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重新安装浏览器，或使用别的浏览器确实有一年内可以从300万变成1000万的办法，并且几乎没有风险。此法略有难度，需要一些资源。和上面知友回答的不确定策略有本质区别，此法真实可行，可以帮你实现300%的回报，公布于此，以飨知友。&br&&br&1. 第一你需要做的事情，就是尽量放大你的杠杆。如果你知道你将要做的事情几乎无风险，那么你就应该在你力所能及的范围内把筹码加到最大。如果你已有300万的cash，应该算是成功人士，我可以假设你应该有足够的资源。充分利用这些资源，应该不难把你的总本金变成2000万（比如抵押房产，或者最差情况下做民间融资，以最差情况考虑，做民间融资，成本15%，那么就是你手上的2000万里有1700万现金有15%成本）。&br&&br&2. 和银行商谈结构性存款。以余额宝为例，活期存款可以做到6%以上，你做一年期定存，拿到6.5%甚至更高的利息，是完全有可能的。以最坏情况考虑，6.5%一年。&br&&br&3. 以此存款作为质押，在银行开具一张1年期远期人民币信用证，向境外可靠的贸易商买一票标准的，可交割的货物，最好是大宗商品比如有色金属（可以通过LME保值，确保本金安全，也就是说，就算贸易商跑路，你也可以快速无损变现），然后再把这票货物卖回给贸易商。在这个过程里，贸易商一般会收取一个货损费用，假设他是0.4%。&br&&br&4. 贸易商收取的是你存款质押的一年期远期信用证，也就是你的银行实际上1年之后才会对外付款。由于贸易商收取的是远期应收账款，而给你的是一笔现货，贸易商有理由收取1年期的贴现费用。&b&值得注意的是，这个贴现费用是基于境外人民币的成本&/b&，而众所周知，离岸人民币的存贷差是非常小的....一年期的五大行信用证贴现利率大约为4%。&br&&br&5. 流程结束。你存款存了6.5%，贴现贴了4.4%，假设还有0.1%的杂费，总利润是6.5%-4.4%-0.1%=2%。这个2%利润的流程，一般7个工作日可以完成。&br&&br&6. 一年可以做36次，每次2%就是72%的利润，2000万就是1440万的利润。扣除1700万的15%的高利贷费用255万，最终300万本金产生的利润是1185万。&br&&br&目标达成。
确实有一年内可以从300万变成1000万的办法，并且几乎没有风险。此法略有难度，需要一些资源。和上面知友回答的不确定策略有本质区别，此法真实可行，可以帮你实现300%的回报，公布于此，以飨知友。 1. 第一你需要做的事情，就是尽量放大你的杠杆。如果你知…
先马再答&br&———————————————————————————————————————————&br&楼主的问题主要分为两个：第一个是 Glencore在大宗商品生产和交易行业的地位如何？第二个是假设 Glencore倒闭，会对目前的全球大宗商品市场带来怎么样的影响？&br&———————————————————————————————————————————&br&对于第一个问题，我们首先要明白 Glencore是一家什么样的企业？根据Glencore 2014财年报告的介绍，Glencore是一家整合大宗商品生产到销售整条产业链的综合性企业，从事的项目有三大块：第一是金属及矿产品，其次是能源品，最后是农产品。这也从侧面说明金属及矿产品是Glencore最大的项目板块。公司同时在伦敦和香港上市。在2015年财富世界500强企业排行中，名列第10。&br&———————————————————————————————————————————&br&（一）Glencore-Xstrata在大宗商品生产中的地位&br&首先了解一下其在大宗商品生产里的地位，首先是铜矿石的生产，在铜矿石的生产中，智利是全球最大的生产国，每年铜产量约占全球产量三分之一，同时智利的铜矿储量也约占全球三分之一。下图是网上盗来的资料。根据中为咨询数据计算，整理上述主要铜精矿生产企业约占全球产量的35.20%。资料来源：&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.91bzj.com/news/show-1231.html& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&智利约占全球铜产量的三分之一。&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&这些是主要的铜矿生产厂商，在这十大厂商中，并没有直接看到Glencore公司，当然其作为一家欧美企业，如果直接在别国开采可能会有法律禁止的状况，具体不太了解。&figure&&img data-rawheight=&323& data-rawwidth=&645& src=&https://pic1.zhimg.com/a04dd95d690d17e6dfe3b8c4_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&645& data-original=&https://pic1.zhimg.com/a04dd95d690d17e6dfe3b8c4_r.jpg&&&/figure&2014年主要公司铜精矿产量&br&下面分析一下这些公司的股权结构。 1.Escondida：埃斯康迪达铜矿位于智利的阿塔卡马沙漠，是全球产量最大的铜矿，必和必拓拥有该铜矿57.5%的股份，其余股份分别为力拓公司和杰科株式会社分享； 2.Chuquicamata：丘基卡马塔铜矿属于国有的智利铜业公司（Codelco）拥有和经营； 3.Grasberg是印尼最大的铜矿，目前的股权结构是美国自由港公司占有90%的股权，印尼铜业公司占约10%的股份； 4.Collahuasi：斯特拉塔（Xstrata）拥有Collahuasi 44%的股权；英美集团同样拥有该矿山44%的股权， 日本三井公司拥有12%的股权； 5.洛斯佩拉姆布雷斯（LosPelambres）：该铜矿属于Antofagasta公司（智利著名的铜矿公司）； 6.Antamina：是秘鲁最大铜锌矿，铜产量占秘鲁总产量的约30%。必和必拓和嘉能可-斯特拉塔(GlencoreXstrata)在该矿各持有33.75%股份，TeckResources持有22.5%的股份，三菱商事持有10%； 7.特尼恩特（ElTeniente）：位于智利首都圣地亚哥以南约90公里的兰卡瓜市。它是智利国营铜业公司（Codelco）的第二大铜矿； （不好意思，原谅我找不到战斗民族的公司）9.Morenci属于美国自由港公司的铜矿，主要是湿法炼铜。10.Los Bronccs 属于全球矿商英美资源集团；&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//news.hexun.com//.html& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&全球10大铜矿年度盘点。&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&&figure&&img data-rawheight=&369& data-rawwidth=&554& src=&https://pic1.zhimg.com/0b907f2a242bf27d9744_b.png& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic1.zhimg.com/0b907f2a242bf27d9744_r.png&&&/figure&资料来源：&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.fao.com.cn/art/OVhzv5CybalqWyXikTHd6g%3D%3D.htm& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&2013年全球十大铜矿公司产量 -- 中国粮油商务网&i class=&icon-external&&&/i&&/a&（果然还是宋体的图片好看）&br&从全球十大铜矿公司的情况来看，产铜量最多智利国家铜业公司和自由港麦克米伦铜金公司属于专门的铜矿产生产公司，其中Freeport-McMoRan是世界上最大的湿法炼铜企业，企业主要的财务状况已通过年报截图：&br&&figure&&img data-rawheight=&427& data-rawwidth=&1197& src=&https://pic1.zhimg.com/4dca628dd1ce907c39526ff8_b.png& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1197& data-original=&https://pic1.zhimg.com/4dca628dd1ce907c39526ff8_r.png&&&/figure&&br&斯特拉塔（Xstrata）集团公司是全球十大矿业公司之一，资产总值仅次于必和必拓集团、淡水河谷集团、力拓矿业集团和英美资源集团，主要经营铜、铁、钒、镍、锌、金、银、铅、钴等金属矿和炼焦煤、热煤等非金属矿，此外还拥有虽然规模不大但盈利性较好的&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.alu.cn/aluTrade/Trade_1_1_94.html& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&铝产品&i class=&icon-external&&&/i&&/a&业务、废旧金属回收工厂和全球先进的矿物金属加工厂。斯特拉塔集团公司2009年度总营业额度235.5亿美元。&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.alu.cn/aluNews/NewsDisplay_53032.html& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&矿业巨头斯特拉塔(Xstrata)集团成功的启示。&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&一般来说，产量和储量也是相对应的，一般企业会按照储量和市场价格来决定产量，那么从Glencore股权结构来看，似乎Glencore在铜矿生产中的地位并不高，但是在2013年收购了Xstrata公司以后，Glencore在铜矿的生产领域地位大大增加，在掌控全球十大铜矿部分矿山之外还掌控了澳洲和非洲优质的铜矿资源。
这一点可以通过对照2012年和2013年（收购前与收购后）的产量数据来体现。&br&&figure&&img data-rawheight=&476& data-rawwidth=&596& src=&https://pic3.zhimg.com/ee9bac7ddad6ba3b84b250f8a54477c6_b.png& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&596& data-original=&https://pic3.zhimg.com/ee9bac7ddad6ba3b84b250f8a54477c6_r.png&&&/figure&这张图是收购前的Glencore铜产量，基本上在30万吨到40万吨之间，而这一数字无论是和智利国家铜业公司、美国自由港公司这类主要的铜生产企业还是和必和必拓、力拓、英美资源集团公司这种综合性大宗商品生产商都是无法相提并论的，然而再看一下收购Xstrata之后的情况：&br&&figure&&img data-rawheight=&643& data-rawwidth=&1096& src=&https://pic1.zhimg.com/8db2a8d5c0b3ca04ff794_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1096& data-original=&https://pic1.zhimg.com/8db2a8d5c0b3ca04ff794_r.jpg&&&/figure&铜产量从30万吨 级直接上升到1.5百万吨，超过了必和必拓、力拓、英美资源集团等航母型大宗矿产品铜生产量。可以说并购Xstrata使得Glencore在铜这大宗商品中的地位呈现了直线上升。从少量的铜产量企业变成了拥有巨大产能的大型铜生产企业。