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葡萄酒投资入门
　　葡萄酒无疑是造物主赐予人类的伟大恩赐，它的魔力无人可敌。“葡萄美酒夜光杯，欲饮情人灯下催”，这是白领男女的浪漫；邀三五友，选一处高雅景致，谈天阔地之际，分享顶级红酒，这是达人富豪的情调。不经意中，葡萄酒已经深入了国人的生活，成为高雅情调和品质生活的象征；而随之而来的葡萄酒投资热潮，也像这杯中酒，灯下影，让人沉醉的同时也渐使人迷失。
　　在改革开放中富起来了的中国人10年前开始进行葡萄酒投资，而真正的大规模介入却自此轮国际金融危机的2009年始。在4年不到的时间里，中国资本一手缔造了世人瞩目的Lafite奇迹。左手Iphone，右手Lafite，这是中国人带给世界的两大市场传奇。如今Iphone风头正劲，而Lafite奇迹已悄然梦碎。
　　中国的葡萄酒市场还有投资价值吗？它虽已经历轮回，但仍处“童年”。市场框架和交易平台初步构建，期酒、现酒、红酒基金和酒庄投资等方式也均已出现，但市场定价机制缺失、流动性不足等问题尚未解决。人生不在初相逢，洗尽铅华也从容。我们相信葡萄酒市场仍有广泛的发展前景，但在泡沫浮现的现阶段，投资者在进入时须慎之又慎。
　　目录用说明语
　　经历“轮回”的中国葡萄酒市场仍处于初级发展期。要投资葡萄酒，必先爱酒、懂酒，同时熟知各种投资途径
　　封面说明语
　　爱酒，懂酒，熟知各种投资途径的特点
　　专题结构
　　1、爱酒，然后懂酒
　　2、张言志：兴趣投资，专业理财
　　3、现酒：普通投资者的选择
　　4、期酒：中端投资客的最爱
　　5、酒庄投资：名企富豪们的专属游戏
　　6、余闽：呼唤国内成熟的交易平台
　　策划/康会欣
　　爱酒，然后懂酒
　　文/自然
　　威廉?杨格曾这样描述葡萄酒：“一串葡萄是美丽、静止与纯洁的，但它只是水果而已，一旦压榨后，就变成了一种动物，因为它变成酒以后，就有了生命。”
　　陶醉6000年
　　有一位古波斯国王，把吃不完的葡萄藏在密封的瓶中，并写上“有毒”，以防他人偷吃。正好一位妃子被打入冷宫后看到这装有“毒药”的瓶子，便有轻生之念。喝下里面颜色古怪的液体，发觉不但不痛苦，反而有种舒恬陶醉之感，于是她将这事呈报国王，王妃由此再度获宠。
　　关于红酒的传说有很多版本，但是古波斯往往被人们认为成是葡萄酒的发源地。6000年来，人们钟爱她的优雅与浓香，未曾改变。晶莹的高脚杯，流动的液体，有的如红宝石般的颜色，深沉而内敛；有的如柠檬般的橙色，明快而爽朗；有的如紫；静谧而优雅。不同于中国白酒的阳刚烈性，葡萄酒折射更多的是女人情怀，温婉和谐、清丽脱俗。
　　1924年创建于巴黎国际葡萄与葡萄酒组织（O.I.V.）给出葡萄酒这样的定义：葡萄酒只能是破碎或未破碎的新鲜葡萄果实经完全或部分酒精发酵后获得的饮料，其酒精度不能低于8.5%V/V，一些特定地区可降到7.0%V/V。真正的葡萄酒用百分之百的葡萄汁或新鲜葡萄酿制而成，要经过一个发酵的过程，除特种葡萄酒外，多数葡萄酒不能加糖、水、酒精等其他物料。
　　品质恒久
　　葡萄酒乃上帝所赐，因其产量稀缺彰显珍贵。以法国、意大利、西班牙为代表的旧世界国家对“天成为贵”的执着为葡萄酒添加了独有的风韵。旧世界的葡萄酒以优雅型为主，较为注重多种葡萄的混合与平衡。法国的名庄坚持种植世代相传的葡萄品种，至今推崇一颗一颗地手工采摘葡萄，在年份不好的时候，甚至不出正牌酒，以保证其最高的品质，同样的土地生产的葡萄数量远远不及新世界国家，并规定酒农不能在葡萄生长过程中对葡萄秧浇水，施肥次数应控制在最少，人工痕迹向来被认为成珍品葡萄酒的瑕疵。旧世界的酿酒师们坚持着严格的葡萄酒酿制工艺，更推崇手工工艺，像对待高级定制服一样一针一线地手工缝制。他们的酿酒哲学是每年都保留葡萄酒独自的个性。
　　品质恒久则是新世界庄主的酿酒哲学。以美国、为代表的新世界国家自由选择葡萄品种，酿酒技术更是抛开了繁文缛节，大胆地创新，工艺中加入了更多科技成份。新世界的葡萄酒多为果香型，以突出单一葡萄品种风味为主，风格热情开放。无论葡萄收成如何，新世界的葡萄庄主们都会利用新办法使葡萄酒达到一定的品质。
　　鲜活的生命
　　一瓶葡萄酒就是一个鲜活的生命，酒体同样有着成长、年轻、成熟、衰老的过程。
　　红葡萄酒的颜色会随着年龄的增长而变浅。年轻的时候，边缘通常是紫色，1～2年后，慢慢会变成宝石红，随后宝石红变为石榴红，如果再放置一段时间，边缘的颜色慢慢会变成砖红，砖红大多时候是一款成熟老酒的特征。之后，颜色会变成褐色或者茶色，褐色表示酒已经过了巅峰期，开始走下坡路了，再放一段时间，酒就会衰老。大多数酒是在年轻时饮用的，所以通常红酒的颜色都是紫色和宝石红色。值得注意的是，不同的葡萄品种也会给酒带来不同颜色的边缘，某些酒颜色转化的速度会比其他酒快一些，不能简单地通过颜色来判断一个确定的年份。
　　白葡萄酒和红葡萄酒恰恰相反，年轻的时候颜色很浅。而随着年龄的增长颜色慢慢变深，年轻的白葡萄酒通常是浅柠檬黄色，以及水白色的边缘，慢慢会变成黄色，接下来是金黄色，金黄色通常代表酒已经窖藏过很长时间。不过橡木桶熟成也会给白葡萄酒增添颜色，即使是很年轻的白酒一旦放入新木桶中熟成也会得到金黄色的液体。金黄色通常代表一款成熟的白葡萄酒，进一步陈放慢慢会变成琥珀色，大多数的甜酒更容易出现这种颜色，最终白葡萄酒会变成褐色，此时这款酒已经衰老。
　　彰显尊贵
　　同样是葡萄酒，价格却可以在几十元和上万元之间浮动，尊贵的身份可以用葡萄酒来标示大概就是这个缘故。
　　好的年份
