工商银行信用卡额度两万五 每月最低还款额是多少_百度知道
工商银行信用卡额度两万五 每月最低还款额是多少
根据你每月实际花的钱来，最低还款额是你账单的十分之一。
其他类似问题
为您推荐：
工商银行信用卡的相关知识
其他2条回答
消费金额的10%，再加一些费用。未还的款不再享受免息。
那要看你消费多少啊，如果没有消费的话，是不用还的
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁发表于： [ 17:33:35]
楼主： [] [] [] []
等级：...&&积分：...
　　持/兴业/深发/浦发/招行银行等股票的价值者请进,感谢郭主席!郭自日上任至日离任,期间上证综指从2473.41点下降至2278.4点.降7.884%;　　日 日 　　.17元/股 9.99元/股 2012年10股分红4.5元/税前　　.51 元/股 18.71元/股 2012年10股分红3.7元/税前 　　.03元/股 22.20元/股 2012年10股分红1.0元/税前　　.38元/股 10.51元/股 2012年10股分红3.0元/税前　　.34元/股 12.57元/股 2012年10股分红4.2元/税前
将本文分享至：||||||
-5-4-3-2-1&0&1&2&3&4&5
1楼： 发表于：[ 08:25:22]
[] [] [] []
　　公司概况 [报告期:] 所属地区：总股本(亿)：51.23每股收益(元)：2.62上市时间：流通A股(亿)：31.05每股净资产(元)：16.55每股现金流(元)：20.33每股公积金(元)：7.83净资产收益率(%)：15.80净利润增长率(%)：30.39每股未分配利润：4.50主营收入增长率(%)：--
2楼： 发表于：[ 08:26:50]
[] [] [] []
　　公司概况 [报告期:] 所属地区：上海总股本(亿)：186.53每股收益(元)：1.833上市时间：流通A股(亿)：149.23每股净资产(元)：9.52每股现金流(元)：--每股公积金(元)：3.19净资产收益率(%)：19.26净利润增长率(%)：25.29每股未分配利润：2.63主营收入增长率(%)：--
3楼： 发表于：[ 08:27:47]
[] [] [] []
　　z1965 在
08:25 写道：公司概况 [报告期:] 所属地区：总股本(亿)：51.23每股收益(元)：2.62上市时间：流通A股(亿)：31.05每股净资产(元)：16.55每股现金流(元)：20.33每股公积金(元)：7.83净资产收益率(%)：15.80净利润增长率(%)：30.39每股未分配利润：4.50主营收入增长率(%)：--000001
4楼： 发表于：[ 08:28:07]
[] [] [] []
　　z1965 在
08:26 写道：公司概况 [报告期:] 所属地区：上海总股本(亿)：186.53每股收益(元)：1.833上市时间：流通A股(亿)：149.23每股净资产(元)：9.52每股现金流(元)：--每股公积金(元)：3.19净资产收益率(%)：19.26净利润增长率(%)：25.29每股未分配利润：2.63主营收入增长率(%)：--600000
5楼： 发表于：[ 10:02:35]
[] [] [] []
　　全仓兴业。安心分红。
6楼： 发表于：[ 15:07:05]
[] [] [] []
　　刊登2012年度业绩快报
　　招商银行2012年度业绩快报
　　本公告所载2012年度主要财务数据为初步核算数据（除特别说明外，均为集团口径数据），未经会计师事务所审计，与最终披露的2012年度报告财务数据相比可能存在差异。敬请者注意投资风险。
　　主要财务数据
　　（单位：人民币百万元）
　　主要财务数据 2012年 2011年 增减变动幅度（%）
　　营业收入 113,367 96,157 17.90
　　营业利润 59,113 46,613 26.82
　　利润总额 59,564 47,122 26.40
　　归属于本行股东的净利润 45,273 36,129 25.31
　　归属于本行股东的基本每股收益（元） 2.10 1.67 25.75
　　归属于本行股东的税后平均净资产收益率（%） 24.77 24.17 增加0.60个百分点
　　主要财务数据 日 日 增减变动幅度(%)
　　资产总额 3,408,217 2,794,971 21.94
　　其中：贷款和垫款总额 1,904,335 1,641,075 16.04
　　负债总额 3,207,709 2,629,961 21.97
　　其中：存款总额 2,532,638 2,220,060 14.08
　　股东权益 200,508 165,010 21.51
　　不良贷款率（%） 0.61 0.56 增加0.05个百分点
7楼： 发表于：[ 15:11:23]
[] [] [] []
8楼： 发表于：[ 15:18:04]
[] [] [] []
　　华夏呢？
9楼： 发表于：[ 17:09:03]
[] [] [] []
　　满仓招商+浦发
10楼： 发表于：[ 17:52:25]
[] [] [] []
　　Urchin1 在
15:18 写道：华夏呢？.46元/股 10.41元/股 2012年10股分红2.5元/税前
11楼： 发表于：[ 20:04:29]
[] [] [] []
　　z1965 在
15:11 写道：
12楼： 发表于：[ 22:25:06]
[] [] [] []
　　银行股作为一个题材，炒玩了也就完了，等高位出货完毕了，就该换下一个热点了。
13楼： 发表于：[ 23:59:04]
[] [] [] []
　　价值在我就在, 所谓的想炒就让他们炒去吧. 下一步先看1季度报表情况再定.
14楼： 发表于：[ 09:04:06]
[] [] [] []
　　z1965 在
20:04 写道：【最新简要】600016 ★2012年报预约披露时间:
　　┌─────────┬────┬────┬────┬────┬────┐
　　｜★最新主要指标★ ｜12-12-31｜12-09-30｜12-06-30｜12-03-31｜11-12-31｜
　　｜每股收益(元) ｜1.3400 ｜1.0400 ｜0.6900 ｜0.3400 ｜1.0500 ｜
　　｜每股净资产(元) ｜5.7500 ｜5.4400 ｜5.2800 ｜5.2000 ｜4.8500 ｜
　　｜净资产收益率(％) ｜25.2400 ｜18.6623 ｜12.7221 ｜6.6049 ｜21.5437 ｜
　　｜总股本(亿股) ｜283.59｜283.73｜267.1473｜
　　｜流通A股(亿股) ｜225.60｜225.60｜225.8760｜
　　｜H股(亿股) ｜57.7798 ｜57.7798 ｜57.7798 ｜41.2713 ｜41.2713 ｜
　　｜最新指标变动原因 ｜业绩快报 ｜ ｜ ｜ ｜
15楼： 发表于：[ 08:28:12]
[] [] [] []
　　600000【最新简要】
　　┌─────────┬────┬────┬────┬────┬────┐
　　｜★最新主要指标★ ｜12-12-31｜12-09-30｜12-06-30｜12-03-31｜11-12-31｜
　　｜每股收益(元) ｜1.8330 ｜1.4010 ｜0.9220 ｜0.4230 ｜1.4630 ｜
　　｜每股净资产(元) ｜9.5160 ｜9.0970 ｜8.6860 ｜8.4200 ｜7.9820 ｜
　　｜净资产收益率(％) ｜19.2600 ｜15.3958 ｜10.6100 ｜5.0262 ｜18.3263 ｜
　　｜总股本(亿股) ｜186.47｜186.47｜186.5347｜
　　｜流通A股(亿股) ｜149.78｜149.78｜149.2278｜
　　｜有限售条件股份(亿 ｜37.3069 ｜37.3069 ｜37.3069 ｜37.3069 ｜37.3069 ｜
　　｜股) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
　　├─────────┴────┴────┴────┴────┴────┤
　　｜★最新公告:03-14 公布2012年年度报告(详见后) ｜
　　｜★最新报道:03-14 浦发银行(600000)去年净利341亿元 拟10派5.5() ｜
　　｜
　　├──────────────────────────────────┤
　　｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
　　｜【分红】2012年度 10派5.5(含税)(预案)
16楼： 发表于：[ 14:23:29]
[] [] [] []
17楼： 发表于：[ 19:28:58]
[] [] [] []
　　支持一下
18楼： 发表于：[ 19:29:05]
[] [] [] []
19楼： 发表于：[ 19:29:10]
[] [] [] []
20楼： 发表于：[ 19:29:15]
[] [] [] []
21楼： 发表于：[ 21:05:08]
[] [] [] []
22楼： 发表于：[ 21:59:12]
[] [] [] []
　　guorj69 在
10:02 写道：　　全仓兴业。安心分红。为了避税，我在分红前将全部清空。　　分红以后，视情况再决定是否买回来。
　　哎，真是不胜其烦。
23楼： 发表于：[ 22:00:59]
[] [] [] []
　　杨义群 在
21:59 写道：为了避税，我在分红前将全部清空。　　分红以后，视情况再决定是否买回来。
　　哎，真是不胜其烦。　　
24楼： 发表于：[ 22:14:37]
[] [] [] []
　　前一段我在14元卖了招商银行，前天买了宝钢，教授看有问题吗？
25楼： 发表于：[ 22:25:18]
[] [] [] []
　　600036600000600016r1r29.98 7.43 6.28 1.5892 1.1831 10.41 7.88 6.56 1.5869 1.2012 10.45 7.89 6.59 1.5857 1.1973 10.80 8.26 6.85 1.5766 1.2058 10.97 8.33 7.02 1.5627 1.1866 10.99 8.28 6.90 1.5928 1.2000 11.05 8.40 7.01 1.5763 1.1983 10.87 8.29 6.89 1.5776 1.2032 11.70 8.90 7.47 1.5663 1.1914
26楼： 发表于：[ 22:27:37]
[] [] [] []
　　教授最近为什么不说说ST超日？今天它可是涨停了，11超日债也涨了，请回话！
27楼： 发表于：[ 22:28:45]
[] [] [] []
　　第一行往后一格，上表为股价比较图，从中可看出短线之机会。
28楼： 发表于：[ 22:29:40]
[] [] [] []
