当前位置：&&&&&&&&&
熔断机制被连夜叫停 熔断机制是利好还是利空？
来源：人民网&|& 09:55&编辑：李慧萍
据报道，A股在经历了4天4次熔断之后，熔断机制这项备受争议的&短命&政策连夜叫停，A股今日高开逾2%逼近3200点，两市逾2000股飘红。
7日晚间，上交所和深交所官方微博表示，为维护市场平稳运行，经中国证监会批准，1月8日起暂停实施指数熔断机制。
对此，中国证监会新闻发言人邓舸表示，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定&磁吸效应&，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。
邓舸表示，引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供&冷静期&，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，抑制程序化交易的助涨助跌效应，为应对技术或操作风险提供应急处置时间
邓舸表示，引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后，应各有关方面的呼吁开始启动的，有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。下一步，证监会将认真总结经验教训，进一步组织有关方面研究改进方案，广泛征求各方面意见，不断完善相关机制。
2016年第四个交易日，沪深两市早盘低开后一路下探，9:42沪深300指数跌幅达5.38%，触&熔断&阈值，停盘15分钟；9:57复盘后在不到2分钟时间内，沪深300指数下跌7.21%，再次触发阈值，A股休市至收盘，全天交易时间不足15分钟。
人均浮亏3万多
股市虽然收市了，但股民们却没闲着，大家以各种调侃的方式打发着无聊的时间。&二十多年了，雷打不动的3点收市，在2016年全变了。&昨天上午，一位老股民告诉北京晨报记者，他从家走到营业部也得20多分钟呢，但股市交易的时间竟然不及其路上用去的时间。
还有好事者用计算器记录了这样一串数字：1月7日，A股再度熔断，市场全天交易857秒，市值蒸发38604.15亿元，平均每秒蒸发45.05亿元，平均人均浮亏38952.62元。A股的快速暴跌，令投资者满身伤痕。
A股在4天之内触发4次&熔断&，市值从2015年底的52.9万亿元猛降至46.1万亿元，蒸发6.8万亿元，在全世界似乎都未出现过这样的先例。
A股到底怎么了？去年7月股灾后出台的熔断机制为何没有令躁动的A股&冷静&下来？持续、快速下跌，跟&熔断&究竟有没有关系？
为此，记者采访了私募界、券商界的多位业内人士，让我们听听他们对熔断机制的看法。曾有人套用&金鱼的记忆只有7秒&这句话用在散户身上，意指散户善忘教训，但这一次，不只是散户，所有投资者都记住了3天前的教训。
磁吸效应显著
&磁吸效应&是最近曝光率较高的一个词。
在市场上广为流传的一份证监会系统研究报告显示，所谓&磁吸效应&，是实行涨跌停和熔断等机制后，证券价格将要触发强制措施时，同方向的投资者害怕流动性丧失而抢先交易，反方向的投资者为等待更好的价格而延后交易，造成证券价格加速达到该价格水平的现象。市场表现为涨跌停和熔断的价位存在磁吸力，所以称为&磁吸效应&。
报告指出，A股存在磁吸效应的前提下，由于熔断对市场和投资者带来的巨大压力，其磁吸效应的强度可能远大于个股涨跌停板的磁吸效应，并且熔断的磁吸效应可能会与个股涨跌停板磁吸效应发生正反馈而得到增强，具体来说，5%的一级熔断阈值极大可能会加速二级阈值7%的到来，而不是相反。
不论上述报告是否真的源自证监会研究，但熔断机制的磁吸效应在1月4日及1月7日中显露无疑。在这两个交易日中，股指在触及初次熔断休市15分钟之后，市场并未冷静，而是直奔熔断第二挡7%阈值而去，最终造成A股在4天之内4次触发熔断机制。
九州证券全球首席经济学家邓海清也表示，节后的暴跌则是由于汇率政策、保险监管政策、减持政策和熔断新政等共振导致的市场情绪决堤。
