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“淘宝到今天为止还是营销成本和其他基础服务成本的洼地”。绿盒子就是一个典型的例子。淘宝上的绿盒子是赢利的，而出淘自建网站的绿盒子则面临物流、仓储、推广等成本，反而是亏损的。麦包包的叶海峰认为，电商应该专注于做品牌，解决消费者买什么的问题。而淘宝专注于做平台，解决消费者到哪里买的问题。这两个例子都证明了淘宝存在的价值，淘宝与电商形成分工，各司其职，一起成长，这样不是很好吗？就像淘宝高管放出的那句狠话：赚钱的电商都在淘宝。
乐普今晚公布中报，粗略看了一下，有下面几点印象。
1，公司在7月12日对上半年的业绩已经作了预报，下降0—15%。今晚公布的中报归属于股东的净利236，798，589.04元，实际下降幅度为10.07%。落在中间的位置。虽然心里有预期，还是很失望。
2，营业总收入5.07亿，增长8.01%。但净利下降，是因为，销售费用超过1亿，狂增74.63%，占到营业收入的20.84%；管理费用狂增29.14，占营业收入10.15%。这说明，支架竞争极为激烈，乐普为了抢占市场，不得不加大产品的推销力度和研发力度。更要命的是，公司的应收账款继续大增，突破了4个亿，增长了38.07%。公司解释是回款速度降低所致。我晕。&&&
3，扣非后净资产收益率9.53%，降了2.78个百分点。很失望。这与回款速度下降有很大关系。
4，现金流净额105，973，883.99元，下降了27.83%。
5，除了一家QFII和安石还在坚持外，其他机构能跑的全跑光了，剩下的是被限“陷”不能跑的。股东人数30037人，比一季末的27005增加了3032人。筹码大幅分散。这也印证了为什么股价会断崖式下跌。
除了上面这些令人失望的数据外，也找了几个亮点自我安慰一下。
1，海外销售额1262.9万元，同比增长了40.57%，这说明乐普的产品在国外有一定的竞争力。
2，4个IPO项目上半年全面竣工（其中有三个是6月底验收的），下半年会产生效益。但愿能为提升公司下半年业绩助一臂之力。
3，无载体药物支架在部分省市和医院完成招标采购，产品销售取得突破，销售收入已在公司上半年支架销售额的8%以上。千呼万唤的无载体药物支架终于露面，可惜没透露售价和毛利率。
4，支架的毛利为93.95%，增加了1.06%，说明支架没怎么降价，或新产品无载体药物支架毛利较高。
总之，很失望，也看到了希望。本想继续加仓，但现在不敢了，打算持股观望，看看三季报再说。
墨尔本的春天，悄悄的来了，冬天里突兀的树梢慢慢的绿了。
昨晚，海螺水泥的半年报，至少为我自己交上了一份非常满意的答卷。可惜，下午的市场，却让苏宁电器大抢了风头。从今天的事态看，我认为，苏宁的本质已经趋恶。恒大地产的今天，将是苏宁电器的明天。
澳洲的股市，这个冬季，也是萧瑟一片。但我心中的春天，终于来了。
今晚，青松建化的中期报告，明显好过昨晚的天山股份。
大笨熊：这次遇上刺头了！
：今天，我再次做出一个决定：京东大家电三年内零毛利！如果三年内，任何采销人员在大家电加上哪怕一元的毛利，都将立即遭到辞退！从今天起，京东所有大家电保证比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上，公司很快公布实现方法！
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京东商城董事局主席兼首席执行官
新浪科技讯 8月14日下午消息，针对一事，苏宁易购执行副总裁李斌回应称，苏宁易购包括家电在内的所有产品价格都将低于京东，并将激动最大力度的促销行动。
：保持价格优势是我们对消费者最基本的承诺，我重申：苏宁易购包括家电在内的所有产品价格必然低于京东,任何网友发现苏宁易购价格高于京东,我们都会即时调价,并给予已经购买反馈者两倍差价赔付。明天9：00开始，苏宁易购将启动史上最强力度的促销，我一定能够帮刘总提前、超额完成减员增效目标。一起努力
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苏宁易购执行副总裁
