认股权证价值计算的价值主要受哪些因素影响

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-01-08 12:12 标签： 认股权证的时间价值
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影响期权价值的主要因素有（　　）。A. 标的资产的市场价格B. 期权的执行价格C. 期权的到期期限　　　∮∮D. 标的资产价格的波动率E. 标的资产的红利收益
正确答案：A,B,C,D,E
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Notice: Undefined variable: _SESSION in /backup/q_wwwdedecms/q_wwwdedecms/3/0/3/0/5/7.html on line 593权证时间价值受哪些因素影响
对于溢价率为正的权证，其时间价值等于权证的市场价格减去权证的内在价值，可以理解为从现在至权证到期日这段时间，正股上升（下降）可能对认购（认沽）权证造成的升值。影响权证时间价值的因素主要有以下三个。
我们知道，权证的价值由两部分组成，即内在价值和时间价值。内在价值是指权证持有人立刻行权可以获得的收益（如果立即行权收益为负，则内在价值为零）。对于内在价值的概念，大多数投资者已经非常熟悉。不过对于权证时间价值的特性，很多投资者仍不是十分清楚，甚至部分投资者简单地认为权证的价值就等于其内在价值，而对于价外的权证，部分投资者就简单地认为没有价值。实际上，这是忽略了权证价值的另一个组成部分——时间价值。那么，的时间价值？权证的时间价值受哪些因素影响呢？
（1）权证的剩余期限。由于时间价值代表权证在到期之前由于正股的波动给持有人带来收益的可能性。因此，一般来说，权证的剩余期限越长，其时间价值相应也越大。而随着时间的流逝，权证的时间价值通常不断减小。在衡量时间价值变化情况时，我们一般采用的指标是时间价值敏感度。时间价值敏感度表示了权证价格随时间变化的敏感度，是权证价格变化与时间变化的比率，通常用Theta来表示。随着时间的推移，权证越来越临近到期日，权证的时间价值也会越来越小，因此Theta值几乎总是负的。而且当权证越趋价外，剩余期限越少，时间价值就损耗得越快，Theta的绝对值也会越大。
（2）正股的波动率。正股的波动率是用来衡量正股价格的波动程度的指标。正股的波动率越大，说明正股价格波动越剧烈。由于买入权证的投资者的最大亏损额仅限于权证的价格，而最大盈利额则取决于行权时正股的市场价格与执行价格之间的差额，因此正股的波动率越大，无论是认购权证还是认沽权证，时间价值都应越大。当然，权证的整体价值也越大。我们说正股的波动率越大，权证的价值也越大，实际上就是因为其时间价值增大了的缘故。
（3）内在价值。除前面的两个因素之外，权证的时间价值跟其本身的内在价值也有一定的关系。从理论上来说，平价附近的权证内在价值较小，但时间价值却较大。例如，一只为10元，对应此正股有两只认购证，行权价格分别为10元和8元（其它条款相同），则从理论上来说，第一只认购证的时间价值较高，而第二只认购证的时间价值较低。（文章仅供参考，据此进行投资所造成的盈亏与此无关）
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影响认股权证价值的因素主要有（）。
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提问人：匿名网友
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影响认股权证价值的因素主要有（）。此题为多项选择题。请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
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确认密码：影响版权价格的因素主要有哪些？
按照版权资产的特点及我公司多年评估经验的总结与分析，影响版权价值因素主要有以下方面：
1、作品作者及其基本情况，包括但不仅限于：作者或版权人在业内影响力、以往作品的获奖情况及专家评价、以往作品的市场表现等。
2、作品基本情况，包括但不仅限于：作品创作完成时间、首次发表时间、复制、发行、出租、展览、表演、放映、广播、信息网络传播、摄制、改编、翻译、汇编等使用情况。
