老法师看盘：警惕期指大幅贴水
　　昨日（7月21日），A股没有太大波动，沪指早盘低开后稳步回升，午后一度涨近50点，但尾盘涨幅有所收窄。最终沪指上涨25.56点，以4017.67点报收，收出四连阳，并初步站上半年线。　　应该说，昨日的市场运行一直在多数投资者预期之内，指数温和震荡，个股炒作持续升温，一有“风”来就有板块起飞。比如昨日关于高速公路拟将长期收费的消息就引起关注，当很多人对高速公路长期收费感到不爽时，一些对消息敏感的投机者已迅速杀入高速公路板块。最终相关概念股全线涨停，买入者说不定把几年来交的高速公路过路费都赚回来了；另外，最近国内电影票房火爆，影视传媒股连续大涨，(,)（002739）连续三个涨停。所以，我认为现在的市道仍是题材股的天下，还有机会。　　不过，另一个现象值得大家关注：尽管沪指站上4000点和半年线，但却诡异大幅贴水，这究竟是什么原因？　　昨日，期指贴水197点，贴水幅度近5%，这个幅度在历史上可以排进前三名，仅次于7月7日贴水231点和7月8日贴水199点。当时正处于市场最恐慌的阶段，期指大幅贴水还可以理解，如今行情已趋于稳定，为何贴水幅度仍如此之大？不仅沪深300期指，中证500期指也贴水近6%，上证50期指贴水约4%。　　照常理来推断，期指大幅贴水，说明市场对8月接下来的行情不太看好，但昨日我曾说过，管理层对当前点位的态度十分明确，就是不容有失，即下跌空间有限。那么，如今这种罕见的贴水情况，只能理解为是一种特殊情形下的非典型状态，但依然值得投资者继续密切留意。说得直白点，如果后期贴水幅度依然不能有所收敛，则要对行情有所警惕。　　（张道达）　　道达邮箱：　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。
（责任编辑：HN055）
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中证500股指期货大幅贴水受追捧
摘要据昨日收盘后中金所数据显示，沪深300期指总持仓继续萎缩，从周二的15.64万手下降到昨日的15.6万手；在周一表现强势的上证50期指，总持仓仍然保持高位9.21万手，较周二的9.48万手也有所下降。
据昨日收盘后数据显示，总持仓继续萎缩，从周二的15.64万手下降到昨日的15.6万手；在周一表现强势的上证50期指，总持仓仍然保持高位9.21万手，较周二的9.48万手也有所下降；而小票的代表中证500期指却从周二的5.05万手的数据微微上升到了5.21万手。
相对应的，在昨日下午3点到3点15分钟之间，市场对包含小盘股的品种的偏爱也有所体现，其中沪深300期指主力合约在该时段下跌7.4点，上证50期指主力合约下跌6点，只有中证500期指主力合约在这个时间段里出现了5个点的上涨。
资金异动的原因之一或许在于升贴水上。据数据显示，昨日报收5309.11点，沪深300期指主力合约则报收5252.8点，较现货贴水56.31点；上证50期指主力合约报收3365点，较现货3370.38点贴水5.38点；只有中证500期指的主力合约报收10987.8点，较中证500指数的11208.06点大幅贴水220.26点。虽然距离交割尚有时日，但大幅贴水显然更能激发期现套利投资者的参与热情。
席位方面，中证500期指IC1506合约中，多头领军中信期货席位加仓积极，昨日加码1279手多单，以5077手总数继续保持领头羊位置。一德期货席位、光大期货席位紧随其后，增持多单都在500手以上，多头前20主力席位合计加码3917手；空头方面，大地期货席位空单加得最多，为913手，总持仓为1128手，坐空头第9把交椅，空军司令同样是中信期货席位，总持仓5865手，不过该席位单日加码空单仅142手，空头前20主力席位合计加码2346手。