　　“价格竞争是市场竞争永恒的主题，持续性的价格优势取决于采购规模、供应链效率、运营成本、资金实力。”李斌说，正是基于上述综合优势，苏宁易购保持合理利润，仍然可以确保绝对价格优势，这才是商业规律的真正体现。
　　李斌表示，苏宁易购包括家电在内的所有产品价格必然低于京东，任何网友发现苏宁易购价格高于京东，我们都会即时调价，并给予已经购买反馈者两倍差价赔付。
　　此前，京东商城CEO刘强东宣布所有大家电将在未来三年内保持零毛利，并保证比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上。
　　京东商城的老对手当当网联合总裁李国庆认为，京东此举纯属噱头。“拿线上价格比人家线下价格比，算什么价格战？”李国庆表示，当当网的出版物和百货价格比线下便宜10%到35%，如果比价，京东应该与苏宁国美的在线商城比价。(爱文)
　　8月10日，张裕公司总经理周洪江的感受是“欲哭无泪”。当日股价接近跌停，跌停，市值一日消失30多亿元。而销售系统上，周洪江说“一天内发生紊乱”。事情缘由表面上看很简单的过程：一媒体在官方微博上称，记者将三家国内葡萄酒的葡萄酒送国家食品质量监督检验中心监测，而其中张裕葡萄酒检出多菌灵、甲霜灵含量高于其他两厂家。
　　如果本次事件主角只是一家普通的食品饮料公司，那么整个事件过程也许就是一起食品安全事件，就不会有更多值得联想的地方。不过作为国内知名，坐拥近400亿市值，且属于融资融券标的张裕，此事就多了一些与金融资本挂钩的元素。在做空也可获利的背景下，股票市场中，张裕的暴跌带来的投资者情绪里或许并不仅仅只有哀嚎和悲伤。相反，也许有先知先觉的布局者已经在暗中发出了获利的微笑。凤凰证券走访相关专家，梳理张裕事件发生前后的A股交易数据，发现了这些也许存在的“暗黑人士”的蛛丝马迹。
　　事件曝光前十天张裕A融券做空量诡异飙升
　　凤凰证券在梳理张裕农残门发生前后的交易数据发现：事件发生前，张裕A从7月下旬开始一直到事件发生前夕，股价一直在60元上下横盘整理。然而，值得玩味的是，从7月开始，作为融资融券标的的张裕A在每日融券余量(大致可理解为期货里的空单持有量)数据上一路飙升，创出了其融券业务开启以来的新高。更为有趣的是，在此期间张裕A每日融券量仅在8月2日与8月3日有一个大的抛售量(分别为20900股与43,352股)，其他交易日基本稳定在万股以下。由于本日融券余量=前日融券余量+本日融券卖出数量-本日融券偿还量；相当于8月份以来每日融券做空张裕A的股票并大部分并未被操作者平仓还回。从这样的操作手法来看，似乎刻意低调的增加张裕A的融券空单。
　　一直到8月9日，也就是事件爆发前夜，张裕A的融券余量达到了68,237股，达到了4日来的新高。8月10日，农残门事件曝光并迅速发酵，张裕A放量冲击跌停，而13日的融券数量达到53,383股，融券余量达到85,454股，双双创出其开通融资融券业务以来的新高。同时当日的融券买入偿还(相当于平仓)量达到了36000多股。显然已经有近一半前期埋伏做空资金获利撤出。
　　截止本文发稿，张裕报56.2元，涨1.76%。从目前来看，这几日张裕公司的危机公关或者是事件真相似乎已被资本市场所接纳。从目前往回看，融券做空者在周五的平仓退出在当时看似不可理解，实际上却是精确把握。而这样的从头到尾的精确把握让人疑虑。
　　获利资金的出逃悖论 农残门主角毒伤几何
　　资本市场往往有这样的假设前提：所有的参与者都是足够聪明而理性的。而现实中投资者虽然达不到如此这样的假设标准，但是往往投资者也会尽可能的让自己的操作聪明一些。然而从张裕A的融券数据里，我们却看到这样一个明显的投资悖论：资金在张裕A横盘期间隐蔽的逐步增仓，然而在负面事件爆发之后的第一个异动里，迅速减掉一半的仓位。
　　让我们不妨做一个假设：在无预期的盘整期间看空做空(假设做空者并不知道几天之后所做空的股票会发生负面事件)，幸运的是，做空的股票爆发了看似极为严重的负面事件(前有奶业，双汇等事件做参照)，且股价出现放量冲击跌停，形态上也出现了极为标准的空头形态。然而先知先觉的做空者却做了一个从整个逻辑来看最为相悖的决定：获利平掉将近一半的仓位。这个过程从另一个中语言上可以如此简要解释：无预期时逐步做空(风险偏好大，且理性操作)出现负面实现浮盈，却立刻平仓一半保住利润(风险偏好小，更像散户操作，有浮盈便拿不住).