&br&&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mt.sohu.com/2434225.shtml& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&黑天鹅嘉能可事件：事情没有想象的那么糟糕&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&而这一切，也是因为Xstrata拥有强大的产能，但是生产能力的提高使得其在铜生产方面地位如何呢？&br&在铜的生产地位体现的方面主要有以下几点：1.是否能够决定市场产量，影响市场上其他公司产量。根据微观经济学的知识，当企业处于垄断情况下， 企业拥有决对的产量决定权，可以根据市场需求曲线来决定自己的产量，其次是寡头垄断企业、垄断竞争企业。2.市场价格对于其产量变化的敏感程度。即企业是否处于行业中的领导地位，是否对于市场价格起着风向标的作用，企业的生产扩大和缩小对于市场价格的影响的方向及程度。&br&首先，Glencore的产量达到了1.5百万吨铜，而2013年全球铜产量约为18-20百万吨。按这个市场份额来算， Glencore占到市场份额的7.5%～8.3%之间，而且铜生产的产业集中度较高，C8指数达到了41.56%～46.18%，属于低集中寡占型（&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/link%3Furl%3D7GrdJoGUYB7loIOBEfr1VWyPwty2jwd3WY2D14eSLSyonoIvTNLdiJgtO3LMuB__W099Uho9bjlrDJMfFuB79a& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&行业集中度_百度百科&i class=&icon-external&&&/i&&/a&）。而对于大宗商品这一特殊的产品，我们基本上可以认为各个公司均生产同质产品，那么公司对于市场的控制能力可以使用多寡头古诺模型进行计算。&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//wiki.mbalib.com/wiki/%25E5%258F%25A4%25E8%25AF%25BA%25E6%25A8%25A1%25E5%259E%258B& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&古诺模型 - MBA智库百科&i class=&icon-external&&&/i&&/a&。假设市场上有12家如嘉能可这样的企业，这样总规模就大概是18百万吨 了，然后，世界上铜矿总产量&img src=&//www.zhihu.com/equation?tex=%5Cfrac%7Bn%7D%7Bn%2B1%7DOB%3D18& alt=&\frac{n}{n+1}OB=18& eeimg=&1&&，n=12。这样就可以得到OB=19.5，之后计算Glencore的合理产量为&img src=&//www.zhihu.com/equation?tex=%5Cfrac%7B1%7D%7Bn%2B1%7D+OB%3D1.625& alt=&\frac{1}{n+1} OB=1.625& eeimg=&1&&。可就是说，嘉能可基本上是按照其在世界市场份额去生产铜矿石的，而且从主观上减少了铜产量（产量在1.5左右么）。所以综上，嘉能可在铜生产领域具有一定的领导地位。&br&其次是产量和价格变动的敏感程度：&br&&figure&&img data-rawheight=&399& data-rawwidth=&942& src=&https://pic1.zhimg.com/069bcbeb0_b.png& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&942& data-original=&https://pic1.zhimg.com/069bcbeb0_r.png&&&/figure&这是2014年一整年的LME铜价格走势（比较懒，就没有画excel图了，这个是wind上面直接截图的，后面完善的时候再加吧。）。可以看出，2014年伦敦铜价呈现震荡下跌的态势，根据这一市场走势，2014年Glencore-Xstrata（这是他们合并后的名字）并调整了同期铜产量，产量从1492.8千吨微涨至1546千吨。说明单从产量对于价格的反应程度来看，其实Glencore-Xstrata在铜生产中的地位并没有达到举足轻重的地位，也就是说，Glencore-Xstrata没有通过改变产量从而改善萎靡的铜价。而产量不变的情况下，假定生产成本在一两年内的变化不大，价格的走低必然导致利润的减少。&br&&figure&&img data-rawheight=&410& data-rawwidth=&857& src=&https://pic2.zhimg.com/d0d7c4134df0cee20feb6_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&857& data-original=&https://pic2.zhimg.com/d0d7c4134df0cee20feb6_r.jpg&&&/figure&可以看出，2014年在铜资产营收方面，由于铜价格的下降，2014年营收少于2013年收入，同时同期产量增加了50千吨。（所以在利润应该下降的幅度还是比较大的，没太注意单独的计算，再找找吧）这表现为市场价格的接受者，而从这方面也可以综合看出，铜的市场价格是需求方作用大于供给方的，也就是说，铜的价格很可能是从下游向上游反馈的(这个可以写个论文研究一下)【1】。&br&&br&（其他的生产方面的后面再补充吧。。。简直被自己懒醉了）&br&&br&（二）嘉能可在大宗商品交易领域的地位&br&下面来讨论下Glencore在大宗商品交易行业的行业地位和影响力。正如我们所知，在2013年收购Xstrata之前，Glencore在大宗商品生产行业的地位几乎可以忽略不计，而是在收购之后才开始成为较大的综合性大宗商品生产商。那么没有收购Xstrata之前Glencore是干什么的呢？没错，其是大宗商品交易领域的著名交易商，在大宗商品的供给方和需求之间架起了中间桥梁，也被大家称为是“大宗商品界的高盛”。&br&作为交易的中间商，Glencore的工作性质很容易理解，就是把世界上主要的铜矿生产商的铜买过来，然后找到买方，把铜再卖给买方。同时提供相关的融资和物流服务，比如买方没钱啊，我赊账两年，过两年你赚钱了再还我本息就OK啊；还有铜矿在非洲啊，我国和非洲某国关系可能不太好啊，或者是路上怕被海盗打劫啦，这时候Glencore可以帮忙运输，同时收点邮费之类的。。。。（其实答主也是萌萌哒）&br&&figure&&img data-rawheight=&504& data-rawwidth=&1046& src=&https://pic4.zhimg.com/bafeeeeec6b7_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1046& data-original=&https://pic4.zhimg.com/bafeeeeec6b7_r.jpg&&&/figure&这幅图是2014年Glencore销售的部分矿产量。可以和上面一张自己生产的图片对比来看，我弱弱的计算了一下：铜生产是1.5，销售是2.8，自产销比例是55.2%，也就是销售的铜中55.2%是自己产的；锌的产量是1.386百万吨，而销售量是3.4百万吨，自产销比例是40.76%；铅的产量是0.3075百万吨，销售量是0.8百万吨，自产销比例是38.44%；黄金的产量是955千盎司，销售量是1468千盎司，自产销比例是65.05%；白银的产量是34.908百万盎司，销售量是66.2百万盎司，自产销比例是52.73%；镍的产量是100.9千吨，销售量是203千吨，自产销比例是49.70%。&br&从一个简单的大宗商品销售商，到自产销比接近50%，表明了Glencore逐步从单纯的交易商向上游扩展的过程。&br&&br&那么嘉能可的交易环节是如何赚钱的呢？&br&&b&赚钱方式一：买卖差价&/b&。其实买卖差价永远是交易商最本质也是最原始的赚钱方式，如果交易商没有在这一核心上赚到钱，那么即使盈利了，盈利的空间也不会很大。而买卖差价在何时会被放大和缩小呢？其实大家都知道，在价格上涨的时候，由于进货和出货之间的时间差，使得交易商从中获得了一笔时间溢价。那么我们来纵观一下近30年的国际大宗商品价格指数以及一些矿产品的价格变化情况，不难发现，近30年来，大宗商品价格呈现稳步上升，阶段性调整的价格走势，那么这就决定了Glencore在近30年历史中赚多赔少的状况，这也是Glencore为什么能在近三十年中迅速崛起并一跃成为了世界500中的第十位。&br&&p&&figure&&img data-rawheight=&1119& data-rawwidth=&1988& src=&https://pic4.zhimg.com/b3c0fd1f784f7_b.png& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1988& data-original=&https://pic4.zhimg.com/b3c0fd1f784f7_r.png&&&/figure&wind这两天不知道怎么抽风了，居然打不开了。&/p&&p&好，上图是1980年至2015年十月的CRB现货价格指数走势图像，红色线条表示金属的价格走势，蓝色线条表示大宗商品价格的整体走势。&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/link%3Furl%3DkjnBgYrGlVHWlzQ1UA2XUGGD3T_1y7bixx03XAV4Ymeu-ibw6x6piP9dNJdAIkIp5hVZbrstowYOMxUkF_cEsK& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&CRB_百度百科&i class=&icon-external&&&/i&&/a&.可以看书，二十世纪八十年代以来，大宗商品价格在经历了三次大型回调的基础上，基本奠定了上涨趋势。&/p&&p&&figure&&img data-rawheight=&606& data-rawwidth=&917& src=&https://pic4.zhimg.com/7abe5b198b_b.png& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&917& data-original=&https://pic4.zhimg.com/7abe5b198b_r.png&&&/figure&1980年以来铜价格走势与金属价格走势基本一致。 在市场周期性上涨的行情中，对于市场行情把握度很高的销售公司，总能在低价时买入，高价时候卖出， 从而获得较高的收益。&br&&/p&&br&&b&赚钱方式二：地域套利。&/b&Glencore在其年报中指出，&br&&b&&br&赚钱方式三：产品套利。&/b&&br&&br&&b&赚钱方式四：时间套利。&/b&&br&&br&&br&未完待续。。。&br&——————————————————————————————————————————&br&&figure&&img data-rawheight=&453& data-rawwidth=&691& src=&https://pic2.zhimg.com/4ccb466cc6d29a9e3f0fb5ff91dbbcb1_b.png& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&691& data-original=&https://pic2.zhimg.com/4ccb466cc6d29a9e3f0fb5ff91dbbcb1_r.png&&&/figure&这张财务情况表看起来还是比较舒心的。。。&br&&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//wallstreetcn.com/node/224262& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&嘉能可帝国如何走到崩塌边缘？&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&&br&参考文献：&br&[1]杨艳军,费然. 基于Geweke分解检验的基金投机与国际资源性商品期货价格关系研究——以国际铜市场为例[J]. 北京工商大学学报(社会科学版),-85.
