浅谈法定存款准备金率上调；带来的经济效应分析；淡程（中南财经政法大学经济学院湖北武汉４３００７；【摘要】调整法定存款准备金率一直是政府采取货币政；【关键词】法定存款准备金率上调经济效应；压力，加上美元即将结束加息周期的背景，利率调整的；二是就如同上文专家们的比喻，准备金率的调整是一剂；然可能会牵一发而动全身，带来许多方面的问题，但是；政策收缩货币流动性的见效
浅谈法定存款准备金率上调
带来的经济效应分析
淡程（中南财经政法大学经济学院湖北武汉４３００７３）
【摘要】调整法定存款准备金率一直是政府采取货币政策的“三大法宝”之一，通过对准备金率的适度调整，公开市场业务的操作以及再贴现政策，对宏观经济持续稳定健康地发展具有重要意义。２００７年中央人民银行针对现在宏观经济的运行状况，实行了对存款准备金率上调的措施，将准备金率调整到了１０％，一时间，许多有关人员对这一措施众说纷纭，各抒己见，上调的具体原因，上调之后能够带来哪些经济效应是大家共同关心的话题。
【关键词】法定存款准备金率上调经济效应
压力，加上美元即将结束加息周期的背景，利率调整的空间有限，
二是就如同上文专家们的比喻，准备金率的调整是一剂猛药。虽
然可能会牵一发而动全身，带来许多方面的问题，但是，准备金率
政策收缩货币流动性的见效快，方式最为直接。中国人民银行决定从２００７年１月１５日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率Ｏ．５个百分点至９．５％，这是２００７年的第一次上调法定存款准备金率。之后，中央银行十六日宣布，将自２００７年二月二十五日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金
率０．５％。届时国有商业银行，股份制商业银行等存款类金融机构
将执行１０％的存款准备金率。商业银行的业务主要是办理存款和
贷款，在吸收企业和居民个人的存款后，在保留一部分的现金准备
之后，其余部分均用来贷款和投资。银行库存准备金与银行存款
的比率，成为银行存款准备金率。
１另外，类比前面回顾的２００３年中央银行实行上调准备金率的目的主要是为了防止货币信贷总量过快增长，为国民经济持续健康发展提供稳定的货币金融环境。他们解释说，虽然消费物价指数还比较低，但如果货币信贷继续加快增长，可能会有刺激经济过热和通货膨胀的风险。因此有必要在持续坚持总体稳健政策取向的同时，适度加大货币政策的调控力度。
３法定存款准备金率率上调带来的经济效应分析
法定存款准备金率的调整会对存款货币机构的头寸状况产生
影响。进而影响其它货币市场上的交易行为。法定存款准备金比
例和适用范围的调整会使存款货币机构出现头寸失衡的状况。法过去上调存款准备金率的历史在过去宏观经济的发展道路上，曾经也发生过上调存款准备金率的情况。有资料显示，２００３年下半年以来，我国经济走出通货紧缩的阴影，开始了新一轮的快速增长。在此过程中，宏观经济出现了固定资产投资规模过大，货币供应量和信贷投放增长过快，物
价上涨迅速等不利情况。定存款准备金率的提高和范围的拓宽会增加同业拆借市场的资金
需求，减少货币供给，使同业拆借利率升高，产生明显的紧缩效应。
尽管之前，商业银行面临信贷规模的扩大情况，在经营管理原则中
做到了盈利性，但是却忽略了安全性和流动性原则。因此，２００３年
出台的《中国人民银行关于进一步加强房地产信贷业务管理的通
知》有利于提示商业银行提供信贷的潜在风险。
首先，根据凯恩斯主义的货币政策传导机制理论，中央银行通
过上调法定存款准备金率，使得货币供应量减少，如果总需求不变
的话，使利率上升，即资金的使用价格提高，投资信贷的难度增大，
信贷的成本变高。与此同时，由于此时银行的利率升高，人们有可
能将手中原本想用于投资的闲置资金用来储蓄，以取得利息收入。