　　相比于以上前后不一的悖论假设还有另一种更符合逻辑的假设：布局，低调收集做空筹码，然后利用利空造成的股价恐慌获利平仓。且之所以在股价初步异动之时就平仓一半筹码，是因为做空者对于所发生利空本身有极为准确的评估，因此对于股价的暴跌程度也有极为理性的判断。
　　那么本次引发恐慌的源头：多菌灵与甲霜灵等农药残留量超标的具体意义到底是什么？根据微博流传的内容爆料：张裕葡萄酒查出残留多菌灵，多菌灵为美国禁用的农药，具有导致肝癌的风险。国家葡萄酒质量监督检验中心主任朱济义接受采访时表示“美国不让用多菌灵，但是他用的是甲基托普真，那么甲基托普真里面有60-70%的含量是多菌灵，最后它体现在杀真菌上的药力作用也是多菌灵。”而某不愿具名的果树学科科研人员向凤凰证券介绍说：多菌灵与甲霜灵均为低毒农药，目前国内几乎所有的果树包括葡萄种植都要用到多菌灵等农药。而某世界著名农药公司向凤凰证券表示：“目前国际上各个国家的农药使用标准不同，并不意味着诸如美国等国家不允许使用的农药就一定有极大危害，只是因为各国农药使用标准不同而造成的差异。而就多菌灵，美国不允许使用，而欧洲多数地区允许使用，且各国对于农残指标也大相径庭，比如罗马尼亚的多菌灵农残合格指标含量就远高过中国。”
巨额融资导致暴跌近8% 苏宁遭遇京东价格围剿
　　实习生 邓玲
　　和讯网消息 8月14日，(,)（002024）早盘大幅跳水，截止上午收盘，公司股价报5.87元，跌幅7.27%，最低下探至5.78元。对此，大同证券(,)分析师严峰认为，暴跌的原因主要是电器的潜力不被市场看好，与苏宁电器再融资也有关。而在是日上午，京东CEO在上放言京东大家电三年内零毛利。
　　8月13日晚，苏宁电器(002024.SZ)发布公告称，公司第四届董事会第二十八次会议通过了发行公司债券的决议，拟面向社会公众发行规模不超过80亿元的公司债券。而在不久前的7月7日，苏宁电器刚刚完成一轮47亿的定向增发计划。
　　严峰认为，今日苏宁电器暴跌，主要原因是其潜力不被市场看好，传统门店做网络销售，相对的竞争力比较弱。而13日晚苏宁电器发行公司债券的公告也是部分原因，他表示，融资扩张对公司有益，但在不好的情况下，再融资可以看做是一种利空的表现。
　　对于苏宁再融资的原因，他认为，苏宁易购目前规模较小，需耗资做大规模。且现今电商竞争格局改变，处于恶性竞争状态，苏宁是不甘认输，要想打赢价格战就必须再耗资。而据报道，苏宁易购也曾直接放言，会连续掀起低价风暴，干掉京东。
　　而在同一日，一向性格激进的京东CEO东也在微博上再次点燃电商价格大战的导火索。
　　他在微博上表示，京东大家电三年内零毛利！如果三年内，任何采销人员在大家电加上哪怕一元的毛利，都将立即遭到辞退！从今天起，京东所有大家电保证比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上，公司很快公布实现方法！
　　随后刘强东又发布两条微博宣布具体措施：1、即日起，京东在全国招收5000名美苏价格情报员，每店派驻2名。任何客户到国美、苏宁购买大家电时候，拿出手机用京东客户端比价，如果便宜不足10%，价格情报员现场核实属实，京东立即降价或者现场发券，确保便宜10%！欢迎离退休人员报名，月薪不低于3000元；2、8月底前，京东商城大家电配送在全国20个城市实现211限时达服务--上午11点前下订单，当日下午送达；夜里11点前下订单，第二天上午送达！京东大家电配送也要211！
　　价格战再次让电商陷入资金肉搏，电商如此烧钱，后市如何？
　　对此，严峰认为，电商短期内没有太大的机会反弹回升，一两年内是不会高涨的，因为高增长时期已经过了，且电商在一两年内会下滑，后期也不排除亏损的可能。
　　苏宁电器发布的上半年显示，2012年上半年实现营业总收入471.91亿元；归属于上市公司股东的净利润17.44亿元，同比下降29.49%。其中，连锁店可比店面销售收入同比下降10.38%。
日，沪指收于2808.08点，大笨熊根据几年来的投资经验，认为蓝筹股估值合理，经济即将走上正途，金融股明显低估，所以投入300万，买入了50ETF、民生银行、中国平安以及本来持有的张裕B。并开始了最初的梦想：大盘蓝筹尤其是金融股在一两年内将有一波很大的涨幅！
现实是残酷的，我也不是一个坚定的人，途中又小仓位玩过：贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖、古越龙山、汤臣倍健、复星医药、中国神华、招商银行以及让人大跌眼镜的苏宁电器等10个股票。一个散户凭自己的一己之力玩这么多股票是何等的荒唐？虽然都是小仓位玩，也倒赚了点小银子，但这和赌博有啥区别呢？离最初的梦想是多么的遥远啊！