邓海清所说的具体因素包括：一是保监会前期警示举牌风险；二是人民币连续大幅贬值；三是尽管证监会出面安抚，但是减持禁令到期的担忧仍然存在；四是注册制导致供给大幅增加的担忧；五是市场对央行过度宽松的预期落空。
上海一家券商资管子公司总经理表示，熔断机制的初衷是好的，市场暴跌的原因很复杂，不能完全归结为熔断机制导致了市场暴跌。
熔断诱发锚定心理
招商证券相关人士表示，当跌幅在2%-3%附近，一旦开始下探，跌速很快就达到5%，触发第一次熔断。当恢复交易后，买盘消失，卖盘汹涌，随即触发第二次熔断。从本周一和昨日的走势对比来看，投资者的学习效应很明显，跌速更快。
上述招商证券人士认为，前次股灾后的投资者信心脆弱，草木皆兵。快速传播的简讯文化对投资者短期情绪的影响，以及熔断机制中的5%和7%的数值触发了投资者锚定心理。
国泰君安首席经济学家林采宜认为，从1月4日的交易过程来看，熔断机制设定的阈值无意中给恐慌的投资者一个明确的&止损&目标。触发第二档阈值(7%)则仅仅用了5分钟左右，这5分钟的交易时间里沪深股市跌势加剧伴随成交量显著放出，显然是投资者赶在触发第二阈值前卖出所致。
熔断机制原本是为了避免市场的剧烈波动，但在目前的市场规则下这一机制却在事实上加剧了市场恐慌情绪，主要原因在于：一是熔断机制将放大市场震荡幅度。当市场本身的调整压力使之下跌2%~3%时，若有一些增量抛盘，一旦触发5%的熔断，则恐慌情绪马上会在全市场传递，继而在15分钟的熔断结束后，市场恐慌情绪进一步将指数往下带到7%，进而触发全天熔断。当市场存在上行动力时，同样如此。
二是熔断机制使市场当日的自身调整失效。由于熔断期间停止交易，场外资金不可能再次买入（或者场内持股者不能再卖出），当天的走势就被单向固化，市场越来越呈现出单边波动的特征。
三是由于存在市场记忆效应，上述两点会被市场所放大。当市场上涨（下跌）幅度稍微放大时，投资者记忆将助推&熔断&的自我实现。熔断机制被反复触发可能会成为市场常态。
&A股的市场结构比较脆弱，投资者跟风的心理比较强，而且对下跌有一种恐惧心态，所以当触发5%时，触发7%的概率就非常大，而且速度会非常快。所以我们这个熔断机制还有缺陷，还需要进行两方面改进。&吴晓求表示。
下一篇：没有了
的相关阅读:
窗花有话说
深窗公众平台您现在的位置：
什么是熔断机制？中国熔断机制最全解读
　　什么是熔断机制？中国熔断机制最全解读
　　熔断机制（Circuit Breaker），是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。
　　熔断机制正式发布的指数熔断机制作出了如下调整，即将触发5%暂停交易30分钟缩短至15分钟，相应地将14:30及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14:45始；其他制度要点不变。
　　通过小编的介绍，相信大家对什么是熔断机制已经有了一定的了解。
　　南方财富网微信号：southmoney
南方财富网声明：资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
48小时排行证监会深夜暂停熔断机制 155分钟人均亏10万
　　四次熔断 原因分析　　昨日沪深A股开市后300指数暴跌5.38％，触发熔断机制，全天仅交易15分钟。加上首个交易日，A股创下了155分钟人均亏损10万元的纪录。随后，证监会发布大股东减持新规，三个月内大股东通过二级市场减持上限1%　　昨日早盘沪深A股大幅低开，开盘仅12分钟，沪深300指数暴跌5.38％，触发熔断机制，两市暂停交易15分钟。9时57分起开始恢复交易后，股指直线下探，沪深300指数达到7％的阈值，再次触发熔断，A股提前收市。全天交易仅15分钟，创造A股有史以来最早的收盘纪录。中午，证监会紧急发布大股东减持新规。　　股民　　15分钟A股市值蒸发3.6万亿元　　昨日早上，沪深A股大幅低开，股民陈先生在经历了新年第一次熔断之后，本来已经在周二空仓，但周三陈先生持有的股票却涨停了。昨日早市，为了不再踏空，陈先生在集合竞价阶段又杀入了股市。　　然而，10分钟以后，陈先生持有的股票已经下跌超过7%，眼看着沪深300指数再次触发了熔断机制，由于A股的T+1交易制度，陈先生无法卖出持有的股票，只好眼看着持有的股票被打上了跌停板，随着恢复交易仅几分钟以后再次触发熔断机制，A股提前收盘。