进一步带来投资的减少，从而使总支出和产量减少。同时，由于产从资料上１９９３至２００３年宏观经济指标一览表中反映出，至２００３年，我国国内生产总值（经济增长率）９．１％，固定资产投资增幅２８．４％。金融市场贷款增幅２１％。由此可见，金融市场的信贷规模有所扩大，投资过热的迹象已经显现出来。２００３年中国人民银行针对当时经济发展过程中出现的一些问题，运用货币政策，出台了一系列的宏观经济政策措施，用来解决上述不利情况。当时有关方面的专家学者对中国人民银行的决定做了评论。在这样的背景下，央行２００３年８月开出了一剂“猛药”，就是因为根据当前１．６万亿存款准备金余额计算，上调准备金率１％，（从６％到７％），就意味着将商业银行约１５００亿元的超额存款准备金
冻结，尽管央行声明，１５００亿元仅占金融机构持有国债和金融债以
及央行票据的６％，是一项“温和的政策措施”，但是市场层面的反量的减少是货币需求减少，当货币需求小于货币供给时，会导致利率的下降，这是商品市场对货币市场的作用。接着，利率的下降又
使总需求增加，产量增大，进一步导致货币需求的增加，利率又会
上升。这个过程的循环往复，最终达到一个均衡点，这一点同时满映却很激烈．债市股市走低，资金紧张在银行之间货币市场也表现无遗，货币市场利率出现迅速上升，票据市场也出现异常变动，一
些商业银行甚至停止了转贴现和贴现业务。
２现今上调准备金率的背景和缘由足货币市场和商品市场的供求两方面的均衡要求。在传导机制发挥作用的过程当中，主要环节是利率，因为货币
供应量的变化首先影响的是货币的升降，然后才是投资和总支出
的变化。中央银行货币政策效应的大小，主要取决于三个因素：一今年中央银行只所以要推出上调准备金率的政策，其中存在着一定的经济背景。
在宏观经济调控的诸多手段中，央行可供选择的余地很大。
这次之所以没有选择加息而是上调准备金率，原因可能有以下几定的货币供应量的变化，能使利率发生多大的变化；一定的利率变化对投资的影响程度；货币乘数的大小。
其次，对货币供应量的变化，使利率发生一定的变化。当物价个方面：一是人民币币值上升问题。政府当局面临人民币升值的
万方数据　?６４?
●１。一。’１。’―１。１’。１’。时代经贸２００８年１月’。１’。１’１。第６卷忌第９１期水平不变时，货币供应量的变化会引起ＬＭ曲线同方向的变化。与法定存款准备金率成反比。由于活期存款在银行资产中一般占（ＬＭ曲线是一条斜率为正，描述货币市场达到宏观均衡时，即Ｌ＝有的比重比较大，所以在基数庞大和存款乘数的作用下，准备金的Ｍ时候总产出与利率之间关系的曲线），货币供应量减少，会使ＬＭ微小改变都会使货币供应量发生巨大的改变，收效也极快。由于曲线左移，再次，对货币乘数的影响，当提高法定存款准备金率时，货币乘数的作用，准备率政策的冲击力太大，而商业银行一般只保商业银行提供放款及创造信用的能力就下降。因为准备金率的提留少量的超额存款准备金，在这种情况下，容易导致银行资金的周高，货币乘数就变小，从而降低了整个银行体系创造信用，扩大信转不灵，经营陷入困境。人们通常认为这一政策工具效果过于猛用规模的能力，其结果是银根偏紧，货币供应量减少，利率提高，投烈。它的调整会在很大程度上影响整个经济和社会心理预期。譬’１资及社会支出都相应缩减。当货币供应量被收紧之后，会带来一如，在存款机构的货币头寸状况产生影响之后，同业拆借市场对资连串的问题。银根偏紧，具体看来，如果用ｒ表示法定存款准备金金的需求增加，资金的供给减少，在这时，人们明显感觉到，票据贴率，ｃ表示现金漏损率，ｅ表示超额存款准备金率，定期存款的准备现市场也受到一定的影响，甚至贴现业务被一些商业银行停止。金率计作ｒ＋，Ｋ为银行体系的存款派生倍数，则Ｋ＝ｌ／（ｒ＋ｃ＋ｅ＋债市和股市走低的现象也显现出来。因此，中央银行对法定存款ｒ＋），由此可见，当其他因素不变的情况下，如果法定存款准备金率准备金率的调整要持谨慎的态度。上升，则银行体系存款派生倍数变小，银行的信用创造能力就会减参考文献弱。另外，从货币乘数的角度分析，基础货币就是指商业银行的存［１］卢现祥，陈银娥．宏观经济学［Ｍ］．中国财政经济出版社．款准备金（包括商业银行的库存现金和商业银行在中央银行的存［２］朱新蓉．