选择投资策略前必须思考的几个问题
无论是低价买入优质企业长期持有，利用价值股套利；还是林奇基于价值灵活多变的策略；或者如索罗斯依靠敏锐的嗅觉在市场犯错时大赚一笔；甚至仅仅是简单根据市场轮回做大的波段操作；或在少数几个熟悉的股票中做短线差价，无论如何都必须有一个明确而稳定的投资策略。投资策略就是投资的行动指南，投资策略不能经常改变，不能摇摆不定，更不能没有明确的策略。没有明确而稳定的投资策略，投资就如盲头苍蝇到处碰壁。
条条大路通罗马，但首先要选择一条道路。选择适合的投资策略前要思考的是：
1、是否具备执行的能力
能力不但包括分析研究和逻辑思维能力，还包括品质、性格，后者有时候更重要。
林奇勤奋、果断，巴菲特耐心、专注、目光远大，约翰·涅夫坚忍、自制力强，索罗斯快、狠、准。了解自己的性格特征和能力，才能选择适合自己的策略。性格有时虽是天生，但了解自己的性格弱点，通过纠偏也可能适应优秀的投资策略。能力也可以通过后天培养和积累，但有的主要源于天赋，林奇、索罗斯式的投资对大部分人而言都是难以获得的能力。投资不是奥运比赛，选择最简单易行的就可以。
2、是否具备足够的承受能力
如果出现最坏的情况，将会失去什么？不同的投资者具有不同的风险承受能力，投资者先要预估可能出现的最坏情况，再根据自己的承受力选择投资策略。年轻人失败了还有时间重来，但中老年人则没有这种承受力，因此年轻人可以选择激进一些的策略，中老年人则应该稳健保守。具备其他渠道稳定获取现金流的人可激进一些，而完全依赖投资的人则应该保守一些。
3、若一种策略存在让你损失大部分本金的可能性，那么即使有再高的潜在收益也不应该选择（重庆大学金镝：无论你赚了多少个100%，只要损失一个100%你就将一无所有）
高风险实际并不一定高收益，低风险却可以高收益，那为什么还要选择前者呢？如果一种策略成功可以获得暴利，失败则血本无归，这样的策略还是避开为好。
4、投资策略的获利模式是否具有可持续性，能否被长期复制
很多投资方式可能会获得单次较高的收益，但多次决策的获胜概率较低，这样的模式难以获得良好的长期回报。
5、长期潜在的收益率是多少，能否令人满意
如果一种策略稳健但收益率过低，例如连通胀都难以战胜，则肯定不是一种好的策略。
6、要清楚地知道自己在干什么，知道和懂得评估策略的正确性以及长期的有效性，错了也能及时改正
如果投资策略的长期有效性难以评估，则应该放弃。否则会浪费巨大的时间成本，最后才发现这是无效的策略。
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money的期权更高的溢价（波动率微笑特征），或者在大部分时间内给予小市值高成长股票更高的风险溢价（然而在股市出现系统性崩盘时，这类股票的跌幅往往也是最大的），这些都是市场在表达对风险的不同对待的现象。第二个问题：期望收益来自哪里？这是做策略投研的一个核心问题，你首先要有一个基本的逻辑作为引导，来开发你的策略，然后再运用数据和模型进行去伪存真，抽丝剥茧的分析，但是在这个过程中，逻辑是必不可少的一个主线，那么这个逻辑就是你思考的期望收益的来源。有的人从不同资产类别的角度理解期望收益来源，去比较股票，债券，商品等不同资产类别的收益贡献，那么这就是朝着大类资产配置和组合的角度去理解投资，这里面做得好，也是可以做出比全市场平均配置更好的投资方案的。还有一些人，通过策略风格角度理解收益的来源，比如趋势类策略贡献多少收益，波动率类策略贡献多少收益，那么这便是从策略风格或种类的角度去分析，也可以成为一套体系。但是这些都是分析的角度，最终仍然没有根本性回答你的超额收益来自哪里的问题。比如说趋势策略，为什么就会有超额收益呢？或者说股票，为什么相对于债券有超额收益呢？从这个层次上，我认为超额收益的主要来源，其实归根结底分为两类：一类是利用市场一定时间内的无效性或者别人犯得错误，这是很多价值投资或套利投资的基本逻辑来源。另一类就是这种投资行为的超额收益是承担了某种风险的风险溢价，比如说volatility selling 或者sell options, 就可以归为这种。卖出波动率或卖出期权，其实相当于卖保险，是在承担一些小概率的高风险，这些小概率事件可能很久都不会发生，于是投资人通过卖期权可能在很长一段时间内获得稳定的收益，但是一旦小概率事件发生，那么到时候产生的亏损，也往往是致命的。再比如说针对一些流动性极差的资产的做市策略，往往也可以获利丰厚，但是这是因为在这种资产中做市交易承担了更多的流动性风险，这种风险处理稍有不慎就可能导致严重亏损，所以在这种资产中做市的收益才会显得比较高，但是前提是你了解清楚这个风险溢价的来源，并有技巧可以合理的化解他，或者比别人能够在这方面做的更好，否则的话，从长期看，你的期望收益未必是很高的。