　　11.71 9.07 7.50 1.5613 1.2093 11.85 9.14 7.52 1.5758 1.2154 11.88 9.05 7.51 1.5819 1.2051 12.00 9.06 7.43 1.6151 1.2194 11.90 8.97 7.33 1.6235 1.2237 12.26 9.09 7.40 1.6568 1.2284 12.77 9.45 7.75 1.6477 1.2194 12.79 9.46 7.75 1.6503 1.2206 12.61 9.39 7.64 1.6505 1.2291 12.96 9.59 7.70 1.6831 1.2455 13.75 9.92 7.86 1.7494 1.2621
29楼： 发表于：[ 22:30:48]
[] [] [] []
　　13.53 10.02 7.98 1.6955 1.2556 13.60 10.32 8.32 1.6346 1.2404 13.59 10.12 8.19 1.6593 1.2357 13.50 10.14 8.18 1.6504 1.2396 13.54 10.04 8.13 1.6654 1.2349 13.28 9.82 8.01 1.6579 1.2260 13.84 10.35 8.55 1.6187 1.2105 13.79 10.33 8.60 1.6035 1.2012 13.52 10.12 8.54 1.5831 1.1850 13.22 10.03 8.45 1.5645 1.1870 13.37 10.16 8.78 1.5228 1.1572 13.57 10.40 9.01 1.5061 1.1543 14.00 10.48 8.88 1.5766 1.1802 14.00 10.60 9.20 1.5217 1.1522 13.67 10.61 9.30 1.4699 1.1409 13.47 10.66 9.33 1.4437 1.1426 14.18 11.18 10.00 1.4180 1.1180 14.60 11.30 10.26 1.4230 1.1014 14.38 11.24 10.36 1.3880 1.0849 14.30 11.48 10.31 1.3870 1.1135
30楼： 发表于：[ 22:31:37]
[] [] [] []
　　14.78 11.95 11.23 1.3161 1.0641 14.57 12.07 11.53 1.2637 1.0468 14.40 11.87 11.71 1.2297 1.0137 14.37 12.00 11.70 1.2282 1.0256 14.14 11.43 11.00 1.2855 1.0391 14.04 11.34 10.52 1.3346 1.0779 13.95 11.26 10.42 1.3388 1.0806 13.83 11.10 10.54 1.3121 1.0531 13.84 10.81 10.39 1.3321 1.0404 13.38 10.22 9.77 1.3695 1.0461 13.07 10.14 9.50 1.3758 1.0674 13.04 10.32 9.60 1.3583 1.0750 12.71 10.33 9.66 1.3157 1.0694 12.84 10.39 9.83 1.3062 1.0570 13.30 11.06 10.36 1.2838 1.0676
31楼： 发表于：[ 22:32:35]
[] [] [] []
　　13.07 11.17 10.18 1.2839 1.0972 12.27 10.39 9.49 1.2929 1.0948 13.36 11.07 10.20 1.3098 1.0853 13.45 11.11 10.55 1.2749 1.0531 13.11 10.76 10.39 1.2618 1.0356 13.33 10.71 10.56 1.2623 1.0142 13.12 10.47 10.22 1.2838 1.0245 12.90 10.29 9.74 1.3244 1.0565 12.67 10.25 9.78 1.2955 1.0481 12.67 10.45 9.86 1.2850 1.0598 12.57 10.51 9.99 1.2583 1.0521 12.48 10.48 10.05 1.2418 1.0428 12.60 10.65 10.31 1.2221 1.0330 13.14 11.19 11.00 1.1945 1.0173 13.13 11.10 10.94 1.2002 1.0146 13.13 11.06 10.90 1.2046 1.0147 12.98 11.04 11.00 1.1800 1.0036 12.69 10.70 10.50 1.2086 1.0190 12.77 10.76 10.55 1.2104 1.0199 12.13 10.02 9.62 1.2609 1.0416 12.63 10.13 9.64 1.3102 1.0508 12.40 10.05 9.68 1.2810 1.0382 12.56 10.03 9.63 1.3043 1.0415 12.79 10.06 9.68 1.3213 1.0393 12.61 9.92 9.59 1.3149 1.0344 12.59 10.04 9.70 1.2979 1.0351 12.44 10.00 9.64 1.2905 1.0373
32楼： 发表于：[ 22:34:00]
[] [] [] []
　　ST超日今天它涨停，是受无锡尚德重组的影响吗？
33楼： 发表于：[ 22:35:02]
[] [] [] []
　　上表中r1=016,r2=016
34楼： 发表于：[ 22:48:22]
[] [] [] []
　　　　主贴标题：银行与招商银行楼主：z1965 在
17:21 写道：　　从价值的角度今天把满仓的民生出一半换招行,不知对否?等待时间验正　　主贴标题：民生银行与招商银行z1965 在
10:40 写道：　　坚持价值投资,今将另50%的民生全换招行.
35楼： 发表于：[ 22:52:19]
[] [] [] []
　　从上表中的数据看，上面的操作是正确的，但转的时机没掌握好　　　　主贴标题：民生银行与招商银行z1965 在
11:37 写道：　　用全部招行换回民生;只增加3%左右的股数
36楼： 发表于：[ 07:58:04]
[] [] [] []
　　上市银行排名上演“乾坤大挪移”　　张 歆 05:44 　　我要分享 　　?腾讯微博
　　?QQ空间
　　?QQ好友
　　?新浪微博
　　股份制“排位赛”悬念：　　兴业谁能夺得榜眼 招行能否捍卫首席　　■本报记者 张 歆 　　古语说30年河东30年河西，然而在股份制银行的排名争夺战中，6个月的时间就已经足够改变很多。　　《证券日报》记者统计三项指标（针对总资产、总负债和净利润），并发现去年中报时呈现出来的股份制银行的排名（招商、浦发、中信、兴业、民生）已经完全被打乱。2012年年报数据显示，民生与兴业正在争夺排位赛第二名，而保持排名第一的也不得不对自己领先优势的迅速缩小提高警惕。　　民生与兴业的　　第二名之争　　从年报和业绩快报数据来看，和正在进行一场有趣的竞赛，胜出者将获得向股份制银行老大哥――招商银行发起挑战的权利。　　截至2012年6月，以总资产计算，股份制银行的排名还基本延续着既往的大概顺序：招商银行总资产33227亿元，排名首位；总资产30364亿元，排名次席；总资产29164亿元，排名第三；兴业银行总资产27805亿元，排名第四；民生银行总资产25941亿元，排名第五。　　如果以净利润排序，则排名略有变化，第一至第五分别是：招商银行233.76亿元、中信银行195.85亿元、民生银行194.08亿元、浦发银行172.66亿元、兴业银行171.85亿元。　　不过截至去年年末，这一排名的变化可谓是“天翻地覆”。　　截至去年末，民生银行的总资产为3.21万亿元，实现净利润375亿元。而据兴业银行此前披露的业绩快报，截至去年底，其总资产和净利润已分别达到3.24万亿元、347亿元。此外，年报还显示，浦发银行总资产为3.14万亿，净利润为341.86亿元，同比分别增长17.17%、25.29%；中信银行总资产和净利润则分别达到2.96万亿元、310.32亿元，同比分别增长7.02%、0.69%。　　从上述数据不难看出，兴业银行和民生银行在几项主要指标上，已经全面超越浦发银行和中信银行，中信银行和浦发银行退出股份制银行前三已成定局。　　但是目前最大的悬念是，兴业银行和民生银行谁将坐上股份制银行第二名的金交椅。从净利润来看，民生银行领先7.5%，但是兴业银行的净利润增速更快（兴业为36%，民生为34.5%）；从总资产指标看，兴业银行则获得了微弱优势，不过兴业银行尚未披露总负债情况，这两项指标综合起来能否超越民生也存在变数。　　应该说，兴业银行和民生银行快速成长的背后，有着各自的成功模式。民生银行坚持服务小微企业的定位，并已探索出比较成熟的经营模式；而兴业银行则大力发展同业业务，资金业务这一块做得也很不错，兴业银行的模式甚至也获得了民生银行董事长董文标()的认同。　　招商银行打响　　榜首保卫战　　其实，早在2011年6月，就曾在微博中透露民生银行和招商银行的良性“暗战”。　　史玉柱在微博中表示，“我对董文标说，‘在招商分行行长会议上对大家说，你们几年前就说民生银行发展速度这么快，是要出问题的。为啥我没看到民生出问题？而且活得越来越滋润’，董文标回答，‘哈哈，我也对马行长说：暂时让你领先是给你面子，我准备不给你面子了’”。　　不过史玉柱当时或许对民生银行能否赢得暗战也并不确定，他在微博中表示，“其实招商（银行）是个完美银行，是各商业银行的标杆”。　　到了2012年4月，史玉柱对于民生银行表现出来的良好成长性十分振奋，并在微博中表示，“股份商业银行公布的季报显示，资产质量稳定，效益大幅成长。效益排名已发生重要变化：第一名招商银行，第二名民生银行，第三名中信银行，第四名兴业银行，第五名浦发银行。民生已赶超中信，名列第二；拨备前利润，民生已逼近招商，的百分比已大幅缩小到个位数。”　　由于史玉柱选取的指标仅是效益，民生银行第二名的有效性还有待观察，不过至少可以说，民生银行已经赢得了一件“绿色领骑衫”，而民生银行的目标则是要获得“黄色领骑衫”。　　市场似乎也确实比较认同民生银行未来领军者的地位。单纯以A股计价，近阶段民生银行与招商银行的总市值相差不大，民生银行甚至曾一度超越招商银行，位居全国性股份制银行的首位。　　从数据分析，招商银行去年下半年以来领先的优势确实有所缩小。截至去年年末，招商银行总资产与第二名兴业银行的差距仅为1682亿元，与民生银行的差距为1962亿元。而截至去年中期，招商银行与兴业银行和民生银行在总资产上的差距分别为和5423亿元和7287亿元。　　截至去年年末，招商银行与民生银行和兴业银行的净利润差距分别为60亿元和75亿元。而截至去年中期，招商银行与民生银行和兴业银行的净利润差距分别为77亿元和105亿元。　　不过，招商银行并非没有捍卫股份制银行一哥地位的可能，假如今年招商银行能够顺利配股，那么随着350亿元募集资金的到位，三家银行的排位竞争将出现白热化（民生银行和兴业银行刚刚分别实施了配股和定向增发，短期内股权再融资的可能性较低）。　　中信与浦发　　行走在转型路上　　中信银行和浦发银行排名的滑落在业内其实并不令人意外，因为这两家银行已经步入了转型调整期。　　据媒体报道，中信银行于2012年底正式下发《关于中信银行发展战略若干问题的意见》，中信银行的短期目标是，“必须抓住中国经济转型的机遇，在巩固和提升批发银行业务收入的同时，超常规发展零售银行业务，力争在3-4年内在资产及存款规模上成为中型商业银行的领军者，并逐步缩小与国有大型商业银行的差距。”“中长期内，要在加快内生性发展的同时，抓住各种有利的市场机遇，寻找规模、效益、质量、网络合适的商业银行或非银行机构，通过参股、并购等资本运作方式，实现在重点地区的跨越式发展，力争5-7年时间进入国内商业银行第一梯队。”　　与中信银行类似，浦发银行去年年底也确定了战略规划，锁定了战略转型的五大突破口，即投行、资金、中小企业、管理和移动金融业务，其中投行、资金业务要求在短期内取得突破。　　在浦发银行眼中，投行业务具有资本消耗低，综合收益高等特点，是拓展非息收入的重要来源，更是撬动企业综合金融服务的有力杠杆，　　(证券日报)