金融学［Ｍ］．中国金融出版社．款准备金），加上流通于银行体系之外而为社会大众所持有的通［３］王佩真．货币金融理论与政策［Ｍ］．中国金融出版社．货。Ｍ为货币供应，由货币供给的基本模式可以表示为：Ｍ＝ｍ＋［４］成思危．培育与监管：设计中国的货币市场［Ｍ］．经济科学出版社．Ｂ，ｍ为货币乘数，则ｍ＝ｗＢ，所以，当货币供应总量一定的前提［５］朱新蓉，谢进城．金融与投资论丛［Ｍ］．中国财政经济出版社，２００４．下，若法定存款准备金率上调，即商业银行在中央银行的准备金增加，则基础货币的数量也会增加，这时，货币乘数变小，即货币乘数（上接第５６页）［Ｍ】．中国政法大学出版社，２００５．其次，中国缺少类似于美国的高级法传统。中国自古以来相信“法自［３］张千帆．西方宪政体系（上）［Ｍ］．中国政法大学出版社，２００４．君出”这样一种实在法的观念。在现代社会，虽然没有君主，但人们相［４］苏力．解释的难题：对几种法律文本解释方法的追问，载ｈｔｔｐ：／／ａｍ―ｃｌｅ．ｃｈｉｎａｌａｗｉｎｆｂ．ｃｏｍ／ａＩｔｉｃｌｅ／ｕｓｅｒ／ａＩｔｉｃｌｅ―ｄｉｓｐｌａｙ．嬲ｐ？ＡｒｔｉｃｌｅＩＤ＝信，行使主权的人大依照立法程序制定的规则就是法律。法律（而不４１４６．２００６．是宪法）本身就是主权的体现。¨副在这种观念的背景下，人们不会从自［５］法孟德斯鸠著，张雁深译．论法的精神［Ｍ］．商务印书馆，２００４．然法等高级法的角度去探讨法律自身的合法性问题，也缺少利用宪法［６］美伊利著，朱中一等译．民主与不信任［Ｍ］．法律出版社，２００３．［７］张千帆．西方宪政体系（上）［Ｍ］．中国政法大学出版社，２００４．”违宪去审查法律的合法性，因而违宪审查权难以产生。审查的两种模式（美国模式与欧洲模式一引者注）正在趋同的另一个３结论方面是对基本权利的保护”，参见法路易斯?法沃努著、郭晓飞译、徐美国最高法院在美国政治生活中占有十分重要的位置，其原因炳校：《论欧洲各国的违宪审查》，栽许清等编：《宪政精义》，中国政法在于它拥有制约立法与行政权力的违宪审查权。违宪审查权极大大学教务处．１９９４．［８］”违宪审查的两种模式（美国模式与欧洲模式一引者注）正在趋同的地强化了法院的司法权在三权中的地位，巩固了三权分立、制约平另一个方面是对基本权利的保护”，参见法路易斯?法沃努著、郭晓衡的政治体制。同时，违宪审查制度还维护了美国联邦的统一，并飞译、徐炳校：《论欧洲各国的违宪审查》，载许清等编．宪政精义［Ｊ］．且使得美国的宪法既保持了稳定性又具有变化性，从而适应不同的中国政法大学教务处，１９９４．时代。今天我们感叹美国的发达与进步，但是美国的之所以有今天［９］意卡佩莱蒂著，徐昕，王奕译．比较法视野中的司法程序［Ｍ］．清华大学出版社，２００５．也是多种因素造成的，违宪审查制度应当是重要的因素之一。［１０］埃尔曼教授回顾了西德、意大利和日本建立违宪审查的过程，并指美国的经验有其独特性，因而中国难以建立美国式的违宪审查出：”转制主义的特殊条件及其失败，说明了为什么司法审查进入上制度。但是中国也应当借鉴美国的一些经验，建立某种违宪制度，述三个属于大陆法世界的国家”，参见美埃尔曼著，贺卫方等译．比较法律文化［Ｍ］．清华大学出版社，２００２．正如在议会至上的英国仍然能建立间接的违宪审查¨…。事实上，［１１］ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｄ姆．ｃｏｎ∥ＢｌｙａＩｌｇＩｌａｎｃｈａ／胁ｇｙｌｌ锄／２００４０７／２００４年５月全国人大法工委设立了一个法规审查备案室，首次提出２００４０７２５１６２１５５．ｈｔｍ．对规范性法律文件的合宪性进行审查的目标，因而该工作室不仅负［１２］这一观念曾经有效地阻止了欧洲大陆在二战前确立违宪审查制度，责法规备案，更重要的是审查下位法和上位法尤其是和宪法的冲突参见注１６。［１３］Ｈ．ｗ．埃尔曼著，贺卫方等译．比较法律文化［Ｍ］．清华大学出版社，和抵触。