基本上市场上大部分的非高频系统化投资策略的稳定超额收益的来源，往往都与上述两个方面有关，现在市场变得越来越有效，所以其实第一种收益来源的机会逐渐变得越来越少，越来越难以抓住，而第二种收益的来源，是可以长期存在的，但是第二种收益的来源，往往是风险溢价，他并不是免费午餐，这一点是要牢记的。所以不要以为你的投资系统连续7年或10年都可以稳定盈利，你就可以高枕无忧，其实或许只是你承担的风险事件，还没有到来而已，如果对于这些风险，你无法做到比别人更好的管理，那么这个游戏长久的进行下去，迟早有一天属于你的黑天鹅会到来，而且到来的频率越低，越往往会是一次性致命的。第三个问题：一个策略被很多人知道了以后，是否就不赚钱了？接着上面的那个问题的思路继续讲，如果你的这个策略的收益来源主要是通过市场的无效性获益，那么确实当更多人知道了这一点并参与进来，你的获利空间也就越来越小。但是如果你的策略的收益来源是第二种，那么其实即使很多人知道了，也未必会导致它不赚钱，当然，正如上面我们提到的，这样的收益，其所承担的风险，你也是需要有很清醒的认识的，并可以合理的管理这个风险，所以从这个角度叫，盈亏同源是有道理的，好多人说的盈亏同源，其实往往就是指第二种的这个收益。第四个问题：如何评价一个投资系统或策略的好与坏？或者如何评价一个基金的好与坏？这个问题也是仁者见仁智者见智了，但是据我所了解，很悲观的是，最后很难有一种方法能够非常准确与客观并长期有效。比如说历史业绩，这当然是一个重要的指标，但是历史业绩的好与坏一定与未来正相关吗？有时是的，但有时可以是反过来的。比如一个策略或基金，在商品期货市场今年下半年的趋势行情中，不到一两个月就赚了超过30%的收益的话，这当然是不错的业绩，但是根据此，就购买这只基金并期望明年获得类似的收益，是合理的吗？仔细想想，其实不合理。因为一个策略或者基金能够在短时间内获取如此高的收益，恰恰说明他的策略风格是明确的，单一的，投资的观点是相对激进的，比如说他全部都是趋势类的策略思路，而且还用了比较高的杠杆，那么继续坚持这样的投资策略或思路的话，假如明年市场陷入无序的震荡，他可能就会亏大钱了。当然你可以争论说明年或许还是趋势行情，但我觉得这方面除非你有非常合理的具体的模型来预测，并且确实证明长期有效，否则我是不觉得你可以准确预测明年的市场结构的（历史上多次证明华尔街大部分专业机构和交易者对于未来一年的市场的预测往往都是大概率错误的）。你也可以说，这个策略很智能，或者这个基金经理很智能，他们总是能在趋势来的时候做趋势交易，震荡市场来了就知道做震荡，市场中是否存在这样的高手长年可以准确判断并切换的？我觉得天才可能是有的，但是你遇到的概率是比较低的，一个理性的投资者，不应该基于一个假设就是自己是全市场最聪明或者全市场最幸运的一个，来进行投资。这样的心态下，大概率投资生涯会比较短。人在面对市场的时候，谦虚一点，保守一点总是更好的，即使你很看好趋势行情，也要为非趋势行情的市场做足准备，不要总是假设自己很聪明，可以做很多预测，然后在不同子策略或子基金之间来回选择切换做择时，事实往往是残酷的，那就是你这么做之后发现其实自己是比较蠢的那一个，择时起到反作用，你觉得这个基金该赚钱了，或者这个策略该赚钱了，然后想去抄底的，结果反而不如人家一直呆在里面的或者一直在外面的。所以从这个角度讲，即使很多的专业机构，做的也不够好。最近FOF在国内非常火爆，可是我要做一个悲观的预言就是目前市场上已经做FOF或者成立的FOF，其中绝大多数的寿命可能都不会超过3年，这个跟在股市里散户十人九亏是一个道理，心态没摆正，机构并不会比散户做的更好。好多FOF基本就是看着历史业绩选子基金，业绩好的买进入，差了的就赎回，其他的思考能力很差，对市场的理解很差，对策略的把握也不行，那么几年下来大家就会发现他这个FOF还不如平均的买入那几个子基金然后抱着不动的结果好，那么可想而知他的结果了。所以说，投资策略评价是一门很高深的学问，不是说你看几个指标，算一算夏普率，比一比最大回撤，然后答案就确定了。我的观点是，做策略评价的人，做FOF的人，选子基金的人，他做交易或者投资研发的能力，得比那些做策略的人，做子基金的人，水平更高，这样才能选的好。你一个子策略能做好，一个子基金能做好，才能够考虑怎么做好多个子基金的搭配，多个子策略的组合，一个都搞不好就想搞多个，没当好徒弟就想做师傅，往往事与愿违，可惜现在的市场实际情况看，是反过来的，这导致我对整个FOF行业的每个FOF基金的寿命长短，不表示乐观。