纪源资本 · 童士豪：什么样的公司我才会给他投B轮？_投资人说-慢钱头条
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纪源资本 · 童士豪：什么样的公司我才会给他投B轮？
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题图：纪源资本管理合伙人 童士豪先生
随着资本市场的持续遇冷，大批的项目发现自己被挡在了B轮前面。本文纪源资本管理合伙人童士豪先生为我们讲述到底什么样的项目才能融B轮。
素材来源：青创汇微网
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O2O为何成为融资难的重灾区
O2O是能够颠覆很多传统行业的，这是大家这几年都在关注这个巨大机会的原因。但是O2O领域不会有太多的成功者，每个细分行业最多一两家，因此能拿到B轮融资的不会超过30-40家。我估计O2O行业的公司大概不会超过10家。但是这近10家公司能融到到的钱一定是行业里头比例最高的。
为什么我会有这样的判断呢？我们可以对比一下电子商务产业，这10年以来，整个风投界向电子商务产业注入了近40亿美金的资金，但目前上市的只有阿里、京东、当当、唯品会、兰亭集势、聚美优品等公司，不到7家。上市后的表现也是有好有坏。至于团购领域，美团和大众点评都还没上市，拉手有起死回生的迹象，窝窝团则是上了市发现效果不好，正准备回来。而在O2O领域的话，目前上市的只有58同城，它的老对手赶集最后选择加盟58同城。
有了这样的认识，投资人就会权衡比较。只有那些能够证明自己有机会走过拐点的项目，才会有投资人投入B轮资金。因为对于B轮投资人来说，与其投一个未来不明确的项目，不如投一个已经走过拐点的项目，比如滴滴出行，饿了么，它们同时还拿走了产业里头绝大多数的融资，别人自然无钱可融。
什么样的项目才能融到B轮：市场、产品和创业者特征匹配的项目
一个项目能不能融到B轮。我们GGV看重三点，就是市场、产品和创业者的特征是否十分匹配。
首先是市场足够大。以我们投的小红书B轮为例，它做的是进口电商（高端海淘）。这是一个细分市场，我认为小红书做的是「白富美」的生意，而不是赚屌丝经济的钱。但是这个具有「白富美」特征的用户，需要达到一定的规模，才能够产生效益。我们在研究时发现，iPhone在国内的成长越高越快，估计已有7，8千万用户，再加高端三星等其他品牌，这「白富美」的市场才有足够的规模，且在快速成长。这意味着进口电商这个细分领域可以培育出能够上市的公司。
海淘市场规模不断扩大，中国者对海外品牌的消费需求逐年增加。2013年的时候数据显示，中国每年有超过一亿的出境游客，每一个人平均花费超过一千美元，这意味着中国人已是海外消费的全球第一了，而且远远领先美国和德国的境外游客。之前我在加入GGV前投资蚂蜂窝，最近代表GGV投资AIRBNB也都是受到这个数据的影响。
其次，产品是否合适，满足市场需求。我们认为「白富美」用户是喜欢听别人提供的各种资讯的。因为中国很多用户并不能掌握海外商品的销量、品质和价格这些关键信息。小红书可以告诉用户什么样的产品适合他，值得购买，这是消费者所需要的服务。
再比如，我投的一嗨租车A轮。创始人章总虽然不是BAT背景，但是他统筹运营跟软件管理很强。在一嗨这个项目中，统筹、软件和互联网经验，这三者缺一条还行，三缺二就有问题了。关于团队当时在互联网方面的不足，我投资后就帮章总找人。这是我们和很多机构不同的地方。当初投资雷军雷总时争议很大。雷总决定做小米的时候，分别找晨兴的刘芹和我商量。小米的A轮是什么样的情况？就是雷总和几位合伙人，没有ppt，有要做铁人三项的战略布局和想法。很多人当时觉得我错了，理由是雷总那时没有硬件经验，而手机这行已经倒下很多硬件专家。我说懂硬件的很多，但是你很难在硬件行业里找到一个像雷总这样懂软件和互联网业务的高手，以他号召力，刘芹和我都相信一定能补足这块当时的不足。