　　一瓶好的年份出产的葡萄酿成的酒，品质会大不一样。历史上一些著名的年份酒，因其珍贵令众多投资者夜不能寐。1982年的拉菲有酒王之称，价格惊人也就可想而知了。2005年对法国葡萄酒来讲是普遍杰出的一年，无论是波尔多、勃艮第、罗纳河还是卢瓦河，皆因当年的光照、雨水、地气等众多因素而好酒辈出。
　　葡萄的品种
　　葡萄酒中，用CabernetSauvignon、Syrah、Tempranillo、Nibiolo等富含单宁的葡萄酿出的酒，比较能够陈年。而Gamay、Zinfandel等品种，相对不太能陈年，好的酒放五六年也就差不多到极限了。当然葡萄品质与当地气候、土壤、培育、种植，以及年份有关。其中年份是不定因素，较难控制。如果当年气候条件好，没有意外天灾或病虫害，该品种的葡萄品质就会好于他年。
　　酒庄的名气
　　一瓶波尔多的列级庄酒价格肯定高过一瓶法国西南部的酒。法国有不少酒农在尽心做酒，质量很好，但是一般消费者面对几瓶同等价格的酒，会更偏向于知名产区，一瓶薄若来新酒在法国很难以25欧元以上的价格销售出去，而距离这个地区一墙之隔的勃艮第酒，轻而易举就是25欧元以上。这其中有历史原因和风土原因，但更主要的是产区协会对产区内葡萄酒的品质的引导以及市场的宣传推广力度。
　　传统的酿造工艺
　　名声不能完全决定酒的成本，葡萄的种植、采摘过程，葡萄酒的酿制中采用多少比例的新橡木桶等不仅仅是工艺上的要求，也是葡萄酒的价格基础。工艺决定了陈年潜力，如果不克服单宁给葡萄酒带来的强烈涩感，只通过时间的微氧化来软化美化单宁，这就代表了一定的优良品质，顶级的葡萄酒陈年潜力可达100年。如果到这样的一款酒，恐怕当世是无法享受到它的最佳美味了。如若是新酒必须要当年饮用，则价格很难上浮。
　　供求关系与人为影响
　　有一些葡萄酒品质突出，风格独特且产量很小，那么这种酒的市场需求就会大大超出它的供应量。再加上各个级别的酒商的盈利要求，就得价格被抬高到令人咂舌的程度也不惊奇。
　　（年度葡萄酒俱乐部对本文亦有贡献）
　　味蕾上的波尔多
　　说到产区不能忘了上帝偏爱的波尔多，这座味蕾上的城市曾经被维克多?雨果这样描述：“原始的，也许还是独特的，把凡尔赛和安特卫普两个城市融合在一起，就是波尔多。”波尔多的葡萄种植和酿酒的历史仅500多年，但因其坐落在加伦河的南岸，有着典型的地中海型气候，夏季炎热干燥，冬天温和多雨，常年阳光的眷顾再加上酿酒技术的精益求精，形成了大片的顶级葡萄庄园。
　　拉菲堡
　　拉菲堡占地92公顷，每年大约生产3.5万箱葡萄酒，其中2/3为正牌酒，其余的则作为副牌卡绿阿德的拉菲（Carrudes dc Chateau Lafite）或再次一等的菩勒（Pauillac）。拉菲堡的酒是梅铎列级酒中最有魅力的，它典雅柔和、精致细腻、均衡协调、香气层次复杂而持久，回味极长，是最耐藏的葡萄酒之一。
　　拉图堡
　　拉图堡的葡萄园占地62公顷，年生产13.2万瓶葡萄酒，葡萄旁边的白色园塔是它的标志。拉图堡葡萄酒的酒性与拉菲堡的刚好相反，它刚劲雄浑，有着极丰富的层次，口感雄厚浓郁，丰满细腻，均衡完美，回味悠长，是最浓稠的重量级红酒皇。
　　玛歌堡
　　玛歌堡盛产一级特等酒庄中最典雅的红酒，也是最适合亚洲人口味的酒。占地90公顷，年生产超过3万箱葡萄酒，自20世纪年代以来，玛歌堡在五家一级特等酒庄中成绩最辉煌，甚至超越拉图堡。玛歌堡的酒体现了完美的酿酒工艺――诱人的芳香，浓郁的酒体，几乎不可能地兼容了力量与精巧，无可比拟的均衡，令人叹服的余韵，既可早饮也可陈年。
　　葡萄酒家族之干红系列
　　CabernetSauvignon赤霞珠
　　赤霞珠别名解百纳，是解百纳家族中最著名的一个品种。赤霞珠酿的酒稳定澄清，单独使用时会给酒中带来一股轻柔的“生青”味和清新的方向气息，酒的“骨架”感很清晰。酒经陈酿以后更加柔和细致，香气浓郁悠长。理想的赤霞珠葡萄酒富含单宁酸，酒体适中或丰满，口味通常较干涩。
　　Merlot梅鹿特
　　在法国一些葡萄园，载植比例相当高。它能赋予葡萄酒轻柔感、精纯感和透人肺腑的香气，一种淡淡的水果香气，整体上非常吸引人。梅鹿特典型的香气和圆润的口感，使酒有一种温文尔雅的风格。世界各地正尝试着种植这个有着动人魅力的品种，如今已经成为了波尔多最常见的红葡萄品种。
　　Pinot Noir黑比诺
　　黑比诺是法国勃艮地产区红葡萄酒的唯一品种，不是大丰收就是严重失收。丰收年的萄葡果汁稀薄，酿成的酒像玫瑰红，毫无价值，欠收的话果农更是损失惨重。黑比诺酿出来的酒最能反映土质特色和矿物色彩，酒色不深，但细致圆润、变化丰富、适宜久存。法国勃艮第能产出最优质的黑比诺葡萄酒。黑比诺酿的酒有一种水果的香甜味，有樱桃，草莓的果香，又有湿土、蘑菇和巧克力的味道。
　　张言志：兴趣投资，专业理财
　　文/本刊记者
　　张言志，法国波尔多JP莫意克中国区首席代表
　　风情万种的葡萄酒从6000年的古波斯缓缓走来，低调奢华。华光璀璨的今天，她妖娆依旧。是什么赋予了它神奇的魅力，它如何与中国投资者结缘？本刊记者采访了法国波尔多JP莫意克中国区首席代表张言志，听他为大家介绍关于葡萄酒的投资之法。
　　因保值而得盛宠
　　投资界有一个SWAG的说法，S代表白银、W代表葡萄酒、A代表艺术品、G代表黄金。在这4类投资品中，白银、黄金、艺术品都是非快速消费品，随着其价值的不断升高，产品没有消失，也就是说价值泡沫会越来越大，另外由于这3类是广泛认知的投资产品，其价格的波动也非常大。而葡萄酒是快速消费品，其价值的泡沫会随着葡萄酒的消耗而逐渐消失，并且葡萄酒是一个比较小众的投资产品，价格的波动相对比较小一些。在过往几十年的葡萄酒投资市场中，其收益率一直保持在10%以上，有时候可以达到更高。有人做过一个试验，以1996年价值1万英镑的葡萄酒为例，截至2006年的10年时间，其价值达到9万英镑，增值了9倍，而年的股市只增值了4倍。因此按照投资收益率来讲，投资型葡萄酒是仅次于石油的产品之一。
