巴菲特股东大会2015致股东的信最初发表的是在哪儿

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-05-16 01:49 标签： 巴菲特致股东的信
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今年是巴菲特执掌伯克希尔50周年，股神已在伯克希尔公司网站上公布2015年致股东公开信，除常规的2014年报外，巴老在信中还对未来50年的公司进行了展望。新浪财经将这封长达24页信件全部翻译，对展望文章则进行了要点摘译。为了方便大家阅读大师的投资心得，我从新浪下载了文章并转换成PDF文件，共喜欢投资的人士或对投行业务有兴趣的人士品鉴。
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论坛法律顾问：王进律师2015年巴菲特致股东信中的致富秘诀
作者：姚波
　　2月28日，股神发出致股东的第50封年度信件。半个世纪以来，巴菲特和他的公司交出了平均年化收益21.6%的成绩单，而同期的收益则为9.9%。巴菲特自1964年开始发出的每一封信都备受关注，今年也不例外。
　　美国市场仍然值得投资
　　2008年金融危机爆发时，华尔街不少人对的经济前景失去了信心。不过，随后逐渐走出危机，美国出现了2倍以上的大反弹。在此期间，巴菲特和择机买入低价股。巴菲特在信中表示：美国经济不断繁荣，查理和我认为这是相当确定的事情。还可以确定的是，美国最好的日子还在前头。
　　长期看股票并非高风险资产
　　尽管股票短时间的大幅波动给投资者带来损失，但是巴菲特却一直不厌其烦地告诉投资者，这种股票价格的上下波动并非风险―只要投资者建立了可靠的多元化组合，从长期来看这种投资是值得的。“和将资金投入到国债这种和美国货币价值相联系的证券相比，投资一个分散的股票组合更为安全。这一法则在过去50年内都是奏效的，要知道这50年间美国经历了大衰退和两次战争。投资者应当以史为鉴，某种程度上，历史还将重复。”巴菲特说。
　　同时，巴菲特也指出投资股票应当避免的误区：“投资者当然也可能因为自己的不当行为而使得投资股票成为一种高风险行为，如过度活跃的交易、企图预测市场波动、分散得不够充分、向投资管理人或顾问支付太高的费用以及使用杠杆和借款来都可能损害终生持股可能带来的收益。”
　　不要盲从专家观点
　　目前各大机构的首席分析师的观点是什么，这些对投资来说并不重要。
　　巴菲特在信中表示，“市场会在任何时间出现任何难以预料的事情，没有人能预测市场的走向，任何分析师、经济学家或师都不行，我和查理也做不到。市场预测到处都有，但却不能让你赚钱。”
　　投资决策应该果断
　　有时候投资者知道应当做出正确的决策，但他们往往行动迟缓，即使巴菲特也概莫能外。巴菲特坦承，在2014年对连锁超市Tesco的投资中，就因为决策迟缓而付出代价。“2012年末，我们持有4.15亿股Tesco股票，投资成本约23亿美元。2013年时，我认为Tesco的管理有问题而出售了1.14亿股公司股票，赚了4300万美元。但是，2014年，Tesco的问题持续恶化，公司市场份额下跌，盈利下滑。”最终，巴菲特将这只股票清仓，但是出售Tesco股票的动作还是太慢了，最终损失4.4亿美元。
　　新兴家庭旅馆公司Airbnb
　　获巴菲特关注
　　巴菲特向来将新科技、新兴公司拒之门外，然而今年似乎有所变化。由于每年前往奥巴哈“朝圣”的投资者实在太多，小镇旅店的接待能力已经难以承受，在美国从事O2O家庭房屋租赁的Airbnb就获得巴菲特青睐，受邀参与稍后在奥巴哈召开的2015年度股东大会。