“很气恼，也松了一口气，一天不用看盘了。”陈先生自嘲道。　　1月4日，即今年首个交易日A股熔断后，市值一日蒸发4.24万亿元，而昨日交易仅15分钟，市值蒸发达到3.6万亿元。据数据统计，去年最后一个交易日收盘时A股总市值约为52.92万亿元，只经过短短四个交易日，A股目前的市值已经下降为46.27万亿元，市值蒸发约为6.66万亿元。　　按2015年最后的交易日A股持仓投资者数量5026.28万人来计算，这四天平均每个股民亏损约为10.53万元。　　基金　　多家基金公司请求改进熔断机制　　今年开市以来四个交易日就触发了四次熔断机制，那么基金经理们是如何应对的呢？昨日，北京一名基金经理表示，熔断机制实施以后，公司曾对此做了专门的培训，要求大家对仓位控制更加严格，特别是要注意个股的流动性。由于熔断机制带来的流动性问题，现在基金经理更青睐大盘蓝筹股。　　针对熔断机制本身，多名基金经理对北京青年报记者表示，在A股个股10%涨跌停制度的前提下，熔断机制显得有些多余，况且从目前市场的反馈效果来看，并未达到稳定市场情绪的效果，市场的反应甚至和机制设计的初衷出现背离。　　另据报道，在1月4日首日触及二次熔断后，已有多家基金公司向基金业协会反馈意见，请求改进新实行的熔断机制。基金业已经有高层出面向证监会游说，以期改进现有机制。但昨日北青报记者致电中国基金业协会，相关负责人却表示并不知情，但承认目前正在收集市场对此的反馈。　　那么，熔断机制被触发以后，是否影响到基金的申购赎回呢？北青报记者了解到，若发生指数熔断且上海证券交易所、深圳证券交易所当日15：00前均恢复交易的，基金公司旗下所有开放式基金的申购赎回均不受影响；但如果发生指数熔断且上海证券交易所或深圳证券交易所指数熔断至当日15：00，则投资范围中包含有指数熔断品种的基金，可能无法按照当日申购、赎回、基金转换等业务申请进行处理。　　券商　　没能“提前下班”反而在加班　　昨日A股再度熔断提前收盘之后，网上的段子手们又开始调侃营业部员工又要“提前下班”了。但昨日北青报记者采访的多家证券公司营业部均表示，他们不仅没有提前下班，反而在加班。股民们认为他们放假了是不了解他们的工作，除了证券经纪业务之外，他们还有财富管理、理财、私募托管和股票质押等大量业务。“这些业务甚至分量比经纪业务还重，怎么会提前下班呢？”　　昨日，北京东三环附近的一家证券营业部甚至全体加班，紧急开会。据了解，该营业部有部分两融客户由于担保比例濒临警戒线，非常着急，证券公司方面也只好加班研究这种情况，并与客户做相应的沟通。　　中信证券呼家楼营业部的一名业务经理称，连续触发熔断机制之后，他接到了几名客户的电话都是问：“是不是股灾又来了？回答这个问题需要技巧，目前更多是要安抚客户的情绪。”　　在昨日上午银河证券的电话会议中，银河证券首席策略分析师孙建波强调，开年以来股市暴跌引发的两融爆仓风险已不容忽视。目前，场外配资清理基本结束，但场内融资余额仍然较高，股市连续暴跌容易引发此类资金的风险。Wind咨询数据显示，自日起，融资盘已连续四个交易日净流出。截至昨日，沪深两市融资融券余额达1.13万亿元。后续若市场持续下跌，两融风险将逐步暴露。　　银行　　持续暴跌“股权质押”面临风险　　昨日，有消息称有银行开始核查股权质押，要求各位风险经理关注所经管团队股票质押业务质押率，是否初级警戒线并汇总汇报。昨日北青报记者致电包括中信银行、民生银行在内的多家银行的业务经理，均表示并未接到此类通知。但在去年股灾之后，银行高度重视股权质押业务的相关风险，并经常进行相应的压力测试。　　在去年6月末到7月份的股灾中，多家银行都曾自总行层面布置各分行和总行营业部，对股权质押授信情况进行紧急风险排查。排查的内容包括质押了什么股票、质押了多少、批复的质押率、初始的质押率、警戒线和是否达到警戒线、补仓线和是否达到补仓线、达到警戒线采取的措施、达到补仓线是否追加担保等。　　最新消息　　证监会坦承：熔断机制没达到预期效果　　本报讯（记者 朱开云）昨日，证监会深夜发文，暂停指数熔断，上交所、深交所以及中金所三大交易所于今日起暂停实施指数熔断相关规定。　　