坚守主观趋势还是转型量化投资？传统私募的两难抉择
作者：杨柳来源：私募排排网 15:44
　　过去的2016年，不论机构还是散户，凡是投资股票的，十有八九都是遍体鳞伤。尽管私募基金标榜追求绝对收益，但是2016年以来，绝大多数股票型私募基金都出现亏损。在以传统主观策略为主的A股市场中，私募基金似乎也逃不出靠天吃饭的命运。
　　当然，无论在熊市还是牛市，私募基金中总会出现黑马，给投资者带来莫大惊喜。2016年，量化基金在震荡市的表现可圈可点，市场接受度日渐提高。随着期指政策的松绑以及人工智能的普及应用，市场将迎来量化投资为王的时代，甚至有私募开始呼吁个人投资者还有机构投资者尽快往量化投资这边站，以免错过投资时代的新格局。
　　面对主观投资的严酷环境和量化投资的未知未来，传统私募该如何抉择呢？
　　转型者――操盘不息，转型不止
　　“转型之前我一直是做主观交易，反反复复的，后来我就觉得自己要转型。”厚石天成是较早转型为量化投资的传统私募之一。2010年，在量化投资开始进入中国后，董事长侯延军决定转型，成为坚定的量化交易基金经理。
　　“转型之前我就为自己的将来设定了目标，我的目标就是做一个资产管理者。作为一个资产管理者有几个要求，第一，能不能稳健，第二，能不能管理比较大的规模。针对这两点，我转型的这个设计就叫程序化对冲，把期货市场上大部分的品种都参与进来，通过多品种、多周期、多策略的选择来进行对冲，这样回撤会比较小，但是容量会非常大，我认为这是未来资产管理者的一个方向。”侯延军表示。
　　除了厚石天成，老牌私募睿福投资近年来也加入了量化投资的大军。
　　“期货行业唯一不变的是变化，要顺应市场，必然要随着市场变化而不断转型。我们的程序是自己提炼出来的，我们从全世界各地寻找投资理念，分别写成模块，然后我们再综合起来，注重吸收各种操作手法的长处，扬长避短。”董事长付爱民如是说。
　　深圳金域量化董事长欧阳先铭也经历过从价值投资转型为指数量化投资的阵痛。
　　“智能时代是一个最好的时代，也是一个最坏的时代。”欧阳先铭表示，中国证券市场远未成熟，而他们研发的“中期趋势跟踪系统”正是建立在不成熟的新兴市场之上，用指数基金+中期趋势+量化投资，跟踪趋势，拥抱未来。除非中国证券市场成熟，否则他们的这套系统长期有效。
　　坚守者――不动摇、不懈怠、不折腾
　　对于目前私募转型量化投资的火爆现象，也有私募表现出了从容淡定。
　　鸿凯投资副总经理胡卫东表示，早在2011年，鸿凯便试图发展过量化投资，但是后来放弃了。因为他们发现，真正好的量化团队不在国内。未来鸿凯仍旧坚持主观趋势，不做量化投资。
　　“从我个人的角度来讲，我认为量化还是建立在主观的基础上的。量化是人的思维的一个体现，行情只分上涨、下跌、横盘整理，量化只是在这个波段当中克服了人性的一些弱点，但是如果说量化失去了主观的指导，量化也会容易失去方向。有行情的时候，你会看到量化的两种结果：稳定挣钱和稳定亏钱。量化的团队也是非常考验主观研究的，量化就是把人工的东西程序化，就是一个工具而已。”
　　信普资产基金经理毛君岳本身为计算机出身，但他也表示目前没有考虑将自己的投资理念等进行量化。在他看来，量化的优点是不受人情绪所控，可以避免情绪化，但投资也并非像数学、化学那样具有标准答案，有些东西很难用计算机语言来描述。
　　“量化只是一个执行工具，并不是一个发现规律的工具，它并不能帮你找到赚钱的方法，它只能帮你把赚钱的方法执行的更加彻底，我认为当前情况下我们公司没有必要做量化。”毛君岳表示。
　　不抛弃，不放弃，才是王道？
　　量化投资这片蓝海领域似乎蕴含着丰富的宝藏，吸引着越来越多的私募。但有意思的是，通过私募排排网的数据研究发现，被捧得神乎其神的量化投资，也并非就是赚钱利器。
　　以管理期货策略产品为例，私募排排网数据显示，2016年纳入统计排名的185只管理期货策略中，采用纯量化策略的产品共计83只，近一年平均收益为17.53%；而采用纯主观策略的产品达到36只，近一年平均收益为30.59%。从结果来论，2016年量化策略并未造就惊人表现，反而是主观策略表现力惊人。
　　作为金融产品，投资者的需求也将很大程度影响私募基金发展的方向。根据私募排排网最近的一项微信调查显示，65%的调查者表示愿意接受并购买智能量化产品，只有17%的调查者明确表示无法接受，其余调查者则保持中立态度。长远来看，量化投资的比例和机构投资者比例会不断上升，相对应的主观投资比例和散户比例则会下降，这是市场发展的一个必然趋势。
　　一般来说，量化交易不像主观交易那么“灵活”，高毅资产董事长邱国鹭曾经说过，主动投资是一个非常有积累的行业，因为在这个行业里，经验是不可替代的。程序化交易只能实现编成程序的那部分功能，因此在未完全实现人工智能之前，纯量化模型选股并不可靠，主动选股能力仍然十分重要。但是，面对市场的旺盛需求，如果不转型长驱直入，又恐怕会失去大好河山。一旦公司决策失之毫厘，那么与对手的距离可能就差之千里。转与不转之间，真是万难。
　　在两难的抉择面前，一些实力雄厚的私募公司选择了保持传统主观趋势交易的同时兼顾量化投资，如重阳投资、鼎锋投资、尚雅投资、朱雀投资、理成资产等，均或推出新产品、或增加量化投资经理、或在风控上加入量化策略。
　　但是，目前私募更多的是把量化投资作为与市场交互的方式，“增强学习”自己对于市场的理解和认知，而不是让机器替代这一过程。
