中国人寿：2011年年度报告
日 00:05来源：凤凰网财经
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
中国人寿保险股份有限公司
2011 年年度报告
（股票代码：601628）
二〇一二年三月二十六日
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
释义……………………………………………………………………………………3
重要提示………………………………………………………………………………4
公司简介………………………………………………………………………………5
财务摘要………………………………………………………………………………9
董事长致辞………………………………………………………………………….. 11
管理层讨论与分析………………………………………………………………….. 13
股本变动及股东情况……………………………………………………………….. 31
董事、监事、高级管理人员及员工情况………………………………………….. 34
公司治理…………………………………………………………………………….. 49
董事会报告………………………………………………………………………….. 72
监事会报告………………………………………………………………………….. 77
重要事项…………………………………………………………………………….. 80
荣誉与奖项………………………………………………………………………….. 93
财务报告…………………………………………………………………………….. 94
内含价值…………………………………………………………………………….. 95
备查文件…………………………………………………………………………… 103
附件………………………………………………………………………………… 104
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
公司、本公司1中国人寿保险股份有限公司及其子公司
集团公司中国人寿保险（集团）公司
资产管理子公司中国人寿资产管理有限公司，是本公司的控股子公司
养老保险子公司中国人寿养老保险股份有限公司，是本公司的控股子公司
财产险公司中国人寿财产保险股份有限公司
中国保险监督管理委员会
证监会中国证券监督管理委员会
联交所香港联合交易所有限公司
上交所上海证券交易所
《公司法》《中华人民共和国公司法》
《保险法》《》
《证券法》《中华人民共和国证券法》
《公司章程》《中国人寿保险股份有限公司章程》
中国为本报告之目的，指中华人民共和国，但不包括香港特别
行政区、澳门特别行政区及台湾地区
元人民币元
财务报告中所述的“本公司”除外
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
董事会会议应出席董事 11 人，实到董事 10 人。执行董事万峰、林岱仁、刘英齐，非执行董事缪
建民、时国庆、庄作瑾，独立董事马永伟、孙昌基、莫博世（Bruce D. Moore）、梁定邦出席了会议。
董事长、执行董事袁力因其他公务无法出席，书面委托执行董事万峰代为主持会议；书面委托非执行
董事缪建民代为出席并表决。
本公司 2011 年度按企业会计准则和国际财务报告准则编制的财务报告已经普华永道中天会计师
事务所有限公司和罗兵咸永道会计师事务所分别根据中国注册会计师审计准则和国际审计准则审计，
并出具标准无保留意见的。
本公司不存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况。
本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。
公司董事长袁力先生、负责财务工作的副总裁刘家德先生、总精算师利明光先生及财务机构负责
人杨征先生声明：保证本年度报告中财务报告的真实、完整。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
本公司是根据《公司法》、《保险法》于 2003 年 6 月 30 日在中国北京注册成立，并于 2003 年
12 月 17 日、18 日及 2007 年 1 月 9 日分别在纽约、香港和上海三地上市的人寿保险公司。本公司注
册资本为人民币 28，264，705，000 元。
本公司是中国最大的人寿保险公司，拥有由保险员、团险销售人员以及专业和兼业代理机构
组成的中国最广泛的分销网络。本公司是中国最大的机构投资者之一，并通过控股的中国人寿资产管
理有限公司成为中国最大的保险资产管理者。本公司亦控股中国人寿养老保险股份有限公司。
本公司提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务。本公司是中国领先的
个人和团体人寿保险与年金产品、意外险和健康险供应商。截至 2011 年 12 月 31 日，本公司拥有约
1.39 亿份有效的个人和团体人寿保险单、年金合同及长期健康险保单，同时亦提供个人、团体意外险
和短期健康险保单和服务。
公司法定中文名称：
中国人寿保险股份有限公司（简称“中国人寿”）
公司法定英文名称：
China Life Insurance Company Limited（简称“China Life”）
法定代表人：袁力
董事会秘书：刘英齐
联系地址：北京市西城区大街 16 号
联系电话：1
电子信箱：ir@e-chinalife.com