先马再答 ——————————————————————————————————————————— 楼主的问题主要分为两个：第一个是 Glencore在大宗商品生产和交易行业的地位如何？第二个是假设 Glencore倒闭，会对目前的全球大宗商品市场带来怎么样的…
1，不是业内人士，就别看相关新闻了，没用而且会有误导&br&2，基本面做的是高胜率的确定性交易（相对），技术面做的是大赔率的高EV交易（相对），没有高下之分，各赚各的钱相安无事，但是别总想着二者兼得。&br&3，所以，对着K线千万别太自信觉得行情一定会怎样，而是应该找到小赔大赚的机会入场，没这种机会就等&br&4，因此，技术面交易者应该是天生多头，而不要总想着去空，因为下有底但是上没顶，真想空也应该找结构性机会&br&5，行情走势总会超出预期，现货涨/跌100，盘面可能反映200，基本面交易者赚够自己能看到的那100就好，不要想太多&br&6，坚持记录/复盘/总结，太多人连自己的真实开仓成本，最大可承受浮亏对应的价格都不清楚，无数人犯过的错误反复犯，对周期性的事件驱动型行情（非农，USDA，OPEC等等）也毫无预期。&br&7，亏钱别骂娘，自己错了就认，市场有人犯错了被迫砍仓也要承认自己资金管理没做好。&br&8，大部分品种大部分时间都在无序波动，多空双方都在拼命给自己找开仓理由和持仓借口，基本面找不到就开始找技术面的，所以有时行情看不懂是正常现象。
1，不是业内人士，就别看相关新闻了，没用而且会有误导 2，基本面做的是高胜率的确定性交易（相对），技术面做的是大赔率的高EV交易（相对），没有高下之分，各赚各的钱相安无事，但是别总想着二者兼得。 3，所以，对着K线千万别太自信觉得行情一定会怎样，…
&p&20世纪40年代初，美国罗彻斯特大学为了阻止癫痫大发作，在药石无效的情况下切断病人的胼胝体以阻断癫痫发作从一个半球扩展到另一个半球，大大减少了癫痫发作，术后也没有发现有什么副作用。从20世纪60年代开始，迈克尔·加扎尼加对这些裂脑人展开了不懈的研究，并持续半个多世纪。他的工作深刻改变了人们对大脑两个半球功能偏侧化和如何交流的认识，他也因此被称为“认知神经科学之父”。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-eab542d8fbc05e51a550c2_b.jpg& data-rawwidth=&620& data-rawheight=&413& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&620& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-eab542d8fbc05e51a550c2_r.jpg&&&/figure&&h2&左右脑有着独立的意识，但只有一方能发言&/h2&&p&在研究生时代，迈克尔·加扎尼加师从加州理工的罗杰·斯佩里。为了找出裂脑人的左右两半球在功能上有没有什么不同，加扎尼加设计了下面这样的实验：让病人注视屏幕正中的一个光点，然后在光点的一侧显示某个图片100毫秒，并要病人回答看到了什么。手术前对W.J.所做的检查表明他是正常的。手术切断了他的整个胼胝体和前联合（另一小束联结两半球的神经纤维束）。术后再测试，当在光点的右侧显示一个方块时，W.J.回答说他看到了一个方块；而当方块显示在光点的左侧时，W.J.说他什么也没有看见。这时加扎尼加心脏狂跳，后来他回忆说，当哥伦布发现新大陆时狂喜的心情大概也不过如此。“&b&在同一个头颅里有两个心智在分别工作，一个会说话，而另一个则不会说话！&/b&” &/p&&p&接着，加扎尼加稍稍把试验做了一点改变，不再要求病人口头报告看到了什么，而是用手指（不论左右手）指点方块所在的位置。当方块显示在光点的右侧时，病人用他的右手正确地指点了方块的位置；而当方块显示在左侧时，他依然能够用他的左手正确指点位置，尽管他说他没有看到任何东西。这正是加扎尼加期望得到的结果。根据神经解剖学，他知道如果双眼直视正前方，那么在注视点右侧的半个视野都会投射到左半球的初级视皮层；而左半视野则投射到右半球。当胼胝体完整时，左右两半球能交换信息；而当胼胝体断开以后，就只能各行其事了。由于只有左半球有言语中枢，因此当右半视野中的对象信息传送到左半球时，会说话的左半球会讲看到了什么；&b&而左半视野中的对象信息尽管传送到了右半球，但是不会说话的右半球无法用言语来表达，而能说话的左半球对此一无所知，只能说没有看见。但是右半球控制的左手却能够指点右半球看到的对象的位置！&/b&这一工作开启了此后半个世纪的对裂脑人的研究，日后斯佩里因对裂脑人的研究获得诺奖。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-ebeb66e7bbaf2bd15faf9a_b.jpg& data-rawwidth=&1400& data-rawheight=&597& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1400& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-ebeb66e7bbaf2bd15faf9a_r.jpg&&&/figure&&p&&i&左脑能够说出看到什么，右脑能指挥左手指出/绘出，但不能说。 图/Nature&/i&&/p&&p&那么是不是有右半球擅长而左半球不行的事呢？加扎尼加把4块6个面上有不同图案的积木交给W.J.，要他把这4块积木排成样张所示的图形。W.J.的左手很好地完成了任务，而当他只用右手时却怎么也做不好，这时他的左手甚至要抢过来做。为了不让左手“抢功劳”，加扎尼加不得不让W.J.坐在自己的左手上。&b&在处理空间关系上，右脑强过左脑！&/b&更有甚者，当放任病人的双手时，它们甚至互相拆台，就好像在病人的头颅里有两个不同的心智在互相斗争以实现自己的观点。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-0f89aa3ab6e82c097a4c1a4bec834161_b.jpg& data-rawwidth=&382& data-rawheight=&384& class=&content_image& width=&382&&&/figure&&p&&i&右脑有着更强的空间想象能力（三列分别为模板，左手绘图，右手绘图）&/i&&/p&&h2&擅长毫无根据加以解释的左脑&/h2&&p&加扎尼加毕业后，斯佩里要他不要再对加州理工学院的裂脑病人做实验了。于是他来到了美国东北部的纽约大学，转而研究新英格兰地区的病人。达特茅斯的医生在一次手术中切断了病人P.S.的整个胼胝体，不过保留了前联合的完整。虽然如此，他的表现和加州的裂脑病人完全一致：会说话的左脑完全讲不出显示给他右脑看的图片。但是有一点和加州病人不同的是，他的右脑除了不会说话之外，不仅能懂得显示给它看的名词，甚至懂得显示给他看的命令。这和以前人们认为只有左脑才有意识，而右脑在认知能力方面十分低下的想法很不一样。因为他的右脑认字，因此现在可以向他的右脑提问题了：把问题显示给他的右脑看，然后要求他的左手用字母卡片拼出他的回答。因为他的右脑知道自己的名字，还能回答以后想做什么工作，因此他的右脑无疑有自我觉知。不过有趣的是，他的左脑和右脑对后一个问题的答案竟然可能不同！ &/p&&p&有一天在拖车实验室里对P.S.进行实验，给他的右脑看“站立”、“挥手”、“笑”等词，而P.S.也照命令行事。加扎尼加的学生们都很高兴：右脑会按字面命令行事。本来事情可能就到此为止了，然而加扎尼加看出还可以进一步深挖，他问P.S.为什么这样做。&b&能用说话回答的左脑并没有看到这些词，他会说些什么呢？结果他用想伸伸腰来解释为什么站起来，用他以为看到了一个朋友来解释他为什么挥手，而用实验人员很滑稽来解释他为什么笑。&/b& &/p&&p&在下一次实验中，他们事先准备好一些图片来进行测试。他们让P.S.的左脑看到一只鸡爪，而让右脑看到雪景；然后要他的左、右手分别从一堆图片中挑选出和他之所见最匹配的图片。结果他的右手挑的是一只鸡，而左手挑的是一只铲雪的铲子。当问他为什么要这样挑时，&b&会说话的左脑回答说是因为看到了鸡爪所以挑选鸡，而挑铲子是因为要用它打扫鸡厩！ &/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-2d00cd568f5eaa7ef6f7ce4_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&704& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-2d00cd568f5eaa7ef6f7ce4_r.jpg&&&/figure&&p&&i&右脑看到雪景指挥左手拿到铲子，但左脑却解释说拿铲子是因为铲鸡粪&/i&&/p&&p&根据这些实验，&b&加扎尼加提出左脑起到解释者的作用，它总要在事后为主体的行为找出貌似合理的解释。&/b&在这之前的20年中，对裂脑人的研究只问下面这样的问题：单侧半球能做什么和不能做什么？是否有信息在两半球之间传输？但是加扎尼加提了一个新问题：会说话的左半球对右半球所做的一切是怎么看的？虽然左半球对右半球为什么如此行事一无所知，但是它会猜测、把事情合理化、找出某种因果关系，使回答尽量能和左半球之所知相容。这是裂脑人研究上的一个重大突破。 &/p&&p&他的理论得到下面这个实验的支持。他们让一位裂脑病人V.P.的右脑看一张把人推入火堆的图片。然后问病人看到了什么，病人回答说：“我不确切知道看到了什么，我想只是看到了一道白光。”然而当问病人情绪上有什么变化时，病人回答说：“我讲不清这是为什么，我只是觉得有点害怕。我感到有点怕，我想或许是我不太喜欢这间房间的缘故吧。也可能是因为你，你使我感到不安。”病人转身对加扎尼加的助手说：“我知道我喜欢加扎尼加博士，但是现在不知道为什么我有点怕他。”这是因为，负责情绪的一条回路是皮层下的，所以并没有受到切断胼胝体的影响，因此&b&右脑看到的骇人景象所产生的情绪也影响到了左脑，但是左脑并不知道其原因，而是根据当时的环境编出一套理由来解释&/b&。 &/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-9eebac8ea645f1dfc6a671b_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&360& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-9eebac8ea645f1dfc6a671b_r.jpg&&&/figure&&p&&i&加扎尼加开展实验的场景，这些不幸的裂脑人为认知神经科学做出了巨大贡献&/i&&/p&&p&他的这一理论还为进一步的实验所证实。