什么通货膨胀与通货紧缩
落落为君12597
我们老师教的最简单：通货膨胀：“货”多不值钱,货币的货,即纸币贬值,物价上涨,市场商品供不应求,有利进口,CPI上升.通货紧缩：商品供过于求,物价下跌,纸币升值,有利出口.不利就业,抑制投资与生产.
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扫描下载二维码什么是通货紧缩和通货膨胀_百度知道通缩比通胀更可怕 谨防滞胀离我们越来越近
1930年代美国经济大萧条时期的选美大赛　　先贤邓小平有句名言说，“中国要警惕右，但主要是防止左。”如果把这句话用到经济上，那就是“经济要警惕通胀，但更要防止通缩。”因为通缩比通胀更可怕，特别是对一个发展中国家来说更是如此。　　为什么通缩比通胀更可怕？因为经济发展和高速增长必然伴随通胀，经济增长时期的通胀，只是意味着你的钱在慢慢贬值，但是钱的数量也会增加；而通缩则意味着市场萧条，产品降价，企业效益下降，产品没销路必然导致企业破产，失业率上升，此时钱不是贬值的问题，而是直接就没钱了。　　对于一个发展中国家来说，经济增长的同时有适当的通胀，说明这个国家有活力，中国前30年就是这样一个过程。这种状态对年轻人是有利的，因为这意味着薪水将不断增长，而对喜欢存钱但又退休的老年人则不利。　　为何长期处于通缩和低迷状态？就是因为日本有钱人大多是老年人，他们不喜欢通胀。日本最大的政党不是自民党也不是民主党，而是老人党，他们才是日本最大的反对党，如果哪届首相想把通胀搞上来，立马会被老年人占多数的选民赶下去。这也是日本经济长期低迷的重要原因。　　通缩比通胀可怕，但比通缩更可怕的是滞胀。目前，随着全球经济增速下滑，各国央行不断放水，美联储犹豫不决，价格逐渐抬头，全球范围内的滞胀离我们越来越近，而中国又是离滞胀最近的国家。　　有人会问草哥，你这是耸人听闻吧？现在CPI才1-2%左右，PPI连续48个月是负数，GDP增速虽然下降，但还维持7%左右，这不太像滞胀啊。其实，数据只是表象，我们感知经济本质要从一些细微和逻辑上来判断。滞胀的典型表现无外乎经济下滑、增长动力不足、企业产能过剩、需求疲软、失业高企、资产价格上涨。　　GDP增长从10%左右连续下滑到7%以下，你可以说是因为经济体量大了，所以增速必然下降，但如此猛烈下降肯定不是正常状态。你又会说因为我们经济在转型，但我告诉你，弄几个电商、和APP，那不是转型，也不是创新，只不过是2000年网络泡沫的延续而已。真正的转型在谷歌、苹果这些互联网公司逐渐向高端制造业和智能制造业的发展。　　中国这次经济下滑本质上就是一场经济危机，有产能过剩，有失业率高企，只不过我们不叫失业，以前叫下岗，现在叫转岗和就业重新安置，但不管叫什么，我们必然会经历一次钢铁、煤炭、化工、等行业从业人员如何再就业的阵痛。　　如果只是经济下滑、需求疲软、产能过剩，那也没什么，至多实行扩张政策，财政和货币双管齐下，方向明确，把杠杆拉高，把价格拉高，迎接新一轮繁荣，也好应对。但关键是，现在无论政府还是企业，债务杠杆已经很高了，一些资产价格也已经迫近极限，再拉就可能崩盘了。　　现在我国政府部门的债务占GDP60%左右（实际可能比这个高很多），企业债务占GDP140%左右，家庭债务占GDP40%左右。最高的是企业，已经没有加杠杆的空间，所以PMI一直下滑，处于荣枯线之下。美国企业负债占GDP的比大概在70%左右，中国是美国的两倍。　　政府60%左右的债务率相对其他国家来说是稍微低点，但这是因为没有考虑很多隐形债务，30万亿的地方债已经让一些地方快破产了，否则财政部就不会要求各地方债务置换了。可以预期的是，政府可能会通过扩大财政赤字率适当扩张财政政策，但幅度有限。　　现在唯一可行的就是希望拉高居民部门的杠杆，一是用来去房地产库存，二是用来消费信贷刺激消费。所以我们会看到房贷首付下降，税费减免，农民工和学生买房优惠等政策出台。但是面对如此高的房产价格，居民真的有这个实力买房吗？　　