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
证券事务代表：蓝宇曦
联系地址：北京市西城区金融大街 16 号
联系电话：8
电子信箱：lanyuxi@e-chinalife.com
公司注册地址：北京市西城区金融大街 16 号
邮政编码：100033
公司办公地址：北京市西城区金融大街 16 号
邮政编码：100033
联系电话：3
国际互联网网址：www.e-chinalife.com
电子信箱：ir@e-chinalife.com
香港办事处：
联系地址：香港湾仔轩尼诗道 313 号中国人寿大厦 25 楼
联系电话：852-
传真：852-
公司选定的 A 股信息披露报纸名称：《》、《上海证券报》、《证券时报》
登载年度报告的中国证监会指定网站的网址：www.sse.com.cn
H 股指定信息披露网站： 香港交易及结算所有限公司“披露易”网站 www.hkexnews.hk
本公司网站 www.e-chinalife.com
公司年度报告备置地点：北京市西城区金融大街 16 号中国人寿广场 12 层
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
公司股票简况：
A股H股美国存托凭证
上海证券交易所香港联合交易所有限公司纽约证券交易所
股票简称：中国人寿股票简称：中国人寿股票代码：LFC
股票代码：601628股票代码：2628
H 股股份过户登记处：
香港中央证券登记有限公司
香港湾仔皇后大道东 183 号
合和中心 17 楼
美国存托凭证托管银行：
Deutsche Bank
60 Wall Street， New York， NY 10005
公司境内法律顾问：北京市金杜律师事务所
公司境外法律顾问：瑞生国际律师事务所
美国德普律师事务所
公司首次注册日期：2003 年 6 月 30 日
公司首次注册地点：北京市朝阳区朝外大街 16 号
公司变更注册日期：2010 年 10 月 21 日
公司变更注册地点：北京市西城区金融大街 16 号
企业法人营业执照注册号：965
税务登记号码：41X
组织机构代码：-X
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
公司聘请的会计师事务所情况：
境内会计师事务所：普华永道中天会计师事务所有限公司
上海市黄浦区湖滨路 202 号企业天地 2 号楼普华永道中心 11 楼
境外会计师事务所：罗兵咸永道会计师事务所
香港中环太子大厦 22 楼
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
单位：百万元
本报告期比
主要会计数据2011 年2010 年上年同期增2009 年
营业收入385，1-0.9%342，026
其中：已赚保费318，80.1%275，077
营业支出364，04.9%300，164
其中：赔付支出72，8.9%59，308
营业利润20，5.9%41，862
利润总额20，5.0%41，745
归属于公司股东的净利润18，3.5%32，881
归属于公司股东的扣除非经常性损益后的净利润18，3.4%32，969
经营活动产生的现金流量净额133，0-25.0%149，700
于 12 月 31 日
资产总计1，583，，，226，257
其中：投资资产 21，494，，，172，093
负债合计1，390，，，013，481
归属于公司股东的股东权益191，0-8.2%211，072
总股本28，2，265
每股计（元／股）
每股收益（基本与稀释）0.651.19-45.5%1.16
用最新股本计算的每股收益不适用不适用不适用不适用
扣除非经常性损益后的基本每股收益0.651.19-45.4%1.17
归属于公司股东的每股净资产6.787.38-8.2%7.47
每股经营活动产生的现金流量净额4.746.32-25.0%5.30
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
主要财务比率
加权平均净资产收益率（%）9.
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）9.
资产负债比率 3（%）87.
总投资收益率 4（%）3.515.115.78
1、涉及净利润的数据及指标，采用归属公司股东的净利润；涉及股东权益的数据及指标，采用归属公司股东的股
2、投资资产=货币资金+交易性金融资产+买入返售金融资产+保户质押贷款+债权计划投资+定期存款+可供出售金融
资产+持有至到期投资+存出资本保证金
3、资产负债比率=总负债/总资产
4、总投资收益率=（投资收益-对联营企业的投资收益+公允价值变动损益-投资资产资产减值损失-投资业务营业税
金及附加）/（（期初投资资产+期末投资资产）/2）
非经常性损益项目和金额
单位：百万元
非经常性损益项目2011 年金额2010 年金额2009 年金额
非流动资产处置损益365438
计入当期损益的政府补助8513
除上述各项之外的其他营业外收支净额(77)(62)(168)
所得税影响数8129
少数股东应承担的部分---
合计(25)(2)(88)
说明：本公司作为保险公司，投资业务（保险资金运用）为主要经营业务之一，非经常性损益不
包括持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交