37楼： 发表于：[ 18:30:06]
[] [] [] []
　　最近10年整个社会变化很大，很多企业家觉的经营困难，为设么呢，房租涨了四倍，人工涨了4倍，销售收入没涨4倍的话，盈利还不及10年前，那结果就是转行，新的项目，但去年全国很多行业都盈利下滑，投设么都很难，现在出现了一个大老板，说我有一个大投资，投资金额，500亿，我们很多投资人一起投资，当然这个项目是垄断行业，年投资收益20%。一听好项目啊，，很多人说不会是骗子吧，能保证20%可能吗，而且10年不变。接着我告诉他们一个事实，这就是中国的银行股，净资产收益率，20%。而且是垄断企业。有人说他利润不分红啊，但事实是如果你和别人合伙开公司，如果你是小户，大户也不会分利润，应为所有的利润都变成了，流动资金应收账款。是没法分红的，现在如果和别人合伙做生意的话，是没有人能保证你的钱能年赚20%的。而且还可能亏本。所以银行股应该用投资做生意的角度来看问题，投。而且10年不变，这是多好的买卖啊。当然你是小户，分红由不得你。但每年5%分红率可比银行存款强啊，10年后扣除分红净资产1元变成了2.5元啊，这可是最低收益啊，如果遇到大牛市，那可不得了啊
38楼： 发表于：[ 06:37:58]
[] [] [] []
　　每经记者 裴文斐 发自上海　　4月22日晚间，发布上市首份一季报。数据显示，该季度兴业银行实现净利润109.77亿元，同比增长32.44%，资本充足率10.79%，不良贷款率为0.49%。　　据《每日经济新闻()》记者了解，该行还同时公布了2012年报，36.12%的净利润增速高于行业平均水平，净息差2.64%。同时，该行还将今年的净利增长目标确定约15.3%。　　一季度关注类贷款增长较快　　截
　　至日，兴业银行总资产34696.11亿元，较期初增长6.73%。客户存款保持较快增长，余额20164.26亿元，较期初增加
　　2031.60亿元，增长11.20%。贷款平稳增长，余额13031.95亿元，较期初增加740.30亿元，增长6.02%。实现净利润109.77
　　亿元，同比增长32.44%。　　同时，手续费及佣金收入49.23亿元，同比增长76.96%，原因是中间业务收入快速增长；成本收入比23.96%，同比下降3.81个百分点，保持同业较低水平。　　《每日经济新闻》记者注意到，截至2013年一季末，兴业银行不良贷款余额为63.55亿元，不良贷款率为0.49%，同比增长0.09个百分点。关注类贷款77.68亿元，环比增长14.1%。拨备覆盖率为429.41%。　　去年净利增速高于同业平均　　兴业银行年报显示，截至日，归属于母公司股东的净利润347.18亿元，较上年增加36.12%。同时，实现净利息收入721.93亿元，同比增加214.59亿元，增长42.30%。　　《每日经济新闻》记者注意到，2012全年，兴业银行资产总额达到32509.75亿元，较期初增长34.96%；各项存款余额18132.66亿元，本外币各项贷款余额12291.65亿元，分别较期初增长34.79%和25.01%。　　2012年末，兴业银行不良贷款余额52.86亿元，不良贷款比率0.43%，较期初上升0.05个百分点，资产质量保持较好水平，拨备覆盖率465.82%，较期初提高80.52个百分点。此外，存贷比为66.5%，相比2011年下降了4.96个百分点。　　同时，期末归属于母公司股东权益1695.77亿元，较期初增长47.19%；资本净额达到2108.90亿元，较期初增长41.81%。另外，该行去年的资本充足率12.06%，相比上年增长1.02个百分点；核心资本充足率9.29%，同比增长1.09个百分点。　　今年净利增长目标15.3%　　2012
　　年，该行累计实现手续费及佣金收入156.81亿元，同比增长66.50%；总资产收益率1.23%，同比提高0.03个百分点。去年，兴业银行贷款利息
　　收入747.27亿元，占业务总收入比重43.27%，较上年同期增长26.34%；手续费及佣金收入156.81亿元，占业务总收入比重9.12%，较
　　上年同期增减66.50%。　　兴业银行称，计划2013年总资产达到约3.8万亿元，增长16.9%；客户存款增加约3800亿元；贷款余额增加约1500亿元；归属于母公司股东的净利润同比增长约15.3%。　　另外，该行公告称，2012年年度利润分配方案为：拟以总股本为基数，以未分配利润每10股送5股（含税），并派现5.7元（含税）。
39楼： 发表于：[ 16:33:10]
[] [] [] []
　　1　　我是股东第一站浦发银行：现场问答　　问题1：前段时间，银监会下发了8号文件，主要是打击违规的理财产品业务，说明这方面存在的问题还比较严重。请问浦发银行在理财产品方面有哪些控制风险的措施？　　浦发银行副行长穆矢：刚才大家也提到了银监会的8号文，从很多者和媒体对8号文的看法都认为对银行的理财业务都有比较大的影响。实际上从我作为行业里打工的角度来看，可能跟大家的看法有差异。因为从我理解，监管当局自始至终对理财产品风险控制的方向是没有改变的，而且对理财产品的规范化要求是一直存在的，所以很多要求是原来就有的，而不是突然出现的。这次文里对整个理财其实从整体上看还是规范市场、鼓励创新的，一个市场中的创新就像这个活动的徽标一样，所有的行为都要在法律法规的基础上来实现的，所有的权利也是在法律法规基础上实现的，所以这个市场上要想长期发展，必须把基础打牢，这个就是以法律为基础、以规范为基础。浦发银行自8号文发布以后，认真按照这个文件对自己的产品进行了研究和检视，我们自认为8号文对浦发的理财工作没有负面影响。因为我们行理财产品一直是按照规范运作的，原来银监会的要求我们都认真贯彻了，所以在接下去情况下，这个文对我们并没有更多的要求，基本不需要对现有产品进行大规模压缩或改进，没有这样的工作，我们只是继续按照银监会要求继续推进就可以了。　　问题2：浦发银行理财产品的投资方向主要是哪些方面，是高风险投资产品还是低风险的投资产品？
　　
　　浦发银行副行长穆矢：从浦发银行的理财产品来看，这两年飞速发展，去年我们行的理财产品销售总量超过了一万四千九百亿，是前年的1.65倍，是再前一年（2010年）的15倍多，所以说这几年是飞速发展。一方面是我们整个市场需求的飞速发展，一方面也是我们银行努力在做这方面工作的提升，努力开发更多的产品。从原来产品比较单一，渠道相对窄，到现在产品渠道非常丰富，而且覆盖了很多的方面。从我们的产品创新看，我们有几方面的特点：一是产品体系方面，原来我们较多的封闭型的产品，这两年我们更多的是根据客户和市场需求，增加了更多开放式理财产品，现在我们推出的有T＋0、有周期性的、有无固定周期的多项开放式理财产品，所以现在应该说我们是具有赎回多样化，周期全覆盖，收益层次化的开放式产品体系。第二是投资渠道方面，刚才这位股东提到的一些情况。应该是说浦发银行一直是具有稳健的特点，所以我们在理财产品上也秉承了稳健和规范的基本原则，但是在理财产品方面，仍然是要突出客户的不同层次和不同需求，按照客户的风险偏好来自我选择的这样一个市场要求，所以我们有很多不同风险偏好的产品，客户可以自己来选择，我们会把这些产品清晰地按照规范介绍给客户，包括产品的风险性、收益明确地介绍出来。现在我们的投资渠道还是比较宽的，有债权类、股权类的，同时还有其它类的投资品种。同时在交易结构上，也推出结构化、分层次的模式，来降低市场上的风险。在理财产品服务对象上，我们也是全面地覆盖了公司客户、个人客户和机构客户，各类客户都可以选择我们的理财产品。从这几年理财产品的发行情况来看，我们是努力地保持理财产品以稳健为基础，严格地履行协议、严格地履行合同，通过这样的方式，来达到客户对理财产品的需求。在目前我们发行的产品中，这五年以来，都达到了发行时的要求和承诺，100％兑付预期收益。目前我们在理财产品的开发、过程监控、最后兑付有一套严格的内控措施、通过一套措施和系统控制和对市场盯市，来确保我们开发、发售的理财产品能够按照对客户做出的承诺来完成这一工作。　　问题3：我始终都关注浦发银行成长，始终相信浦发银行能借助主场优势，成为一家与浦东、长三角以及上海国际金融中心地位相匹配的银行。过去浦发银行所取得的成绩也是与之相符合的，但是今年从12年报中我看到了，浦发银行和中信银行双双被和兴业所超越，我观察了一下，比较巧合的是，中信银行和浦发银行之前都经历了一些比较大的人事变动，浦发银行包括一些部门高管到行长都有所变动。浦发被超越是否因为近期人事变动所造成的？包括吉晓辉董事长今后的去留问题也是广大投资者比较关心的。那么之后浦发银行的人事制度是否会有一些更市场化的发展？
　　
　　浦发银行副行长、财务总监刘信义：从传统习惯上来讲，我们中国，包括监管部门和政府部门对银行的规模比较关注，从国际上讲，大家也关注这个指标，但是可能更关注的是营业收入这个指标，特别是包括对股东的ROE这个指标。我们其实在去年一般性的存款还是保持领先的，去年有几家银行主要是年末同业存款的增长，应该说是进行了一个超越。因为按照银监会的新的资本管理办法，巴塞尔三以后，其实对银行同业风险的权重有所增加。我们也是为了节约资本，提升资本的回报，把低效的、回报率更低的资产规模的发展在去年进行了适当控制，这是和我们长期以来的经营策略是相关的，应该说和近阶段人员调整没什么直接的关联。另外一方面，也是给各位股东报告一下，也是在各位的关心和支持下，浦发银行成立了20年，最长股份制银行已经是25年，我们用了20年走了其它股份制银行25年走的道路，我们到现在基本上规模还是处于同一个集团，甚至质量方面我们还是领先于同业的，我想这与股东对我们的支持是密不可分的。另外一个，从银行来讲，规模是比较容易的，一天之内几百亿甚至几千亿对我们这样一个规模来讲都不是问题，所以接下来我们还是要努力为我们股东创造更多的价值和更多的效益。我想这是我们应该努力的地方，谢谢！　　问题4：去年中移动已经完全取代了花旗成为了浦发的战略投资者，与花旗相比，中移动能够带来什么帮助和优势？目前合作进展又如何？包括将来是否有一些长远的合作规划？