如果你对量化感兴趣，可以来亲自试试","updated":"T10:07:17.000Z","canComment":false,"commentPermission":"anyone","commentCount":0,"collapsedCount":0,"likeCount":0,"state":"published","isLiked":false,"slug":"","isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","titleImage":"","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"reviewers":[],"topics":[{"url":"/topic/","id":"","name":"投资"},{"url":"/topic/","id":"","name":"量化"},{"url":"/topic/","id":"","name":"量化交易"}],"adminClosedComment":false,"titleImageSize":{"width":0,"height":0},"href":"/api/posts/","excerptTitle":"","tipjarState":"closed","annotationAction":[],"sourceUrl":"","pageCommentsCount":0,"hasPublishingDraft":false,"snapshotUrl":"","publishedTime":"T18:07:17+08:00","url":"/p/","lastestLikers":[],"summary":"我们先从几个在量化投资中经常遇到的小问题出发，然后逐渐深入思考量化投资的几个基本方法和原则。这些问题或许没有统一的标准答案，我也不会给出具体的答案，这里提出的主要目的是引起大家思考。第一个问题：如何定义与看待期望收益与风险?这可以说是投资…","reviewingCommentsCount":0,"meta":{"previous":null,"next":null},"annotationDetail":null,"commentsCount":0,"likesCount":0,"FULLINFO":true}},"User":{"raquant":{"isFollowed":false,"name":"量化镭矿raquant","headline":"镭矿是一个量化交易平台。量化交易是利用大量金融数据和数学模型去实现投资理念、投资策略的方法。长久以来，量化策略交易系统都是华尔街大投行基金砸重金制造的秘密武器，而今天借助于Raquant的平台，您将轻松获得这一强大杀器。在Raquant的平台上编写测试量化策略，您可以随心所欲的调用庞大的金融数据库和数学模型，减少冲动投资的人为错误，而强大的回测功能可以让您在真金白银的实战前模拟测试，避免为错误的策略付出昂贵的代价。","avatarUrl":"/v2-acecdafb8_s.jpg","isFollowing":false,"type":"people","slug":"raquant","bio":"最快的量化回测平台(公众号 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贵金属投资的误区有哪些
贵金属投资的误区有哪些，为什么说贵金属不是个好投资呢？或者说，什么样的才算是好投资呢？贵金属投资的误区有哪些？金投网小编带你来看看！
为什么说不是个好投资呢？或者说，什么样的才算是好投资呢？贵金属投资的误区有哪些？金投网小编带你来看看！
第一个误区是，很多人会觉得买贵金属，比如，是项好的投资。但是吴军说，这个结论在过去的几百年里，只在非常少的时间里是成立的。
从长期来看，购买贵金属不仅不是好的投资，而且在扣除了通货膨胀之后还会亏钱。
举个例子，两百多年前，每盎司不到20美元，到现在价格涨了60多倍，算下来年回报率不到2%，而通货膨胀的速度是多少呢，是3%。的上涨还赶不上通货膨胀的速度。
第二个误区是，人们会觉得专业人士理财一定比自己做的好。很多人认为，专业人士可以获得更多的信息，有更强大的信息分析工具，所以一定比我要做的好。
但事实上，这些专业人士远远没有大家想象的那么聪明、那么有判断力。
第三个误区是，有人会觉得，哪怕我买的股票亏了钱，只要不卖出去就没有损失。对股市整体来说，确实跌下去总有回来的一天，但对单个股票来说就不一定了。
第四个误区是，很多人喜欢买特别便宜的股票，觉得一毛钱的股票很便宜，花不了多少钱就能买一大堆。
以上是关于“贵金属投资的误区有哪些？”的全部内容，了解更多的基础知识敬请关注！
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