市场，产品，创始人特质的匹配是我们GGV看重的三点，但是早期投资是一种艺术，不是科学实验。我们接触小红书的时候，高端海淘还没起来的时候，我们看着小红书也有点担心，觉得以社交为核心的产品和高大上的团队虽然靠谱，但是市场何时走过拐点，我们都不知道。直到我们仔细研究iPhone，高端安卓手机在中国的销量增长数据，我们才决定赌一把，但是我们依旧不知道到底增长会有多快。
所以，最后还是得靠VC凭借经验和上述的方法论，做一个判断。有一定的方法论在里头，但是这个方法论不可能有足够的数据去完全证明方法无误。当然如果在B轮时有数据可证明获取分用户的成本+率+留存率有机会能成为一个正比循环，会大大帮助融资速度。但这可遇不可求。所以，我认为投资人有好的感觉的话，依照自己的方法论，能赌的越多次，就会越有把握。
融不到钱的创业者的两条自救之路
雷总早年有一句话，早死早超生，与其浪费时间做不值得做的事情，干个十年没机会做大的业务其实意义不大。如果只为了撑个面子，没什么意义。除非自己真心喜欢小而美。我觉得还是尽量花时间去找到行业拐点和风口，抓住机会先干起来再说，尽全力做好他提过的七字诀：「专注，极致，口碑，快」。我觉得这是较实际的建议。创业一定要干自己想干的事。千万不要只为了上市。不然会很痛苦。
如果融资困难，至少有三条路可考虑：
第一条路，如果这个项目融不到钱，还不如直接加入一个更成熟的团队，然后把公司直接解散，来年把这个钱还给投资机构。
第二条路：转型，再融资。虽然竞争对手已经完成融资了，但是不代表自己没有机会了。因为好公司也可能做错，最终失败，这都是有可能的。比如唯品会，在它之前有很多公司做奢侈品电商。唯品会当时选择转型，不卖国外奢侈品，因为供应链不稳定。所以唯品会选择卖国内的品牌，帮他们清仓。这个转变成就了它。这个决定要干净利落，最怕过于纠结，举棋不定，反反复复，做不了决定。
第三，对于融不到资的传统背景的创业者，你需要花时间找一个真正懂互联网运营节奏，逻辑的合伙人。不是光招人帮你打工，老是在指挥人家。创业者应该和这个互联网人优势互补，把传统跟互联网的优势加一起的。而不是你是做老板，别人替你打工的。
B2B扁平化和海外崛起是中国互联网创业的明天
未来有两个领域，我们认为有很大的机会。
一个是B2B市场扁平化，B2B市场比较传统，中间环节特别多，导致效益不高。我们认为这个产业会发生这样一些变化。首先是中间环节缩短，变少，我一直认为任何一个行业只有中间的环节超过三个，就有变化的可能，其次是信息和现金流动变快。这样的变化，会使得在传统行业里头，会产生新的巨无霸公司出现，尤其是在农业、钢铁、化工等进行大宗交易的行业，颠覆的最有可能发生在这些行业。
另一个是全球化，到2020年全球的智能手机数量会翻一倍，超过40亿部。这意味着全球移动互联网领域必然会出现新的阿里和腾讯，中国的很多模式会被应用到中国家，甚至是发达国家。比如电商的模式，针对屌丝经济的生意，虚拟道具生意等等。中国的公司未来五到十年之内会有巨大的全球化成长的机会，这里头会出现很多独角兽公司。
两年前，我换了跑道，把家搬到美国来，因为我觉得从05年到11年，基本上是中国创业团队抄袭美国团队，但是本土化的这个比例越来越高。从11年开始，我发现中国的模式开始往外输出了。
在美国已经有几百万的从国内出来的留学生，他们在美国都工作，有的在大公司呆了十年以上，但是相对来讲，在美国的华人，没有国内的团队拼。但是，如果在美国出现几个国内出来的创业者，最终创业成功了。我觉得会带动更多的美国华人去创业，或加入国内想国际化的创业公司。我们希望能一起帮助更多的中国人的创业公司国际化， 进入一个新航海的时代。
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感谢阅读。
