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建材：玻纤巨头提价 荐18股
作者：来源：中信建投
　　[摘要]　　一周市场表现：　　本周非金属建材子行业中跌幅最大的是管材行业，周跌幅2.88%；跌幅最小的是耐火材料行业，周涨幅0.64%。上证综指周跌幅1.66%，水泥和耐火材料表现强于大盘，玻璃、管材和玻纤表现弱于大盘。　　建材价格波动：　　本周全国水泥市场均价317.42元/吨，环比上涨0.87%。价格上涨区域主要有浙江、湖北、湖南、广西，不同地区价格上调20-30元/吨；暂无下跌区域。玻璃：本周国内浮法玻璃市场整体走势仍偏弱，生产商普遍产销难以达到产销平衡，交投氛围不佳，5mm浮法白玻全国均价16.21元/平方米，环比下跌1.27%。玻璃期货价格上涨17元/吨，涨幅1.67%，15年1月合约报收1032元/吨。　　本周2400tex无碱缠绕直接粗砂均价5279元/吨，环比上涨0.14%，巨石集团直接纱价格上调100-200元/吨。能源和原材料：本周动力煤上涨7元/吨、PVC下跌10元/吨、美废价格平稳。　　行业要闻：　　前三季度水泥产量同比增长3.0%；发改委数天内批复多个铁路项目投资总额超2000亿；新疆水泥企业11月起停窑。　　重点上市公司公告：　　：2014年第三季度报告；：2014年第三季度报告；：2014年第三季度报告；：2014年第三季度报告；：2014年第三季度报告；：2014年第三季度报告；：2014年第三季度报告；：2014年第三季度报告；：2014年第三季度报告；：　　2014年第三季度报告。　　本周行业观点：　　水泥进入季节性旺季，价格持续上涨，行业估值在低位。维持行业增持观点。继续建议积极配置业绩确定，增长较好的公司，如：　　海螺水泥、、、、、、等；重点关注弹性很强的个股：、、、等；关注市值不大基本面明确变化的公司：大亚科技、等；除了已经停牌的公司外，对于一些的小市值公司，可予以长期关注：九鼎新材、、、、兔宝宝。
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　　瑞典家居巨头IKEA Group（宜家集团）本周三表示，将以 52亿欧元的价格将其主要子公司出售给宜家内务系统公司 Inter IKEA，这是 IKEA 内部重大变革的一部分，在消费者对 IKEA 主要位于郊区的大型卖场热度下降的趋势下，帮助这个家具业巨头在新的市场竞争环境中有更好的表现。
　　经营大多数 IKEA 店铺的 IKEA Group，将负责管理宜家供应链，承担设计、采购和生产所有宜家家具任务的子公司出售给了 Inter IKEA Holding BV。目前，Inter IKEA 拥有IKEA 品牌的所有权，总部位于荷兰 Delft。
　　自 9月 1日起，Inter IKEA 接管了IKEA 全部产品开发和供应链管理的职能，这使 IKEA Group 转变为单纯的零售商，其业务的开展基于与 Inter IKEA 签署的特许经营协议。（详见《华丽志》报道：与时俱进，IKEA 组织结构酝酿大地震！究竟是福是祸？）
　　IKEA Group 由位于荷兰的基金会所有，而 Inter IKEA 由设在列支敦士登的基金会所有。 Inter IKEA 管理层表示，分离所有权的目的是为了刺激增长，
　　这种整体结构（为了合理避税）是 IKEA 的瑞典创始人 Ingvar Kamprad 在 40年前构建的，以帮助 IKEA 保持其永久的独立性。 两家公司的利润保留在公司或基金会，帮助 IKEA 继续扩展业务。
　　Inter IKEA 首席执行官 Torbjorn Loof 表示，Inter IKEA 认为有必要全面控制 IKEA 业务的发展，以满足客户在城市中心商店购物，在线购买和支付的需求。
　　他说：“当前的组织结构和经营模式是在 20世纪 80年代初制定的，现在已经是另一个时代了，我们主要目标是确保 IKEA 能够不断发展，吸引更多的客户。”
　　Inter IKEA 去年宣布决定行使其权利，收回 IKEA Group 对品牌的设计和其他活动的控制权，但这次交易的价格是在星期三第一次披露，同时这两个集团也发布了截止 8月 31日的利润数据。