　　张言志说，作为投资级的葡萄酒，必须要满足以下3个特点。
　　稀缺性
　　投资级葡萄酒必须要有稀缺性。投资的增长是源于产量的限定，只有市场增长的需求跟产量限定的稀缺性形成较大的落差时，葡萄酒才具有增值的潜力。如果某款葡萄酒的产量是无限制的，市场需求也不是很大，那么就不具备投资的属性。
　　卓越的质量
　　投资级的葡萄酒必须要有卓越的质量。目前市场上，大多数的葡萄酒都是短期饮用型的，质量达不到投资的需求。一款投资型的葡萄酒，应该具有广泛认知的卓越质量，并在长期储存后质量不会出现明显下降。
　　品牌知名度
　　投资型的葡萄酒必须要有较高的品牌知名度。投资葡萄酒是为了增值后的变现，如果一款葡萄酒满足了前两个条件，但品脾知名度不高，那么在变现的时候会相对比较困难。
　　与中国结缘
　　张言志说，中国葡萄酒规模化生产的历史已经有130年的历史，最早有记载的是张弼士于1892年在烟台创立的葡萄酒公司。以后的若干年，由于各种历史原因，中国葡萄酒一直没有太大发展。1996年，中国出现第一轮葡萄酒热潮，越来越多的消费者开始喝葡萄酒，越来越多的酒厂也相继成立，中国葡萄酒也开始从有甜味的勾兑葡萄酒转向专业的国际标准葡萄酒的生产，这个阶段是中国葡萄酒产业成形的重要阶段。2000年以后，根据市场的变化，国产葡萄酒的品质在不断提高，从佐餐领域向高档葡萄酒领域不断延伸，也涌现出一批跟国际接轨的小规模生产的酒庄型葡萄酒，这个阶段是中国葡萄酒产业的品质升级阶段，中国葡萄酒无论从产量还是质量，都开始在国际葡萄酒舞台扮演越来越重要的角色。
　　中国资本进入国际红酒市场的时间不是很久，80年代后期才开始形成一定的市场规模。最初的参与形式主要是葡萄酒贸易，从国外选择优质的葡萄酒到国内销售，这段时期也形成了几个知名的葡萄酒贸易公司，比如富隆、ASC等精品葡萄酒公司。2005年之后，葡萄酒贸易的投资再次出现高潮，越来越多的人进入到国际葡萄酒贸易的领域，北京、上海等大城市如雨后春笋般地冒出了很多公司，红酒专卖店在全国也遍地开花。
　　2009年之后，随着中国市场对波尔多名庄酒价格的拉动，以及连续2个好年份的出现，吸引了一些资本转向纯粹的投资型葡萄酒生意。主要形式有2种：一种是以自有资金收购某些名庄酒，待价格增长的时候再抛出也赚取利润。另一种是以类似基金的操作方式，对波尔多名庄酒和期酒进行持续性投资，并根据市场表现套现利润。但由于纯粹的葡萄酒投资需要极高的葡萄酒专业知识、金融知识、以及很高的市场洞察能力，因此这类投资要形成规模，还有很长的路要走。
　　葡萄酒投机越少越好
　　投资在任何领域都有两面性，理性的投资可以在投资者获益的同时，促进该行业的发展；而投机性的投资是在破坏行业发展的基础上获取投资者利益的。就葡萄酒而言，任何品质的葡萄酒都是用来喝的，而不是纯粹用来投资的，投资只是高端葡萄酒市场发展过程中的一个附属属性。张言志认为，这几年出现的大量葡萄酒投机，是以透支市场和损害消费者利益为代价的投资，例如某些资本对一些名庄酒的圈酒，导致其在中国的市场价格不断升高，消费者的消费成本也不断增加；而当市场形势出现逆转的时候，他们又大量低价倾销以套取现金，这种行为严重扰乱了正常的市场价格，给认真经营的葡萄酒贸易公司带来很大损失。从这个角度来讲，投机性的葡萄酒投资就像吸血虫，他们利益的获得是以葡萄酒行业的健康为代价的。当整个行业出现危机的时候，投资的土壤也就不复存在。我并不认为中国投资者坏了葡萄酒市场，只是中国葡萄酒的市场还在发展中，还很脆弱，所以这类的投机越少越好。
　　兴趣投资为上选
　　张言志说，投资葡萄酒最好以兴趣为基础，而不是将其作为赖以生存的赚钱工具。在成熟的葡萄酒市场，葡萄酒理财分为兴趣型和职业型：兴趣型是指本身热爱葡萄酒，会定期收藏一些顶级葡萄酒，比如法国总统前希拉克、总理辛格等都是葡萄酒爱好者，他们的个人藏酒可以达到上万瓶。欧洲一些家庭会每年定期买入几箱名庄酒，日积月累也会拥有一些丰富的藏品。这些藏品通过拍卖市场和二级市场变现后，便可成为兴趣之外的意外收获。职业型是指一些专业的机构发起葡萄酒基金，或者直接投资葡萄酒，以纯粹的盈利为目的，例如英国养老基金等。
　　中国葡萄酒投资市场尚处于起步阶段，各种信誉评估和变现通道还不是很完善，所以投资者在选择葡萄酒投资的时候，应该认真判断该产品真实的盈利能力，以及投资机构的合法性，避免被一些以葡萄酒投资为概念的不法分子所利用。由于基金投资具有一定的封闭期，其盈亏具有一定的隐蔽性，因此对于风险抵御能力较低的投资者，不妨先从兴趣型投资入手，或者选择公信力强的投资平台。
　　专业乃投资理财之本
　　近来，红酒基金以及相应的理财产品在中国盛行，和其他类的葡萄酒理财产品，是中国高端葡萄酒市场发展的必然产物，如果他们能够提高专业性和规范性，对葡萄酒行业和金融市场都具有积极影响。但是张言志说，葡萄酒投资是一个小众型投资，它具有很多专业局限性，举例来讲：首先名庄酒的产量是有限的，投资者能否拿到足够的、有增值前景的红酒；其次葡萄酒需要专业恒温的储存和运输，投资者是否具备恰当的储存场所；再次投资者是否有合适的变现渠道。只有投资者具备也以上条件后，才能够保证基金或者理财产品的盈利。只要市场上的葡萄酒基金或者理财产品的规模符合中国葡萄酒市场的发展速度，且运作方式科学规范，就不会破坏市场规则。如果投机性思维过于活跃，不仅会损害葡萄酒市场，也会损害投资人的利益。
