再议小米估值，450亿真的并不高么？_飞鱼链吧_百度贴吧
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再议小米估值，450亿真的并不高么？
昨日，一篇名为《重新估值小米》的文章广为流传，按照这篇文章的说法，小米450亿的估值虚高。文章认为小米估值虚高的核心观点是以下三点：1、小米线下渠道缺失；2、小米供应链控制力仍有不足；3、小米的技术和专利缺失。其中对小米最大的质疑是这样一句话——“来自多个方面的消息显示，小米今年的确以低于上一轮估值的价格开展过新一轮融资，但过程中受阻，然后小米关闭了此轮融资。”文章最后落点在于，前两年小米狂飙突进，在今年遭遇难题，实际上正是互联网+浪
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　　小米，一度被外界称为“中国的苹果”。两年之前，中国人崇拜雷军，就像现在崇拜任正非一样，把他视为互联网思维的实践大神！他有句名言：
　　“站在风口上，猪都能飞起来！”
　　意思是：只要选对了方向、抓住了时机，再笨的人都能被托起来。这就是“飞猪理论”，它的创始人便是雷军。
　　然而现在小米正在迎来它的最低谷，法国《费加罗报》发表了题为《“中国苹果”小米昙花一现的童话》的报道，相比去年小米市值450亿美元的巅峰，仅仅不过一年时间小米市值就只剩下了当时的零头：40亿美元！不足去年的十分之一！
　　2016年小米手机的销售就出现了停滞，第二季度只出货1000万部，下滑近四成。
　　再来对比一下华为的发展轨迹，两年之前小米被捧到天上的时候，任正非率领的华为依然脚踏实地，积累到现在，华为的销售数字却一直在平稳中上涨。
　　为什么小米的发展如此出乎意料呢？
　　究其本质，这其实就是我们崇尚“投机思维”的结果！
　　所谓的“飞猪理论”，成立有两个前提：
　　1、经济一定要处于快速上涨时期。
　　2、你选择的行业一定还处于红利期。
　　然而这两个前提在中国都已经不存在了……
　　比如05年房地产开始红火，闭着眼睛投资几套房子，今生再也不用去奋斗了。而如今房地产行业开始分化，什么样的房子还能升值，“猪”是肯定没有能力判断出来的。
　　比如07年适逢中国股市大牛势，随便买只股票都能赚钱，15年这些猪全部摔了下来。如果看不懂中国经济和时代大势，今后很难再玩的转股票。在这里作者最能体会到现在做企业越来越难，为了更好帮助大家，在这里我给大家推荐一个在深交所负责投融资的微信：
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　　比如10年自媒体红利开始，你随便申请一个账号，随便去搬运些内容都能积累几十万粉丝，然后靠接广告赚取不菲的收入，而从今年开始他们的收入开始下滑。如果没有原创能力，很难再玩的转自媒体。
　　再比如雷军的小米，先顺势再借势，成为当时最受瞩目的明星企业，中国大大小小无数企业争相去效仿，然而在享受完中国粉丝经济的红利之后，如今也不得不去面对正在遭遇的危机。
　　靠人人会走，靠山山会倒，靠风风会停。所谓的经济大萧条，无非是一场社会大洗牌。无破则不立，旧的不去新的不来！
　　所谓的“风口”，就是中国最传统、最典型的商业思维，充满了投机和捷径。如果大家都想找捷径而不是脚踏实地，那是很危险的。
　　可以这样说，中国今后都不会再有这种投机和借势的机会。否则，整个国民会永远陷入一种找风口、耍小聪明的投机主义，中国充其量永远只能是一个二流国家。
　　更何况选择“风口”只是在赌赛道，对于提高成绩来说，永远都是有限的。世界变化那么快，没有永远热门的行业。
