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　　沥青终端需求呈现明显的季节性。道路建设和天气状况密切相关，冬季温度低，不宜铺设沥青，终端需求停滞。一般来说，8-10月份是每年沥青需求的旺季，12月至来年2月为淡季，价格一般表现下跌。而2016年却出现相反格局，沥青价格在11-12月不跌反涨，沥青期货更是一路上青天，大幅上扬，从9月底最低1858上涨至最高2576元，涨幅38.64%。除原油上涨以外，还有那些原因导致沥青价格快速攀升。
　　柴油需求旺盛，沥青产量降低
　　沥青的原料主要为原油，通过上图可以看出，焦化料和沥青存在替代生产关系。如果炼厂生产沥青就不能生产焦化料，生产焦化料则不能产沥青。一般生产商会以利润与订单来安排是生产沥青还是焦化料。国内企业特别中海油炼厂可以根据利润来决定生产沥青还是焦化料，但中石化与部分使用马瑞油沥青受原料限制难以灵活转产，转产需要更换原料。
　　目前国内焦化料主要进延迟焦化装置，部分用于船工调和，焦化其产品主要为柴油与石油焦，沥青焦化目前主要为生产柴油，石油焦受环保打压较为厉害，价格一直处于低位。
　　2016年9月以来受交通新规与煤炭等大宗商品暴涨影响，柴油消费剧增，价格快速上涨，山东柴油批发价出现历史罕见的柴油高于汽油，由于柴油需求旺盛，导致焦化开工高企，山东焦化料与沥青价差达到400元，焦化料利润远好于沥青。沥青开工率9月以来一直处于低位，产量处于低位。
　　国产与进口沥青降低
　　2015年前，山东地炼原料问题一直是制约地炼发展的瓶颈。2015年以来随着进口原油使用权及原油进口非国营贸易资质下放，地炼原料市场成功反转，从卖方市场逐步过渡到买方市场。受此影响，韩国与新加坡燃料油出口到中国大幅度减少，被迫转产沥青销往中国。
　　11月至今，受焦化料紧张影响，韩国、新加坡因燃料油经济性明显高于沥青，炼厂更愿意生产燃料油，大幅缩减沥青产量及对中国的沥青出口量，同时长三角部分炼厂检修，区内沥青总产量减少，进口及国产资源双双减少，导致市场供应不足。
　　月通过进口沥青460.61万吨，其中韩国占比76.8%。预计2016年全年中国沥青进口量难超500万大关，但全年进口量仍有望在490万吨以上，相比2015年全年进口量471万吨，同比有望上涨5%。
　　中国沥青表观消费量：
　　同时，华东、华南及西南等地道路项目赶工收尾，沥青需求集中释放，且前期社会库存迅速消耗。沥青市场供需失衡，但刚需支撑市场成交活跃，炼厂限量销售，沥青价格持续上调。
　　后期分析
　　短期南方沥青资源紧张局面尚未改善，国产沥青价格仍有上调空间，不过北方道路沥青冬储行情尚未开始，市场仍呈观望局面，但焦化料价格明显好于沥青，近期对东北及山东等炼厂出货有较好支撑，且有利于沥青价格的稳定。
　　2016年，国内沥青总产能在 4180万吨，沥青行业整体进入产能过剩时代。随着元旦后柴油需求受春节影响季节性减弱，焦化料需求下降，沥青需求减弱，沥青将重新寻找平衡再过程，一季度价格可能重新回归弱势。
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金融小故事，有趣又有料沥青的生产成本、利润、供应需求状况。
一、中国沥青供应状况1、沥青产能据卓创估算，目前石油沥青产能约4100万吨，中石油830万吨占21.24%，中海油535万吨占13.05%，中石化1180万吨占28.78%；其他炼厂合计1555万吨占37.98%。2015年新增中石化旗下高桥石化15万吨、石家庄石化30万吨、扬子石化40万吨以及山东金城石化80万吨等，退出为西安石化80万吨装置。2016年计划投产为云南石化（下半年）与中海油气泰州一体化项目，2017年宁波大榭项目（150万吨200#装置）。&沥青不征收消费税：（沥青、燃料油、焦化料皆为一次装置最后产品）2009年初开始，中国油品开始大量征收消费税。月与2015年1月，国家连续三次上调消费税，将汽油、石脑油、溶剂油和润滑油消费税单位税额由1元/升提高到1.52元/升；将柴油、航空煤油和燃料油消费税单位税额由0.8元/升提高到1.2元/升。此次上调之后，燃料油消费税约达到1200元/吨，提升50%。由于沥青是石油产品液体中唯一不交消费税产品，受消费税影响，2012年以来中石化旗下炼厂大量建设沥青装置，其他炼厂也纷纷增加沥青装置或者以沥青名义上装置，造成近3年沥青产能剧增。