　　据张言志介绍，国内葡萄酒基金的模式一般有以下几个特点：一是确定封闭期，一般为3～5年，二是收取年度管理费用，三是超过预定收益率的利润分成，四是有些基金会收取一次性认购费。从模式上来看，跟大多数的基金产品差不多。但葡萄酒基金能否运作的好，还取决于其他一些因素，比如是否具备专业的团队或者合伙人，是否拥有葡萄酒上游产业链的良好资源，是否具有国际葡萄酒市场的大视野，是否了解中外企业理念的差异以及是否具有有效的变现渠道等。这几点是国内做葡萄酒基金必须要解决的问题，任何一个环节失利都会带来投资损失。波尔多名庄非常重视市场的稳定和长久发展，对投机性投资本身是排斥的，国内曾有投资者到波尔多拜访一些名庄遭到拒绝，后来他们便从开放市场购买了一些名庄酒，由于本身收购价格偏高，再加上缺乏必要的投资技巧，最终投资以失败告终。因此，对于国内大多数葡萄酒基金，调整投资心态，提升其葡萄酒领域的专业性才是当务之急。
　　现酒：普通投资者的选择
　　文/梁昌尧
　　现酒是葡萄酒投资中最直接的方式，即从市场中买入现酒进行窖藏，在恰当的时机再将酒品向其他投资人售出。由于我国葡萄酒金融产品并未得到有效发展，对普通投资者和藏家来说期酒的渠道又受限，市场上更热衷于现酒投资。这也与中国人的思维习惯有关，喜欢能看得见、摸得着的实物。
　　二级市场的主流产品
　　绝大多数投资级葡萄酒都是通过二级市场的拍卖而流通的。通常葡萄酒交易大多围绕原产地法国等传统葡萄酒生产国进行，原产地之外的最大交易场所主要是英国，美国绝大部分的葡萄酒交易集中在芝加哥举行。
　　葡萄酒酒，就是所谓的瓶装酒。如果以投资为目的，通常投资数量以箱为单位，一箱有12瓶。多数的葡萄酒投资者可以直接通过酒商购买现酒。选择有信誉的较有知名度的酒商就非常重要。比如法国酒商Provenancein Bond，英国酒商BBR（Berry Bros.& Rudd），都是全球最知名且历史最悠久的酒商，这些酒商均提供储藏服务。Provenancein Bond的储藏费是每年每箱6欧元，BBR则是每年每箱10英镑，但有些客户可以享受优惠。
　　要抛出现酒可以委托酒商或者拍卖行。大型酒商，比如BBR都有自己的网上交易平台。购买者也大都是该酒商的顾客。酒商会收取一定的佣金。如果酒存在酒商那里，只要将存酒证明转手就可以了。
　　对象；投资级葡萄酒
　　投资级葡萄酒（Investment Grade Wine，缩写为IGW）是指可以长期陈年并随时间推移而增值的葡萄酒。从葡萄酒收藏史来看，仅有不到百种葡萄酒可以成为投资级葡萄酒。传统上，提到投资级葡萄酒，便是波尔多顶级红酒、顶级甜白酒和波特酒。还有波尔多和那帕红酒外，世界上只有极少量的意大利、澳大利亚和西班牙的顶级红酒可纳入投资级葡萄酒之列。
　　门槛：5万元起步
　　投资现酒是国内大部分投资者较为现实的选择。据业内人士介绍，投资门槛按照资金量可以划分为5万元、15万元和50万元。5万元资金规模小，投资重点应该是二级市场交投活跃的红酒品牌，比如投资Ch.Grand-Puy-Lacoste和Ch.LynchMoussas这样的酒，因为非常容易变卖，所以风险较低、收益也不错。中等资金规模的投资者，可以投资相对贵一些的红酒，比如五大酒庄或二级酒庄中的佼佼者。如果资金量较大，可以关注一些高端的小众酒。这类红酒产量稀少、需求强劲，某些品牌单瓶售价可以达到2万英镑左右。
　　主要途径：拍卖
　　目前国内外进行现酒投资的最常见方法就是葡萄酒拍卖。在葡萄酒投资广受国内外投资者追捧的当下，拍卖市场的表现异常火爆。两大知名拍卖行苏富比和佳士得在近几年香港拍卖市场表现突出。2008年葡萄酒正式进入中国香港拍卖市场，由于亚洲酒客尤其是内地酒客的参与，中国香港已经取代伦敦成为全球第二大葡萄酒拍卖市场。
　　尚处于“名牌酒”初级阶段
　　中国葡萄酒收藏与投资，目前仍然处于选择品质安全可靠及品牌认知度较高的“名牌酒”阶段。所谓名牌酒顾名思义是指有较高的市场品牌知名度、品质美誉度和渠道占有率产品，此类产品更加专注于产品质量、品牌推广、网络建设及团队建设，具备前瞻性及稳定性。比如众所周知的“拉斐”、“卡斯”、“波多尔”等。据统计，投资葡萄酒的客户当中有20%完全不喝葡萄酒，纯粹看中葡萄酒的投资价值，30%偶尔会喝酒，50%是葡萄酒迷。从1892年张弼士先生创立张裕之后的近百年中，葡萄酒文化迄今尚且没有在我国积淀。因此品牌追求者只是极度“迷信”品牌。
　　认牌不认价值
　　国内投资葡萄酒市场上流行一句黄金条例，即“会不会品酒并不重要，只要知道品牌就行”。中国人对拉菲的追捧已经达到了“信仰”的程度。中国买家在拍卖会中将一款CHATEAU LAFITE ROTHSCHILD酒价抬高近93%，并不惜以每箱17433英镑的价格买下它。对于一些顶级葡萄酒来说，价格的不断推高只是合理的价值重估过程，对一般的葡萄酒副牌则意味着倚仗“拉菲”之名而徒有高身价，但在最终以品质为导向的价值曲线中，“小拉菲”们高价泡沫的破灭也并非不可预见。
　　以次充好，以假乱真
　　1982年份拉菲在内地的销售数量甚至超过了拉菲当年的产量。目前空的拉菲瓶子在云南可以卖到3000元/个，有的商家买来后，将1000多元的进口红酒灌装之后，售价高达万元。根据拉菲官网显示，拉菲一年的产量在20万瓶左右。除去与酒庄合作的全球各王室订单，真正流入市场的不超过19万瓶。而根据配额分到中国内地及香港市场上的仅有4万～5万瓶。然而有数据显示，仅仅浙江地区的拉菲销量就在每年30万瓶以上。
　　辨别价值链位置
　　葡萄酒不同于其他产品，投资市场只有在葡萄酒文化的不断渗透中才能够真正成熟起来，而投资者只有了解它、欣赏它才能真正懂得其价值。国内还未形成完善的葡萄酒产业体系。“控制产业链的上游”似乎已经成为所有行业的发展定律，因此，只要在高端葡萄酒的价值链条上辨别自身处境，便可以读懂所有的不合理。
