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?&?&?&?&?&?&?&?&?&?&?&三座大山 王亚伟公开唱衰 五大因素助力突破3000点-[中财网]
　　大盘短线调整基本结束只要上证指数不再次跌破2940点，大盘就不会转弱。因此，投资者可以耐心持股等待大盘持续或适当参与那些短线调整幅度较大的个股。周五沪深两市缩量反弹上证指数收报2967.41点，上涨39.3点，涨幅1.34%周五沪深两市缩量反弹。上证指数收报2967.41点，上涨39.3点，涨幅1.34%；深证成指收报12699.4点，上涨136.52点，涨幅1.09%；两市合计成交2046.4亿元，成交量较上一交易日明显萎缩。两市以中阳线报收。至收盘盘面上，个股普涨，除飞机制造板块微幅下跌外，其他各板块全线上涨，其中，煤炭、金融、房地产涨幅居前。沪市本周日K线组合2阳3阴，与上一交易周相比跌10.40点，跌幅0.35%，全周成交8173.07亿。深市本周日K线组合1阳4阴，与上周相比跌242.65点，跌幅1.87%，全周成交5532.42亿。技术解盘大盘重拾升势周五上证指数早盘高开回补缺口后震荡走高，终盘以中阳线报收，成交量较上一交易日大幅萎缩。从大盘的走势上看，上证指数摆脱了近几个交易日弱势调整的格局，在主动性买盘的推动下震荡走高，盘中热点板块活跃度明显增强，这种市场特征的出现应该是在提示我们大盘短线调整结束。另外，以兴业银行为首的银行板块走势稳健，很好地稳定了有所动摇的投资者的信心，给力大盘重拾升势。从大盘的技术形态上看，上证指数顺利收复了刚刚失守一个交易日的10日均线及2940点处的技术位，显示了场内资金拒绝继续调整的决心。上证指数的日K线显示，大盘已经具备向上突破的形态，只需要沪市成交量恢复到2000亿元的水平，指数就会轻松地突破3000点整数关口。震荡本周摸高3005高点之后展开调整再次表明了三千点上方的强阻力。短期2900点和半年线附近处短期有较强支撑，而点一带形成下档强支撑，主要在于年线位目前在2789点附近，而60日均线目前在2864点，对大盘形成下档强支撑。因此，大盘在没有外力作用下，上下皆难，点的震荡格局仍将延续。(财通证券 陈健)季度展望二季度指数区间：点近日，东北证券发布研究报告称，称2011年二季度行情将以先震荡回落而后上行的形式演绎。据称，得出这一观点是基于以下方面的判断。基本面方面，通胀依然高位运行且有创新高的可能，而物价和经济增速则有所放缓，以设备投资为代表的新一轮周期已然起航。资金面方面，社会存量资金在大类资产间的再配置将是股市流动性的主要来源。在货币供应量低位运行、通胀压力下利率上行等因素影响下，资金面将继续保持相对紧张的状态，尽管资金面最紧张的时点已经过去。地产资金将由被动式再配置转变为主动式再配置，而这将是未来的主要看点。波段操作市场面方面，预计全部A股2010年业绩增速在30%以上，预期2011年上市公司业绩增速在15%~20%。总体来说，"通胀高位、经济适度回落"，"货币供应量低位、利率有上行可能"，两者构成了二季度A股面临的主要基本面、资金面条件。"软着陆"确立之前，"滞胀"是市场主要的担忧项；物价的触顶回落如果能够同步地伴随着经济的探底回升，那将是基于基本面变量确立的系统性机会时点。因此，预计市场将以先震荡回落而后上行的形式演绎，运行区间可能在2750点~3180点，策略上以市场"倒S形"演绎下的波段操作更为适宜。投资策略上，东北证券认为投资者可从以下几点进行把握。替代能源主线新能源、能源传输；保障房等建设及建筑节能环保板块城投城建、建材、工程机械、住宅产业化等；新一代信息技术光通信、三网融合等。关注成长稳定板块从谨慎防御的角度，东北证券认为，可关注估值回落且成长稳定的食品医药等传统防御板块，具有保障房建设等主题且具有估值防御的建筑及建筑机械等板块，具有新兴产业概念且估值较低的水利、信息设备及新材料等板块。操作策略机构对后市走势乐观空头抛压较重，本周A股市场震荡下挫。据在线分析师数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。从本周盘面的行业跟踪情况来看，美元走软及利比亚局势将持续紧张的消息促原油创两年半新高，煤炭股受益。预计2010年上市银行业绩增幅在三成以上是几乎没有悬念的。受此影响，金融板块走势较强，一周涨0.96%，在涨幅榜排名第四位。从近期机构的观点来看，今日投资在线分析师对研究机构公开的本周投资策略进行了统计。统计结果显示，目前有15家机构对下周市场进行了预期，其中，10家机构持看多的观点，5家机构持谨慎的观点，无机构持看空的观点。表明机构对大盘走势持乐观的观点。对于后市走向，分析师认为，进入4月，市场开始普遍关注三月份乃至一季度的经济数据运行情况，目前市场普遍对于高通胀继续持一致预期，这也使得短期市场再度提高存款准备金率以及加息的预期有所升温，进而对股指短期走势形成抑制。盘面上，权重股依旧走势平稳，二八风格的转换继续进一步演绎，但在目前政策面放缓预期并未趋于一致的背景下，权重股持续高举高打的概率较低，且目前市场对于加息预期仍有一定忌惮，股指短期难有较大的上升动能。不过，基于目前主板上市公司业绩增长依旧良好，股指也并未有太大的下跌空间，后续或仍将在点区域展开震荡。在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于下降过程中，安全持仓线为60%。建议投资者保持谨慎。中线行情看量能市场中线行情是否明确，点一线突破的量能将是最好的分辨指标：超过3月7日的成交量，同时机会将率先围绕：蓝筹权重、煤炭、有色、券商、房地产、银行、保险；前期实现长趋势突破，近期回探调整充分的个股，其中应包括一部分机械装备制造类股、受石油上涨利好的新能源股，其他新兴产业的股票需要分阶段、分股票区别对待。市场维持短期强势，机会大于风险。投资者目前应以平稳的心态面对行情，持有中小盘股的投资者要审慎地对待手中的股票，规避风险把握机会，持有蓝筹品种的投资者可以更为耐心一些，市场目前的安全边际高。（.广.州.日.报）$$$莫指望炒房团援军 A股二季度延续两难本周四收官的A股一季度行情，单就指数而言，颇有"春天的暖意"。历经内忧外患，仍顽强上涨4%，强于港股的2%，弱于美股的6%。周五，沪深两市震荡收阳，二季度首个交易日实现开门红。但我们对二季度行情并不敢抱有奢望。一季度，沪指最高点3012，与本报2月12日《财金周刊》"春耕行情"专题报道预测的3000点吻合。2月18日，A股收阴，高盛再次放话唱空，扰乱市场情绪。次日，本报《财金周刊》言论稿"高盛唱空A股春耕行情或将落空"，及时为投资人拨云见日。一月有余，从2800点到3000点，"春耕行情"陪伴投资人慢慢走走过了2011年第一季。本报记者调查数据显示，一季度行情在指数飘红的光环下，仍有六成股民未能赚钱。其中的原因，既有国内上调利率和存款准备金率的紧缩政策，以及国际局势如中东乱局、日本强震及核扩散等利空，扰乱投资人方寸；更主要的，还在于市场热点漂浮不定，"一日游"行情居多，难以把握。