证监会新闻发言人邓舸称，引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益；抑制程序化交易的助涨助跌效应；为应对技术或操作风险提供应急处置时间。熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。　　邓舸表示，引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后，应各有关方面的呼吁开始启动的，有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度，在我国没有经验，市场适应也要有一个过程，需要逐步探索、积累经验、动态调整。下一步，证监会将认真总结经验教训，进一步组织有关方面研究改进方案，广泛征求各方面意见，不断完善相关机制。　　沪深交易所在2015年9月公布指数熔断机制规则征求意见时曾表示，引入指数熔断机制，是“为防范市场大幅波动风险”。证监会在12月初的新闻发布会上，表示引入熔断机制，目的是为市场在大幅波动时提供“冷静期”。实践结果却与原来的预想相背离，仅仅实施了四天就宣告终结。　　资料显示，证监会主席肖钢第一次公开提及熔断，是在2013年11月举行的第四届“上证法治论坛”上。彼时的一个背景是“光大乌龙指”事件引发各方对熔断机制及交易取消机制的讨论。谈及熔断机制时，他举例称，当交易出现特别异常情况时，如2分钟内股票暴涨5%，就要暂停交易10分钟，有些交易需要取消，这在一些境外市场是普遍做法。　　另外，中国金融期货交易所发布的通知中称，《沪深300股指期货合约》、《上证50股指期货合约》和《中证500股指期货合约》中的每日价格最大波动限制由“上一个交易日结算价的±7%”调整为“上一个交易日结算价的±10%”。　　监管应对　　证监会：出台“减持规定”并不意味着“国家队”将退出　　昨日中午，证监会紧急发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，规定自1月9日起施行。根据新规，上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划。证监会上市部相关负责人表示，按时间推算，2月份之前不会有大股东通过竞价交易减持股份。　　规定明确，上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。若按证监会2014年至2015年6月底间统计的数据测算，大股东在沪深交易所集中竞价减持的77％的股份将受到减持限制。　　在保障大股东、董监高转让股份权利方面，减持规定明确大股东减持其通过二级市场买入的上市公司股份不受本次发布的规定限制。同时，规定还为大股东保留了大宗交易、协议转让等多种减持途径。此外，规定还设置“防规避”条款，专门遏制相关主体通过协议转让“化整为零”、“曲线减持”；并区分不同情形，从证券交易所自律监管和中国证监会行政监管两个层面，明确了监管措施和罚则。　　针对市场的猜测，证监会还表示，出台“减持规定”，并不意味着中国证券金融公司等“国家队”即将退出，其稳定市场的职能也不会发生改变。今后，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为目标，全力做好相关工作。　　证监会出台的新规受到了部分市场人士的称赞。英大证券首席分析师李大霄表示，不超过1%减持的措施将会非常有效，市场也将很快稳定。李大霄甚至在自己的微博表示，婴儿底2为3115点，3000点将是A股的地平线。　　供图/视觉中国　　热点追访　　A股再次熔断的推手到底是什么？　　昨日，A股时隔两天之后再次触发熔断，到底是何原因造成？市场如此恐慌，新实施的熔断机制是推手？针对这两个社会各界关注的热点问题，北青报记者昨天进行了多方采访。　　热点1：到底是什么触发A股再次熔断？　　市场人士认为，最直接的原因就是1月8日到期的大小非减持禁令，管理层此前在股市首次触发熔断之后曾透露将有另行规定减持规则，但之后没有任何实质性政策出台。　　另外，尽管证监会要求大股东们理性减持，但目前只有为数不多的公司响应，这给市场带来了不安定的因素。　　