虽然这种审查被认为违反“人不得为自己的法官”的原则，２００２．何海渡先生认为英国法院有三种方式抵消议会的”恶法”：普通但比起认为法律不会违宪这种观念已经有了很大的进步。法外衣下法院对议会立法的变相抵制、议会自身授权法律的审查以参考文献及通过重新解释不成文宪法而获得宪法性的违宪审查，见何海波．没［１］该案的案情在很多著作中都有记载，本文不在此详细探讨．可参见苏有宪法的违宪审查［Ｊ］．中国社会科学，２００５（２）．力：制度是如何形成的，载北大法律信息网．［２］美麦克洛斯基，列文森著，任东来，孙雯，胡晓进译．美国最高法院万　方数据?６５?
浅谈法定存款准备金率上调带来的经济效应分析
作者单位：
英文刊名：
年，卷(期)：
被引用次数：淡程中南财经政法大学经济学院,湖北,武汉,430073时代经贸（学术版）ECONOMIC & TRADE UPDATE)2次
参考文献(5条)
1.卢现祥.陈银娥 宏观经济学
2.朱新蓉 金融学
3.王佩真 货币金融理论与政策
4.成思危 培育与监管:设计中国的货币市场
5.朱新蓉.谢进城 金融与投资论丛 2004
相似文献(10条)
1.期刊论文 杨楠楠 浅析我国频繁上调法定存款准备金率 -山西财政税务专科学校学报)
目前我国经济快速增长,向世界展示了我国的经济实力.但同时也带来了一些问题,如物价持续上涨,经济逐渐转向过热,银行体系存在严重过剩的流动资金.为落实从紧的货币政策要求,中国人民银行持续加强对银行体系流动性的管理,引导货币信贷合理增长,自2006年7月份以来,我国法定存款准备金率经历了15次的连续上调.经多次调整后,普通存款类金融机构执行15.5%的存款准备金率标准,处于历史最高水平.本文结合我国法定存款准备金的调整情况,针对我国宏观经济运行中出现的货币数量过多、流动性过剩这一热点问题,分析了我国在短期内连续上调法定存款准备金率的原因及存在的问题,并提出了相应的政策建议.
2.学位论文 王慧 我国法定存款准备金政策效果分析――以2006年至2008年6月为例 2008
根据我国宏观经济运行形式中出现的投资增长过快、信贷投放过多、贸易顺差过大等问题，中央银行从2006年开始实施紧缩性货币政策来控制银行信贷，缓解流动性过剩状况。从2006年至2008年上半年这段期间，我国中央银行先后共计十八次上调法定存款准备金率，八次提高金融机构人民币存贷款基准利率。法定存款准备金率从上调前的7.5％大幅上涨至17.5％，调整幅度高达140％，法定存款准备金率创下历史新高。无论从法定存款准备金政策的出台频率还是力度来看，这段时期中央银行采取的法定存款准备金政策措施都是史无前例的，紧缩的力度也是空前的。
本文就是研究这段时期(2006年至2008年上半年)中央银行实施的法定存款准备金政策。从定性和定量两个方面对法定存款准备金的政策效果进行了评价，接着从法定存款准备金的作用机制和调控原理入手分析其政策效果甚微的原因。
第一部分：绪论。这一部分介绍了论文的选题背景和意义、国内外相关理论文献综述以及本文的基本框架和研究方法。
第二部分：存款准备金政策理论概述。这一部分主要介绍了存款准备金制度的产生及其主要内容、法定存款准备金制度的作用机制、法定存款准备金政策的优势和局限性、我国存款准备金制度的运用回顾以及我国频繁使用法定存款准备金政策的原因分析。
第三部分：法定存款准备金政策的效果分析，这一部分是本文的主要内容之一。首先对我国从2006年7月至2008年上半年这段时期中央银行采取的上调法定存款准备金率政策及宏观经济背景进行了回顾，从上调的具体时间、上调的幅度和频率等方面对这段时期的法定存款准备金政策进行了说明。然后从定性与定量两个方面对法定存款准备金政策的效果进行了分析与评价。定性分析方面，首先界定了法定存款准备金政策的有效性，选取广义货币供应量M2和银行信贷规模的变动情况来测定法定存款准备金率政策的短期效果，通过M2具体的数值和增减幅度以及银行信贷规模的增减变化情况来测定短期法定存款准备金政策的短期效果。