而一季度行情能够顽强收红，银行、地产、钢铁等周期股低估值驱动以及年报业绩看涨的预期功不可没；再有，调控真空期的两会期间，相关产业利好政策推助板块轮涨。支撑多头信心的，还有一点不容忽视对楼市资金转战股市的期待。但是，这一期待，在当前地方政府把楼市"限价目标"统一为"涨价目标"，在股市缺乏明显赚钱效应的情况下，进入二季度，有其落空的必然性。"十二五"期间，全国多数城市房价"涨价10%"的目标基本明确。如此，场外观望的炒房大军，就干自己的老本行，五年下来，也有50%的收益，何须潜入股市找辛苦钱。资金是投资市场的命脉。在调控政策依然偏紧的大背景下，加之各类"圈钱抽血"，A股市场缺钱已是不争的事实。记得笔者在2月12日《莫道春行早 已有早行人》一文中提示，"、，每攀一个台阶，沪市1500亿、1800亿、2000亿、2500亿的量能跟进，以及热点个股的轮番活跃，是我们考量阶段性多头行情强弱的主要参数。"一季度行情中的3月7日，沪指首摸3000点，放量2102亿，此后量能跟进不足，沪指最低退守到2850点；3月28日，再摸3000点时，量能仅1982亿。昨日银行、地产、煤炭力挺，沪指涨39点，但量能萎缩至1273亿。在当前，基金仓位普遍高于80%的条件下，有理由担忧，清明节后，多头攻击3000点所需的至少2000亿"弹药"，从何处"筹借"？对二季度行情的研判，资金供需仍是我们考量的关键指标之一。初步预计，二季度市场资金供求呈现弱平衡状态，增量资金需求大约亿，增量资金供给大约亿。资金供小于求，多头难掀浪。担忧二季度行情，不仅仅是资金问题。市场预期3月CPI涨幅超过5%，4月份的加息摆在那里；宏观调控经济减速的效果或会体现在半年报中，上市公司业绩差强人意会减弱机构的做多动力。当然，在4月份，仍有多头可利用的积极因素。银行、地产、钢铁等周期股，以及机械水泥电子元器件等行业的一季报，或会超出预期，仍有故事可讲；涨价概念、区域规划、节能环保等新兴产业，相关个股仍有局部活跃的机会。综上分析，二季度行情我们维持震荡市的判断。持续上涨缺乏条件，深幅下探会遭遇抵抗，沪指或许是多空博弈的空间。建议投资策略"防御为主"，仓位配置"半仓为宜"。（.重.庆.商.报）$$$二季度沪指或上摸3100点2011年一季度，尽管沪指仅小涨4%，但放眼全球，A股整体表现仍可圈可点。那么，在接下来的二季度里，A股市场又将何去何从呢？对此，业内人士表示，在国内对紧缩政策进入观察期后，外部因原油价格高企带来输入性通胀影响将显现，而欧债事件的演变以及美国QE2政策变化也将对全球资金流向产生较大影响。因此，综合来看，二季度A股行情仍将以区间震荡为主。4月份：最高可见3100点申银万国在最近发表的研究报告指出，受国际油价及大宗商品涨价影响，3月份PPI有望上升7.6%，考虑到油价变动对PPI存在2~3期的滞后影响，未来数月PPI仍将维持升势。同时，申银万国预测3月份CPI上涨5.3%，可能创出2009年以来的新高。申银万国分析师何武在接受记者采访时指出，在离今年第一次加息两个月后，清明节前后又将迎来加息窗口，今年第二次加息25个基点一触即发。就市场走向，中信金通证券分析师巫寒表示，由于市场对第二次加息早有预期，因此加息的靴子一旦落地，有可能刺激沪指在4月上旬向3100点附近发起冲刺，而4月中下旬或将震荡回踩3000点。从个股看，4月上旬，以权重股带动的估值修复行情可能达到一个阶段性顶部，其中，周期性股票和金融、地产等股票将受到市场青睐。5月份：围绕2900点震荡广发证券()分析师王立才表示，进入5月后，紧缩政策再次进入政策观察期，但日本地震带来经济增速下滑开始影响全球经济发展；同时，通胀压力在原油价格和基本金属价格居高不下带来的输入性通胀及干旱等天气因素影响将强化政策紧缩力度。这时，国内经济政策将可能再度上调存款准备金率，市场流动性在高存款准备金率影响下捉襟见肘，而A股IPO和国际板的推出则将加大A股市场的震荡。总体看，由于CPI、PPI仍将高位运行，对未来CPI发展的不确定性将影响整个5月A股行情的走势。因此，整个5月沪指或将在2900点一线波动，不过重心将明显下移。6月份：探底2750点一线进入6月份，从国际来看，欧债事件的演变以及美国QE2政策结束将影响全球股市；同时，日本地震后对全球经济复苏的拖累将愈发明显。从国内来看，受近期国内信贷紧缩和地产、汽车行业的政策调整影响，经济的同比增速总体会呈现探底的态势，但为了达到全年CPI调控目标，6月底仍可能再度加息。就市场展望，重庆君凯私公募董事长张军表示，6月份沪指或将下探至2750一线，也将是全年最好的炒底建仓机会。张军认为，由于受大宗商品价格及劳动力成本上涨，上半年上市公司的业绩将受到影响，而市场对上市公司半年业绩预期的调低，又将抑制个股的活跃度，不过，阶段性机会也正在这个时候来临。以农业、水利、建材、基础零配件、高精密部件、仪器仪表测绘、稀有金属、通信为代表的品种将再度迎来结构性机会。（.重.庆.商.报） $$$四月"开门红" 静候上行趋势确立本周末A股市场在煤炭股等品种的牵引下出现企稳回升走势，但仍难改沪深两市重心下移的趋势。而且，本周末大盘在弹升过程中，成交量未明显放大，这似乎表明大盘的短线跟风买盘力量不是很乐观。那么，究竟该如何看待这一信息？加息预期压制大盘对于本周A股市场的走势来说，其实是有利于多头发起新一轮冲击行情的。一方面，外围市场持续活跃，另一方面，美元贬值预期再起，黄金等大宗商品价格持续上涨，稀土、锑等资源价格更是猛烈上涨，从而意味着A股市场资源股的股价有望随之暴涨。但可惜的是，抱的希望越大，失望也就越大。除本周末因金融股等指标股呵护而出现企稳回升行情，其余四个交易日并无可圈可点的行情。之所以如此，分析人士认为主要是两个因素不可忽视：一是当前A股市场的资金面紧张格局难以改变，毕竟在稳健的货币政策取向下，基础货币投放的增速明显下滑，使得A股市场缺乏后续的资金面支持。二是加息的预期再起。因为一旦加息，将向全球释放出作为最大新兴经济体之一的中国仍然有着进一步紧缩的信号，这将影响国际商品期货市场的走势，从而使得多头不敢轻易拉升资源股。做多潜流犹暗涌不过，本周A股市场虽然欲振乏力，但市场仍然显现出一些新的动向，这主要体现在两点：一是持续急跌的小盘股在本周末出现企稳格局，部分小盘股甚至出现拒绝与大盘同步调整的格局，比如水电设备股的浙富股份()等。这说明经过前期调整之后，这些业绩相对确定的、高成长的优质小盘股的抛压渐轻，已面临着上升趋势的拐点。二是锂电池等新能源概念股在本周末也渐有活跃股的出现。比如说，锂电池材料概念股的当升科技()在本周四涨停。由此可见，表面看来大盘在本周的走势有点压抑，但实质上做多潜能正在暗涌。而且，这一潜能有望被释放出来。首先，加息等预期固然强烈，但对于当前A股市场的股价结构来说，是有着一定积极刺激作用的，毕竟目前A股市场的中流砥柱是银行股、保险股等权重股。而加息对于银行股来说，有着进一步拓展息差的可能性，从而赋予其估值重心上移的推动力。这其实也是本周五上证指数在午市后迅速弹升的基础。二是因为产业政策的积极转向也有利于多头的布局。一系列产业政策在近期陆续公布，有望为A股市场提供持续的做多能量。