中国央行抛售美债美股正合时宜|中国|美债|央行_新浪财经_新浪网
　　据彭博报道，美国财政部最新数据显示，至今年3月末中国的美国股票持仓下降1260亿美元，降幅约为38%，远超同期其他外国投资者减持美股9%的幅度；而中国持仓美债则较为稳定，仅下降2%。中国作为中国外储的总管理者，是中国唯一的实现全球化布局的投资者，实现了外储的保值增值，此番腾挪，加上此前在国内股市以“梧桐树”为代表的增持，可谓投资有道，正合时宜。
　　去年下半年以来，处于历史高位的美股，不仅被其本土投资者唱空，国际投资者也连番减持，一方面有索罗斯这样的做空大鳄再出江湖，另一方面也有沙特这样的老牌盟友不断减持。虽然有航天商业化、新科技等诸多经济亮点，但是美股要在目前的基础上再创新高十分困难，这需要系统性地改造美国的经济基础，才会在目前的点位上有下一个黄金时期，这显然不是短期的事情。中国减仓也属于正常的套现行为，既非有意做空，也属正常高位减磅，想必这一趋势在全球投资者中还会延续。
　　中国减持美债幅度不大，属于正常的仓位调换，比起美股来，美债还有更高的安全边际。但从中长期来看，随着外储多元化以及国际化，中国还会继续减持美债。对于中国来说，推动民间将美债作为国际商业储备是一个长期过程，这有助于平衡国际资本的进出，将资本外流引导为商业行为的范畴。从长期来看，中国央行不需要持有太多美债头寸，完全由金融业及商界积极参与资本流入流出就可以了，这是中国央行一再强调退出日常的外汇干预的基本路径。
　　2015年中国股灾之后，央行行长周小川两次表示A股调整已基本到位，同时，央行系的投资机构“梧桐树”等增持国内股市，固然是出于对中国股市的信心，也反映了中国央行在全球市场的一番腾挪。到现在美国财政部的数据出来之后，投资者更可以放心地进入中国股市，中国央行显然不是随便说说，是基于中国国家资产在全球的布局，才会有一连串的全球资产头寸调整，中国股市目前正处于较低位置，进入中国股市正是千载难逢的良机。
　　中国寻求进一步开放国内市场，推动A股纳入MSCI全球指数，积极引入国际投资者等国际化举措，也提升了中国股市的国际地位。沪港通、深港通、沪伦通等诸多举措，也显示了中国金融市场国际化的决心。这与中国央行抄底中国股市的思路不谋而合，既是绝佳的历史机遇，又彰显了中国融入全球的巨大潜力和动力。从中国决策层全面深化改革、连番推动产业升级、调整优化经济结构等诸多举措来看，中国股市也处于极佳的历史底部时期。
　　投资者要有理性的全球化视野。中国央行持有中国外汇储备，是中国最早的，恐怕到现在为止也是唯一的全球化布局的投资者，其动向自然有助于投资者研判投资方向，优化投资思路。全球化视野并不是一味地走出去，而是要优化资产结构，积极规避风险，更好地实现投资的保值增值。中国央行增配中国资产，就是其投资有道的最优化选择。
　　正如证监会官员所言，中国是全球第二大经济体，没有中国股市的全球指数是不全面的。国际投资者也认可，A股迟早会纳入MSCI全球指数。很难想象人民币作为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币、第六大银行间贷款货币，其背后的中国股市会脱离全球化，增配中国资产的历史大潮即将来临，也必然会来临。
责任编辑：支全明 SF099
固然，万科管理层的职业道德一直以来令人钦敬，但现代经济治理靠的是体系的力量而不能依赖管理层的道德，在万万千千向万科学习的企业面前，万科更需要展现治理体系的力量，而不是践踏这种体系。
脱盟将为英国带来巨大的经济成本。旷日持久且必定严苛的分离程序所导致的不确定性和破坏会抑制投资和增长。永久分离会减少贸易，外商投资和人口迁移，从而对竞争力，生产力增长和生活水平造成负面影响。
整体来看，美元资产跑赢欧元资产跑赢英镑资产。英镑兑美元汇率可能贬值10%，欧元及其他欧洲货币也会受到负面冲击；黄金和债市等避险资产短期将受到追捧，欧洲股市可能有10-15%下跌空间，金融股冲击最大；相对看好美国和新兴亚洲股票市常
国企领导者的角色本身就包含着某种矛盾，他们的职业生涯走向往往是身不由己的，个人和企业也没有资本纽带，但又必须为企业计长远。全世界央行都在做这件事！
五分钟看懂美国的国债危机是如何波及世界的
在正文之前，我们先来看一个视频：
全球央行正在狂抛美国国债，其规模和速度40年来罕见
周末，一个消息在网上刷屏：全球央行正在狂抛美国国债，其规模和速度40年来罕见。
有自媒体在报道这个消息的时候，使用了这样的标题：“中国开始抛售美债，奥巴马苦苦哀求，国人拍手叫好！”还有的媒体则断言，美国衰落了，危机即将到来！
