私募股权投资关系中投资者权益保护研究--《华东政法大学》2011年硕士论文
私募股权投资关系中投资者权益保护研究
【摘要】：私募股权投资是以私募为主要资本募集方式,以股权为主要标志性投资对象,通过阶段性持有目标企业的股权或其他权益,以期在最终退出时转让权益获得溢价实现投资收益的投资方式。私募股权投资的运作流程分为募集、投资和退出三个阶段。私募股权投资全过程中私募股权投资者、私募股权管理者以及被投资企业之间形成了一个由两部分组成的委托—代理关系链。因此,私募股权投资中投资者不可避免地面临着来自投资各个环节的风险,不仅来自私募股权投资管理人,也来自被投资企业和企业中的人。风险产生的原因主要是双重委托—代理关系中各方主体之间的利益冲突和严重的信息不对称的存在,因此,要保护私募股权投资中投资者的权益就要从风险产生的根源出发进行规避。
可以从三个方面实现对私募股权投资中投资者权益的保护。其一是在私募股权投资的募集阶段通过选择有效的私募股权投资机构的组织形式实现投资阶段投资者权益的保护。仅就保护投资者权益来说,能够统一私募股权投资者和私募股权投资管理者之间利益,较好地解决信息不对称问题实现对私募股权管理者的激励的有限合伙制私募股权投资机构组织形式有利于实现对投资者权益的保护。其次,在私募股权投资实施阶段,通过选择有效的投资工具来实现投资者保护。优先股作为投资者贯用的投资工具具有很好的保护投资者权益的功能,这是因为优先股所设置的优先权和其他股东权利不仅能很好地保障投资者资产的安全性,还能很好防范来自投资企业的各种风险。再次,投资过程中投资契约的投资条款对投资者的保护作用也非常巨大,特别是优先权条款和特殊条款中的赎回权条款、共同出售权条款、强制随售权条款、反稀释条款、董事会条款、内部审查权条款和估值调整条款可以保障投资者知情权和投资者对投资资产安全性的需要,达到防控投资风险的效果。
我国私募股权投资在投资者权益保护存在的问题是:投资机构组织形式上有限合伙制度的不完善,投资工具制度上存在的优先股运用的法律障碍,投资契约的运用也因为投资主体经验不足,观念保守,投资配套制度跟不上需要等受到一定的影响。因此本文建议完善我国私募股权投资关系中投资者的保护法律制度可采取加强立法引导,扫清法律障碍,订立《有限合伙法》和《私募股权投资法》,颁布标准私募股权投资示范合同,完善相关制度,更新投资观念,适当监管等措施。
【关键词】：
【学位授予单位】：华东政法大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2011【分类号】：D922.291.91【目录】：
Abstract6-10
一、 缘起意义10
二、 论证思路10-11
三、 研究方法11-12
第一章 私募股权投资概述12-20
第一节、私募股权投资的概念12-14
一、私募12-13
二、股权投资13-14
第二节 私募股权投资的运作流程14-18
一、募集私募股权投资资本14-15
二、私募股权投资的实施15-16
三、私募股权投资的退出16-18
第三节 私募股权投资者18-20
一、私募股权投资的主体及法律关系18
二、私募股权投资者18-20
第二章 私募股权投资关系中投资者权益保护的必要性分析20-27
第一节 私募股权投资者面临的风险20-22
一、募集阶段的风险20-21
二、投资过程中的风险21
三、退出过程中的风险21-22
第二节 风险产生的原因22-27
一、双重委托—代理中的利益冲突22-24
二、严重的信息不对称24-27
第三章 私募股权投资关系中投资者权益保护探析27-45
第一节 选择有效的组织形式27-33
一、组织形式之比较27-30
二、组织形式之选择—有限合伙制30-33
第二节 选择有效的投资工具33-38
一、投资工具之比较33-35
二、投资工具的选择—优先股35-38
第三节 进行合理的投资契约安排?38-45
一、 优先权条款38-41
二、 特殊权利条款6041-45
第四章 我国私募股权投资关系中投资者权益保护法律制度完善45-53
第一节 有限合伙法律制度45-48
一、我国有限合伙法律制度存在的问题45-46
二、完善我国有限合伙法律制度的建议46-48
第二节 优先股法律制度48-50
一、我国优先股法律制度存在的问题48-49
二、完善我国优先股法律制度的建议49-50
第三节 私募股权投资契约法律制度50-53
一、我国私募股权投资契约法律制度存在的问题50-51
二、完善我国私募股权投资契约法律制度的建议51-53
参考文献55-60
欢迎：、、)
支持CAJ、PDF文件格式
【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库
倪乐;[D];北方工业大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库
刘健;;[J];北方工业大学学报;2008年04期
李晓光;;[J];边疆经济与文化;2005年12期
苏广领,夏恩君,闫绪娴;[J];北京理工大学学报(社会科学版);2002年S1期
许艳芳;陈洲宇;;[J];财务与会计;2009年24期
曾景秋,杜兰英;[J];当代经济;2002年10期
明胜;;[J];当代经济;2009年18期
袁锦秀;;[J];湖北社会科学;2006年01期
赵玉;;[J];法学杂志;2010年12期
刘欢;;[J];法制与社会;2009年04期
黄峥烽;;[J];法制与社会;2009年18期
中国博士学位论文全文数据库
郑卫峰;[D];复旦大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库
李富申;[D];北京交通大学;2008年
陈伟萍;[D];厦门大学;2008年
王爱霞;[D];天津财经大学;2009年
聂志霞;[D];北京交通大学;2009年
邱柯萍;[D];南京理工大学;2009年
倪鹏;[D];郑州大学;2009年
刘该亚;[D];西北大学;2010年