&　　代表项目：海辉软件、世纪互联、兆日科技、欢聚时代等　　从康奈尔MBA“旁听生”蜕变成顶级风投人“VC中的战斗机”是圈内人对于纪源资本管理合伙人李宏玮的比喻，而她也确实无愧这个称号。2015年福布斯发布“全球100最佳创投人榜”，李宏玮位居第十，这100人中只有5位是女投资人。李宏玮说：“我希望这能告诉那些刚入行的女性投资人，我们是可以做到最高层的。”　　李宏玮投资风格理性谨慎，这与她的教育背景...&专注财富管理圈儿的那些事ChinaFALab这是一个全天候都在工作着团队：美国办公室结束一天工作的时候，正是中国办公室开始工作之时。17年来，在世界上最大的两个科技市场的科技、互联网、移动、硬件、云端和SaaS等领域，GGV纪源资本一直保持着敏锐的嗅觉，他们始终在寻找和判断市场的下一个风口时独具慧眼。4月，中国财富管理行业第一垂直自媒体顾问云派出采编团队，专访GGV纪源资本管理合伙人徐炳东（Eri...&*GGV童士豪当下，消费升级无疑是一个热门话题，创业者的涌入，资本的助推，产业的变革，都让消费领域拥有了前所未有的可能性，一些世界性品牌正在中国孕育。今天酱紫君与你分享的这篇文章，GGV童士豪便对近来消费产业的变化趋势、中美在消费产品上的异同、消费品牌的评判标准以及消费品投资心得等问题一一做了解答。作者?野草新消费（ID：yecaoxxf）90后的新品牌将风起云涌">迎合85后、90后的新品牌将不...&纪源资本（GGV）创始合伙人李宏玮女士我们看了很多创投圈的佳话、传奇，这些故事不断升级，敲定一笔大额投资的时间从6分钟、5分钟、甚至缩到了两分钟，如同儿戏般，也误导着踏踏实实的创业者。对比看，李宏玮这位投资人所说的都是非常真实、平凡的、但也是本质的思考。希望读完这一篇，投投和你都能回归初心，直面创投的本来面目。01创业的准备对一个看上去还蛮成功的投资人来说，最困惑、最困难的时候，就是当你跟一个被投...&投资做得好，和什么相关？GGV纪源资本管理合伙人童士豪告诉邦哥：打球和社会学。台湾出生，美国长大的童士豪非常喜欢篮球和美式足球。当他进一步了解美国球队建立王朝的历史后发现，组建一个球队和组织领导一家创业公司非常类似。一个持续拿冠军的球队，组织系统一定比别家做得好，数据积累和分析能力更强。每次打完比赛所有进程都要记录，每一个球员如何与对手竞争都要数据化。一家创业公司做产品，也一定要有反馈，运用数据帮...&
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童士豪：什么样的公司我才会给他投B轮？
发布时间：日 12:14:19
(电子商务研究中心讯)　　有了这样的认识，投资人就会权衡比较。只有那些能够证明自己有机会走过拐点的项目，才会有投资人投入B轮资金。因为对于B轮投资人来说，与其投一个未来不明确的项目，不如投一个已经走过拐点的项目。　　随着资本市场的持续遇冷，大批的项目发现自己被挡在了B轮前面。本文GGV管理合伙人童士豪先生为我们讲述到底什么样的项目才能融B轮。　　本文系《什么样的项目才能融B轮》系列稿子的第一篇，随着资本市场的持续遇冷，大批的项目发现自己被挡在了B轮前面。我们为此拜访了GGV管理合伙人童士豪先生，他是小米、、小红书，妈妈咪呀musical.ly，蚂蜂窝，在硅谷的Wish、Flightcar等的早期投资人。我们今天就请他为我们谈谈什么样的项目才能融B轮。　　为何成为融资难的重灾区　　是能够颠覆很多传统行业的，这是大家这几年都在关注这个巨大机会的原因。但是O2O领域不会有太多的成功者，每个细分行业最多一两家，因此能拿到B轮融资的不会超过30-40家。我估计O2O行业的公司大概不会超过10家。但是这近10家公司能融到到的钱一定是行业里头比例最高的。　　为什么我会有这样的判断呢？我们可以对比一下电子商务产业，这10年以来，整个风投界向电子商务产业注入了近40亿美金的资金，但目前的只有阿里、、当当、、、聚美优品等公司，不到7家。上市后的表现也是有好有坏。