其实，这都是非常可笑的观点，是不懂金融常识的人炮制出来的耸人听闻的说法。正式分析之前，先看一下来自“央广网”的报道：
曾经的“避险天堂”——美国国债，如今正被全球央行以创纪录的速度抛售。今年上半年，全球央行共计净卖出美国国债1920亿美元，这一规模为去年同期的两倍多。据美国财政部数据，如此大规模出售美债创下了至少自1978年以来，近40年最高纪录。中国、日本、法国、巴西和哥伦比亚成为今年以来卖出美债的主要国家。
好了，别的不说，我们先看看目前中国官方到底持有多少美国国债。根据央行的最新数据，到今年6月末是1.241万亿美元，5月末是1.244万亿美元。也就是说，一个月之内中国央行减持了大约32亿美元的美国国债。
中国外汇储备是2014年6月见顶的，当时是3.99万亿美元，当时持有美国国债是1.268万亿美元。到今年6月，外汇储备降低到了3.21万亿美元，减少了20%，但美国国债只减少了2%。
这说明什么？说明中国央行非常看重美国国债，在外汇缩水的过程中，并没有同比例或者超比例减持美国国债。
实际上，海外央行正在疯狂囤积美债只是一个烟雾弹，在虚假的利好下，个人投资者却义无反顾地为央妈们“接盘”了数千亿美元国债。
从目前经济形势来看，虽然中国有减持美债的行动，但可能不会大举抛售美债
举个例子解释一下：
如果抛售美债引发美国开动印钞机，接着引发美元贬值，此时持有大量美债的中国将会面临着人民币升值的压力，这等于中国这个最大债权人被美国这个蛮横的债务人绑架了。外国资本一看，赶紧行动啊，人民币要升值了，于是有着强烈追逐利益属性的外国资本（俗称“热钱”）便会大肆把手中的货币换成人民币，坐等人民币升值，大赚一笔然后跑路。索罗斯可是非常善于指挥热钱在各国之间流窜的高手。
接着，看到人民币被迫升值了，美国也不会坐观美元无限贬值啊，印钞也印够了，于是结束QE，再出一招提升汇率，拉升美元升值。外国资本是哪里有钱赚就窜到哪里去，又会闻风逃去美国，抛售人民币增持美元，中国的热钱就这样流动到了美国。
但是不要慌，由于中国手里有巨额的美债，可以起到制衡作用。如果美国迅速结束印钞并大幅加息，中国可以大量抛售美债，增加市场上的美债供应量，减缓美元的升值速度，从而减弱外资热钱的出逃速度，抓紧时间调整中国经济，应对外资出逃的危机。
例如，中国可以改良劳动密集型行业的生产效率，提升中国制造的产品质量，大力发展技术密集型产业，通过各种方式留住外资。有人把中国持有大量的美国国债，称为“金融平衡术”，最终会让美国的各种算计扑空。我们才不是日本人，会轻易被一个广场协议骗了多少年才醒悟。
正是因为抢手，所以各国央行必须抛售！
说到这里，很多读者可能不明白了。既然美国国债这样抢手，为什么央行还要抛售？答案是：正是因为抢手，所以各国央行必须抛售！
目前全球有200多个国家，货币真正自由兑换的不到三分之一。对于外汇管制国家，外资进入的时候（还有企业出口获得的外币），必须外币兑换给这个国家的央行，央行则发行当地钞票来购买。中国的外汇储备就是这样来的，2014年6月之前屡创新高，是因为人民币汇率还没有被显著高估，贸易顺差比较显著。
央行拿到大把美元，必须考虑保值增值，最稳健的办法是购买美国国债这类低风险、高信用债券。在外资持续流入和贸易顺差维持的时期，央行手里美元越来越多，买的美国国债当然就越来越多。
当形势发生逆转，资金的流动就倒过来了。比如你现在担心人民币贬值，肯定会想到换美元。当很多人一起去换美元的时候，央行持有的美元就下降，流动性变差，就需要抛售美国国债来换回美元现钞，以应付需求。
你拿了美元，就琢磨着怎么投资，因为美元利息基本上接近于零。这时候，你大概有三个选择：买美国的房子，买美国的股票，买美国国债。所以，央行抛售的美国国债，最终变成了个人和企业手里的美国国债。目前中国每个人每年有5万美元换汇和汇出额度，看似管理非常严格。但企业可以通过贸易方式，把钱转移到美国投资。
如果真来一场全球集体疯狂抛售美债的行动，那后果相当严重
对于全球经济而言，目前全球央行出现减持美债的现象，可能对美国影响并不算大。但是，不止中国，还有日本、英国、法国等国家都持有大量的美国国债，如果真来一场全球集体疯狂抛售美债的行动，那后果相当严重：
大量抛售美债的最主要影响是美元的大幅贬值，全球将会对美元失去信心，各国手中的美元资产都会遭到大幅缩水，油价、黄金等以美元计价的产品价格将大幅下跌，全世界范围内这些产业的公司也会受到严重波及，基本上堪比一次金融危机。
对于美国而言，经济利益才是最大的利益。虽然目前为止，美债并未出现公开违约情况，但是采用美元贬值和通货膨胀的变相违约，早已是美国减债减赤的惯用手法。对全球投资者来说，最大的风险也正在于此。