　　经过短短6年的发展，也许现在已有价格泡沫，有不成熟的投资消费心态，也出现并不完善的运作平台，然而任何市场的成熟都不会发生在朝夕之间。中国的葡萄酒消费市场如同40多年前的美国，众人追捧的喧闹市场背后是稀薄的葡萄酒底蕴，然而，现在美国已迈入了产业链的上游，并已有自己的顶级葡萄酒。
　　处于源头上的酒庄老板通常并不直接负责葡萄酒销售，如何潜心酿酒才是他们最需要考虑的问题。是一些通晓内情的当地人或经纪公司将葡萄酒带入了流通渠道。据葡萄酒营销专家介绍，“中介会根据实际销售配额取得2%～5%的提成收益，并依照特定的配额分给各洲的一级分销商。”并进而由各个国家的二三级分销商最终进入消费手里，由此完成整个链条的操作。
　　藏酒投资在瑞士也已经有300多年的历史，目前依旧方兴未艾，而国外的葡萄酒投资市场也已有完整的运作链条，以最广为人知的高端葡萄酒产地波尔多为例，从处于源头的波尔多各大酒庄到世界各地的末端消费者，其间的每一个环节都会按既定的程序各自运转。
　　随着中国葡萄酒投资潮的涌现，国内葡萄酒的投资运作链条也逐渐开始成形。但是现在具有投资价值的依然集中于法国一级庄园生产的总量不超过0.1%的葡萄酒，而这种链条源头处的缺失在短期内难以弥补。因此，如果通过正常渠道获得葡萄酒，就需承受国内葡萄酒14.8%的进口关税。
　　如今国内已经有经营高端葡萄酒的酒商，比如富隆酒窖、ASC精品酒业、屈臣氏酒窖等是国内少有的几家运营国外高端红酒的销售商。但是对国内酒商来说，有限的配额是他们最为困扰的制约因素。虽然，国外经纪公司每年会向各洲的一级经销商分配葡萄酒配额，而能否拿到配额，或能够拿到多少配额，这取决于在长期合作中与上游经销商的关系积累。因此20世纪90年代后期才开始踏入该领域的国内酒商尚没有拉菲、CASTEL等外国酒商的资历，即便有丰厚财力也未必能得到足够的配额。
　　关注品质
　　确保增值
　　中国大陆红酒的拍卖是在2009年5月，由北京保利“冷藏佳酿―法国名庄红酒撷英”专场进行内地红酒拍卖市场的初探，随后嘉德、西冷印社、泓盛等拍卖行都开始了红酒拍卖。但目前西冷印社、泓盛都已经放弃了内地红酒拍卖。据悉，退出的原因是税太高，同样的法国红酒在香港拍卖不需要交税，在内地需要交高达40%的税。
　　归根结底，是投资者自己的手将葡萄酒投资推向了白热化。在尚且缺乏市场监管体系的时候，参与者非理性的跟从性行为成为市场混乱的主因。对于成熟的投资者来说，酒本身的品质是唯一值得关注的要素，因为葡萄酒是有灵性有生命的液体。投资级葡萄酒的另一个特点是在陈年期间价格显著增值。投资级葡萄酒的价格必须显著增值，或具有增值潜力。这个原则非常简单，如果葡萄酒增值不显著，就不是投资级葡萄酒。因此，对投资级葡萄酒需要考查其价格历史，包括拍卖价格史、新酒上市价格和价格增值史、庄园等。
　　期酒：中端投资客的最爱
　　文/张攀峰
　　期酒是葡萄酒投资中最具魅力的投资方式。以葡萄酒圣地波尔多为例，其列级名酒庄60年来一直延续着“经纪人/中间商”的传统销售模式。名庄首先与“中间商”制订价格（第一级），然后按照关系进行配额预订给酒商，并在18个月后交货。很多二三级的小酒商只是倒买倒卖赚差价，而拥有终端资源的酒商是第四级，他们根据客户需求进行采购。可以毫不夸张地说，在顶级葡萄酒的流通链条上，先有期酒，而后才有现酒。
　　设计独具传奇色彩
　　期酒，法文enprimeur，原意是“在其早期”。二战以后，波尔多城堡被毁，而且法郎持续贬值，直到20世纪60年代才好转。当时波尔多有一批好酒，主要是年份的酒，酒商们就想用它们来换钱。可是葡萄酒出产以后，至少需要存储2年才能达到好的口感。迫在眉睫之际，波尔多酒商提出了预售的概念。当预售的葡萄酒还储存在橡木桶里时，投资人便可委托酒商在最终得到葡萄酒之前的一两年内先行付款，待葡萄酒在橡木桶中完成规定的陈年过程后，便可从酒庄提取所购买的期酒。
　　这种方法一直沿用至今，不断完善，遂成了人们口耳相传的期酒机制。这一机制的诞生，加快了酒庄的资金回笼，作为中间人的酒商们也获得了丰厚价差。
　　从期酒的流程上看，当葡萄酒还没有装瓶之前，已经过多次转手，如同，因此被称为期酒或酒花。但葡萄酒期货与其他期货不同，没有杠杆作用。买家在交易完成之后，要付出100%货款，而不能像其他期货投资一样，只付保证金。尤其是葡萄酒期货是实物交收的，不像其他交易所商品期货能够以现金结算，再加上波尔多葡萄酒期货并没有中央买卖系统，只能向参与的酒商购买。
　　每年春季，品酒师、代理商及零售商到波尔多试饮初酒的橡木桶样本，以这次试饮为基础，代理商及零售商为酒品定期货价。2年之后这些酒将被装瓶，然后运送到顾客手中，就会成为现酒。不过，因为期酒变成现货酒的两年中，酒还在酿造，品质未知，所以期酒价格一般较低，也正因为酒还没酿好，所以存在一定风险。当然买了期酒后就可以转手，不用等到拿现货。
　　渠道和存储是关键
　　一般而言，自期酒发售以后，葡萄酒价格会进入约5年的快速上升期，对投资者来说这也是购入葡萄酒的最佳时期。而在发售后的7～10年则是投资回报最好的时机。期酒相对来说是回报最高的一种投资方式，风险也最大，因为没人知道成品酒究竟会怎样。比如1997年份的波尔多红酒就由于期酒的定价过高，致使其随后几年的酒价不升反跌。期酒变成成品酒以后，可以选择取回酒，也可以放在酒商处，付一定储藏费。
　　期酒从发售到装瓶的2年时间里一般会经历3轮标价，而酒商的定价则会根据市场行情实时波动。影响行情的因素有很多，除了经济因素以外，年份好坏、权威评酒师的评分也会影响期酒的价格，罗伯特?帕克（Robert Parker）给出的分数得到世界公认。
