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315要来了！这些行业股票危险了(名单)
作者：谈笑一生&&&
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【编者按】又到一年央视315晚会，历年315被曝光上市公司都很惨，而这次315股市里的飞出黑天鹅又会是谁呢？无论如何，下周一必然会有一些倒霉的上市公司股票大跌的，跌停板后周二看看是否有机会进去抢个反弹！
=本文导读==
【炒股当心】央视315频造暴跌惨案 这些上市公司很危险
【警惕风险】
【利空突袭】
【防雷秘籍】
【不吐不快】
=全文阅读==
央视315频造暴跌惨案 这些上市公司很危险
适逢3?15近在眼前，有媒体梳理往年最容易受伤的行业和个股，并从今年央视3?15晚会透露的风声中，帮大家规避3?15黑天鹅。
(一)那些被3·15重炮轰倒的“壮士”
在A股市场中，有三种常见的“动物”，除了老生常谈的“牛”、“熊”之外，就是让股民们避之惟恐不及的“黑天鹅”。而央视的 3·15晚会，作为驰名资本市场已久的“大杀器”之一，在过往的数年已有多只“黑天鹅”从3·15晚会中飞出。
通过《每日经济新闻》记者详细梳理近5年央视3·15期间“上榜”企业的名单，发现大消费板块一直是被央视“重点照顾”的对象，而同属大消费板块的食品饮料以及汽车板块则成为重灾区。
瘦肉精噩梦
提起央视3·15制造的上市公司“黑天鹅”事件，不少投资者印象最深恐怕多数是双汇发展&&（000895 ,,,）。经此一役，双汇发展元气大伤，直到2年以后公司股价才回到前期点位。
日，央视《每周质量报告 3·15特别行动》曝光了相关养猪场采用违禁动物药品“瘦肉精”饲养，有毒猪肉流向了双汇。
受此消息影响，双汇发展股票当天下午突现跌停，新闻曝光次日被紧急停牌一个月，复牌后再遭遇连续两日跌停。经历了大幅杀跌后的双汇发展，股价从曝光前的88.17元(后复权)重挫到一个半月后的最低价56.60元，足足下跌了34.68%。除了公司股价受挫之外，重仓双汇发展的兴业全球&&（340006 ,,,）基金也遭到了近50亿元的大额赎回，一时间令到双汇发展和兴业全球基金的投资者损失惨重。
一朝被蛇咬，十年怕井绳。再回想起2008年的三聚氰胺事件，此后数年，往往“3·15”晚会还没开，食品饮料板块就已经先开始“自乱阵脚”。
日，食品饮料板块大跌0.97%，当中白酒指数大跌2.48%，相关个股中，金种子酒&&（600199 ,,,）大跌8.15%，伊力特&&（600197 ,,,）、山西汾酒&&（600809 ,,,）等个股跌幅也均超过4%。
自当年3月初食品饮料板块指数掉头向下以来，克明面业&&（002661 ,,,）、伊力特、张裕A等个股跌幅均超过10%，沱牌舍得&&（600702 ,,,）、梅花集团、金种子酒、莫高股份&&（600543 ,,,）、洋河股份&&（002304 ,,,）、南方食品等41只食品股跌幅超过5%。一时间，食品饮料板块风声鹤唳。
那年的“车震”也很惨
有意思的是，2013年央视“3·15”晚会没有将瞄准镜对准食品饮料股，应声倒下的是汽车股。
2013年央视“3·15”晚会首次将汽车整车企业作为曝光重点，晚会上曝光江淮品牌的同悦轿车采用价格相对便宜的普通钢板代替防腐性能较好的镀锌板而造成钢板生锈，给车主带来极大的安全隐患。同时，大众品牌汽车的DSG变速器被曝存在质量缺陷。
受此影响，江淮汽3月18日停牌一天，3月19日复牌后遭遇跌停。城门失火，殃及池鱼，一汽夏利&&（000927 ,,,）、一汽轿车&&（000800 ,,,）两日累计跌幅均超过3%。而汽车经销商概念股亚夏汽车&&（002607 ,,,）在3月18日重挫8.89%的情况下，3月19日再跌1.71%。
事件曝光后，江淮汽车&&（600418 ,,,）随即表示将对缺陷车辆进行召回处理。而对于召回所产生的费用，有券商研究员曾表示，“应该在去年公司净利润的20%左右。”
(二)又是一个“3·15” 今年哪些公司“心慌慌”
3月15日，国际消费者权益日，这个日子对于A股市场来说似乎已经有些色变了，市场虽然有些健忘，但曾经央视3·15晚会对双汇瘦肉精的报道，仍然让投资者难以忘怀，事件曝出后双汇发展当日跌停，买入双汇发展的56只基金当日便浮亏近20亿元……在之后，每年“3·15”也成为了资本市场一年一度频飞“黑天鹅”的时间，让人“心慌慌”。而今年，3月15日临近，哪些上市公司可能会遭遇“血案”呢?
