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新股申购稳赚不赔？中签赚得多还是市值缩水多？
　　新股申购稳赚不赔？中签赚得多还是市值缩水多？
　　打新究竟赚不赚钱？面对这个问题，相信绝大多数的人会毫不犹豫回答，赚钱！且不提当年暴风科技创造的&28连板&的神话，即使是在行情最为低迷之时，新股上市后股价翻倍也没有任何问题。打新稳赚不赔，这早已经是业内的共识。
　　然而，对于热衷于打新的投资者来说，在中签率大幅下滑，A股陷入普跌之时，股票账户中的市值变动后，对于打新究竟赚不赚钱这个问题，或许会有另一番看法。
　　打新收益率明显下降
　　老周算得上是一位资深打新者，从最初申购新股只需要资金;到后来需要配置一定的市值，同时缴纳资金申购;再到现在仅仅需要市值就能直接进行申购，等到中签之后再缴款，老周见证了A股打新规则的演变过程。而在这个过程中，一次又一次的中签，也给老周带来了丰厚的回报。不过对于打新，老周如今的热情并不高，原因是&现在打新没有以前好了，中签难度大，赚的钱还少了。&
　　作为新股发行制度改革后的首只新股，高澜股份成为各方关注的焦点，特别是低至万分之二的中签率，震惊了整个A股市场。而老周恰恰成为了幸运的万分之二，中签了500股高澜股份。老周对《每日经济新闻》记者表示，自己一开始对高澜股份上市后的表现还是有很高的期待，毕竟市场关注度高，而且中签率很低，都是新股上市后将被爆炒的特征。
　　不过从最终结果来看，高澜股份在第12个涨停后就开板了，虽然有些低于预期，但是老周还是在涨停板打开当日，以70.17元/股的价格全部卖出，获利约2.73万元。如今看来，老周的果断卖出是正确的，因为高澜股份在开板次日就遭遇跌停，并连续下挫，截至上周五收盘已经跌至49.01元/股。
　　实际上，包含高澜股份在内，新股发行制度改革后的首批7只新股，在上周全部打开涨停。据《每日经济新闻》记者估算，假设中签者以&开板&价格卖出的话，中签1个号的对应收益分别为高澜股份2.73万元、苏州设计3.17万元、海顺新材3.3万元、东方时尚3.42万元、南方传媒1.47万元、鹭燕医药1.95万元和天创时尚的1.62万元。
　　也就是说，IPO新规实施后的7只新股，上市后投资者平均盈利约为2.5万元。而在上一批发行的久远银海等7只新股，按照同样的方式估算，中签后的平均盈利为2.83万元。不过需要指出的是，久远银海等7只新股的平均中签率为0.19%，明显高于高澜股份等7只新股的0.05%。正因为此，老周发出&中签难度大，赚的钱还少了&这样的感叹。
　　记者注意到，东方财富统计数据也显示，近期中签收益率有明显下滑的情况。从去年底IPO重启后发行的28只新股来看，平均打新收益率为1.06%，而高澜股份等7只新股的平均打新收益率还不足0.13%。
　　缩水的申购额度
　　&年初打新的时候，我记得清清楚楚，深圳新股可以申购9000股，怎么这一次只能申购7000股，我都没有卖过股票，是不是证券公司搞错了？&就在上周申购新股之时，明显缩水的申购额度，让老刘感到疑惑。经过记者向多位投资者了解，他们的申购额度在近期也出现了变化，其中大多数人和老刘一样是变少了。对此，一位券商人士向《每日经济新闻》记者解释到，这种情况应该是因为投资者账户中的股票市值变少了。
　　根据目前的规则，申购某只新股的额度多少，是根据投资者在T-2日（T为申购日）之前二十个交易日的日均市值所确定。举个例子，如果投资者要申购1月22日发行的高澜股份，那么其市值计算日期为日至日之间的这二十个交易日，而如果要申购上周五发行的川金诺，那么其市值计算日期为今年1月28日至3月2日之间的这二十个交易日。对比后不难发现，高澜股份市值计算日期的市场点位，是明显高于川金诺的市值计算期。
　　简单来说，即使投资者没有买卖股票，但是在市场普跌的背景下，持有股票市值难免缩水，这就导致申购额度下降。
　　实际上，中国结算最新公布的1月月报，也透露出投资者持有市值明显下降的情况。《每日经济新闻》记者注意到，去年12月末，持有市值在100万元以上的投资者数量为149万人，但到了今年1月末，这一数字锐减至不足105万人，缩水幅度接近三成。仅有1万元以下和1万~ 10万元两个档次的投资者数量出现增长，其余全部出现下跌，而增加最多的是1万元以下这个档次，总共增加了近237万人，散户大军&逆市壮大&。不过，持有市值低于1万元，意味着失去了新股申购的资格。