　　从理论上来说，期酒的价格会比2年之后装瓶的现酒来得实惠，但也不排除其他因素的干扰。1997年的期酒在2000年上市之后，很多酒庄的售价都低于期酒的价格。还有一些小酒商在期酒还没上市之前就倒闭了，消费者所买到的期酒合同也成了废纸。另外，期酒投资还需要考虑汇率、报关、税费、物流、保险、专业仓储等因素和成本。
　　寻找优质酒商
　　寻找大型的值得信赖的酒商是投资期酒市场的首要因素，这些商家往往与顶尖酒厂拥有良好的合作伙伴关系，投资者比较容易以合理的价钱购入备受追捧的酒酿。葡萄酒投资是中长期投资，成熟的交易平台将有助于降低期酒市场的投资风险。考察酒庄以及酒商财务状况，以免被倒闭酒商或者酒庄所殃及。同时，要尽量购买大瓶装和整箱酒。拍卖市场中，常规单瓶酒（750毫升）的份额非常小，也不易售出。收藏投资级葡萄酒的一个重要原则是购买整箱和大包装（1.5升、3升、6升和9升等）的酒。保存在原酒庄木箱内的酒会令人感到酒一直是在良好保存条件下，在拍卖时酒价往往能增加10%～15%。
　　仓库要找好
　　大多数红葡萄酒都经不起常年的存放，一般须在上市后2～5年内饮用。只有占总量0.1%的红葡萄酒才具有存放10年以上的潜质，这些酒需要在温度和湿度控制适当的环境中细心陈放。葡萄酒的储藏条件比较严格，对温度、湿度和安全性的要求很高。葡萄酒自装瓶起有无被移动过，这对葡萄酒价格有着很大的影响。良好的保存记录及专业人员的帮助，能保证葡萄酒再次出售时的价格。
　　葡萄酒越少经过长途运输就越好，存在英、法的酒要比存在亚洲的值钱，原木箱没经开封的又比起零散一瓶一瓶的值钱，所以从纯粹投资的角度来看，多花点钱把酒存在欧洲也是值得的。一些投资者会把葡萄酒（两年期酒酿造期之后装瓶的现酒）存放在酒庄或专业酒库，酒库管理费支出则可由出售部分藏酒的收益来贴补。在英国，一般而言，葡萄酒仓库的存储价格为每年每箱10英镑。存放在英国免税酒窖中的酒免收17.5%增值税和大约折合成300元/箱的关税，如果要把酒收藏在国内的话，还要加上总数约是货值50%的关税、消费税和增值税。在找存储仓库时，应尽量找国际大拍卖公司认可的仓库。
　　3种策略收益各异
　　对投资者来说，如果按照资金划分，可以有3种投资策略供选择。第一种是小资金，低风险，中等的潜在收益。比如投资像Ch.LynchBages，或者是Ch.GruaudLarose这样的酒，这类酒的期酒价格差不多每箱不到1000英镑，但它们在二级市场上的交投非常活跃，所以非常容易变卖，也有不错的收益。
　　中等资金规模的投资者，可以投资相对贵一些的葡萄酒，比如五大酒庄，或者是二级酒庄中出类拔萃的酒庄。这些酒差不多价格在每瓶1000～1万英镑，也就是一箱在1万～12万英镑。尤其是Robert Parker给高分的酒，升值潜力会更大。
　　如果是资金规模较大的投资者，建议可以关注Ch.Pétrus或者Le Pin这样的高贵的小众酒。这类酒每瓶售价在1万～2万英镑，一箱差不多要十几到20万英镑。Pétrus这样的就产量非常非常稀少，但全球的需求却很强劲，所以有些年份的酒甚至卖到天价。
　　警惕过炒风险
　　中国投资者在10年前就陆续开始进行葡萄酒投资，真正首次大规模介入期酒投资则是在2009年。当时由于金融危机原因，以拉菲为代表的波尔多五大酒庄期酒发布价偏低，随着市场推动价格随后一路攀升――拉菲的2008年份期酒发布时每瓶约100多欧元，后来卖价超过1200欧元，使得一批中国期酒投资者获利颇丰。这种情况一直延续到2010年，由于顶级酒价格暴涨，很多投资者实现了12个月内获利60%～80%。
　　情况在近2年发生了变化，中国投资客的大手笔追捧，不少人直接跑到法国知名顶级酒庄，一掷千金要求一口气买下酒庄所有的珍藏知名葡萄酒。尽管按照法国当地葡萄酒交易规则，顶级酒庄的知名葡萄酒只能先售给长期合作的中间人，中国买家再通过中间人购买，但中国投资者不断高涨的购买热情与采购大手笔，却触动了很多庄主坐地起价的念头。
　　2009年份法国高端葡萄酒期酒预售时间就因为特殊原因，比以往足足推迟了近1个月。当时中国香港正在办葡萄酒展览会，很多法国顶级酒庄庄主直接跑到香港考察调研中国买家的投资热情，回来就要求大幅度提高期酒预售价。同样品质的某款葡萄酒，2010年份的期酒预售价比2006年份售价高出近40%。由于期酒预售必须全额付款，且2年内（葡萄酒交割前）不得转让，许多高价购买期酒的中国投资者已处于浮亏阶段。
　　特殊字体购买期酒注意事项
　　从信誉好的酒商处购买。
　　以箱为单位买入，保存条件非常关键。
　　至少做好投资5年以上的准备，但在大幅获利后也要做好出售准备。
　　尽量在买入期酒时接近开盘价，价格越低越安全。
　　至少投资1万英镑以上。
　　不要盲目买入所谓的大牌酒。
　　确保保险和认购证上都是自己的名字。
　　酒庄投资：名企富豪们的专属游戏
　　文/张文扬
　　随着葡萄酒投资市场的兴起，去海外买酒庄成了一股潮流。仅法国波尔多地区，从2008年拉图?拉甘酒庄被中国企业家收购以来，到今年初由中国投资者购买的酒庄已达15家，还不包括那些不公开的交易。
　　老板，来瓶！
　　看过美国电影《云中漫步》的人，几乎都会被薄雾笼罩下如仙境般迷人的葡萄园深深吸引，片中的葡萄园正位于北加州旧地区的纳帕山谷。加入葡萄酒投资的姚明，便大手笔在此地投资购买了酒庄，参与组建了葡萄酒公司。上年11月，在上海举行的特殊奥林匹克2011年度融合慈善筹款活动中，全球第一瓶“姚明葡萄酒”首次亮相，以6万元人民币的价格起拍，最后被的老公竞得。
　　然而这绝不是个例。早在2008年年初，年产16万瓶酒的拉图?拉甘酒庄就被龙海集团收购；波尔多最古老酒庄之一的Richelieu酒庄，也在2011年2月被中国香港A&A国际公司购买；同年2月，更是斥资千万欧元，买下了波尔多的雷沃堡酒庄。
