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C12033创业板发行审核非财务问题 课后测验答案100分
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创业板学堂
创业板学堂
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创业板大事记
1998年01月&国家决定由国家科委组织有关部门研究建立高新技术企业的风险投资机制总体方案进行试点
1999年01月 深交所向证监会正式呈送长板市场方案研究的立项报告》。3月，中国证监会第一次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立科技企业板块”
2000年04月 周小川表示，中国证监会将会尽快成立二板市场。
2003年10月 党的十六届二中全会通过决议，推进风险投资和创业板市场建设。
日 国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》
2007年8月 国务院批复以创业板市场为重点的多层次资本市场体系建设方案。
日 温家宝总理指出建立创业板市场。
日 证监会主席尚福林表示，2008年将加快推出创业板。
日 创业板IPO管理办法意见稿发布。
日 中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，自5月1日起实施。
日 深交所发布创业板上市规则（征求意见稿）
日 深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
日 深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管理实施办法
日 证监会决定自7月26日起受理创业板发行上市申请
[独家][独家][独家][独家][独家]
创业板动态
创投概念股
创业板交易开户流程
第一步 投资者应尽可能了解创业板的特点、风险，客观评估自身的风险承受能力，审慎决定是否申请开通创业板市场交易。投资者可通过中国证券登记结算公司网站对本人证券账户的首次股票交易日期进行参考性查询，网址为：/。
第二步 投资者通过网上或到证券公司营业场所现场提出开通创业板市场交易的申请。
第三步 投资者在提出开通申请后，应向证券公司提供本人身份、财产与收入状况、风险偏好等基本信息。证券公司将据此对投资者的风险承担能力进行测评，并将测评结果告知投资者，作为投资者判断自身是否适合参与创业板交易的参考。
第四步 投资者在证券公司经办人员见证下，需按照要求到证券公司的营业部现场签署风险揭示书(未具备两年交易经验的投资者还应抄录&特别声明&)。证券公司完成相关核查程序后，在规定时间内为投资者开通创业板交易。
创业板IPO四大条件及问题
条件一：发行人应当具备一定的盈利能力
　　为适应不同类型企业的融资需要，创业板对发行人设置了两项定量业绩指标，以便发行申请人选择：第一项指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；第二项指标要求最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。
条件二：发行人应当具有一定规模和存续时间
　　要求发行人具备一定资产规模，具体为最近一期末净资产不少于两千万元，发行后股本不少于三千万元。具体要求发行人应是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可从有限责任公司成立日起计算。
条件三：发行人应当主营业务突出
　　《暂行办法》要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。
条件四：对发行人公司治理提出从严要求
　　根据创业板公司特点，在公司治理方面参照主板上市公司从严要求，要求董事会下设审计委员会，强化独立董事职责，并明确控股股东责任。
·上市门槛是否过高？
创业板上市规格太高，很多在纳斯达克上市的企业在上市时还是亏损，但事实证明是成长性很好的优秀企业。
·发行审批是否过严？
发行审核依然行政化，是否会造成发行的低效率，延长上市时间，增加上市成本？
·市场风险谁来承担？
创业板应该设置退市机制，明确禁止上市公司进行资产重组，禁止买卖壳资源，真正做到有进有出。
·市场规模如何把握？
创业板第一批企业不应该低于50家，之后到底是批量上市，还是一两家上市，这是一个需要考虑的细节问题。&
专家 券商热议创业板IPO办法
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授对此表示，投资者对创业板的资金分流方面存在误读，几百家创业板上市公司的融资额才相当于一个中石油，所以创业板在资金分流方面的利空因素很小……[]