互联网成为“特别关注”
今年央视3·15晚会，互联网行业将受到“特别关注”。
根据《法制晚报》报道，央视3·15晚会的主题为“消费在阳光下”，晚会总导演史亚东表示：“我们比较关注互联网、传统服务领域、日用消费品类。”其中，史亚东还强调：“尤其是互联网，目前处于“人傻、钱多、没人管”的状态。在互动环节中的隐私情况调查，可能会让观众感觉毛骨悚然。我可以透露的是，这个调查是与移动端有关的。”
从今年晚会的热点投诉来看，多名来自山东、河南、福建等地的消费者反映低价无限量套餐的问题，这使相关移动通信运营商成为焦点。此前市场对于移动通信运营商流量资费不透明、擅自更改消费套餐等就不时出现反对之声。
此外，由于近年伴随着移动互联时代的不断深化，互联网和每个人的生活都息息相关，个人信息泄露、互联网金融等一直是用户关心的问题，当然由此存在的侵害消费者的情况也成为焦点。同时，2013年央视就曝光了网易邮箱涉嫌偷窥用户信息一事，导致股价急速大跌，并且近年以来对于网络安全问题屡出不穷，网络安全也成为了公众最为关注的问题。
从A股上市公司来看，A股上市公司涉及互联网产业的也越来越多，领域从互联网软硬件等传统服务衍生到互联网金融、互联网彩票、互联网医疗、移动互联网等等众多方面。与此同时，近期以来市场对互联网的炒作也极为火爆，东方财富&&（300059 ,,,）、大智慧&&（601519 ,,,）、卫宁软件&&（300253 ,,,）等已经屡创新高，在互联网行业估值整体处于高位的背景下，若曝出“黑天鹅”是否会遭遇踩踏?
消费类关注食品和汽车
除此之外，不仅是3·15期间，即使是平时对消费类公司也是最多人关注的，而今年也提到了日用消费品类成为重点。
一方面是食品类，近年来我国食品安全事件层出不穷，地沟油、瘦肉精、三聚氰胺牛奶等问题屡屡爆出，严重威胁大家身体健康。今年的全国两会中，食品安全问题也放在了重中之重，作为最急需解决的重大民生问题，这也势必成为3·15期间的关注点。在A股市场中，遭遇舌尖上的“黑天鹅”的公司也不在少数，因此，尽管食品饮料行业一直被誉为“穿越周期”的防御性品种，并且被大多数基金都标准配置，但在3·15曝光事件中，是否能够安然度过尚属未知数。
一位私募人士向《每日经济新闻》表示，汽车行业也需要留意，之前大众、江淮等汽车厂家都被曝出过质量问题，并且汽车厂商每年都有一些批次产品或是全球召回，或是部分地区召回，不过在A股市场中，汽车曝出的“黑天鹅”事件似乎对上市公司影响不会很大，所以也要具体来看。
值得注意多少，近年来，中药材市场的不规范也被屡屡曝光。以次充好，以假当真的情况致使中药药效无法保证。3·15是否会关注这个新的领域也值得期待。
当然，如果食品安全、中药假冒事件又被曝出，A股那些涉及食品安全监测、中药溯源的个股反而迎来了机会。相关个股有天瑞仪器&&（300165 ,,,）&&（300165 ,,,）(气相色谱仪可检测塑化剂)、华测检测&&（300012 ,,,）&&（300012 ,,,）(瘦肉精、塑化剂检测)，九州通&&（600998 ,,,）&&（600998 ,,,）(与中国中医科学院中药研究所在九州通总部签订中药DNA条形码战略合作协议)、康美药业&&（600518 ,,,）&&（600518 ,,,）(推出了中药溯源系统)。
(三)3·15地雷很可怕 基金经理化身“狗仔队”
临近3·15，哪些上市公司会曝出“黑天鹅”事件成为了机构投资者们最关心的话题。据记者了解，不少基金经理为防火防盗防“黑天鹅”各出奇招，有的四处托关系找央视节目组要曝光企业名单，以防自己手中持股“遭殃”，有的干脆提前减仓可能成为“重灾区”的消费股，有的索性把手中持股的上市公司高管都联系上，向公司高管打听最近有没有可疑的疑似媒体出没，大家各寻出路，避免躺雷。
一位大型基金经理向记者表示，不少基金经理最近都减仓了消费类股票，3·15快到了，消费股一直都是比较容易出现“黑天鹅”的领域，而且每年都有不少消费类公司被曝光，所以在搞不清楚究竟哪些公司可能会“中枪”的背景下，只能整体减持。该人士表示：“怎么说呢，大家都说消费股是弱周期的可以持续成长的股票，我不否认，但是A股资本市场上几次非常严重的基金踩踏事件，都是发生在消费股，比如重庆啤酒&&（600132 ,,,），双汇发展，所以这也是让人很矛盾。在我看来，消费行业由于非常贴近人们生活，特别是食品类，所以关注度很高，影响力也很大，并且调查起来比化工类、医药类等都要容易，所以曝光频率也是比较高的。临近3·15重仓消费股的人还是比较紧张的，‘黑天鹅’事件或多或少会波及整个行业，所以我们就干脆减持一些。“