美元加息预期增强？
不过全球央行过快抛售美国债券，可能真的预示着危机即将来临。这意味着在很多国家发生了资金外逃，外逃的动因只有一个：美元加息预期增强。
当过19年美联储主席的格林斯潘最近预言：弄不好，美元将很快加息，而且随后加息节奏之快超过所有人的预期。若如此，则一场金融大动荡或许会真的到来，到那时新兴市场国家恐怕更麻烦一些！
若如此，中国股市和楼市将如何？当然是利空，带来压力，股市波动幅度会大于楼市。但经过一年去杠杆，股市现在是高度管制下的“鸟笼行情”，股汇双杀或许会有，但几乎不可能重演今年年初的走势。中国的外汇管制会收紧，人民币会有一波贬值。
拓展阅读：一张图告诉你中国为啥要买美国国债？
来源：金融行业网（jrhycom）综合整理自财经连环话（cjlhh888）、财经主张（tttmoney9） 刘晓博、凤凰财经（finance_ifeng） 小小涵、腾讯视频
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全世界央行都在做这件事！
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“今时不同往日”！全球央行抛售美债速度创纪录
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【“今时不同往日”！全球央行抛售美债速度创纪录】美国国债一向被认为是世界上最安全的资产之一，不过今时不同往日！为了抵御全球经济放缓的影响，全球央行竞相抛售美债，速度创下纪录以来之最。
　　美国国债一向被认为是世界上最安全的资产之一，不过今时不同往日！为了抵御全球经济放缓的影响，全球央行竞相抛售美债，速度创下纪录以来之最。　　周一(5月16日)，美国财政部发布国际资本流动报告(TIC)，中国3月减持美债77亿美元，美债总规模1.24万亿美元；日本增持美债40亿美元，美债总规模1.14万亿美元。　　今年迄今，各国央行总计卖掉了1230亿美元国债。美国财政部在昨天的报告中称，各国央行抛售美国国债速度至少是自1978年以来最快的。(图片来源：美国财政部)　　Federated Investors国际固定收益部主管Ihab Salib表示，“人们担心所有一切都将崩溃，这种恐慌是最重要的原因。”　　各国政府可能通过出售美国国债来支撑各自的货币，许多国家货币在去年大幅贬值。　　通过卖出美国国债，各国政府可用美元现金在市场上买进自己国家货币，以便阻止本币继续贬值。　　此外，由于投资者将资金撤出新兴市场，各国央行也需要通过卖出美国国债来补充美元现金。　　嘉信理财首席全球投资官Jeff Kleintop表示，“虽然各国央行可能卖出国债来支撑本国货币，但投资者同时也在买进国债以追求资金的安全。”　　TIC报告还显示，美国3月国际资本净流出983亿美元，2月从335亿美元修正为净流入317亿美元。美国3月长期资本净流入781亿美元，2月从净流入720亿美元修正为净流入726亿美元。　　在本月TIC报告中，美国财政部不再以加勒比中心、石油出口国形式列示部分美债债主，沙特等国美债持有情况得以披露。在新的统计口径下，中国、日本、开曼群岛、爱尔兰、巴西是美债的前五大持有者。　　此前，石油出口国包括厄瓜多尔、委内瑞拉、印度尼西亚、巴林、伊朗、伊拉克、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、阿尔及利亚、加蓬、利比亚和尼日利亚这些国家合计的持有美债情况。　　周一当日，美国财政部应《信息自由法案》要求，40多年来首度发布沙特所持美债情况。沙特在今年1月份时持美债规模达到纪录高位1236亿美元，而3月份时则降至1168亿美元，两个月的时间里，沙特减持美债68亿美元。围在城里的人想逃出来，城外的人想冲进去，看清这个世界&&&【新兴！2016新纪元】【世界需要你的关注】 | 【“小媳妇”的闹剧】【“大丈夫”的力量】 | 【看！有“纸老虎”】【头条啊！你看不看】 |
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美国财政部最新数据显示，在截至9月底的12个月内，全球央行抛售的美债规模达到创纪录的3747亿美元。
具体来看，作为美债海外最大持有国，截至9月，中国所持美债降至1.16万亿美元，创2012年9月来新低，较前值下滑281亿美元，为连续第5个月减持。
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