　　有人埋怨，中国最好的时代已经过去了，因为宏观经济上涨大势和各行各业的红利期都已经不在，而我认为中国最好的时代就在眼下！因为凑热闹的人都离开了，只剩下真正热爱这个行业的人在坚守。
　　我坚信：只有这些坚守的人，才是真正热爱这个行业的人。只有他们才能将这个行业引向光明。
　　中国以前是这样的：如果一条路看起来很“好走”，那么踏上这条路的人就趋之若鹄，以至于很多人总要走别人的路，让别人无路可走。传统而畸形的中国社会，让一部分“见利忘义”的人成了暴发户。成全了一批善于投机取巧的机会主义者，哪里来的热爱、哪里来的价值观、哪里来的理想，就是哄抢、争夺而已。乱作一团，就像鲁迅说的那样：长此以往、国将不国！
　　这根本就不是一场变革，这分明就是一场革命！革命必须有流血和牺牲！而善于投机取巧的那批商人正是这次革命牺牲的人。如今时代必须清算这一批人，中国才能站在新的历史起点！
　　中国传统商业长期的畸形已经导致一个非常恶劣的局面，可以用一句国际上的评价来概括：中国人生产什么，什么价格就跌；买什么，什么价格就涨，因为中国人永远都是在盲目跟风！在选择行业时没有热爱、没有兴趣、忽略自我特点，直接导致“一窝蜂”的哄乱局面。
　　08年时候，很多传统企业看到房地产形式好，再加上国家的四万亿投资，都去转型做了房地产，甚至包括很多服装企业，如今这些企业也在遭受时代的清算，资产全部变成了固定资产，而中国传统产业的升级，也被这样错失了！实在太可惜！
　　水木然认为：虽然犹太人跟中国人同样的聪明，但犹太人的智慧显然更胜一筹，因为传统中国人做事总会演变成“同质化竞争”，而犹太人做企业时永远都奉行因地制宜、因人而异，奉行“差异化共存”的大局面。
　　那么，为什么“一窝蜂”在中国以前是有机会呢？因为那是我们产能还没有过剩，只要你能生产出来，都会被社会消化掉。而中国现在产能已经大幅过剩，再去“一窝蜂”般的凑热闹就是自杀式袭击！如果企业还不能深刻理解这个变化，未来是非常危险的！
　　在当前的经济转型时期，企业最重要的任务不再是发现市场和机会，而是必须思考自己的核心竞争力是什么？水木然认为，对于未来的企业来说，必须要围绕核心竞争力来构建商业模式，在市场上取得独特地位！
　　不要看到很多企业依然舞照跳、马照跑，即便是他们早已积累的家底深厚，面对正在到来的新时代，如果不能从根本上调整自己定位，树立正确、负责的心态和目标，一场财富的硬着陆就在眼前。
　　这场危机，其实就是一场清算式的危机。这一轮大调整，必须先牺牲一部分人，即中国传统的既得利益者们，也就是那些不顾一切、只知道一味赚钱的商人们，这个时代首当其冲的要先将它们淘汰。
　　随着中国社会的完善，今后再也没有“风口”可抢。这个时候大家不妨沉淀下来重新思考自己的定位：
　　我适合做什么？
　　我的长处是什么？
　　我有理想吗？
　　我可以为这个社会创造什么价值？
　　对于今后的企业的战略来说，目标不是做到多大多大，而是做精。以前的企业是越做越宽，今后企业一定是越做越深，要做就把一个行业做彻底、做极致、做到具备不可替代性，此时不仅牢牢抓住消费者和客户，更重要的是获得了定价能力。
　　对于我们每个人来说，我认为这个世界上没有成功的秘诀，也没有必胜的法则。猫有猫道，狗有狗道，你踏踏实实的走自己的道路，不要左顾右盼，吃着碗里的，看着锅里的。世界上最悲惨的事就是猫走了狗道，而狗的道路被霸占了，被迫去走猫道。
　　走别人的道路，让别人无路可走。自己迷茫，别人痛苦，何苦呢？
　　所以要清醒的认识自我，知道自己优势和劣势，知己知彼。然后再给自己合适的定位，使自己扬长避短。将精力和目标聚焦在自己适合的领域，发挥自己所长，让自己强大起来！
　　另外，从动力方面来讲，名利只是才华的副产品。创业不等于出人头地、富裕显赫，创业是为了战胜自己，因为它可以超越内心的虚妄。君子有所为有所不为。永远不要忽略你内心的追求，只有这种正能量的“追求”才能支撑起独立进行思考的能力，才能支持我们进行创新！