他们让裂脑病人看一叠反映一个人从早起到准备工作的系列图片，然后再给他看另一叠图片，其中既有原来看到过的图片，也有和此关系密切然而没看过的新图片，以及与此完全无关的图片。病人要分辨是否曾经看到过这些图片。他们分别对病人的左脑和右脑做实验，结果两者都能认出看到过的图片。但是左脑还把与此有关的新图片也当成看到过的，而右脑则只选取确实已经看到过的图片。&b&因此左脑看来是牺牲了精确性，而从它接受到的错综复杂的素材中，通过推理编造出一个逻辑上讲得通的故事——左脑是一个解释者。&/b& &/p&&h2&胼胝体前后部传输不同信息&/h2&&p&新英格兰的医生在做裂脑手术时，往往先切断胼胝体的后部，如果这对控制癫痫效果不够的话，那么在10周之后再次手术切断胼胝体的前部。对J.W.的手术就是如此，这给了加扎尼加宝贵的机会测试他在手术前、两次手术之间和整个手术都完成以后的变化。 &/p&&p&J.W.的第一次手术是切断了后一半胼胝体。在这以后对J.W.所做的测试似乎表明他显示出裂脑病人的所有症状。但是由于前一半胼胝体还是完整的，那么这前一半胼胝体传输的究竟是什么信息呢？为此他们对J.W.做了如下实验：给J.W.的左半球闪现文字“太阳”，而给右半球闪现一幅交通信号灯的黑白线条画。下面是他们之间的一段对话： &/p&&p&“你看到了什么？” &br&“右面是太阳这个字，左面是一幅图画。我不知道这究竟是什么，我讲不清。我想讲但是就是讲不出来。我不知道这究竟是什么。” &/p&&p&“这个东西有什么用吗？” &br&“这我也讲不清。右面是太阳这个词，左面是一幅什么图……我想不起它是什么。我能看到它就在我的眼前，但是就是讲不出来。” &/p&&p&“这和飞机有什么关系吗？” &br&“没有关系。” &/p&&p&“这和汽车有关系吗？” &br&“有关系（点了点头）。我想是有关系的……这是某种工具之类的东西……我不知道它究竟是什么，我讲不出来。太糟了。” &/p&&p&“这和颜色有关吗？” &br&“有关啊，红、黄……是红绿灯吗？” &/p&&p&“你答对了！”&/p&&p&看来，&b&胼胝体前部传输的是一些更为抽象的信息，它传输的并不是图像的具体图形。&/b&左半球接收到这些信息之后，就像猜灯谜那样试图找出某个词来描述。在第一次手术之后8周，加扎尼加给J.W.的右半球显示“骑士”这个词。他自言自语说：“我头脑里有张图，不过我讲不出来。比赛场中有两位斗士……古装，穿着铠甲，带着头盔，骑在马上要把对方挑下马来……是骑士吗？”所以“骑士”这个词在右脑中激发起所有这些高层次的关联。左脑根据这些信息，最后解决了问题，说出答案。而在第二次手术之后，也就是整个胼胝体都被切断以后，当仅仅显示给右脑某个词或图画，他就再也不能这样用话语猜出右脑看到的是什么了。&/p&&p&撰文/顾凡及（节选自科学世界2016年第3期“加扎尼加探秘裂脑人”）&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-2a900bd95a5a1bb266131_b.jpg& data-rawwidth=&736& data-rawheight=&595& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&736& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-2a900bd95a5a1bb266131_r.jpg&&&/figure&&p&当然，上述裂脑人指的是左右大脑之间的胼胝体被切断的结果。如果是广义的脑，包括脑干的锥体交叉（大脑控制对侧躯体的原因）也被切断的话，那应该是必死无疑的……&/p&
20世纪40年代初，美国罗彻斯特大学为了阻止癫痫大发作，在药石无效的情况下切断病人的胼胝体以阻断癫痫发作从一个半球扩展到另一个半球，大大减少了癫痫发作，术后也没有发现有什么副作用。从20世纪60年代开始，迈克尔·加扎尼加对这些裂脑人展开了不懈的研…
谢江小鱼邀。题主已声明散户不要来答，而我是如假包换的散户，所以邀请我不太合适。另外你不会是想知道我关于交易的全部秘密吧~_~&br&&br&书贵精不贵多，我个人觉得以下几本书应该是必读（排序不分先后）：&br&&br&1.&b& 十年一梦&/b&&br&这本书的主要价值是了解别人的错误做法。重复别人的失败一定会导致自己失败，虽然重复别人的成功不一定会使自己成功。另外可以从书中学习到一些市场参与者的心理，这也很有价值。&br&&figure&&img data-rawheight=&1478& data-rawwidth=&978& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-8bd11c34aaf0dc2045dcb177b1ecac4e_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&978& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-8bd11c34aaf0dc2045dcb177b1ecac4e_r.jpg&&&/figure&&br&2. &b&Reminiscences
of A Stock Operator&/b&&br&此书既有深刻教训，又有真知灼见，脍炙人口，俨然经典，无需多言。&br&&figure&&img data-rawheight=&499& data-rawwidth=&384& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-fd358c09ea24f6c8ce872f_b.jpg& class=&content_image& width=&384&&&/figure&&br&3. &b&Trend Following&/b&&br&无论你是不是趋势跟踪的支持者，这本书都可以让你获益良多。书中共有三句话让我茅塞顿开，这三句话价值百万。哪三句？一般人我不告诉他。自己去找。&br&&figure&&img data-rawheight=&600& data-rawwidth=&452& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-b21eea9d8f5a8b256bf433_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&452& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-b21eea9d8f5a8b256bf433_r.jpg&&&/figure&&br&4. &b&Thinking: Fast and Slow&/b&&br&交易者极有必要研究人性和心理。举这本算是抛砖引玉，我英文不好，目前为止一共读了三遍。&br&&figure&&img data-rawheight=&1000& data-rawwidth=&668& src=&https://pic1.zhimg.com/cde44b84edf55d71abaec_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&668& data-original=&https://pic1.zhimg.com/cde44b84edf55d71abaec_r.jpg&&&/figure&5. 走出幻觉，走向成熟&br&我对金融帝国这本书推崇备至，请参考以下链接：&br&&a class=&internal& href=&https://www.zhihu.com/question//answer/&&为什么国内金融交易者写不出国外那些高水平的书？ - 北海的回答 - 知乎&/a&&br&&figure&&img data-rawheight=&800& data-rawwidth=&800& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-82c3f4ebd69b73b920b6fedd34262da5_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-82c3f4ebd69b73b920b6fedd34262da5_r.jpg&&&/figure&&br&6. Fooled By Randomness&br&虽然Taleb的书观点往往较极端，比如他把经济学贬的一文不值（我觉得经济学还是有干货的），但他的书，比如这本以及Antifragile, Black Swan都很值得认真读，尤其是如果你想深刻理解市场、交易及投机的话，反正我是个不打折扣的Taleb迷。&br&&figure&&img data-rawheight=&499& data-rawwidth=&326& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-8af9a164c533cd4b44509eab1dfc35b2_b.jpg& class=&content_image& width=&326&&&/figure&
谢江小鱼邀。题主已声明散户不要来答，而我是如假包换的散户，所以邀请我不太合适。另外你不会是想知道我关于交易的全部秘密吧~_~ 书贵精不贵多，我个人觉得以下几本书应该是必读（排序不分先后）： 1. 十年一梦 这本书的主要价值是了解别人的错误做法。重…
