40%美国上市公司都由这三家金融巨头“控制”
主动投资式微，被动投资崛起的趋势在华尔街愈演愈烈，而由此带来的一个结果是，指数三巨头—BlackRock, Vanguard 和State Street—成为了美国多数上市公司的最大单一股东，这其中包括和。据媒体统计，指数基金三巨头已经成为美国40%上市企业的最大股东。在标普500公司中，这一现象更为极端。指数基金三巨头作为整体,是90%标普500公司的最大单一股东。从某种程度上来说，被动投资的崛起正在将BlackRock, Vanguard 和State Street三巨头变成具有低成本公共事业性质的准垄断企业。一个时代的更迭金融危机后，全球央行竞相宽松推升了全球资产价格，追踪指数的交易型开放式指数基金(ETFs)获得了可观的回报，而传统基金表现平平，此外，相比传统主动型基金，ETF管理费更低，仅为十分之一或更少，因此以指数基金为代表的被动投资迅速崛起。有数据显示，从2007年到2016年的十年间，主动管理型基金共流失了1.2万亿美元，而同期被动型基金吸引了逾1.4万亿美元。另据英国研究公司ETFGI近日发布数据，截至4月底，全球交易所交易基金ETF资产管理规模已超过4万亿美元。仅4月就有约有379亿美元流入ETF，为连续第39个月净流入。这一趋势被认为是华尔街一个时代的更迭，被动投资的兴起不仅影响了市场风格，还影响了作为投资标的的美国上市公司。40%美国上市企业的最大股东主动型投资基金和被动型投资基金二者最大的不同是，前者较为分散，由数百个规模不同的基金公司管理，而后者则高度集中，目前迅猛发展的指数基金行业仅有三家公司占主导地位，即BlackRock, Vanguard 和State Street。据华尔街见闻此前介绍，BlackRock去年三季度管理的资产规模已经突破5万亿美元，这一数字甚至超过了日本全年GDP总额。如果BlackRock是一个国家，在全球经济总量排行榜中可以排在第三，仅次于美国和中国。而BlackRock, Vanguard 和State Street三家公司的资产管理规模总和达到11万亿美元，这超过了所有国家主权基金的总和，是全球对冲基金规模的三倍。Business Insider统计，指数基金三巨头已经成为美国40%上市企业的最大股东，这意味着1,600家美国企业，这些企业市值总和超17万亿美元，总收入达9.1万亿美元，雇员总和超过两千三百万人。在标普500公司中，这一现象更为极端。指数基金三巨头作为整体, 是90%标普500公司的最大单一股东，这其中包括苹果、微软、埃克森美孚、和。影响巨大的准垄断企业股票所有权意味着股东权利和影响。虽然BlackRock曾表示，从法律角度来说，它并不是其所持有股票的所有人，而仅仅是实际投资者的保管人。但无论法律上如何定义，三巨头不可否认地确实行使了所持有股份的投票权，因此，企业高管必须将他们视为事实上的所有人。因此，当前的情形是，仅仅三家企业就对美国企业有着巨大的影响力。但目前三巨头对行使所持有的权利仍然比较犹豫。据BI统计发现，三巨头在约90%的年度股东大会投票上，都投了赞成票，其中一个解释是BlackRock, Vanguard 和State Street还不太愿意对美国企业施加影响。尽管如此，经济学家还是对三巨头的集中持股表示了担忧，认为尽管它们不主动施加影响，但还是会对美国企业造成压力，影响管理层的决策。例如，当航空公司考虑到降低机票价格有可能减少三巨头的投资回报时，航空公司降价的动力可能因此减少。从某种程度上来说，被动投资的崛起正在将BlackRock, Vanguard 和State Street三巨头变成具有低成本公共事业性质的准垄断企业。欢迎关注腾讯美股微信号“腾讯美股” （qqustock），更多精彩内容等着你！
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公司在美国上市的条件