易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
董事长致辞
2011 年中国经济保持平稳较快发展，为保险业持续发展奠定基础。但同时，持续的通胀压力使得
货币政策不断收紧，资本市场走低。保监会加强了对偿付能力及市场行为的监管，行业发展环境进一
步规范；但同时，因银行保险监管政策变化、寿险行业产品竞争力降低、劳动力成本不断攀升等
问题，保险业务发展面临多重压力。
本报告期内，本公司营业收入为人民币 3，853.88 亿元，同比下降 0.9%；截至本报告期末，本公
司总资产达人民币 15，839.07 亿元，较 2010 年底增长 12.3%；内含价值为人民币 2，928.54 亿元，同比
下降 1.8%；一年新业务价值为人民币 201.99 亿元，同比增长 1.8%。2011 年本公司市场份额2约为 33.3%，
继续占据寿险市场主导地位。本报告期内，归属于公司股东的净利润为人民币 183.31 亿元，同比下
降 45.5%。本公司加强偿付能力管理，适时发行人民币 300 亿元次级定期债务，截至 2011 年 12 月 31
日，偿付能力充足率为 170.12%。
本公司董事会建议派发每股人民币 0.23 元的末期股息，有待 2012 年 5 月 22 日（星期二）举行
之年度股东大会批准后生效。
2011 年，本公司积极推进公司治理建设，董事会增设预算、执行、考核委员会，进一步发挥专门
委员会的作用；通过建立管理层向董事会定期汇报公司经营发展分析及市场对策的机制，为董事会决
策提供依据。
本公司在履行保单责任的同时，积极承担企业社会责任。本报告期内给付赔付金额达人民币
728.64 亿元，经济补偿功能进一步凸显。本公司依托专业和规模优势，大展政策性业务，农村小
额保险保障人群进一步扩大；新农合、新农保、城镇居民基本医疗保险、城乡医疗救助等业务经办范
围和服务人群逐步扩大。
本公司积极参与公益慈善事业，本报告期内给予中国人寿慈善基金会持续性捐赠 3，000 万元。通
过中国人寿慈善基金会继续助养汶川地震孤儿的同时，又新助养 459 名玉树地震和舟曲泥石流致孤儿
童，已划拨助养金共计 989.64 万元，并给予因灾致孤儿童长期、持续的生活和心灵关怀；开工建设
玉树州囊谦中国人寿儿童福利院；向云南省昭通市慈善会捐款 100 万元并联合发起中国人寿昭通救助
基金，用于资助因见义勇为受伤、罹患重大疾病且家庭经济特别困难的人员；向中国妇女发展基金会
根据保监会公布的 2011 年度寿险公司保费统计数据计算
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
捐款 100 万元用于支持为贫困地区女性提供“两癌筛查”和重大疾病保障。
2012 年是实施“十二五”规划承上启下的重要一年，面对复杂的外部环境，本公司将加强对宏观
经济走势的研判，增强工作的前瞻性和灵活性，提高应对和驾驭复杂局面的能力。本公司将秉承“以
客户为中心、以基层为重心，以价值为核心”的经营理念，坚持稳中求进，统筹规模、速度与结构、
效益的关系，在保持业务稳定增长的前提下，进一步加快中长期期交业务发展，努力提升业务价值，
增强可持续发展能力。坚定推进公司各领域改革，提高创新能力，不断打造新的竞争优势；进一步加
强基层建设，确保资源配置向一线倾斜，充分激发基层活力；大力加强销售渠道建设，继续加强个险
队伍基础建设，有效提高队伍产能，积极探索适应银保监管政策变化的新的销售模式，进一步提升团
险渠道经营效益，大力促进新兴渠道发展；夯实管理基础，优化管理流程，强化后援支持，进一步加
强风险防范，确保公司稳健经营。
当前，中国人寿进入改革和发展的关键时期。努力提升公司价值，既是股东、客户和社会对我们
的期许，也是全体国寿人义不容辞的责任。我们将坚持走中国人寿特色的发展道路，戮力同心、锐意
进取，牢牢把握行业发展机遇，深入推进国际一流寿险公司的建设，为广大客户提供更加优质的服务，
为公司股东提供长期稳定的回报。
承董事会命
2012 年 3 月 26 日
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
管理层讨论与分析
一、2011 年经营情况综述
本公司积极适应外部环境的变化，迎难而上、开拓进取，大力推进发展方式转变，业务发展保持
稳定，业务结构持续优化。本报告期内，本公司已赚保费为人民币 3，182.76 亿元，同比增长 0.1%，
市场份额为 33.3%，继续占据寿险市场主导地位；一年新业务价值为人民币 201.99 亿元，同比增长
1.8%。业务结构调整的效果逐步显现，续期保费较 2010 年同期增长 20.9%，续期保费收入占总保费的
比重由 2010 年同期的 40.22%提升至 48.62%。首年期交保费占首年保费比重由 2010 年同期的 29.76%
提升至 32.56%。十年期及以上首年期交保费较 2010 年同期增长 8.4%，十年期及以上首年期交保费占
首年期交保费比重由 2010 年同期的 33.81%提升至 39.75%。意外险保费占短期险保费比重由 2010 年
同期的 51.13%提升至 55.47%。受其他金融产品冲击及银行保险监管政策变化的影响，银保渠道保费
收入大幅降低，致使本公司首年保费较 2010 年同期下降 15.7%，首年期交保费较 2010 年同期下降 7.8%。
截至 2011 年 12 月 31 日，有效保单数量较 2010 年底增长 7.8%；保单持续率（14 个月及 26 个月）3分
别达 92.50%和 86.90%；退保率4为 2.79%，较 2010 年同期提高了 0.48 个百分点。