在较长期，由于存在着货币政策时滞性，将货币政策最终目标的实现程度作为衡量法定存款准备金政策效果的测定指标。然后居民消费物价指数CPI的变动情况来考察法定存款准备金政策的较长期效果。认为无论从短期还是较长期来看，这段时期的法定存款准备金政策效果不明显，与中央银行的调控目标还存在一定的差距。定量分析方面，本文采用向量自回归模型及脉冲响应函数通过选取物价指数(CPI)、法定存款准备金率(DRR)、汇率(ER)、一年期定期存款利率(DR)以及广义货币供应量M2这五个变量(样本数据为2006年1月至2008年6月的月度数据)，建立脉冲反应函数来分析变动法定存款准备金率的政策效果及时间长短，从定量的角度对变动法定存款准备金率的效果进行评价。主要从研究变动法定存款准备金率对广义货币供应量M2的影响以及分析变动法定存款准备金率对通货膨胀的影响(采用物价指数CPI的高低来表示通货膨胀的大小)这两个方面来分析变动法定存款准备金的效果。最后的定量分析结论是：提高法定存款准备金率在中长期可以减少广义货币供应量M2，但是广义货币供应量的下降幅度并不明显，对缓解流动性过剩的效果也不显著。提高法定存款准备金率对于通货膨胀的抑制作用幅度较小，但是持续时间较长。
第四部分：我国法定存款准备金政策低效运行的成因分析。主要从法定存款准备金政策的作用机制、基础货币的变化情况和我国法定存款准备金政策存在的问题三个方面来分析成因。首先从法定存款准备金政策的作用机制考察了这段时间我国货币乘数的变动情况，虽然这段时期我国上调法定存款准备金率的幅度和频率是空前的，但是对货币乘数的影响并不显著，货币乘数虽有所回落，但是回落的幅度相对于法定存款准备金率的上调幅度而言并不明显。接着分析了货币乘数下降幅度不显著的原因，认为超额存款准备金的存在以及资产负债比例管理导致了货币乘数下降幅度不显著。其次从基础货币的变化情况来考察法定存款准备金效果不佳的原因，认为外汇占款所导致的基础货币投放成为我国目前基础货币投放的主要渠道，外汇占款推动基础货币大规模被动投放使得我国广义货币供应量在这段时期居高不下，流动性过剩的状况没有得到有效缓解。我国法定存款准备金政策存在的问题如我国法定存款准备金的计提方法不科学以及没有按照存款流动性分类划分实行差别存款准备金率等问题也使得这次法定存款准备金政策的调控效果打折扣。
第五部分是对提高我国法定存款准备金政策效果的政策建议。主要有改革我国存款准备金的付息制度、改革存款准备金的计提方式以及建立和完善存款准备金缴存监督机制、进一步推动利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，逐步增强利率等价格杠杆的调控作用和建立科学合理的人民币汇率形成机制。
第六部分是总结，对全文的写作内容做了一个简短的总结。
本文的创新之处主要体现在以下几个方面：
一、国内外对于货币政策有效性的研究文献很多，但是对2006年至2008年上半年我国中央银行实施的法定存款准备金政策的研究文献则相对较少，并且有关文献研究的不够深入，不太全面。本文对这段时期我国中央银行实施的法定存款准备金政策深入全面地进行了研究。
二、从定性与定量两个角度对这段时期的法定存款准备金政策的效果进行了分析，采用向量自回归模型及脉冲响应函数来分析变动法定存款准备金率的政策效果及时间长短。
三、本文主要从法定存款准备金的作用机制和调控原理着手一步步来分析这段时期法定存款准备金率政策低效运行的原因，与其他文献选取的角度不同。
3.期刊论文 邢冰.XING Bing 浅谈上调法定存款准备金率的原因及其经济效应 -山西财政税务专科学校学报)
2006年5月以来,央行为了解决我国产能过剩、经济过热的问题,已连续七次上调法定存款准备金率.本文结合我国法定存款准备金的历次调整情况,着重研究我国宏观经济运行中出现的货币数量过多、流动性过剩这一热点问题,客观地分析出我国在短期内连续上调法定存款准备金率的原因,并针对我国的具体国情阐释了该货币政策在我国特定的经济体制下所产生的经济效应.