　　不忘初心，方得始终。
　　如果你真的可以超越自己，即使不站在“风口”上，你照样可以做的很出色，创造出非凡的价值！所以，一只猪的出路不是去寻找风口，而是战胜自我，最终肋生双翅，使猪变凤凰。否则，一阵风过去之后，你会摔的很惨，因为你始终是一只猪！
　　狼行千里吃肉，
　　马行千里吃草。
　　活鱼逆流而上，
　　死鱼随波逐流。
　　时代正在经历临界点，当下就是一道分水岭。今后我们可以走多远，外界因素的影响将变得越来越小，自身因素的影响越来越大。
　　我依然坚信这是一个最好的时代，它如此纯洁，纯洁到我们只需做好我们自己就可以了。
　　我依然坚信只要可以创造价值，我们就有存在的价值！
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客服邮箱：虽然小米 100 亿美元的估值很吓人，但确实不算贵
2013 年 8 月雷军宣布小米估值已达 100 亿美元，这意味着什么？
陶良吉，专注互联网投资研究
小米的估值贵不贵？确实不算贵。
首先是看收入增速，投资界常说的top line。
小米自己公布的数据是2013年上半年收入132.7亿，同比增长140%。2012年全年收入126亿，2013年预计收入能达到280亿。根据这两组数据可以计算出，2013年下半年公司预计的收入增速是108%，比上半年已经有所放缓。
雷军公开场合说小米2015年的目标是1000亿销售收入，要达到这一目标，两年的收入增速（CAGR）要达到89%。这个收入增速能不能实现？有难度，但并非不可能。姑且按照小米自己给出的业绩预期来算吧。 然后来看利润率情况，也就是bottom line。
小米没有明确给出自己的利润率水平，业内人士有估计，雷军也零碎地提到过，2012年估计大概在10%-15%之间。随着小米出货量的增加，存在一定的规模效应，利润率会逐渐改善；但红米，以及小米2A，小米青春版等低价机的推出，也可能会降低其利润率。雾里看花的外界人士，不妨假设其利润率是15%吧。 接下来看估值。
有了top line和bottom line，估值就比较好说了。100亿美元的估值，大概610亿人民币，小米2013年的收入是280亿，按15%的利润率算是42亿人民币的利润，可以算出对应2013年的Forward PE是14.5倍。14.5倍的市盈率，未来两年预期89%的收入增速，PEG才0.16，怎么看都是非常便宜的估值了。 明确一下，小米虽然正在努力通过MIUI、游戏中心、小米商店等互联网或软件服务盈利，但起码目前，它主要的利润来源还是卖硬件。这无可厚非，即便强如苹果， 来自itunes的利润也仅占小头，大部分利润来自硬件。
问题是，对互联网公司的估值和对硬件公司的估值是不一样的，Apple的估值是10倍，Google的估值是30倍，这就是区别。
硬件公司存在固有的成长瓶颈。比如苹果，经历了早几年的高速增长后，近几个季度它的增长几乎已经停滞。很多人觉得这是库克能力不济不懂创新，其实未必。
手机的换机周期大概是1.5-2年，一个苹果手机的用户两年后很大可能会再换一款苹果手机，只要能把公司的产品做好，减少用户的流失率，苹果就能保持一个非常稳定的、但不会增长的销量。要增长，该怎么办呢？答案是扩大用户群，扩大苹果产品在用户当中的渗透率。
早在乔帮主去世前，苹果手机所能渗透到的用户群已经到达一个天花板了，高端用户已经渗透得差不多，低端用户买不起，三星的崛起又在抢高端用户的市场。手机时代苹果的处境和其在PC时代很像，有一批坚定的果粉，但面向的用户群过于小众，增长乏力。