冲击3000点预期犹存综上所述，本周A股市场的上证指数K线图形虽然折射出3000点的压力较大，但由于前述两点原因，大盘的做空能量也有所衰弱，故当前A股市场的多空角逐的天平渐偏向于多头，不排除上证指数在4月上旬再度冲击3000点的可能性。操作中建议投资者仍可适当积极一些，仓位可重点布局在这么三类个股中：一是拥有产能限制政策的相关产业；二是新能源动力汽车板块；三是节能环保、医疗器械、水电设备、太阳能等产业发展趋势相对确定的品种。（.东.方.早.报） $$$A股短期仍将继续震荡整固A股本周冲高回落的走势，无疑出乎了一些市场人士的意料，但又在情理之中。尽管本周以银行、地产、有色、钢铁、煤炭为代表的"五朵金花"表现抢眼，但在没有增量资金入市的情况下，其对市场存量资金的争夺无疑将带来像中小板、创业板个股大幅回调的后果，其表现形式就是本周出现的个股"二八分化"走势。当然，从另一方面来讲，这种"二八分化"的走势对股指后续的运行不见得就是坏事。一方面，估值较低的板块如银行等的估值得到一定修复，使得市场整体底部将进一步抬高；另一方面，估值高企的创业板、中小板个股估值回落，将使得其后续上涨空间得到提升。不过，就短期而言，股指仍需继续震荡整理，消化因为绩差年报集中出台、市场此前较高的上市公司业绩增长预期难以兑现而带来的抛售压力，2850点的支撑力度将再度遭受考验。从周五公布的3月份PMI数据来看，尽管其较2月有所回升，扭转了此前连续3个月下降的走势，但如果考虑季节性调整因素，3月的PMI数据其实还是在继续下滑的，投资者应深度了解该数据体现的意义，切勿被表面现象所蒙蔽。从4月的市场资金面来看，由于央行在3月多次使用28天正回购工具，这使得4月到期资金量仍将接近万亿元，预计央行仍将主要通过公开市场操作来回收市场流通性。不过，由于3月CPI或将超过5％，央行在4月加息的概率大增，具体时点可能在一季度经济数据公布前后。投资者最需要关注的是央行到底会是对称加息还是非对称加息，如果央行采用了只加存款利率或存款利率提高至高于贷款利率的方式，将对银行的净息差造成负面影响，近期走势较强的银行股或将因此出现回调，在一定程度上将拖累股指的走势。因此，笔者判断股指此次回调的时间或将维持数周，要待央行加息动作完成后，股指方有可能再度上攻，再度挑战3000点的压力位，短期之内投资者还是要注意控制仓位，同时做好功课，逢低吸纳自己心仪的品种，耐心等待股指的回升。短线可重点关注一季报可能超预期的个股走势。至于境外市场，随着日本大地震对全球金融市场影响的弱化，全球经济复苏的进度将再度成为市场关注的焦点，欧债危机、美国经济等仍将成为市场关注的重点。继续看好美股、石油、黄金等品种的表现，而铜等基本金属在震荡整固之后也仍有上升空间，但具体时点尚待观察。 $$$"高压锅"闷了四个月 本月决战3000点每经记者 李智在经历了2010年上半年的"跌跌不休"和下半年的震荡上行后，2011年首个交易日的开门红，让A股市场上成千上万的投资者对新一年的行情充满了憧憬。暖冬行动、春季攻势、兔年行情……一个个充满期望的词语也应运而生。遗憾的是，在最近四个月中，A股市场并未如大家所期待的那样稳步上涨，而是始终在各种因素的共振之下震荡运行。如此纠结的市场走势，就有业内人士给了一个形象的比喻--"高压锅"行情。那么，在被"高压锅"闷了四个月之后，本月的A股市场能否迎来转机？上证指数上涨39.30点，涨幅达到1.34%。虽然幅度依旧有限，但4月第一个交易日的走势在不少投资者眼中，已经算得上是难能可贵了。面对在点之间来回震荡的上证指数，不少投资者在感叹赚钱不易的同时，曾经对 "暖冬行动"、春季攻势、兔年行情的种种期待，也逐渐烟消云散。近段时间，上证指数波幅越来越小，显示大盘即将选择方向。那么，进入4月份，上证指数很可能再次向上挑战3000点，此番再度"决战"，市场能否打破久攻不下的"魔咒"？让我们拭目以待。涨不上去也跌不下来打开K线图不难发现，过去四个月的A股走势确实可以用 "涨不上去、跌不下来"这八个字来形容。以上证指数为例，从去年12月1日2810.54点开盘之时起，市场各界就发出了冲击3000点的呐喊。可是在接下来的6个交易日中，指数却跌跌撞撞地跌至了2810.95点，而当随后的12月10日和13日两个交易日上涨至2922.95点，并再次勾起人们对3000点的幻想之时，11个交易日的10根阴线以及12月28日收盘时的2732.99点，又似乎在和本已信心满满的投资者开了一个玩笑。遗憾的是，类似的玩笑在过去的四个月中不只一次出现。特别是日，也就是2011年首个交易日，指数上涨1.59%至2852.65点制造了一个漂亮的开门红之后，在1月5日至1月25日之间又再次下跌6.14%，上证指数再次退守2677.43点。我们再将时间轴拉至春节以后，虽然有着像2月11日~2月14日上涨4.51%、2月23日~3月8日上涨5.06%、3月22日~3月25日上涨2.36%这样连续数个交易日间不错的走势，但是如3月10日~3月15日这样连续地震荡下跌，或是如2月22日这样单日大跌76.73点，跌幅达到2.32%的情况也掺杂其间，3000点就如一道天堑，数次令多方铩羽而归。当然，虽然在种种因素共振下，A股市场在过去四个月中面临着"涨不上去"的尴尬，但是让不少投资者感到庆幸的是，指数也始终"跌不下来"。在过去的四个月中，上证指数在3月15日最低碰触到2661.45点之后就立刻扭头向上。统计数据显示，日至日这四个月的82个交易日之间，上证指数最高涨至3012.04点，最低跌至2661.45点，区间累计上涨147.23点，涨幅5.22%，而同期的振幅为13.17%。而在2010年的8月至11月这四个月中，上证指数累计上涨6.93%，与近四个月的涨幅相近，但是区间振幅却达到了24.25%，大大超越近四个月的波动幅度。中小板、创业板忧虑渐显在过去的很长一段时间，中小板、创业板公司股票往往具有更强的活力，在高成长性、高送转等等光环的刺激下，这些板块中的公司，特别是新股公司走势往往更加的出色。但是从近期的表现来看，这两个板块却显示出了少有的颓势。统计数据显示，在3月15日~4月1日期间，中小板指数由6759.67点跌至6456.60点，区间跌幅为4.63%，创业板指数由1108.20点跌至1015.08点，下跌了8.35%。正是在这一时间段内，上证指数却不跌反涨，由2927.98点上涨至了2967.41点，微涨1.01%。一位业内人士对此表示，由于各自特点的差异，中小板和创业板往往较沪市主板波动更大一些，但是近期上证指数微涨，其他两个指数下滑这一情况就值得投资者关注了。值得一提的是，明星基金经理王亚伟披露的基金年报当中，就明确指出创业板、中小板的估值问题。王亚伟指出，创业板、中小板股票在经济结构调整的背景支撑下持续走强，估值水平大大高于市场平均值，泡沫化现象愈演愈烈。以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力，扩容节奏的加快，尤其是新三板的推出将加速创业板泡沫的破灭。