绝对收益型基金基金就是不亏钱的基金吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-12-07 07:07 标签： 基金的绝对收益
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整体表现不佳 绝对收益基金“保收益”仍需时日
来源：中国基金报&&&
作者：李沪生&&&
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　　股市持续震荡，基金公司寻求更为稳健的投资模式，频频推出绝对收益基金。然而，绝对收益产品整体表现不佳，过半产品今年收益仍为负值。
　　一位基金公司投资总监表示，在经历了极端行情后，投资者对于绝对收益产品的需求上升，今年保本基金的火爆正是受益于此。“单纯的绝对收益产品并不多，但在具体操作上很多基金公司都在尝试以绝对收益为主的方式。”
　　中国基金报记者统计显示，目前市场共有23只绝对收益基金(A、B类分开计算)，截至6月17日，除南方卓享绝对收益业绩未披露外，仅有9只产品今年来取得正收益，占比不足一半，其中，华宝兴业量化对冲混合A、C两只基金收益超过1%，分别为1.64%和1.23%，其余产品勉强取得正收益。不少基金亏损幅度超过1%，最多的亏损了13.82%。
　　上述投资总监表示，绝对收益产品的操作难度要大于一般基金。“绝对收益产品并非简单的购买低风险产品构建安全垫，投资产品的久期、品种的选择、回撤的控制等都至关重要。”
　　沪上一家小型私募基金量化部总监表示，目前以量化对冲为主的绝对收益产品并不能有效操作，“无法用对冲来降低风险，很难保证绝对收益的落实，对基金经理的能力是个挑战，传统的套利、杠杆等手段无法有效带动业绩，即使拿出部分仓位参与打新也难以见效。”不过，他也强调，绝对收益基金并非短期品种，随着市场震荡行情延续，绝对收益基金会得到市场更多的认可。
　　另一家基金公司专户部总监也透露，目前该公司旗下的公募和非公募产品都是以绝对收益为主要目标。他认为，未来市场一定是以绝对收益产品为主，而基金行业的一些弊端阻碍了绝对收益基金的发展。“基金经理越来越年轻，在一轮又一轮‘奔私潮’后，真正经历过牛熊的基金经理并不多。另外，经历了股灾后，基金经理对于操作更为谨慎，而绝对收益产品前期的安全垫积累的重要性要高于权益类投资，获得更高收益非常困难。”
　　记者发现，相比保本基金的火爆，绝对收益在市场上的反应仍然平淡。毕竟和名称中带有保本字样的基金相比，不少以绝对收益为目标的基金并未直接表现出“保本”特质。此外，投资者仍不太能接受长期的业绩低增长，即使是保本基金投资者也希望获得超额收益，绝对收益基金仍有较长的路要走。
责任编辑：cnfol001
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作者：金鹰基金
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　　“我很疑惑，如果现在开空单被限制了，那还怎么保障绝对收益呢？”
　　“呵呵，你可能把绝对收益基金仅仅当成是对冲基金了。对冲只是绝对收益策略的一种，绝对收益基金可以做卖空交易、期货、期权、衍生品、套利、杠杆和其他非传统资产。具体操作中，通常做对冲+，不过目前主要是靠打新和现金管理获得收益。”
　　绝对收益的魅力
　　如果说“相对收益”型基金的投资目标是跑赢指数，那么“绝对收益”型基金就是无论是涨是跌，投资目标都是为了给投资者创造长期的、稳定的投资收益。
　　“低回撤”、“低波动”、“收益稳定”是绝对收益的三个核心标签。
　　这样的基金在2015年上半年的大牛市中，可能因为收益率不如权益类基金而无人问津。
　　但经历了2015年下半年、2016年开年的大跌之后，市场的避险情绪已经上升到前所未有的高度，这类基金的需求随之升温。
　　绝对收益策略有哪些
　　绝对收益策略的类型包含策略、保本策略、对冲策略、股债混合策略以及多品种混合策略等。从国际市场来看，绝对收益策略的投资范围广泛，可以投资股票、债券、衍生品、大宗商品、市场工具、不动产等多个品种。
　　对冲VS打新
　　在暂停期间，一些开始将目光转向量化对冲，以期通过对冲大盘风险并利用选股优势获取绝对收益。
　　Wind数据统计显示，截至日，全市场共有14只量化对冲产品（A/C合并计算），其中8只均成立于2015年。
　　但纵观2015年全年，量化对冲产品的收益并不如想象中可观，甚至有基金出现亏损的状况。
　　2016年更是出现明显分化，量化对冲的半年报中纷纷表示，贴水、基差结构和流动性情况不利于对冲策略的操作。
　　另一面，自2014年6月至2015年6月，成为公募基金做绝对收益的利器。
　　由于打新的低风险高收益特性，外加公募下打新得天独厚的政策红利，打新基金红极一时。
　　但好景不长，2015年年底，在宣布IPO重启的同时，监管部门宣布取消预缴款制度，新股制度性红利将摊薄并普惠化。
　　今年以来，伴随市场无风险收益率的持续走低，节奏加快，打新基金也再获低风险资金的追捧，有卷土重来之势。
　　根据业内测算，目前纯打新年化收益在3%左右。
　　绝对收益≠不亏钱
　　追求绝对收益与实现绝对收益，是理想与现实的差距。
　　但不能否认的是，绝对收益基金是一类充满着美好愿景的产品：尤其是在下跌市中，至少确定了一定要的目标，才能有努力的方向。
　　事实上，早在公募基金之前，、已经发行了很多绝对收益产品，但动辄上百万的购买门槛，将普通投资者挡在门外。
　　公募发行的绝对收益类产品，购买门槛甚至低于1元，例如今天正式发行的金鹰鑫益灵活配置基金（A类：003484），1元即可分享公募基金网下打新40%配售比例的优势，苦于“网上打新打不中，网下打新钱不够”的普通投资者，可以关注此类打新基金，可通过基金公司官网等直销平台，各大、天天基金、蚂蚁聚宝等代销平台购买。
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责任编辑：常福强
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