&p&帮基金经理搬砖的研究猿一枚&/p&&p&如果是自己已经追踪多年的行业，基金经理只会从卖方那里要最新发生的变化。一篇洋洋洒洒的研报里最新发生的变化很多时候用一句话就能说得清。所以有资（佣）源（金）的基金经理跟卖方分析师打个电话问一下到底发生了什么就好了。没有资源的基金经理/研究猿（比如我）就会读一遍研报，从字里行间倒推出发生了什么。（至于为什么要倒推，而不是直接解读，因为研报本身是公开出版物，作者想表达的意思未必会写得特别直白。）&/p&&p&比如，标题是&Long-term gain, short-term pain&的，重点通常是&short-term pain&。比如，说了一大堆公司的光明前景以后，在文末的一段里调低了目标，重点通常是，目标价比现实中的股价高太多了，然而自己又不想这么高调地唱多这个票。&/p&&p&我自己的经验是，业绩后的卖方报告通常不会有特别新的内容，因为买方和卖方获取的一手信息几乎是一样的：财报和公开的财报电话会。一般就看一下卖方在业绩后对未来预测调整的方向和幅度。（这个彭博的EEB功能可以一键看到所有卖方分析师的预测调整，所以其实也不用特别去看研报。）&/p&&p&当然，同样一个业绩出来以后，各家卖方解读有时候差异会很大。港股的消费行业的股票经常会有这种情况：比如某公司由于某一次性事件（提价失败、门店改造），导致某段时期销售收入特别差，原本给“买入”评级的分析师可能会解读这次比较差的业绩为预期内的，而注重分析未来的收入高（低）增（基）速（数）等积极的指标。原本给“卖出”评级的分析师可能会解读说：我一早就说这公司不行了吧，然后再把原因重申一遍。基金经理/分析猿看研报里业绩点评的时候，一般要结合该卖方分析师此前的观点，才不会被研报带着走。&/p&&p&而公司有了一些重要变化以后，研报通常会定量分析给公司财务造成的影响。比如百度去年5月出事的时候，买方需要计算因此失去多少收入和利润，从而决定在160元的时候是买还是卖；又比如2015年1月微信上线朋友圈广告，买方需要计算因此带了的收入贡献，从而决定要不要加腾讯。都需要把卖方在研报里的计算表格抠下来，横向比较。有条件的话逐一询问卖方分析师的重要假设是如何得来的。从而对最后自己模型里的数字有足够信心。&/p&&p&对于调整投资建议（多翻空或空翻多）的报告，会重点读一下。比如在港股的话，大行分析师调整投资建议经常会把股价砸出或者拉升好几个点。理解他们的逻辑以后，再去思考要不要听从他们的建议。&/p&&p&如果此前不熟悉的行业，就先去找卖方分析师首次覆盖的行业大报告。在有些券商提供的行研网站和彭博终端上可以搜索&initiation&（首次覆盖）这个类别的报告。当卖方分析师流动比较频繁的时候，会有挺多近期的首次覆盖报告。&/p&&p&或者，参考上一年《机构投资者》卖方分析师评选的排名，去找前几名分析师出过的行业大报告，能上前几的通常都是在卖方摸爬滚打过很多年的优秀分析师。&/p&&p&优秀的行业报告会给客户思考行业现有格局和未来发展一个框架。举个例子，在瑞信去年1月出的教育行业首次覆盖报告里，卖方分析师分析低年级学生是教培行业的主要受众的时候，认为主要是由于1）家长对低年级学生报（想）的（像）希（空）望（间）大，2）小升初无统一录取标准，3）低年级学生空余时间多等等。有了这个逻辑，至少我就很容易明白为什么公司低年级学生占招生比例这么高，以及在拍我自己的模型的时候，不会把高年级学生作为公司发展的驱动力。&/p&&p&再举个例子，Bernstein今年1月出的中国互联网行业首次覆盖报告里，卖方分析师从用户时长入手，认为中国网民花在互联网上的时间已经快要见顶，互联网公司之间通过电商、游戏、直播、搜索互相抢夺用户时间的存量，是个零和游戏。基于此，给了整个行业低配(underweight)的建议。虽然从中概股一涨不可收拾的走势来看，这篇报告给出的低配的结论不一定对，但每每在给直播行业、游戏行业、视频行业拍高增速的时候，我也会想起这篇报告的思考角度：难道用户的文娱时间是无限的吗？&/p&
帮基金经理搬砖的研究猿一枚如果是自己已经追踪多年的行业，基金经理只会从卖方那里要最新发生的变化。一篇洋洋洒洒的研报里最新发生的变化很多时候用一句话就能说得清。所以有资（佣）源（金）的基金经理跟卖方分析师打个电话问一下到底发生了什么就好了。…
前言：玩知乎以来，私信一大半都是向我咨询入行或者转行相关的问题，都表示看好中国量化交易和对冲基金的未来。比如：非金融专业（特别是理工类）如何入行量化交易？其他行业如何转行做量化交易？金融行业非交易岗位如何转型做量化交易？出国留学会更有利吗？需要读哪些学位？需要哪些证书？做量化交易学什么专业最合适？该看哪些书？哪里有实习或者工作机会？需要学些什么东西，Python还是R，数学建模还是统计分析？你们招人吗？你是怎么入行的？你是怎么从通信工程转到量化交易的？国内有哪些靠谱的量化对冲基金管理公司？如何筹建自己的量化对冲基金管理公司？ &br&&br&刚好这有个类似的题目，我就一并回答了吧。其实一开始我是比较拒绝的，因为我现在还没有成功，公司还在创业阶段，自己也还没有赚到很多钱，不管公司还是个人离各种TOP10排行榜都还有差距。所以其实我跟很多同龄人一样，还在创业阶段，并没有什么太特殊的地方。自己都还没成功就去指导他人前途，我怕误人子弟，才一直不敢多说。不过既然问的人实在太多，那我就以自己的经历，个人的视角，和我当前所处的位置，来谈一谈吧。所以以下均为个人观点，私货满满，带有严重的个人倾向，有极大的视野局限性，不一定正确，大家自己甄别吧。 以下为正文。&br&&br&——————————————————————————————————————————— &br&&br&一、为什么要入行或者转行做量化交易？ &br&我一直有个观点，任何一个行业都有它的优势和劣势，任何一个职位只要做到全国顶尖，一定都很厉害，所以理论上讲，我认为并不存在特别明显的，行业和职位的好坏之分，只有我们自己适不适合，还有做的怎样的区别罢了。 &br&&br&1.了解量化对冲基金 &br&要做量化交易，就要先了解基金管理行业，特别是量化对冲基金。关于什么是对冲基金，什么是量化交易，百度和知乎有太多相关问答，我就不多谈了。量化对冲基金的盈利模式很简单，就是发基金产品，然后提2%管理费（产品总规模的2%）+20%业绩提成（产品收益的20%），公司净利润=产品总规模 * 产品收益率 * 公司提成比率。&br&&br&七亏两平一赚的道理哪里都适用，不管是餐饮行业还是互联网行业，不管是证券私募基金还是量化对冲基金，包括华尔街的对冲基金行业也一样，大部分都是亏货，最终都倒闭破产了；少量盈亏平衡，做的平庸无奇；屈指可数的极少数功成名就，做大做强，发大财出大名，留下神话般的业绩和伟大的传说，索罗斯西蒙斯这类型，华尔街百年历史也就那么几个，屈指可数，就连利弗莫尔也得算在七亏里面，可见这个行业竞争是有多激烈，多残酷，存活率有多低。所以不要总看到量化对冲基金这个行业特别牛，特别高大上，那只是幸存者都看起来很光鲜而已，更多的已经死掉了，你根本而且永远都不会知道。&br&&br&不过中国的量化对冲基金行业相比国外，有一个优势，那就是行业刚刚起步，像几年前的移动互联网行业，处在大爆发前夜，国外充分竞争，国内却一篇蓝海，而且不像国内互联网行业，寡头垄断都快要形成了。国内做的好的证券私募基金，可能大家勉强还能说出来一两家，国内做得特别好的，特别出名的，规模特别大的，盈利能力特别强的，能傲视群雄，形成寡头垄断的，最顶尖的量化对冲基金，现在还没有。&br&&br&2.了解量化交易岗位 &br&这个岗位到底干啥，简单的说，两个字——赚钱。具体的包括，算法设计、策略测试、参数优化、模型实现、实盘下单等，再深入一些还包括系统维护、策略更新、风险控制、资金管理、品种筛选、极端行情应对等，甚至还需要写宣传资料和推介资料，做一些路演和宣讲。所以一个合格的成熟的量化交易团队（实际中负责投资交易的，很多不是个人而是团队），那就是公司把钱（基金产品）交到你手上，你能在一定限制条件下（一年封闭期，20%止损线等）在市场里赚到钱，而且最好把曲线做的漂亮一些，稳定一些，收益高一些回撤低一些。下图是我所处的行业和岗位，量化对冲基金经理，就是这个意思。 &figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/2a86b126c86e09d9f7fa_b.jpg& data-rawheight=&446& data-rawwidth=&751& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&751& data-original=&https://pic3.zhimg.com/2a86b126c86e09d9f7fa_r.jpg&&&/figure&跟量化对冲基金行业一样，量化交易岗位竞争也很激烈，而且更激烈，更残酷，存活率更低。首先这个岗位要求极高，这是一个横跨数学、计算机、金融、投资，甚至社会学、心理学，等多领域多学科的岗位，而且对所有相关知识都要求很高，要能融会贯通，其次还要有极强的实践操作能力，要有大量的金融市场实战投资经验才行，否则让从来没做过投机交易的程序员来写几个程序就想赚大钱，根本不可能，最后对于职业交易者的自我修炼、道德品格、性格塑造、学识见识、心胸视野等有很高的要求。量化交易岗位责任极大，压力极大，要运作大量资金，去最血腥最残酷的金融市场里竞争博弈，并且要在非常严格的条件下（比如一年封闭期，20%止损线，甚至还可能有最大回撤的硬性限制要求），战胜同样厉害的竞争对手，去赚取对方亏损的钱，其难度可想而知。 &br&&br&所以，你真的适合做量化交易吗？你真的有能力在这么残酷的竞争中胜出吗？本专业的不少有才能的人最终都被市场淘汰了，那你一个半路转行或者刚刚入行的人，又凭什么一定能胜出呢？别只看到胜出者管理着大量的资金，每天写写代码，说说笑笑，几百万几千万就轻松到手，那是赢者该有的一切。更多的人赔掉了本钱，赔掉了青春，赔掉了自信，赔掉了在其他行业其他岗位上大展宏图的机会，甚至赔掉了美好的生活，但你根本甚至永远都不可能知道他们。太多人本不适合做交易，却在交易岗位上苦苦挣扎数年，最终失败离场，转行了或者做其他岗位去了，但在其他行业或者岗位上从头再来，你早已落后同龄人一大截，别人早已甩你一条街了。所以，一定要想好，不要随随便便说转行做量化交易，职业规划不可草率不可任性。&br&&br& 3.不止交易岗位 &br&上面那张图其实可以看出，量化对冲基金，准确的说是量化对冲基金管理公司，其实也分很多岗位，并没有必要每个人都来做交易。如果你真的看好量化对冲基金行业，想现在加入进来，像几年前加入移动互联网行业一样，分享行业发展红利，没问题啊。其他专业其他行业其他岗位的人，进入量化对冲基金，其实完全没有必要都往交易岗位上挤。而且我相信也同样能有很大的发展潜力，很高的收入水平和很高的职业成就。 &br&&br&假如你学的是工商管理，你在其他金融投资机构担任过高层职务，那可以做运营管理岗位啊；假如你学的是市场营销，你在任意行业有过出色的销售业绩，无论房产门面、理发店会员卡还是大保健，那可以做渠道开发，营销推广啊；假如你学的是风控，有金融机构风险控制岗位的经验，那你可以做风险控制啊；假如你学的是金融，有在其他金融机构比如银行信托的经验，那你可以设计产品、发行产品啊；假如你学的是数学、物理、统计、密码等，可以来做算法设计啊；假如你学的是农业、气象等，你可以做策略研发啊，假如你学的是计算机、软件、网络、通信、电子、控制等，可以来做系统构建啊；假如你学的人力资源管理，可以来做HR啊；假如你学的财务、学的法律、学的广告、学的媒体、学的文学、学的外语、学的公关、学的心理，甚至学的是模特礼仪、播音主持、艺术表演、声乐舞蹈、空乘等，我相信都可以加入到量化对冲基金行业里来，在自己的专业和岗位上，一展才华。其实这个行业不难，只要肯学，稍微补一补金融知识、行业知识、市场知识，就能很快上手。 &br&&br&这个行业永远最缺优秀的交易团队，同时也缺优秀的营销团队，但除了这些，我可以肯定的说，国内精通量化对冲基金业务的财务、法律、文案和程序猿，这类复合型人才实在太缺了，我们公司在日常经营中经常遇到的各种困难，最多的不是交易营销管理风控，而是核算做账、合同的制作与审核、法律风险规避、宣传资料制作、系统构建与维护等。要知道，做一家量化对冲基金管理公司，不是只有交易团队就行了，只有交易团队，你光是注册公司私募备案都不一定能搞定……也别说什么只要业绩好，自然就做大做强了，不需要营销管理什么一大堆的，实际上不是这样，现代社会再好的产品也需要营销推广、品牌建设，业务能力再强的公司也需要制度建设、内部管理，需要完善的财务法务人力资源管理等配套。