本公司个险渠道积极把握竞争机遇，业务平稳发展，占据市场领先地位；平稳实现销售队伍基本
制度的统一和转换升级，有效提升制度的市场竞争力和激励效能。截至本报告期末，保险营销员总数
68.5 万人，较 2010 年同期下降 2.1 万人，但通过实施“有效扩张”队伍建设战略，队伍总规模较 2011
年上半年企稳回升。团险渠道保费收入稳步增长，经营效益明显提升，短期险保费收入较快增长，意
外险保费收入占比进一步提高。截至本报告期末，团险销售人员 1.4 万人。银保渠道积极应对宏观调
控及行业监管政策变化，加强产品创新，密切代理渠道合作，强化服务支持，提升队伍素质，加快推
进渠道转型发展。受多重因素影响，银保渠道保费收入出现负增长，但负增长幅度小于行业平均水平，
业务结构进一步改善。截至本报告期末，银行保险渠道销售代理网点 9.6 万个，销售人员共计 4.4 万
人。电销渠道以基础建设为核心，高起点、高标准地建设全国统一的省级电销中心，实现了销售网点、
保费规模和销售人力的同步增长，全国电销中心增加到 11 家，电销业务加速发展。
长期个人寿险保单持续率是寿险公司一项重要的经营指标，它衡量了一个保单群体经过特定时间后仍维持有效的比例。指在考察月前
14/26 个月生效的保单在考察月仍有效的件数占 14/26 个月前生效保单件数的比例
退保率=当期退保金/（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入）
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
本公司积极应对资本市场的变化，灵活审慎地配置投资资产。抢抓利率阶段性高位运行的市场机
会，加大固定利率协议存款和长期债券配置力度，定期存款比例由 2010 年同期的 33.05%提升至
34.84%，固定收益资产组合收益率显著上升。有效应对权益市场持续下跌影响，谨慎操作，股权型投
资比例由 2010 年同期的 14.66%下降至 12.17%，权益类组合风险有所降低。积极推进新渠道投资能力
建设及投资实践，在保险行业内率先通过股权投资能力备案，为开展另类投资创造条件。完成业内第
一单股权基金投资项目，承诺投资金额 15 亿元；加大基础设施债权计划配置力度，新增投资项目 14
个，项目金额 154.1 亿元；认购北京市不动产投资计划，投资金额 33 亿元；上述另类投资有效匹配
负债，将为本公司创造长期稳定的投资收益，彰显本公司在新品种方面的投资实力。截至本报告期末，
本公司投资资产达人民币 14，949.12 亿元，较 2010 年同期增长 11.9%。本报告期内，公司投资组合息
类收入大幅度增长，净投资收益率5为 4.28%；但受中国资本市场持续低迷影响，考虑股权型投资减值
等因素后，本公司总投资收益率为 3.51%。
本公司努力通过改革破解发展难题，激发经营活力，加大管理创新。深入推进经营管理体系改革，
基本实现展管分离，强化了条线职能管理的作用；业务管理在省级集中基础上进一步优化，业务处理
效率稳步提升；强化 IT 服务水平，充分发挥对各销售渠道的后援支持与服务保障功能。
中国人寿是 2011 西安世界园艺博览会全球保险合作伙伴；本公司成功开展“牵手国寿绿动中
国”中国人寿企业周和客户节活动，努力提升客户服务品质。
本公司贯彻落实保监会《人身保险公司全面风险管理实施指引》，健全完善公司全面风险管理体
系；深入推进内控标准执行和评估，《内控执行手册》逐级分解、培训、落实到 10 万员工手中，公司
内控文化日渐浓厚；运用销售风险监测评估系统，实现按季度对各省级分公司销售风险情况实时量化
监测评估，全面推行营销员信用评估系统，有效地推动了销售风险管控关口前移。
净投资收益主要包含债权型投资利息收入、存款利息收入、股权型投资股息红利收入、保户质押贷款利息收入、债权投资计划利息收
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
二、利润表主要项目分析
（一）营业收入
截至 12 月 31 日止年度单位：百万元
2011 年2010 年
已赚保费318，8
个人业务301，3
团体业务434468
短期险业务15，8
投资收益64，8
公允价值变动损益165168
汇兑损失(547)(392)
其他业务收入2，
合计385，1
1、个人业务
本报告期内，个人业务已赚保费同比下降 0.3%，个人业务主要由个险和银保两个渠道进行销售。
个险业务增长，但银保业务受监管政策变化的影响，首年保费下降，导致个人业务已赚保费有所下降。
2、团体业务
本报告期内，团体业务已赚保费同比下降 7.3%，主要原因是公司调整团体业务经营策略，减少了
团体终身寿险产品的销售。
3、短期险业务
本报告期内，短期险业务已赚保费同比增长 6.7%，主要原因是通过考核及费用政策，加大了意外
险发展力度。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
保险业务收入业务分项数据：
截至 12 月 31 日止年度单位：百万元
2011 年2010 年
个人业务302，1
首年业务147，8
首年期交48，0
续期业务154，3
团体业务438473
首年业务435469
趸交427459
首年期交810
续期业务34
短期险业务15，8
短期意外险业务8，
短期健康险业务7，
合计318，9
保险业务收入渠道分项数据：
截至 12 月 31 日止年度单位：百万元
2011 年2010 年