实际上，在2010年年报大戏拉开序幕以后，不少曾经被高成长性光环所笼罩的中小板、创业板（特别是新股、次新股）公司，交出的业绩答卷都大不如从前，让不少投资者大呼失望。据记者统计，在已经公布年报和业绩快报的创业板公司中，有近30家公司2010年的业绩出现了明显的下滑。其中，净利润同比下滑51.53%的宝德股份()被投资者喻为"变脸王"，南都电源()、朗科科技()、恒信移动()等多家公司的业绩下滑幅度均超过了40%。从近期的走势来看，这些公司的股价表现也不尽如人意。同时，就在不少公司高成长性的外衣被剥开后，曾被称为"A股永恒炒作主题"的高送转题材也失去了往日的光彩。一位私募人士无奈地表示，不断推出的高送转方案，也让市场资金明显感到"审美疲劳"，非但不能像过去一样引发资金的追捧，反而上演了一出出"见光死"的闹剧。3月28日华谊嘉信()（每10股转增10股派现1元）、三聚环保()（每10股转增10股派现1.5元）、数码视讯()（每10股转增10股派5元）、新研股份()（每10股转增12股派3元）等多家创业板公司发布年报，并推出高送转预案。然而这份"慷慨"并未受到投资者的热情对待，上述公司年报披露当日全部下跌，新研股份更是以跌停报收。市场观察三座大山压顶 市场信心屡遭重挫每一个跌宕起伏的故事背后，都有着复杂的原因，在A股持续近4个月的"高压锅"行情之下，自然也隐藏着各种各样的压力。不少业内人士认为，严重通胀担忧引发的资金面持续紧缩，突如其来的日本大地震以及复杂的国际形势，构成了重压A股指数的"三大高压"。高压一：通胀担忧、资金面紧缩本周以来，一个市场传闻一直让就职于北京一家私募公司的王先生感到忧心忡忡，"有消息说3月份的CPI将破5，自中国人民银行今年2月9日首次加息以来，已连续2次上调存款准备金率，如果再次加息的话必然将对A股市场的资金面造成巨大的影响。"实际上，同样担忧通胀引发再次加息的还有券商机构。国泰君安3月24日发布报告称，受食品价格及大宗商品价格上涨等多重因素影响，预计3月CPI为5.2%，全年通胀或呈现前高后低走势。报告还预计，年中前还有一次存款单边加息。上述报告还指出，受食品价格、大宗商品价格及劳动力成本上涨等多重因素影响，上半年通胀仍将高企。预计今年全年CPI增幅为4.6%，PPI增幅为6.7%，全年通胀的峰值或在今年7月，通胀全年或呈现前高后低走势。在货币政策方面，国泰君安策略研究团队则指出，由于未来公开市场到期资金巨大，外汇占款仍将持续增长，下一步存准率上调仍在预期之内。考虑到公开市场大规模回笼货币能力的恢复，存准率或还有可能上调。需要指出的是，各界对于通胀担忧的还不在少数，甚至有些机构对于3月CPI预测达到了惊人的5.7%。第一创业分析师宋启超指出，由于近期通胀未见季节性回落，预计3月份CPI将升至5.7%，创本轮通胀的新高。从近十年的数据看，随着春节因素的消除，食品价格基本会明显回落，带动整体通胀环比下降，但今年3月份食品价格仍有小幅上涨。近期通胀压力持续，预计二季度各月CPI同比大都会高于5.5%，个别月份可能突破6%。高压二：日本地震"余波"近期以来，3月11日下午1点46分突发的日本大地震绝对是影响A股市场的另一个重大事件。A股市场在当日下午两点左右即出现强烈反应，原本正在发力上冲的指数突然掉头向下，从2965点左右放量下跌至收盘时的2933.80点。3月12日，不少分析机构紧急发布研究报告，绝大部分都提出日本大地震对于A股市场冲击有限的观点，甚至指出部分行业可能出现"震"出来的机会。随后，福岛核电站事故却如一声惊雷般震惊了各方资金，也让A股市场上的投资者深切感受到了日本大地震带来的强烈余波。回顾A股市场，首先受害的正是长期以来被强烈看好的核电股。数据显示，3月11日以来，核电行业龙头东方电气()（，收盘价27.82元）大跌19.29%，即使大股东东方电气集团在3月16日宣布增持，依旧不能阻挡股价下挫的颓势；就连具有第三代核电技术的上海电气（，收盘价7.87元），近期跌幅也逼近了12%。需要指出的是，日本福岛核电站事故也引发了各界对于我国核电行业未来发展的担忧，3月16日晚间，国务院更要求暂停审批核电项目，一时间A股市场谈"核"色变。对于核泄漏的担忧，也让好当家()（，收盘价12.24元）、东方海洋()（，收盘价14.94元）、壹桥苗业()（，收盘价66.89元）等水产公司的股价遇挫。虽然这些上市公司均通过各种渠道宣布公司没有受到影响，齐鲁证券、华泰证券()等券商的分析师也高呼 "水产股被错杀"，但依旧无法解除资金的担忧。当然，就在核电和水产等板块被波及的同时，抗辐射概念的异军突起也让很多投资者瞠目结舌，美罗药业()（，收盘价12.23元）、际华集团()（，收盘价4.72元）、中关村（，收盘价8.81元），甚至连云南盐化()（，收盘价14.26元）都遭遇了爆炒。不过回过头来看，上述个股乘机躁动之后，也在下跌中逐渐归于平静。目前，关于福岛核电站事故的消息还不断传来，但银河证券资深策略分析师秦晓斌明确指出，随着地震和核泄漏的恐慌趋于缓和，A股市场将转而更多关注国内因素。高压三：复杂的国际形势随着我国经济的不断发展，与国际社会的联系也越来越紧密。在被喻为"后危机时代"的当前，复杂的国际经济形势、债务危机、部分国家政局的动荡、油价飙涨等因素，也成为了影响A股走势的重要因素。东吴证券分析师黄琳指出，虽然国际上主要经济体景气度不断上升，但欧债危机警报再次拉响，中东北非地区局势动荡进一步蔓延，利比亚遭到空袭，中东危机向产油大国扩散的预期导致油价飞涨，加剧了对通胀和世界经济复苏放缓的担忧。日本地震及核辐射也给世界经济带来不确定性，全球范围内风险情绪加强。长江证券()分析师李冒余则指出，在中东北非地区局势动荡和日本地震的冲击下，市场恐慌情绪大幅上升，近一个月来美股几乎所有板块都出现了下跌。此外，美国经济复苏的不确定性也值得担忧。不过，由于中东北非地区局势动荡仍将持续，日本灾后重建的原材料、能源需求将会上升，因此这两个板块值得多加关注。另一位私募人士则指出，过去近一个月，在日本大地震消息的冲击下，债务危机、部分国家政局动荡等不确定性因素的关注度也逐渐降低。随着地震影响的逐渐趋弱，这些因素必然再次成为市场关注的焦点。因此，即使是普通投资者也应该有意识地关注这方面的信息。板块分析蓝筹股化身避风港银行、地产撑起A股脊梁面对通胀预期、日本地震冲击、复杂国际环境等诸多不确定性因素的重压，A股市场纠结地陷入了 "高压锅"行情之中。分析人士认为，相比那些经过爆炒的题材股，多数蓝筹股估值已经具备投资价值，这也从一定程度上封杀了大盘的下跌空间。蓝筹股逆市走强过去四个月，因为蓝筹股的稳定表现，让指数在涨不上去的同时，也避免了下跌的尴尬。从记者统计的数据来看，蓝筹股的强势在近一个月来表现得尤为抢眼。数据显示，在3月1日~4月1日之间，上证50指数由2022.72点上涨至2126.46，涨幅达到了5.17%，上证指数则仅从2906.28点上涨至2967.41点，2.15%的涨幅明显低于同期上证50。中小板指下跌了4.11%，创业板指跌幅更是达到了7.77%。不难看出，在近期的行情中，个股分化明显加剧，市场风向有向权重股转移的趋势，其他板块大多出现回落调整态势。