　　这笔由 Inter IKEA 发起的交易，有助于将总部位于荷兰 Leiden 的 IKEA Group 的税前利润提高23％，达到54亿欧元。
　　IKEA Group 首席执行官 Peter Agnefjall 表示，主要职能和 2.6万名员工的转移将影响其公司的未来利润，但将被 IKEA Group 与 Inter IKEA 合约的改善所抵消。
　　同时 IKEA Group 截至 2015年 8月的现金储备将从 167亿美元增加至232亿美元。Peter Agnefjall表示，销售收入将用于投资，提高公司的现金储备，并恢复支付股息（从2014年的 6亿美元增加至 2016年的 8.4亿美元）。
　　IKEA Group 去年的销售额同比增加了 7％，得益于新店开业和在线销售额的增加。Inter IKEA 的数据显示，其他 12家加盟店的销售额提高了 22％。
　　他在电话采访中表示：“我们获得了重要的战略利益，这将加强我们的地位，总而言之，我们对交易感到满意，”
　　Inter IKEA 表示，截至 8月 31日的 8个月里，税前利润为 3.29亿欧元。 该公司向所有 IKEA 宜家商场收取了营业额 3%的特许经营费。 两年前 Inter IKEA 只有1300名员工。
　　它表示，由于收购了经营世界各地设计工作室，物流中心和43家工厂的 IKEA Group 子公司，在下个财政年度利润将有所增加。 本次收购的资金来自其母公司的借款和账面资金。
　　去年，IKEA 门店的全球销售额达到 364亿欧元，Inter IKEA在其年报中称，归属于 IKEA Group 的销售额高达342亿欧元。
　　分析师表示，这是今年最大的零售交易之一，但由于缺乏详细的信息，很难评估这一交易价格是高还是低，但是新的内部结构将有利于 IKEA 完善其特许经营模式。
　　Verdict Retail分析师Matt Walton说道：“这是一次不错的内部变革，但是他们需要解决一个问题，客户的适应过程会很慢。”
　　Torbjorn Loof表示，作为重组的一部分，IKEA Group 获得开发新渠道销售宜家产品的权利，包括在新的城市中心开设门店，设立城市销售网点。 此外，还对 IKEA Group 的特许经营合同的时间跨度进行了修订，以便能够进行长期投资，彻底改变 IKEA 的经营模式。
　　他说，像客厅家具某些产品的生产线需要改进。
　　Peter Agnefjall 表，他希望 Inter IKEA 能继续选择 IKEA Group（即 Ingka Holding B.V.）在新市场开设 IKEA 商场。
　　（消息来源：路透社）
　　（图片来源：IKEA 官网）
　　（责任编辑：LeZhi）
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时装传媒集团作为中国最具实力的综合出版传媒集团，至今已有34年的历史。&&&中国玻纤 全球玻纤巨头 QFII青睐有加
近期主流资金再度有所动作，典型的如中国船舶、大商股份等，而从行业前景、龙头低位和成长性等角度分析，中国玻纤无疑是基金喜好的典型代表。 当前玻纤产业在我国处于朝阳阶段，前期发改委发布玻璃纤维行业准入条件
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目前的征信市场都有哪些巨头在争锋(4)
　　除了几大巨头，市场上还有为数众多的企业或机构，开始利用既有的数据和技术拓展大数据征信业务。达睿咨询创始人、首席分析师马继华指出，未来，一些专业公司主要在垂直领域发挥作用，为特定行业提供服务。
　　&维信金科从成立之始，就聚焦在C端的个人信贷业务，虽未正式开展个人征信业务，但具备了根据个人多维度信息(人民银行征信、社保公积金、手机账单、互联网大数据等)评估个人征信情况的能力。&维信金科创始人和CEO廖世宏告诉《每日经济新闻》记者，公司构建了Robot Lending(智能信贷)模式，依靠自主研发的蜂鸟云风控系统(核心是数据采集、反欺诈、拦截、规则、评分、决策、机器学习等八大引擎)，实现针对个人智能化的信用评估和风险量化。