【共引文献】
中国期刊全文数据库
王国春;;[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2008年02期
郭四代,刘先涛,杨鹏;[J];商业研究;2005年19期
綦良群;王威;;[J];商业研究;2008年05期
徐伟川;徐滨;;[J];长春金融高等专科学校学报;2011年03期
邱国栋;;[J];财经问题研究;2006年12期
陈兴国,黄庆;[J];重庆职业技术学院学报;2005年02期
林广明,谭庆华;[J];金融论坛;2004年06期
赵先喆;;[J];当代经济(下半月);2007年09期
郑小玲;;[J];当代经济管理;2009年12期
连建辉;翁洪琴;;[J];福建师大福清分校学报;2005年04期
中国重要会议论文全文数据库
马飞;冯梓洋;;[A];2008年中国经济特区论坛：纪念改革开放30周年学术研讨会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库
高伟;[D];中国海洋大学;2010年
曹建钢;[D];浙江大学;2010年
贾翱;[D];吉林大学;2011年
张杰;[D];天津财经大学;2011年
蔡迪;[D];华东政法大学;2011年
徐洁;[D];辽宁大学;2011年
郑庆伟;[D];华侨大学;2011年
庞跃华;[D];湖南大学;2011年
周建昆;[D];中国铁道科学研究院;2011年
纪纯;[D];天津大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库
沈晗;[D];华东政法大学;2010年
胡炎;[D];哈尔滨工程大学;2010年
张立娟;[D];江西财经大学;2010年
任召敏;[D];南京财经大学;2010年
赵明珠;[D];华东政法大学;2010年
孙猛;[D];哈尔滨理工大学;2010年
孙琳琳;[D];长春工业大学;2010年
王冬;[D];天津财经大学;2010年
徐莉;[D];天津财经大学;2010年
宫平;[D];吉林大学;2011年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库
黄韬;周雅菲;;[J];法人杂志;2008年Z1期
程信和,蒲夫生;[J];法商研究(中南政法学院学报);2002年03期
吴志攀;[J];法商研究;2003年06期
郭雳,袁平海;[J];法学评论;2001年05期
余家音;;[J];法制与社会;2011年27期
杨丽娜;;[J];消费导刊;2009年04期
鲍岩峰;;[J];消费导刊;2010年02期
刘新;;[J];科学咨询(决策管理);2007年10期
陶虎;[J];企业经济;2005年10期
于娟;;[J];山东社会科学;2010年02期
中国重要报纸全文数据库
李静颖;[N];第一财经日报;2009年
李少林;[N];中国证券报;2010年
中国博士学位论文全文数据库
张旭娟;[D];中国政法大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库
张丹;[D];南京师范大学;2007年
秦进;[D];西南财经大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库
吴新博;[J];北京师范大学学报(社会科学版);2005年05期
吴晓蕾;王宇;温骊骊;;[J];保险研究;2008年04期
洪渊;;[J];财经科学;2007年02期
曹雪锋;;[J];银行家;2007年12期
张晓晴;;[J];银行家;2008年05期
吴晓灵;;[J];银行家;2008年06期
豆建民;[J];财经研究;2000年10期
宋迎春;;[J];财会通讯(综合版);2008年02期
王连杰;[J];财贸经济;1996年03期
朱晔;[J];财贸研究;2005年05期
中国重要报纸全文数据库
李犁;[N];证券日报;2008年
元平;[N];中国企业报;2008年
;[N];法制日报;2007年
中国建设银行
博士;[N];金融时报;2001年
袁媛;[N];上海证券报;2007年
邹兰　徐岳
孟华;[N];中国信息报;2009年
杨晓平;[N];中华工商时报;2001年
证券时报记者
胡学文;[N];证券时报;2009年
中国硕士学位论文全文数据库
赵蓉彬;[D];苏州大学;2005年
王鑫;[D];华东政法大学;2007年
郭丽萍;[D];西南政法大学;2007年
王佳囡;[D];西南政法大学;2007年
朱剑峰;[D];厦门大学;2008年
【相似文献】
中国期刊全文数据库
姚桂丹;;[J];特区实践与理论;2009年05期
王桂琴;[J];求实;2005年S1期
王磊;郭立宏;;[J];理论导刊;2009年05期
;[J];郴州政报;2010年03期
郑磊;;[J];法人;2011年04期
夏泓凌;;[J];会计师;2006年04期
李溦;;[J];产权导刊;2006年10期
胡鸿高;胡冰;;[J];中国商法年刊;2008年00期
杨崇义,洪海;[J];工商行政管理;1998年16期
李伟,李蕴;[J];涉外税务;2005年01期
中国重要会议论文全文数据库
王敏;;[A];第三届西部律师发展论坛论文集[C];2010年
蒋少华;;[A];创新创业与科学发展——瑞安市第十届自然科学优秀论文集[C];2011年
武汉钢铁(集团)公司课题组;;[A];全国内部审计理论研讨优秀论文集（2010）[C];2011年
王绪其;夏维安;;[A];2009（重庆）中西部第二届有色金属工业发展论坛论文集[C];2009年
胡鸿高;胡冰;;[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年
曲晓辉;;[A];新经济环境下的会计与财务问题研讨会论文集[C];2002年
重庆市万州区内审协会课题组;;[A];全国企业改制中的内部审计作用理论研讨暨经验交流论文集[C];2004年
