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最全最新私募持仓！王亚伟、重阳等一线私募重仓股全在这
来源：中国基金报
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　　随着2017年中报披露完毕，作为市场最活跃且神秘力量之一的私募基金的重仓股悉数浮出水面。
　　数据显示，截至8月31日，阳光私募在半年度持有证券(包括新三板股票)数量达到674只，比一季报多了200只，持股市值高达731.25亿元，比一季报涨了48.78亿元。可见，在今年二季度私募基金表现更加活跃。
　　小伙伴们肯定很好奇，在今年二季度哪些私募在疯狂买入？持仓最多的知名私募有哪些？私募最新持仓偏好哪些行业和板块？私募大佬们买的股票有哪些特征？基金君来盘点一下。
　　细数二季度风流人物有多少，基金君发现，淡水泉投资、千合资本、成泉资本、神州牧基金等明星私募绝对是市场上的活跃力量。半年报显示，成泉资本二季度退出雄安概念股，大举买入次新股；而王亚伟的千合资本则坚定持有三聚环保，看好央企改革+化工行业；还有百亿私募淡水泉投资，擅长逆向投资，今年多只重仓股大涨，持股风格与“国家队”接近；而神州牧基金辛宇则继续坚定国企改革路线，并且看好周期品种。
　　除此以外，二季度深圳凯丰投资、浙江冬拓投资两家私募“押中”了大牛股方大碳素，表现非常抢眼，6月底到7月底冬拓投资旗下某只产品净值飙涨。同时，景林资产、重阳投资、赤子之心资本、星石投资、高毅资产、北京和聚投资、新价值投资、混沌投资等一线私募大佬半年度重仓股均展现出来。
　　成泉资本：退出雄安概念股大举买入次新股
　　成泉资本因为在今年4月份“押中”了雄安概念股京汉股份而一战成名，产品净值表现也非常凌厉，成为今年私募界最大的黑马。
　　但基金君发现，到了半年报公布，成泉资本旗下几只产品已经全部退出了京汉股份前十大流通股东，该股是成泉资本一季度的头号重仓股，4月份前两周涨幅高达77%，看来成泉资本早就选择获利了结。同时，二季度成泉资本还退出了另一只重仓股英维克，继续持有长江润发。
　　成泉资本在退出雄安概念股以后，二季度选择了新的“猎物”，就是次新股。半年报显示，成泉资本旗下产品二季度新进买入宜昌交运、瀛通通讯、欣天科技、华立股份、先达股份、凯普生物、顶点软件、瑞特股份、大丰实业、金陵体育等股票。
　　基金君一看，虽然这些股票分布在不同的行业板块、拥有不同概念，但相同的是，几乎都是刚上市不久的次新股，并且大部分市值不算很大，有的甚至只是20、30亿市值。这些标的今年阶段性表现非常猛，经常上龙虎榜，是资金炒作的对象。比如金陵体育，尽管上半年营业收入、净利润双降，但二季度股价涨幅超过了70%，顶点软件、凯普生物等股票，二季度股价涨幅超过62%，先达股份涨幅超过52%。
　　先是买中雄安热点，然后大举买进次新股，可见成泉资本的风格非常犀利、激进。
　　成泉资本掌门人胡继光曾任中信证券资产管理业务线投资决策委员会委员、权益投资总监、执行总经理。据胡继光介绍，当时看好京津冀协同发展，买中雄安概念是“无心插柳柳成荫”。数据显示，成泉资本旗下多只产品在4月净值飙涨，随后开始走下坡路。
　　千合资本：坚定持有三聚环保央企改革+化工行业
　　前“公募一哥”王亚伟的千合资本今年二季度持股也不少，继续坚定、重仓持有“心水股”三聚环保，并且持有北京城乡、黑猫股份、国美通讯等标的，新进的股票有联明股份；增持的股票有华锦股份、天威视讯等，但是减持了第一医药、歌华有线、大连热电，退出天保基建、广电网络等股票前十大流通股东。