2012年以后，山东东明石化、京博石化、北海炼化、青岛炼化等炼厂投产，使国内重交沥青总产能达到4100万吨/年，2015年沥青需求量预计2600万吨，产能过剩尤为明显。2015年原油价格大跌后，燃料油性价比完全丧失优势，目前2400元价格包含1200元消费税。炼厂更偏向于生产沥青，后期沥青产能与产量仍将增加。&& &2、2014年中国炼油能力分布（数据来源：中国石油规划总院）2014年我国原油加工量为5.02亿吨，即行业整体开工率只有67%，显著低于美国（89%）和欧盟（78%），主要是中国除三桶油和陕西延长以外的产能（约2.11亿吨）受到原油进口和市场的限制，开工率往往低于40%。12月30日国内主营炼厂开工率为78.41%，小涨0.26%。目前包括三大集团下属49家主要炼厂，合计一次加工能力4.67亿吨/年左右（占三大主营炼能的94.72%）。截至1月14日，山东地炼一次常减压装置开工负荷为58.83%，环比上升1.09%。数据包括23家主要地方炼厂，23家地炼一次常减压装置能力在8600万吨/年。2016年1月新修订《石油价格管理办法》规定：当国际市场原油价格低于每桶40美元时， 按原油价格每桶40美元、正常加工利润率计算成品油价格；高于每桶40美元低于80美元时，按正常加工利润率计算成品油价格；高于每桶80美元时，开始扣减加工利润率，直至按加工零利润计算成品油价格；高于每桶130美元时，原则上不提或少提。& 目前柴汽比调整基本企稳，接近极限。发改委成品油政策让炼厂提升积极性，沥青产量将相应增加。&& & & &3、独立炼厂与焦化转产（合计占总产能55%）备注：沥青主要独立装置1275万吨产能，占全部产能4100万吨31.09%& & 沥青可转换焦化装置1105万吨，占全部产能4100万吨26.95%& & 可用焦化产能为440万吨，占10.73%，二者合计占37.68%。可用焦化为需求端焦化调和& & 独立与焦化（包括可用焦化）合计产能占全部产能55%（扣除重叠），不含可用焦化占43.78%& &&中海滨州与中化弘润主产焦化料，沥青产量较少从全国焦化开工率来看，每年冬季为开工率较高时期，与焦化料产量数据基本对应。由于布伦特原油价格跌破30美元，焦化料竞争力丧失，炼厂偏向于生产沥青。&二、中国沥青产量与需求1、中国沥青产量与需求2015年1-11月中国沥青表观消费量达2498.1万吨，同比上涨8.4%，超过2014年全年2485万吨。基于沥青厂生产利润一直维持在较高水平，上游炼厂生产沥青的积极性普遍较高，1-11月国产沥青2090万吨，同比7.7%。1-11月进口沥青431万吨，超过2014年全年411万吨，韩国、泰国以及马来西亚出口至中国的沥青总量均同比上涨，大量向中国抛货。预计2015年沥青表观消费量为2680万吨，同比增长8%& & &&中国沥青需求结构（万吨）：道路沥青需求比例扩大&2、中国沥青与焦化料广义沥青0-200#属于一次加工范畴，如果进入焦化装置则进入二次加工。沥青与焦化料之间转换实际上是在70#-90#向140#-200#转移。而将沥青焦化调和是将低牌号用于高牌号领域。目前建筑沥青吸取主要是0-40#;50#-100#用于道路需求为主，东北有用110#铺路。110#-200#主要进入焦化装置或者调油，100#以上很少用于道路领域。符合焦化调和部分的90#沥青可以直接进焦化或者调和180CST，70#必须参进200#沥青或其它调油料才能进焦化，用作焦化料较少，目前基本不用。110#、130#以及140#符合品质的可以直接调和进焦化装置，大于140#焦化料实际上也为高牌号沥青，用于焦化调和领域。&重交沥青：产品按针入度分为50#、70#、90#、110#、130#五个牌号。以中石化、中石油、中海油为主；其中70#与90#占主要部分，期货交割为70#A普通沥青：60#、100#、140#、180#、200#--以中石化、中海油为主；建筑沥青（7%-10%）：0#、10#、30#、40#--主要以地炼为主；3、沥青生产成本与利润主要沥青厂家原料来源：主营大炼厂：原油为主，来源多样化中石油独立炼厂：委内瑞拉重质原油（马瑞油：0.955以上，粘度很大）中海油独立炼厂：渤海36-1原油（密度：0.978）地炼：来源多样化&原油划分:轻质原油密度(20℃)小于0.852(g/cm3);中质原油密度(℃)大于等于0.852小于0.930(g/cm3);重质原油密度大于等于0.931小于0.998(g/cm3);超稠原油密度大于等于0.998(g/cm3)。