上市对于一家企业来说无疑是件大事，只有符合条件并经过一系列复杂的程序后才能实现。现在越来越多的中国企业想在美国上市，其中很重要的一个原因就是它们不符合在上海和深圳证券交易所的上市条件。可能在中国没办法上市的一些企业在美国能够得以上市，为了能更好地帮助国内的企业能够成功在美国上市，***将为您介绍美国股票交易市场对上市公司的要求。在美国最主要的证券交易市场有三个，纳斯达克(NASDAQ)、纽约股票交易市场(NYSE)、美国股票交易市场(AMEX)。公司只有在满足各市场对公司的要求后其股票或者是证券才能在市场上发行、交易。一、纳斯达克(NASDAQ)纳斯达克主要是通过公司股票的最低卖价、公司资产等来判断一家公司是否符合上市条件。纳斯达克对全国资本市场和中小型资本市场的要求是不同的。1. 全国资本市场A. 股票的首次发行的最低价格不得低于每股5美元；在之后的交易价格需维持在每股1美元以上，以此来避免上市公司有意低价出售，从而保护纳斯达克的信誉。B. 公司的有形净资产不得低于600万美元，并且在最近一个财政年的收入不低于100万美元或者是在近三个财政年中有两个财政年的收入都超过100万美元。同时公司还需要满足公众持股量不低于110万美，总价值不低于800美元；拥有至少400个股东；不低于3个做市商的条件。C. 如果公司确实无法达到上述条件的话，纳斯达克会有一个替代性的衡量标准。即市场价值7,500万美元或有不低于7,500万美元的资产及柒7,500万的营业收入并且首次股票发行价不低于5美元一股。D. 上市公司每年需要接受审查，其财务系统每三年需要接受一次审查。2. 中小型资本市场A. 公司有型资产不低于400万美元；或者是市场价值超过5,000万美元；或者是公司在最近一个财政年中的凈收入不低于75万美元；或者是公司在最近三个财政年中有两个财政年的净收入不低于75万美元；B. 公众持股量不低于100万，总价值不低于500万美元且至少有300个股东和3个做市商；C. 首次发行价不低于4美元每股，且需一直维持在4美元每股以上；D. 公司的审计同一般市场的要求。二、纽约股票交易市场(NYSE)1. 股权的分布和价值公司想要在纽约股票交易市场上市的话必须有5,000个股东；公众持股不得低于1亿美元或者是公司首次公开发行量不低于6,000万美元。2. 财政的要求公司最近一个财政年的盈利额达到税前450万美元，或者是最近三个财政年的盈利总数达到税前650万美元。公众持股量为5.000以上，总价值不低于1亿美元。三、美国股票交易市场(AMEX)1. 普通判断标准近一年或者是近三年中的两年每年的税前收入不低于75万美元；公众持股市场价值不低于300万；首次发行价不低于3美元每股，股东的普通股不低于4美元每股。公众持股量为400万，总价值不低于300万美元。2. 特殊判断标准公众持股市值达1,500万美元；首次发行价不低于3美元每股，股东的普通股不低于4美元每股；公司须有至少3年的经营时间。
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美国上市公司条件
&&美国上市
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你可能喜欢谨防在美国上市原始股出售骗局！
今天，有朋友打电话说，有一个朋友的朋友的公司要去美国上市，说有原始股出售，还挺便宜的，问是不是可以买点，近两年，我也常听到朋友说到这样的事情，那么到底该不该买呢？我们要加于区别，首先，要看看美国的证券市场是怎样的，其次，看公司在那个市场上市，最好再决定是否要参与这个游戏？
一、美国证券市场的构成及特点
1、美国证券市场的构成：
(1)全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所(NYSE)、全美证券交易所(AMEX)、纳斯达克股市(NASDAQ)和招示板市场(OTCBB);
(2)区域性的证券市场包括：费城证券交易所(PHSE)、太平洋证券交易所(PASE)、辛辛那提证券交易所(CISE)、中西部证券交易所(MWSE)以及芝加哥期权交易所(CHICAGO
BOARD OPTIONS EXCHANGE)等。
2、全国性市场的特点：
(1)纽约证券交易所(NYSE)：具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。上市公司主要是全世界最大的公司。中国电信等公司在此交易所上市;
(2)全美证券交易所(AMEX)：运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。许多传统行业及国外公司在此股市上市;