　　今年5月份某证券媒体发布《三聚环保百亿合同之谜》、《三聚环保探疑》等相关报道，提出三聚环保部分重大合同背后客户实力存在疑问，部分合同执行进度与披露信息不符，一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员相同等情况。由此引发三聚环保股价大幅跳水，仅仅两个交易日市值缩水96.48亿元。尽管后来公司进行澄清、股东增持、风波暂时平息，但已经难掩三聚环保股价开启下行通道。
　　而半年报披露千合资本旗下两只产品分别持有万股、1539万股，占流通股比例为2.78%、1.12%，看起来持股数量大幅增加，是因为4月份有分红送股，实际上王亚伟二季度坚定对三聚环保的信心，保持持股不变。
　　基金君看了王亚伟买的其他标的，黑猫股份主营业务是化工原料，属于炭黑行业，二季度末股价开始大涨；华锦股份主营是尿素，持续减亏，炼化盈利，沥青涨价，都对公司是利好，还是央企改革概念股；联明股份是汽车零部件行业标的，有智能制造、智慧物流等概念，但此前遭到解禁抛压跌停，最近表现也不太好。
　　淡水泉投资：多只重仓股今年大涨持股风格与国家队接近
　　百亿级私募淡水泉投资，信奉逆向投资、在市场冷落处淘金，在今年二季度依旧是重仓持有A股股票。半年报显示，淡水泉投资继续持有招商轮船、天士力等标的；同时大幅增持了“心水股”歌尔股份，同时还增仓太极集团、中材科技；但是大举减持了复星医药、万华化学等，退出了烽火通信。值得注意的是，二季度淡水泉投资新进的股票包括：中科三环、正海磁材、盛和资源、中国武夷。
　　基金君来分析一下淡水泉的持仓。淡水泉的风格偏中长线，很多标的都是长期持有的，比如歌尔股份，淡水泉从2014年四季度开始新进该股前十大流通股东后，陆续对其进行了增减持，但始终保持钟爱不变，歌尔股份今年表现可圈可点，涨幅超过63%。还有万华化学、复星医药、招商轮船、天士力、太极集团等标的都是淡水泉中长期持有标的，但二季度在操作上有所不同，万华化学上半年主产品价格处于高位，新材料业务继续向上，业绩表现十分靓丽，股价今年涨幅超过104%，淡水泉减持有获利了结的意味。
　　此次淡水泉新进的正海磁材，前段时间因为养老金的杀入，备受市场关注，7月初到现在股价涨幅达到30%；淡水泉3只产品进驻正海磁材，分别位列前十大流通股东的第4、5、10名，可见其看好。中国武夷是淡水泉年买过的股票，曾令其赚得盆满钵满，该股最近表现也比较猛，此次淡水泉再次进驻，可能是新一轮的埋伏。
　　格上研究中心发现，淡水泉的持仓偏好和“国家队”(证金、汇金、社保基金等)最接近，基金君统计，截至8月31日，淡水泉和“国家队”共同持有的股票包括万华化学、歌尔股份、红太阳、天士力、正海磁材、招商轮船等。淡水泉赵军的风格是基本面研究、价值投资、逆向投资，先于市场发现机会，与社保等资金风格比较接近。
　　神州牧基金：坚定国企改革路线看好周期品种
　　自从2016年4月底3000点下方重仓入市至今，神州牧基金这一年多在市场中表现比较活跃，虽然中间也有买进卖出，但持有的股票一直不算少。半年报显示，今年二季度神州牧基金持股数量将近20只，包括苏常柴A、泰尔股份、贵州百灵、天业通联、佳隆股份、南方轴承、宜昌交运、乐凯胶片、凤竹纺织、荣华实业、维科精华、金牛化工、福建水泥等。包含了国企改革、周期股等品种。
　　神州牧基金董事长辛宇表示，中长期看现在是很好的买点而非卖点。投资获得高额收益要在别人都不敢买的时候勇敢地冲进去，而在大家都在狂热的时候冷静地走出来。
　　他坚定地认为，当前时代的风口是改革，重点关注改革主题的股票。“在目前的经济形势下，我对国家资本市场和证券市场充满信心，我会勇敢的买进去，作为市场稳定的中坚力量之一，重仓迎接价值体现的到来。”
　　最近，中国联通拉开了国企改革大幕，同时神华集团与国电集团重组为国家能源投资集团，成为近年来最大资产规模的央企重组，二级市场上相关个股表现活跃。未来是否有好的表现，我们拭目以待。