　　据了解，Airbnb是一家联系人士和家有空房出租的房主的服务型网站，可以为用户提供各种住宿信息，在最新一轮募资中估值达到200亿美元。
　　巴菲特表示，预期今年参会的人员会创下纪录，担心旅店房间短缺。为了解决这一问题，Airbnb目前正在获得入住名单并有可能提供相应的住宿。
　　美国市场仍然值得投资
　　从长期投资角度来看股票并非高风险资产
　　避免过度活跃的交易及企图预测市场波动等行为
　　不要盲从专家观点
　　应该果断决策
　　新兴家庭旅馆公司Airbnb获巴菲特关注
　　致股东
（责任编辑：HN054）
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巴菲特2015年度致股东信箴言13条
　　北京时间日凌晨消息，在2015年度致伯克希尔哈撒韦股东的信中，主席兼首席执行官沃伦-巴菲特一如既往使用精巧玄妙的措施表达对市场的看法、美国企业的现状以及个人特质。
　　如果您时间充足，阅读股东信全文最好不过(全文).如果您时间有限，我们在此为您选出13条精要言论。
　　(1)与其百分之百地控制一家泛泛的公司，不如部分持股一家好公司。拥有部分霍普钻石要好于拥有全部人工钻石。
　　(2)我的接替者应具备一种特别的能力，即，能够摆脱那些肤浅的商业理论。这些老生常谈的商业理论充斥着傲慢武断、官僚主义和固步自封的色彩。一旦这些理论滋生蔓延，再伟大的公司也将垮掉。
　　(3)在商业世界，噩耗总是接连出现的。一旦你在厨房看到一种蟑螂，以后你会看到更多同类。
　　(4)在过去的238年中，有谁押注美国并赚钱？将当今美国的现况与1776年相比，你会难以置信。仅就我的一生经历而言，美国实际人均翻了六倍。生活在二十世纪三十年代的父辈不可能想象得到我所生活的全。尽管悲观主义者时常抱怨美国社会的种种弊病，但我从来没有见到有谁想移民至其他国家。
　　(5)过去五十年的经历使我得出一个异乎寻常但又顺理成章的结论，那就是，面向多样化的美国企业环境进行投资要比单纯投资证券或国债安全很多，其中一个理由是，国债的价值是与美国货币挂钩的。前推五十年，这个结论依然成立，大萧条和二战亦不影响这个结论的有效性。投资者应当牢记这条结论。从某种程度上而言，在未来的一个世纪中情况依然如此。
　　(6)市场预言家只会充实你的耳朵，却不会充实你的钱袋。
　　(7)如果你曾经参加过我们的年度会议，你会知道芒格才华横溢、记忆超群而且富有主见。我当然也不乏想法，有时候会意见相左。然而，在过去五十六年中，我们从未发生争吵。因为当我们产生分歧时，芒格会告诉我：沃伦，你再想一想，你就会同意我的观点的，因为，虽然你很明智，但真理却在我这一边。　　(8)我们永远不要用股东的钱在投资领域玩俄罗斯轮盘赌游戏(枪膛有一百个而子弹只有一颗)。在我们看来，仅凭主管愿望去追求你想要的而失去你真正需要的，是极其不明智的。
　　(9)炒股就像击鼓传花，财富只是再分配而没有增加。结局始终是，金钱从容易受骗的人手中转移至善于欺骗者手中，而受害者总是不乏其人。
　　(10)对于一家健康的企业而言，现金流有时候越少越好，资金要充分利用。现金流对于企业而言就像生命之氧，要时刻提防缺氧的境况。
　　(11)我们经常发现，总是有人想向我们出售不符合我们目标的资产。我们发现，如果我们登广告说想买苏格兰柯利犬，就会有很多人打电话来兜售英国小猎犬。
　　(12)伯克希尔年终员工总数达到创纪录的34.0499万，比去年增加9754人。我自豪的说，增加的人数不是来自总部，总部仅有25名员工。淡定！
　　(13)尽管每天都很平常，但明天总是难以预知。我在日和日并没有先知。
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