明星基金经理王亚伟在华夏大盘年报中指出，大盘蓝筹股风险释放充分，将对稳定市场发挥一定作用，而调整充分的房地产股也存在估值修复的机会。东吴证券策略部分析师寇建勋称，从最近的盘面上看，地产与银行是本轮市场最终向上突破的核心品种，它们的低估值优势决定了这些品种的调整空间比较有限，具有一定的安全边际。楼市调控利好A股毫无疑问，当前国内楼市正面临力度空前的调控高压。与此同时，CPI连续数月高位运行，也引发投资者对国内通胀形势的高度关注，而货币政策的持续收紧更使得业内对市场行情不敢过分乐观。不过，房地产行业调控面临的危机，却从另一个侧面对A股市场形成了利好。一位市场人士指出，随着楼市调控的逐渐深入，楼市资金溢出效应已逐步显现，来自房地产市场的存量和增量资金有望成为当前股市行情的"发动机"。另一方面，不少投资者发现：地产股似乎"跌不动了"。华泰证券分析师张驰飞指出，2月份以来地产股的走势渐强，首先是因为地产股估值已经到了历史下限，龙头公司只有12、13倍左右的市盈率。而行业尤其是龙头股的成长性被低估，上市公司2010年净利润同比增长的中位数达到了33%。地产股作为估值洼地，获取绝对收益是大概率的，关键在于上涨的时点和催化因素。房价松动的预期和保障房概念的炒作则成为了上涨的催化剂。不过，张驰飞指出，在市场景气底部不明朗的情况下，依然不认为地产股具有趋势性的投资机会。一旦未来行业景气见底、政策松动，行业龙头股将具有最大的估值弹性。银行估值优势筑防线农业银行()（，收盘价2.79元）连涨11个交易日，累计上涨6.08%，曾经一度陷入破发尴尬的农业银行近期表现确实令人刮目相看。在银行股中，高歌猛进的还不在少数。3月21日以来，浦发银行()上涨9.61%，华夏银行()上涨10.79%，民生银行()上涨12.38%，远远高于上证指数同期2.08%的涨幅。银河证券资深分析师秦晓斌指出，从估值看，中国银行以年报业绩计算的市盈率只有8倍左右，以2011年预期业绩计算市盈率只有7倍左右，只要宏观经济不出现大的问题，这样的估值水平无论如何都是偏低的。因此，随着建设银行、农业银行、兴业银行()、工商银行、招商银行等公司披露年报，A股将在估值修复的推动下再次冲击3000点，实现有效突破的可能性较大，而银行股将成为推动行情的主力军。渤海证券陈慧则表示，银行股价值提升的趋势在今年的后三个季度中将持续。CPI在下半年逐步回落的趋势将为银行股和大盘的强势提供有利的宏观和政策环境。银行一季度和二季度的业绩在以价补量的策略下将会非常优异，而这又反过来促进了资本市场对银行股估值的回升。而各种不确定因素，特别是对银行不良资产的担忧情绪将在地方平台贷问题逐步解决过程中获得释放。房地产方面的风险短期尚不能对银行盈利构成实质性威胁，且超预期的房地产危机发生几率较小，建议投资者积极介入，谨慎观察。陈慧还指出，短期看银行股将在近期加息预期强烈的前提下出现一波调整行情。在本季度，很有可能就是4月下旬调整两率完毕，市场进入新的信息真空阶段，则可能重归上升通道。由于银行股的估值提升幅度有限，且盘子较大，所以上行将会以波段的形式完成。当中小盘股票跟随性上涨，市场价值中枢出现上移的时候，银行股可能会出现短暂回调，建议投资者选取弹性较好的中小型银行股，以期在有限的提升过程中获得更大的收益。（每日经济新闻） $$$王亚伟公开唱衰 创业板"黑色一周"暴跌5%要说整个公募基金中最具人气的明星人物，那一定是华夏基金的王亚伟，他掌管的华夏大盘和华夏策略"驻扎"的股票，往往是市场资金热捧的对象，他提出的投资观点，也对市场运行有着一定的影响。本周，王亚伟掌管的两只基金年报"出炉"，王亚伟在报告中提出，"2011年以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力，扩容节奏的加快，尤其是新三板的推出，将加速创业板泡沫的破灭。"在基金"一哥"公开唱衰和其他因素的综合作用下，本周创业板指数暴跌5.34%，部分个股的跌幅更是惨不忍睹。市场走势资金不再狂热 创业板渐失吸引力创业板成重灾区！196只个股中有181只下跌，超过40只个股的跌幅达到10%以上，本周创业板的运行趋势，只能用一个"惨"字来形容，创业板指数也由1070点下跌到1015点，基准1000点再次面临考验。记者统计发现，除了本周创业板指数暴跌，目前还有两个现象也均反映出市场对创业板估值较高的判断。创业板本周遭重创去年，市场热点一直集中在高成长性的小盘股上，其中，被看成新兴产业云集地的创业板股票，几乎成为资金哄抢的"香饽饽"。然后，市场的走向总是变幻莫测，昔日的香饽饽，如今变成了烫手的山芋。随着王亚伟在华夏基金年报中旗帜鲜明地指出以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力，创业板开始了它的噩梦之旅。3月28日，创业板指数略微高开，之后便转头向下，一路狂跌，全天跌幅高达1.89%。这只是开始，第二天（3月29日），创业板指数的下挫力度继续加大，早盘跳空低开，接着一路下行，最终收于1019点，单日跌幅高达3.14%。短短两个交易日，创业板指数的累计跌幅高达4.97%，创下近两个月来的收盘新低。有市场人士认为，去年市场炒作成长性，致使包括创业板股票在内的中小市值股票的估值拉得很高，而随着年报的陆续发布，现在市场逐渐认识到包括创业板在内的中小市值股票，其实并没有预期中那么好的成长性，于是资金出逃也就在情理之中。连续两天暴跌后，创业板指数在近三个交易日里表现相对平稳，一直在1010点上下整理，之前超跌的个股也迎来了小幅反弹。高送转后不涨反跌市场资金去年疯狂炒作神州泰岳()高送转题材的劲头，也许将一去不复返。谁也不会想到，今年的高送转已成为人见人躲的题材，而涉及高送转题材的创业板个股，走势更是令人揪心。本周创业板跌幅第一的是金通灵()，该股的10转15送转方案将于下周五除权，先不说能不能走出一波填权行情，在除权前经历的却是连续暴跌，周跌幅高达14.55%。本周推出10转12派3元高送转的新研股份()，走势同样不妙，公布利润分配预案当日就惨遭跌停，本周累计跌幅达12.43%。据WIND数据统计，目前已有71只创业板个股公布了10转5以上的高送转利润分配方案，在这些个股中，虽然有一些在分配当日有所表现，但总体来看，它们的走势都较为疲软。申银万国在研究报告分析中认为，高送转个股本身并不能给投资者带来实际的收益，投资者追捧高送转股票，更多的是出于对公司成长性的看好，或是对管理层释放后续利好的期待。不过，从如今频频公布高送转分配方案的创业板个股来看，并非其成长性较好，而是因为在上市时它们超募资金较多所致。统计数据显示，碧水源()、东方日升()、东富龙()以及智飞生物()的首发募集资金，均超过15亿元。如此高的募集资金，导致公司资本公积金增高，为送配奠定了基础。因此，仅仅因为超募资金较多而高送转，却没有业绩支撑的创业板个股，难以得到资金的青睐。新股破发几率大增自创业板日开板以来，在很长一段时间内，资金对炒作创业板新股的热情都非常高，首批28只新股疯狂暴涨的故事，至今仍令投资者津津乐道。