当我觉得离梦想越来越遥远时，又加了82万银子到保证金账户，是坚持“价值低估继续买入”还是“赌徒式增加筹码”？可能两者之间本来就有些模糊。反正我认为自己是在持续买入低估的股票。但我是对是错？在结果出来以前，一切都是主观的！
日，沪指收于2142.53点，大笨熊持有5个股票：中国平安、民生银行、平安银行、张裕B、苏宁电器。其中中国平安占了50%以上的仓位，决定着我的投资成败；苏宁电器1%的仓位，等情况明朗一点再做决定。民生银行和平安银行各15%左右的仓位，张裕B10%不到一点。目前总市值326万。
对自己的告诫：既然认为这些股票是合理甚至低估的，就坚决持有吧！不要三心二意，在股市，小赌怡情的心态也要不得！大笨熊没有房贷压力，存了3年的家用现金，以后的收入就吃吃喝喝玩玩。踏踏实实地做一个好企业的股东。
回到最初的梦想：五股丰登！
　　8月15日午间公告，公司收到第二大股东苏宁电器集团有限公司的通知，基于对公司发展前景的强烈信心，苏宁电器集团计划在未来的三个月内，对公司股票进行增持，增持总金额合计不超过十亿元。
　　受此消息影响，苏宁电器午后开盘，出现直线拉升，截至14:30分，股价封于涨停至收盘，达到6.47元。从网个股实时资金流向监测显示，主力资金也从早盘的净流出状态变为净流入状态，主力资金大幅流入超2.5亿元。(点击进入&&&)
　　有分析认为，苏宁现在的流通股本54亿股，增持不超过2000万股更多是出于心理层面的安抚，使得二级市场的目光从融资转向增持。
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　　数月来愈演愈烈的，将在今日上午9时迎来一个高潮，目标直指“大家电无底限的便宜”。
　　昨日(8月14日)上午，京东商城CEO刘强东通过微博宣布，京东商城所有大家电将在未来三年内保持零毛利，并“保证比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上”。
　　此言一出，立即引来对手反击。苏宁易购通过其微博宣称，包括家电在内的所有产品价格必然低于京东。
　　国美网上商城总经理韩德鹏昨日在接受《每日经济新闻》记者采访时也表示，国美电器则宣布，今日起网上商城全线商品价格将比京东低5%。
　　然而，价格战升级的背后，家电厂商也深陷“出货量与风险控制”的矛盾中。
　　京东“零毛利”承诺
　　昨日上午，除了通过微博宣布所有大家电将在未来三年内保持零毛利外，刘强东还在微博中宣称，京东将在全国招收5000名国美、苏宁价格情报员，每店派驻2名。任何客户在国美、苏宁购买大家电时，拿出手机用京东客户端比价，如果发现便宜不足10%，经价格情报员现场核实属实后，京东立即降价或现场发券，以确保便宜10%。
　　“大家觉得京东价格情报员服装设计如何？今天下午已经交付工厂，3周内做出5000套！”昨日下午6时，刘强东通过微博贴出照片，证明自己所言非虚。
　　“这只是一场秀。”国美网上商城相关负责人告诉记者，国美网上商城的大家电价格已经做到最低，相比之下，京东商城的价格没有任何优势，派驻价格情报员没有任何意义。
　　“京东大家电商品将在三年内实行零毛利出售”的说法，也被质疑为炒作。
　　腾讯控股的电商易迅网称，由于进销差毛利并不包括厂家的销售返点等(行业称后台毛利)，而家电行业的利润主要在后台毛利，因此京东所承诺的大家电零毛利，实质只是进销差零毛利。
　　“(便宜10%)这是一个伪命题，线上价格优势普遍强于线下实体店，在现有的电商条件下，价格便宜10%并不稀奇。”独立电子商务观察人士鲁振旺对《每日经济新闻》记者表示，不促销时，京东与国美、苏宁的线下卖场价格就相差10个点以上。
　　公开数据显示，国美、苏宁线下门店的整体毛利维持在20%左右，而京东商城此前公布的全平台毛利仅为5.5%。若这样来算，“价格低10%以上”的目标已经实现。
　　电商大战今日开打
　　“京东此举的目的，实为打击国美、苏宁线下大家电销售的能力。”鲁振旺分析道，与国美、苏宁的大家电销售核心相比，3C产品的比价才是京东竞争的核心，京东实为用自己的“部分商品”来搏击美苏的“重要商品”。
　　据了解，目前除了宣布将在全国门店推行线上线下同价外(仅为北京试运行)，其他家电连锁实体店并无任何等价举措。因此，一旦大家电产品被吸引至线上销售，国美、苏宁将受到影响。
