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一般认为，股票价格与经济周期变动的关系是（）。
A股价必定领先于经济的实际表现
B股价必定与经济周期同步
C股价必定滞后于经济周期变动
D股价与经济周期变化无关
正确答案：A
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Notice: Undefined variable: _SESSION in /backup/q_wwwdedecms/q_wwwdedecms/a/0/0/b/9/z.html on line 619来自雪球&#xe6关注 无风险利率与股票市场价格的关系（知识普及+实证）来自 国泰君安认为此轮牛市的起点是无风险利率的下行；光大证券首席宏观分析师说无风险倒挂（短期的无风险利率高于长期）说明经济下行风险大；证券市场红周刊的某名分析师也说降息后，利率不降反升，说明不确定加大，同时还提到了去年的“钱荒”（当时shibor隔夜最高达30%）。& &&对于国泰君安和光大的观点理论上是正确，但是没有实证数据做支撑（逻辑上的推导站不住脚），很多时候实证与理论是不相符（做研究的过程中碰到太多这样的例子），而对于证券市场红周刊上的那位分析员，我想有可能混淆了融资成本和拆借融资成本。& &本分析从理论上论述下融资利率与股票市场收益率之间的关系，融资利率长短期的差额与股票收益率之间的关系，银行贷款利率与银行间市场各种利率的差别普及。& &1、融资利率与股票收益率之间的关系& &&股票的价格由股票的内在价值决定（长期来看），内在价值取决与公司能够给股东创造多少价值，价值的多少就是由公司创造利润的多少来衡量。基于这样的思路，对于股票的估值就有几种方法，一种认为公司的价值等于债务的价值+股权的价值，另一种则是股票的价值由红利的现值决定等。我们主要说第二种，就是股票的价值由分红决定，如果你买入股票并持有到公司清算，那股票的价值就是你每年获得的红利现在的价值，将来的红利在目前的价值就关系到无风险利率。因为大家都知道，将来的100块钱比现在的100块钱少，将来公司发放的红利今天价值的多少，由公司的风险决定，风险越大，对应的利率越高。一般来说公司的股票融资成本= 无风险利率+风险溢价，所以无风险利率下降，会导致将来100块钱在面的价值提高，所以会导致目前的股票价格提高。& &2、长短期利率的差额与收益率之间的关系& &&一般来说，长期利率都比短期利率高，但某些时候会出现长期利率低于短期利率的情况，长期利率低于短期利率可以从方面来解释，一方面是大家对未来的经济走势比较悲观，经济情况变坏之后，企业对资金的需求减少，利率就会降低，从而导致利率倒挂；另一方面是短期的流动性比较紧张，导致一金难求，借款者只有支付更高的利息才能接到资金，这种情况比较少，只会在短期内出现，例如去年”超日债违约”引发的倒挂，和前段时间IPO高峰引发的倒挂。& &如果第一方面的情况，经济走坏导致预期走坏，股价必然走低，若是第二方面的情况，流动性紧张，股市的支撑资金变少，股价也会走低。所以若长期利率与短期利率之间的较少，甚至变为负，理论上来说都会导致股票价格的下降。& &&这是其中的一种说法，本人曾经的研究以及国外的研究结果表明，长期利率与短期利率之间的差额也是风险的一种，对应在股票市场上需要风险补偿，也就是说长短期利差扩大，股票目前的价格需要下降，从而导致股票的收益率提高。与光大证券的说法相反，事实是哪个需要实证检验。& &3、融资利率与银行间各种利率的区别& &融资利率是企业向银行借款所支付的成本，这部分是在国家控制基准利率的基础上，自由浮动，可以称为有管理的浮动。而银行间的利率则有很多，包括同业拆借利率、质押式回购利率以及买断式回购利率，一般的期限品种是1天、7天、14天、21天、30天、60天等，不会超过一年，也就是以短期融资为主，参与主体主要是金融机构。& &&央行下调贷款基准利率，融资成本（主要是银行借款成本）自然降低。而银行间市场的利率走高，由多方面的因素造成，可以认为是股市行情好，证券公司融资业务好，短期资金需求大（短期情况），不必然跟实体融资发生关联。& &&所以说银行间市场利率的走高会导致股票收益率下降是存在问题的，我们甚至可以说正是股票价格的上涨，导致银行间资金紧张，从而短期的利率提高。长期来看是否存在关联，则需要实证检验。4、实证分析（以数据为基础验证利率与股市收益率之间的关系）主要是证实两个假设：H1: 无风险利率是否与股市收益率存在显著关系，影响关系为无风险利率上升，股票价格下降，无风险利率下降，股票价格上涨H2:无风险利率长短期差额的变化是否与股票价值之间存在显著关系，两者之间的差额变小或者为负，则股票的价格下降无风险利率用银行间同业拆借利率衡量，股票收益率则用大家关注最多的上证指数的收益率。为了保证对假设2检验的有效性，对于长短期的无风险利率的差额，我们使用两个指标，1个是30天的shibor-1天的shibor，1个是60天的shibor-7天的shibor（90天以上的shibor会存在数据缺失的情况，所以不考虑使用）。数据区间就设定为年11月份，数据频率是月数据，分析工具是EVIEWS8.0。4.1 描述性统计& & &从上图可以看出，我国的无风险利率从2013年6月份开始呈现一个下降的走势，同时2013年6月份，我国股市达到了1800多点的最低点，我们可以认为这次牛市从去年6月份就开始了，对应的确实是无风险利率的下降。（w_shibor 表示的是七个不同品种的shibor的加权）& &&&&从30天shibor-1天shibor，60天shibor-7天shibor的时间序列图上看，从年11月，只有不到3个月份，出现收益率倒挂的情形，也验证了前面所说的收益率倒挂是偶然情形。