4.期刊论文 杨楠楠.Yang Nannan 关于中国频繁上调法定存款准备金率的思考 -经济与管理)
为落实从紧的货币政策,中国人民银行从2006年7月份以来连续15次上调存款准备金率,这虽然对中国的产能过剩、经济过热起到了一些调控作用,但难以有效抑制银行体系中的流动性过剩.针对中国宏观经济运行中出现的货币数量过多、流动性过剩这一热点问题,应尽快利用货币、财政手段加以解决.
5.会议论文 赵晓英 浅析央行“上调法定存款准备金率”的举措 2003
本文针对中国人民银行小幅度的上调法定存款准备金率，防止货币信贷总量过快增长，对货币供应量起到了温和的紧缩效应进行分析，并提出与此同时，要有其他措施与它协同作用，通过其他政策的配合对经济进行结构性调整。
6.学位论文 苏文江 近年我国频提法定存款准备金率对商业银行流动性及资产结构的影响研究――以深圳发展银行为例 2008
自2002年我国经济开始出现过热现象以来，我国中央银行就开始使用存款准备金率作为宏观调控的货币政策工具进行宏观经济调控，并随着时间的推移调整的频率和调整的幅度也越来越大，这样动用存款准备金率进行宏观调在中外宏观调控史上实属罕见。引起了全社会极大关注，其间不断有专家、教授、学者及学子撰文评价研究，但是他们大多都只关注存款准备金率上调的宏观影响及效果，很少有人关注这样的调控和调整对微观主体的具体影响，本文独辟蹊径研究了存款准备金率频繁剧烈的上调对一家上市的商业银行深圳发展银行的具体影响，以达到窥一斑而观其全貌的效果。
本文从深圳发展银行的资产负债表入手，研究了存款准备金率频繁剧烈调整引起全社会的流动性逐步收紧，对商业银行资产结构和收入结构的具体影响。存款准备金率上调流动性逐步收紧，使得商业银行存放央行超额准备金、现金和同业存款等一级流动性储备减少，而相应的其他二、三级流动性储备增加，这样的调整使得其净利息收益率增速减缓，收益受损。而商业银行为了弥补收益上的损失，加大了开拓中间业务和表外业务的力度，使得其手续费及佣金收入大幅度上升，手续费及佣金占营业收入比逐步增加，即表现为收入结构的改变。为了验证这一研究结果，本文通过深圳发展银行的年度和季度报表，计算出了深圳发展银行的年净利息收益率和手续费及佣金占营业收入比等数据，并通过图表和回归分析等实证检验的方式验证并证明了存款准备金率上调引起的这些结果。
第一部分为绪论，概述了研究的背景，及选取深圳发展银行作为样本研究银行的原因。
第二部分为存款准备金率的基本理论，论述了存款准备金率了起源、内涵、组成内容、功能、存款准备金率上调对经济的影响机制及我国的存款准备金率制度等理论。
第三部分主要论述了我国存款准备金率调整的背景及调整的情况。
第四部分主要阐述了商业银行经营管理的基本理论，主要包括商业银行经营管理的重要原则和模式；以及存款准备金率上调对商业银行流动性及资产结构影响的理论分析等内容。
第五部分具体分析论证了存款准备金率上调对深圳发展银行资产结构和收入结构的影响，并得出了存款准备金率上调过程中商业银行资产结构变动，净利息收益率增速减缓，以及由于商业银行加大力度拓展中间业务和表外业务以增加手续费和佣金收入来弥补收入损失，并最终使得商业银行的手续费及佣金占营业收入比增加，收入结构发生改变的结论。并且用深圳发展银行的数据对上述结论进行了实证分析检验，验证了之前的研究结果。
最后一部分为结论总结及政策建议。
7.期刊论文 董淑霞 央行近期存款准备金率的持续上调:效应与影响 -现代商业2008,&&(18)
法定存款准备金率是中央银行传统的三大货币政策工具之一.由于其刚性较强,对于存款类金融机构会带来不利影响.出于收缩国内流动性的需要,人民银行自2007年以来持续上调法定存款准备金率.本文从法定存款准备金率的作用机理出发,分析了法定存款准备金率持续上调对于商业银行的影响,提出法定存款准备金率的理论上限和相关政策建议.