&br&&br& 二、入行或者转行做量化交易需要什么？ &br&如果看完第一部分，仍然决定要入行或者转行做量化交易，才有继续往下看的必要。我相信看完一部分，很多嫌弃自己现在的行业和岗位又辛苦又不赚钱又无聊，仅仅想换个又轻松又挣钱又高大上的工作的人应该已经放弃了，坚持仍然要入行或者转行的，都是有点不正常的人了，当然我也属于这样的人，哈哈。 &br&&br&1.兴趣与使命感 &br&量化交易这个岗位太难了，要求太高，压力太大，一般人很难坚持下去，圈内朋友经常相互开玩笑，做这个工作，寿命都要比正常人短好几年。我相信愿意把青春的赌注压在这上面的，都是对于量化交易有着无法抑制的兴趣和冲动，不试一试一辈子都不得安宁的一类人。没错，要想在量化交易领域坚持下去并脱颖而出，兴趣和使命感是必不可少的。当然我说的是对自己有很高要求的，有极强上进心的，如果你觉得做得平平庸庸，能混口饭吃就行，那当我没说。 巴菲特在某大学演讲时，有人问他说我马上要毕业了，如何知道这份工作是否适合我，巴菲特说，如果你每天早上醒来，立马就高高兴兴的、蹦蹦跳跳的、迫不及待的、兴冲冲的跑去办公室开始一天的工作，那这份工作就是你应该一生从事的事业。&br&&br&兴趣是最好的导师，有了兴趣才会去钻研，才会不断学习进步，才会拥有一种不断追求完美的精神，用一种工匠精神，用一生的时间和精力去做到最好。下图是我发的一篇微博，是我看完《寿司之神》这部纪录片后最大的感悟。如何做好量化交易，甚至如何做好任何一项工作，我觉得首先得要有二郎的态度。9岁入行，一直到现在，90多岁高龄，每天就干一件事，就是做寿司，并且不断进步，每天都做得更好一点，最终做了80多年，做到全球第一，现在是全世界年纪最大的米其林三星主厨。&br&&br& 2.知识技术 &br&数学、概率统计、数据结构、算法设计、经济、金融、证券、衍生品相关、投资与分析、主流策略开发语言等，都需要了解，而且要融会贯通。这个知乎上谈的最多，而且已经说的很全面了，我就不赘述了，感兴趣的朋友可以搜搜相关问答。&br&&br&关于做量化交易用什么语言更好，其实还是看自己的习惯和要达到的目标，如果是大型金融机构做量化分析系统或量化交易系统，可以用python，R，C++等都可以，各有优劣，看对于速度要求如何了。如果是个人或者中小机构，对于速度要求不高，策略也相对简单，可支出成本有限，而且缺乏的技术支持，用一些成熟的第三方平台，如文华、TB、金字塔、MC等也可以，我还见过用matlab，excel，包括一些网上平台，做量化交易的，其实只要策略能很好的实现，实盘能盈利就行。&br&&br&这里讨论一下，知乎上很流行的两个观点：&br&&br&（1）不自己做系统，不自己写接口的都不是量化交易，量化交易门槛特别高，low逼别玩。&br&&br&其实不是这样，量化交易只是一种理念，是一种方法，是一种工具，是为交易策略服务的，只要策略开发和下单实现，都是运用的数学模型和计算机程序，而非人为主观判断，就是量化交易。一些股票老玩家，有一个可能盈利的交易策略，然后用第三方平台，搞来历史数据测一测，发现确实能盈利，然后就开始把系统架上去跑，这也是量化交易。就像搭建一个实体模型，比如艾尔菲铁塔什么的，你最好自己制作搭建材料，这样可以更好的更个性化的实现自己的目标，但你也可以去买一些已经做好了的现成的模型材料，用别人做好的材料来搭建模型，两种做法都是搭建模型，核心在于你搭建模型的思路和方法。用第三方平台就像搭积木，人家已经给你把积木做好了，你按照自己的想法把积木搭建起来就是，只是一些特别个性化的搭积木的想法，可能会受到积木本身的限制罢了。&br&&br&自己做系统自己写接口的优势在于更加个性化，更符合自己的需求，而且速度更快，信息保密也能做得更好；缺点是财务成本更高，人员和硬件配备要求更高，而且系统更容易出BUG（别说什么大牛，华尔街海龟写的系统就不会有任何问题，还记得光大乌龙指事件吗？）。用第三方平台的优势在于成本低，重大BUG相对较少（不像自己做的系统，第三方平台毕竟几万人用了好几年，而且每天都在不断改进），交易者可以只专注于策略开发，而不用考虑系统维护；缺点是速度更慢，策略思路的实现会受到第三方平台功能的限制等。当然如果做高频交易，肯定得自己做系统写接口了，但现在国内的股票和股指期货市场，是做不了高频交易的。&br&&br&（2）量化交易的核心竞争力是优秀的计算机语言编程能力。&br&&br&其实量化交易的核心竞争力是策略的有效性，能长期稳定盈利的策略是一切的关键，一些中低频交易策略，手动和量化区别不一定会很大。数学、计算机程序、金融、实盘交易经验，做好量化交易，这四样缺一不可，只是因为计算机程序这一块最有特色，是区别于其他交易方法的主要特点，所以总被外界当做量化交易的噱头和宣传点，久而久之大家甚至把编程能力作为最核心竞争力了，这明显有些喧宾夺主。&br&&br& 3.市场经验 &br&之前谈到过，从来没做过交易的程序员来写几个程序就想赚钱，不可能。要做好量化交易，长期的实盘交易经验是必须的，这样才能更好的懂得市场的特性，品种的特性，行情的变化等，才能写出更加贴合市场，更加有竞争力的策略和模型。&br&&br&数学思维能力和编程能力很重要，但如果不熟悉市场，不了解品种特性，不了解金融市场百年发展史，不懂得人性的贪婪和恐惧，没自己实盘做过股票期货，很多东西数学模型和程序语言是不会告诉你的，就像你有再好的木匠工具，如果没有做木匠活的经验，你也很难做出漂亮实用的家具。有人可能会说那用数据挖掘啊，让程序自己去开发策略，这也是现在一个很有潜力的流派，但问题就在于数据挖掘某种程度上也是依靠概率，没有绝对的必然性，通过数据挖掘做的策略可能会存在巨大风险。就像之前在书上看到的，包括知乎上也有相关的问答，就是数据挖掘发现，美国标普指数跟非洲某地咖啡产量连续多年相关性达到99%以上，美国原油指数价格跟一种墨西哥烧饼的价格连续多年相关性达到99%以上等等，如果真采用这两组数据的相关性去做策略，很明显是滑稽的。其实数据挖掘可能出现的小概率风险，也就是我们常说的参数优化中的参数孤岛。简单的说，就是用历史数据测试策略，发现某个参数表现特别好，但这个参数是独立的，不连续的，跟次优参数差别很大，无法组成一个较优参数集合，这很有可能就是遇到了小概率事件，如果使用这个参数，历史回测可能很漂亮，实盘交易就会遭殃。&br&&br&而且只有经过大量的实盘交易，你才会知道赚钱没有那么容易，亏钱却易如反掌，交易这行其实很苦很累，每天在盈利与亏损中挣扎，如何控制风险，获取收益是一个永恒的命题，更别说要做到长期稳定盈利。像巴菲特一样五十年如一日，年均收益20%多，真的就太难了。别去迷信短期暴利，几个月翻几倍之类的神话，毫无意义，资本市场最不缺神话，缺的是寿星，做量化交易就是做资产管理行业，我们是靠规模和复利取胜，而不是冒着巨大风险去博取短期暴利。市场真的值得那么敬畏吗？纪律真的需要严格的遵守吗？风险真的有那么可怕吗？高风险高收益真的不可取吗？长期稳定盈利真的才是王道吗？这些问题，没有人能回答，除了自己去实践，去吃亏，才会得到教训，才会深刻领悟其中的含义。&br&&br& 4.人性修炼&br&有兴趣，有技术，有经验还不够，还得坚持修身养性，培养自己的道德品格，完善自己的性格，学会控制情绪，学会理性思维，学会调节心情，才能在市场每天的起起伏伏中镇定自若，在巨大的压力下坚持交易策略的执行，在狂热的贪婪和地狱般的恐惧中保持独立思考。而且要多读书，学识一定要渊博，涉猎面要广，特别要多读国学和历史、逻辑和理性思维方面的书，前者修身养性，博古通今，后者是在资本市场血腥博弈中生存下来的必要条件。&br&&br&5.转行入职&br&&br&（1）找家靠谱的公司&br&一定要是正规的基金管理公司，公募基金一般很少有水货，基本上都没问题，但对于学历和工作经历要求比较高。私募基金的话水就比较深了，各种放水的、配资的、做黑平台的、洗钱的、所谓现货交易的，都叫投资公司，都叫私募，那么如何甄别呢？首先是工商税务手续齐全，其次要有在证监会的私募登记备案材料，再次要正规化阳光化运作，最好已经发了正规的私募基金产品，最后，有个最简单的方法就是去网上找相关的新闻采访或者专访报道，一般有新闻采访，专访报道的私募基金公司都比较靠谱一些。&br&&br&即使上述条件都符合，但有的私募基金管理公司，主要玩坐庄、接盘、内幕交易、刷手续费等，也应该避免参与其中，因为中国金融市场会越来越公开透明，监管越来越严格，以前很多灰色和黑色的操作手法，以后都将渐渐丧失竞争力，还是要脚踏实地，学习和实践正确的投资理念和交易策略，谋求可持续发展。&br&&br&（2）可以先从实习干起走&br&这等于是给公司一个考核期，同时也是给自己一个考核期，发现这个行业确实不错，这个岗位很适合自己，这家公司也值得一起成长壮大，那就干，否则趁早离开。&br&&br&（3）初始收入不用太在意，关键一定要学到东西&br&量化交易岗位主要靠业绩提成，所以一般来说只要有能力，业绩好，就能运作较大规模资金，收入怎么都少不了，所以最开始入行不要太在意初始收入，关键一定要学到东西，一定要慢慢掌握核心技术，并发展出自己的特点和优势。&br&&br&下面简单提一下量化交易岗位的收入来源，一般为基本工资+业绩提成+股权激励，基本工资因地域不同和公司待遇不同而不同，其实基本工资跟当地金融行业平均工资水平差不多即可。业绩提成是行业一个固定比例，20%到30%不等，当然有高也有低，关键看你的盈利能力了。而业绩提成又跟产品规模，产品类型和产品业绩有关，规模和业绩好理解，类型的话一般分结构化，保本分成型和管理型。结构化就是公司出劣后资金保障客户资金不会发生亏损，还要给客户保证一年的利息，一般来说产品总体成本6%到12%不等，剩余收益全归公司，保本分成公司也要出劣后资金保障客户资金不会发生亏损，但不给客户利息，只收益分成，一般来说四六开，倒四六开都有，管理型就谈的很多了，2%管理费+20%业绩提成是惯例。简单的的说，结构化和保本分成型属于高风险高收益，管理型低风险低收益，但发管理型需要优秀的历史业绩才行。至于股权激励，假如你太能挣钱了，公司怕你离开，自然会给你股份留住你，但难度较大，短期内可以暂不考虑。&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/a2a61bc1d50e2dbcd23d8_b.png& data-rawheight=&279& data-rawwidth=&539& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&539& data-original=&https://pic1.zhimg.com/a2a61bc1d50e2dbcd23d8_r.png&&&/figure&&br&（4）公司股权结构，老总人品，交易团队核心竞争力&br&一家公司是否有发展前景，关键看公司的股权结构是否合理，股东是否大力支持公司发展，且没有内部矛盾分歧。公司负责人的道德人品，敬业精神，专业能力也很重要，毕竟是给公司指路的人。至于交易团队则是一家基金管理公司的核心竞争力所在，交易团队能否在一定风控条件下，获得长期稳定盈利的投资业绩，决定了这家公司能否做大做强，也决定了你能否真正学到东西，学到对的东西，其实有时候学不到东西不可怕，可怕的是努力去学到了一些错误的东西。&br&&br&（5）无论如何要尽快争取到客户资金运作&br&如何才能真正有效的提高自己的核心竞争力，学习当然是必须的，但更重要的是，必须亲自上手试试，不能做模拟盘，也不能只做自有资金，甚至不能只做公司资金，一定要做外部客户委托的资金，无论是单账户还是基金产品，一定要亲自去操作，去实践，才能真正学到东西，成长起来，而且一定要公开化，阳光化，最好网上公布业绩。这样你才会了解到，受人委托，肩上的责任有多大，心理压力有多大，你能否在这样大的压力下，各种严格的限制条件下做好交易，这是真正的难点所在。你才会知道操作自己的资金，跟操作客户的资金，跟操作基金产品的区别有多大。有的人能做好交易工作室，但也仅限于此，做资产管理行业不像做工作室，难度大多了，因为是戴着镣铐，在众目睽睽之下舞蹈，每天都要公布净值的，这谁玩谁知道。&br&&br& 三、如何创建自己的量化对冲基金管理公司？ &br&过程很复杂，核心是要有起始资金，或者主要投资人，还有核心交易团队，这是最基本条件，然后还有大量的各种各样的工作要做，你要能独挡N面才行，比如你是核心交易团队，那就得会说服投资人投资，找合作渠道发产品，找客户销售产品，注册成立公司，管理公司，公司制度建设，人员招聘，薪酬制定等等……等有时间，也确实有人需要的时候，我再来完善这部分。 &br&&br&四、其他一些问答&br&略……
