松绑股指期货
监管层排查地方交易所_新浪财经_新浪网
本报记者 崔文官 成都报道最近几日，监管层对期货市场频频进行干预，12月18日证监会主席刘士余在大连商品交易所第六次会员大会上点名批评新华（大庆）商品交易所表示将对黑龙江期货公司减分后。又有媒体爆出，在12月20日的召开的证监会派出机构期货监管干部培训班上（以下简称“干部培训班”），监管层表示近期将调整期指期货持仓与保证金指标。连续两则消息，一“压”一“挺”，期货衍生平市场与现货交易所是否会迎来冰火两重天？对此期货业内人士在接受《中国经营报》记者的采访时表示，“近来债市风波不断，监管层对股市和期货市场的风险也更加重视，两则消息目前来看算是利好股指期货，不过最终还要看后续政策的连续性和持续性。”股指期货松绑在即？12月21日，有媒体报道称在此次干部培训班上，监管部门相关人士表示，股指期货将择机松绑，但初始放开幅度不会很大，将分步骤进行调整具体时间还有待确认。针对股指期货即将松绑的传闻，12月21日下午《中国经营报》记者致电中国金融期货交易所（以下简称“中金所”），电话一直无人接听。中金所是经国务院同意，中国证监会批准设立的，专门从事金融期货、期权等金融衍生品交易与结算的公司制交易所。中金所有由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起，于日在上海正式挂牌成立。在中金所上市的股指期货品种包括指数期货、期货以及中证500指数期货。沪深300股指期货在日上市，在中金所宣布限仓之前的日均持仓量在20万手左右。2015年年股灾来袭，在融券通道落闸、市场上出现“千股跌停”之后，股指期货贴水现象严重，即期货价格低于现货价格，由此股指期货被认为是引发的股灾主要“元凶”，一时成为众矢之的。受此影响日，中金所公告，自日起，上调交易手续费标准至成交金额的万分之0.23；申报费则按客户沪深300、上证50和中证500股指期货各合约的申报数量，每笔收取一元。　日，中金所再次出手，宣布自日起，三大股指的平今仓交易手续费标准上调至成交金额的万分之1.15，直接翻了5倍。短短三天之后的8月28日，中金所又有动作，表示自日结算时起，沪深300和上证50股指期货各合约的非套期保值持仓、及中证500买入持仓的交易保证金，从20%提高到30%。日晚间，中金所再次宣布，自日起，将期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之23，也就是整整上调了20倍。同时，非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手，就认定为异常交易行为。由此股指期货市场一直全面受限至今，直至今日（12月21日）终于有了要松动的迹象。实际上众多证券金融等专业权威人士此前就曾表示，“股指期货并非股灾的罪魁祸首”。2015年11月，清华大学五道口金融学院理事长兼院长、清华大学国家金融研究院联席院长吴晓灵牵头撰写的针对当年股市异常波动的研究报告指出，股市快速暴跌的原因并不因为股指期货，相反，股指期货一定程度上减轻了现货市场的抛压。因此，建议正确运用衍生产品等创新金融工具，完善市场定价和风险管理建设。而对股指期货的松绑，成都地区一位期货专业人士12月21日在接受《中国经营报》记者的采访时表示，“股指期货作为一种对冲工具，对完善市场机能非常明确是一种利好，不过国内很多机构对金融工具的使用和认知和理论和国际上是有差距的，这个还要看后期的政策。对于股市市场的情绪影响，暂时不太好说。”对于这一说法中信期货投资咨询部副总经理刘宾表示认同，刘宾告诉《中国经营报》记者，“目前仅是有这个消息，但是具体给股指期货怎么松绑，松绑的程度有多大还有待后续政策的出台，总体上看是利好的。如果大幅调低手续费，同时大幅降低交易费用肯定有利于股指期货乃至股市。”上述成都地区期货专业人士认为，“去年股灾限制股指期货是比较可笑的，现在是一种正常的理性的功能的回归，是一种正常功能的释放。”不过需要指出的是，目前期指松绑，尚无确切消息和具体时间表出炉。此外在本次干部培训班上，证监会副主席方星海在讲话中提到，2016年以来，面对商品期货市场剧烈波动，在会党委的正确指导下，有关部门及时采取措施，积极主动应对，有力维护了期货市场的平稳运行。后续应进一步加强市场监管和风险防范，不断提升市场运行质量，积极稳妥推进市场建设，进一步深化市场功能，促进攻击侧结构性改革。方星海还强调，派出机构肩负着期货经营机构一线监管的重任，必须坚持依法、从严、全面的监管理念，进一步加强对期货经营机构的事中事后监管，加大对违法违规行为的打击力度。与方星海强调相呼应的则是12月18日，证监会主席刘士余出席大连商品交易所第六次会员大会时指出，期货交易所要强化市场的枢纽地位，落实和服务好国家战略，加强市场一线监管。