&沥青成本与利润计算：（理论利润，不包括财务、折旧等费用）沥青成本与利润一般以中海油的炼厂计算，加上运费和加工费就是炼油成本，下游产品中55%是沥青，22.5%的一线非标柴油，21.5%的其他非标柴油，销售价格减去成本，就是利润。由于中石化炼厂都是综合性大炼厂，原油种类比较多，且出率不太好计算，因此算沥青厂利润的时候，选择中海36-1这种下游产品相对较少的油品来计算，中海油的炼厂都是使用中海36-1原油来生产沥青的。可以作为大多数独立沥青厂的利润，包括中海油、中石油以及相关地炼。沥青加工利润：一线柴油价格*0.225（出率）+二线柴油价格*0.215（出率）+华东重交沥青价格*出率（0.55）-杜里油FOB价格（美元/桶）*1.05（增值税）*汇率-100（加工成本）-150（运费）
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发表于：&&
影响沥青价格的因素主要有石油价格、燃料油价格、道路建设、贸易商备货、宏观经济、相关金融市场状况等1，石油价格&&&&涨跌先行于沥青价格 &&&&&&&&&& &&&&&&&&&&&& 从影响机制上来看，当石油价格上涨时，生产石油沥青的原料成本增加，在下游产品价 格不发生变化的情况下，生产企业利润空间将缩小，相关企业的生产积极性将下降，供应减少支撑价格上涨。反之，当石油价格下跌时，生产石油沥青的原料成本降低，在下游产品价格不发生变化的情况下，生产企业利润空间将增大，相关企业的生产积极性将提高，供应增加压制价格。因此，石油价格的变化通过影响生产成本、利润和计划等，使石油沥青的供求关系发生变化，最终对其价格产生影响从石油价格和石油沥青的历史走势来看，两者具有一定的正相关性 2，燃料油的价格&&&&&&&&&&&&从燃料油和石油沥青的相互影响机制来看，主要可以从两个方面来考虑,一方面，因为燃料油和石油沥青来自炼厂蒸馏装置的同一部分，其生产具有一定可替代性。比如，当市场上燃料油价格大幅高于石油沥青价格时，生产企业产出燃料油的利润会大幅高于产出石油沥青，因此随着燃料油的供给增加，石油沥青的供给将下降，两者之间的价差将减小。另一方面，在国内市场上，部分不符合国家相关标准的非标号沥青常被石化生产厂家用于调和燃料油。在此种情况下，石油沥青不再是燃料油的生产替代品，而成为其生产原料之一。如果石油沥青价格较大幅度低于燃料油价格，以沥青调和燃料油的需求将增加，而燃料油市场的供应也将增加，导致沥青价格因需求增加而受到支撑，燃料油价格因供应增加而受到压制，两者价差因此缩小。从历史趋势来看，虽然两者之间的升贴水波动较大，燃料油和石油沥青价格仍具有较强的趋同性。根据相关性分析，两者的正相关性在0.9以上，高于石油与石油沥青之间的相关性系数。 3，道路建设&& &&&&&&&&道路的建设、维修、保养等对沥青需求有影响，从而影响其价格4，贸易商备货&&&&&& &&&&&& 除了以道路建设为主的实际需求会对沥青价格形成影响，近年来下游贸易商的备货行为对沥青市场的影响也越来越大。受天气因素影响，每年2—5月是沥青实际需求的淡季，不过沥青贸易商会在淡季购入沥青库存进行备货。贸易商备货需求在一定程度上影响价格走势。从近几年的价格走势来看，一季度末沥青价格的上行行情通常是贸易商备货需求所致。5，宏观经济&&&&&&国内固定资产投资额能够在一定程度上反映石油沥青的下游需求情况。6，金融市场 ?对沥青价格产生相应影响&&外汇市场方面，目前国际石油市场普遍以美元作为交易货币，因此美元指数的走势会在一定程度上影响油价涨跌，从而对石油沥青价格形成影响,利率可以反映金融市场上的资金流转的情况，以及政府经济政策的性质，投资者可以通过利率的变化来判断当前的经济形势，以及其对未来石油以及下游石油沥青的需求的影响。现货中新沥青投资平台1、优质服务：我们用最专业的知识，最优质的“一对一”为你服务。2、喊单服务：我们有业内最精英的分 析 团 队 全天实时在线行情分析，指导操作。3、软件服务：专业的技术实盘分析软件（业内独有的极准买卖指标）报价与国际实时接轨。4、资金服务：资金由银行第三方存管，安全放心。投资门槛低，少至几千块，多达几十万.【油赢天下】专业技术分析团队更多喊单免费高级实战VIP群:（验证：L J）
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