　　此外，苏宁电器昨发布公告称，拟面向社会公众发行规模不超过人民币80亿元的公司债券，主要用于苏宁采购模式、研发平台、物流运营体系的创新和优化。鲁振旺认为，刘强东昨日的举动，也是为了间接打击苏宁的募资。
　　苏宁易购副总裁李斌昨日在其微博表示，苏宁易购包括家电在内的所有产品价格必然低于京东，任何网友发现其价格高于京东，都会即时调价，并给予反馈者两倍差价赔付。此外，苏宁易购还将从今日9时开始启动史上最强力度的促销。
　　在苏宁易购发布上述促销信息后，刘强东在微博上宣布，从明天上午9时开始，京东商城所有大家电价格都比苏宁线上线下便宜，并且是无底线的便宜，“如果苏宁敢卖1元，那京东的价格一定是0元！”
　　国美网上商城也不甘示弱，其总经理韩德鹏昨日表示，今日起，国美电器网上商城全线商品价格将比京东低5%。
　　易迅网也参与进来。“京东商城比价不应局限于线下企业，其比价的范围也应拓展至线上。”易迅网昨日下午发出《京东敢不敢和易迅比比价》的挑战书，声称从9月份起，将掀起下半年大规模的整体促销活动，届时易迅网的大家电及3C产品都将便宜于京东。
　　矛盾的家电生产商
　　当渠道商在家电领域开展价格大战时，家电生产厂商却带着矛盾的心情观战。
　　中国家电营销委员会副理事长洪仕斌认为，就某种程度而言，家电厂商乐于看到电商的价格战，因为前者有渠道多元化发展的需求，“电商之间的竞争越激烈，家电企业的话语权越大”。
　　上述说法也得到了某白电企业高层的认同，该人士表示，当前电商对于大品牌的进驻相比之前有更多的优惠，“网上卖杂牌难以有实际效果，通过大品牌吸引消费者是一个重要途径。”
　　受消费不振的影响，当前电商行业面临消费萎缩、库存过高的问题，这也使得电商现金回流的压力很大，不得不利用价格手段参与到激烈的竞争中。
　　“现在的家电厂商确实希望借助电商多出货。”上述高管认为，但缺乏理性的价格战，将破坏正常的商业环境，让厂商看到了未来的风险，因此，不允许侵蚀到自己的商业利润成为了该企业坚守的底线。
　　“当前普遍的心态肯定是观望。”某彩电生产企业电商业务负责人接受《每日经济新闻》采访时表示，发展电商是为了让消费者有更好的体验，也能保证生产厂家盈利。但当前这样的价格大战是破坏性的、不太理性的。
　　该负责人认为，面对当前的价格大战，他们会坚守价格底线。“当前家电厂商利润本来就不高，电商将价格往下拉，厂商一定是承担不起这个费用的。”如果承受不了，就会果断向电商施压。（每日经济新闻）
　　“这是一个拟发行的公告，之前没有想到资本市场会反应这么激烈。”昨天下午，苏宁副总裁任峻如是对记者说。
　　任峻口中激烈的市场反应，显然是指那则在8月13日晚上发布的公告，苏宁拟面向社会公众发行规模不超过人民币80亿元(含80亿元)的公司债券。但昨日，苏宁股价下跌逾7%，报5.88元，创下了近4年的新低。
　　这是继上个月增发融资募集47亿元现金之后，苏宁又一次发布的融资计划。
　　正处于转型期中的苏宁并不掩饰对于资金的渴望。两次融资共计120多亿元，这几乎相当于苏宁去年一年净利润的2.6倍。就连董事长张近东也背水一战，今年两度质押其持有的公司股份。
　　但坚定的苏宁并没有打动投资者。“股价的下跌要综合各种因素，短期的股价很难看出一个公司真正的价值。”电话中的任峻多次对记者强调。
　　发债背后的长短期利益权衡
　　根据公告，这次发行的公司债券面额不超过80亿元，并不向公司股东进行配售，直接面向市场和公众发行，债券存续期限不超过10年。
　　公开资料显示，苏宁上市以来一共完成四次股票增发，除了今年7月份刚刚完成的47亿元增发，前三次增发分别在和2009年，金额分别是12.00亿元、24.30亿元和30.55亿元。
　　“这次发行80亿公司债，基于未来长远的发展战略，综合考虑融资成本。苏宁在目前负债率较低、总体现金流良好的情况下，选择发债进行债务结构的调整，进行创新转型运营资金的补充。”昨日，副董事长孙为民如是说。
　　按照公告，此次募集资金将主要用于苏宁采购模式、研发平台、物流运营体系的创新和优化，主要用途包括，推进营销转型变革、加大云数据中心和智能化店面建设、优化物流体系。
　　以采销创新为例，苏宁称将持续推进营销转型变革，如增加预付款比例，扩大产品的定制、包销、买断比例，提升与三星、索尼、联想、海尔、海信、TCL等国内外战略伙伴的关系。同时，大力发展苏宁易购开放平台，加快非电器供应商合作拓展，并将开放平台中代销联营供应商的结算周期大幅缩短。