　　同时，辛宇还表示，近期周期股尤其是有色与钢铁板块在较短的时间内已有较大涨幅，热点也已扩散。考虑到现在是牛市初期，市场缺少增量资金，场内资金主要在板块间轮动，寻找并填平价值洼地。因此在现在这个时间点，周期板块有必要在时间与空间上进行充分的调整。但是，如果把时间周期拉长看，中长期依然看好周期板块的投资机会，尤其是有色。周期相关个股很可能是牛熊切换阶段，甚至是下一轮牛市中最好的投资品之一。
　　2017年中报明星私募重仓股曝光
　　最后，奉上一张基金君呕心沥血整理的2017年中报的知名私募的重仓股表格，真的是整理得眼睛都要花了……
　　景林资产、重阳投资、赤子之心资本、星石投资、高毅资产、北京和聚投资、新价值投资、混沌投资等一线私募大佬半年度重仓股均浮出水面。还有两家私募买中了涨到星辰大海一般辽远的大牛股方大碳素，听说旗下产品已经暴涨。
责任编辑：cnfol001
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11家基金公司“社保+基金”联手重仓118只股票
　　社保“管家”对旗下基金持股重叠30.1%　　11家“社保+基金”联手重仓118只股票据《证券日报》独家观察，3家基金公司基金经理“社保+基金”一肩挑，三季度末共持有10只股票，其中邓晓峰6只重仓股出现重叠　　11家基金公司“社保+基金”联手重仓118只股票　　据《证券日报》独家观察，3家基金公司基金经理“社保+基金”一肩挑，三季度末共持有10只股票，其中博时基金邓晓峰 6只重仓股出现重叠　　作为社保基金的大“管家”，11家基金公司旗下基金的调仓颇受市场关注。《证券日报》基金新闻部（官方微博微信：证券日报微基金）记者发现，基金公司管理的社保组合在三季度加大持股规模，与部分旗下公募基金的同期持股发生重叠，“社保+基金”联手重仓118只股票。尤其是同一位基金经理交叉管理的基金公司，也出现同步调仓的迹象。　　“公募基金对于社保组合的运作一直以风控的独立性著称，社保”管家“旗下公募基金为了避嫌很少跟随加仓托管社保组合重仓的股票。但今年三季度这一现象较为反常，社保组合与基金出现大面积的重仓股重叠。”北京一基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示，由于没有限定性的法规，这种重叠重仓某只股票不算违规，但是在监管层面及基金公司层面均对此有着严格的监控，人们担心的利益输送很难发生。　　11家基金公司旗下　　社保+基金联手重仓118只股票　　目前，共有11家基金公司具有社保组合管理资格，合计管理着50只社保组合。据《证券日报》基金新闻部记者观察，截至三季度末，11家基金公司托管的社保组合及公募基金均出现重仓股重叠的现象，并且持股重叠率超过30%。　　最新统计显示，三季度末，基金公司托管的50只社保组合出现在392家上市公司前十大流通股股东名单中，持仓数量49.98亿股，持股市值合计693.35亿元；今年二季度末，这些社保组合出现在315家上市公司前十大流通股股东名单中，持仓数量44.44亿股，持股市值合计561.66亿元。相比二季度，基金公司管理的社保组合在三季度加大持股规模，持股量与持股市值分别环比增加12.47%、23.45%。　　值得注意的是，392只重仓股中，有118只出现在11家基金公司旗下重仓股的名单内，占比30.10%。也就是说，基金公司托管的社保组合，重仓股有三成同时被旗下基金共同持有，并且多为同向调仓。　　比如三安光电 ，托管的社保401组合新进1300.00万股，持股市值为2.01亿元，为其第九大流通股股东；该股同时又出现在南方积极配置、南方高增 、南方永利1年 A、南方绩优 、南方优选 、南方优选 、南方安心保本等7只基金重仓股名单中，其中，6只南方系基金三季度均不同程度对该股增仓。