5家信托公司中期业绩：证券市场低迷致收益下滑
截至昨日，5家上市信托公司或上市公司旗下信托公司公布了今年上半年的部分财务数据。其中安信信托预计上半年实现归属于母公司的净利润同比增加65%、中航信托实现净利润5.23亿元，同比增加69.56%。中融信托、平安信托、陕国投盈利同比下降。
业内人士分析，预计今年上半年信托公司盈利与去年同期将持平。目前，信托公司尚未找到应对资产荒的有效方式，在此背景下，在创新与多元化布局方面进展较快的信托公司容易取得突破，形成竞争优势。
“营改增”
为信托带来多大影响？
经纬纺机发布了子公司中融信托有限公司未经审计的半年报。数据显示，中融信托今年上半年营收达27.52亿元，净利润10.57亿元，表现平稳。
相比去年同期的28.04亿元，中融信托的营业收入微降约0.51亿元。中融信托内部人士对记者表示，营改增后财报计算方式发生变化，若排除上述原因，实际营业收入同比仅下降0.06亿元，基本与上年持平。
这是营改增对信托财务数据影响的直接体现。此前，国投泰康信托曾发表报告表示，营改增对信托的直接影响是，信托公司总体税负可能会小幅上升。其他金融机构也会面临同样问题。这主要由于营改增后，应税收入的税率从5%增加到6%，但信托公司可能缺乏足够的抵扣项目来消除税率上升的影响。信托公司最大部分费用——人力成本无法抵扣，实际操作中可抵扣项目主要是购进日常办公用品，以及出租方能够开出增值税专用发票的租金支出。除非信托公司有大额不动产购入，否则总体可抵扣项目和金额都比较有限。
“为应对营改增后税负水平的可能上涨，信托公司需要在价格谈判时充分考虑增值税进项抵扣的影响。对于规定可以抵扣但交易对手无法开出抵扣发票的费用，信托公司可以通过价格博弈将税负转嫁给交易对手，从而总体降低营改增对利润的不利影响。”
市场低迷影响固有业务收入
信托业务收入占比抬头
陕国投近日公布的上半年业绩快报显示，今年上半年，陕国投营业总收入5.6亿元，与上年同期相比减少22.01%；利润总额3.76亿元，同比下降2.42%；归属于上市公司股东的净利润2.82亿元，同比微降2.05%。
陕国投针对经营业绩和财务状况的情况说明中指出，告期信托行业市场竞争进一步加剧，公司进一步加大了信托主业拓展力度，强化了自有资金运作，积极探索创新转型，手续费及佣金净收入显著增长，但由于上半年证券市场整体表现不佳，
公司证券投资收益相比去年同期有所下降，营业总收入较上年同期有所减少，营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润较上年同期也略有下降。
资料显示，陕国投去年上半年实现投资收益超过4亿元，占营业收入的比重55.6%，而同期手续费及佣金净收入占营业收入的比重不足30%。
除陕国投外，已公布投资收益的3家信托公司上半年投资收益均明显降低，甚至有公司降幅接近70%。
业内人士分析，去年上半年证券市场的蓬勃发展，使部分信托公司固有业务表现良好，而今年上半年，固有业务投资效率普遍降低，在影响信托公司整体收入的同时，或会使信托业务收入的比重提升。信托业协会披露的数据显示，今年一季度末，信托公司的经营收入中，信托业务收入占比达到72.74%，同比提高了17.1个百分点，投资收益占比仅有16.58%，同比下降了16.2个百分点。
营业支出增加
信托扩张脚步未停
数据显示，目前已披露上半年营业总支出的3家信托公司中，两家营业支出增加，分别是中融信托同比增加9%，中航信托同比增加3%。
某信托公司人士称，公司为了提高业务拓展能力及运营风控能力，加大人才引进，薪酬及办公场所的租赁费用均有所增加。公司转型业务收费模式发生变化，收入变为后端收费，但前期费用已经产生，上述原因导致上半年营业总支出同比有所增长，使净利润下降1.48亿元。
有研究人士认为，尽管信托行业，无论是管理信托资产规模增速还是收入增速均在逐渐放缓，但是，信托公司营业总支出增加，说明信托公司并未停止转型扩张的脚步。目前，信托公司尚未找到应对资产荒的有效方式，在此背景下，在创新与多元化布局方面进展较快的信托公司容易取得突破，形成竞争优势。
5家信托公司中期业绩：证券市场低迷致收益下滑
截至昨日，5家上市信托公司或上市公司旗下信托公司公布了今年上半年的部分财务数据。资料显示，陕国投去年上半年实现投资收益超过4亿元，占营业收入的比重55.6%，而同期手续费及佣金净收入占营业收入的比重不足30%。
截至昨日，5家上市信托公司或上市公司旗下信托公司公布了今年上半年的部分财务数据。其中安信信托预计上半年实现归属于母公司的净利润同比增加65%、中航信托实现净利润5.23亿元，同比增加69.56%。中融信托、平安信托、陕国投盈利同比下降。
