央企可以参与新三板可以定增几次定增吗?

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-11-02 17:25 标签： 上新三板的参与中介
投资者如何参与新三板定增_新浪财经_新浪网
　　 眼下，新三板市场的定向增发非常火爆，挂牌企业定增的案例数目和融资规模均同比翻倍。虽然一些投资者对参与新三板定增很感兴趣，但对相关制度规则缺乏一定了解，甚至将其与主板、创业板等定增混淆，因而需要仔细甄别。
　　 从定增对象来看，新三板要求定增对象人数不得超过35人，但公司在册股东参与定向发行的认购时，不占用35名认购投资者数量的名额。在合格投资者认定方面，机构投资者需是注册资本500万元以上的法人机构或者实缴出资总额达500万元以上的合伙企业，自然人投资者需是证券资产市值500万元以上的个人，且具有两年以上证券投资经验。
　　 从定价依据来看，相比主板、创业板所规定的“定向增发价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%”，新三板企业采用的方式是“定价为参考公司所处行业、成长性、每股净资产、市盈率等因素，并与投资者沟通后确定”。这意味着挂牌企业定向发行股票的价格可以不参考二级市场的交易价格。
　　 从定增新股的限售期来看，沪深证券交易所规定，定增股票通常要有1年锁定期，实际控制人需要3年锁定期，而新三板对定向增发的股票无限售要求，股东可随时转让，但这不包括公司的董事、监事和高级管理人员所持新增股份，他们在任职期间每年转让的股份不得超过所持股份的25%。对于投资者而言，这意味着可以避免股票在锁定期限内的价格波动风险。
　　 从定向发行的程序来看，新三板挂牌公司定增后股东累计不超过200人的，或者在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产20%的，定增可以不用向中国申请核准，只需备案即可。此外，挂牌公司还可一次核准，分期发行。这主要适用于定向增资需要经中国证监会核准的情形，可以减少行政审批次数，提高融资效率，赋予挂牌公司更大的自主发行融资权利。
　　 目前，定向发行是新三板挂牌企业股票融资的主要方式，投资者通过参与新三板企业定向增发，有利于提前获取筹码，享受将来流动性大幅提升后所带来的溢价。
　　 （文/陆平）参与投资新三板企业的创投主要有哪四类-金投股票网-金投网
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参与投资新三板企业的创投主要有哪四类
9:30:47来源：上海证券报编辑：fangbiao
摘要：CVSource投中数据显示，新三板创投中占主流的仍是传统创投机构，其中既包括达晨创投、深创投、启迪创投等知名机构，也包括凤博投资、天一投资、长丰信达创投、易联资本等市场并不熟悉的机构，这些机构不论是推动被投企业挂牌，还是参与新三板定增都相对积极。
哪些创投聚焦在，这些创投又呈现出何种特征，有哪些投资偏好？CVSource投中数据昨日提供的统计显示，参与投资企业的机构主要分为四类：一直活跃在新三板的VC机构、系投资基金、政府引导基金以及新近成立的新三板专项基金；其中，新成立的新三板基金投资风格最为激进，频频出现企业挂牌前突击入股的情况，而TMT行业成为最受VC青睐的新兴板块。
传统创投机构仍占主流
CVSource投中数据显示，新三板创投中占主流的仍是传统创投机构，其中既包括达晨创投、深创投、启迪创投等知名机构，也包括凤博投资、天一投资、长丰信达创投、易联资本等市场并不熟悉的机构，这些机构不论是推动被投企业挂牌，还是参与新三板定增都相对积极。目前，启迪创投旗下的基金投资新三板企业达7家，总数居首；其次是来自河北的凤博系基金，共投资6家，达晨系和武汉东湖系分别为5家。部分VC基金多次参与挂牌企业融资，其中达晨系旗下基金共13次参与挂牌企业融资。
此外，家底雄厚的券商系创投机构也极为活跃。目前参与新三板的券商高达71家，其中申银万国 、中信建投 、长江证券 、中原证券 、东方证券五家券商在扩容试点这段时间推荐企业挂牌最为活跃，多家券商以直投机构或合资基金等形式同时参与到新三板投资中来。政府背景的机构参与新三板企业的投资也成为趋势，如湖北高投、武汉市及东湖创投引导基金连同申银万国及其他社会资本发起设立了国内首只专门针对&新三板&挂牌及拟挂牌企业开展股权投资业务的专业性基金，总规模达5亿元。成都高新区与德同资本西部投资共同出资设立的德同银科基金，已经完成对二期资金人民币5亿元的募集任务。