　　
　　浦发银行副行长姜明生：我简单做个汇报。我们与中移动合作带来这几个方面的帮助。第一个是带来资本方面的帮助，400亿的资本提高了我们的资本充足率，对业务发展也有促进作用；第二是中移动入股以后，我们有全面的战略合作协议，包括了移动金融与移动支付、基础银行业务、基础电信业务、客户服务与渠道共享四个方面的合作内容。这两年合作下来，应该说四个方面，中移动入股给浦发带了比较大的帮助。在移动金融与移动支付方面，我们取得了两方面的成绩。一是刚才你说的移动联名卡，这也是我们的一个创新业务。通过2年的推广，现在这张卡的市场拥有量已经达到了80多万张。特别是今年以来，这张卡的发行量基本上以每个月10万张以上的速度增长，对丰富我们的产品线，提供更好的服务起了很大帮助。二是移动支付方面，我们两家联合开发了NFC-SWP手机支付产品，很快会上线运行。三是手机的远程支付，也就是手机对手机的支付，这也是一个创新型的业务。目前，这项业务签约客户124万户，交易笔数达到5930万笔，交易金额达到96亿元。这项业务对产品创新、增加客户体验也起了很好的帮助。在基础银行方面，我们与中移动签约以后，浦发银行成为四大行后与中移动的全面合作银行，目前中移动在浦发银行的存款达到400多亿，基本占到了它的10％以上，也起到了很大的帮助。在基础银行业务中，包括银企直连和供应链上这种业务也开展起来，这是基础银行方面所取得的成绩。第三个方面是客户服务和渠道共享，在客户服务方面，目前我们已经有3.4万户的中移动客户成功转化为浦发银行客户，这也是我们客户共享所取得的成绩。渠道共享方面，双方的互置自助已经达到230台，其中移动布放170台，我们在全国开放了6042台自助设备做缴费功能和充值功能，所以说刚才你在谈故事的时候我不知道是什么时间，有些开放充值的设备可能有一个过程，那么现在可能面就比较广了，因为有6042台了，现在你再体验一下，可能会好很多。对你刚才将的故事，我感到抱歉，下一步我们将把这件事情作为一个案例，把原因找清楚，进一步提高我们的服务能力和服务水平。谢谢！　　浦发银行委书记、董事长吉晓辉：刚才你说的战略投资者，对浦发来说主要是两个，前有花旗，后有中移动。对浦发的帮助和促进还是很大。从花旗来说，花旗给浦发带来的是完善公司治理、市场化的理念和国际化的视野、包括对浦发的架构和团队的培训等等；现在中移动作为战略投资者来说，更多的是业务合作，促进浦发结构转型和业务调整方面有很多帮助。刚才朱行长、姜行长都说了，这是有个过程的，从量变到质变，有个量的集聚，到最后质变，对浦发最后的结构调整、创新会有很大的帮助。当然这要靠我们双方按照当时的合作协议和战略的认同共同来推进这个事情。　　问题5、6:我看好中国经济，因为银行发展和中国经济发展联系在一起，第二我看好浦发银行，因为浦发的经营作风和法人治理结构确实稳健、规范、内敛，也就是低调。我想问的是，在中国经济中速发展阶段，我关心的是银行的利润和成长，利润拐点什么时候出现，今后3-5年利润大致保持什么水平？按照国际上GDP增长7-8％的话，银行应该是10-15％，股份制应该是15-20％的增速。另外，银行的不良贷款率，我看了看，总体浦发是规范的严谨的，只要有1天逾期的都算作关注类贷款，我认为就应该要实事求是，要经营就要有风险，这是肯定的，这是基本规律，我知道这个风险特别是在浙江，随着企业的转型、中国经济的下行有点坏账也是正常，我担心这个拐点大致在什么时候，是不是已经发生了？
　　
　　浦发银行副行长、财务总监刘信义：非常感谢！我们这个股东很专业，既是荣幸、也是压力；作为一个股东来讲，我们国内的股东回报主要来自于股价的上涨，因为我们原来的分红率是比较低的。但是国际上来讲，股东回报主要来自于股价上涨和分红两个方面。我们国内银行股大家说是低估，客观上讲，我们的银行股比较多，盘子比较大，另外一方面这位股东刚才也讲了，因为国际投行对我们的经济也比较担忧，包括政府融资平台和。当然在这一方面大家也会有些不同的看法，国际评级公司穆迪最近对中国从看好、积极调至稳定，在媒体上解读是把我们看低了，其实是没有，看好是还会往上，稳定是说明会保持下去，对我们的看法也是不会变得更坏这样一个情况。另外一方面，我们银行股前一段时间是低于一倍市净率，后来又回升，现在又下来，假设按照PB是一倍的来算，浦发去年股东回报率ROE是20％，我们还有要经过股东大会审议的30％的分红方案，分红每年就是6％，比目前1年期中低风险的理财产品的回报率还要高，这就是我们未来加大分红，对股东回报的这么一个水平。未来三五年我们会是什么样子，说句实话，我们对未来是有考虑的，但请你理解和原谅，在这里我不能讲未来我们是什么样，毕竟这没有经过一定的程序。但是未来利率市场化是一个关键，利率市场化后利差会不会缩小，这其实也是不一定的。伴随着直接融资和市场的发展，很多客户到债券市场去筹资了，银行客户必须下沉，去做中型和中小型客户，浦发银行在股份制银行里面占比最高是中型和中小型的客户，我们这部分的贷款大致在1万亿左右，利差并不是必然缩小，从国际情况来看，利差甚至可能会扩大，关键是看银行总体来讲，价格由供需双方决定的，在贷款市场上是由供方的贷款成本加利润决定的，为什么有的小银行会倒闭，有可能是因为它的存款不稳定，存款成本高了，利差小了，风险高了，可能就倒闭了。从最近一个利率市场化（去年四季度）国家――印度来看，大银行的利差是扩大的，小银行的利差是缩小的，因为小银行负债成本更高。刚才有股东问为什么我们的发展速度慢，因为我们去年压缩了高成本负债400多亿，今年1季度又压缩了高成本负债200多亿，我们是想有更低成本的负债来替代。但对我们来说考验是，客户下沉以后中小客户利差是高的，操作成本也是高的，风险管理水平是否可以跟上，收益能否覆盖风险成本。第二个考验是除了利差收入之外，还有没有非利差收入，包括资金市场和中间业务收入能否弥补，最终看ROE是高还是低，朱行长介绍的五大突破里面，投资银行业务，资金市场业务都是能带来非利息收入，还有我们客户下沉，我们适应风险管理各个方面。我个人认为中国的商业银行还是有投资价值的，并且未来保持较高的ROE回报还是比较有把握的。欧美银行在金融危机以前ROE保持在12％-15％，我们现在在20％。我想未来几年我们ROE保持在15％的水平，中国的银行业还是有比较大的把握的。第二关于风险，我们现在看一家银行的两个指标不一定很全面。第一个看不良率、第二个看不良率和一逾两呆的偏差率，第三个看拨备覆盖率和拨贷比，同时看成本收入比，因为成本方面的控制是否很节约也是衡量银行稳健的标志。我们去年0.58％不良率，在股份制银行中就兴业比我们低。我们认为是偏低的，在正常情况下，一个良好银行的不良贷款率不是越低越好，而是1-1.5％的水平，这是国际上良好银行的标准，过低过于稳健，不一定能取得最好的回报，但1.5％以上肯定是偏高的；我们的成本收入比在28％左右，这也是比较低的。偏离度是有的，我们是如果逾期90天以上的就要进入后三类，逾期90天以内的在关注类，不一定要到后三类，去年我们一逾两呆这块是0.9％，不良贷款是0.58％，一逾两呆是后三类的1.5倍，这个水平在上市同类型银行中也是偏低的。我们现在1块不良贷款有3.99块的拨备放在那里，这个是拨备覆盖率。另外还有拨贷比，我们100块的贷款，有2.31块的拨备放在那里,拨贷比2.31％。长三角是我们的大本营，我们贷款的30％多在长三角，像温州地区我们是比较早的设立分行，也是总行的直属分行，前几年给予的资源也比较多，因此发展比较快，在当地500亿左右的规模，接近于当地的国有银行，因此我们不良贷款的量也会大一些。我们去年新增的不良75％来自于浙江地区，主要是温州和杭州。从目前情况来看，风险暴露可能会有滞后，因为经济回稳以后，原来的不良也不一定都能化解，我们对全国所有的关注类与后三类都进行了逐一排查，我们认为对温州的风险状况是有底的，风险也是可控的。今年董事会给我们的不良贷款目标是0.75％，我们认为，应该会做得比目标要更好。　　问题7：浦发银行2013年能保持去年的成长吗？
　　
　　浦发银行副行长、财务总监刘信义：我们给董事会报告了我们的预算，未来也要上股东大会。我们在考虑明年的成长方面，在公告里已经有了，去年利率调整原因，今年有一部分重订价，今年利润预计在12％以上，资产规模增长10％以上，计划指标与去年比是低的，但保持股东回报率达到去年相同水平；2013年整个银行业利润增长根据投行的预测应该在个位数，也就是在10％以下。　　问题8：我简单地问一下董事长先生，现在股份制竞争很厉害，在您心里，最欣赏的对手是谁？您觉得欣赏的是什么地方？
　　
　　浦发银行委书记、董事长吉晓辉：我原来在国有银行工作，到浦发银行也有六、七年的时间。我来了以后，一直把招商作为标杆，浦发银行的工作、包括结构调整等等也一直以这个标杆为展开的，当然每家银行特点不同，比如浦发银行公司业务为主，招商银行以个人业务见长。为什么我欣赏它、把它作为调整架构的标杆，是因为作为一家商业银行来说，可能各家银行的业务重点各不一样，但是银行要平稳、平衡的发展，结构上要关注好，招商银行是比较关注这一结构的。
40楼： 发表于：[ 07:56:00]
[] [] [] []
　　4月23日晚间，发布2013年一季报。其间，该行实现归属母公司股东的净利润为35.89亿，同比仅增长4.67%；截至一季度末，该行总资产为1.81万亿，比上年末增长12.74%。　　一季度末，该行不良贷款余额 73.66亿，较年初增加5亿；不良率为0.98%，较年初上升0.03个百分点。银行称，该行东区（长三角地区）分行贷款比重较高，占全行贷款的31.5%，长三角地区经济下行对本行资产质量影响较大，导致不良率持续增加。　　期末，该行小微贷款余额645.60 亿，较年初增加87.26亿，增幅15.63%，而去年全年才增长16.25%。不良率为1.19%，较年初下降0.05个百分点。　　期末，该行资金余额为2030亿，其中保本理财资金余额约758亿。
41楼： 发表于：[ 19:50:34]
[] [] [] []
　　银行(01988.HK)(600016.SH)於上海证券交易所公布今年第一季度报告，纯利按年升20.1%至110.15亿元人民币(下同)，基本每股收益0.39元。 　　期内，净息差2.45%，比2012年末季下降0.15个百分点至；净利息收入按年增加6.03%至201.14亿元；手续费及佣金净收入按年升40.13%至72亿元；收益按年升1.51倍至13.7亿元。　　於报告期末，集团资产总额32,998.81亿元，负债总额31,162.13亿元，分别比上年末增长2.74%和2.39%。　　不良贷款率按年持平於为0.76%；拨备覆盖率为324.51%，比上年末提高9.98个百分点，贷款拨备率达到2.47%，比上年末提高0.08个百分点。　　按日起施行的新办法，核心一级资本充足率7.80%；一级资本充足率7.81%；资本充足率9.87%
42楼： 发表于：[ 20:36:05]
[] [] [] []
　　利润只多18亿, 不良多4亿, 准备金却多了23亿.