中信建投机构业务部总经理董晨说，创业板实际上代表了中国经济高成长的一个群体，它的融资方式应该说给市场融入了很多投资机会。……[]
国泰君安证券研究所所长李迅雷说，创业板的门槛不算太低，“我觉得这个门槛是比较适中的”……[]
银河证券首席经济学家左小蕾对此表示，目前推出创业板是非常正确的，有利于经济和资本市场的发展……[]
江连海表示，推出创业板可以缓解现在众多中小企业融资难的困境,让更多有价值中小企业可以在资本市场得到发展力量……[]
华兴资本CEO包凡表示，对国内企业而言，创业板上市成本是最低的。他建议创业板要做好一些政策细节……[]
北京大学曹凤岐表示，创业板的推出利于中小企业融资，对股市的影响不会很大，创业板不适合个人投资者……[]
搜狐名博解读创业板IPO办法
　　然而在目前股权分置改革尚未完成，大盘并未走出颓势的背景下，究竟该如何看待重启创业板的小风险和不开启创业板的大风险？怎样在推进创业板过程中把握好政策的艺术，至关重要……[]
我们要看发展中小企业，解决中小企业融资难这种状况来考虑问题……[]
借鉴美国NASDAQ的经验和香港创业板的教训，笔者在此特对中国创业板的开设提出九大猜想……[]
在创业板推出问题上，也包括在融资融券、股指期货推出的问题上，希望管理层能给出一个明确的时间表…[]
没有做市商制度的创业板迟早会面临流动性之忧，且很难避免暗庄丛生……[]
创业板是一个新的板块，可谓一清二白，可以在这种白纸上画出最好的制度建设……[]
第一个理由是，推出创业板与实施税收、信贷等优惠政策，将构成一套完整的扶持中小企业的政策体系……[]
创业板推出时机大猜想
　　在政府大规模注资后的3个月至半年内股市会保持稳定，此间推出创业板是没有问题的……[]
深圳证券交易所理事长陈东征表示，当前是推出创业板的最好时候……[]
财富同道首席经济学家王亮认为现在是证监会受理创业板上市申请的最佳时机……[]
中国要有信心，现在是借助创业板使中国再度崛起的千载难逢的机会……[]
贺强表示，创业板要选择合适的时机推出，目前看来短期内还不是有利时机 ……[]
欧阳泽华表示，未来在经济金融形势比较稳定的背景下再择机推出创业板……[]
证监会表示，推出的时机要综合各方面的情况考虑，但“没有时间表”……[]
制约创业板的因素分析
　　创业板上市的公司经营风险更高、业绩不确定性大，容易大起大落，监管部门应当设计一套完善的创业板保荐规则和工作指引……[]
　　创业板上市门槛比在主板、中小板降低了，一些质量不高的企业可能由于当前盈利从而获得上市机会；但由于企业本身质量问题，最终会给创业板造成安全隐患……[]
　　目前A股陷入低迷,如果短期内推出创业板,将分流主板资金,对股市将构成明显的利空。虽然创业板有利于解决中小企业融资难,但是当前市场资金不足,即使推出也难以发挥其有效作用……[]
　　创业板与中小板在定位上虽然不同，但上市企业要面对的法律风险却是相同的，主要表现在经营风险、操纵股价风险、流动性风险、退市风险和诚信风险五大方面……[]
一、新股融资无度二、上市融资的企业质地差三、机构抱团的询价制度
一、股票定价要进一步市场化二、强化买方对卖方的约束力三、兼顾小投资人的利益
一、扩大流通股比例二、缩短限售股锁定期三、完善询价机制
　　纳斯达克(Nasdaq)是全美证券商协会自动报价系统(National Association of Securities Dealers Automated Quotations)英文缩写，但目前已成为纳斯达克股票市场的代名词。信息和服务业的兴起催生了纳斯达克……[]
　　英国AIM市场属于“白手起家”。1995年6月，AIM市场在设立时，只有10家上市公司，总市值8820万欧元；而到1995年年底，上市公司即达到121家，总市值近24亿英镑。AIM迅速摆脱“白手起家”的局面……[]
　　香港创业板市场是主板市场以外的一个完全独立的股票市场，与主板市场具有同等的地位，不是一个低于主板或与之配套的市场，在上市条件、交易方式、监管方法和内容上都与主板市场有很大差别。其宗旨是为新兴有增长潜力的企业提供筹集资金渠道……[]
创业板与主板上市条件对比
创业板IPO办法
依法设立且合法存续的股份有限公司
依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司
（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；
（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；
（3）最近一期不存在未弥补亏损；
最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。
净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据