至于领域，和都还没上市，有起死回生的迹象，则是上了市发现效果不好，正准备回来。而在O2O领域的话，目前上市的只有58同城，它的老对手赶集最后选择加盟58同城。　　有了这样的认识，投资人就会权衡比较。只有那些能够证明自己有机会走过拐点的项目，才会有投资人投入B轮资金。因为对于B轮投资人来说，与其投一个未来不明确的项目，不如投一个已经走过拐点的项目，比如滴滴出行，，它们同时还拿走了产业里头绝大多数的融资，别人自然无钱可融。　　什么样的项目才能融到B轮：市场、产品和创业者特征匹配的项目　　一个项目能不能融到B轮。我们GGV看重三点，就是市场、产品和创业者的特征是否十分匹配。　　首先是市场足够大。以我们投的小红书B轮为例，它做的是进口电商(高端)。这是一个细分市场，我认为小红书做的是&白富美&的生意，而不是赚屌丝经济的钱。但是这个具有&白富美&特征的用户，需要达到一定的规模，才能够产生效益。我们在研究时发现，iPhone在国内的成长越高越快，估计已有7，8千万用户，再加高端三星等其他品牌，这&白富美&的市场才有足够的规模，且在快速成长。这意味着进口电商这个细分领域可以培育出能够上市的公司。　　市场规模不断扩大，消费者对海外品牌的消费需求逐年增加。2013年的时候显示，每年有超过一亿的出境游客，每一个人平均花费超过一千美元，这意味着中国人已是海外消费的第一了，而且远远领先和的境外游客。之前我在加入GGV前投资蚂蜂窝，最近代表GGV投资AIRBNB也都是受到这个的影响。　　其次，产品是否合适，满足市场需求。我们认为&白富美&用户是喜欢听别人提供的各种资讯的。因为中国很多用户并不能掌握海外商品的销量、品质和价格这些关键信息。小红书可以告诉用户什么样的产品适合他，值得购买，这是消费者所需要的服务。　　第三，创业者需要有做这件事的行业特质。我们认为做小红书这个项目，创业者本身最好有海归背景。因为小红书这个产品需要创业者个人的品味也比较高大上，才能打造出适合&白富美&人群的产品。我们在看小红书这个项目时，我们觉得创始人毛文超确实很优秀，交大的高材生，贝恩咨询的咨询师，后来又是斯坦福的MBA，2011年我负责面试，通过电话面试了20几个的MBA，毛文超在我眼里是当年最优秀的一位。　　再比如，我投的A轮。创始人章总虽然不是背景，但是他统筹运营跟软件管理很强。在一嗨这个项目中，统筹、软件和互联网经验，这三者缺一条还行，三缺二就有问题了。关于团队当时在互联网方面的不足，我投资后就帮章总找人。这是我们和很多机构不同的地方。当初投资雷总时争议很大。雷总决定做小米的时候，分别找晨兴的刘芹和我商量。小米的A轮是什么样的情况？就是雷总和几位合伙人，没有ppt，有要做铁人三项的战略布局和想法。很多人当时觉得我错了，理由是雷总那时没有硬件经验，而手机这行已经倒下很多硬件专家。我说懂硬件的很多，但是你很难在硬件行业里找到一个像雷总这样懂软件和互联网业务的高手，以他号召力，刘芹和我都相信一定能补足这块当时的不足。　　市场，产品，创始人特质的匹配是我们GGV看重的三点，但是早期投资是一种艺术，不是科学实验。我们接触小红书的时候，高端海淘还没起来的时候，我们看着小红书也有点担心，觉得以社交为核心的产品和高大上的团队虽然靠谱，但是市场何时走过拐点，我们都不知道。直到我们仔细研究iPhone，高端安卓手机在中国的销量增长数据，我们才决定赌一把，但是我们依旧不知道到底增长会有多快。　　所以，最后还是得靠VC凭借经验和上述的方法论，做一个判断。有一定的方法论在里头，但是这个方法论不可能有足够的数据去完全证明方法无误。当然如果在B轮时有数据可证明获取分用户的成本+重复购买率+留存率有机会能成为一个正比循环，会大大帮助融资速度。但这可遇不可求。所以，我认为投资人有好的感觉的话，依照自己的方法论，能赌的越多次，就会越有把握。　　融不到钱的创业者的两条自救之路　　雷总早年有一句话，早死早超生，与其浪费时间做不值得做的事情，干个十年没机会做大的业务其实意义不大。