个险渠道155，6
长险首年业务33，0
趸交300527
首年期交32，7
续期业务122，0
短期险业务9966
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
团险渠道17，7
长险首年业务2，
首年期交710
续期业务34
短期险业务15，7
银保渠道144，5
长险首年业务112，2
首年期交15，3
续期业务32，2
短期险业务--
合计318，9
本报告期内，本公司保险业务收入前五家及其他分公司情况：
截至 12 月 31 日止年度单位：百万元
分公司2011 年保险业务收入
广东31，451
江苏29，527
河北21，898
河南20，621
山东19，881
中国境内其他分公司194，874
合计318，252
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
本报告期内，本公司保费收入前五位的保险产品经营情况：
截至 12 月 31 日止年度单位：百万元
保险产品保费收入新单标准保费收入 1
国寿新鸿泰两全保险（分红型）58，
国寿鸿盈两全保险（分红型）56，
康宁终身保险 227，696-
国寿美满一生年金保险（分红型）323，932-
国寿福禄双喜两全保险（分红型）16，
1、标准保费按照保监会《关于在寿险业建立标准保费行业标准的通知》（保监发[号）及《关于<关于在寿
险业建立标准保费行业标准的通知>的补充通知》（保监发[2005]25号）文件规定的计算方法折算。
2、康宁终身保险已于 2008 年停售，保费收入均为续期保费。本公司于 2009 年开始销售国寿康宁终身重大疾病保险。
3、2011 年本公司未销售国寿美满一生年金保险（分红型），保费收入均为续期保费。
截至 12 月 31 日止年度单位：百万元
2011 年2010 年
交易性金融资产收益666229
可供出售金融资产收益23，5
持有至到期投资收益10，6
银行存款类利息24，9
保户质押贷款利息1，539907
债权计划投资利息1，119676
其他类收益2，
1、交易性金融资产收益
本报告期内，交易性金融资产收益同比增长 190.8%，主要原因是受交易性债券规模增加及利率上
行的共同影响，交易性债券利息收入增加。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
2、可供出售金融资产收益
本报告期内，可供出售金融资产收益同比下降 37.6%，主要原因是受中国资本市场持续低迷影响，
价差收入减少。
3、持有至到期投资收益
本报告期内，持有至到期投资收益同比增长 1.4%，主要原因是受投资规模增加及利率上行影响。
4、银行存款类利息
本报告期内，定期存款和货币资金利息同比增长 52.6%，主要原因是加大配置力度，存款规模增
加及存款利率上行。
5、保户质押贷款利息
本报告期内，保户质押贷款利息同比增长 69.7%，主要原因是保户质押贷款业务规模增加及利率
上行的共同影响。
6、债权计划投资利息
本报告期内，债权计划投资利息同比增长 65.5%，主要原因是加大债权计划投资配置力度，债权
计划投资规模增加。
公允价值变动损益
本报告期内，公允价值变动损益同比下降 1.8%，主要原因是受中国资本市场持续低迷影响，交易
类债券公允价值下降。
本报告期内，汇兑损失同比增长 39.5%，主要原因是人民币升值导致公司持有外币资产转化为记
账本币所产生的账面损失。
其他业务收入
本报告期内，其他业务收入同比增长 0.9%，主要原因是代理财产险公司业务手续费收入增加。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
（二）营业支出
截至 12 月 31 日止年度单位：百万元
2011 年2010 年
退保金36，5
赔付支出72，8
个人业务64，6
团体业务214145
短期险业务8，
摊回赔付支出(114)(112)
提取保险责任准备金181，3
摊回保险责任准备金(24)(19)
保单红利支出6，1
营业税金及附加
手续费及佣金支出27，4
业务及管理费22，2
摊回分保费用(59)(33)
其他业务成本4，
资产减值损失12，
合计364，0
本报告期内，退保金同比增长 42.1%，主要原因是受业务规模增长、加息、市场资金面紧张及其
他金融产品冲击等因素影响。
1、个人业务
本报告期内，个人业务赔付支出同比增长 42.3%，主要原因是部分产品满期给付。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
2、团体业务
本报告期内，团体业务赔付支出同比增长 47.6%，主要原因是同比基数较小，且上年度一年期团
体业务增长较快，赔付支出具有滞后效应。
3、短期险业务
本报告期内，短期险业务赔付支出同比下降 5.3%，主要原因是公司优化短期险业务结构，强化业
务质量管控。
提取保险责任准备金
本报告期内，提取保险责任准备金同比下降 9.3%，主要原因是满期给付释放准备金所致。
保单红利支出
本报告期内，保单红利支出同比下降 53.7%，主要原因是分红账户投资收益率下降。
营业税金及附加
本报告期内，营业税金及附加同比下降 39.5%，主要原因是应税投资业务收入下降。
手续费及佣金支出
本报告期内，手续费及佣金支出同比增长 0.7%，基本与业务增长保持同步，且受业务结构变化的
业务及管理费
本报告期内，业务及管理费同比增长 6.1%，主要原因是受通货膨胀、市场竞争加剧、人力成本增
加等因素影响，公司经营管理成本上升。