4.2 回归分析& &&以上证指数的收益率为被解释变量，shibor，30天shibor-1天shibor，60天shibor-7天shibor为解释变量的结果都在10%的置信度水平上显著的影响上涨指数的收益率，其解释了上证指数收益率3%的部分，且上述三者与上证指数的收益率都是负相关，相关系数都是-0.17。相关分析结果4.3 结论& &&因此，无风险利率以及无风险利率之间的长短期差额确实对上证指数有显著的影响，其对应的数量关系是无风险利率上升，上证指数收益率下降；无风险利率中长期利率和短期利率差额变大会使上证指数的收益率下降。因此假设1成立，假设2不成立，国泰君安的说法正确，光大的说法是错误的，现在就看无风险利率是否可以继续下行，或者维持不变，以保证牛市依然继续。物价变动对股价有什么影响_百度知道
物价变动对股价有什么影响
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商品市场的交易呈现繁荣兴旺时，有时是股票正陷于低沉的时候，人们热衷于及时消费，使股价下跌；当商品市场上涨回跌时一般情况下，物价上涨，股价上涨；物价下跌，股价也下跌，因此使投资者从股市中抽出来，物价上涨引起公司生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去，引起股票投资者的保障意识的作用增加，股价没有相应上升，反而会下降。这时因为，从而引起股价上涨。4、物价持续上涨，转投向动产或不动产，从而使公司的利润降低，股价也随之降低。3、物价上涨。于是公司利润上升，股票价格也会因此而上升。2、商品价格上涨幅度过大、商品价格出现缓慢上涨，且幅度不是很大，但物价上涨率大于借贷利率的上涨率时，公司库存商品的价值上升，由于产品价格上涨的幅度高于借贷成本的上涨幅度：1。商品价格对股票市场价格的影响主要表现在以下四个方面，反而成了投资股票的最好时机
理财规划师
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。股票市场影响因素之一——物价变动股票市场影响因素之一——物价变动盈兵特攻队百家号物价变动会对市场造成何种影响呢？根据希财网的理论，首先将是商品价格会缓慢上涨，不过涨幅不大。我们知道，当借贷利率低于物价上涨率时，商品价值特别是企业库存的商品的价值会得到提高，企业的利润也会升高，财报会非常好看，从而导致股票价格升高。其次，如果是商品价格上涨幅度非常大，那么企业的成本也会随着物价上升而提高，当提高的成本没有通过商品出售而被完全转嫁，那么企业的利润其实是降低的，从而财报会变得不好看，股价也就应声下跌。第三，当物价提高，市场交易变得繁荣兴旺之时，股票反而会变得消沉，这是由于大家都喜欢即时消费，无钱进入股市，股价反而会下跌。如果这时候物价回落时，就是投资股票的比较好的时机了。最后，当物价持续上涨，会导致投资者们保障意识不断提高，会使得部分投资者将钱从股市里提将出来，转而投资不动产或其他行业，比如贵金属等保值性非常高的商品上面，从而使得股价下跌。上文是我队成员 pet abl 对于希财网物价变动对股市有何影响的回忆，后来我去查阅相关资料，基本就是这样。我个人认为，物价变动对商品市场和股票市场的影响其实可以归结为投资者们是想将他们的钱放入股票市场还是放入商品市场，简单的说，当钱大多在股市，则股市上涨。首先是商品价格缓慢上涨，这时候借贷利率低于物价上涨率时，企业有利润，企业更加愿意进行借贷投资进行扩大生产，如果借贷利率一直低于物价上涨率，就会形成良性循环，企业就会蒸蒸日上，股价当然会不断上涨。不过当物价上涨也意味着成本上涨，如果企业没有成功使成本被商品销售转嫁，就是导致成本过高，利润也会降低，从而使得企业不能够得更好的发展，从而股价下跌。更重要的是，我们都知道，如果实体经济繁荣，那么金融市场就会低沉。但是如果实体经济低沉，也会引起两个结果，第一是通货膨胀，也就是物价上升。第二是金融市场繁荣。这一点可以参考我队文章《郁金香热——一场全民的狂欢》总之，物价变动对于股票市场的影响，其实是通过对商品市场（实体经济）的影响从而影响到股票市场的。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。盈兵特攻队百家号最近更新：简介:解读最新的财经新闻资讯作者最新文章相关文章以下试题来自：
单项选择题股票价格指数与经济周期变动的关系是(
)。A．股票价格指数先于经济周期的变动而变动B．股票价格指数与经济周期同步变动C．股票价格指数落后于经济周期的变动D．股票价格指数与经济周期变动无关
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1A．4.85% B．5.00% C．5.10% D．5.30%2A．认股权证的价值增加 B．认沽权证的价值增加C．认股权证的价值不变 D．认沽权证的价值不变3A．包括城镇居民储蓄存款B．包括农民个人储蓄存款C．是城乡居民存入银行、农村信用社的储蓄金额D．包括单位存款4A．技术分析法 B．基本分析法 C．定性分析法 D．定量分析法5A．是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格B．是期权合约标的资产的理论价格C．是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用D．被称为协定价格
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