前言：玩知乎以来，私信一大半都是向我咨询入行或者转行相关的问题，都表示看好中国量化交易和对冲基金的未来。比如：非金融专业（特别是理工类）如何入行量化交易？其他行业如何转行做量化交易？金融行业非交易岗位如何转型做量化交易？出国留学会更有利吗…
&p&以下都是我自己常用的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&研报：前两个是非券商研报，慧博是券商研报&/b&&/p&&ol&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.767stock.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&乐晴智库 | 深度投资研究&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.imxdata.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&今日报告网-最受欢迎的行业研究分析报告分享网站&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.hibor.com.cn/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&慧博投研资讯&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&/ol&&p&&br&&/p&&p&&b&宏观数据：数据逻辑性差，一般是得到了结论以后反过来做材料用来查数据&/b&&/p&&ol&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//data.eastmoney.com/center/macro.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&经济数据 _ 数据中心 _ 东方财富网&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.stats.gov.cn/tjsj/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中华人民共和国国家统计局&&统计数据&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//finance.sina.com.cn/mac/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中国宏观经济数据_新浪财经_新浪网&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//data.stats.gov.cn/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&国家数据&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&/ol&&p&&br&&/p&&p&&b&具体项目：企名片、天眼查是同类产品中最好用的，我都试了多遍了&/b&&/p&&ol&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//vip.qimingpian.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&FinOS-金融人士的工作台&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//www.tianyancha.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&天眼查&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&/ol&&p&&br&&/p&&p&&b&行业专项：&/b&&/p&&ol&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.jingmeiti.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&鲸媒体_入深海谈教育，放眼界做文章 - 教育行业深度垂直媒体&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.entgroup.cn/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&艺恩网-聚焦娱乐产经&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.jiemodui.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&芥末堆官网 | 我们只看教育&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&li&人工智能：新智元&/li&&li&金融：清流消费金融&/li&&/ol&&p&&/p&
以下都是我自己常用的。 研报：前两个是非券商研报，慧博是券商研报 宏观数据：数据逻辑性差，一般是得到了结论以后反过来做材料用来查数据
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来源 | 中国企业网
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扑克投资家，转载请注明出处&/i&&/p&&p&导语：融资渠道大百科！&br&&/p&&p&自日起施行的《中华人民共和国中小企业促进法》，为改善中小企业经营环境，促进中小企业健康发展，扩大城乡就业，起到重要作用。各地银行或非银行金融机构为促进中小企业融资发展，采取了许多措施，通过金融制度创新，提供多种融资服务，开始明显地改善中小企业的融资环境。&/p&&p&全面实现小康社会，离不开民营企业的稳定和发展。然而，我国长期以来民营企业成长发展的紧箍咒——融资困难、贷款困难等问题，依然严重制约着民营企业的生存与发展，成为最大的“瓶颈”，需要深化金融体制改革，从制度层面推进解决。创新融资方式，扩宽民营企业的融资渠道，满足民营企业发展的合理资金需求，是金融机构的重要责任，也是各级政府的现实义务。中小企业的融资结构随着中小企业生命成长周期的不同，呈现周期变化趋势。同时，中小企业权益融资与债务融资的渠道多种多样，在不同的发展阶段，中小企业融资方式的选择也表现出阶段性特征。&/p&&p&各地实行和创新的中小企业融资方式，汇总起来，有以下55种，整理罗列出来，供各位民营企业家参考。&/p&&p&1.内部管理融资&/p&&p&法人或者其他组织在本单位内部通过借款形式向职工筹集资金，用于本单位生产、经营的一种融资形式。按照现代资本结构理论中的“优序理论”,企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。&/p&&p&内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。企业内部融资来源主要包括：留存收益借款和内部员工集资。其他还可有亲友借款、股东借款等，一般用于创业初期。留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积(包括法定公积金、任意公积金)和未分配利润两个部分。&/p&&p&2.应收账款融资&/p&&p&指企业以自己的应收账款转让给银行并申请贷款，银行的贷款额一般为应收账款面值的50%~90%，企业将应收账款转让给银行后，应向买方发出转让通知，并要求其付款至融资银行。此外，为了鼓励客户提前付款而提供一定的现金折扣(付款越早，付款折扣越大)，也是一种资金融通方式。&/p&&p&3.应付账款融资&/p&&p&商业信用融资的一种,是生产、批发性企业常使用的融资方式。应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。&/p&&p&在规范的商业信用行为中，债权人(供货商)为了控制应付账款期限和额度，往往向债务人(购货商)提出信用政策。信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期，如“2/10，n/30”，表示客户若在10天内付款，可享受2%的货款折扣，若10天后付款，则不享受购货折扣优惠，应付账款的商业信用期限最长不超过30天。&/p&&p&应付账款融资最大的特点在于易于取得，无需办理筹资手续和支付筹资费用，而且它在一些情况下是不承担资金成本的。缺点在于期限较短，放弃现金折扣的机会成本很高。&/p&&p&4.预收货款融资&/p&&p&商业信用融资的一种。预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形式。它相当于销货企业向购货企业先借一笔款项，然后再用货物抵偿。购买方企业融资条件:(1)经营效益好，信誉高。(2)好的生产计划和足够的产品产量做保证。(3)动力、原料、燃料等有保证。(4)供货样品质量与产品一致。