　　苏宁为此增加的成本并不少。昨日发布研报显示，根据近期发行的长期公司债票面利率，估计苏宁本次发行的公司债票面利率为
6%；若80亿融债规模全部顺利完成，苏宁2013年以后每年将增加财务费用约4.8亿元。
　　物流建设资金缺口150亿？
　　伴随着定向增发和公司债券的发行，外界的质疑声却接踵而至。
　　有媒体此前报道称，在今年4月份银监会召集商业银行召开的电话会议上，银监会曾提示有企业以发展实业为名贷款大做房地产，其中点名了苏宁集团，“五一”之后，一些银行开始收紧了对苏宁的授信。
　　对于外界对融资时间如此密集的质疑，任峻告诉记者，这只是时间上的巧合。事实上，55亿的融资增发是在去年6月提出，本来预计在去年获批，但由于审批时间延迟，直到今年4月刚刚获得批复，增发股份赶在了7月正式上市。
　　任峻还称，无论是55亿的定向增发还是80亿的公司债券，都与苏宁去年发布的“10年规划”有关。去年6月19日，苏宁高调发布了“新十年发展战略”，称到2020年店面总数将达3500家、销售规模6500亿元，其中，苏宁易购销售收入突破3000亿元。任峻表示，在未来的短期时间里，苏宁不会再做类似的大笔融资。
　　关于两笔融资的用途，任峻表示，大部分资金都用于物流方面的建设。“去年苏宁计划未来四年在全国建设并投入60个大型物流基地以及十余个区域物流中心，这至少需150亿左右的资金需求，确实需要寻找融资渠道。而作为一家，苏宁对于财务有着严格的审计，不可能挪作其他用途。”
　　之所以选择发放公司债券，任峻称，这是因为融资成本更低，而苏宁内部经过测算，即使再发行80亿公司债券，公司的负债率将低于60%，并不算高。
　　当提到张近东两次股份质押的动作，任峻表示：“张总以个人所持股份和资产做质押、抵押，筹集资金，都是为了公司的发展。”
　　此前曾有分析人士指出，信托机构在办理股票质押融资业务时，出于风险控制考虑一般会设定“警戒线”及“强制平仓线”来保障信托资金安全。在股票质押期间，如二级市场股价下跌，且连续多日低于警戒线后，融资方即需追加质押担保，这也正是张近东二度质押的原因。（第一财经日报）
　　因京东商城针对苏宁发动新一轮价格战，以及公司计划发行债券融资80亿元，使得投资者对于苏宁在中无法占据优势心生担忧，昨日大跌7.11%。基本面黯淡导致最近数月苏宁电器股价持续表现疲软，让包括前期以现金参与增发的大股东在内的众多投资者损失惨重。而与此同时，有少数融券做空的资金在股价的大跌中获取收益，13日收盘274.8万股的融券余量昨日赚取了123万元的账面收益，其中有40万股为提前一天精准“狙击”。
　　电商带来重重压力
　　若时间回到年初，恐怕少有投资者能想到苏宁电器——昔日高成长股的典范——今年的表现会如此疲软：年内累计跌幅达29.07%，昨日收盘报5.88元，创出日以来的收盘新低；目前市场价较已完成的定向增发价格腰斩，较年初管理层斥资过亿元增持时的均价下跌30%。
　　无独有偶，另一家国内家电连锁巨头国美电器今年以来的股价表现也可用“悲催”二字形容。截至昨日收盘，港股国美电器(0493.HK)报收0.72港元，较去年最后一个交易日收盘价下跌了1.08港元，年内跌幅高达60%。
　　分析人士指出，苏宁及国美股价持续疲软，主要原因有两个：第一个是宏观因素，国内增速放缓，尤其是房地产政策收紧导致关联的家电需求明显下降；第二个是零售行业自身的发展趋势有所变化，不利于实体零售商，主要体现在电子商务的爆发式增长，分流了大量实体店消费量。
　　就本身来讲，这两方面因素对于业绩的负面冲击相当严重。苏宁电器日前公布的2012年上半年业绩快报显示，公司净利润同比下滑29.49%；而国美在此前曾发布盈利预警称，由于销售收入下降及电子商务出现亏损，预计上半年业绩将出现净亏损，这是该公司自2004年在香港上市以来首次出现中期业绩亏损。
　　275万股融券日赚123万元
　　昨日，苏宁电器再次传来利空消息。一是京东于非官方渠道宣布大家电三年内零毛利率，并保证比“苏美”门店价格便宜10%，分析人士普遍认为京东的这一表态为本已白热化的电商价格战再度加码；二是苏宁电器13日晚间宣布向社会公众发行规模不超过80亿元的公司债券进行融资，导致市场担心公司在这场消耗战中已经出现资金紧张。
　　受此影响，昨日苏宁电器开盘后出现急跌，15分钟内股价跌幅超过8%，此后尽管有资金尝试抄底，但在持续不断的抛压下，股价维持低位震荡，大盘反弹也未能对股价形成显著带动，收盘时跌幅仍高达7.11%。