8.期刊论文 张婧瑶 法定准备金政策实施现状分析 -中国商界2008,&&(6)
我国法定存款准备金由04年的7%上调到08年的15%,升幅超过100%.本文通过法定存款准备金率的性质、作用、运行机制来分析近四年来上调准备金率的政策运行效果.
9.期刊论文 彭化非 法定存款准备金率调整对区域银行体系流动性的影响研究:佛山案例分析 -南方金融2007,&&(12)
本文就中国人民银行提高法定存款准备金率对区域银行体系流动性的影响进行计量分析,得出以下结论:存款准备金率上调在一定程度上抑制了银行系统的流动性增加,但银行整体信贷扩张能力仍然较强,因此,有必要继续通过综合运用提高存款准备金率、发行央行票据和特别国债、开办特种存款等方式收缩过多的流动性,同时要密切关注中小法人银行机构的流动性状况,维护金融平稳运行.
10.学位论文 麦颖 存款准备金率的上调对我国股票市场波动性影响的实证分析 2008
2007年以来，本着为经济降温、为股市降温，法定存款准备金率作为央行最主要货币政策的调控工具，被频繁的使用，由于金融或经济的时间序列有一些共同特征，收益序列的波动时大时小，且对波动性的冲击要持续一段时间才会消失，即序列的波动呈聚集性和持续性。究竟存款准备金率的上调对我国股票市场的波动性影响如何，各方学者争论不一，且研究多以定性的分析或简单的回归模型作为定量分析为主；本文首次从波动性的角度去研究存款准备金率的上调对股票市场的影响。在分析波动性时，首次分别采用短期和长期相结合的方法来研究存款准备金率的上调对股票市场波动性的影响。短期影响采用方差齐性检验的方法进行分析，长期影响通过构建时间序列自回归条件异方差GARCH模型进行实证检验。&br&　　
本文就我国从日到日其中7次上调法定存款准备金率对我国股票市场的波动性短期和长期的影响进行了实证研究，研究结果表明：&br&　　
1.沪深两市收益率的波动性对存款准备金率上调的短期反应都是不相同的。沪市比深市在短期内的表现要更活跃；并且两市收益率的波动性对于公告日的反应在年初要比其他时间更加显著；在“熊市”阶段要比在“牛市”阶段更明显。&br&　　
2。在较长的时期里，我们通过构建时间序列自回归条件异方差模型GARCH(1，1)模型能很好地描述我国股市收益率的波动，但是，在条件方差方程里加入一个虚拟变量Dt的实证研究结果显示，存款准备金率的上调从长远来讲是增大了股票市场的波动性，但这种波动性的改变并不显著，从而说明了存款准备金率的上调从长远来讲并没有对我国股票市场的波动性产生显著的影响。&br&　　
以上研究结果我们认为可能是由于“羊群效应”导致了政策信号的放大，引发股票市场大的波动；政策的内生不一致性扩大了市场风险；市场结构失衡致使中国股票市场长期缺乏风险平衡工具三个主要原因造成。我们提出的政策性建议是：1.要注意政策干预的领域和时机；2.提高对货币政策调整影响的预判力；3.注意不同性质货币政策对股票市场波动影响的差异。
引证文献(2条)
1.王超萃 上调存款准备金率对于抑制流动性过剩的有效性分析[期刊论文]-北京城市学院学报 2008(4)
2.张铭芸 存款准备金率政策频繁调整原因及其效应分析[期刊论文]-新疆大学学报(哲学?人文社会科学版)2008(6)
本文链接：http://d..cn/Periodical_shidjm.aspx
授权使用：湖南大学(hunandx)，授权号：1835e90e-e87f-41ba-b616-9e4
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