其他业务成本
本报告期内，其他业务成本同比增长 30.4%，主要原因是累积生息红利、卖出回购金融资产款及
次级定期债务利息支出增加。
资产减值损失
本报告期内，资产减值损失同比增长 646.2%，主要原因是受中国资本市场持续低迷的影响，符合
减值条件的权益类投资资产增加所致。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
（三）利润总额
截至 12 月 31 日止年度单位：百万元
2011 年2010 年
个人业务17，9
团体业务57740
短期险业务502385
其他业务1，
1、个人业务
本报告期内，个人业务利润总额同比下降 52.3%，主要原因是个人业务分部受中国资本市场持续
低迷导致的投资收益下降和资产减值损失增加的影响。
2、团体业务
本报告期内，团体业务利润总额同比下降 92.3%，主要原因是团体业务分部受中国资本市场持续
低迷导致的投资收益下降和资产减值损失增加的影响。
3、短期险业务
本报告期内，短期险业务利润总额同比增长 30.4%，主要原因是短期险业务结构优化、赔付支出
（四）所得税
本报告期内，本公司所得税为人民币 20.22 亿元，同比下降 71.9%，主要原因是应纳税所得额减
少和递延所得税的影响。本公司 2011 年度的实际税率为 9.86%。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
（五）净利润
本报告期内，本公司归属于公司股东的净利润为人民币 183.31 亿元，同比下降 45.5%，主要原因
是受中国资本市场持续低迷导致的投资收益下降和资产减值损失增加的影响。
三、资产负债表主要项目分析
（一）主要资产
单位：百万元
2011 年 12 月 31 日2010 年 12 月 31 日
投资资产1，494，，161
定期存款520，5
持有至到期投资261，7
可供出售金融资产562，1
交易性金融资产23，
买入返售金融资产2，370-
货币资金55，9
保户质押贷款32，3
债权计划投资28，7
存出资本保证金6，
长期股权投资24，4
其他类资产64，5
合计1，583，，579
截至本报告期末，定期存款同比增长 17.9%，主要原因是公司抓住利率阶段性高位运行的市场机
会，加大了协议存款的配置力度。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
持有至到期投资
截至本报告期末，持有至到期投资同比增长 6.4%，主要原因是投资资产规模增加。
可供出售金融资产
截至本报告期末，可供出售金融资产同比增长 2.7%，主要原因是可供出售债券资产规模增加，并
受权益类资产公允价值下降的影响而部分抵消。
交易性金融资产
截至本报告期末，交易性金融资产同比增长 143.9%，主要原因是配置到交易性金融资产中的债券
投资资产增加。
截至本报告期末，货币资金同比增长 17.0%，主要原因是投资资产配置及流动性管理的需要。
保户质押贷款
截至本报告期末，保户质押贷款同比增长 34.8%，主要原因是保户质押贷款需求的增加。
债权计划投资
截至本报告期末，债权计划投资同比增长 129.1%，主要原因是公司抓住利率阶段性高位运行的市
场机会，加大债权计划投资配置力度。
长期股权投资
截至本报告期末，长期股权投资同比增长 17.0%，主要原因是公司增加对联营企业的投资以及联
营企业权益增长。
截至本报告期末，本公司投资资产按投资对象分类如下表：
单位：百万元
2011 年 12 月 31 日2010 年 12 月 31 日
金额占比金额占比
货币资金55，，8393.58%
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
定期存款520，，58533.05%
债券666，，14245.51%
基金85，，3447.21%
股票95，，5467.45%
其他方式70，，7053.20%
合计1，494，%1，336，%
（二）主要负债
单位：百万元
2011 年 12 月 31 日2010 年 12 月 31 日
保险合同准备金1，199，，135
未到期责任准备金5，
未决赔款准备金3，
寿险责任准备金1，179，，483
长期健康险责任准备金11，
保户储金及投资款69，7
应付保单红利46，3
卖出回购金融资产款13，0
应付债券29，990-
递延所得税负债1，4
其他类负债30，5
合计1，390，，104
保险合同准备金
截至本报告期末，保险合同准备金同比增长 17.8%，主要原因是新增的保险业务和保险责任的累
积。在资产负债表日，本公司各类保险合同准备金通过了充足性测试。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
保户储金及投资款
截至本报告期末，保户储金及投资款同比下降 0.5%，主要原因是万能产品账户规模下降。
应付保单红利
截至本报告期末，应付保单红利同比下降 12.2%，主要原因是分红账户投资收益率下降。
卖出回购金融资产款
截至本报告期末，卖出回购金融资产款同比下降 43.6%，主要原因是流动性管理的需要。
截至本报告期末，应付债券变化的主要原因是本公司 2011 年发行了次级定期债务。
递延所得税负债
截至本报告期末，递延所得税负债同比下降 87.7%，主要原因是可供出售金融资产公允价值下降。
（三）股东权益
截至本报告期末，本公司归属于公司股东的股东权益为人民币 1，915.30 亿元，同比下降 8.2%，