　　个人收购方面，2011年2月，沈东军收购乐朗酒庄，引起业内轰动；同年年中，演员赵薇夫妇耗资400万～500万欧元购买了波尔多圣艾美浓产区的蒙罗酒庄；有意在海外置业的中国香港演员廖碧儿也紧随其后购买了波尔多的一处酒庄；同年还有2家波尔多酒庄被两个不愿透露姓名的中国买家收购。今年年初，又一位28岁的中国人时屹成功收购了勃艮第2块葡萄园。此外，演员胡兵和网易掌门人，都曾购买或参股葡萄酒庄园；影视红星也被爆出和巫启贤斥资3000万元在北京和香港等地投资兴建葡萄酒酒窖。
　　业内人士认为，投资酒庄的原因有以下几个方面：一是企业消费需求。企业招待用酒、礼品用酒的用量巨大，企业家在国外买个酒庄，喝自己酒庄的特供酒，无疑是件十分有面子的事；二是企业转型需要。从事房地产、煤炭、矿产等领域的企业，拥有丰厚的资金，需要在新兴行业投资转型，而中国的葡萄酒热潮使得酒庄投资成为首选。三是便于移民。例如在移民的热门地澳大利亚买个酒庄，既满足了投资移民的条件，也实现了资产的保值增值。
　　在国内，酒庄投资也热潮浪翻。2010年，酒庄建设最密集的山东蓬莱一地，就已建成了5个酒庄，此外还有在建酒庄8个，待建酒庄9个。在河北怀来、宁夏、山西等地，同样迎来了酒庄建设的热潮。仅在北京周边，今年就有三四个葡萄酒庄园项目在运作，如北京中坤投资集团在北京延庆的落樱酒庄和星华智本投资管理有限公司在北京房山的北京青龙湖葡萄酒产业集群项目。
　　酒庄投资赚钱不易
　　在“酒庄”一词已被滥用的今天，何谓真正的酒庄，人们一直较为茫然。几年前，中国酿酒工业协会葡萄酒分会呼吁倡导的《八葡萄酒企业打造酒庄联盟》，就对国产酒庄进行了标准的描述：投资总额应该不低于2000万元；有归属于酒庄并且能完全控制的葡萄园；种在酒庄，酿在酒庄，灌装在酒庄；酒庄酒年产能100千升至1000千升；葡萄园与发酵车间的距离不超过20公里；具有常年20度以下的地下室或温湿度相对稳定的储酒车间等。
　　这仅仅是投资国产酒庄的条件，对国外列级名庄来说，要求更高，也面临着更大的风险。首先，也是最明显的一点，年份不同，葡萄酒的品质也就不同。谁都难以保证，你不会接连碰上三个温度不高、雨水连绵的夏天。这3个季节的葡萄酒会很难售出。葡萄酒购买具有随意性，没必要人手一瓶，或者说非得买你一瓶。同时，还面临着政治因素带来的风险。
　　一旦购买了酒庄，就意味着后期更多的投入需要到位。聘请酿酒师就必须花高价；而土地施肥、更换葡萄种子的花费也不是省油的灯；同时，提升葡萄酒的包装品味以及更新全场机械设备，更是花钱如流水。比如购买橡木桶，平均每只橡木桶就要花费7000欧元。酒庄不像其他的投资品，变现性比较差，酒的储存比较困难，如果不具备一定的专业知识，购买酒庄将很难支撑下去。
　　据业内人士介绍，投资国外的酒庄有学问，涉及的因素远远超出金钱和经验。无论欧洲、美洲还是大洋洲，气候环境及地理风貌都与亚洲相差极大，当地人的工作和生活方式也不尽相同。对此，投资者不能以平素的投资态度来衡量酒庄投资，很多因素是难以凭经验预测的，因此，无论购买哪里的酒庄，购买之前，有必要听取好建议。
　　为了使酒庄投资回报更高，雇用技艺精良的酿酒师和产业顾问是最妥当的，或提供足够的资金以确保有效运作。如今葡萄酒产业是农业、食品加工业、快速消费品行业、奢侈品制造和营销业的复杂混合体。对任何企业而言，要理解所有因素并跟进瞬息万变的行业和市场是殊为不易的。更不容易的是，让一个在葡萄酒行业毫无经验的投资者将公司纳入正轨。
　　不过，迄今“投资酒庄赚大钱”的说辞基本来自投资者和经纪人，即便出手最早的拉图?拉甘也并无实在收益数据面世。一味将宝押在中国葡萄酒市场的潜力和葡萄酒价格的只涨不跌也不靠谱。从中国2011年葡萄酒秋季拍卖的情况看，成绩已开始明显趋冷。随着以次充好、以土充洋事件的曝光，中国消费者也开始冷静下来，酒庄酒的高溢价能不能长久维持令人生疑，酒庄投资也因此存在泡沫化的风险。
　　购买海外葡萄酒庄园基本程序
　　通过与卖家直接联系或通过海外酒庄代售中介公司获得待售酒庄相关讯息。中介公司比较简便，可负责办理签证观光事宜，帮助在当地找到提供中文服务的律师，节省很多时间和不必要的麻烦，但所需支付较高佣金。
　　（1）委任一位政府注册的房地产测量师。在欧洲等地的协会可以给一些名单给你。你可以选择这些测量师。
　　（2）向当地政府递交酒庄买卖申请，像法国批准交易的叫做SAFER的制度。
　　（3）作贷款评估。在欧洲贷款跟中国是完全不一样的。中国的银行和发展商是联合起来的，但是在欧洲银行和发展商是独立分开的，所以这个价格银行会帮助你评估出来。贷款酒庄买卖须经第三方担保，担保方须有长期居留权及相关产业，或委托房产买卖代理机构协调解决。
　　（4）了解所购买酒庄的储藏情况。这些信息将极大影响到未来葡萄酒在市场上的价值。
　　（5）申请一份保险，以彻底保证酒庄能获得比投资更多的市场价值。
　　（6）商业价值评估。这是最难分析计算的参量，在大多数情况下，酒庄的品质和可靠度取决于葡萄酒庄园所有者。但是最为重要的是认真核对品牌注册情况。
　　（7）请律师仔细研读劳动合同。在大多数情况下，购买一座葡萄酒庄园酒意味着与管理层之间延续所有现存的劳动合同。
　　（8）双方律师确认合同，达成一致后，签约并付款，可以将款项汇入银行，或通过买方事务所的担保账户进行中转，这是更为保险的做法。
　　余闽：呼唤国内成熟的交易平台
　　文/本刊记者
　　余闽，昊樽期酒国际投资顾问有限公司创始人。拥有全球最负盛名的伦敦国际葡萄酒交易所的交易席位。该交易所严苛的要求使得中国内地目前只有2人拥有交易席位，余闽是其中之一