　　在股价持续走软的情况下，大到控股股东，小到二级市场投资者，无不是损失惨重：大股东现金参与增发浮亏18亿元，管理层增持浮亏2227万元，截至上半年末合计持有苏宁电器6.42亿股的54家基金3季度以来浮亏16亿元。
　　不过，尽管规模很小，市场中仍然有部分资金因融券做空苏宁而获利丰厚。交易所数据显示，截至13日收盘，苏宁电器的融券余额为274.8045万股，若不考虑杠杆和利息，这些融券余量在昨日的大跌中的浮盈为123.66万元。此外值得注意的是，13日当日，苏宁电器的融券卖出量为48.37万股，净偿还量为7.7505万股，净卖出量为40.6195万股，远远超过此前该股的日均融券净增量，显示似乎有投资者“预见”到昨日的大跌而提前一天做空苏宁。（中国证券报）
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　　赵楠 刘佳
　　骂完苏宁，京东商城董事局主席兼CEO刘强东下楼与家电部门的同事笑着拍了一张合影，之后又跑回自己楼上办公室，继续发微博。
　　昨日，在不到12小时的时间里，刘强东共发了24条微博，几乎句句针对苏宁。昨日上午10:21，他在微博上发出了价格战战书，决定京东大家电三年内零毛利，保证所有大家电比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上。
　　稍后，他又进一步承诺，从今日9时起，京东所有大家电价格都比苏宁线上线下便宜。
　　这明显是针对苏宁易购的砸场行动。8月是苏宁易购三周年庆典月，苏宁将从8月15日到8月20日，启动为期6天的万款商品超级零元购促销活动，为苏宁易购庆生。
　　面对京东公然砸场，苏宁不得不应战。苏宁易购执行副总裁李斌在其微博上承诺，如消费者发现苏宁易购价格高于京东，将即时调价。
　　与此同时，苏宁南京总部大厦内，4000名苏宁易购员工忙得不可开交，他们正在准备今日的应战。
　　京东、苏宁的“约架”也再度搅起了整个电商行业的浑水。截至昨日晚间，除苏宁外，已有国美、当当网、易迅网等电商宣布，不同程度参与此次价格战。
　　但事实上，不论是京东还是苏宁，都面临很大的资金压力。这场价格战或许是两个“穷人”之间的战争。
　　心血来潮还是阴谋
　　这场大战似乎是刘强东心血来潮的产物，甚至让京东的员工也措手不及。一名京东相关业务人员颇感诧异称，在昨日上午看到刘强东微博后，第一时间他便与同事进行联系，但得到的答案都是，尚未听说京东内部要采取相关行动。相关的通知来自于昨日下午5点后，他知道，未来的日子免不了要加班。
　　感到诧异的还有负责京东招聘的人员，某家与京东有业务往来的招聘公司人员称，5000名的招聘预案尚未接收，此前也不知有这个项目。京东商城某公关人员也表示，相关信息也是在微博上与网友同步得知，在此之前没有收到过内部消息。
　　刘强东这样解释他掀起价格战的原因：“造谣京东没钱卖地给普罗斯我没怒；店庆来砸场没怒；枪文来黑京东没怒；阻挠供货商和京东合作没怒；但是动用个别地方政府关系来整我们，我怒了！我要用阳毒来打击你们的阴毒！”
　　但也有人从挑起价格战的时间节点上发现了某种“阴谋”。今年6月，苏宁电器董事长张近东将所持合计6.305亿股苏宁电器股份先行质押于北京国际信托有限公司、华润深国投信托有限公司以及中航信托股份有限公司三家信托公司，但由于随后苏宁股价持续下跌，信托公司为保障信托资金的安全，作为融资方的张近东被要求追加质押担保。
　　昨日有网友分析认为，只要苏宁股价低于4元，会再次触发补充质押物要求。如果不能满足，信托公司可能大量抛售，股价暴跌，进而幕后人士达到低价恶意收购目的。不过苏宁对此并未作出回应。
　　无论动机如何，刘强东似乎获得了资方的支持。他表示已同今日资本、雄牛资本、KPCB、红杉、老虎基金、DST等京东主要股东就“打苏宁”一事开会并获得了后者的支持。他转述其中一名股东的话称：“我们除了有钱什么都没有！你就放心打吧，往死里打！”
　　底气十足背后的粮草不足
　　尽管参战各方似乎底气十足，但实际上，激进的扩张和电商间几乎从未间断的价格战早已令各方粮草不足。
　　同时要做沃尔玛+亚马逊的野心和宏大的十年战略已将苏宁的资金链绷得很紧，导致其近期融资频频。
　　2012年上半年，苏宁营收471.91亿元；归属于上市公司股东的净利润17.44亿元，同比下滑29.49%。其中，连锁店可比店面销售收入同比下滑10.38%。