3、作品的类别，包括文字作品、口述作品、音乐、喜剧、曲艺、舞蹈、杂技艺术品、美术、建筑作品、摄影作品、电影作品和以类似摄制电影的方法创作的作品；工程设计图、产品设计图、地图、示意图等图形作品和模型作品；计算机软件等。
4、作品的创作形式，包括原创或者各种形式的改编、翻译、注释、整理等；
5、作品的题材类型、体裁特征等情况；
6、著作权版权登记情况；
7、相关权利在时间、地域方面的限制以及质押、诉讼等方面的限制。
8、作品的创作成本、费用支出。
9、以往的评估和交易情况，包括转让、许可使用以及其他形式的交易情况。
10、著作权版权权利维护方式、效果，历史维护成本费用的支出情况。
11、相关行业政策和作品所在市场发展状况。
12、作品的使用范围、市场需求、经济寿命、同类版权的竞争状况。
13、作品使用、收益的可能性和方式。
14、同类作品近期的市场交易及成交价格情况。
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今日搜狐热点决定权证价值的因素
一般习惯是把权证的价值分成两部分：内在价值和时间价值：
权证价值 = 内在价值 ＋时间价值
内在价值是标的股价与行权价两者之间的差额，如果为负数，则取值为0。就认购权证而言，如果标的股价大于行权价，则内在价值等于标的股价减去行权价，否则，内在价值为0。
而就认沽权证来说：如果标的股价小于行权价，则内在价值等于行权价减去标的股价，否则内在价值为0。
除非是很特殊情况，权证价值最少等于它的内在价值。
权证的时间价值是最难评价的一个部分。时间价值可以设想为标的证券价格在权证剩余存续期间内，可能朝着持有人有利方向移动的概率而产生的价值。
有多个因素可决定权证的价值，下列六个因素是其中最为重要的，而大部分权证模型均考虑了这些因素。
1 标的证券价格
标的证券的价格愈高，认购权证的价值亦会愈高。基于这点，我们可以很容易看出，标的证券的价格愈高，内在价值愈高，而权证价值也会增加。对于认沽权证来说，情况就恰好相反。
2 无风险利率
无风险利率对于权证价格的影响不是非常直接。纯粹从理论上来讲，当整个经济中的无风险利率增加的时候，股票价格的预期增长率也倾向于增加。然而，权证持有者收到的未来现金流的现值也将减少。这两种因素都将减少认沽权证的价值。因此，无风险利率的增加，认沽权证的价格将减少。
对于认购权证来说，股票价格的上升，将增加认购权证的价格，而未来现金流的现值将减少。可以证明，随着无风险利率的增加，认购权证的价格总是随之增大。
很多境外市场上，股息对认购权证的持有人不利，原因是持有人选择购入权证，因而放弃了收取标的证券的股息；反过来说，股息对认沽权证持有人却有利。按照《权证管理暂行办法》，沪深市场的权证是有分红保护的，即标的证券分红时，权证的行权价也会做相应调整，由此对权证的价值影响非常小，严格从理论上讲，分红会稍微降低权证的理论价格。
4 距离到期的时间
无论是认购还是认沽权证，离到期日愈远，其权证价值就愈大。为了直观理解这一点，考虑其他条件相同但只有到期日不同的两个美式权证，则有效期长的权证其执行的机会不仅包含了有效期短的那个权证的所有执行机会，而且它的获利机会会更多，因此有效期长的权证的价值总是大于或等于有效期短的权证价值。
很容易看出，行权价愈高，认购权证的价值愈低──原因是标的证券价会涨至超过行权价的概率变得较低。但对认沽权证持有人来说，行权价愈高却会令他们更受惠，因为他们有权以更高的价格出售标的证券。
波动率是决定权证价值最重要的一项因素，但人们直觉上却往往很难理解它的影响。波动率是用来衡量标的证券价未来的变动范围。它可以定义为衡量标的证券价随着时间变化的波动程度。若标的证券过去曾出现大幅价格变动或未来预期会出现大幅价格变动，就会被称为波动率大的股票。随着波动率的增加，股票上升很高或者下跌很低的概率也随着增加。对于股票来说，这两种趋势是相互抵消，而对于权证来说，则不是这样，权证持有人可以规避对其不利的变化，而获取有利的变化。因此，波动率的增加，认购和认沽权证的价格都会增加。
我们在表1中，将上述影响因素做了归总。需要强调的是，所有这些结果都是建立在其他变量不变的基础上，尤其是当利率上升（或下降）时，股票价格也将下降（或上升）。若考虑利率变化和随之而来的股价变化的净效应，则可能会得出相反的结论。
表1：影响认购权证和认沽权证理论价值的因素
标的证券价格上升
无风险利率上升
距到期日时间增加
行权价上升
波动率上升
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。

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