新三板创投中不可忽视的新生力量是大量新设新三板基金。比如，四川银证基金与以色列英菲尼迪基金共同发起设立的&四川英菲尼迪银证股权投资基金&，已于日在成都成立，初期投资1亿美元。再如德同银科、国泰君安力鼎投资设立的专项投资基金等。很多新成立的新三板基金投资&稳、准、狠&，如在扩容试点期间挂牌的73家企业中，有13家企业均是在挂牌之前获得VC/PE机构的投资，占比近20%。其中不少机构属于企业挂牌数月前突击入股，如天津企业久日化学挂牌前四个月，同创伟业砸下2400余万元获得326.3万股股份，成为扩容试点期间投资金额最大的投资案例。
TMT企业最受VC宠爱
CVSource投中数据还显示，截至2014年6月上旬，新三板挂牌企业、总股本、总市值分别为776家、263.96亿股、1852.31亿元，比2013年底分别增加118%、172%和235%。另外，共有54家挂牌公司完成56次定向发行，融资金额为47.34亿元。业内人士表示，新三板挂牌企业呈现快速增长的重要原因是监管&容忍度&的提高：取消了专门针对&高新技术企业&的限制，也没有明确的盈利要求，甚至不追究企业的历史问题，但对信息披露的规范性和透明度要求非常高，将重心放在挂牌后的信息披露监管上。目前，新三板还有在审企业逾400家，今年突破1000家已无悬念。
从新三板挂牌企业的地区分布来看，来自北京、上海、天津、广东四地的企业占新三板挂牌企业的三分之二强。随着中小企业融资需求的不断增长，东北传统工业大省辽宁、东部沿海江苏、山东等地的企业也在加快登陆新三板步伐，为企业发展寻求资本助推器。从财务数据统计来看，超过三成企业主营业务收入集中在1000万元到5000万元范围内，其中将近70%的企业主营业务收入集中在1000万元到5亿元之间。
据CVSource投中数据不完全统计，目前有237家挂牌企业的前十大股东中有VC/PE机构的身影，占挂牌企业总量的31%。值得关注的是，新三板企业中TMT行业的企业最受关注，占被投企业数量的40%。TMT行业适合实施战略整合、转板并购的特点成为吸引VC的重要砝码。
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新三板挂牌企业的定增不能再参与股权众筹？
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（原标题：新三板挂牌企业的定增不能再参与股权众筹？）
近日关于新三板的消息可谓随处可见，追根到底还是起源于新三板发布的一项新通知：在《定向发行（二）》发布前已经存在的持股平台，不得再挂牌公司的股票发行。对此业内专家表示：这很可能意味着，再遭堵截。继私募基金跟股权众筹划清界限之后，持股平台参与新三板受限也将限制股权众筹的业务开展。
其实在笔者看来，此举的核心无非是要把新三板的定增和股权众筹这两个领域严格区分开。原因显而易见，2015年下半年之后，很明显的一个特点就是股权众筹平台上出现了很多新三板或者说挂牌新三板的定增项目，相比于股权众筹平台来说，这些项目质量都还不错，但其中也涉及的一些问题也相应而来，有人说它是在变相的改变新三板对于个人股权投资者的标准。
众所周知，个人参与新三板的标准是开户不能低于500万的资产，这样的话通过众筹的方式无形中就降低了门槛。它把很多人攒成一个来参与，每个人可以投资10万、20万这样。然而从监管的角度来说肯定不希望如此，它认为新三板增加了投资人的风险，设立500万的标准也正是希望大家在风险的承受能力上是比较强的。而此后新三板挂牌企业定增将不能再寻求股权众筹持股平台的方式，显然是规避新三板投资风险的需要。
那么新规定的出台对于股权众筹行业到底是不是百害而无一利呢？记者走访了几家知名的实体消费类众筹平台，人人合伙负责人表示：因为之前出现的很多新三板大多来自于实体类项目，短期来看，股权众筹和新三板对接的最重要渠道受到限制，实体类股权众筹必然受其影响，毕竟股权众筹以持股平台的方式对接新三板在此前的确是一种普遍并且高效的方式。但从长远看这确实也是一个比较健康的模式，它让不同层次的股权投资者能参与到不同的投资领域中来。所以从这个角度说来，对于股权众筹来说是长期的利好，它会越来越规范。
目前，史上最严私募基金管理办法开始征求意见，持股平台参与新三板定增也受限，留给股权众筹的空间不多了，但是发展思路却更加明确清晰。事实上，它在一定程度上也逼迫股权众筹回归本质：股权众筹而非众筹股权。
(编辑：yaodaohui)
本文来源：财经网
责任编辑：王晓易_NE0011
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