　　余闽是一位人生阅历颇丰的专业红酒投资人，数十年在葡萄酒领域摸爬滚打的经历给了他敏锐的眼光和独特的嗅觉。作为法国著名葡萄酒专业杂志《La Revue du Vin de France》（中文《葡萄酒评论》）的投资专栏作者，他时刻与投资者分享着自己的葡萄酒投资之道。
　　稀缺成就价值
　　作为投资级别的葡萄酒，其珍贵就在于稀缺性，包括土地、品种和品牌的稀缺。余闽认为，土地的质量决定了葡萄酒一大半的品质，法国的勃艮第经过上千年的检验，被世人公认为珍贵的葡萄酒产区之一。不过，现代科技的力量很快就可以完成土地的检测。好的葡萄酒的品种决定了葡萄酒的陈年潜质，值得投资的葡萄酒如美人一样，刻意地为醇厚而酿造，年轻的时候似乎都没有成熟之后那么美好，甚至需要花上20年的时间等待她的成熟，才可以到达她的巅峰状态。而通常到这个时候，等不及的人就已经陆续开始开瓶饮用了，这种故事多半发生在亚洲新富阶层，被传统的葡萄鉴赏家称之为“弑婴”。结果导致当这些值得投资的葡萄酒逐渐迈入巅峰时期，市场上已经无货可供，严重的短缺更使葡萄酒彰显尊贵。而品牌的稀缺性在于，名庄历来就是皇家贵族争夺的交点，消费的饥渴正因此形成，人们心中更加认同了品牌葡萄酒的价值，愿意花大价钱享受诸如拉菲之类的极品葡萄酒。近年来的罗曼尼?康帝就是一个很好的例子，罗曼尼?康帝酒庄占地仅1.81公顷，精耕细作下，每公顷平均种植葡萄约9000株，年产量控制在2500公升，几乎平均每3株葡萄才能出一瓶酒，平均每年产量仅约6000瓶，还不及拉菲堡产量的1/50，因此，日被法国官方定为顶级佳酿（Grand Cru）等级。
　　在余闽眼中，葡萄酒是立体的。他与福建农林大学几位教授共同研制了葡萄酒价值评估模型和葡萄酒未来价格预测模型，这些模型在国内同行属于首创。模型的实践得到英国伦敦国际葡萄酒交易所的数据支持与检测，证明是科学有效，为葡萄酒交易的数据化提供了技术基础，打破了葡萄酒交易传统模式，使葡萄酒交易在信息化时代的新模式中有了评判依据。当然，这是专业人士的功课，余闽认为普通的投资者只要有基础的葡萄酒知识，看好葡萄酒的稀缺性投资即可。
　　投资依托专业
　　葡萄酒的投资分为3个类型。一是贸易型。低买高卖，很快地周转变现，要求流动性很高。二是收藏型的投资。行业内一些有远见和财力雄厚的人比较青睐这种投资方式。在10年前看好的品种慢慢会被消费一部分，等到最佳饮用期来临的时候，严重的供给不足会使得葡萄酒身价倍涨。这种投资方式的获利是最后的，也是最安全的。但必须强调的风险也存在，收藏型投资者必须有很丰富的专业知识作为底蕴，并且可以支付等待期的财务成本。葡萄酒很娇贵，对储存条件要求非常苛刻，比如温度、湿度、光等因素，并且不宜经常挪动，更忌讳人的触碰。正因为如此，变现比较困难，买家永远不会对收藏的葡萄酒很放心。不过银行和其他金融机构会采取这种方式，将这些葡萄酒金融化，做成几年期的理财产品。三是资产性投资。很多专业性不是很强的投资者看到了葡萄酒作为农产品和艺术品的价值，都想挤进这个市场来分一杯羹，这类投资者比较适合在伦敦国际葡萄酒交易所交易，不需要太多的专业知识，只需要看准品种，有足够的闲置资金就可以进行。
　　余闽建议普通的投资者要从基本知识开始学起，然后计算自己的闲置资金是否充裕，因为葡萄酒投资往往要经历一个比较长的过程，接下来是了解风险，葡萄酒投资的风险包括流动性风险、时间风险、市场风险、消费风险、汇率风险以及政策风险等。消费风险指人们消费习惯的改变或者消费热情的起伏带来的风险，比如几年前屯下的拉菲这几年就会跌得厉害，因为人们的消费热情减少了；政策风险指的政府对于民族产业而设的消费税和关税等门槛，一旦政策放开，价格会随之下降，投资自然会缩水。风险做到胸有成竹以后，了解至少几种品牌，最后一步是寻找投资渠道。葡萄酒的交易平台可以分为酒庄、中间商、拍卖行以及余闽所拥有的伦敦国际葡萄酒交易所的交易席位，通过这个席位开户后，只需交纳一些佣金就可以通过进行自由交易。
　　系统性平台搭建非一日之功
　　葡萄酒投资变现难是一个老生常谈的话题。在前些年葡萄酒投资还是小众行为，有些边缘化，不为投资者所认可，仅仅是圈内人士才做的事情。随着葡萄酒被越来越多的人接受，一些资产比较雄厚的外行人也对葡萄酒投资产生了浓厚的兴趣，变现难就成了这一群体倍加关注的问题。伦敦国际葡萄酒交易所（Liv-Ex）的产生为全世界的葡萄酒投资者提供了交易平台，人们可以像买卖股票一样进行葡萄酒交易。
　　伦敦国际葡萄酒交易所是一个民间组织，创始人和吉布斯在经历了一系列的艰辛后，终于峰回路转走上了盈利的道路。如今，伦敦国际葡萄酒交易所已有超过400个酒商成员，及一些基金在其平台上交易优质葡萄酒期货合约，并参与实物交割。购买者可以匿名或实名通过电话或网络、在每笔交易支付0.5%～2.5%的手续费后，购入商品。交易由Liv-Ex进行确认，他们接收订单后，在占地2500平方英尺的仓库里对所需葡萄酒的状况、真实性进行核查，确认无误后把其运送给买方。这就要求交易所不仅仅是撮合买卖双方的电子信息化平台，更要有第三方评估机构确定其资产价格，并配以专门的储存、信息等后勤服务等。这一平台的产生不仅解决了投资者变现难的问题，同时使Liv-Ex挂牌的葡萄酒价成为了世界市场的风向标。
　　余闽认为，刻意地模仿学不到其中的精华。伦敦国际葡萄酒交易所平台开启了葡萄酒交易和投资的新趋势，以后在全世界必将会成熟化。中国现阶段的交易平台才刚刚出于起步阶段，平台的架构很容易学习，建起一个专业性的仓库只是时间问题，不存在技术壁垒，建立一个相关的物流系统也不是太难，而第三方评估机构的公正性则需要时间的沉淀。更重要的是，相关的以及金融配套这些软件要想在中国迅速到位不是一件太容易的事情。
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