再如国药一致 ，&博客 ，微博 ）托管的社保106组合增仓35.45万股至729.86万股，持股市值为3.77亿元，为其第三大流通股股东；该股同时又出现在嘉实增长 、嘉实策略增长 、嘉实研究精选 、嘉实回报灵活配置、嘉实价值 、嘉实主题新动力、嘉实领先成长 、嘉实优化红利 、基金丰和等9只嘉实系基金重仓股名单中，其中，5只基金新进，2只基金增仓。　　“公募基金对于社保组合的运作一直以风控的独立性著称，社保”管家“旗下公募基金为了避嫌很少跟随加仓托管社保组合重仓的股票。但今年三季度这一现象较为反常，社保组合与基金出现大面积的重仓股重叠。”北京一基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示，背靠同一个研究平台，同一公司旗下不同投资品种出现重仓股重合也是可以理解的。　　3家基金公司基金经理　　“社保+基金”一肩挑共持10股　　《证券日报》基金新闻部记者观察，11家具有社保组合管理资格的基金公司中，有3家出现了基金经理交叉管理公募基金和社保组合的现象，分别是博时基金、 、。3家基金公司旗下同一位基金经理及管理社保组合又管理公募基金，且三季度末共持有10只股票。　　博时基金现任权益投资总部董事总经理兼股票投资部总经理、股票投资部价值组投资总监邓晓峰，兼任博时主题经理以及社保股票基金基金经理。其执掌的社保103组合与博时主题行业股票共同重仓的股票有国投电力 、美的集团 、长城汽车 、川投能源 、五粮液 、威孚高科等6只股票。　　鹏华基金现任固定收益部总经理初冬，任鹏华丰盛稳固收益债券、鹏华双债增利、鹏华双债加利基金经理，同时又是社保基金组合投资经理。其执掌的社保104组合新进平安银行 4698.89万股，持股市值为4.76亿元；鹏华丰盛稳固收益债券同期新进112.83万股，持股市值为1144.06万元。　　长盛基金现任总经理助理王宁 ，执掌长盛同智优势成长混合、长盛城镇化主题股票，同时又是“长盛系”社保组合经理。三季度末，长盛基金托管的社保603组合、社保105组合分别新进京威股份 、宏图高科 ，两只股票同时出现在长盛同智前十大重仓股名单内。三季度社保105组新进的晋亿实业 ，同样又有长盛同智并肩入住其前十大流通股股东。　　在与《证券日报》基金新闻部记者的交流中，有基金公司内部人士表示，在整个行业“人才荒”的背景下，基金经理交叉管理社保组合与公募基金是无奈之举，同一基金经理管理的社保组合与公募基金同时重仓某只股票，须符合基金公司风控流程，既不损害社保方利益也不会损害公募基金持有人利益。　　“由于没有限定性的法规，这种重叠重仓某只股票不算违规，但是在监管层面及基金公司层面均对此有着严格的监控，人们担心的利益输送很难发生。”上述基金分析师进一步表示。
（责任编辑：DF143）
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随着年报陆续披露，市场关注的机构持股动向得以浮出水面。在基金、险资、社保等机构投资者中，被视作价值投资标杆的社保基金备受关注。数据统计，目前29家公司前十大流通股东中出现社保基金身影。从目前情况来看，四季度社保基金调仓换股力度较大，新进个股9只，增持个股5只。
23日晚，又有广誉远等上市公司发布2015年年报。查阅上市公司年报资料可知，截至2月23日，91家发布年报的上市公司中有54家去年四季度流通股户均持股数增加。上市公司股份筹码趋集中。
上市公司年报还披露出牛散、私募等去年四季度的操作路线。资料显示，去年四季度，部分私募机构借市场回暖之际逢高&出逃&痕迹明显，但大多数私募机构仍看好岁末年初行情。牛散们则主要&押宝&业绩大幅提升、重组预期等机会，在借势操作、获取利益外，更选择坚守相关个股。