　　中签赚得多还是市值缩水多？
　　就在上周，一则新闻引起市场各方的关注，有媒体根据A股市场市值变化，以及持仓投资者数量估算，指出今年1~2月A股人均亏损26万元。在很多业内人士眼中，这一数据虽然不够精确，但是也能从一个侧面反映出在今年1月、2月单边下跌行情中，大多数投资者遭受重创。
　　在大多数投资者的眼中，在申购新股不需要缴款，新股上市后注定大涨的背景下，打新确实是一桩稳赚不赔的买卖。但是综合考虑打新需要配置一定市值，而且中签新股概率极低两大因素，打新真的稳赚不赔么？
　　以中签高澜股份为例，中签一个号收益约为2.73万元，但是在市值计算日，日至日之间的这二十个交易日之间，深证成指跌幅为21%。也就是说，如果一个投资者持有深市市值超过14万元，那么即使中签高澜股份，中签率收益（可能）也难以完全覆盖股票下跌的损失。
　　再比如首批新股中，中签收益最低的南方传媒。其申购市值额度计算日为日，到日，期间A股处于单边下跌行情，上证指数的区间跌幅也达到了22.19%。而结合中签一个号1.47万元收益来看，如果投资期间持有沪市市值超过7万元，那么即使中签南方传媒，结合整个市值情况也不一定赚钱。
　　从这些例子可以看出，在行情整体下跌的背景下，尤其是在今年1月极端行情中，即使幸运中签新股，从整个账户市值的损失情况看，也并不见得一定是赚钱的。而且持有市值越高，遭遇损失的几率也越大。同样不能忽视的是，在目前新股中签率极低的情况下，仅有极少数人能够成为幸运儿，绝大多数人也只能羡慕别人的好运，无法用中签收益去&对冲&持股市值的下跌。 　　南方财富网微信号：southmoney
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48小时排行　　今年7月初，因市场出现异常波动，已经启动新股发行程序的28家公司暂缓发行，首发企业的初审会、发审会等会议也随之暂缓安排。目前股票市场已进入自我修复、自我调节阶段，恢复和保持合理适度的新股供给，有利于增加市场活力，增强市场功能，积极稳定、修复和建设市场，促进市场的持续健康发展。同时，证监会综合考虑市场各方面对于进一步完善新股发行制度机制的意见和建议，重点围绕解决巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等事项，提出了进一步改革完善新股发行制度的政策措施，主要包括：　　一是针对巨额打新资金对货币市场的影响及部分投资者卖老股打新股问题，取消现行的新股申购预先缴款制度，将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款。同时强调新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的行为，证券公司不得接受投资者全权委托进行新股申购。　　二是按照以信息披露为中心的监管理念，突出发行审核重点，调整发行监管方式，严格执行《证券法》明确规定的发行条件，将一部分基于审慎监管要求而增加的发行条件调整为信息披露要求。　　三是公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行，以简化程序，缩短发行周期，提高发行效率，降低中小企业发行成本。　　四是加强对中小投资者合法权益的保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施。公司董事、高管应忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的合法权益，对公司填补回报措施能够得到切实履行在招股说明书中作出承诺。　　五是强化中介机构监管，落实中介机构责任。建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付的承诺。完善信息披露抽查制度，进一步提高信息披露质量。出台会计师事务所从事证券业务监督管理办法，进一步明确审计机构未勤勉尽责的认定标准，从严监管审计机构执业行为。　　