现货交易业遭严管刘士余还在会上提出，“全国各地商品现货交易机构相当部分违规变相隐蔽开期货交易，我就没有得到期货公司的举报，你们得监管啊，他们在侵蚀你们的地盘啊，赚钱有方还要守土有责。新华（大庆）商品交易所搞了三年多赚了几十亿，你们不知道，你们知道为什么不举报，今年对黑龙江的期货公司就得减分，你们卧榻之侧岂容他人酣睡。”而在此之前的11月25日，证监会发言人邓舸表示，清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室已作出部署，各地正在对地方各类交易场所进行摸底排查，此外，各地证监局还密集查处多家“假中介”。监管层为何会对现货市场如此关注？据《中国经营报》记者了解，今年商品市场回暖，各家现货交易所活跃度随之增强，同时还涌现出了二元期权、微盘等“变种”，这不仅对期货市场造成冲击，同时亦带来了不小的负面影响。上述成都成都地区一位期货专业人士告诉记者， “自11月开始，一些地方期货业协会已推出了“期货打假”系列活动，“如果发现网络是宣传激进，有违法内容的平台，便会上报给中期协，由其向投资者做出警示”。”对此刘宾告诉记者，“现货市场野蛮扩张，扰乱了整个市场秩序有关，很多现货交易所开始复制期货品种，除了基础品种外，还涉及绿豆等期货市场90年代上市的品种。相比于期货，现货投资设计更为粗糙，而且过度宣传，同时监管力度较小，所以很多投资者被挖走，从而对期货市场造成侵蚀。”为此，中国期货业协会加强投资者教育工作的同时，亦开始搜集相关非法平台案例，以此向投资者做出警示。而由于现货交易所的监管主体多为地方金融办，目前证监会、中期协只能以警示为主。实际上，早在2011年时，国务院便曾发布被称为“38号文”的《清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》。随后，现货行业经历了2011年、2014年的两轮集中清理整顿，可效果却并不理想。今年8月发布的研报显示，目前全国现货交易所（中心）800-1000家，交易品种逾200个。虽然屡遭清理，不过其巨大的利润空间还是使得一些地方交易所铤而走险。据国信证券测算，2015年我国现货市场总成交额达29万亿元，而同期商品期货市场累计成交额则为136.47万亿元。虽然现货市场规模远不及商品期货市场，但是现货交易手续费远远高于商品期货。此外据记者了解地方期货交易所多有地方政府、大型国企支撑，利益盘根错节，彻底清理整顿难度很大。如今，监管层多次表态是否说明将会对地方交易所进行彻底整顿目前尚未可知，不过刘宾告诉记者，刘士余的讲话是在鼓励期货公司增强自己的“社会责任”，意在稳定期货市场。实际上在2016年以来由于资产慌等各种因素的影响，期货市场一直风波不断，尤其是黑色系期货屡遭爆炒，经常上演上涨集体涨停壮举。新浪理财师官方微信sinalicaishi
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股指期货松绑在即 是暴跌还是上涨
近期不断有松绑股指期货的消息，而说到股指期货就不得不想到去年的股灾，去年6月15日，A股市场在经过一轮疯涨后，迎来了有史以来最凶猛的下跌，杀跌力度比08年还要猛烈。指数之所以会出现频频跌停崩盘的走势，因为此时的市场有一个最大做空元凶，就是股指期货！股指期货暴跌把市场的恐慌无限放大，也无数次把指数按在地板上。同时招来了投资者的口诛笔伐。监管层为了控制市场持续下跌，避免出现系统性金融风险，在9月2日对期货市场进行监管升级。新规力度可以说是史上最严。具体来看：当时中金所规定股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量不能超过10手，否则构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。中金所还将股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目前的30%提高至40%，将各合约套期保值持仓交易保证金标准由目前的10%提高至20%。这样一来基本上是把股指期费掉了，自此成交量大幅萎缩，降至冰点。而后来的1月份暴跌，好似给股指期货进行了洗白！“看吧！指数暴跌不是我的原因!”但投资对股指期货还是存在一定的恐惧性，对松绑股指期货可能产生的影响也是心有余悸！首先我们要讲一讲，什么是股指期货，可能又很多朋友对股指期货并不了解。所谓的股指期货就是以股市指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股市指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。