不过，随着新股发行后暴露出的高估值、低成长的诟病越发突出，创业板新股再难得到资金疯狂追逐，进而在没有资金的支撑下，创业板新股破发现象屡屡出现。据记者统计，今年以来，创业板一共迎来42只新股上市，目前已有17只个股处于破发状态，新股破发率达40.48%。这其中，振东制药()、秀强股份()、天瑞仪器()以及通裕重工()4只个股，较其发行价的跌幅都超过了10%。"创业板一直以高估值著称，去年创业板新股的发行市盈率普遍在80倍左右，今年随着"破发潮"的到来，发行市盈率从60倍降到50倍，再降到40多倍。在我看来，今后新股破发可能会常态化。"某券商一位不愿具名的分析师表示。事实上，创业板新股破发，跟它们的高发行价有着一定的联系。振东制药、天瑞仪器以及秀强股份的发行价均在30元/股以上，其中天瑞仪器发行价高达65元/股。业内人士指出，创业板今年的扩容速度在加快，"林子"大了，投资者的选择也就多了，一些高发行价且估值不占优势的个股破发，也就是自然而然的事情，归根结底，还是创业板高估值惹的"祸"。机构把脉 机构热议创业板三大焦点 慎对高估值已成共识王亚伟在华夏策略基金2010年年度报告中对目前A股市场几大板块的论述，反映出他对目前创业板及中小板高估值的担忧与谨慎。可以说，他的观点也代表了相当一部分买方机构的观点。那么，目前的创业板与中小板是否就真的估值高企不下呢？投资者应该对创业板避而远之吗？就这些市场关注的热点问题，以私募为首的部分买方机构人士与读者分享了他们的观点。同时，以中信、国泰君安为首的几家卖方机构的分析师，也表达了他们的看法。希望他们的观点能为投资者带来有益的参考。焦点1 创业板估值到底高不高？王亚伟认为，2010年A股市场呈现明显的结构分化行情，创业板、中小板股票在经济结构调整的背景支撑下持续走强，估值水平大大高于市场平均值，泡沫化现象愈演愈烈，而大盘蓝筹股的估值水平不断下移，已接近历史最低端。根据Wind咨询的统计数据，截至昨日，在已公布2010年年报的上市公司中，创业板的营业收入平均增长率约为42.5%，这一水平相比深市中小板约40%的营业收入平均增长率，以及沪深主板约38%的营业收入增长率，要高出一些。但是，如果从净利润增长率来看，又是另外一情形，使创业板的高成长神话再度受到市场质疑。沪深主板2010年的平均净利润增长率约为53.2%，这一数据要远高出创业板37.8%的平均净利润增长率，后者甚至与中小板约41.3%的平均净利润增长率也有较大的差距。作为卖方机构的代表，中信证券()及国泰君安的观点几乎一致。接受记者采访的中信证券中小市值分析师唐川认为："从目前的相对估值来看，创业板在推出以后，大多数个股原来被期待的高成长性，并没有在其后的业绩中得到很好的展示。"国泰君安负责中小盘个股研究的王稹，也表达了对目前创业板整体估计略偏高的观点。他还认为："目前创业板的高估计，还是具有相对性，特别是与前期一直处于回落中的地产及金融类个股相比。但是从长远来看，创业板中的机械、电子信息、医疗类上市公司的质地还是相当不错的。"买方机构的观点或许更能代表目前市场对创业板的看法。这一回，公募基金与私募基金的代表在对创业板的立场上有了统一。广东斯达克投资总经理黎仕禹认为，未来创业板存在较大的估值回归可能。他认为："目前创业板的高估值并不利于创业板的整体发展，并最终会导致估值回归，特别是在目前成长性受到质疑和市场风险偏好下降的情况下。虽然创业板由于具有较高的成长性，往往容易获得较高的估值，但是，过高的估值往往是以透支未来几年的业绩增长为代价的，已经积累了不少风险。"黎仕禹还指出："最近两年的年报披露显示，创业板的总体成绩并不令人满意，部分企业甚至出现负增长，这和目前的高估值是不相适应的。事实上，创业板头几批上市的公司，并不都是具备持续高增长特质的"创业型"公司，很多公司已基本上是成熟公司，但它们在创业板上市，则可分享未来高速成长性的概念，享受高溢价，这也就造成了一些成长性不强的个股估值却偏高的现象。"对于创业板在今年频频推出高送转却很难得到市场资金的认可，黎仕禹认为："高送转之后，还需能够继续保持良好的业绩增长，投资者的持续回报才有保证。很明显，从目前来看，高送转仅是个心理游戏而已。"焦点2 "新三板"逼创业板重估值？综合以上观点，投资者不难发现，创业板目前整体相对高估值，已基本上是市场的一致观点，特别是在即将推出的"新三板"冲击下，创业板或将再度面临下拉式的估值比较风险。那么，面对"新三板"的推出，机构人士又是什么观点呢？中信证券的唐川表达了相对乐观的看法。他认为："在"新三板"挂牌的公司，大多属于高成长、高风险企业，投资者要求以较低的估值作为风险补偿。而创业板公司相对来说经营期较长，收入和盈利也已达到了一定规模。因此总体而言，创业板公司的风险将小于"新三板"挂牌公司"。对于"新三板"推出后是否会造成对创业板等高级别资本市场的估值比较风险，唐川认为，"新三板"应该同时满足小型企业投融资和孕育高层次资本市场备选企业的功能，达到了高层次资本市场标准的公司，将会选择向上转板。因此，"新三板"应该定位为一个有管理的公开私募资本市场。这样一来，"新三板"的扩容和改革，对高层次资本市场的资金分流效应将十分有限。而黎仕禹对以上问题的看法，则着眼于"新三板"未来的转板机制上。他认为："在中国资本市场发展的道路上，"新三板"市场已经明显滞后于创业板和中小板，在未来几年，"新三板"或将迎来加速发展的契机。"新三板"和创业板之间既有一定关联度，也存在明显差异，主要体现在挂牌条件、挂牌程序、交易制度、参与人群、信息披露等方面。"黎仕禹认为，"新三板"的扩容可能会在估值上对创业板形成一定的压力，同时由于"新三板"的转板制度存在，产生下拉式的比价效应，也会从多方面影响创业板。首先是在资金上，市场担心"新三板"上市公司的低市盈率会构成巨大吸引力，会分流一部分创业板资金，但对比创业板推出后对中小板的影响来看，这方面的担心或许有点多余，分流效应并不会有我们想象中的那么大；其次就是估值上，由于"新三板"的市盈率明显低于创业板，"新三板"的扩容改革或将对创业板估值起到下拉式的比价效应。黎仕禹由此认为，对创业板的影响程度，还要视"新三板"的转板制度改革进度。""新三板"的扩容改革不可能一蹴而就，这肯定是一个比较漫长的过程，而且如果不能实现转板，那么比价效应也不会很明显，对创业板的影响也不可能是大家所说的那么大了。"焦点3 创业板还值得关注吗？以上机构人士的观点中，已清楚地传递出"新三板"的推出将不会从根本上触动创业板估值这一观点。但是，面对创业板整体并没有出现市场此前预期的高成长时，投资者应该如何对待目前的创业板个股？创业板未来的走势是否会出现两极分化？唐川认为，实际上，创业板的高估值，隐含着市场对公司高成长性的期待。但从目前来看，高成长性并没有如期出现。这当中有很多公司是受制于所处行业的市场空间等因素而得不到应有的表现，但从实质上看，创业板类似于一种风险投资，这里的风险将远大于具备稳定成长空间的主板个股。"投资者应该能够认识到这一点，如果风险超过了自己的承受能力，那么就应该在投资中合理地规避创业板。"国泰君安的王稹表达了他对创业块总体看平的观点，但对创业板中个别具备潜在高成长性的行业显示了乐观的一面。