以上完善新股发行制度的政策措施需要修订或制定相关规则，为此，证监会将《首次公开发行股票并上市管理办法(修订草案)》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(修订草案)》、《证券发行与承销管理办法(修订草案)》以及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见(征求意见稿)》，同步向社会公开征求意见，履行相关程序后公布实施。　　取消新股申购预先缴款制度，涉及证券交易系统技术改造工作，证监会将组织沪深证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司和各证券公司进行系统技术改造。由于相关规则修订和技术系统改造工作均需要一定的准备时间，证监会决定先按现行制度恢复前期暂缓发行的28家公司中已经进入缴款程序的10家公司新股发行。因暂缓发行至今已超过3个月，在刊登招股意向书前，需要履行会后事项、补充财务信息等法律程序，预计需要两周左右的准备时间。剩余18家公司将在年底前分批发行。同时，证监会将恢复新股发行审核会议，合理安排审核进度。　　【证监会答问】　　【分析评论】　　　　对此，独立财经观察家侯宁在微博上表示，迟早的事儿，短期对市场有压力，但也说明市场已恢复新常态，具备承接力了。关键是发行节奏要把握好，要有透明的时间表。　　　　对此，英大证券李大霄表示，这是重大消息，重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市。重启新股说明A股已经恢复了融资能力。　　　　对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在其微博中表示，恢复IPO自由是重大利好。　　董登新称，在央行不断放水、市场流动性泛滥的前提下，投资者缺乏足够的投资渠道，出现了所谓的资产配置荒。在A股市盈率严重偏高的背景下，如果继续关闭一级市场，则会严重抑制投资者信心，并无法满足投资者打新炒新的需求。　　“希望证监会还给A股市场IPO自由，再也不要随意关闭一级市场。是否暂停IPO，要由发行人与投资者说了算，由市场做主，政府再也不要采用行政手段越俎代庖，充分尊重投资者选择与决策自由。这是市场赋予投资者的神圣自主权。”董登新称，证监会要做的正事就是强化市场监管，严打证券违法犯罪，大力完善信息披露制度。　　　　(1) 新股发行重启，市场功能逐步恢复。新股发行因为市场的大幅波动而在七月初暂停，目前A股市场已经企稳，且近期有连续突破之势，在这种背景之下，逐步恢复市场的融资功能也是情理之中的事。我们认为这可能代表着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态，各项功能有望逐步回归正常。未来如果市场进一步平稳，当初为了维稳市场而对股东减持进行限制的措施也可能逐步会放开。　　(2) 新股发行制度将有所修改。修改的方面主要包括，1)取消预缴款制度(目前估计是网下发行的部分);2)二是缩短发行周期，规定公开发行股票数量在2000万股以下，无新老股转让的，可以以直接定价方式确定发行价格，不进行网下询价和配售，等等。由于取消预缴款制度，预计新股发行对资金面的冲击将有所减小，不过具体影响待规则进一步明细后才能估计。　　(3) 按照老规则启动28家新股，首批10家。在新股发行暂停前获准发行的28家公司将按照老规则进入发行程序，首批10家可能在两周后启动(11月中下旬)，剩下的18家将在年底之前发行完毕，预计总募集资金在100-150亿左右。详细的公司名单请见下表。　　(4) 对券商利好，对市场短期心理层面影响偏负面，中期影响偏正面。新股发行重启显示了监管层对市场的信心，由于市场在这之前已经连续上涨，短期在心理层面影响偏负面。但新股重启代表着市场正常功能在逐步恢复，对市场中期是正面影响。特别地，新股重启将利好券商。　　　　(一)市场基本恢复常态，改革的步伐坚定方向正确　　A股经历三季度的暴跌后，市场逐步在恢复正常的机制。IPO重启提上日程表明目前A股交易基本恢复常态，步入正轨，危机模式结束。