　　藏了好多利润. 依然看好.
43楼： 发表于：[ 19:47:15]
[] [] [] []
　　记者获悉，(600000)今年一季度归属股东的净利润同比增长12.78%。
　　截至一季度末，该公司实现营业收入220.11亿元，同比增长10.56%；税前利润116.52亿元，同比增长12.93%；归属上市公司股东的净利润89.03亿元，同比增12.78%。 　　截至一季度末，该公司不良贷款余额94.68亿元，不良贷款率0.59%。不良率、剪刀差等指标在股份制商业中继续保持较好水平。
44楼： 发表于：[ 20:20:19]
[] [] [] []
　　今日公布的报告显示，该行今年一季度实现归属于股东的净利润130.21亿元，同比增长11.84%。归属于股东的基本每股收益0.60元，同比增长11.11%。每股净资产9.94元，较上年末增加0.65元。　　招行称，今年前3月，该行营业收入为308.49亿元，其中净利息收入230.44亿元，同比增长6.94%，净利息收入在营收中占比为74.7%；受贷款重定价影响，前3月净利差为2.78%，净利息收益率为2.93%，同比分别下降0.27和0.28个百分点，环比分别下降0.03和0.04个百分点；净手续费及佣金收入64.73亿元，同比上升33.74%，在营收中占比20.98%。　　截至3月末，招行资产总额为35134.26亿元，比年初增长3.09%；负债总额为32988.69亿元，比年初增长2.84%；客户存款为27293.47亿元，比年初增长7.78%；贷款基垫款总额为19906.67亿元，比年初增长4.53%。　　3月末，招行不良贷款余额为130.5亿元，比年初增加13.56亿元；不良率0.66%，比年初上升0.05个百分点；拨备覆盖率为328.08%，比年初下降23.71个百分点。　　截至3月末，招行资本充足率为11.41%，与年初持平；核心一级资本充足率为8.60%，比年初上升0.26个百分点。
45楼： 发表于：[ 22:00:13]
[] [] [] []
　　上市银行2013年一季度业绩 　　股票代码公司简称总资产（亿元）净利润（亿元）每股收益（元）资本充足率核心资本充足率不良贷款率拨备覆盖率2013年Q1较年初变化2013年Q1较去年同期变化2013年Q1较去年同期变化2013年Q1较年初变化2013年Q1较年初变化2013年Q1较年初变化2013年Q1较年初变化601166兴业银行34696.11+6.73%109.77+32.44%0.86+13.16%10.79%-127BP8.55%-74BP0.49%+6BP429.41%-3641BP000001银行18112.49+12.74%35.89+4.67%0.70+4.48%10.17%-120BP8.25%-34BP0.98%+3BP182.68%+36BP002142宁波银行4216.19+12.87%12.70+22.82%0.44+25%13.30%+235BP10.07%-142BP0.83%+7BP256.07%-1932BP600016银行32998.81+2.74%110.15+20.09%0.39+14.71%9.87%-88BP7.80%-33BP0.76%+0BP324.51%+998BP600015华夏银行15190.61+2.03%29.5+25.47%0.43+26.47%9.5%-135BP7.6%-58BP0.9%+2BP313.21%-713BP601328交通银行56363.78+6.88%177.06+11.52%0.24-7.69%13.67%-40BP10.97%-27BP0.97%+5BP232.09%-1859BP601988中国银行+4.43%398.15+8.20%0.14+8.20%13.23%-40BP10.33%-21BP0.91%-4BP244.24%+794BP601169北京银行11510+2.77%41.29+22.48%0.47+2.17%--------0.54%-6BP----601009南京银行3905.19+13.59%11.91+15.33%0.4+14.29%13.67%-131BP11.02%-101BP0.83%+0BP311.54%-520BP600036招商银行35134.26+3.09%130.21+11.84%0.60+11.11%11.09%-45BP8.60%+29BP0.66%+10BP328.08%-2372BP601288银行+7.73%470.51+8.26%0.14――11.98%-103BP9.27%-33BP1.27%-6BP340.55%+1441BP601036中信银行31190.84+5.38%92.18+7.65%0.2011.11%12.13%-26BP9.35%-59BP0.88%+32BP243.30%-6609BP
46楼： 发表于：[ 15:44:10]
[] [] [] []
　　我为什么依然然信任银行（转）　　民生银行在上市银行业中的估值由年的折价转为溢价了，今天收盘10元，从一季度推导出全年业绩计算的估值上看，对兴业、招商、浦发的溢价已分别达到22％、28％、25％；市净率溢价更是分别达到31％、25％、63％，对国有银行、城商行来说，也是如此。这对从2011年开始满仓民生银行的股东来说是一个享受“戴维斯双击”的过程，很多者据此认为应该换股或分仓到其他银行，如兴业、招商、浦发甚至光大、中信等等，让替换者也享受如民生银行一样的“戴维斯双击”过程，逻辑十分有力，依据相当充足。然而我还是相信、信任民生银行在未来会为股东带来超额利润，因为决定股价的因素决不能简单的只看市盈率和市净率两个因素，长期投资者应该观察到比两者更起基础性和决定性的重要因素。
　　一、股权结构的顶层设计。民生银行目前单一股东持股不超过5％，关联股东持股不得超过10％。这独一无二的股权结构具有以下三个突出的优点：一是确保股东之间的制衡，使公司管理层竭力在服从监管与公司利润最大化、长远发展与短期目标、大股东利益和小股东利益之间搞好平衡。二是确保公司日常管理独立运作，最大限度地减少关联交易。三是能够不断吸引最优秀的实业资本加入公司股东行列，进入董事会的大股东靠的都是与普通散户一样起点的真金，而没有足够实力、股权比例不断降低的大股东则有可能从董事会成员中落选的危险，这是民生银行重要的魅力。这是一个恰到好处的股权结构:持股超过10％可能使大股东控制过于强大，股权过于分散则使管理层凌驾股东之上。目前包括重庆农商行在内的中国的17家上市银行，只有民生银行具有这样的股权结构。如果说未来20年中国将继续通过改革来释放红利，其他银行的股权结构可能完成类似改革，这对于提前其他银行30-40年完成股权结构顶层设计的民生银行来说，股权改革过程中的动荡足以避免。在中国这种特殊的国情下，上市银行股权结构如不改革，民生银行的体制优势将继续保持；上市银行如果改革股权结构，民生银行则保持稳定的管理层和既定的经营战略，前景最为确定，民生银行对其他银行的享有溢价是合理的。　　二、公司的经营战略和执行能力。“聚焦中间、打通两翼”战略的关键在于小微贷，根据中国国情，集中精力夯实小微企业、打造具有自身特色的零售银行模式，是民生银行过去3年和未来5年的主要战略。从过去3年和今年一季度的情况来看，民生银行零售银行的进展超过了设计，小微企业贷款从2010年占比的23.6％提高到今年一季报的36.4％，个人存款从16.4％提高到21.6％，个人增量存款已对小微企业增量贷款已实现自给自足。短短3年，民生银行已由一个纯粹的对公银行转变为一个初具零售色彩的商业银行，战略决策的确立和执行能力体现了高度一致性。在核心战略的推进过程中，我们可以见到民生银行层出不穷的创新，如事业部制等组织机构变革不断深化、金融服务方式推陈出新、信息化技术紧密跟进等都是围绕构建小微企业现代金融服务体系进行的，体现了管理层对战略执行的有序推进和决心。民生银行找准其他银行尚未开拓、不敢开拓、没有能力开拓的草根小微企业作为细分的目标，把城商行、农商行、小额贷款公司、担保公司和民间借贷作为竞争对手，与事业部体制完全匹配，和民生狼性文化高度吻合，发展空间仍不可限量。　　三、公司决策机制的科学性。从过去2009年以来的上市银行经营业绩表现来看，能够与民生银行相提并论的只有兴业银行，银银平台为兴业银行提供了充足的同业存款，也为各类创新提供了较大的空间，特别在去年利率下行，银行间流动性充足的情况下，兴业银行的营业收入和拨备前利润在上市银行一枝独秀，表现远远超过民生银行。然而，对于一个长期投资者来说，正如股价的短期趋势难以把握一样，不应把短期的业绩波动作为长期投资的依据。兴业的竞争优势，与同业业务优秀的领军人物存在着密切的关系，这种体制的成功关键都在高层少数几个决策层。在体制没有突变之前，高管正确的判断既可以搞好经营业绩，但错误的判断也可以搞坏经营业绩，兴业银行净息差收入的高速增长严重依赖资金市场流动性和高层对利率市场趋势的判断。正如市场的投机者一样，不可能每次都正确判断，一次失误足可以使业绩倒退。从管理学上来分析，兴业银行决策运行机制主要依靠的是人，距离实现自我管理、自我约束、自动发展的体制还有一段距离，至少目前还没看到迹象。这与民生银行依靠搭建事业部平台、让有能力的精英在上面发挥、形成群策群力、优胜劣态的机制体制明显不同。作为长期投资者来说，相对于优秀的管理层，我更信赖体制机制。　　决定股票涨跌更重要是未来，目前民生银行相对其他银行虽然有了溢价，但目前没有超出合理范围，未来仍有进一步拓展溢价的空间。与以前凭低估值坚定持有民生相比，目前主账中仍然保持了97％的民生银行更多的是基于理念和信心。当然个股对行业的溢价也有限度，每个人心里都有自己的标准，具体多少，仁者见仁，智者见智，超过了限度，有了更好的投资标的，减仓分仓是必然的选择。今年以来，主账分仓4％到兴业，再由兴业转到浦发，目前只占3％，显然试验是失败的。但这是以后操作分散化和差异化的开始，几乎全仓持有一只股票的简单操作模式总有一天会走到尽头。实验账户，兴业转为浦发，更好地体现了以更加审慎和保守的态度，为今后合理配置资金、实行投资组合探索新路。投资，完全没有必要去跟别人比出高下，最重要的是战胜自己，这才是最难做到的。