另一方面，除了上述基金经理般整体减持的，也有另辟蹊径希望能够拿到央视3·15晚会曝光名单而甘愿化身狗仔队的。一位私募基金经理就正在多方打听，他托了不少媒体圈的朋友，也跟一些跟央视合作过的工作伙伴积极联系，试图打听到央视3·15晚会的曝光名单。他还每天都百度一下3·15这个话题有哪些新闻，有哪些热门的话题可能会得到关注，再对应选择合适的标的持股。
~ 与此同时，一位基金经理说，最近他与上市公司的联系特别紧密，一来是跟踪公司的发展和经营情况，二来是提醒他们做好安保工作，如果有疑似记者的人在附近出没要特别留意。他还提醒上市公司高管，一定要在生产经营上严格规范运作，不要贪图小的利益、节省小的资源。
(四)黑天鹅变大黑马 3·15后不少个股竟逆袭
虽然部分公司被央视曝光后，短期股价遭遇暴跌。但如果把时间轴拉长，不少被涉及的公司均完成逆袭，其中如新大陆，证通电子&&（002197 ,,,）等甚至成为了此后一段时期的大牛股。这种现象在2014年表现的尤为明显。
《每日经济新闻》记者统计，2014年央视3.15曝光的假冒伪劣分别是：1、过期食品流入面包房;2、澳妙可婴幼儿配方奶粉篡改产品保质期;3、涂改液甲苯超标4、尼康“黑斑门”;5、现货白银交易所在后台改数据;6、行货手机恶意扣费预装软件;7、激光笔辐射危害;8、鱼肝油违规生产成婴幼儿食品;9、代步车安全隐患。
这其中，不仅包含传统食品饮料以及汽车等重灾区，还首次关注到了IT领域集中爆发的问题。具体来看，央视曝光高鸿股份&&（000851 ,,,）被曝制作手机预装恶意程序，大唐电信&&（600198 ,,,）、高鸿股份被曝光预装手机软件。同时爆出网银支付被存漏洞，受影响的包括新大陆等二维码概念股。
二级市场上，高鸿股份虽然第一时间发布澄清公告，表示就中央电视台“3.15晚会”中与公司移动应用(APP)推广业务有关的报道进行说明。公告确认公司子公司高鸿通信确有APP推广业务，但否认传播恶意软件及侵犯用于隐私等行为，但其股价在3月20日复牌后同样暴跌6.60%。而新大陆以及证通电子在3月14日就以双双跌停。
此外，其他“中枪”的上市公司中，交大昂立&&（600530 ,,,）、鸿博股份&&（002229 ,,,）、大唐电信等三家公司今日也齐发公告，否认媒体相关报道。
虽然上市公司直接被央视3·15晚会点名，其短期股价走势难言乐观。但《每日经济新闻》记者注意到，如果把时间轴拉长，不少在2014年被点名的公司均完成逆袭，其中如新大陆，证通电子等甚至成为了此后一段时期的大牛股。
对此，有券商人士对《每日经济新闻》记者表示“黑天鹅”尽管从短期来看会对相关股票造成严重打压，但如果从长期投资角度来看，这种市场避险所造成的股价下跌，实际上往往会“矫枉过正”，为价值投资者提供了一个比较好的投资机会。
具体来看，如新大陆，受3·15晚会影响，其股价一路下挫20%，并在5月16日触及年度低点14.43元/股。但此后，公司开启逆袭之路，截止至去年年末，公司较低点上涨近90%。
对于如何抄底，资深人士给出了自己的建议，一是分析该“黑天鹅”事件对公司的具体影响程度，究竟是釜底抽薪还是昙花一现?当事公司有无拿出切实行动来解决问题?另外，可以关注公司在连续跌停后有无放出巨量，一般来说，投资者可以在放出巨量后适时采取分步建仓法，以小量逐渐介入方式建立仓位。
(五)股民不如消费者? 3·15维权不应撇开股市
近年来，A股上市公司中因违规而被处罚的事件屡见不鲜，但股民拿起法律武器维护自身权利的情况却不多见。3·15即将到来，股市也不应忽视维权索赔。
仅有1%股民向佛山照明索赔
佛山照明证券虚假陈述责任纠纷案的诉讼时效已经在日到期，届时即便有投资者还想索赔，也将彻底失去维权的权利。在此前的一审判决中，已经有929名小股东获得共计5931万元的赔偿，平均每人获赔6.38万元。然而，不少股民却放弃了索赔的机会。