业内人士分析，预计今年上半年信托公司盈利与去年同期将持平。目前，信托公司尚未找到应对资产荒的有效方式，在此背景下，在创新与多元化布局方面进展较快的信托公司容易取得突破，形成竞争优势。
“营改增”
为信托带来多大影响？
经纬纺机发布了子公司中融信托有限公司未经审计的半年报。数据显示，中融信托今年上半年营收达27.52亿元，净利润10.57亿元，表现平稳。
相比去年同期的28.04亿元，中融信托的营业收入微降约0.51亿元。中融信托内部人士对记者表示，营改增后财报计算方式发生变化，若排除上述原因，实际营业收入同比仅下降0.06亿元，基本与上年持平。
这是营改增对信托财务数据影响的直接体现。此前，国投泰康信托曾发表报告表示，营改增对信托的直接影响是，信托公司总体税负可能会小幅上升。其他金融机构也会面临同样问题。这主要由于营改增后，应税收入的税率从5%增加到6%，但信托公司可能缺乏足够的抵扣项目来消除税率上升的影响。信托公司最大部分费用——人力成本无法抵扣，实际操作中可抵扣项目主要是购进日常办公用品，以及出租方能够开出增值税专用发票的租金支出。除非信托公司有大额不动产购入，否则总体可抵扣项目和金额都比较有限。
“为应对营改增后税负水平的可能上涨，信托公司需要在价格谈判时充分考虑增值税进项抵扣的影响。对于规定可以抵扣但交易对手无法开出抵扣发票的费用，信托公司可以通过价格博弈将税负转嫁给交易对手，从而总体降低营改增对利润的不利影响。”
市场低迷影响固有业务收入
信托业务收入占比抬头
陕国投近日公布的上半年业绩快报显示，今年上半年，陕国投营业总收入5.6亿元，与上年同期相比减少22.01%；利润总额3.76亿元，同比下降2.42%；归属于上市公司股东的净利润2.82亿元，同比微降2.05%。
陕国投针对经营业绩和财务状况的情况说明中指出，告期信托行业市场竞争进一步加剧，公司进一步加大了信托主业拓展力度，强化了自有资金运作，积极探索创新转型，手续费及佣金净收入显著增长，但由于上半年证券市场整体表现不佳，
公司证券投资收益相比去年同期有所下降，营业总收入较上年同期有所减少，营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润较上年同期也略有下降。
资料显示，陕国投去年上半年实现投资收益超过4亿元，占营业收入的比重55.6%，而同期手续费及佣金净收入占营业收入的比重不足30%。
除陕国投外，已公布投资收益的3家信托公司上半年投资收益均明显降低，甚至有公司降幅接近70%。
业内人士分析，去年上半年证券市场的蓬勃发展，使部分信托公司固有业务表现良好，而今年上半年，固有业务投资效率普遍降低，在影响信托公司整体收入的同时，或会使信托业务收入的比重提升。信托业协会披露的数据显示，今年一季度末，信托公司的经营收入中，信托业务收入占比达到72.74%，同比提高了17.1个百分点，投资收益占比仅有16.58%，同比下降了16.2个百分点。
营业支出增加
信托扩张脚步未停
数据显示，目前已披露上半年营业总支出的3家信托公司中，两家营业支出增加，分别是中融信托同比增加9%，中航信托同比增加3%。
某信托公司人士称，公司为了提高业务拓展能力及运营风控能力，加大人才引进，薪酬及办公场所的租赁费用均有所增加。公司转型业务收费模式发生变化，收入变为后端收费，但前期费用已经产生，上述原因导致上半年营业总支出同比有所增长，使净利润下降1.48亿元。
有研究人士认为，尽管信托行业，无论是管理信托资产规模增速还是收入增速均在逐渐放缓，但是，信托公司营业总支出增加，说明信托公司并未停止转型扩张的脚步。目前，信托公司尚未找到应对资产荒的有效方式，在此背景下，在创新与多元化布局方面进展较快的信托公司容易取得突破，形成竞争优势。
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营改增对信托行业的影响及对策
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营改增对信托行业的影响及对策
关注微信公众号营改增新政对信托公司的影响
来源：中诚信托诚财富
　　由中国信托业协会（以下简称“协会”）主办的“营改增新政对的影响”主题沙龙活动于日在北京举办。中国银监会财会部相关处室领导、39家会员单位高管、相关税务专业人士、信托业保障及协会领导共50余人参加了本次活动。
　　图1 主题沙龙活动现场
　　与会人员表示，在国家全面实施营改增，促进经济结构（,,）的大背景下，信托公司愿积极配合营改增新政平稳落地实施，7家会员单位代表围绕信托公司在执行新政过程中遇到的困难、新政对业务的影响、新政实施后纳税情况、相关诉求和建议等内容作主题发言。
　　图2 与会代表发言 中诚信托计划财务部负责人：丛雪萍