同时，改革的步伐并没有因为市场的剧烈波动而停止，重启IPO并进一步完善新股发行机制改革，表明资本市场的改革在继续，步伐坚定且方向正确。　　(二)历史经验：IPO重启影响市场短期波动，不改变中期趋势　　A股历史上前后共九次暂停IPO，第九次目前仍未结束。单纯就走势看，前八次IPO重启后，大盘上涨与下跌次数并无明显偏向。若就趋势是否改变看，中期观察IPO重启后大盘均延续了此前的走向，即新股发行并未对市场的中期趋势产生根本性影响。因此，从历史经验来看，新股发行对市场的影响更倾向于是一个短期波动，而不会改变市场的中期趋势。　　(三)直观观察：新股发行影响资金面，带来的更多是心理冲击　　直观来看，投资者对新股发行的担忧，更多的在于心理层面。其中的逻辑来自于新股发行带来新标的的供给，从而将部分资金分流至一级市场，进而改变资金供需格局，导致市场下跌。事实上，新股发行仅仅影响资金面，并不影响基本面，更多的是心理层面上的冲击，影响投资者对市场的信心。而只要新股发行的方式与方法得当，就能够在一定程度上避免因为担忧资金面而引起的心理冲击。　　(四)长期趋势：新股发行有助于上市公司结构的改善　　资本市场被赋予的主要功能是通过资金流动为经济发展配置资本要素，其中融资是关键功能之一。同时新股发行亦是股票市场上市公司结构改善的重要渠道，有利于上市公司结构朝着符合社会发展的产业结构方向前进。长期暂停新股发行，既不利于上市公司结构的改善，也弱化了市场基本的融资功能。中长期看新股发行有助于上市公司结构的改善，有助于市场更好地代表经济社会发展方向。我们期待，在不断改进的发行制度下，能有更多的优秀公司走上资本市场的舞台。同时，我们更加期待，弄虚作假的公司和权钱交易的发行者能够受到法律的严惩，从根子上净化资本市场的空气。否则，风气不净化，这片市场将是有毒的，投资者不宜久留。　　【相关报道】　　最新进展&&&　　历史回顾&&&　　名单一览&&&　　制度改革&&&　　大盘预测&&& 　　焦点板块&&&（来源：新华网
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　　首批7普遍出现中签弃购
　　随着昨日晚间天创时尚发行结果的公布，“赊账打新”新规下，首批7只新股发行全部宣告结束。作为此次新股发行体制改革最为重要的内容之一——取消预缴款，也就是先申购，中签后再缴款，却遭遇了让人无法理解的尴尬——全部7只新股都出现了中签未缴款现象。
　　中签后弃股的具体情况为：
　　南方传媒弃购股份907579股
　　东方时尚(23.620, 7.22, 44.02%)弃购股份356520股
　　天创时尚弃购股份305664股
　　鹭燕医药(18.65, 0.00, 0.00%)弃购股份141297股
　　高澜股份(29.760, 2.71, 10.02%)弃购股份102211股
　　苏州设计(33.120, 3.01, 10.00%)弃购股份87534股
　　海顺新材(34.880, 3.17, 10.00%)弃购股份59453股
　　值得注意的是，除了网上新股申购中签后弃股外，网下新股获配后亦有出现弃购，而且7只新股中网下出现弃购的不仅仅是1例，而是3例。
　　数据显示，“赊账打新”新规下首批新股中，鹭燕医药、东方时尚和天创时尚3只均出现了网下申购获配后弃购现象。其中，东方时尚网下弃购股份数最多，达45521股；其次为鹭燕医药，网下弃购股份为3663股。而刚刚公布发行结果的天创时尚的网下弃购数为惊人的1股。
　　特别值得一提的是，在当前“新股不败神话”下，新股上市后都至少有5倍以上的涨幅，这也引发天量的资金蜂拥参与新股申购，网上中签率在启动回拨后也仅仅达到0.01%-0.02%，网下新股获配率更低。
　　问题来了，如此低的中签率，中签如同中“六合彩”，为何还有人中签了弃购？这就是当前市场一致指责证券公司服务水平不到位的根源。券商中国读者纷纷吐槽，多家证券公司在新股提示服务、新股操作页面等问题上存在巨大差异，不少券商优化了这方面服务，有的券商在交易软件中甚至连新股代码都查询不到。
　　更有中签投资者吐槽，好不容易中了一个500股的签，但所在的一家大型券商却一个字的短信提示都没有，要不是身边朋友提醒，他也差点错过了缴款最后期限，成为新股中签弃购的“老赖”了。
　　券商紧急启动新规科普及提示