他认为："从目前来看，创业板中的医疗、机械、电子信息产业中的业绩优良个股可以持续关注。"同样持区别对待观点的，还有私募代表黎仕禹。他认为："创业板设立的初衷是为中小企业融资、促进产业升级和高新技术发展，承载着市场对于经济转型和经济创新的重要期望。但是，上市公司质量参差不齐，成长性存在较大不确定性，导致未来创业板内部可能出现比较严重的分化：真正优秀的具有高成长性的公司，会逐渐走出来，它们依然值得投资者期待；有水分的公司则会走下神坛，被投资者所抛弃。因此投资者在操作时，主要还是要在选股方面下工夫，把真正具有高成长性的企业筛选出来，买入持有，分享它长期增长带来的丰厚回报，而对于有水分的概念股，则要完全忽视掉它"美好故事"的诱惑，坚决放弃。"操作建议精选个股重点关注成长性从估值与成长性来看，很明显王亚伟的观点得到了多数机构人士的认同。并且，一向"另辟蹊径"的王氏选股，这回在其所涉足的创业板个股中也得到了印证。通过对华夏大盘与华夏策略精选2010年年报所披露的持仓股分析可知，在沪深2000多只个股中，王亚伟除了参与8只创业板个股申购，截至本报告期末这两只基金仅少量持有碧水源（，收盘价100.56元）、星辉车模()（，收盘价17.12元）、欧比特()（，收盘价22.99元）这3只创业板个股。在王亚伟通过二级市场涉足的这3只创业板个股，都有什么样的特别之处呢？不必全听王亚伟的在上述3只个股中，星辉车模算是王亚伟最喜爱的创业板个股。华夏大盘精选持有26.4万股星辉车模，华夏策略精选则持有30万股星辉车模。在已公布的基金年报数据中，由于持股量排名比较靠后，并未进入前十大流通股东之列。此外，华夏策略精选还持有55.99万股欧比特，华夏大盘精选持有35.07万股碧水源。记者分析发现，尽管王亚伟持有的3只创业板个股中，或许有两只还没有实现盈利，但记者从一位熟悉王亚伟操作风格的市场人士处得知，按公司的成长性来看，王亚伟很可能将继续持有这3只创业板个股。王亚伟参与的个股，是否意味着投资者就可以放心介入呢？显然不是，不要忘了长春经开()（，收盘价10.03元）就曾让王亚伟折戟而归，止损出场。接受记者采访的深圳私募中国虎基金投资总监王亮表达了他的观点："创业板中必将有股票会脱颖而出，作为个人投资者，其实不必着急。巴菲特说，不买上市5年以内的股票，意思就是要观察上市公司的持续经营能力。当前创业板很多公司也有50%以上的增长，但这并不足以说明它就是高成长，因为很多公司为上市而改变了原来的商业模式。比如，有的公司由单独做设计，变成可以做总包的企业，所以我们可以看到其销售收入大幅增加，利润也有惊人表现。我们应该等募集资金花完的时候，再来看上市公司有没有持续造血能力和创新能力，如果有，就值得关注。所以投资者应该耐心看待创业板个股，抱着看孩子的心态，来看待这些年轻的公司。"选股别忘了看成长性当然，王亚伟的选股思路还是值得借鉴。从他在上述3只个股中的进出情况来看，他最青睐的星辉车模2010年净利润增长了42.95%，与其他创业板上市公司相比，属于中规中矩。资料显示，王亚传掌管的这两大基金是在去年三季度以后进入该股的，从其走势来看，应该处于有微幅盈利的状态。欧比特还未公布2010年年报，到目前为止，从基金年报中可以统计出，华夏策略精选位列机构持股第一位，并且也是在去年三季度以后才进入的，以该股去年四季度的均价来核算，截至昨日收盘，华厦策略精选或许还处于亏损状态。另外，华夏大盘精选在去年半年报中就出现在碧水源中，以该股的走势来看，它的持仓成本或逼近120元/股，比照昨日收盘时的100.56元/股，王亚伟很可能被套其中。去年该股深跌到80元/股下方时，他可能一度被深套超过三成。从板块来看，碧水源属于公用环保领域龙头，与星辉车模都处于一个相对新兴的行业。根据相关卖方机构的测算，这两个领域在未来国内的市场增速都有望超过30%。欧比特则属于电子元件领域，并且是涉足航天军工相关芯片应用领域的个股，从它的业绩快报来看，2010年的业绩增速略低于市场预期。不能看出，是否具备持续性的稳定盈利能力，是机构人士选择个股的一大标准。因此，投资者在选择创业板个股时，对于个股的成长性需要好好把握，精选个股，长期投资。（.每.日.经.济.新.闻 .刘.明.涛 .张.雨） $$$五大因素助力突破3000点 决战四月分水岭不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。3月的股市乍暖还寒，在中小板综指、创业板综指破位下行时，金融地产等权重股却跃跃欲试、反复表现，上证指数自年12月以来至今，4个月振幅仅10%左右，而从历史看，4月份常常扮演行情分水岭的角色。因此，4月份后，股市必将面临方向性选择，指数要么一飞冲天，驰骋在3000点上方；要么头部确立，回到60日均线下方。从目前的情况看，消息面依旧多空交织，市场和政策对通胀的解读，将成为股市方向性选择的根本因素。整体来看，紧缩政策或将有所调整，沪指突破3000点的可能性较大。4月主题：选择方向目前，沪综指已经在2900点一线横盘窄幅震荡半年之久，冲击3000点屡次未果。无论从技术形态、时间窗口、还是政策导向上看，沪指都将在4月份面临方向性选择。3月份，创业板指数、中小板指数已经选择向下，这是沪指的提前指标，还是风格转换，蓝筹发力上攻的前戏呢？政策上：时间窗口到来在评判通胀压力的时候，一季度往往有很多干扰性因素，比如春节效应等。所以，1~2月份的宏观经济数据在判断经济增长方面往往缺乏说服力。而在3月份，前半个月由于"两会"维稳需要，对冲操作相对温和。而对冲到期资金和增量外汇占款的时间将集中在后半个月中进行，这就造成了3月份难有作为。而进入4月，3月份的宏观数据将在4月15日发布，一季度的整体数据也将随之出炉，这成为管理层判断经济形势的重要依据。日信证券首席策略分析师徐海洋指出，根据惯例，4月中下旬管理层将部署二季度经济工作，届时政策面将趋向明朗化。关于政策面是否会"放松"的争论将尘埃落定，市场的多空分歧将重归一致，届时将有脱离窄幅震荡格局的可能。风格上：小盘股下跌促蓝筹发力？对于4月份行情究竟会如何选择方向，目前的关注点落脚在上证综指上。不过，记者发现，相比上证综指的不温不火，深证成指特别是中小板指数和创业板指数则在3月中下旬选择了 "向下"。那么，小盘股"提前"下跌，对整个市场来说是利好还是利空呢？对于小盘股的下跌，业绩增速跟不上市场预期是根本原因。悲观者认为，这将极大地挫伤市场人气；但乐观者认为，小盘股估值回归将推动资金流向低估值的蓝筹板块，而沪指攻克3000点，没有权重股的发力是难以成功的。技术上：三重顶PK楔形末端目前，沪指K线形态在日线、周线、月线呈现出不同的特征。从日线图上看，沪指面临较大压力。这是因为，在多次冲击3000点未果的情况下，A股出现了多重顶形态。日，沪指最高为2944.41点；日，沪指最高为3012.04点；日，沪指最高为3005.78点。由于这三个点位之后都出现了一轮下跌，看上去极像日线三重顶。当然，若配合其他指标看，3012.04点和2944.41点在MACD、KDJ上均未形成顶背离，那么，以3012.04点、3005.78点作为双顶形态来判断似乎更可靠一些。