(3)纳斯达克证券交易所(NASDAQ)：完全的电子证券交易市场。全球第二大证券市场。证券交易活跃。采用证券公司代理交易制，按上市公司大小分为全国板和小板。面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股;(4)招示板市场(OTCBB)：是纳斯达克股市直接监管的市场，与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。它对企业的上市要求比较宽松，并且上市的时间和费用相对较低，主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。
二、上市基本条件：
1、纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求：
作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：
(1) 社会公众持有的股票数目不少于250万股;
(2) 有100股以上的股东人数不少于5000名;
(3) 公司的股票市值不少于1亿美元;
(4)公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元;
(5)公司的有形资产净值不少于1亿美元;
(6)对公司的管理和操作方面的多项要求;
(7)其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。
2、美国证交所上市条件
若有公司想要到美国证券交易所挂牌上市，需具备以下几项条件：
(1)最少要有500,000股的股数在市面上为大众所拥有;
(2)市值最少要在美金3,000,000元以上;
(3)最少要有800名的股东(每名股东需拥有100股以上);
(4)上个会计年度需有最低750,000美元的税前所得。NASDAQ上市条件
(1) 超过4百万美元的净资产额。
(2) 股票总市值最少要有美金100万元以上。
(3) 需有300名以上的股东。
(4) 上个会计年度最低为75万美元的税前所得。
(5) 每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。
(6) 最少须有三位"市场撮合者"(Market
Maker)的参与此案(每位登 记有案的Market
Maker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会(NASD)。
3、NASDAQ对非美国公司提供可选择的上市标准
选择权一：
财务状况方面要求有形净资产不少于400万美元;最近一年(或最近三年中的两年)税前盈利不少于70万美元，税后利润不少于40万美元，流通股市值不少于300万美元，公众股东持股量在100万股以上，或者在50万股以上且平均日交易量在2000股以上，但美国股东不少于400人，股价不低于5美元。
选择权二：
有形净资产不少于1200万美元，公众股东持股价值不少于1500万美元，持股量不少于100万股，美国股东不少于400人;税前利润方面则无统一要求;此外公司须有不少于三年的营业记录，且股价不低于3美元。
三、OTCBB买壳上市条件
OTCBB市场是由纳斯达克管理的股票交易系统，是针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场。许多公司的股票往往先在该系统上市，获得最初的发展资金，通过一段时间积累扩张，达到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到上述市场。
与纳斯达克相比，OTC
BB市场以门槛低而取胜，它对企业基本没有规模或盈利上的要求，只要有三名以上的造市商愿为该证券做市，企业股票就可以到OTCBB市场上流通了。2003年11月有约3400家公司在OTCBB上市。其实，纳斯达克股市公司本身就是一家在OTCBB上市的公司，其股票代码是NDAQ。
在OTCBB上市的公司，只要净资产达到400万美元，年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元，股东在300人以上，股价达到4美元/股的，便可直接升入纳斯达克小型股市场。净资产达到600万美元以上，毛利达到100万美元以上时公司股票还可直接升入纳斯达克主板市场。因此OTC
BB市场又被称为纳斯达克的预备市场(纳斯达克BABY)。
OTCBB买壳上市程序
在一个典型的买壳上市中,