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　　昨日（7月21日），A股表现波澜不惊，受证监会救市资金尚未退出的僻谣声明的影响，沪指早盘低开后稳步回升，午后一度涨近50点，但尾盘涨幅有所收窄。最终沪指上涨25.56点，以4017.67点报收，收出四连阳，并初步站上半年线。
　　不过，令人感到诧异的是，尽管沪指站上4000点和半年线，但三大期指却大幅贴水（就是期货价格远低于现货价格）。截至周二收盘，期指较现货仍然保持深度贴水。沪深300指数主力IF1508合约贴水197.01点；中证500指数主力IC1508合约收盘贴水505.46点；上证50指数主力IH1508合约贴水106.77点。
　　更值得一提的是，昨日沪深300期指贴水197点，贴水幅度近5%，这个幅度在历史上可以排进前三名，仅次于7月7日贴水231点和7月8日贴水199点。当时正逢市场处于最恐慌阶段，期指大幅贴水尚在情理之中，而如今行情看似已趋稳定，为何贴水幅度仍如此之大？不仅沪深300期指，中证500期指也贴水近6%，上证50期指贴水约4%。笔者觉得原因有三：
　　首先，尽管受政策救市利好的影响，股指连续收阳，并且站上4000点大关，但多头在上攻时仍趋于谨慎，明显表现出信心不足的样子。一边用连续小阳线试探性的推高股指，而另一边却纷纷购入股指期货看跌合约，予以对冲短期风险，当购买三大期指看跌合约的机构投资者多了，做多的人稀少,于是大幅贴水现象便会出现。
　　再者，虽然三大股指期货日内成交量相对前期已经有所恢复，但是持仓量依然没有恢复到之前水平，沪深300期指主力合约持仓量最多时在30多万，周二收盘时持仓仅为51627手，上市时间不久的中证500期指主力合约持仓最高时在5万多手，周二收盘持仓则为9804手，不足1万手。下降幅度高达80%。
　　而笔者认为，经过监管部门干预后，当前部分资金主要以日内交易为主，捕捉短线交易机会，很少有采取隔夜趋势性的操作，因此在日内资金追涨杀跌影响下，股指往往呈现出振幅较高的宽幅震荡走势，与现货指数较为平稳的走势形成鲜明对比。
　　最后，尽管管理层对当前点位态度明确，多数专家认为股市下跌空间已有限。而近期出现期指大幅贴水现象，只能说明市场对8月接下来的行情很悲观。对此，笔者也认为，政策救市只能迟滞股市大跌的进程，但不能改变股市未来行情的大趋势。鉴于目前股市泡沫尚未挤尽，当政策利好期过后，股指仍有大幅下跌的动能。
　　从7月13日至今已有七个交易日，指数缩量，走势偏弱。这七个交易日沪深300、上证50和中证500指数的涨幅分别为1%、-4%和13%。在主板走弱时，代表小盘股的中证500指数难以走出独立行情。无论是期指还是现货市场，还需要更多外力资金支撑才能走出困境。
　　面对三大期货走势明显弱于现货指数，呈现诧异的贴水现象，我觉得后市要让基差收敛无非是两种情况：一是现货指数连续大涨，给多头树立信心，带动期指大幅上涨，但问题是现贷股价存在较大泡沫，市场信心明显不足。救市行情明强暗弱。
　　另一种是现货指数下跌使其与期指的基差收窄，很多人认为主力护盘下跌空间不大。但要提醒的是，护盘资金能撑多久值得怀疑？一旦护盘资金损耗殆尽或力不从心时，那么现货指数只能通过下跌的方式，来使其泡沫破裂，估值回归。而如果继续延续暴跌行情，深受灾难的恐怕还是代表中小盘个股、前期涨幅巨大的中证500期指和中证500指数。
　　受政策利好的外力影响，股市近几日呈现试探性的缓慢上攻行情，并且站上了4000点大关。但令人奇怪的是，相对应的三大期指却始终与现货之间呈现大幅贴水现象。这既说明了，主力资金在拉升股指时，也选择做空股指期货对冲的谨慎心态。也说明了，受政策压制之后，期货市场追涨杀跌的短线氛围在抬头。更关键的是，期指的大幅贴水，意味着整个市场对未来股市行情的悲观看法，一旦政策护盘出现疲态，现货指数将以暴跌的方式向期货指数靠拢。毕竟现货市场的估值泡沫实在太大。