　　对于首批新股普遍出现中签弃购现象，券商中国一直紧密跟踪报道，先后于1月29日推出了《打新“中奖”19万股无人领，忘了还是不知情，是券商比贴心服务的时候了》、2月1日推出了《新规打新到底咋回事？4只新股全部出现网上弃购，东方时尚首现网下弃购》、2月4日推出了《首批7新股均现“中彩”无人领，券商捡漏包销获利过亿（附老赖名单》。
　　应该说，券商中国的上述报道引起了管理层和证券公司的高度关注，包括东兴证券、南京证券在内的多家公司均对券商中国表示，在看到报道后已在内部改善了相应的服务内容，提升了服务水平。
　　近日，券商中国记者再次获悉，已有一大批券商为此特地发布通知或提示，督促自家公司经纪业务条线做好IPO新规知识的科普和打新提示服务等。2月5日，光大证券就特意下发通知提醒投资者。光大证券表 示，自IPO新规实行以来，截至日，已有七只新股陆续完成申购中签缴款，该公司已通过网站、交易客户端、营业部现场张贴等方式做好投资者 教育与服务工作，同时考虑申购客户忘记或不会查询中签结果，营业部还采取了通过95525服务热线外呼通知中签客户，督促投资者在中签的资金账户内保留足 额的中签认购资金直至系统自动扣款，但仍频现打新中签弃购，涉及143户、累计放弃中签97601股。
　　2月5日，光大证券就特意下发通知提醒投资者。光大证券表 示，自IPO新规实行以来，截至日，已有七只新股陆续完成申购中签缴款，该公司已通过网站、交易客户端、营业部现场张贴等方式做好投资者 教育与服务工作，同时考虑申购客户忘记或不会查询中签结果，营业部还采取了通过95525服务热线外呼通知中签客户，督促投资者在中签的资金账户内保留足 额的中签认购资金直至系统自动扣款，但仍频现打新中签弃购，涉及143户、累计放弃中签97601股。
　　光大证券再次提醒投资者三大注意事项：
　　一、投资者在T日参与新股申购后务必要关注申购中签结果，可于T+2日（中签缴款日）通过光大证券交易系统“中签查询”菜单查询新股中签情况（也可根据自己获得的配号与公布的中签号码进行对比）。新股申购、中签、缴款等相关信息，烦请登陆沪深证券交易所网站查询上市公司相关公告。
　　二、中签的投资者务必在T+2日（中签缴款日）16：00前在中签的资金账户内留有足额的中签认购资金（发行价格*中签股数），不足部分视为放弃。投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，6个月内不得参与新股申购。
　　三、请确保在光大证券留存的联系方式真实有效，针对95525（或）来电或发送的短信，切忌拒接或拒看，也切忌盲目轻信，需通过交易系统自助查询确认中签结果、确认账户内的资金情况。如有任何疑问，请拨打光大证券的全国客服热线95525或营业部咨询电话。
　　除了光大证券外，包括中信证券、（000776）、国泰君安证券、国信证券（002736）、申万宏源（000166）证券、财富证券等在内的多家证券公司也都通过微信、官网、电话或短信等方式，提示投资者注意新股发行规则调整事项、关注按市值申购和配售新规等，并提请投资者及时与各自的客服人员或投顾联系，对规则不懂的内容及时沟通。
　　东海证券一位多年从事经纪业务的营业部负责人则有更实操的建议，“我们营业部对中签客户目前都是发完短信后，再打电话通知客户，没有弃签情况发生，但有一点担忧，有些客户不喜欢接证券公司的打电话，对短信提醒也不上心，甚至把券商电话加入黑名单，还有客户在券商账户的基本信息里就没有正确的联系方式，真心建议客户把联系方式写清楚，把设置在黑名单的券商电话号码改为能接通的状态，最好再加一个能找到客户本人的其他联系人号码。”
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新股申购中签后可以平仓当时市值作资金买入中签新股吗
这样操作理论上是可以的，但是实际操作中完全没有必要，理由如下：1、中签新股实属不易，如果有幸中签应该把握住个股前期的疯狂上涨行情2、卖出现有持仓将可能失去下次申购新股的机会3、已经中签的股票在开盘后通常会有大量等待买入的单子
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