而且，中国家庭债务占GDP比重之所以这么低，背后掩盖的是贫富差距这一现实。钱多者可以直接付现金买房，但该买的都买好了，买不起的依然买不起。从官方公布的基尼系数看，从2002年到2014年，中国的基尼系数都在0.4以上，大部分年份甚至在0.45以上，这意味着20%最富的人分享了40%甚至45%以上的国民收入，剩下80%的人分享了不到60%的国民收入。高的时候甚至达到了49.1%，也就是20%的人分享了49.1%的国民收入。这些钱分到农民工手中有多少，就可想而知了。　　表面看，PPI已经连续48个月为负，CPI消费品价格指数从2013年以来，长期稳定在3%上下，很多时候降到了2%以下，这应该是典型的通缩啊，货币政策的主要任务应围绕治理通缩而进行，但央行为何不敢开动马力印钞票？为何不敢“滴水漫灌”？因为130万亿的货币存量就是一把悬剑，高企的房产价格也是一把悬剑，稍有不慎，CPI一触即发。而且，目前的CPI被明显低估，尤其在一线城市，房价、房租、教育费用等的上涨并未真实反映在CPI中。就是在这种情况下，2月CPI仍上涨2.3%，增速较1月高了0.5个百分点。　　这一趋势还将持续，因为接下来不管是安置转岗工人，还是30万亿地方债置换，还是企业债转股，都需要靠货币化来营造一种宽松的环境。再加上国际和大宗商品价格都处于历史低位，上涨的可能性远远大于下跌的可能性。欧洲、日本等国家利率下降继续放水，美国加息也不再那么坚决，全球央行放水，必将主推资产价格上涨。　　一方面通货膨胀一触即发，另一方面又面临经济下行威胁，滞胀从来没有一次离我们这么近。在两者夹击下，宏观政策既不敢扩张，也不敢紧缩。扩张可以刺激经济，但会进一步助推通胀，紧缩有利于遏制通胀，但会加剧经济下滑。　　这就是滞胀最可怕的地方。此时，决策者不能过多依赖货币政策，结构转型是一方面，但这是个长期过程，更重要的是如何释放市场活力和制度红利，约束政府行为和国企扩张，轻徭薄赋、放大民企活力是重要一步，但我们目前恰恰走了一条国进民退的相反道路。中国能跨过这个坎吗？操盘者会有壮士断腕之勇气和智慧闯过这一关吗？让我们一起拭目以待。　　
（责任编辑：李治华 HN026）
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TITLE="通缩比通胀更可怕&谨防滞胀离我们越来越近" />邓小平有句名言说，“中国要警惕右，但主要是防止左。”如果把这句话用到经济上，
那就是“经济要警惕通胀，但更要防止通缩。”因为通缩比通胀更可怕，特别是对一个发展中国家来说更是如此。责任编辑：李治华
　　为什么通缩比通胀更可怕？因为经济发展和高速增长必然伴随通胀，经济增长时期的通胀，只是意味着你的钱在慢慢贬值，但是钱的数量也会增加；而通缩则意味着市场萧条，产品降价，企业效益下降，产品没销路必然导致企业破产，失业率上升，此时钱不是贬值的问题，而是直接就没钱了。
　　对于一个发展中国家来说，经济增长的同时有适当的通胀，说明这个国家有活力，中国前30年就是这样一个过程。这种状态对年轻人是有利的，因为这意味着薪水将不断增长，而对喜欢存钱但又退休的老年人则不利。
　　为何长期处于通缩和低迷状态？就是因为日本有钱人大多是老年人，他们不喜欢通胀。日本最大的政党不是自民党也不是民主党，而是老人党，他们才是日本最大的反对党，如果哪届首相想把通胀搞上来，立马会被老年人占多数的选民赶下去。这也是日本经济长期低迷的重要原因。
　　通缩比通胀可怕，但比通缩更可怕的是滞胀。目前，随着全球经济增速下滑，各国央行不断放水，美联储犹豫不决，价格逐渐抬头，全球范围内的滞胀离我们越来越近，而中国又是离滞胀最近的国家。
　　有人会问草哥，你这是耸人听闻吧？现在CPI才1-2%左右，PPI连续48个月是负数，GDP增速虽然下降，但还维持7%左右，这不太像滞胀啊。其实，数据只是表象，我们感知经济本质要从一些细微和逻辑上来判断。滞胀的典型表现无外乎经济下滑、增长动力不足、企业产能过剩、需求疲软、失业高企、资产价格上涨。