主要原因是受中国资本市场持续低迷影响可供出售金融资产公允价值下降，及上年度股息分配。
四、现金流量分析
（一）流动资金的来源
本公司的主要现金收入来自保费收入、非保险合同业务收入、投资资产出售及到期收到现金和投
资收益。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率和其他市场
波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。
本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源，以满足现金支出需求。截至本报告期末，现
金及现金等价物为人民币 559.85 亿元。此外，本公司几乎所有的定期银行存款均可动用，但需缴纳
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
罚息。截至本报告期末，本公司的定期存款为人民币 5，207.93 亿元。
本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。截至本报告期
末，债权型投资的公允价值为人民币 6，691.04 亿元，股权型投资的公允价值为人民币 1，818.69 亿元。
由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大，也存在流动性风险。某些情况下，本公司的投资证券
数量之大，可能足以影响其市值。该等因素将不利于以公平的价格出售投资，或可能无法出售。
（二）流动资金的使用
本公司的主要现金支出涉及与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品之相关负债、保单和年
金合同之分红和利息分配、营业支出、所得税以及向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要
涉及保险产品的给付以及退保付款、提款和贷款。
本公司认为其流动资金能够充分满足当前的现金需求。
（三）合并现金流量
截至 12 月 31 日止年度单位：百万元
2011 年2010 年
经营活动产生的现金流量净额133，0
投资活动产生的现金流量净额(133，591)(135，937)
筹资活动产生的现金流量净额7，991(30，681)
汇率变动对现金及现金等价物的影响额(222)(325)
现金及现金等价物净增加额8，1
本公司建立了现金流测试制度，定期开展现金流测试，考虑多种情景下公司未来现金收入和现金
支出情况，并根据现金流匹配情况对公司的资产配置进行调整，以确保公司的现金流充足。本报告期
内，全年经营活动产生的现金流量净流入同比下降 25.0%，主要原因是赔付支出增加及配置交易性金
融资产现金流出增加。全年投资活动产生的现金流量净流出同比下降 1.7%，主要原因是投资管理的需
要。全年筹资活动产生的现金流量净额变动的主要原因是发行次级定期债务收到现金所致。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
五、采用公允价值计量的主要项目
单位：百万元
公允价值变动对当期
项目名称期初余额期末余额当期变动
利润的影响金额
交易性金融资产9，6，947(443)
可供出售金融资产548，814，827不适用
合计557，828，774(443)
六、再保业务情况
本公司目前采取的分保形式主要有成数分保和溢额分保，并于2011年上半年新增巨灾再保险安
排，风险保障体系更加全面。现有的分保合同几乎涵盖了全部有风险责任的产品。本公司目前溢额分
保的自留额按个人险和团体险分别确定。本公司分出业务的接受公司（包括合同和临分）主要是中国
人寿再保险股份有限公司。各经营分部的再保情况载于本年报中财务报告附注“分部信息”部分。
七、偿付能力状况
保险公司的偿付能力充足率是对其资本充足度的衡量，其计算方法是以公司的实际资本（根据相
关监管要求为认可资产减去认可负债的差额）除以应具备的最低资本。下表显示了截至本报告期末本
公司的偿付能力充足率：
单位：百万元
2011 年 12 月 31 日2010 年 12 月 31 日
实际资本113，9
最低资本66，8
偿付能力充足率170.12%211.99%
本公司偿付能力充足率下降的主要原因是受 2011 年度中国资本市场持续低迷、公司业务发展及
上年度股息分配的综合影响。同时，公司密切监控偿付能力变动情况，积极主动把握有利时机，以较
低成本成功发行了 300 亿元次级定期债务，有效改善了偿付能力水平。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
八、本报告期公司主要控股公司及参股公司的经营情况
单位：百万元
公司名称主要业务范围注册资本持股比例总资产净资产净利润
管理运用自有资金及保险资
金；受托资金管理业务；与资
中国人寿资产管
金管理业务相关的咨询业务；3，14，261468
理有限公司
国家法律法规允许的其他资
产管理业务
团体和个人养老保险及年金
业务；短期健康保险业务；意我公司持股
中国人寿养老保外伤害保险业务；上述业务的87.4%；资产
2，，648(373)
险股份有限公司再保险业务；国家法律法规允管理子公司
许的保险资金运用业务；经中持股 4.8%
国保监会批准的其他业务
财产损失保险、责任保险、信
中国人寿财产保用保险和保证保险、短期健康
8，76，491421
险股份有限公司保险和意外伤害保险、上述保
险业务的再保险业务