日，佛山照明收到证监会广东监管局下发的行政处罚决定书(〔2013〕1号)，对公司信息披露违法违规行为的相关当事人作出了行政处罚。从那时起，佛山照明的小股东获得了为时两年的索赔权利。那些在日至日之间买入佛山照明，并在日之后卖出或继续持有股票的投资者，都可以要求佛山照明赔偿损失。
但两年来，参与索赔的小股东并不多，根据佛山照明日的公告，目前只有1760人参与了对佛山照明的索赔，索赔总额为2.65亿元。而根据佛山照明2012年半年报，公司的股东总数为160494户，如今参与起诉的这1760人仅占百分之一。
已经起诉的1760名投资者中，已经有一半以上获得赔偿，剩下的那一半只是还没宣判，还没发现有人败诉。11月14日，广州市中级人民法院对首批股民诉佛山照明证券虚假陈述责任纠纷系列案件作出一审判决，佛山照明共赔偿929名股民5931万元。记者研究了判决书后发现，参与该次诉讼的股民全都获得了赔偿。
例如，在日与日两次买入佛山照明的D姓女士，其手持的3000股佛山照明一直到索赔基准日日仍未卖出，而买入均价为18.52元/股。律师以此计算，认为其损失额度为3.60万元，最终法院判决其获得1.75万元赔偿，同时承担359元诉讼费，另有341元诉讼费由上市公司承担。
针对多数投资者并不参与索赔的原因，记者调查发现，许多投资者对证券索赔主要存在两大担忧：一、认为官司很费事很耗时，怕麻烦;二、赔的那点钱还不够付律师费，输了就更惨。而实际上，索赔远比想象的容易。第一，打证券赔偿官司确实有较为冗长的过程，但这个过程是由律师来承受的，对于投资者来说，只要把必要的授权给了，把证据保存了，就没什么事儿了。第二，目前国内证券索赔官司普遍采用风险代理模式，也就是投资者打输官司后不用付律师费，打赢官司后律师会和投资者在赔偿款中分成。(来源《大众证券报》)
厉健:两种情况下股民可维权
对于股民何时可以拿起法律武器向上市公司索赔维权，浙江裕丰律师事务所高级合伙人厉健律师表示，索赔案件前置条件是：上市公司因信息披露违法，被证监会或财政部等有权机关作出行政处罚，或者，被人民法院作出刑事判决。上市公司应当发布被处罚或判决公告，通常专业律师会通过接受媒体采访或网站、微博等方式，向广大股民提示初步索赔条件。
实际上，股民维权提交的材料并不复杂，前期初审只需向律师提供身份证复印件、股东卡复印件、加盖证券公司营业部印章的股票交易对账单原件(从第一次买入该股票打印到现在)、联系电话手机及地址邮编等。在免费审核后，律师将对符合索赔条件、决定委托诉讼的投资者提供进一步法律文件。
此外，建议投资者尽量委托专业律师代理索赔。这类诉讼案情重大、疑难、复杂，专业性很强，诉讼周期比较长，投资者自己单独起诉维权成本较高、诉讼风险较大。委托经验丰富的专业律师代理，有利于投资者“抱团取暖”，获赔概率会明显加大，诉讼风险可以尽量降低。
近几年投资者起诉获赔情况和标志性案件有如下一些：
东方电子&&（000682 ,,,）案(4.42亿元)、银广夏案(约4.2亿元)、万福生科&&（300268 ,,,）案(约1.79亿元)、佛山照明(暂估3亿元，诉讼中)华闻传媒&&（000793 ,,,）案(约1亿元)、科龙电器(约3000万元)、东盛科技(约2500万元)、大庆联谊案(约2000万元)、五粮液&&（000858 ,,,）案(约1900万元)、九发股份案(约1400万元)、生态农业案(约900万元)、杭萧钢构&&（600477 ,,,）案(约600万元)等案。其中，杭州中院审结的股民诉杭萧钢构案，被最高法院评选为“全国法院十大调解案例”榜首;西安中院审结的股民诉东盛科技案，被《人民法院报》评选为2012年度人民法院十大典型案例。(每日经济新闻)
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央行8月11日发表声明称，日起将进一步完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率。人民币中间价11日大幅下调逾1000点，创历史最大降幅，中国汇率制度迎来重大变革。
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策略 薛鹤翔