47楼： 发表于：[ 08:05:44]
[] [] [] []
　　在可转债发行近一个月后，银行部分大股东开始逐步出售所持民生转债。据港交所披露数据显示，截至目前，复星集团董事长郭广昌旗下公司已悉数出清民生转债，新希望集团董事长刘永好旗下公司也已出售所持近三分之一民生转债。　　分析人士认为，郭广昌此次出售是为做“短差”，刘永好则可能是因为“缺钱”，但不涉及对民生银行前景判断的改变。　　大股东出售民生转债　　民生银行3月下旬启动了不超过200亿的A股可转债发行计划，原股东认购踊跃，优先配售部分原股东参与度达71.74%，创2007年以来A股50亿以上规模可转债发行原股东参与优先配售比例最高纪录。大股东参与热情尤为高涨，包括史玉柱、刘永好均高调宣布全额参与认购。　　据本报记者统计，史玉柱、张宏伟、郭广昌、刘永好、卢志强五大民生银行董事均通过各自掌控公司行使原股东优先配售权及申购，总计认购民生转债40多亿，其中刘永好执掌的新希望认购金额最大为16.8亿，其余几大董事认购金额均在10亿元以下，郭广昌认购金额最少，不足3亿。　　民生转债是一次不错的机会。截至目前，民生转债已为投资者带来超过10%的收益，截至昨日收盘，民生转债价为111.61元/张，其发行价为100元/张。　　郭广昌、刘永好见好就收意向明显。郭广昌5月上旬连续三个交易日出清所持民生转债，涉及金额约3亿；刘永好则自4月25日起，用7个交易日出售了总计金额近5亿的民生转债，占其总持有金额的近三分之一。两者所持有民生转债出售价格均约110元/张，获得10%左右的收益。　　截至目前，史玉柱、张宏伟、卢志强所持有民生转债数额仍未有变动。　　出售原因或有异　　据了解，郭广昌与刘永好在出售民生转债时均有知会民生银行，不过民生银行相关人士说，知会的内容不包括其出售的原因。　　但据本报记者了解，同为董事，郭广昌出售民生转债或为做短差兑现盈利，刘永好急于兑现盈利的原因则可能是因为缺钱。　　有相关人士对本报记者分析称，作为民生银行新晋董事，郭广昌之前即有过频繁买卖民生银行股票赚取差价的记录，郭广昌此次目的或依然如此，不涉及对民生银行前景判断的改变，也与郭广昌所执掌的复星集团资金面是否宽裕无关。　　根港交所披露的信息显示，郭广昌持有民生银行H股一度高达4.76亿股，持有该行已发行H股股份比例曾高达11.54%，但日至5月3日，郭广昌先后三次减持民生银行股份至3.44亿股，直到去年9月民生银行遭遇“空袭”为其创造了机会。　　日起，郭广昌正式开始兼任民生银行董事，当选民生银行董事及至此次出售民生转债之前，郭广昌未在二级市场买卖过民生银行A股或H股。　　“郭广昌以后还会买回民生银行股份的。”上述人士认为。此前市场一度盛传郭广昌拟斥资50亿增持民生银行，该消息随后遭否认，但据本报记者了解，郭广昌确有增持民生银行的计划。　　刘永好与郭广昌则不同。身在四川的新希望集团近一两个月来接连遭受禽流感、雅安地震双重打击，刘永好此前曾对媒体说，这双重灾难给新希望集团造成了预计数亿元的损失。　　“除了所持民生银行股份，没有别的资产可以给刘永好带来这样的现金流。”一分析人士对本报记者说。　　实际上，新希望此次认购民生转债的资金即非自有。3月13日，新希望在宣布旗下新希望投资要全额参与认购民生转债的同时，也明确表示其认购资金筹措方式是新希望投资以其持有的不超过3亿股的民生银行股票进行质押融资。　　贷款参与认购可见刘永好尤其看好民生转债，以其总认购金额计，刘永好此项认购目前已为其带来1.7亿左右的浮盈。(来源:上海证券报)
48楼： 发表于：[ 16:42:25]
[] [] [] []
　　银行业新老领导交替后坏账或显现 谁都不愿为前任买单　　日 13:37
　　　隐遁的坏账　　　　中国社会融资总量一再高企，但许多资金并未进入实体经济。围绕银行信贷看似复杂的套利活动，在一定程度上形成了金融层面的“自循环”，应化解其中隐藏的风险，以免给实体经济造成负面影响　　5265亿元，0.96%，这是2013年一季度末中国商业银行不良贷款余额和不良贷款率的官方统计数据。相对于2012年末的数据，商业银行的不良率反弹了0.01%，但对照实体经济增长的低速徘徊，这一数据低于各界的预期。　　“当前，如果想用不良率的数据来衡量银行业的真实风险，已经没有意义了。”一位中国银监会官员对《财经》记者直言，银行贷款通过各种不同渠道融资获得展期，部分风险已经递延，不在即期显现。这位官员对(2.96,0.03,1.02%)业资产质量的判断，代表业界的某种共识。　　情况究竟如何？《财经》记者调查发现，银行真实的不良的确可能比账面数据更高，出于业绩考核压力，一些银行进行了账务处理，减少了部分不良。而以地方融资平台为代表的政府性融资，则通过非银信贷渠道，进行债务滚动、展期，借新还旧，将非银渠道融资为到期债务的展期进行垫资，降低了金融资金的整体效率，一些债务风险事实上扩散至银行以外。　　从宏观金融数据看，M2与M1的走势呈现多年未见的剪刀差。2012年， M2的增速为13.8%，较上年加快了0.2个百分点，与此同时，M1增速为6.5%，较上年回落6.1个百分点。　　中国银行首席经济学家曹远征认为， M1是活期存款，其中的大户是企业，增速回落只有两个解释，要么企业现在经营能力提高，风险意识加强，多采用理财方式，而降低了活期存款；要么就是企业应收账款上升，企业的活力并不够，只是库存在增加。　　对应今年前四个月的经济数据，采购经理人(PMI)和生产者价格指数(PPI)持续下降。汇丰银行4月的PMI终值为51.1%，低于3月的54.3%，创近20个月的最低增速。国家统计局公布的4月PPI同比下降2.6%，创6个月最大降幅， 连续14个月同比负增长。显然，实体经济复苏乏力，M1下降的原因不是前者。　　今年1月至4月社会融资总量达7.91万亿元，同比增加3.06万亿元，同比增幅达39%。这种金融服务与实体经济的背离，意味着真实信用并没有完全展开，部分资金没有进入实体经济，而是构成了金融体系内的货币空转和自我循环。　　全球金融危机的一个重要启示是，金融的发展必须与实体经济协调，金融过度扩张不仅挤压实体经济，更重要的是这种扩张不可持续，一旦出现金融危机，实体经济也会出大问题。2012年，中国上市银行利润占所有上市公司利润超过一半，银行信贷显著超过M2，显示出非银行部门杠杆率偏高。　　中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，当前看似复杂的套利活动，在一定程度上形成了金融层面的“自循环”，削弱了金融与实体经济之间联系，可能给实体经济造成一定负面影响，如抽离实体经济发展所需的资金、存在引发资产泡沫的隐患，等等。　　如果经济主体将大量社会融资用来偿还到期债务，在当前实体经济增长乏力的背景下，有的企业债务规模可能超出其承受能力。上述银监会人士认为，借新还旧，以及实际收益无法覆盖实际贷款偿付需求的结果，将加大金融系统性风险。但这一风险究竟有多大，目前无法量化。　　资产质量微降　　　　部分研究者担忧，中国银行业资产质量的拐点是否正在形成，2013年资产质量温和释放，区域风险值得关注　　5月15日，中国银监会公布2013年一季度末中国商业银行资产质量情况，不良再现“双升”，不良率持稳两个季度后，再度反弹。不良贷款余额增速达到三年内最高值。　　今年以来，各商业银行资产质量的微弱下降，事实上已经有所显现。　　16家上市银行披露的今年一季报数据显示，不良贷款余额达4240亿元，较去年末增加219.4亿元。其中仅两家银行实现不良“双降”，大部分银行不良“双升”，但幅度不大。　　各家银行未在一季报中披露先行指标逾期贷款数据，但从2012年末的信息看，形势不容乐观，16家上市银行的逾期贷款数额为5329亿元，较2011年的4026亿元增加1303亿元，绝对数据和增幅均较为可观。　　更能真实反映资产质量的“关注类”贷款，在今年一季度持续攀升，个别股份制银行上升明显。3月末，(20.98,0.59,2.89%)关注类贷款达到90.68亿元，较上年末增长26.35%；(18.57,0.55,3.05%)该类贷款余额77.68亿元，较上年末增14.1%；(10.41,0.17,1.66%)为193.69亿元，增12.77%。　　“还没有看到见底的迹象。”一位国有大行高层人士表示，今年一季度，不良大幅上升的地区已经由此前的浙江扩展到江苏和广东，不良贷款率攀升至0.96%。另外一位国有大行分行行长透露，目前该行的不良多发地区已经扩展至南方六省，一季度平均新增五六十亿元的不良，相关分行对不良反弹一度较为紧张。　　德勤研究发现，从贷款结构来看，正常和关注类贷款的迁徙在加快，个别银行关注类贷款迁徙已经从约7%上升至26%左右。在德勤中国全球金融服务行业主管合伙人王鹏程看来，中国银行业资产质量的拐点已经形成，2013年资产质量温和释放，区域风险值得关注。　　但从数据统计看，上述判断有待商榷。自2000年国有商业银行启动股改以来，中国银行业不良贷款进入下行通道，2003年6月末，主要银行业金融机构不良贷款规模一度高达2.54万亿元。十年后，不良贷款余额超过5000亿元。