（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）
最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%
最近一期末净资产不少于两千万元
发行前股本总额不少于人民币3,000万元
企业发行后的股本总额不少于3,000万元
主营业务要求
最近3年内主营业务没有发生重大变化
发行人应当主营业务突出。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务
董事及管理层
最近3年内没有发生重大变化
最近2年内未发生重大变化
实际控制人
最近3年内实际控制人未发生变更
最近2年内实际控制人未发生变更
发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争
发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争
设主板发行审核委员会，25人
设创业板发行审核委员会，加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委委员不互相兼任。
初审征求意见
征求省级人民政府、国家发改委意见
最具实力的创投类公司一览
主要投资对象为科技型的高成长性创业企业：包括生物工程、IT、软件等。大众公用(600635)、(000089)、粤电力(000539)、(000088)分别出资出资3.07亿元、3.2亿元、5000万元、5000万元各持有深圳市创新投资集团20%、20%、3.13%、3.13%的股权(深圳机场所持股权已置换给母公司)。
清华紫光创投
紫光股份(000938)、常山股份(000158)、(000627)、中海海盛(600896)、(000729)、(000540)、(600123)、(000959)等11家上市公司参股清华紫光创业投资公司。紫光股份占股16%，其余11家平均占8%左右。
浙江天堂硅谷
浙江天堂硅谷是浙江省投资控股、多家上市公司联合组建的一家专门从事高新技术产业创业投资的全新投资机构，注册资本1.618亿元。创投主要方向为生物、信息、新材料、环保工业等项目。其中，(600283)控股该公司87.24%的股份、(600330)、(600796)等均有参股。
上海联创投资管理有限公司是上海知名的创业投资公司，风险资金投资领域包括IT、生物制药、电子等等。其涉及的上市公司有(600557)、(600513)。
主要从事珠海清华科技园的建设和经营、风险投资和高新技术企业孵化，在珠海已建立起了高新技术企业孵化基地，参股(%的股权。涉及的上市公司包括(000523)，持有57.15%的股权、(600744)持有5%的股权。
宁波杉杉创投
参股公司：(600884)。
弘瑞科技创业
该公司是江苏省第一家投向生物医药领域创投公司(基金)，(600128)目前持有其36%股份，(600250)、东北高速(600003)也有参股。
交大科技园慧谷孵化基地
龙头股份(600630)投资3000万元参股。
武汉华工创业
　(600005)持有16.68%股权，收购价格1000万元，另(000988)、(000966)有参股。
国信创业投资
(600266)出资4000万元，持股20%。
北大招商创业投资
北京城建(600266)出资6060万元，持股20%；(000709)出资6000万元，占约20%的股权。
辽宁东方信息产业创业投资
其重点投向具有高速发展潜力的以软件和数字技术为核心的信息产业，偏重于前期投资。(600718)出资7000万元持有70%股份。
北京清华科技创业投资
(600799)出资1000万元参股5%股份，子公司深圳清华源兴生物股份公司，间接持有深圳赛百诺公司18%股权，后者拥有自主知识产权的世界上首个基因治疗药物。
天骄科技创业投资
(000401)出资1亿元参股，占有33.33%的股权。
成都新兴创业投资
其投资的成都卫士通信息产业是国内信息安全龙头，正在上市辅导期。(000423)出资1000万元。
上海亚创投资发展
东阿阿胶(000423)投资6081万元，参股20%。
达晨创投投资(年增值30倍。(000917)控股子公司深圳荣涵持有达晨创投75%的股权。
　其他含创投概念的上市公司有，(000069)、(000504)、(600089)等。
搜狐网友热议创业板
请在此写下您的看法创业板发行条件的定量指标有哪些财务指标
发布者：mislion&&&&&来源：网络转载
