仓报告是指前者，当然，了解期权仓位的变化情况也有助于我们追踪和分析基金动向。
上面所说的“期货”和“期货与期权”两类持仓报告，其格式又可分为“简短”(short format) 和“详细”(long format) 两种。“简短”格式将未平仓合约分为“可报告”(reportable) 和“非报告”(nonreportable)。“可报告”仓位包括“商业”(commercial) 和“非商业”(non-commercial)、套利、与前次报告相比的增减变化、各类持仓所占比例、交易商数量等。“详细”格式在前者基础上增加了仓位集中程度(4 个和 8 个最大的交易商)。 1 - 非商业仓位。 一般认为非商业仓位是基金持仓。在当今国际商品期货市场上，基金可以说是推动走势的主力，当然也不例外。除了资金规模巨大以外，基金对市场趋势的把握能力极强，善于利用各种题材进行炒作。并且它们的操作手法十分凶狠果断，往往能够明显加剧市场的波动幅度。 2 - 商业仓位。 一般认为商业仓位与金矿、现货商有关，有套期保值倾向。但实际上现在说到商业仓位就涉及到基金参与商品交易的隐性化问题。从2003年开始的此轮商品大牛市中，与商品指数相关的基金活动已经超过CTA基金、对冲基金和宏观基金等传统意义上的基金规模。而现有的CFTC持仓经济数据将指数基金在期货市场上的对冲保值认为是一种商业套保行为，归入商业仓位范围内。另外，指数基金的商品投资是只买入而不卖出的，因此他们需要在期货市场上进行抛出保值。 3 - (可报告仓位的)总计持仓数量。 在非商业仓位中，多单和空单都是指净持仓数量。比如某交易商同时持有2000手多单和1000手空单，则其1000手的净多头仓位将归入“多头”，1000手双向持仓归入“套利”仓位(SPREADS)。所以，此项总计持仓的多头＝非商业多单+套利+商业多单；空头＝非商业空单+套利+商业空单。 4 - 非报告仓位。 所谓非报告仓位是指“不值得报告”的仓位，即分散的小规模投机者。非报告仓位的多头数量等于未平仓合约数量减去可报告仓位的多单数量，空头数量等于未平仓合约数量减去可报告仓位的空单数量。 5 - 多头、空头和套利。 上面已经说到，非商业仓位的多头和空头都是指净持仓，而商业仓位和小规模投机仓位都是指单边持仓数量。 6 - 合约单位。Comex的一张合约，即一手的数量为100盎司。Comex黄金期
货的交易月份为即月、下两个日历月和23个月内的所有2、4、8、10月，以及60个月内的所有6月和12月。最小行情波动为0.10美元(USD)/盎司，即10美元(USD)/手。合约的最后交易日为每月最后一个工作日之前的第三个交易日。交割期限为交割月的第一个工作日至最后一个工作日。级别及品质要求：纯度不低于99.5%。 7 - 未平仓合约数量，是所有期货合约未平仓仓位的累计，是期货市场活跃程度和流动性的标志。 简单地说，如果一个新的买家和新的卖家进行交易，未平仓合约就会增加相应数量。如果已经持有多头也许空头仓位的交易者与另一个想拥有多头也许空头仓位的新交易者发生交易，则未平仓合约数量不变。如果持有多头也许空头仓位的交易者与试图了结原有仓位的另一个交易者对冲，那么未平仓合约将减少相应数量。从近两年经济数据来看，未平仓合约数量达到40-42万手时往往意味着资金面出现一定压力，但可能会如何影响金行情还需要结合具体情况分析。 8 - 与上周经济数据相比的变化情况； 各类仓位占未平仓合约数量的百分比；每一类交易商的数量。推荐：
责任编辑：张汇 ,
来源：贵金属网
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