市场筹码趋集中
数据显示，以上市公司流通股户均持股数测算，去年四季度，上市公司股权筹码集中的趋势明显。截至2月23日，已发布的91份上市公司年报中，兴业科技、鼎龙股份、红豆股份、游族网络等54家去年四季度流通股东户均持股数增加，虽有增发股份等因素影响，但这一阶段市场筹码集中的趋势可见一斑。
以兴业科技为例，公司年报显示，截至日，公司普通股股东总数为8789户，流通股户均持股数为27372股/户。而在去年9月30日，以上两项数据分别为9959户和24348股/户。
牛散私募坚守何处&揭秘机构行踪
私募机构年末持股情况，反映了其对新年市场机会的部分判断。在行业上，私募机构布局生物医药、智能制造等行业迹象明显。如先导智能引来蝶彩资产管理(上海)有限公司-宝树证券投资基金，&神龙系&的方正东亚信托有限责任公司-神龙83号证券投资集合资金信托计划等则布局天目药业。另外，一些次新股也引得私募机构蜂拥而至，2014年年末上市的燕塘乳业十大流通股东名单中就有中海-浦江之星186号集合资金信托、广东中科招商创业投资管理有限责任公司，以及牛散刘熙照等。
对于牛散们来说，业务转型、资产重组等仍是值得狙击的目标。刚刚&脱帽摘星&的京蓝科技有徐开东、李汶、应伟国、刘刚等自然人股东进入十大流通股股东之列，徐开东还曾出现在中煤能源、通裕重工、天龙光电等多家上市公司十大流通股股东之列，可谓&超级牛散&。同样，在东北电气年报的十大流通股股东名单中，徐开东也赫然在列。尽管去年四季度由于中房股份停牌，朱忠敏、耿国华、朱炳寅、朱轶颖等牛散被&关在里面&，目前这批人选择继续等待公司复牌、利好落地。
（图片数据来源：证券时报）证券时报&数据宝统计显示，在目前已经公布年报的95家公司中，84家公司前十大流通股东中出现机构身影。其中，机构新进和增持的公司占比逾四成。
社保基金资金规模较大，加之投资稳健，抄底时间精准，通常拥有良好的业绩记录。每逢年报、季报披露季，社保基金持股动向是市场关注的焦点之一。
数据宝统计，目前29家公司前十大流通股东中出现社保基金身影。从目前情况来看，四季度社保基金调仓换股力度较大，新进个股9只，增持个股5只。
具体来看，社保基金增持的5股分别为国睿科技、光韵达、易事特、北京文化和鼎龙股份，从增持比例看，北京文化最受追捧。去年末，北京文化前十大流通股东名单中出现两家社保基金，分别是全国社保基金一零四组合和一零九组合，而在去年三季末，只有一零四组合的身影。两家社保基金合计持有2142万股，环比增持155%。
在目前曝光的社保基金&新宠&中，从持股数量看，深天马A、皖维高新和高德红外以2025万股、2000万股和725万股跻身前三位。值得一提的是，花园生物和先导智能均在四季度吸引两家社保基金入驻。
比如花园生物，年报数据显示，．全国社保基金一零九组合和一一二组合分列第二和第四大流通股东，持有300万股和260万股，合计持股比例达5.88%。从流通股东构成来看，花园生物颇受机构青睐，除社保基金外，公募、私募、海外机构等赫然在列，回顾三季度，前十大流通股东中自然人占据8个席位。今年以来，受维生素涨价影响，公司市场表现较为活跃，今年逆市上涨13%。
今年1月，A股市场寒气逼人，春节后，A股顶住春节期间外围市场下跌的压力，为投资者送上迟来的红包。市场剧烈震荡期间，社保基金优秀的选股能力再次得到印证，以沪指年内低点2638点算起，并剔除社保基金减持个股，20只社保基金重仓股（新进、增持、持股不变）1月27日以来平均上涨18%，市场表现完胜大盘。
先导智能自1月底披露2015年度利润分配预案为每10股转增20股派5.5元以来，股价持续走强，收获4个涨停板，1月27日以来涨幅高达69%。20股中，目前仅有永新股份和高升控股两股市场表现落后于大盘。（陈文彬）