稳定贬值预期，出口产业受益
对于A股市场策略而言，我们关心2个重要问题，一是能否有效管理好贬值预期，从而稳定资本市场风险偏好，这个决定市场交易环境，我们短期内对此谨慎乐观；二是寻找结构性投资机会，即贬值受益的确定性“泛出口”行业，这也符合我们近期大力推荐结构市中推荐主题投资机会的大逻辑。
出口的边际改善――从传统到新兴，从产品到服务：中国出口有望在低迷中赢得边际改善，人民币的名义有效汇率自2013年底至今已经升值10.3%，这是跟随美元被动走强的结果。人民币贬值若在下半年成为一个趋势性过程，那么对从传统到新兴的升级方向、从产品出口到服务出口的转型方向均有明确受益。
推荐逻辑：出口占收入比重高的产业和公司；出口产品美元计价提高单价、人民币计价提高销量。
传统产业重点推荐纺织服装、家电。纺织服装重点推荐标的(,)，鲁泰A，(,)；家电重点推荐出口比重高的公司，(,)（87%）、(,)（89%）等。
推荐机械、汽车等。其中机械重点推荐(,)（手工具行业）；汽车推荐出口占比较高的，重点推荐出口为主的零部件公司，整车重点推荐(,)（出口收入占比15%）、(,)（20%），零部件重点推荐(,)（30%）、(,)（50%）、(,)（75%）。
中国出口最早是原材料出口，人民币贬值对原材料出口有利，推荐钢材出口产业，推荐标的(,)、(,)和。
中国服务出口的竞争力在转型期不断提升，人民币贬值不仅对原材料产品出口有利，更对新兴崛起的服务出口有利，重点推荐旅游中的入境旅游，金融中的外汇等业务比重高的公司。
重点推荐标的：华孚色纺，鲁泰A，百隆东方、巨星科技、江淮汽车、宇通客车、福耀玻璃、风神股份、赛轮金宇、奋达科技、新宝股份、宝钢股份、奋达科技、(,)、等等。
重点推荐方向：纺织服装、机械、汽车、旅游、家电、钢铁、有色（黄金板块、碳酸锂板块）、金融等。
对有转型需求支撑的贬值利空行业影响有限，依然坚定看好：
航空股等贬值利空行业在调整后依然有机会：航空公司以美元计价的外债负担高，2014年上半年人民币贬值，航空股显著下跌。当前，与航空相关三大变量：人民币汇率、油价、需求（旅游、商务等需求的上升），我们认为后两者的利好依然存在。同时，汇率贬值等不利局面，有可能引发、产业内兼并收购等积极因素的出现。在调整之后，航空股依然具备投资机会。
推荐、。
有限度的人民币贬值对出境游的影响很小，决定因素仍是转型带来的旅游消费需求。人民币贬值会在中短期内改变我国出境游市场的波动方向，但其增长的大趋势是基于中国不断攀升的人均收入水平和由此逐渐转为价格弹性不敏感的消费倾向所决定的。从长期来看，出境游市场仍大有可为。
推荐：(,)、(,)、(,)、(,)等。
金融 罗毅
贬值政策在预期之内，我们之前说过，人民币一年贬值2%-3%很合理，因为人民币资产价值的回报就是比美元资产高2%-3%，按照利率平价模型，每年有个2%-3%的贬值幅度很正常，不用过度惊讶。而且真正市场化后的人民币，自然也是要主要靠市场的力量，现在中国经济基本面还不需要大幅贬值来刺激。
这个政策此时出台，我们认为是在为冲刺SDR做准备，目前主流金融机构对中国金融体系质疑最多就是因为人民币不够市场化，而这次主动顺应市场行为，其实也在变相说明中国的市场化改革路径不会改变，大大加大了未来加入SDR的概率，同时也减轻了国际资本对中国的担忧。
这不会演变成贬值失控，因为从各国货币历史经验来说，升值往往是爬行特点，而贬值一般是一步到位，因为过强的贬值预期会导致外汇储备迅速耗尽，所以要贬就在短期到位最好，那么我对人民币的汇率预期，这次贬值之后，应该会在此位置为中心震荡，不会出现单边贬值趋势，因为中国的改革决心和能力摆在这里，市场化但不意味着会被击垮，所以该守的地方还是会坚定守住
对大金融股价影响，短期有一定压力，因为毕竟有很多国内投资者有担忧，加速兑换美元移民，所以卖出流动性较好的资产，对金融股有一定压力可以预见，但这毕竟是少数，而当情绪稳定，海外大资金会更加喜欢市场化的中国金融体系，会大幅涌入中国抄底，因此金融股中长期反而会更加乐观，因为大金融的背后资金，往往不是国内的小资金，还是国际的大资金。