《硅谷传奇》这部电影里有一个非常经典的片段，乔布斯快被董事会踢出苹果时，微软开放的windows+独立PC厂商模式已经超越苹果封闭的Macintosh模式；乔布斯对比尔盖茨说：&Macintosh是一个艺术品。&比尔盖茨回了一句：&But people don't care.&
回到小米上来，早期小米的目前用户群体是发烧友及发烧友身边的人，过去的历史已经证明这个目标用户群选得非常成功。但小米需要继续长大，光有发烧友这个团体已经不够了。学生（小米青春版）和三四线城市低端用户（红米）是小米后来选定的新目标用户群体，这两个群体非常大，尤其是后者，可以给小米足够大的成长空间，QQ空间短短30分钟100万的预约量十分亮眼。
要知道，这相当于小米2013年上半年整体销量的七分之一。不光发烧友会口口相传，三四线城市的屌丝们也会口口相传，后者的数量要比前者更为庞大，且在手机上的消费能力并不比前者弱多少。
红米的成功给了小米一个更大的故事，小米的目前用户群体被大大拓宽了，未来的成长空间也大大提升了。所以我们能看到，红米发完之后没几天，新一轮融资也确定了，一笔令人咋舌的100亿美金估值。
能做成1000亿生意的公司，肯定是很值钱的。2013年，百度是收入大约可以到300亿，腾讯可以到450亿，阿里可以到500亿，奇虎360只有40亿，而小米有280亿；前4家公司现在的估值分别是488亿美金、840亿美金、800-1000亿美金和92亿美金。怎么看，小米100亿美金的估值都不贵，一级市场的投资人不是二级市场的散户，人确实不是傻子。
蒋子琦，电子商务领域小人物
1，100亿美元的估值是怎么来的。小米公司2012年公布的数据是销售额126亿。2013年上半年宣布销售额132亿，预计2013年全年销售额280亿。同比增长120%。根据两年来的成长速度和现在实际上小米产品所表现出来的热度，预测2014年小米公司的增长至少在110%以上，2014年的销售额能够达到588亿。咱再少算点，至少，500亿吧。我不大赞同小米公司有15%甚至更高的利润率，因为小米手机高配低价是事实。如果小米的利润率有那么高，其它手机的利润率得离谱到什么地步啊。我认为合理的估计，小米公司的利润率大概7～8%吧，2014年预期利润大约40亿人民币，7亿美元不到。估值100亿美元是已成事实，算过来，PE大约15。（从这个角度算账，如果小米的利润率有15%甚至更高，100亿美金对应的PE才有8不到，这很显然不可能。未来随着红米手机的放量，利润率应该还会进一步下降。）2，虽然100亿美元的估值听起来很吓人，但是对应到小米公司所表现出来的业绩上来看，这个估值不但不是很高，甚至还有低估的意思。小米公司不是一个大众眼中的普通公司。一个单纯的硬件公司的PE肯定是不高的，10左右，比如强悍如苹果，其PE不过12.51 。-------------------------------一个互联网公司的PE则至少是15起步，像Google这样的明星互联网公司的PE达26.71。腾讯这种中国老大哥的PE更是高达37.83。---------------------------------------------------------------虽然在大多数普通用户眼里小米不过是一个做手机的硬件公司，但是再没眼光的业内人士也能看出来了小米的未来绝非一个单纯的硬件企业，小米更像是一个互联网公司。 小米其实具有复杂的布局，其在硬件、软件系统、电子商务和云计算和互联网营销等多个方面均已完成布局，在每一个领域中中国都已经处于领先地位或者处于第一集团。虽然这样的布局在未来能够取得什么样的效果今天还难以断言，但是对于任何一个投资人来说，在今天如果仅仅给予小米公司一个硬件公司的PE估值那无疑是大大低估而能够捡到大便宜的事情。事实上，如果如前面的计算，保守估计小米的增长，以100亿美元的估值算，这一轮融资小米的PE不过15倍不到，这绝对是是相对偏低的估值。事实上单纯从财务数字上来看，小米公司估值到120亿美元到150亿并不为过。投资人当然想占便宜，可是雷军肯定也不希望吃亏。之所以最终估值到100亿美元完成这轮融资，个人有如下判断：