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1.买入股票的纪律：上证指数的10日均线上才可以买入。
2.仓位的控制原则：上证指数跌破20日均线保持在5成仓以下，再跌破30日均线必须全部清仓。
3.个股的风险控制：买入前想好依据及止损点，当依据已经不存在了或跌破止损点了就应该坚决卖出。
目前的使命：稳健的操作风格、锻炼自己的选股能力！
仓位控制标准：
a、强势（10日、20日、30日均线多头排列，成交量1200亿以上）；策略：满仓，中长线为主
b、弱势（10日、20日、30日均线空头排列，成交量低迷）；&&&&&策略：0~3成仓，短线博弈热点
c、震荡（市场横盘，箱体波动）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&策略：0~5成仓，高抛低吸强势，中短线为主
D、中性（强势中出现回调或是超跌反弹）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&策略：0~7成仓短线博弈
现在的大势处于：d
持有或关注的品种（买入依据及操作计划）：
1.星辉车模-----依据：通过技术指标博弈超短线。止损点：4.95，止盈点：5.5（今日表现：放量下跌，技术指标走坏趋势）
2.大富科技----依据：业绩拐点股。止损点：6.75，止盈点：7.5今日表现：（高位macd红柱开始缩短了）
3.亿纬锂能-----依据：绩优成长股。止损点：5，止盈点：5.85（今日表现：高位震荡）
4.广联达-----依据：绩优筹码集中股。止损点：破20日线，止盈点：（今日表现：放量了，抵抗性下跌）
5.和顺电气----依据：绩优筹码集中股。止损点：8.6，止盈点：9.9（今日表现：振幅开始加大了）
6.利尔化学----依据：绩优筹码集中股。止损点：16.5，止盈点：19.4（今日表现：指标走坏趋势）
7.北新建材----依据：低估值绩优。止损点：18.3，止盈点：（今日表现：缩量随大盘波动）
8.誉衡药业----依据：绩优筹码集中股。止损点：30日线，止盈点：11.08（今日表现：强势个股，站上30日线了）
9.巨星科技----依据：低估值绩优。止损点：18.4，止盈点：19.5（今日表现：对大盘的敏感性强）
10.延华智能----依据：短线投机。止损点：破20日线，止盈点：10（今日表现：走势弱于指数）
股指期货持仓量大，大盘成交量迟迟不能放大，还需维持低仓位。要谨慎操作！如要买入只能安排在午后操作。
今日总结：
大盘指数走势开始谨慎，中小盘创业板还保持着一定的活跃度。今日盘中出现了急跳水后缓慢回升的走势。横盘了近3个月的航天军工类股今日走得强势，保险证券板块已经提前几日先于大盘回调了，汽车类个股今日走势开始分化。股指期货方面，的持仓量大幅增长至11万手以上，1306贴水有23点。如今的横盘整理阶段不会维持太久，成交量迟迟不能放大，后市下跌的可能性就大了。
自我提醒：即使是博弈失败了，如果能完全的按照盘前制定的策略进行强制止损的话，损失也不会很大。盘中自己持有的侥幸心理、幻想心理祸害很大，总想着冲高后再卖出。而前期的操作亏损后，思维中产生快速扳本的想法使得操作上会不顾大盘的情况孤注一掷，从而形成了恶性循环，操作及个人的心态上显得非常的被动。
1、感觉心态不好时，不要操作股票了，此时如果操作容易一错再错！
2、通过血的教训，是自己认识更深刻：只有强制自己执行制定好的操作计划、强制执行止损位，才不会出现风险失控。
3、操作系统制定了，只有去执行了，才能发现不足处，才能更好的去完善已制定的操作系统并获得宝贵的实战经验。
4、大盘弱势买股，风险大于收益!
明日操作计划：
中原环保90日线为强制止损位。
延华智能30日线为强制止损位。
誉衡药业20日线为强制止损位。
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