基本面的影响：贬值的话对中国银行最好，因为中行国际资产占比高，有大量的汇兑收益会产生，其次对贸易类的金融股也好，因为可以加强中国的贸易竞争力，至于我们一直强调的金融四小天王，还望多读我们报告，自然了解，都在这轮金融改革中会大幅收益的。
最后做个广告，我们有篇金融史的深度报告，《为什么中国不会重蹈东南亚金融危机覆辙？不让悲剧轮回，且看改革起飞！》已经发出，还望能拿来读读，因为这次小幅贬值后，中国崩溃论又在卷土重来，我们写了这篇深度报道，里面有大量论据，论述充分，精密逻辑，还望能一读，必有收获。
郝亚雯/谢皓宇
从汇率结算的角度：不管是上市房企还是非上市房企，涉外的情况都不多，所以，从汇兑损益来看，对房地产企业的影响都不大。
汇率的变化：汇率是否会长期贬值不确定，但是在目前逐渐进入周期来看，对人民币贬值带来一定的推动作用，所以至少在美国的一个货币周期2年以内，人民币存在贬值压力。目前中国经济绝对增速开始下降，相对全球其他国家的增速也在下降，未来即便升值，升值压力也和之前远远不同。所以从长期一点来看，人民币升值的动力应该是不足的。
对房地产行业的传导影响，与国际作比较：日本的房价是从1965年一直上涨到1973年，这个阶段是日本城镇化迅速提升的阶段，也是日本开始产业转型的阶段，基本就是中国目前的阶段，在年基本保持了房价的微弱上涨，幅度大幅低于之前，然后在1985年日本签订《广场协议》，汇率被迫放开，导致汇率大幅升值，带来大量的热钱流入，使得资产价格再次膨胀，酝酿了最后一次的房价大幅上涨。
这是日本当年的表现，和日本当年类似的是，中国汇率也是有管制的，但是和日本当年不同的是，中国大概率是贬值、而日本是升值，所以从资金流动的角度来讲，对中国固定资产价格的影响偏负面，也就会对房地产行业带来一定的影响。这部分影响会先直接体现在商业地产，因为外资投资住宅的难度极其大，基本无法绕过外管局的管制，而商业地产在一定程度上是放开的，所以会对当前的商业地产市场带来一定的负面影响，但是由于本身商业地产的过剩较为严重，所以，资金退出带来的影响相对较小。
总结：从整个未来的货币政策和汇率变化来看，可能会有政府被动放钱来缓解资金流出压力，但是由于本身是在利率市场化，且已经有了较大的降准宽松，潜在货币供给充足，所以整体的影响对房地产行业来说仍然略偏负面，但又由于不直接作用于住宅市场，所以影响很小。方面，没有直接受影响的公司。
钢铁 陈雳/邱瀚萱
人民币贬值对钢铁行业是利大于弊的双刃剑：央行改革人民币中间价报价机制，人民币出现贬值趋势。从量上考虑，人民币汇率对钢铁行业影响较大的是外矿进口和钢材出口。
首先，人民币贬值不利于钢企进口外矿，但国内钢企对外矿依赖比例高达60%以上，短期内无法撼动这一比例。我们初步测算人民币每贬值1%，下半年进口外矿需要多花18亿元人民币。
在钢材出口上，上半年出口约5000万吨，占比9.37%，人民币贬值将更利于钢材出口，可能全年出口比例将达到10%。我们初步测算人民币每贬值1%，下半年出口钢材汇兑损益则增加22亿元人民币。此外，还将带动机械等下游行业的间接出口。
具体标的推荐关注宝钢股份、本钢板材和鞍钢股份，三个公司2014年出口收入占比分别达到21%、27%和15%，其中，本钢板材有50%铁矿石是供给，外矿进口受影响稍小。另外，炭素新材料的龙头(,)也值得关注，方大炭素2014年出口收入占比接近30%，连续多年是甘肃省的出口创汇第一名。
陆冰然
短期修复难解长期隐忧。基于人民币汇率中间价短期出现较大跌幅，我们从成本端、价格端两方面入手，对短、中、长期的走势判断：
1）短期大宗资源类品种受内外价格差的影响，会出现一定反弹性上涨；
2)中期上涨的延续性主要取决于国内稳增长的超预期程度，而在这一点上我们持相对谨慎的态度，
3）长期来看，在全球需求不振的前提下，人民币汇率的贬值意味着进一步弱化了成本端对价格的支撑效应，为工业金属和简单加工品创造了新的价格下跌空间，影响偏负面。
汇率下调造成的直接影响是：由于货币计价原因导致的内外大宗金属价格的套利空间凸显，出现内涨外跌的短期走势。从另外一个角度上讲，由于成本端一些组成部分的下降，而价格端仍是全球定价导致短期利润空间的加大。以人民币计价，则表现为成本端的相对稳定（除部分来自于海外的原料），和大宗金属价格的上涨，但这一效应是一次性的套利空间修复。