　　实际上，投资界就是一个大的生态系统，不同的门派，不同的理念，不同的操作手法，异彩纷呈，形成了一个缤纷万花筒。在错综复杂的投资环境下，迷信任何投资策略都可能导致失灵。不管私募如何抉择，新生事物总有其积极的意义。笔者认为，只有把通过量化所感知的市场逻辑转化为自己的投资逻辑，无论是量化投资或者是主动趋势，也许才能真正立于不败之地吧。
　　与诸君共勉。
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一文看懂量化投资与传统投资的区别
量化投资与传统主动投资的三大区别：一、准确性差异传统主动投资和量化投资的准确性差异如同中医和西医的差异，传统投资更像中医，更多地依靠经验和感觉判断病在哪里；量化投资更像是西医，依靠模型判断，模型对于量化投资者的作用就像CT机对于医生的作用。在每天收市后，我们会先用量化投资模型对整个市场和客户账户进行一次全面的检查和扫描，然后根据检查和扫描结果做出下一步投资决策。二、纪律性差异量化投资严格执行投资策略，不随投资者情绪的变化而随意更改。这样可以克服人性的弱点，如贪婪、恐惧、侥幸心理，也可以克服认知偏差。传统主动投资的管理者本身情绪难免受到周边环境的影响，常常会做出一些偏离自己判断的交易行为，无法坚守投资纪律。三、瞬时性差异量化投资可以以高频微秒级的计算和交易能力及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会。传统主动投资面向中长期投资管理，在极其短暂时间范围内几乎无法捕捉发现这类交易机会。高频交易依赖专用的软硬件，研发时需要大量计算机专家级的工作。系统的硬件需要放在离交易所主机很近的位置上，交易指令直接发送至交易所，而不是通过券商中转。订阅「懂投资」，一个不盯盘不追主题不玩概念不听消息，关注价值投资、量化投资、海外投资的头条号，你真的值得拥有。
喜欢该文的人也喜欢银行资讯详情当前位置：量化投资和对冲基金有什么不同？量化投资和对冲基金有什么不同？日期：来源：网络摘要：量化投资就是借助现代统计学、数学的方法，从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资，力求取得稳定的、可持续的超额回报。　　量化投资概念
　　量化投资就是借助现代统计学、数学的方法，从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种&大概率&策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资，力求取得稳定的、可持续的超额回报。
　　对冲基金概念
　　对冲基金 （hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，属于免责市场(exempt market)产品。
　　量化投资和对冲基金有什么区别
　　量化投资
　　量化投资就是将投资理念及策略通过具体指标、参数的设计为投资者针对以后的行情走向进行判断，然后对影响股市涨跌的因素进行归纳，建立出一个模型，把这 个模型拿到当下行情进行检测，如果这个模型能准确的反应出走势，确保为投资者带去优良的收益，那么这个模型就值得投资者使用。相对于传统投资方式来说，量 化投资具有快速高效性、客观理性、收益与风险平衡和个股与组合平衡等四大特点。正是因为各个环节都要有不同的方法和量化模型来保证操作的可靠性，因此技术 方面也几乎覆盖了整个投资流程，从估值选股、资产配置到程序化交易与绩效评估等，对操作人员的要求也是比较高的。
　　量化投资自身以及整个投资 行业的发展逐步产生共振。量化投资在海外的发展已有30多年的历史，其投资业绩稳定，市场规模和份额不断扩大、得到了越来越多投资者认可。作为一个概念， 量化投资并不算新，国内投资者早有耳闻，以2010年股指期货上市为转折点，目前已经非常成熟。
　　量邦科技把人的投资思想规则化、模型化，基于金融 数据得出投资结论，并选用计算机去执行交易。原本用于自然科学研究的手段应用于投资实践，就产生了投资科学。比如出现于上世纪80年代左右的阿尔法投资， 这种量化投资的主要工具是多因素模型，通过分析股价的驱动因素，合理配置权重，进行有益投资组合
　　对冲基金
　　对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。
　　随着时间的推移，在金融市场上，部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略，这些基金组织便被称为对冲基金。对冲基金早已失去风险对冲 的内涵，相反的，现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追 求高收益的投资模式。
　　从海外经验也可以看出，量化对冲、CTA策略及量化多策略产品在市场下跌中仍然能获得较好的收益。量化对冲产品偏向市场中性策略，可以在A股市场下跌中实现对冲风险，获取收益。以上所述是小编给大家介绍的 “量化投资和对冲基金有什么不同？” ，希望对大家有所帮助，如果大家有任何疑问，可以随时给我留言，我们会及时回复大家, 最后非常感谢大家对我们网站的支持！本文标签：相关阅读暂无数据相关推荐最新文章【声明】本文内容由网友发布，仅代表网友个人经验或观点，不代表本网站立场和观点。如果本文侵犯了您的知识产权，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。