不过众所周知的是，双顶也是可以转换成W底的。目前，3005.78点后的下跌并没有跌破2850.95点，一旦指数拐头向上，沪指日线上出现W底也并非不可能。从周线上看，2008年5月份第一周的最高点3786.02点与2009年7月的最后一周、2009年8月的第一周、2009年11月份的第三周至2010年1月的第二周、2011年1月份的前两周的最高价几乎在一条直线上，这形成了近3年以来的上轨压力线；相对应，2008年10月的最后一周、2008年11月的第一周、2010年7月的前两周的最低价也几乎在同一条直线上，这构成了沪指的下轨支撑线。两者合起来看便是"楔形"。目前，沪指在本周出现的最高价3005.78点接近上轨压力线，随着上轨线的下降，沪指与之面临"亲密接触"。根据技术理论，如果突破股市就将"更上一层楼"，否则会向下轨支撑线靠拢。据 记者估算，下周，上轨的压力线在3055点左右。从月线图上看，类似周线图上的 "楔形"同样存在，且沪指已经运行到楔形整理的末端位置，留给市场的时间已经不多了。另外，5月均线已经在去年底上穿10月均线，下周，10月均线将从目前的2813.03点升至约2846点，20月均线则从当前的2869.48点微升至约2879点，10月均线与20月均线的差距进一步缩小，会否形成金叉值得关注。利多因素多方：修复性行情或全面展开4月份，随着1季度宏观经济数据出炉，政策走向备受关注。分析人士指出，通胀预期决定了行情的突破方向。从总体上看，政策或将出现微调，4月份沪指突破3000点的可能性较大。通胀或逐月降低"刘易斯拐点的到来会推动通胀中长期水平走高，但仅针对二季度而言，通胀压力将有所缓解，同比增速会逐月回落。"国海证券分析师桑俊指出，四季度以来的宏观经济政策紧缩已初见成效。从央行货币政策目标来看，货币供应量增速已经回落至16%以下，连续加息之后"负利率"连续攀升的趋势得到缓解，长期实际利率已经"转负为正"。尽管上半年仍然存在加息两次的可能，存款准备金率也有继续上调空间，人民币持续升值格局不会发生变化，但预计宏观经济政策节奏将逐步放缓。"尽管通胀高企，但2011年第一季度通胀并未有较预期更严重的情况出现。"浙商证券分析师郭磊指出，3月数据再次预示通胀于二季度末出现周期性放缓是大概率事件。他指出，根据对存款准备金利率上限估算、利率理论目标位以及央行政策思路的分析，货币政策已进入相对确定区间，政策节奏和政策力度将基本可预期。风险的含义，已由对政策的严峻性预期减弱为政策的不确定性预期。从这个意义上讲，系统性风险将明显减弱。"预计3月份CPI在5%以下，低于市场普遍预期。"民生证券分析师张琢则认为，一季度通胀和流动性最坏的时候已经过去，由于食品同比涨幅低于去年11月和今年2月，需求增速放缓下非食品价格回落，3月份CPI将在5%以下。而随着紧缩政策进入尾声，当前市场已充分吸纳未来加息预期；流动性继续改善，资金价格维持在历史均值附近。二季度正向预期差将继续推动市场上行。市场资金充足在通胀高位徘徊阶段结束前，货币市场收益率变化将显著影响证券市场的走势。就二季度而言，流动性阶段性宽裕、通胀压力阶段缓解，货币市场收益率尽管可能因为一季度末商业银行考核影响而短期走高，但总体仍维持在较低水平，证券市场有望出现阶段性投资机会。目前，无论是年消费刺激政策的逐步取消，还是当前高位徘徊的通胀压力，居民消费意愿的阶段性下行不可避免。当前高通胀和实际"负利率"水平使得居民储蓄意愿显著下行，这将增强居民的投资意愿，居民户活期存款占比水平已经突破40%，超过2007年的最高水平。但是，国内居民投资主渠道仍相对较窄。无论从门槛要求还是投资的便利性上看，股市仍是投资首选。从信托发行规模的历史变迁中不难发现，证券投资类信托产品的发行规模和比重都在显著上行，上述产品规模的快速增长也将刺激证券市场"赚钱效应"的产生。经济稳中有升"中国经济在全球经济复苏不确定性中保持平稳增长。"世纪证券分析师万文宇指出，虽然目前不少经济指标出现下滑，但全年整体增长仍可期。她指出，考虑到今年国家对保障性住房建设将推出措施提升完工率，预计全年投资将仍是保证经济平稳增长的主要动力；1~2月社会消费品零售总额因季节性因素出现一定程度下滑，其中汽车消费量的下降影响相对明显，考虑到今年保民生、稳增长是政府的主要工作目标之一，预计调节收入分配结构、促消费方面政策措施都将对消费增长起到促进作用，全年消费仍将稳中有升。万文宇认为，虽然欧债危机、中东及北非政局动荡及日本地震将放缓全球经济复苏进程。但在国内方面，一季度中国经济运行情况良好，预计全年经济仍将有望保持9%以上增长，一季度经济不会是全年增长的高点。安信证券分析师范妍也指出，从拉动经济的三驾马车来看，消费增速下滑的趋势比较确定。1~2月社会零售销售增速由市场此前的预期的19%下滑至15.8%。不过，由于限额以上零售企业的统计口径出现了调整，导致不同类别的消费品增速与历史增速相比出现了断层式的下降；同时2月份销售数据存在春节效应的扰动。剔除这两个因素的影响，消费增速的下滑可能并没有数据显示的那样悲观。货币政策或微松日前，央行货币政策委员会召开一季度例会。会议所反映的内容表明，货币政策有微调的趋势。据长江证券提供的资料显示，该会议有四大措辞与之前发生了变化。首先，会议指出了"复苏的基础仍不够牢固，我国经济继续保持平稳较快发展，但发展中的问题依然突出。"其次，会议强调要"密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响"；再者，会议强调要"优化信贷结构"；最后，会议要求要"发挥直接融资的作用"。"一季度末措辞的微调，说明今年一季度的货币政策确实是过于紧缩了。"长江证券分析师李冒余指出，央行的讲话说明其对目前外围形势的变数以及国内复苏的持续都存在担忧。继去年四季度央行首次确认经济复苏巩固后，管理层已经开始担忧政策超调对经济的负面影响。李冒余认为，在此背景下，二季度公开市场操作将成为主要的回收流动性渠道，准备金差别化调整依然存在，但空间有限。二季度加息一次的预期是确定的，但加息两次则无必要。因此，货币市场利率的拐点越来越明晰，债市扩容将迎来阶段性的稳定的政策环境。二季度有望上攻3500点浙商证券分析师王伟俊认为，2011年A股市场整体业绩增长19~24%。按整体业绩增长19%计算，目前市场整体市盈率为16.69倍，十分接近年三个底部区域的估值，显示市场下跌空间较为有限。由于大盘蓝筹股估值较低，基本上排除了市场大幅下跌的可能性。而房地产限购政策将使股市成为居民进行资产配置的主要渠道，对市场流动性构成中长期利好。由此计算，二季度上证指数和沪深300指数高点将分别达到3300点和3700点。民生证券分析师张琢认为，二季度或为最后一个加仓季。4月中旬宏观数据披露期将是市场重要的观察窗口，通胀、经济运行以及宏观政策态势均将趋于明朗，将驱动指数估值中枢全面上移。上证指数将在二季度挑战3500点，蓝筹修复将全面展开。（.每.日.经.济.新.闻）
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