相对于历史数据，目前情况似乎不值得过度担忧。　　还有一些研究者认为，早在2011年三季度，即为银行业资产质量恶化的转折点，在该节点上，不良率为0.9%，以温州爆发民间借贷危机为导火索，实体经济的疲软立刻反映在了银行资产负债表中。　　在中国银行业协会首席经济学家巴曙松看来，通常银行业不良资产反弹主要有两个原因，第一是经济周期波动导致的不良资产出现，经济回落，企业效益不好，一旦经济扩张，企业盈利改善，企业不良资产就会减少。第二是结构性的不良资产，因为结构、机制问题并未化解，而出现大面积的不良资产。他进一步分析认为，目前中国不良资产的出现是周期性的，是中国经济增长回落，盈利恶化，带来的不良上升。　　本轮商业银行不良资产的小幅反弹，也体现出显著的区域和行业特征。　　从区域看，2012年，外向型集中的经济区域长三角、珠三角地区不良贷款升幅比较显著。　　浙江省银监局统计数据显示，截至2012年底，浙江省银行业不良贷款余额由2011年末的491.4亿元翻倍至951.5亿元，增加额近1倍，不良率由年初的0.92%上升至1.6%，是全国上升最快的区域。今年一季度，不良延续反弹势头，不良余额首次超过1000亿元，不良率攀升至1.64%。　　其中受民间借贷风险影响的温州，情况最为糟糕，截至2013年一季度末，温州银行业不良率已经超过4%。据银行业人士透露，今年一季度，包括浦发、广发、等在内的多家银行温州分行不良均超过了10%。　　浙江省银监局前任局长杨小苹近日对《财经》记者表示，浙江银行业未来形势依然严峻，由经济下行诱发的银行不良资产反弹还未结束。　　从行业视角看，德勤认为，未来应重点关注三个领域的潜在风险。　　首先是地方政府融资平台贷款，2012年投融资平台贷款的不良贷款虽未显著增加，但仍然需要监控潜在风险。　　其次是贷款，总额约为12万亿元，宏观调控仍在加码，房地产贷款潜在风险不容小觑。　　再次是批发零售行业贷款，过去两年，这一行业不良贷款的增速几乎每年都超过30%，由于这一行业规模小，户数多，相关配套制度缺失，再加上跟民间借贷息息相关，去年的不良贷款有所反弹，从前年的1.16%升至去年的1.61%，其中钢贸、铜贸领域尤其值得重点关注。　　　隐匿不良资产　　　　相比银行公布的不良贷款，隐匿的不良资产对银行业安全的潜在威胁更大　　虽然潜在风险上升成为共识，但仅看银行数据和报表，似乎难以判断。原因何在？　　“对不良贷款进行账面处理、掩盖，这几乎是银行业当前普遍的做法。”某股份制银行高层人士向《财经》记者透露，“不这样做，一些银行的账面会很难看。”　　按照国际惯例，1998年央行发布《贷款分类指导原则》，要求商业银行依据借款人的实际还款能力进行贷款质量的五级分类，按风险程度划分为：正常、关注、次级、可疑、损失，后三种为不良贷款。　　目前国内主要商业银行均在 “五级分类”的框架内构建了自身的贷款细分体系，这种细化分类从7类到12类不等。而由于分类的统一量化指标很少，各家银行在实际执行时有较大弹性。　　一位股份制银行信贷管理部总经理透露，有的银行只要贷款还不了就降低信贷等级，而同一个客户，另外一家银行可以因为“有抵押物，并认为相对安全”，而维持分类等级。　　更大的偏离产生于季末和年末等关键的数据节点上。一位银行审计人士称，信贷质量分类是有灵活性的，“冲时点的数据就像拉存款的数字一样，有办法可以来做”。　　一种在商业银行系统存在的方式是，预期某个客户还款有困难，可以先找另外一家银行接过去，即卖掉相关贷款，适当情况下再买回来，变身新贷款。为了保证时点数据好看，这种银行之间互相帮忙的情况并不少见。　　除了通过这种弹性化的会计手段压低不良，有的商业银行还会通过信贷账务操作手法故意隐匿不良，以满足监管要求。　　以当前不良重灾区浙江省银行业为例，一种操作手法是在贷款清分上做手脚。一位国有大型银行浙江省分行风险管理部总经理透露，如果企业具备强有力的抵押物，在企业即将产生不良的情况下，银行会修改贷款合同，重新放贷，或者将这笔贷款放在贷款11级分类的“关注三”，这种操作，可以给企业一年的腾挪期。　　去年下半年起，一种更为隐蔽的操作手法在浙江银行业出现，圈内人称之为“贷款平移”。基本的操作流程是：如果A企业银行借款1亿元到期无法偿还，企业在银行的配合下找到B企业，银行承诺增加对B企业的授信，B企业贷款发放后，其中1亿元用于帮助A企业偿还贷款，在此类交易中，银行有可能承诺给B企业未来贷款利率优惠、额度倾斜等利益输送作为交换条件。这种操作也被称为贷款重组。　　此类操作达成的前提是，A、B企业和银行达成默契，而其操作成功的关键是逃避监管部门和银行的资金流向监控。据了解，为规避监管，通常B企业拿到银行贷款后，不会直接将钱汇至A企业的账户，而是资金跨行绕圈，甚至出省再回来，先分散再汇集到A企业的账户，参与者比较警觉，从面上很难看出来。　　中国(4.90,0.00,0.00%)浙江省分行一位知情人士透露，一家银行只能监控本行账户的资金流向，资金跨行流动便成为监控盲点。该行在进行专项的资金流向监控检查中发现，有些操作堪称天衣无缝，到最后一步，A企业刚好和前一家企业是上下游关联企业，很难分辨交易的真实目的。　　在此类交易过程中，通常B企业的经营状况也不佳。上述建行知情人士透露，如果未来经济形势转好，这笔损失3年－5年内可以逐年消化，如果经济依然低迷，B企业也可能会出风险，这种操作的本质是时间换空间，赌国家货币再度宽松，一旦货币再度宽松，这些企业的资金链就可接续盘活。　　据他推测，去年浙江省银行业通过类似贷款平移手段化解的不良在200亿元左右。而这种操作手法在广东、内蒙古等地也存在。　　为了压低不良数据，一些银行还加大了不良核销力度。此前财政部和银监会公布新的核销政策，允许银行利用较好的经营形式消除潜在风险。德勤监测，2012年五大国有商业银行共核销银行坏账256亿元，五家全国股份制商业银行核销坏账56亿元，仅十家大型商业银行，核销额就超过300亿元。超过最后公布的去年坏账新增额。　　借助上述种种隐匿手法，2012年末，全国主要商业银行不良贷款率均值为0.95%，较2011年的1%再降0.05%。而由于此前宏观经济形势持续走低，中小企业贷款不良攀升，据全国范围内小微企业不良率超过3%。另一方面，地方融资平台贷款陆续到期，对银行业资产质量恶化早有预期。　　但这种预期并没有在监管层公布的数据中得到验证，遂引发业界对不良贷款数据真实性的质疑。随着一季度银行业统计数据的发布，0.96%的银行不良率，再次引发“失真”争议。　　显然，相比银行公布的不良贷款，隐匿的不良资产对银行业资产安全的潜在威胁更大。部分商业银行隐瞒不良操作已引起银监会注意，今年开始，银监会将在去年对中小银行进行贷款分类检查的基础上，进一步扩大现场检查范围，重点检查关注类贷款、欠息贷款、逾期贷款和循环授信，根据检查情况采取整改和处罚措施。　　事实上，过去几年银监会不时对银行信贷质量分类的偏离度检查，但相关监管人士也无奈地表示，“哪里有那么多人去定期做现场检查”，一般是通过非现场数据发现个别银行分支机构数据异常，才会去检查。该人士也对目前的信贷质量数据的准确性有所怀疑，“一些不良数据的处理是很随意的”。　　很多类似操作美化业绩报告，但“并不能一直这么绷着”，上述审计人士说，“不良反弹就更可能反映在季度数据上。”另外，近期各商业银行在新老领导交替后，相关的数据或可以有所显现，“大家都不愿意为前任的问题买单”。　　信贷需求疲软　　　　四大国有银行利润增长预期下调至个位数，持续数年的银行高利润增长越来越难　　对企业和地方政府而言，它们更多的融资需求正在寻找非银行渠道，由此，信贷风险可能随着银行资产规模扩张放缓而有所显现。　　根据央行公布的一季度数据，当季人民币贷款占同期社会融资规模的 44.7%，大降18.6个百分点。　　“大客户正在寻找、股票等融资渠道。”一位中西部地区国有大行分行人士感受到了前所未有的危机。该行4月前20天新增传统业务贷款不足10亿元。综合前四个月，该大行新增信贷总量相比去年同期降1000余亿元。　　相应的贷款利率也有所下调，反映了信贷需求可能不足。今年一季度，各家银行基本完成了存贷款重定价。根据央行公布的一季度货币政策执行报告，金融机构利率小幅走低，3月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 6.65%，比年初下降 0.19个百分点。　　压力还表现在储备项目不足上。“寻找优质客户越来越难，指标压力更大了。”上述人士说，可能会关注一些资质不那么好的项目，“硬着头皮上”。对于新型城镇化建设带来的商机，他表示在产业园建设、城中村改造等方面的市场空间应该有，但风险也增加了，尤其是在经济下行的周期里。　　相比于股份制银行和区域性小银行，国有四大行在资产质量方面表现一贯稳健，但这种情况也在发生微妙改变。不良率高低的一个关键性因素是资产规模扩张速度，做大规模即可以稀释不良率。然而今年以来，国有大行在这方面也面临挑战。　　根据央行公布的一季度数据，国有大型银行一季度同比多增人民币贷款783亿元，落后于股份制银行的1259亿元和区域性中资银行的1129亿元。　　“今年的利润指标可能完不成。”一位国有大行高管判断。据了解，今年四大国有银行利润增长预期均下调至个位数，持续数年的银行高利润增长已难延续。　　根据一季度运行情况，“我们调整了不同区域的信贷资源”，一位国有大行人士称，其中浙江和上海地区略有减少，加大中东部地区的投放力度。他透露背后的原因一方面是江浙一带不良反弹过快，另一方面也是发现包括上海等地的信贷需求明显下降。而中东部地区有大规模基建投资预期，“这些项目暂时不会出问题，综合收益有保障。”　　最新披露的4月信贷数据显示，实体经济的信贷需求疲软仍在继续。