如果只为了撑个面子，没什么意义。除非自己真心喜欢小而美。我觉得还是尽量花时间去找到行业拐点和风口，抓住机会先干起来再说，尽全力做好他提过的七字诀：&专注，极致，口碑，快&。我觉得这是较实际的建议。创业一定要干自己想干的事。千万不要只为了上市。不然会很痛苦。　　如果融资困难，至少有三条路可考虑：　　第一条路，如果这个项目融不到钱，还不如直接加入一个更成熟的团队，然后把公司直接解散，来年把这个钱还给投资机构。　　第二条路：转型，再融资。虽然竞争对手已经完成融资了，但是不代表自己没有机会了。因为好公司也可能做错，最终失败，这都是有可能的。比如，在它之前有很多公司做奢侈品电商。唯品会当时选择转型，不卖奢侈品，因为供应链不稳定。所以唯品会选择卖国内的品牌，帮他们清仓。这个转变成就了它。这个决定要干净利落，最怕过于纠结，举棋不定，反反复复，做不了决定。　　第三，对于融不到资的传统背景的创业者，你需要花时间找一个真正懂互联网运营节奏，逻辑的合伙人。不是光招人帮你打工，老是在指挥人家。创业者应该和这个互联网人优势互补，把传统跟互联网的优势加一起的。而不是你是做老板，别人替你打工的。　　B2B扁平化和海外崛起是中国互联网创业的明天　　未来有两个领域，我们认为有很大的机会。　　一个是B2B市场扁平化，B2B市场比较传统，中间环节特别多，导致效益不高。我们认为这个产业会发生这样一些变化。首先是中间环节缩短，变少，我一直认为任何一个行业只有中间的环节超过三个，就有变化的可能，其次是信息和现金流动变快。这样的变化，会使得在传统行业里头，会产生新的巨无霸公司出现，尤其是在、钢铁、化工等进行的行业，颠覆的最有可能发生在这些行业。　　另一个是化，到2020年全球的智能手机数量会翻一倍，超过40亿部。这意味着全球领域必然会出现新的阿里和腾讯，中国的很多商业模式会被应用到发展中国家，甚至是发达国家。比如电商的模式，针对屌丝经济的生意，虚拟道具生意等等。中国的公司未来五到十年之内会有巨大的全球化成长的机会，这里头会出现很多独角兽公司。　　两年前，我换了跑道，把家搬到美国来，因为我觉得从05年到11年，基本上是中国创业团队抄袭美国团队，但是本土化的这个比例越来越高。从11年开始，我发现中国的模式开始往外输出了。　　在美国已经有几百万的从国内出来的留学生，他们在美国都工作，有的在大公司呆了十年以上，但是相对来讲，在美国的华人，没有国内的团队拼。但是，如果在美国出现几个国内出来的创业者，最终创业成功了。我觉得会带动更多的美国华人去创业，或加入国内想化的创业公司。我们希望能一起帮助更多的中国人的创业公司化，进入一个新航海的时代。(来源：狮吼网)
6月26日，国内知名电商智库电子商务研究中心发布了《2017年度中国电子商务市场数据监测报告》（全文下载：）。披露了2017年以下电商细分行业数据，并重点监测：（1）B2B电商：阿里巴巴、生意宝、慧聪、焦点科技、金泉网、网库、金银岛、马可波罗、国联资源网等；（2）网络零售：淘宝、天猫、京东、拼多多、苏宁易购、小米、唯品会、云集、有赞、当当、一号店、网易严选、国美等；（3）生活服务电商：美团点评、滴滴、58同城、赶集网、携程、饿了么、去哪儿、大麦网、百度外卖、飞猪等；（4）跨境电商：网易考拉、天猫国际、小红书、洋码头、丰趣海淘、宝贝格子、聚美优品等进口平台，以及中国制造网、大龙网、敦煌网、全球速卖通、eBay、亚马逊、Wish、兰亭集势、DX、米兰网、跨境通等出口平台。
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童士豪：什么样的创业项目才能融到B轮
16:23 创事记 版权反馈问题：toutiao@em.eastday.com
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