（本版专题数据由证券时报中心数据库提供，数据来源于上市公司公告，若有出入，请以公告为准。 梁旖旎/制图）更多相关：
新三版2015年报出炉：计算机和传媒业占据亏损榜前六
2015年报公布营收前三全是非银行金融
新年新气象，截止到日，已经披露2015年度报告的新三板企业一共有92家，根据营业总收入的排名情况来看，2015年度挣钱最多的新三板企业是东海证券，它在2015年一共挣了45亿元，第二名湘财证券一共挣了30亿元，第三名九鼎投资营收25亿元。这三家排在前面的公司在行业分类上按照证监会行业分类属于金融业，按照申万行业分类属于非银金融。由此可以看出金融业才是真土豪，或者确切的说非银金融才是真土豪。
不过新三板上也有不争气的，有七家企业的净利润为负值，它们分别是一保通、万联网络、亿海蓝、ST复娱、多维度、朗明科技、君实生物。在这份名单中ST复娱的出现有些出人意料，ST复娱可以将之划归到复星系，其实际控制人是郭广昌，在其前十名的股东排行榜中排名第一的是由郭广昌100%控股的激动集团。众所周知复星集团是中国最大的综合类民营企业集团，也是中国拥有最多上市公司的民营企业，ST复娱背靠这么有实力的企业，交出的2015年答卷却是净利润为负值，实在是有点说不过去。
ST复娱背靠复星仍亏损
数据显示ST复娱在2015年全年赚了2764万元，净利润为-1681万元，亏损过千万。这么重的亏损原因何在？难不成是和郭广昌在2015年协助调查的事件有关？这个我们先不乱猜，首先来看看在其披露的2015年报中对此有何解释。ST复娱是一家从事互联网视频及其延展项目的企业，而在营业收入上较上年大幅下降34.93%。
原因有三个，一是今年 SP（&Service Provider&服务提供商，系移动互联网服务内容、应用服务的直 接提供者，常指电信增值业务提供商，负责根据用户的要求开发和提供 适合手机用户使用的服务 ）行业遭遇近年来最严厉的运营商政策管控，导致很多SP业务，如游戏推广等，难以正常开展。二是由于手机游戏市场竞争激烈，市场偏好转换迅速，公司对在研的&复兴宝贝冲冲冲&、&荣耀守卫者&做了较大的改进，造成该两款手游上线日期延后，导致公司手游业务未能如年初预期取得收入。三是公司拟开拓的体育、音乐演出等新业务，仍处于战略布局阶段。总结来看一方面是行业不景气，另一方面是企业处于战略布局阶段。可是不管怎么说这家企业还是亏了千万元，背后靠着复星系也没用。
没落行业占据亏损榜
其实仔细看看这几家已经披露年报的净利润为负值的企业，按照证监会行业分类七家中有六家是信息传输、软件和信息技术服务业，仅君实生物一家为制造业。而按照申万行业分类来看，三家为计算机行业，三家为传媒业，还有一家是医药生物。具体可参见下表：
三家非银金融领跑营收榜首，而信息传输、软件和信息技术服务业以及制造业垫底，这也暗合了现今经济产业发展的形式，金融不可置疑的是朝阳产业，而传媒、计算机、制造业早已脱离了朝阳产业的队伍，可是君实生物是属于医药生物领域的，按理说医药领域不至于落寞如此，来看看这家企业到底在2015年干了什么，导致净利润为-5797万元，同时在整个的92家企业2015年的营业收入总排名中也位列倒数第二位！其主营业务为单克隆抗体药物的研发和产业化，主要产品和服务是单克隆抗体药物研发的技术服务与技术转让。对于拥有如此高大上技能的企业在净利润上呈现负数，究其原因就是2014年签署的技术服务合同正处于执行期，在合同期内的付款金额存在一定的波动，同时公司集中精力开展具有自主知识产权的品种的研发并计划自行实施产业化，短期内未与客户签署技术服务及进行技术转让，从而导致本期内营业收入有所降低。也就是在2015年该公司&青黄不接&才出现了垫底的情况。