一个现在运作的公司("买壳公司")与一个已上市的公司("空壳公司")合并，空壳公司成为法律上幸存的实体，但是买壳公司的经营并不受影响。买壳公司的股东事先跟空壳公司股东作好取得空壳公司控股权的安排。买壳公司的股东现在可以享受上市公司的所有好处，该上市公的股东则现在拥有有价值的合并后的实体的股票，并且有增值潜能。
空壳公司多种多样。他们可以是完全或部分申报的公司，也可以是在证交所、场外交易市场, 场外交易报价牌, 或者粉色单股票报价系统交易,
或者拥有现金。买壳公司所付的代价包括可能高达30万美元的初期付款。合并后公司的5%-26%的股份将在公众或者前空壳公司股东的手中。最终的价格将取决于空壳公司的类型，比如：是否在交易所交易，是否向SEC申报，以及所获得的控股比例,
还有合并后公司的生存能力等。
应该购买一个干净的空壳公司。
在反向收购空壳公司的过程中最为关心的,
莫过于空壳公司可能有未经披露的责任与义务，或者空壳公司有许多遗留问题，如果不予解决购买者可能会比较担心。因此，应该做必要的审慎调查,
并且由会计师做财务报表审计。此外，法律意见书也不可缺少。
通过买壳上市，往往比IPO迅速，时间大概在6个月左右。如果空壳公司已经在市场上交易，那么合并以后股票也很快可以上市交易。不过,
收购空壳公司, 起草意向书，以及最后完成交易, 还是有一定的过程。另外，如果这个公司想在另外一个交易所上市交易,
那么他还必须申报和获得审批。从成本上讲, 一个空壳公司的价格可以低至五六万美元，高至几十万美元。
此外，还需要支付上市的律师费及会计师费。但买壳上市还是比IPO上市便宜。买壳上市的成本一般在50-60万美元(包括空壳公司价格和中介费用)。
买壳上市本身并不能筹措资本，真正的资金是通过随后的配售或二次发行股票筹得,。一般地，如果空壳公司本身有资金，还是不要接受为好，因为这种融资本身会非常的昂贵。另外，空壳公司可能有许多债务。因此,
收购时必须做审慎调查, 同时也应该获得空壳公司尽可能多和广泛的陈述和保证。
特别提示：市场有很多的皮包公司专门去行骗国内的投资者，一是他们根本就不会在美国上市，二是他们就是上市，也是在美国的OTCBB市场（相当于国内的三板市场），所以投资者一定要多个心眼，不要盲目相信，你要想想，如果真是在美国的主板或者纳斯达克市场上市，机会还能轮到你吗？
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股市扩容！又没有增量资金进入。股市能不跌吗？
原文地址：美国上市公司数量&总共5480只作者：
　　以股票数量而论，如今即使不计算香港和台湾股市，仅大陆股市股票就已超越美国股市，跃居全球第一了。
　　在此前，美国的股票数量领先全球。但截至日，纽约交易所上市公司股票数量为2505只，美国证券交易所有274只，总计2779只股票。而中国沪深两市股票总计为2972只，超过美国两大交易所193只。美国纳斯达克股票数量为2701只，中国新三板股票有9599只，超过前者6898只。
　　至此，全球证券市场，股票数量最多的国家第一是中国，第二是美国。见下表：
　　中国股市最早起步于1990年。1990年12月，上海证券交易所、深圳证券交易所开业。1991年，上海证交所共有8只上市股票，25家会员;深圳证交所共有6只上市股票，15家会员。在证券市场形成初期，由于一些股票的分红派息方案优厚，远高于银行利息，投资者积极介入，加上当时股份制企业数量较少、股票发行数量有限，大量的投资者涌向深圳和上海购买股票，期间还发生了“8.10事件”。
　　从当年的一票难求到现在全部股票加起来12571只，中国证券市场只走了26年。
　　美国证券市场以纽交所为起点，则已有224年历史。
　　8年间7000只美股退市
　　中国股市股票数量何以如此快速超过美国?主要原因在于退市制度。
　　中国股市成立26年来，据有关统计，大约有69只股票退市。而在市场稳定以后，IPO几乎天天都有。每年大约有200只股票IPO进入A股，更有几千家公司上新三板挂牌。退市少而上市多，公司亏损两年才需要ST，三年亏损还可以*ST在股市上再赖一年，自然中国股市股票数量持续高速增长。
　　而美国股市退市的股票每年都以百计。据有关资料，1994年底，纽约交易所上市公司首次突破2000家，达到2128家。1999年底，纽约交易所上市公司数首破3000家，达到3025家。随后，纽约交易所上市公司数量开始逐年减少，从年的新一轮世界性大牛市一直到今天，纽约交易所上市公司数大体维持在2000家左右。