(5)真实的广告宣传。(6)购销双方应签定合同，从法律上保障购销双方合法权益。&/p&&p&5.企业授信融资&/p&&p&银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。&/p&&p&6.信用担保贷款&/p&&p&目前在全国31个省市中，已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。&/p&&p&另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司即可以解决这些难题。因为与银行相比，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。&/p&&p&7.企业债券融资&/p&&p&通过发行债券吸收资金。债券融资与股票融资一样，同属于直接融资。需要资金的单位直接到市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系。政策支持采用企业债券、项目收益债券、公司债券、中期票据等方式通过债券市场筹措投资资金。中小企业的债券利率较高，筹资成本大。与商业银行存款利率相比，债券发行者为吸引社会闲散资金，其债券利率通常要高于同期的银行存款利率;与商业银行贷款利率相比，资信度较高的政府债券和大企业、大金融机构债券的利率一般要低于同期贷款利率，而资信度较低的中小企业债券的利率则可能要高于同期贷款利率。&/p&&p&8.可转换债券融资&/p&&p&衍生工具融资的一种。这种债券可根据一定的条件转换成公司股票，灵活性较大，所以公司能以较低的利率售出，而且，可转换债券一旦转换成股票后，即变成企业的资本金，企业无需偿还。可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。&/p&&p&由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。可转换债券在正常持有期，属于债权性质;转换成股票后，属于股权性质。可转换债券一般都会有赎回条款，发债公司在可转换债券转换前，可以按一定条件赎回债券。&/p&&p&9.有价证券抵押贷款&/p&&p&有价证券抵押贷款业务是商业银行对现有的证券交易管理以及存款管理等产品和服务进行整合而开发出的一种新型贷款业务。银行的客户通过该业务可以用自己持有的有价证券或存款作为抵押资产申请贷款，而银行会根据抵押资产的实际市场价值以及客户的需求向客户提供各种形式和额度的借贷。抵押贷款业务为客户提供了在资产收益和流动性之间的平衡工具。可保留国债股票的预期收益，可分批赎回。债券一般为不记名债券。&/p&&p&10.存货质押融资&/p&&p&是中小企业以原材料、半成品和产成品等存货作为质押向金融机构融资的业务。需要融资的企业(即借方)，将其拥有的存货做质物，向资金提供企业(即贷方)出质，同时将质物转交给具有合法保管存货资格的物流企业(中介方)进行保管，以获得贷方贷款，是物流企业参与下的动产质押业务。有融资需求的中小企业，如果不动产缺乏往往难以获得银行的贷款。而在经济发达国家，存货质押融资业务已经开展得相当成熟。在美国等发达国家，70%的担保来自于以应收账款和存货为主的动产担保。存货质押融资是利用企业与上下游真实的贸易行为中的动产为质押从银行等金融机构获得贷款。&/p&&p&11.不动产、动产抵押融资&/p&&p&申请人利用所拥有的合法的不动产、动产作为抵押物，通过金融机构快速解决资金短缺问题的融资服务。融资特点：手续简便，速度快，还款自由。融资条件：房地产抵押贷款、土地使用权抵押贷款、设备抵押融资、动产质押融资、浮动抵押(产品、半成品等)贷款等。合法的可抵押房产，融资额度可在房产评估值的60%以内。&/p&&p&12.经营性物业抵押贷款&/p&&p&是指银行向经营性物业的法人发放的，以其所拥有的物业作为贷款抵押物，还款来源包括但不限于经营性物业的经营收入的贷款。经营性物业是指完成竣工验收并投入商业运营，经营性现金流量较为充裕、综合收益较好、还款来源稳定的商业营业用房和办公用房，包括商业楼宇、星级宾馆酒店、综合商业设施(如商场、商铺)等商业用房。期限最长一般不超过8年，最长可达15年。&/p&&p&13.知识产权质押融资&/p&&p&一种相对新型的融资方式，区别于传统的以不动产作为抵押物向金融机构申请贷款的方式，指企业或个人以合法拥有的专利权、商标专用权、著作权中的财产权经评估后作为质押物，向银行申请融资。知识产权质押融资在欧美发达国家已十分普遍，在我国则处于起步试点阶段。主要面向中小企业，运用知识产权质押贴息、扶持中介服务等手段，降低企业运用知识产权融资的成本，在专业评估机构和银行之间搭建知识产权融资服务平台。&/p&&p&《公司法》明确规定：“出资方式更灵活。允许股东以货币、实物、知识产权、土地使用权以外的其他财产出资，其登记办法由国家工商总局会同国务院有关部门规定。以知识产权等无形资产出资的，允许其比例最高可达到注册资本总额70%。”《担保法》也明确规定，商标专用权、专利权等权利可以质押。&/p&&p&14.品牌融资&/p&&p&品牌资本是代表特定品牌象征的企业资本，是一种超越生产、商品本身和所有有形资产以外的价值。企业利用品牌优势融入资金等资源，往往能带来和创造比有形资本还快的增值效应。品牌是信誉，可提供顾客从不怀疑的承诺。品牌是一种永恒不变的质量象征，为顾客提供着无可替代的价值。一个成功品牌可以连接很多品牌项下的优质产品。这个经典故事可以说明成功的品牌是核心竞争力的象征：可口可乐公司总裁罗伯特·伍德拉夫曾自豪地对世界宣布，即使可口可乐公司在一夜之间化为灰烬，凭着可口可乐的品牌资产，会在很短的时间内重建可乐帝国。&/p&&p&15.经营权担保贷款&/p&&p&根据《物权法》等要求,财产权利出质，必须有法律和行政法规的明确规定，经营权是不能作为质押标的的。2014年11月，国务院印发《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，明确规定：“支持开展以排污权、收费权、集体林权、特许经营权、购买服务协议预期收益、集体土地承包经营权等为担保的贷款业务。”出租汽车经营权、出口退税账户、荒地等土地承包经营权等，均应属于国家明确支持的可作为担保贷款的项目。中国人民银行《应收账款出质登记办法》中将“收费权”作为应收账款的种类之一。&/p&&p&16.预期收益质押贷款&/p&&p&2015年4月，国家发改委联合财政部、住建部、交通运输部、水利部、中国人民银行印发的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，明确规定在境内能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业领域开展特许经营活动，境内外法人或其他组织均可通过公开竞争，参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益。允许以预期收益质押贷款、设立产业基金、成立私募基金、发行各种票据债券的形式，拓宽融资渠道。在特许经营的价格或收费机制方面，政府可根据协议给予必要的财政补贴，并简化规划选址、用地、项目核准等手续。政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持，贷款期限最长可达30年。&/p&&p&近年来，多地开展利用工程供水、供热、发电、污水垃圾处理等预期收益质押贷款，允许利用相关收益作为还款来源。&/p&&p&17.商业票据融资&/p&&p&商业信用融资的一种。商业票据是指由金融公司或某些企业签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权力的凭证，如汇票、本票、支票等。企业商业票据融资的特点：&/p&&p&(1)无担保。所谓无担保，是指无实体财产作抵押担保品，只以发行公司的声誉、实力地位作担保。&/p&&p&(2)期限短。一般地，大中型公司发行的商业票据的期限为1～6个月，大型金融公司发行的则为1～9个月，最短的有以天数计期的商业票据。&/p&&p&(3)见票即付。商业票据有明确的到期日，到期时债务人必须无条件地向债权人或持票人支付确定的金额，不得以任何理由为借口拒绝或延期支付。&/p&&p&(4)商业票据以其面额为发行价格。&/p&&p&(5)利率低，一般低于银行贷款利率，但高于国库券利率。&/p&&p&(6)限制少。商业票据融资方式不像其他融资方式受到较多法律法规限制，而且没有最高限额限制，从而使公司有广泛的资金来源。&/p&&p&18.票据贴现融资&/p&&p&票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况(销售合同)来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则数百天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。&/p&&p&19.项目包装融资&/p&&p&是根据市场运行规律，经过周密的构思和策划，提供项目进行包装和运作的一种融资模式，它要求项目包装的创意性、独特性、包装性、科学性和可行性。&/p&&p&项目包装中最核心的部分是可行性研究,同时，要有确认项目是否立项及批准部门，支持项目的法律、法规和经济政策。要对自有的项目做好市场预测，对项目前景、财务预测、融资需求、建议融资方式及项目合作方式等，都需要认真研究确定。&/p&&p&20.买方贷款&/p&&p&如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。&/p&&p&21.产权交易融资&/p&&p&是指企业的资产以商品的形式作价交易的一种融资方法。产权交易融资是投资者以产权为交易对象，通过产权交易中心，以获取收益为目标的特殊买卖活动。产权交易的目的是优化股权结构、有利于资源配置、提高资源使用效率。在产权交易中心实现产权交易结算交割，受让方将产权交易价款交产权交易中心。交易双方持产权交易鉴证书，在工商等部门办理变更手续，同时出让方领取产权交易价款。&/p&&p&22.上市融资&/p&&p&将经营公司的全部资本等额划分，表现为股票形式，经批准后上市流通，公开发行。由投资者直接购买，短时间内可筹集到巨额资金。上市融资本质上是企业所有者通过出售可接收的部分股权换取企业当期急需的发展资金，依靠资本市场这种短期的输血促使企业的蛋糕迅速做大。具有以下优点:(1)所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本压力;(2)一次筹资金额大;(3)用款限制相对较松;(4)提高企业的知名度，为企业带来良好声誉等。当然，相对应的上市门槛很高，风险也很大。&/p&&p&23.买壳上市融资&/p&&p&企业因为拥有的资产暂时未完全达到上市规则要求，可通过收购一家已上市公司在较短时间内达到上市的目的，采用买壳上市的