欧美股市的大跌给市场带来压力，前晚美国三大股指普遍下跌均超过1%。离岸人民币昨日早上延续此前三天跌势，一度大跌逾650点至6.7600元，也是昨日股市暴跌的触发点之一。虽然此后上演“V”字反转行情，但此时A股已两次触发熔断机制，处于收盘状态。　　另外，注册制实施进度超出市场预期，注册制实施至少会引起小盘股大幅扩容，对市场构成压力。据相关媒体消息，注册制具体实施方案或将于本月落定。昨日，小盘股大量跌停，创业板跌幅高达8.58%，或与注册制的利空有重要关联。　　周三国际油价的暴跌也被市场人士视为一大利空。周三国际油价双双跌破35美元/桶关口，重挫逾5%，为2004年以来首见。沙特和伊朗断交事件令石油输出国组织减产协议化为泡影，同时美国上周汽油库存意外飙升。　　热点2：熔断机制是市场恐慌制造者？　　在昨日A股在极短的时间内连续触发熔断机制，多名市场人士认为，起到作用基本上是助涨助跌，这跟原来让市场冷静的初衷相悖。相比上涨，市场下跌更容易导致集体性的非理性行为。　　西南证券研究发展中心分析师表示，一旦熔断机制启动，抄底资金就无法再进入股市，当天的行情就被单向固化，市场越来越呈现单边波动的特征。　　北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩也公开反对熔断机制。黄嵩认为，中国股票市场已经有了10％的涨跌停板，设置指数熔断机制的阈值最大不能超过10％，否则就永远不会触发。在10％的范围内设置熔断阈值，只能是既低又间隔小的阈值。从这个角度看，10％的涨跌停板制已是目前比较理想的熔断机制，在此基础上再加设指数熔断机制，弊大于利。　　另外，A股熔断阈值的设置易引发“磁吸效应”。磁吸效应描述的是当价格接近熔断阈值时，熔断阈值会像一块磁铁将价格加速吸向熔断阈值的现象，其原因是投资者惧怕暂停交易导致的流动性缺失而改变交易行为。中国熔断机制的两级阈值间隔仅为2%，远小于美国的6%和7%。过小的阈值间隔，加上磁吸效应，使得原本是冷静期的15分钟暂停交易，反而成为恐慌期。　　虽然多数市场人士不看好熔断机制，但英大证券首席分析师李大霄表示，它本身其实就是防止市场大幅波动的，延缓涨跌时间，对市场影响并没那么大，将股市下跌归因于熔断机制是很不客观的，主要还是因为市场本身的内在逻辑。　　李大霄称，目前最重要的是稳定市场情绪，防止再度向下熔断，对投资者信心造成重大打击，关键是找到市场下跌的内在原因，监管层目前已经开始对症下药了。本组文/本报记者 朱开云
正文已结束，您可以按alt+4进行评论
相关阅读：
相关搜索：
看过本文的人还看了
[责任编辑：andyxqzhang]
热门搜索：
Copyright & 1998 - 2016 Tencent. All Rights Reserved别看中国特色了，来看看国外的熔断机制是怎么回事...
给你们讲个笑话：
连抄底都不给机会了……
@股社区：这种快速熔断会进一步掐断流动性，但它也会产生另一种效果，就是硬性压制持币者的抄底冲动。手贱要忍4个小时是很难的，但忍15分钟就很容易了。这样的结果是围观的不容易被拖下谁，而原先在里面的人会死的更惨。
15分钟3万亿没了……
今日实际交易时间仅15分钟两市成交金额仅1800多亿元，但市值却蒸发3万亿元。
是不是熔断机制本身又加剧了暴跌的局面？
在经过1月4日“全市场教育”后，关于A股熔断机制的争论声一度鼎沸。市场讨论最多的是，除了A股本身的调整需要，是不是熔断机制本身又加剧了暴跌的局面。
证监会说熔断机制发挥了一定的冷静期作用……
有人说：大楼着火了，于是有人把出口的门关上，说：&大家先冷静冷静，让我们来讨论一下怎么办。&
有观点说，熔断机制“世界范围内都可行”，忘记”中国特色“了吗？世界范围内可行，中国行不通的事儿需要一一列举吗？
除制度不配套，A股投资者“散户气质”突出，心理极度脆弱，指数跌幅超过3%就担心到5%，到了5%就想跌到7%怎么办，要不要先跑出来？熔断机制象一个黑洞，会将靠近它的物体吸进去……
“跌到3%就开始警戒了，5%复盘后，当然要跑了，就看谁快。”这种现象被称为熔断机制的“磁吸效应”。
既然说是学习国外，那我们就来分析分析国外这么弄的？