九、未来展望与风险分析
2012 年本公司将秉承“以客户为中心、以基层为重心，以价值为核心”的经营理念，加强对宏观
经济走势的研判和对复杂风险因素的分析，以保持业务稳定增长，价值有效提升。可能对本公司未来
发展战略和经营目标产生影响的主要风险因素包括：
（1）宏观风险
2012 年，国际国内形势可能更为复杂严峻。全球经济复苏的不稳定性不确定性上升，经济下行风
险加大。我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍很突出，经济增长下行压力和物
价上涨压力并存，经济金融等领域也存在一些不容忽视的潜在风险。国际国内形势的变化将通过金融
市场、实体经济和保险消费者等多种渠道，对保险业的承保、资金运用和资本补充等产生多方面的影
响，增加了行业发展和风险防范的压力与难度，也对本公司科学研判宏观经济走势、准确把握有利机
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
遇提出了更高的要求。
（2）业务风险
受到经济形势以及行业自身因素影响，2012 年保险行业发展依然可能面临较大挑战。受此影响，
本公司在保持业务稳定增长的同时，进一步优化业务结构的难度加大。同时，银行保险监管政策变化
的影响仍未消除，金融理财产品对公司现有产品的冲击增强；劳动力成本不断攀升，也给公司控制经
营管理成本带来了压力。
（3）投资风险
鉴于国内外经济环境的复杂性，金融市场不确定性较大，可能对本公司投资收益和资产账面价值
带来一定影响。同时，随着保险资金投资范围逐步扩大，本公司可能将部分保险资金投资于新投资渠
道，或使用新投资工具，可能给本公司投资收益和资产账面价值带来一定影响。本公司部分资产以外
汇形式持有，可能面临因汇率变动带来的风险。
2012 年，本公司将持续推进发展方式转变，保持业务平稳发展。但受上述多种风险因素影响，本
公司将在坚持既定的核心发展目标的基础上，根据市场竞争态势适时适度对业务发展目标进行微调，
从而有效应对市场竞争及外部环境变化带来的挑战；同时，积极优化产品结构、业务结构，加大对队
伍建设和重大领域的战略性投入力度，努力提高公司经营效益和未来可持续发展能力。预期 2012 年
度本公司资金基本能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时，为推动公司未来发展
战略的实施，本公司将结合资本市场情况进行相应的安排。
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
股本变动及股东情况
（一）股本变动情况
本报告期内，本公司股份总数及股本结构未发生变化。
本次变动前本次变动增减（＋，－）本次变动后
发行新股、
数 量比 例 送股、公积其 他小 计数 量比 例
一、有限售条件股份
1、国家持股-------
2、国有法人持股-------
3、其他内资持股-------
境内非国有法人持股-------
境内自然人持股-------
4、外资持股-------
境外法人持股-------
境外自然人持股-------
有限售条件股份合计-------
二、无限售条件流通股份
1、人民币普通股20，823，530，00073.67%--- 20，823，530，00073.67%
2、境内上市的外资股-------
3、境外上市的外资股7，441，175，00026.33%---7，441，175，00026.33%
4、其他-------
无限售条件流通股份合计28，264，705，%--- 28，264，705，%
三、股份总数28，264，705，%--- 28，264，705，%
（二）证券发行与上市情况
截至本报告期末，本公司近三年无证券发行情况。本报告期内，本公司股份总数及结构未因送股、
中国人寿保险股份有限公司 2011 年年度报告
配股等原因发生变动，且无内部职工股。
（三）股东和实际控制人情况
1、股东数量和持股情况
A 股股东 242，194 户本年度报告公布日前一 A 股股东 234，414 户
报告期末股东总数
H 股股东 36，280 户个月末股东总数H 股股东 36，174 户
前十名股东持股情况
股东持股报告期内持有有限售条 质押或冻结的
股东名称期末持股总数
【独家稿件声明】凡注明“凤凰网财经”来源之作品（文字、图片、图表或音视频），未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与凤凰网财经频道（010-）联系；经许可后转载务必请注明出处，违者本网将依法追究。
[责任编辑：robot]
标签：&&&&
用手机随时随地看新闻
社会娱乐生活探索
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 06:49
04/21 11:28
03/09 16:46
02/24 09:56
03/09 16:45
03/09 16:45
02/27 16:10
03/13 08:17
03/12 08:43
03/12 07:22
03/12 07:57
03/20 09:48
09/07 09:38
09/07 09:38
09/07 09:39
09/07 09:39
09/07 09:39
单日流入资金最多个股
明星分析师荐股
@/data/finance/htmlcron3/projects/other/article_zjlr.html
48小时点击排行
财经 · 房产
娱乐 · 时尚
汽车 · 旅游
科技 · 健康