　　廖世宏称，&针对数据保护方面，有一个大前提，维信坚持合法合规的经营，任何的数据源的使用必须通过客户授权或者有资质的第三方授权。以维信与中国电信的合作为例，我们把一个封装好的黑盒子放在中国电信端口，获取一些参数，最后出结果客户接受我们信贷并授权的时候，中国电信才会把这二三十个重要的参数，在做过过滤后给到我们。&
　　另一个值得一提的案例是企乐汇，其专注的领域是企业征信和防欺诈。&一方面服务集团内部企业经营贷，一方面对外开展场外尽调、征信数据和征信报告等征信服务，已经上线的信用公示台，涵盖了企业的基本信息、信用展示、关联图谱、负面信息和企业活力等信用评价维度，方便用户及时了解目标企业的征信信息。除此之外，积极聚合企业画像数据，从欺诈、还款意愿和还款能力等几方面结合大数据交叉检验的方法评判企业信用状况。&PINTEC集团金融大数据研究中心首席科学家张良贵称。
　　至于业务开展过程中遇到的问题，廖世宏表示，第一，因为数据的相关性问题，大数据征信仍然存在一定的局限性，无法真正取代央行征信。对此，维信针对征信空白用户，从小额度开始建立信用，并且逐步完善他们的信贷行为数据;第二，由于消费金融服务行业特殊性(平均贷款周期一般在12个月～14个月)，数据模型更新需要比较长的时间成本。维信一直在做智能化的信贷系统，通过机器学习引擎，运用一些先行指标，实现模型的实时自动化更迭;第三，非央行的个人征信管理比较无序，希望行业法律能日渐完善。
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中国玻纤研究报告：安信证券--中国玻纤--产能扩张步入全球玻纤巨头行列-070809
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【研究报告内容摘要】
中国玻纤2007&年中报点评报告关键点：&产能扩张步入全球玻纤巨头行列&产品应用领域广阔，国内市场向好&正在崛起的玻纤巨头报告摘要：&中期业绩符合预期：中国玻纤今日公布2007年中报显示，上半年公司实现主营业务收入14.24亿元，比上年同期增长61.46%；实现净利润8981.66万元，比上年同期上升40.96%，折合eps0.21元，基本符合我们的预期。&产能扩张带动收入增长：从公司去年与今年的中报对比来看，公司收入的大幅增长来自于产能的扩张。去年3月份与6月份，巨石集团在桐乡的10万吨无碱玻纤生产线、成都的4万吨中碱玻纤生产线和九江的3万吨无碱玻纤生产线投产，产能增加17万吨，使得上半年玻纤产量同比大幅增加。同时，合资公司巨石攀登的5000万平米玻纤布项目也于今年3月份投产，产品结构改善。从毛利率来看，玻纤价格基本保持稳定，公司燃料改烧天然气后成本压力减小，玻纤及制品的毛利率稳中有升，达到30.9%，同比上升2.86个百分点。&费用率显著下降，投资收益贡献大：值得关注的是公司经营管理效率的提高。上半年公司的销售费用率及管理费用率同比都下降1个百分点，比去年全年分别下降1个百分点和1.7个百分点。由于产能扩张，公司的财务费用支出也大幅增加，上半年公司的财务费用同比增加了2350万元。此外，上半年公司投资的190万股天威保变为公司带来3455万元的投资收益，同比大幅增加。由于去年底巨石集团增资扩股，中国玻纤持有巨石集团的股权比例下降了8.9个百分点，达到51%，也对净利润有一定影响。&应用领域广阔，国内市场向好：玻纤是一种应用领域广阔的产品，广泛适用于建筑、汽车、造船以及新能源等领域。由于国内发展较晚，产品的开发及使用都落后于发达国家。国内市场的启动决定了玻纤产业的长期发展前景。从销售区域来看，上半年公司玻纤产品国内市场的销售比例达到53%左右，首次超过国外市场（一般占60%左右），一定程度上反映了国内玻纤需求的向好。今年初，发改委发布了玻纤产业的产业发展调整目录，对于淘汰落后产能，优势企业做大做强意义重大。&正在崛起的玻纤巨头：今日公司董事会公告同时公布了巨石桐乡基地年产14万吨的无碱玻纤项目以及巨石成都基地年产4万吨的无碱玻纤项目，全部建成后公司的玻纤年产能将达到68万吨，形成真正的国际玻纤行业巨头，我们对玻纤产业以及公司的发展前景非常看好。根据公司产能投放预测，07-09年公司的eps分别达到0.49元、0.7元和0.92元，复合增长率40%，我们给予公司“增持-A”的评级，6个月目标价25元。
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