国外，熔断机制如何稳定市场
美国：上双重保险
熔断机制最先由美国发明，不过，美国的熔断机制并非一步到位，而是根据市场运行的情况逐步调整。
因1987年股灾，10月19日当天，纽约股市狂跌508.32点，较前一个交易日跌出22.6%，市值蒸发5000亿美元，随后美国于1988年设定熔断机制。美国彭博社称，熔断机制设立以来，美股没有出现过堪比1987年“黑色星期一”的股灾。
纽约证交所最初设立了3个等级的熔断机制：道琼斯指数下跌10%、20%，分别暂停1小时和2小时，发生于2∶30之后，暂停时间减半；下跌30%，提前收市。
日，纽约证交所调整了实施25年的3个熔断点的触发等级以及暂停交易的时间，并于日正式实施。在新的熔断机制中，标准普尔指数单日下跌7%或13%，若发生在9∶30至3∶25之间则暂停交易15分钟；单日下跌20%，发生三级熔断提前收市。一级和二级熔断每个交易日只能触发一次。
美国熔断机制在1989年10月首次触发，实行至今虽多次触发熔断机制，但美股只有日熔断过一次。
除了针对整个市场的熔断保护，美国证交会2010年批准的个股熔断机制，当特定个股在5分钟内下跌10%或以上时暂停交易5分钟，适用于标普500指数、罗素1000指数中的成分股以及数百只ETF。据CNN报道，在去年8月24日纽约股市触发一级熔断的同时，单一股票的熔断则被触发了超过1200次。
英国：每天有规律进行
英国的熔断机制主要针对个股交易。根据英国《金融时报》报道，当英国FTSE100指数成分股涨跌超过动态参考价格3%或者静态参考价格8%，则实行5分钟集合竞价，即“自动终止执行期”。对于FTSE100以外的其他股票按流动性高低和交易价格设置不同的涨跌幅度限制。3%的价格变动并不大，所以“自动终止执行期间”实际是市场每天有规律进行的一种“内置”功能。
英国最大的金融保险和抵押贷款银行(HBOS)曾经在2008年银行危机最黑暗的时候，18次处于“自动终止执行期”。虽然最后没有逃脱倒闭的结局，但是专家表示如果没有这一机制，情况会更混乱。
韩国：一共熔断10次
1997年亚洲金融危机发生后，韩国股市不稳定因素增多，市场恐慌心理明显。为了不必要的市场剧烈波动，保护投资者权益，韩国股市先后引进了指数熔断机制和个股熔断机制。
如果韩国股票综合指数(KOSPI)较前一天收盘价下跌了10%或10%以上，并且这种下跌持续了一分钟，股票交易暂停十分钟，个股涨跌幅限制为15%。韩国熔断机制每天只实施一次，在下午2∶20以后不再实施。如果股票市场出现暂停交易的情况，期货合约停止交易20分钟。
从该制度的实践看，熔断机制作为非常规的制止股价异常波动的手段，在韩国使用的次数并不高。截至目前，韩国股市共出现10次熔断交易中断现象，其中97年亚洲金融危机和2008年全球金融危机前后是熔断交易机制发挥作用较多的时候。
日本：熔断阈值不固定
日本东京证券交易所(东证)于1994年2月引入熔断机制。该机制规定，当股价波动超过一定幅度时，将停止交易10分钟。东证的熔断阈值并不是一个固定的比率，而是根据不同的基准股价(前一交易日收盘价)设定不同的熔断阈值。比如，当基准股价在100-200日元之间时，股价上下浮动超过50日元，即触发熔断;当基准股价在日元之间，股价上下浮动超过4000日元，才触发熔断。
东证曾多次启动熔断机制。2001年美国“911”事件、2008年雷曼危机期间、2011年东日本大地震以及2013年“安倍经济学”政策出台前后，东证都因股价或期货价格价格浮动过大停止交易。（本文来源于环球网）
最后的最后，证监会发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，称《减持规定》自日起施行；大股东在三个月内减持数不得超过总数的百分之一。
证监会强调，《规定》出台后将不会出现“减持潮”，并且，规定的出台也不意味着“国家队”将退出，“国家队”稳定市场的职能也不会发生改变。（来源|据中国金融四十人论坛等）
您将要订阅:
蓝鲸财经记者内参网
14540位用户
蓝鲸财经记者内参网是中国最大的财经记者工具型社区，重要财经新闻发源地。
【上一篇】：
【下一篇】：
相关文章：
猜你喜欢：
用微信扫描二维码分享至好友/朋友圈