说简单一点就是以股指为标的进行涨跌的博弈，你预计指数下跌，你就做空，指数跌了你就赚钱了，一点是300块，就是每跌一个点，你就赚了300块钱，相反，上涨也是如此，你看好市场你就做多，每涨一点你就赚100块钱，这个就好比押大押小一样，说的露骨一点，就是合法的赌博。但国家推出股指期货一旦不是让你来赌博的，首先是为了完善资本市场，其次呢！也是发挥股指期货的功能，就是套期保值。因为目前我们国家的股票市场，只能做多，为了应对股票下跌的风险，机构可以在期货市场中做空，对冲风险。但50万的门槛把很多投资者拒之门外，理由也很简单，就是股指期货具备高杠杆，T+0操作模式，风险极大。很多投资者不具备承受风险的能力。看起来也是那么回事，但从股指期货的功能上来看，和市场的风险性上来看，是很不公平的。中小投资者面临风险只能死扛或是割肉，而大资金可以通过股指期货做风险对冲！光大事件我想大家并不陌生，日11点05分上证指数出现大幅拉升大盘一分钟内涨超5%。最高涨幅5.62%，而造成这种奇观走势的原因是，光大70亿元的自营盘出现了问题，系统出错大笔购入蓝筹，导致股指持续拉升，但当时别人不知道，只有光大自营部知道，系统错误导致股指快速拉升，后面势必会出现回落，那么光大会面临巨额亏损。面对这种情况，光大开始在期货市场里做空，随着后面指数快速回落，成功在股指期货市场里获利，当然这也构成了内幕操纵罪，被证监会狠狠的罚了一比，但比起当时无所作为看着自己被套要强的多。就在大家渐渐淡忘股指期货的时候，近日有消息称，股指期货将被松绑，12月19日、20日，证监会派出机构期货监管干部培训班在大连举行，有接近监管部门的知情人士对澎湃新闻记者说，在本次培训班上，监管部门相关人士表示，股指期货将择机松绑，具体时间还有待确认。一石激起千层浪，投资者也是如临大敌，担心股指期货松绑后对市场会不会操作严重的冲击，从管理层的态度上来看，股指期货肯定会松绑，而且时间点很近了，其实在前面就有传闻要松绑股指期货，但最终也没有落地，其实这是在试探市场的反应，周末证监会主席刘士余表示：要加强期货市场监管 强化合规风控，并强调后期会有利好消息出台，而这一动作很有可能在为松绑股指期货铺路。接下来就是19日和20日 证监会派出机构期货监管干部培训班在大连举行。培训班培训了什么，我们不得而知，但很有可能也是在为股指期货做准备。对股指期的松绑大家也没有必要担心，首先这个位置做空的空间有限，其次大家要知道股指期货是助涨助跌的，14年疯牛一定程度上也有股指期货的功劳，在股灾后松绑股指期货，监管层一定是进行了反复的风险评估，才会放开股指期货。所以股指期货放开对市场产生利空影响也是暂时的，在市场调整充分，震荡上扬，国改板块热度持续增加的市场背景下，股指期货松绑有很有可能给市场加把火！
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后市如何操作
　　金融界网站讯 今日(000996,)开盘后迅速拉升封住涨停。
　　据财新消息，被束缚住手脚的松绑在即，从持仓手数到交易保证金都有望在近期调整，从而扭转股指期货死水一潭的现状。
　　知情人士表示，股指期货受限已一年有余，在严厉的限制措施下，流动性枯竭成为最大的问题，机构纷纷呼吁监管松绑“解渴”。在逐渐走稳，市场亟需对冲工具的背景下，监管层已下定决心，对股指期货松绑。“调整的节奏不会一下就全放开，一步步的放开持仓量，调低保证金，要密切关注市场走势情况。”这位人士说。
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责任编辑：郭亮
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来源：华尔街见闻
　　财新网报道称，监管层近期将调整期指期货持仓与保证金指标，但初始放开幅度不会很大，将分步骤进行调整。
　　转眼间股指期货限仓规定已经实施1年有余，一年间，曾经期货市场的主力品种成交一落千丈，沪深300、上证50、中证500三大股指期货成交量和成交额均出现了平均90%的萎缩。期货公司、对冲基金等市场参与者纷纷陷入困境，艰难前行。
　　期指市场陷入“冰点”，而有关股指期货松绑的传言和呼声却始终不绝于耳。第一财经昨日报道援引业内人士称，股指期货松绑只是早晚问题，而松绑时机又确实是一个重要议题。
　　12月19日-20日，证监会派出机构期货监管干部培训班在大连举行，证监会副主席方星海出席并讲话。其强调称，应进一步加强市场监管和风险防范，不断提升市场运行质量，积极稳妥推进市场建设，进一步深化市场功能，促进供给侧结构性改革。
　　在部分业内人士看来，方星海此番关于“深化市场功能”的表态或也进一步暗示了期指松绑的可能性。
(责任编辑：郭儒逸 UF029)
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