　　1995年底，纳斯达克上市公司数首破5000家，达5127家。1996年底，纳斯达克上市公司数创下历史最高记录，达5556家。随后，纳斯达克上市公司数开始逐年减少，从年大牛市至今，一直稳定在3000家左右。
　　1995年至2002年的8年间是美国股市从极盛走向平稳的重大转折时期，其间经历了2000年前后网络泡沫破灭以及2001年“9·11”恐怖事件带来的巨大冲击。在这大牛大熊的8年间，美国股市共有7000多家上市公司退市，创下股市发展史上的退市记录之最。
　　根据7000多家退市公司的不同情况分析，退市原因大体可区分为三类：一是因并购或私有化原因自动、自主退市;二是因达不到持续挂牌的财务标准或市场化标准而被迫、被动退市;三是因法人过失或违法行为导致退市。
　　十分巧合的是，在纳斯达克每年退市的公司中，恰好有一半是自动、自主退市，另一半则是被迫、被动退市(含违法犯罪)。然而，在纽约交易所每年退市的公司中，自动退市与被动退市的比例大约为3：1。
　　在被动、被迫退市中，纽约交易所公司退市的前三位主要原因是：市值退市、股价退市、破产退市。与纽约交易所有所不同的是，纳斯达克被动、被迫退市的前三位主要原因是：股价退市、净资产或净利润退市、破产退市。
　　这里值得我们高度关注的是：无论是纽约证交所，或是纳斯达克，在规则退市中，“1美元退市标准”所导致的被迫退市约占一半的比例。换句话讲，在纽约证交所349家规则退市公司中，约有170家是因为“1美元退市标准”而被迫退市的。同样，在纳斯达克规则退市的2096家公司中，约有1000家是因为“1美元退市标准”而被迫退市的。
　　美国股市的市场化程度极高，股票留还是退，很多是投资者“用手投票”或“用脚投票”的结果。股价退市标准和市值退市标准成为美国股市退市制度的最重要组成部分，这也是美国退市制度的最大特色。
　　美国股市在两百多年的发展中，股票数量经历了由少到多，继而由多变少，最终维持在一个大致稳定的数量级。根据美国耶鲁法学院麦西教授对美股退市多年来的跟踪研究，近年来，纽约证交所(美国主板)上市公司数大体维持在2000家左右，纳斯达克(美国创业板)上市公司数则大体维持在3000家左右，从上市公司数来看，这也许是一个成熟市场的适度规模。因为纽约证交所每年有大约100至300家新公司IPO，但同时也有大约100至300家公司退市。同样的，纳斯达克每年有大约300至500家新公司IPO，但同时也有大约300至500家公司退市，呈现出“上市”与“退市”的均衡状态。
　　反过来可以说，中国股市仍处于单向扩张的过程中。
　　中国股市市值全球第二
　　中国股市全球最大，仅指股票数量而言。就市值而言，美国股市仍大过中国股市(没计算香港和台湾股市)。彭博通讯社2016年10月中旬统计的数据，排名前五的交易所分别为：
　　根据这份数据计算，中国的沪深股市市值加起来等于78840亿美元，仅为纽约交易所股票市值的42.64%(如果算上美国交易所，这个比例更低)。至于新三板市值目前约为3.5万亿元人民币(约5200亿美元)，不及纳斯达克的十分之一。
　　不过，中国股市总市值已经超过了日本股市，居全球第二，应该是没有问题的。
　　又根据彭博社的统计报告，2015年各国股票总市值占全球总市值的比重，中国已经占10.92%，低于美国的36.62%，高于日本的7.7%，也是位居第二。
　　从统计时间到现在，中国股市总体下跌，而美国股市总体向上，数字肯定有变，但差距不会缩小。
　　股票数量第一而股市市值第二，这就是目前中国股市在全球的地位。
　　中国股市与美国股市不仅交易制度差别很大，二级市场的表现也有多项指标超过美国。简而言之有三条：日成交额超过美国，换手率超过美国，流动性超过美国。
　　日成交额，中国股市2015年6月初的总成交额超过2万亿元人民币，而美国股市最高日成交额也就是1.3万亿元人民币。
　　中国股市的年换手率全球第一。根据瑞士信贷对2014年全球股市的统计，中国股市年平均换手率约为190%，世界第一。美国股市约为96%，居第八位。
　　由于成交额大，差不多是美国的两倍，且股市市值不到美国股市市值的一半，因此中国股市上的股票活跃度、流动性高于美国。流动性高，则卖容易买也容易，容易成交。美国则不然，非明星股票不好卖、不那么好买。因此，中概股近年纷纷回归A股，非因美国股市估值低，而因流通性较差。
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