整体来说新三板目前披露的年报表现是不错的，这也得益于新三板所涉及的企业的行业类别中很少有目前产能饱和的煤炭、钢铁企业，多是软件、金融的等行业。所以这也算是新三板的&行业红利&吧。
每经网综合（证券时报、东方网、中国日报网）
编辑：杜宇 审核：赵庆 终审：靳水平
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【证券之星编者按】对智能制造的再理解：智能化是前提基础，未来范围有望扩散到离散行业当前时点，我们对智能制造的理解和看法不变，智能制造仍然是未来5-10年制造业转型升级的大方向。投资建议：从产业链的视角来看，我们更看好系统集成类企业，例如黄河旋风、华中数控（江苏锦明）等。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。
第1页:广发证券：大浪淘沙，智能制造板块的新思考第2页:黄河旋风:业绩超预期增长,智能制造龙头地位确立第3页:机器人:战略合作京东,开创智慧物流新时代第4页:音飞储存公司调研报告:从&机器人+货架&到运营服务,独享细分领域蓝海第5页:山东威达:数字化车间入选工信部示范项目,推进转型智能制造
广发证券：大浪淘沙，智能制造板块的新思考核心观点：智能制造为什么跑输行业指数？年初至今，工业4.0 指数大幅度跑输同期上证综指，与机械设备板块指数相比，在上半年的大部分时间里，工业4.0指数都是弱于指数的。尤其是在1 月初和3 月初指数大幅度下调的过程中，智能制造相关标的回调的幅度也更加明显。我们认为，主要有四点原因导致智能制造跑输行业指数：(1)标的业务本身的能力是否与智能制造要求的相符合；(2)下游的行业景气程度；(3)板块估值本身已经偏高，在市场风险偏好下降的通道中，迎来估值回调；(4)政策面相对去年增量较少。对智能制造的再理解：智能化是前提基础，未来范围有望扩散到离散行业当前时点，我们对智能制造的理解和看法不变，智能制造仍然是未来5-10年制造业转型升级的大方向。人工成本提升和智能设备以及物联网技术的发展将会为智能制造提供充足的空间。目前智能制造逐步深化，应用领域除了离散行业，还包括流程型行业。国内制造业的现状仍然是在2.0 向3.0 过渡的整体阶段，少部分企业从3.0 向4.0 进步，因此，智能化设备是智能制造的前提基础。因此，投资机会最多的是来自于：(1)智能装备，例如机器人、高端数控机床等；(2)系统集成商，系统集成商是智能制造的大入口，很大程度上决定了智能装备的走向。智能制造新机会：经营端向上改善，估值逐步向下调整，进入兑现窗口期。工业4.0 领域目前已经进入了订单落地和业绩对象的窗口期。从2015 年到今年，体量增长最大的板块仍然是系统集成商，大部分系统集成商从营业收入千万级别迈向了亿元级别。由于其工程属性，系统集成商在面临下游需求爆发的过程中，是极具爆发力的。经营端改善的同时，行业估值水平已经逐步向下调整趋于合理区域， 相比于牛市高点的估值水平板块平均回调了50-60%。部分企业，已经回到了可接受的价值投资区间。投资建议：从产业链的视角来看，我们更看好系统集成类企业，例如黄河旋风、华中数控(江苏锦明)等。从制造流程来看，智能制造按照制造业的流程可以分为生产环节制造、物流环节和后道包装环节，每个环节都会诞生代表性企业，诞生各个环节的竞争业态不同，各个公司成长性也会有所差异。在生产环节，我们看好黄河旋风、机器人；物流环节看好今天国际、音飞储存、山东威达、天奇股份等；在后道包装环节，看好永创智能、中亚股份。风险提示：行业需求下滑；外延不达预期；应收账款回收困难。(中国证券网)
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