从中长期来看，全球大宗工业金属价格取决于需求端，中期来看，主要的影响因素在于国内稳增长的投资力度，它是短期外部金属价格能否企稳的重要抓手；因为一旦海外金属价格下跌，汇率调节带来的纸面上的短期利润空间将会消失。长期的负面影响可能来自于两个方面：
1）国内汇率贬值的导致新兴市场整体的贸易竞争；形成竞相贬值的状况，使得汇率下调对于金属加工品的贸易的拉动效应难以持续；
2）国内经济结构转型背景下，对大宗工业金属的消费需求本质上是下滑的，在供给层过剩的条件下，汇率下行带来的成本端下下降，实质上为工业金属的价格打开的新的下跌空间。
从投资选股的思路来讲，我们倾向于选择：1）成本端在国内，受益于汇率下调；2）产品具备一定定价权和比较优势，或者受投资周期影响较小的行业。
从资源品看，黄金作为全球定价的产品，与国内和新兴市场投资需求关联度不大；且大部分黄金公司的矿产金来自于自有或国内矿山，由汇率下调扩大的利润空间有望维持，在联储加息尚未落地的背景下，存在交易性的投资机会，建议关注(,)、(,)。风险来自于联储加息对国际金价的打压。
从加工品来看，建议关注烧结钕铁硼代表的磁性，成本端主要来自于国内稀土资源，受益于汇率下调，烧结钕铁硼国内加工生产的比较优势相对明显，下游新需求相对稳定。建议关注(,)，(,)。风险来自于中期新兴市场经济下滑导致的销量萎缩。
旅游 薛蓓蓓
人民币贬值对出境游影响有限，2.5日假期利好周边游
人民币贬值对出境游的影响：人民币贬值带动出境游产品价格提升。根据宏观小组预估数据，截止年底人民币对美元即期汇率贬值幅度约为2%来测算，参考我们发布的出境游指数中统计的8月份数据，人民币贬值会使得美国10日游产品售价提高290-360元。
预计对欧元贬值压力低于美元，因此虽然欧洲产品价格较高，预计整体的价格变动还是在消费者容忍范围内的。从长期来看，影响出境游市场的最大要素仍旧是国民收入水平，随着人均GDP的不断提升，历史上各国出境游人数的变化均呈现出“S”型增长，在人均DGP到达1万美元水平时迎来爆发式增长。
因此，我们认为，人民币贬值会在中短期内改变我国出境游市场的波动方向，但其增长的大趋势是基于中国不断攀升的人均收入水平和由此逐渐转为价格弹性不敏感的消费倾向所决定的。从长期来看，我国出境游市场仍大有可为。
出境游标的：众信旅游、易食股份（买入）
1）目前看人民币贬值压力主要是对美元，而众信、凯撒（易食股份）欧洲线路收入占比较高，分别约为60%、50%，所以影响并不会太大。
2）旅行社行业的产品采购多为后付，与供应商敲定采购成本价（按外币）到付款的周期大概为2-3个月，因此出境游在制定产品销售价格时，一直都有将人民币贬值的风险考虑在内，不会对公司毛利率等造成较大的影响。
3）如果人民币贬值预期造成出境游旅行社股价恐慌性回落的话，建议趁机抄底。买入评级。
旅游行业方面，另一个更新的重要观点是：早上国务院发布的《进一步促进旅游投资和消费的若干意见》，提出有条件的单位率先实行每周2.5休息日，城市周边短途游最为受益。
中青旅（买入）
最主要景区乌镇辐射上海、杭州，为休闲古镇的标杆，预计今年客流增长接近25%。明年迪士尼开业，乌镇-迪士尼线路开通将使乌镇最大程度销售溢出效应。
新景区古北水镇复制乌镇模式，位于京郊，自驾距离2-3小时，周边无类似景区，今年冬将开出约容纳500人的温泉项目，淡季表现可期。
三特索道（增持）
上市公司周边游景区布局完备：原有景区分布在全国9大省市郊县，意图在“田野牧歌”品牌下打造“索道+酒店+运动+商贸零售”综合体，适合周末休闲；拟收购的枫彩在全国中心城市周边卡位，生态观光平台的模式方便嫁接各类短途休闲产品。
机械 章诚
人民币贬值利好符合国家“走出去”战略和出口导向型的子行业，看好具备进口替代能力的核心零部件企业。对原材料和设备依赖国外采购为主的子行业形成利空。
利好国家“走出去”战略重点推荐行业：铁路装备、核电装备。在国家“走出去”战略带动下，高铁、核电装备成为中国装备制造的名片：1）铁路装备行业：利好出口，加快核心零部件进口替代。推荐(,)、(,)。2）核电装备：近期核电项目核准进度提速，走出去进度加快，推荐(,)、(,)。
看好出口导向型的船舶集装箱、手工具行业，巨星科技是最受益公司。