&&&&&&&&&&&&&&& 主板&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 创业板　　净利润／营业收入&&&&&&&&&&&& (1)净利润最近三年均为正且累计超过3000万元；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 标准一：最近两年盈利，且最近两年净利润累计不少于1000万元；　　(2)最近三年营业收入累计超过3亿元，或最近三年经营现金流量净额累计超过5000万元；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 标准二：最近一年盈利，净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元，最近两年的营业收入增长率均不低于30％；　　标准一和标准二达到任意一项即可。　　无形资产占净资产的比例&&& 最近一期无形资产占净资产比例不高于20％；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 按照新《公司法》实施，没有对此作出特　　别规定；　　股本总额&&&&&&&&&&&&&&&& 发行前股本总额不低于3000万&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 发行后股本总额不低于3000万元　　可分配利润&&&&&&&&&&&&&&& 最近一期不存在未弥补亏损&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 最近一期不存在未弥补亏损　　净资产&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 无&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 发行前净资产不少于2000万元　　问：创业板实行什么样的发行审核制度？　　答：创业板发行审核制度仍为核准制，由中国证监会负责。同时创业板设立独立的发行审核委员会，注重征求专家意见。考虑到创业企业的实际特点，对创业板拟上市企业的审核在理念上、程序上体现创业企业的特色，在尽量降低发行上市成本的同时，适应资本市场深化发展的新形势，注重发审质量和效率；同时，改进信息披露，增加创业企业透明度。　　问：创业板发行条件中的定量指标有哪些？　　答：创业板的定量指标主要包括业绩指标和其他定量指标。　　创业板对发行人设置两套定量业绩指标。第一套指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；第二套指标要求最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。　　其他定量指标主要有三项：一是要求发行前净资产不少于二千万元；二是要求发行后股本不少于三千万元；三是要求最近一期末不存在未弥补亏损。　　问：创业板对无形资产占净资产比例是如何规定的？　　答：没有对此作出特别规定，只要求遵守《公司法》的相关规定即可。《公司法》规定全体股东的货币出资金额不得低于公司注册资本的30％，理论上，无形资产占净资产的比例已可以达到70％。这一方面是借鉴海外大多数创业板对无形资产占比无要求的经验，另一方面也是考虑到创业板企业大多是高新技术企业，以科技成果入股的情况比较普遍，无形资产占比差异较大。但是，对无形资产占比较高的创业企业，在发行审核时将予以重点关注。　　问：创业板发行条件中的财务指标与主板(包括中小板)有哪些不同？　　答：创业板发行条件中的财务指标在量上低于主板(包括中小板)首次公开发行的条件，在指标内容上参照了主板做法，主要选取净利润、主营业务收入、可分配利润等财务指标，同时附以增长率和净资产指标。另外，创业板在净利润/营业收入上设置两套标准，发行人符合其中之一即可。(见后表)　　问：与海外创业板相比，我国的创业板发行标准有什么特色？　　答：我国创业板在借鉴了海外创业板的基础上，充分考虑了我国具体国情。创业板发行标准既具有海外创业板市场的普遍特点，又具有中国特色，表现在以下几点：　　首先，我国创业板发行上市的数量性标准仍然十分严格：(1)我国创业板仍然强调&净利润&要求，且在数量上均严于海外创业板市场；(2)我国创业板对企业规模仍然有较高要求；(3)我国创业板对发行人的成长性有定量要求；(4)我国创业板要求企业上市前不得存在&未弥补亏损&，而海外创业板市场则少有类似规定。　　其次，我国创业板对发行人的定性规范要求更为明确细致。我国创业板发行上市条件的设计在突出保荐人等市场自律组织作用的同时，在&持续盈利能力&、&公司治理&、&规范运作&、&募集资金使用&等方面都设置了更为细致和明确的定性规范要求，以保证发行人的质量和保护投资者。　　问：为什么设立独立的创业板发行审核委员会？　　答：创业企业具有规模小、风险大、创新性强等特点，与主板和中小板公司在发行条件、审核理念上存在较大差异。为保证审核人员有足够的时间、精力进行审核，创业板设立独立的发行审核委员会，在发行初审基础上审议创业企业的公开发行股票申请。
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