i，小米需要一轮融资来讲述故事和定义一个新的估值，但是小米并不太需要更多资金。
ii，估值超过100亿，而不是之前传说的90亿，已经上了一个台阶，达到了雷军的心理预期。
iii，在增长如此顺利，未来如此被看好，现金流又非常健康的时候，雷军也不想出让更多股份。
iv，既然出让的股份不多，估值低点就低点吧。人家来抬庄，毕竟也是帮忙给面子，让人家多赚点就多赚点吧。
因此，我判断这轮融资的规模肯定不会很大，额度1～2亿美元，占股1～2%，说白了，找人给小米抬个庄，抬过100亿，给股东，给投资人一个交代，也给未来的故事留下一个更高的起点。3，如此看来，估值的意义在哪里？估值和市值确实不一样，不过，&一级市场的投资人不是二级市场的散户，人确实不是傻子。&虽然我不臆测所有投资人都比我聪明，但是我更不能就此判断所有投资人都比我笨。毕竟人家要付出的是上亿美金的真金白银，我不过是坐在电脑前打打字而已。题主问着意味着什么。在我个人看来，这次融资对于小米本身的业务发展应该没有太多意义，但是小米这样高速成长的公司需要这么一次融资来昭示一下自身发展的阶段性成果。同时这也是给所有合作伙伴的一次激励：看看，和小米合作没错的，未来前景无限！小米公司从初出茅庐到去年惊艳天下，外界始终对其质疑不断。外界看不懂小米，看不懂小米为什么成长的这么快。然而看不懂不表示他一定有问题，也许只是看不懂而已。这次雷军用100亿美元告诉大家：&你们看不懂吗？看不懂就对了！&简单游戏 快乐生活
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>> >> >>500亿美元？小米为什么能够如此估值？
500亿美元？小米为什么能够如此估值？
作者：xiaoyunqiao
来源：巴士数码
发布时间： 15:49:33
　　【巴士数码】小米此前估值是一度估值400亿美元，而业界的反应是估值太高，300亿美元已经够了，不过现在小米在新一轮的融资中获得了500亿美元的估值。那么小米凭什么可以获得如此高的估值。
　　彭博社今天撰文称，小米之所以能在最新一轮融资中获得500亿美元的估值，是因为投资者看好其未来的增长前景，但要真正支撑这一估值，还需要维持超高的增长速度，并将既有的成功模式复制到更多领域和地区。
　　大家都知道小米才创建四年，这对于一个公司来说是一个非常短的时间，但是在新一轮的融资中超过了任何一家PC和手机行业的上市公司，甚至超越了联想和苹果，知情人士表示，小米正在展开新一轮融资谈判，估值可能达到400亿至500亿美元。不过该交易仍处于初级阶段，尚未达成任何实质性协议。
　　当然这也是一场豪赌，小米毕竟年轻，很多商业模式正式昙花一现，四年并不长，关键就在于小米是否能够持续下去，“如果小米能把中国的成功复制到其他市场，并将它在手机领域的成功复制到其他品类，或许可以支撑这一估值。”美国市场研究公司Gartner驻上海分析师桑迪?沈说。
　　也许在对小米的估值中最大的疑问就是小米的产品并不是自己生产的，虽然国际上的大厂商都会采用别人的硬件，不过自己完全不生产硬件的公司是非常之少。对于小米来说那就是代工，不过这样代工产生的成绩也是非常的显著的，小米已经成功进军印度，如果小米在进军世界能保持这个势头，那么500亿美元的估值是绝对有的。
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