1）手工具行业首推巨星科技：经测算，人民币兑美元汇率每贬值1个百分点，巨星年度净利润将增加万元，占2014年净利润约5%。巨星科技是最受益公司之一。经测算，人民币兑美元汇率每贬值1个百分点，年度净利润将增加万元，占2014年净利润约5%。巨星科技是最受益公司之一。经测算，人民币兑美元汇率每贬值1个百分点，年度净利润将增加万元，占2014年净利润约5%。
2）船舶集装箱行业：我国出口的商品主要是纺织品、家电等产品，如果出口货量增加，对于原材料例如钢铁、石化产品等需求也会增加，从而提升干散货市场的景气度，带动集装箱需求。推荐(,)。
看好具备进口替代能力的核心零部件企业。工程机械行业出口占比约20%，但30%的核心零部件依赖进口，正负抵消后，人民币贬值对工程机械行业整机企业的弹性并不大。由于人民币贬值，整车厂商为了降低成本，将更加倾向于采购具备核心技术的国产核心零部件产品，推荐(,)。
汽车 谢志才
人民币贬值总体上是利好行业内出口占比较高公司，利空进口占比较高的公司。但由于行业内进出口大多都做了套期保值业务，短期影响并不显著。
汽车行业进口以豪华车和核心零部件居多。主要涉及(,)及部分使用日本核心部件的公司如(,)、(,)（部件进口占成本25%），这些公司的成本相应略有上升。单就进口车销售而言，每贬值1%则成本上升1%，但由于终端优惠幅度波动较大，可以消化汇率波动，真正影响市场的则是内需购买力，贬值对心理预期的影响大于实际影响。
出口则以自主品牌整车、客车、卡车以及江浙一带一些汽车零部件公司为主，贬值有助于销售提升。相关受益上市公司江淮汽车（出口收入占比15%左右）、（，出口收入占比20%左右）、（占比不足10%）、宇通客车（20%左右）、福耀玻璃（30%）、风神股份（50%）、赛轮金宇（75%）。总体上看，以出口为主的零部件公司利好更大，其中福耀玻璃、赛轮金宇、风神股份最为受益，主要因为外销比高，套保可以规避汇兑损失。
家电 张立聪
短期来看，以美元计价的出口订单，在兑换为人民币的时候将直接受益。大家电企业一般的出口业务发生的时候，就以套期保值的方式锁定汇率，因而其出口订单所受影响不大；直接受益的是出口业务比重较高的小家电企业。推荐奋达科技（传统业务出口占比87%）、桑乐金（传统业务出口占比40%）、(,)（传统业务出口占比46%）。
长期来看，币值下行，将提高中国家电产品的价格优势，中国家电企业的出口销量将得到提振。建议关注产品竞争力突出的(,)。
纺织服装 朱丽丽
人民币贬值利好行业出口，首推华孚色纺！
人民币汇率变动对纺织服装行业意义较大：一是纺织服装行业出口占比高，2014年纺织品服装出口总额为2984亿美元，在行业中占比近50%。二是纺织服装出口产品本身附加值不高，利润薄，行业平均毛利率不到10%，价格一直是主要竞争点，因此对汇率变动敏感性高。
我们认为人民币贬值利好行业，主要表现为两点：
一是由于劳动力及原材料成本、人民币升值等影响，近年来我国纺织服装行业在全球市场上的竞争力不断被削弱，市场份额也在下降。2014年行业出口同比增长5.1%，增速比上年下降6.1个百分点，今年1-7月行业出口同比下降4.4%。因此，人民币贬值如果成为趋势，我们认为纺织品、服装鞋帽等产品出口竞争力将因价格优势而有所提高，将会对行业困境有一定缓解。
二是由于行业内企业在销售结汇时大都采用美元结汇，因此也增加了相关企业的汇兑收益，因此人民币贬值预期下盈利能力将有所提升。目前纺织服装行业出口型企业平均净利润率5%左右，经测算，人民币每贬值1%，行业净利润率上升2%-5%。
推荐逻辑：我们认为首选出口占比高，议价能力强，汇兑损益对业绩影响大的行业龙头标的。依次推荐：
华孚色纺（色纺纱寡头，年收入61亿元，出口收入占比31%，订单占比70%，美欧为主，占比60%。14年华孚色纺汇兑收益821万,在利润中占比4.9%）；
鲁泰A（色织布龙头，年收入62亿元，出口收入占比63%，东南亚为主。14年鲁泰纺织汇兑收益799万，在利润中占比0.8%）；
百隆东方（色纺纱寡头，年收入46亿元，出口收入占比38%，日本为主。14年百隆东方汇兑损失1550万，在利润中占比3.3%）。
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