　　一侧是线下的利润下滑，另一侧是线上的投入剧增，这将给苏宁带来较大的财务压力。受价格战影响，今年二季度，苏宁易购的毛利率已从上季度的7%下滑至4%，苏宁电器的整体毛利率则超过10%。海通证券认为，受线上投入影响，苏宁电器下半年整体毛利率还将下滑。
　　为了获得更多的资金支持，苏宁昨日已宣布将发债融资80亿元。不过该项举措却被资本市场认为是未来成本剧增的表象。昨日早盘，苏宁股价下跌超过8%。
　　而刘强东主动挑衅或许也源自其越来越强烈的危机感。
　　今年来，苏宁、国美线上店发展迅速。其中，苏宁易购去年全年销售额50亿元，而其在今年上半年就已完成同等数额，并预计全年实现200亿元的销售额，该数据是京东今年目标业绩的一半。
　　而刘强东采取的办法或是，以“蚂蚁打大象”的方式，扰乱苏宁、国美的价格体系，进一步挤压在经济形势回落下已开始走下坡路的家电线下店的利润空间，而如果主要利润来源得不到保障，苏宁、国美的线上发展也会受到钳制。
　　另一方面，长期疯狂“烧钱”的刘强东也是在演给投资者看，表示其仍有力量撼动传统线下经销商，为明年的IPO造势。
　　知情人士称，京东目前大家电品类占据总销售额的不到3%，以今年400亿的销售目标计算，大家电销售额就在12亿元，如果完全实行零毛利，仅算上家电售后服务约占的10%，就要净亏1.2亿元以上，再算上采购等资金流的占用，若能打赢这场仗，足以说明京东的现金流还有储备。而在零售业，只要现金流没有问题，京东就有机会获得融资，以继续扩大规模。
　　高原资本中国区董事总经理涂鸿川对《第一财经日报》表示，京东商城通过此举为自己募集更多资金找到了理由。
　　孙为民认为，京东商城已经没有资金去打价格战，只是在唱一出“空城计”，为使投资方出钱，让供应商围着其转，以及打压苏宁的股价。
　　多输格局？
　　在愈演愈烈的价格战中，供应商的地位略显尴尬。
　　今年2月，当当网就曾发表声明暗指京东商城压价供应商，称“某大型数码家电网购商城对同时向当当网供货的供应商要求：如发现某商品在当当网售价低于该网购商城，将停止给该供应商的所有结款”。
　　就在不久前，苏宁正在国内部分地区试运行的线下线上的价格统一策略，当时孙为民就向记者坦言，可能会遇到供应商方面的阻力。但是，他认为，当线下渠道发现价格过高没有优势的时候，会逐渐认同这样的改变。
　　此前，某家电供货商告诉记者，现在电商的竞争就像十年前的家电零售行业一样，以价格战拼市场份额，更多的是舆论造势的手段，而在实际的供应中，供货商都自有一套价格体系，至于电商是愿意赔钱还是赚钱卖更多的是电商平台自己的事，作为供货商，也只能尽量权衡哪家实力更强，在促销活动的配合中有所侧重。
　　家电观察人士刘步尘认为，随着电商企业在3C、家电领域的价格战的“常态化”，供应商的盈利机会将大大减少，零供关系会持续恶化，而这种局面可能要到几年后才能有所缓解。
　　刘步尘称，现在零供双方面临着双亏的问题，但今后双方盈利水平的不均衡更需要企业注意。“如果零供双方一个持续亏损，另一个持续盈利，那就是不健康的零供关系。无论是渠道商还是供应商，现在都应该努力探索出一条双赢的道路。”
　　在易凯资本CEO王冉看来，这样畸形拼价的结果——无论谁胜谁负，长期看会消灭竞争而不是促进竞争，而任何消灭竞争的可能都是消费者应该警惕的。制图/蒋皓明
8月15日晚间，平安银行（平安银行，深交所000001）向深圳证券交易所提交了2012年半年业绩报告。报告显示，平安银行2012年上半年实现净利润68.7亿元，同比增长45%；每股收益率为1.32元，比去年底下降1.15元。同时，平安银行还公布了半年度利润分配预案，每股派发现金0.1元（含税）。
　　今年上半年，平安银行实现归属母公司净利润67.61亿元，同比增43%；实现营业收入196.26亿元，同比增长61.7%，其中非利息净收入达34.69亿元，较上年同期增长98.8%。
　　截至6月30日，平安银行资产总额达1.49万亿元，较年初增18.5%；贷款总额较年初增10%至0.68万亿元；存款总额较年初增11.6%至0.95万亿元。
　　平安银行上半年资本充足率为11.4%，较年初下降0.11个百分点；核心资本充足率为8.44%，符合监管标准。不良贷款余额为49.71亿元，不良率为0.73%，较年初上升0.2个百分点；清收不良资产总额8.96亿元；贷款拨备覆盖率237.96%，比年初下降82.70个百分点。
　　此外，平安银行公布其半年度利润分配预案，以该行日的总股本为基数，每股派发现金0.1元（含税），本次实际用于分配利润共计5.12亿元。剩余未分配利润182.7亿元，相关预案尚须股东大会的审议。