　　营改增新政实施后，信托公司面临一系列实际问题亟待解决，如固有业务和信托业务增值税如何申报、类未享受税收优惠政策、信托报酬面临重复纳税、信托产品周期与会计周期不匹配，以及存续信托项目税负变化带来的后续问题。　　
　　与会人员从理角度对信托公司面临一系列营改增新政问题的原因进行了剖析，建议监管部门和协会继续推动税收顶层设计，加强与税务部门和政策制定部门的沟通协调，出台相关行业性指引，并为信托公司财务人员搭建交流平台；信托公司要进一步加强涉税判断和产品核算，同时完善合同和发票管理，做好过渡期安排。
　　此外，与会人员还从纳税主体、征税方式、免税范围、政策指导等方面对财税部门提出意见和建议，呼吁尽快出台实施细则和操作方案，便于信托公司遵照执行。
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来源：微信号 国投泰康信托
　　日，财政部、国家税务总局向社会公布了《营业税改征增值税试点实施办法》，明确自日起，将建筑业、、业、服务业等行业纳入营改增体系。届时，公司的营业收入也将由原先缴纳营业税改为缴纳增值税。
　　营改增的背景
　　多年来，我国的间接税是以增值税和营业税并存的格局，其中增值税主要适用于货物相关行业，营业税适用于服务行业。由于营业税是对供应链的各环节进行征税，存在重复征税、征收效率低下等问题，因此从2012年1月起，我国从上海开始进行营改增试点，并逐步推广至全国，先后将交通运输业、邮政服务业、电信业等行业纳入营改增试点。
　　此次营改增试点范围进一步在全国范围内扩大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业，标志着营改增试点工作的全面完成，从此营业税将正式退出历史舞台。
　　增值税与营业税比较
　　总体来看，营改增后，金融业的增值税体系基本是将营业税的征税体系平移过来，同时允许一定的抵扣项目，并在征税范围上做出小幅改动。
　　税率方面，金融业原营业税税率是5%，营改增后，金融服务业增值税税率是6%。增值税是基于“销项税-进项税”的差额交税，通过进项抵扣来消除税率上涨1个百分点所带来的影响。
　　应税收入方面，增值税范围与原营业税相似，主要包括金融机构的利息收入、手续费及佣金收入、保险费收入、金融商品转让收入等四大类。
　　免税收入方面，增值税范围有所收窄。同业拆借利息收入方面，原先免征营业税的回购利息收入需要交纳增值税。债券利息收入方面，除国债、地方债利息收入免税外，原先免税的包括央票、政策性金融债在内的大部分债券利息收入均不再免税。
　　可用于抵扣的项目比较有限。文件明确规定利息费用、与贷款相关的佣金和手续费支出不可抵扣；购进的旅客运输服务、贷款服务、餐饮服务、居民日常服务和娱乐服务不得抵扣。不过，此次营改增将原先增值税体系不得抵扣的不动产购进支出纳入抵扣项目。
　　对信托公司的影响
　　营改增的直接影响是，信托公司总体税负可能会小幅上升。其他金融机构也会面临同样问题。这主要由于营改增后，应税收入的税率从5%增加到6%，但信托公司可能缺乏足够的抵扣项目来消除税率上升的影响。信托公司最大部分费用――人力成本无法抵扣，实际操作中可抵扣项目主要是购进日常办公用品，以及出租方能够开出增值税专用发票的租金支出。除非信托公司有大额不动产购入，否则总体可抵扣项目和金额都比较有限。
　　为应对营改增后税负水平的可能上涨，信托公司需要在价格谈判时充分考虑增值税进项抵扣的影响。对于规定可以抵扣但交易对手无法开出抵扣发票的费用，信托公司可以通过价格博弈将税负转嫁给交易对手，从而总体降低营改增对利润的不利影响。
　　营改增也间接影响信托公司各类业务开展。如由于金融同业往来利息收入、债券利息收入免税范围的收窄，一定程度上会提高货币市场、债券市场利率水平，市场在寻找新的均衡水平过程中也可能出现波动，信托公司开展资本市场业务对此需要有所预期。又如，由于取得不动产可以作为进项抵扣，可以促进房地产尤其是地产去库存，则有利于为信托公司开展房地产业务提供良好的环境。
　　在内部管理上，营改增也对信托公司提出一定挑战。与营业税不同，增值税是价、税分离的方式，这就要求信托公司要对相关业务流程系统、业务信息系统、财务信息系统进行改造，并重新审视相关合同中涉及税收的条款。营改增后，信托公司还需要加强进项发票管理，尽量实现进项税应抵尽抵，从而降低信托公司税负水平。
　　目前公布的全面营改增试点文件仍是总体性文件，一些关键问题尚未明确。如信托计划层面如何征收增值税；进项税是否需要按比例计算抵扣、如何按比例计算抵扣等等。我们需要时刻关注后续更多细则的出台，并及时评估对信托公司业务开展的具体影响。
　　免责声明：本文来自微信公众号“国投泰康信托”，不代表网站观点，内容与金融界网站无关。
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