　　GDP增长从10%左右连续下滑到7%以下，你可以说是因为经济体量大了，所以增速必然下降，但如此猛烈下降肯定不是正常状态。你又会说因为我们经济在转型，但告诉你弄几个电商、和APP不是转型，也不是创新，只不过是2000年网络泡沫的延续而已。真正转型在谷歌、苹果逐渐向高端制造业和智能制造业的发展。
　　中国这次经济下滑本质上就是一场经济危机，有产能过剩失业率高企，只不过我们不叫失业，以前叫下岗，现在叫转岗和就业重新安置，但不管叫什么，我们必然会经历一次钢铁、煤炭、化工、等行业从业人员如何再就业的阵痛。
　　如果只是经济下滑、需求疲软、产能过剩，那也没什么，至多实行扩张政策，财政和货币双管齐下，方向明确，把杠杆拉高，把价格拉高，迎接新一轮繁荣，也好应对。但关键是，现在无论政府还是企业，债务杠杆已经很高了，一些资产价格也已经迫近极限，再拉就可能崩盘了。
　　现在我国政府部门的债务占GDP60%左右（实际可能比这个高很多），企业债务占GDP140%左右，家庭债务占GDP40%左右。最高的是企业，已经没有加杠杆的空间，所以PMI一直下滑，处于荣枯线之下。美国企业负债占GDP的比大概在70%左右，中国是美国的两倍。
　　政府60%左右的债务率相对其他国家来说是稍微低点，但这是因为没有考虑很多隐形债务，30万亿的地方债已经让一些地方快破产了，否则财政部就不会要求各地方债务置换了。可以预期的是，政府可能会通过扩大财政赤字率适当扩张财政政策，但幅度有限。
　 现在唯一可行的就是希望拉高居民部门的杠杆，一是用来去房地产库存，二是用来消费信贷刺激消费。&
所以我们会看到房贷首付下降，税费减免，农民工和学生买房优惠等政策出台。但是面对如此高的房产价格，居民真的有这个实力买房吗？
　　而且，中国家庭债务占GDP比重之所以这么低，背后掩盖的是贫富差距这一现实。钱多者可以直接付现金买房，但该买的都买好了，买不起的依然买不起。从官方公布的基尼系数看，从2002年到2014年，中国的基尼系数都在0.4以上，大部分年份甚至在0.45以上，这意味着20%最富的人分享了40%甚至45%以上的国民收入，剩下80%的人分享了不到60%的国民收入。高的时候甚至达到了49.1%，也就是20%的人分享了49.1%的国民收入。这些钱分到农民工手中有多少，就可想而知了。
　　表面看，PPI已经连续48个月为负，CPI消费品价格指数从2013年以来，长期稳定在3%上下，很多时候降到了2%以下，这应该是典型的通缩啊，货币政策的主要任务应围绕治理通缩而进行，但央行为何不敢开动马力印钞票？为何不敢“滴水漫灌”？因为130万亿的货币存量就是一把悬剑，高企的房产价格也是一把悬剑，稍有不慎，CPI一触即发。而且，目前的CPI被明显低估，尤其在一线城市，房价、房租、教育费用等的上涨并未真实反映在CPI中。就是在这种情况下，2月CPI仍上涨2.3%，增速较1月高了0.5个百分点。
　　这一趋势还将持续，因为接下来不管是安置转岗工人，还是30万亿地方债置换，还是企业债转股，都需要靠货币化来营造一种宽松的环境。再加上国际和大宗商品价格都处于历史低位，上涨的可能性远远大于下跌的可能性。欧洲、日本等国家利率下降继续放水，美国加息也不再那么坚决，全球央行放水，必将主推资产价格上涨。
　　一方面通货膨胀一触即发，另一方面又面临经济下行威胁，滞胀从来没有一次离我们这么近。在两者夹击下，宏观政策既不敢扩张，也不敢紧缩。扩张可以刺激经济，但会进一步助推通胀，紧缩有利于遏制通胀，但会加剧经济下滑。
　　这就是滞胀最可怕的地方。此时，决策者不能过多依赖货币政策，结构转型是一方面，但这是个长期过程，更重要的是如何释放市场活力和制度红利，约束政府行为和国企扩张，轻徭薄赋、放大民企活力是重要一步，但我们目前恰恰走了一条国进民退的相反道路。中国能跨过这个坎吗？操盘者会有壮士断腕之勇气和智慧闯过这一关吗？让我们一起拭目以待。
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