今年4月信贷数据显示，对公中长期贷款依旧低迷，仅增加1750亿元，比上月进一步少增780亿元；对公短期贷款仅增加了536亿元，较上月大幅下降；票据融资增加了1687亿元，较上月多增了504亿元。　　对公中长期贷款持续低迷反映了实体经济复苏缓慢、企业对未来盈利预期不好。短贷少增而票据多增，则可能是因为在票据贴现利率持续较低的情况下，企业倾向于增加票据融资，因而减少了对短贷需求，国家统计局的最近宏观经济运行数据也证实了这一趋势。　　(4.78,0.05,1.06%)金融研究中心认为，新增贷款回落一方面是因为经济增长回升较缓慢，企业信贷需求不旺。另一方面，季初存款减少，存贷比压力也限制了银行放贷能力。但前期住房成交量回升带动住房按揭贷款保持高位，是当月新增贷款降幅不大、同比多增的主要原因。　　曾刚认为，一季度的信贷数据相较全年是偏高的，其中包括为了保证收益而提前释放的信贷需求。实体经济对资金的需求是趋势性下降。过去几年债务总量大幅攀升不可持续。一方面，企业资金杠杆率上升意味着风险加剧，再融资的能力正在减弱。另一方面，地方政府融资虽然仍有空间，但如果调结构力度加大，则大幅增长就没有可能。　　关注债务循环　　　　过去两年间，地方政府性债务交叉对冲越来越多，银行与银行之间的贷款置换，银行贷款、债券、信托等各种融资方式之间相互“对敲”　　相对于银行不良反弹、信贷需求低迷，社会融资总量反向激增，背后的风险链条传导，尤其值得细究。　　今年1月至4月的社会融资总量规模高达7.91万亿元，比上年同期增长3.06万亿元，同比增幅高达39%。若资金循环正常，社会融资增长，应当有利于经济增长。　　事实上，近十年来，银行信贷在社会融资总量中的占比持续下降，即从2002年的91.8%一路下降至今年4月的44.7%。社会经济主体的融资活动愈发依赖于非银行信贷融资。结构上看，委托贷款、信托贷款、未贴现的承兑汇票及企业债券净融资继续保持高位，非信贷融资一路快增。　　如果说银行信贷在社会融资总量占比下降，具有金融脱媒及利率市场化的突出意义，那么非银信贷融资的快速增长，是否意味着实体经济在有效复苏？并非如此。　　国家统计局的数据显示，2013年一季度，中国的国内生产总值同比增长7.7%，显著低于市场预期。而4月中国的PPI同比下降2.6%，创下去年11月以来新低，预示经济动能不足，后续增长乏力。　　那么，大量增加的社会融资跑到哪里去了？一位接近货币当局人士分析，实体经济数据和金融数据的背离主要有四个原因：一是统计局高估了去年四季度经济数据，而一季度金融数据有虚增的成分，比如委托贷款；二是金融配置资源的效率下降，资金主要投向房地产和地方融资平台；三是去产能背景下货币政策时滞更长；四是汇率的影响，比如近期人民币升值而日元贬值。　　以地方融资平台为例，2010年审计署审计数据显示，中国地方政府性债务规模为10.7万亿元，其中银行贷款9.2万亿元。今年以来财政部等相关部门的数据显示，这一债务总规模约在15万亿元至20万亿元之间。而银监会公布的最新银行业数据显示，融资平台贷款在2010年基础上仅仅增加0.1万亿元。大量的地方政府融资正从城投债、信托等非银行信贷领域获得资金。　　从银行间债券市场看，2012年城投类债务发行了6000多亿元，较2011年增加了3000多亿元，同比增长148%，到目前为止，银行间市场城投债存量约1.4万亿元，比前年增长74%，占整个银行间当年发行债务总量的11%，信用类债券发行总量达到三分之一。而此类债券的主要持有人仍然是银行，这意味着一旦出现风险事件，对银行业将构成不小打击。　　中国信托业协会公布的最新数据显示，政信合作业务一季度末余额超过6500亿元，同比增长161%，环比增长31%，远超近几年平均水平。　　审计署的数据显示，2011年、2012年地方融资平台贷款到期偿还的占24.49%和17.17%，分别约为2.62万亿元、1.84万亿元。过去两年间，地方政府性债务交叉对冲越来越多，银行与银行之间的贷款置换，银行贷款、债券、信托等各种融资方式之间相互“对敲”。　　以5月15日完成发行的2013年(6.83,0.12,1.79%)第二期中期票据为例，该笔债券募集资金共计20亿元，其中12亿元用于偿还本公司及子公司银行贷款分别4亿元、8亿元，60%的新举债资金用于偿还旧债。大量的到期债务正在通过债券市场、信托融资等融资渠道借新还旧， “拆东墙补西墙”的现象并非个案。　　再以财政部代发的地方政府债券为例，2012年第一批三年期债券到期，在各省公开的2012年地方政府债券额度和用途看，大量的省份都会安排不同比例新募集资金偿还2009年到期债券本息。其中，甘肃省近八成资金用于偿还旧债。而按照财政部的要求，募集资金受到严格监控，仅限公益性项目和保障房建设使用，避免用于经常性开支。　　另据审计署2010年地方政府债务专项审计结果显示，从债务偿还看，当年有358家融资平台公司通过借新还旧方式偿还政府负有担保责任的债务和其他相关债务1059.71亿元，借新还旧率平均为55.20%。同时，2010年全国高速的政府负有担保责任的债务和其他相关债务借新还旧率达54.64%。　　　货币空转隐忧　　　　发展长期债务工具以及股权融资市场，可以优化金融结构，降低期限和资本结构错配的风险　　社会融资总量表征着实体部门从整个金融体系的融资，但其过快脱离实体经济真实需求或获得资金总量的情况，则是金融空转的表征。　　传统经济学认为，经济危机可以用宽松的财政政策和积极的货币政策来应对，通过扩大货币供应降低利率可以让企业提前发生负债，提前投资，从而抚平危机。但是日本的前车之鉴正好倒过来，尽管收入增加，但是由于负债很高，因此企业赚得的大部分收入都要去还银行贷款，把负债率减少。　　曹远征分析，这样一来，金融杠杆便很难在经济运营中起作用，现在企业的债务水平并不高，但是由于经营效益下降，企业赚的钱几乎都给了银行还债。这种情况下，货币政策的宽松，并不能带来有效的实体经济回升。　　建设银行金融市场部资深研究员张涛通过统计发现，中国当前金融市场与实体经济的关系正在上演这一幕。　　根据国内16家上市商业银行年报所提供的资产期限分布情况，大致可估算出今年一季度社会融资实际发生额为44万亿元，其中一季度到期债务有38万亿元，整体债务的利息支出1.2万亿元，实际新增融资仅为4.9万亿元，因此，在一季度央行公布的6.1万亿元社会融资中，利息支出占20%，新增融资占80%；而且2013年全年到期债务估计在70万亿元左右，一季度存在债务集中到期的现象。　　自2008年以来，中国非金融部门的债务和金融机构的表内外资产规模的扩张速度都很快，而且在经济前景不明朗的环境下，无论是资金融出方，还是资金融入方，均会采取短、长期的融资策略，包括以短期新增债务来置换已有的长期债务，这样自然就产生了债务集中到期的局面。　　张涛认为，如果短期债务积累没有带来债务主体经营性现金流的实质性改善，那么债务的快速积累必定会沿着“财务负担的不断加重――到正常付息出现困难――导致融资的资信力下降――直至既有债务的本金偿还出现实质性违约――最终导致系统性债务危机”的路径演变。　　所谓债务主体经营性现金流的实质性改善，则有赖于实体经济的有效复苏，也就是企业盈利能力的改善，否则实体经济难以摆脱债务循环。　　中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉撰文指出，债务堆积在货币层面反映的是货币周转速度不断变慢，货币量虽快速上升，但实体经济的融资成本依然高企，经济增长越来越依赖新增货币的推动。由于货币沉淀，每年社会净融资规模虽大，但形成增量部分的比例越来越低，很多信用的投放是维持存量债务的存续。　　每年新增企业存款占社会净融资的比例从2002年以来显著下降，在2008年以前平均在58%以上，而2012年降至28%，2012年社会净融资高达16万亿元，占GDP比重超过30%。　　中金公司最新研究报告认为，货币信用周期往往比实体经济的周期长，带来的一个问题是以实体经济逆周期操作为导向的货币政策，可能对货币信用扩张的中长期影响重视不够。如何将金融体系不平衡的风险，纳入货币政策的制定和执行中是一个挑战。该报告警示，中国要控制信用扩张速度，避免走向过度负债型经济非常重要。　　中国银行国际金融研究所副所长宗良认为，决策层应该理顺社会融资结构，考量不同的融资渠道的资金使用效益，确保社会融资进入实体经济，不要在金融体系空转，进一步提高资金使用效益。　　曾刚认为，随着经济结构调整的展开，部分企业盈利能力下滑、部分行业和地区金融风险上升等，都属于正常现象。在发展仍有空间，改革和结构调整仍需深入的阶段，未来的重点不应在过于严格的债务紧缩和限制，而在于根据实体经济转型的需要，优化资金使用的结构与效率，提高金融对实体经济的支持力度。长期来看，债务资金使用效率是真正值得关注的问题，债务规模本身并非至关重要。　　他建议，通过加快金融市场发展，发展长期债务工具以及股权融资市场，可以优化金融结构，以降低期限和资本结构错配的风险。与此同时，优化现有的监管体系，加强跨部门监管，弥补监管空白；稳步放松金融管制，特别是放松对数量方面的管制；强化资本监管，推动银行风险管理体制的完善，继续提高风险抵补能力。（来源：《财经》杂志）　　【作者：《财经》记者 王培成 董欲晓 由曦 】
49楼： 发表于：[ 17:02:06]
[] [] [] []
　　按照这种分析，所有企业都该荒滩了。有几个企业债务小于实际净资产的，都是虚假资产，大家都知道不还是运行的很好嘛。
50楼： 发表于：[ 21:38:13]
[] [] [] []
　　最坏不过如此，那么形势转好后会是什么状况？
未登录用户请在此登录：
插入股票行情图
插入基金行情图