徐志坚;杨碧云;李宗贵;;[A];第五届（2010）中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
薛智胜;古正宇;;[A];新规划·新视野·新发展——天津市社会科学界第七届学术年会优秀论文集《天津学术文库》（下）[C];2011年
谈李荣;;[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年
中国重要报纸全文数据库
李晓刚;[N];中国经济导报;2011年
证券时报记者
方丽;[N];证券时报;2010年
杜晓光;[N];证券时报;2010年
杨卓卿;[N];华夏时报;2010年
华兴资本 CEO
整理;[N];经济观察报;2011年
许威;[N];中国高新技术产业导报;2010年
证券时报记者
张宁;[N];证券时报;2011年
本报记者 岳冰清　;[N];财经时报;2005年
尹婷婷;[N];成都日报;2009年
翁海华　杨扬
周芳;[N];21世纪经济报道;2009年
中国博士学位论文全文数据库
朱健飞;[D];华东政法大学;2010年
禹久泓;[D];华东师范大学;2011年
赵玉;[D];吉林大学;2010年
王磊;[D];西北大学;2009年
刘铭;[D];复旦大学;2009年
唐运舒;[D];合肥工业大学;2009年
杨启智;[D];西南财经大学;2005年
范运;[D];西南财经大学;2009年
陈红彦;[D];厦门大学;2006年
孙诚;[D];东北财经大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库
安小丽;[D];华东政法大学;2011年
王旭;[D];东北林业大学;2011年
许烨;[D];复旦大学;2012年
杜彦洁;[D];中国政法大学;2011年
刘客;[D];北京交通大学;2011年
白慧昀;[D];内蒙古大学;2011年
乔小兵;[D];山西财经大学;2011年
王航英;[D];中国政法大学;2011年
王艳晓;[D];华北电力大学（北京）;2010年
林先超;[D];西南财经大学;2010年
&快捷付款方式
&订购知网充值卡
400-819-9993
《中国学术期刊（光盘版）》电子杂志社有限公司
同方知网数字出版技术股份有限公司
地址：北京清华大学 84-48信箱 大众知识服务
出版物经营许可证 新出发京批字第直0595号
订购热线：400-819-82499
服务热线：010--
在线咨询：
传真：010-
京公网安备75号(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
id: '2014386',
container: s,
size: '234,60',
display: 'inlay-fix'
&&|&&0次下载&&|&&总71页&&|
您的计算机尚未安装Flash，点击安装&
阅读已结束，如需下载到电脑，请使用积分（）
下载：30积分
0人评价37页
0人评价2页
0人评价3页
0人评价4页
0人评价2页
所需积分：（友情提示：大部分文档均可免费预览！下载之前请务必先预览阅读，以免误下载造成积分浪费！）
（多个标签用逗号分隔）
文不对题，内容与标题介绍不符
广告内容或内容过于简单
文档乱码或无法正常显示
若此文档涉嫌侵害了您的权利，请参照说明。
评价文档：
下载：30积分城市：西安&&
积分：5033&&
1）在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私下协商形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。
2）多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。
3）一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。
4）投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。
5）流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。
6）资金来源广泛，如富有的个人、战略投资者、养老基金、保险公司等。
7）PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。
8）投资退出渠道多样化，有上市（IPO）、售出（TRADE SALE） 、兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。
回答时间： 11:28
<b class="vote-num" id="vote_num_
中银国际证券未央路凤城五路。股市有风险、入市需谨慎。开户咨询：
城市：上海&&
积分：9425&&
私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。
股权交易领域的投资将是一片全新的蓝海，资产证券化的大幕已悄然拉开，也是投资者充分享受政策红利的最佳时间窗。
回答时间： 21:46
<b class="vote-num" id="vote_num_
期货网上开户、股票网上开户预约电话:(微信);在线QQ：。一对一专业服务。
城市：成都&&
积分：19847&&
为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资
回答时间： 15:05
<b class="vote-num" id="vote_num_
全国低佣开户。基金、货币ETF、IPO挂牌等办理，详情咨询电话（微信）
还有疑问？继续提问 -理财顾问5分钟回复
还可以输入140个字
尚未登录，可以匿名提问。也可按此或
一个电话，一个垂询，一份财富
想理财？从咨询开始！
5分钟快速响应，100%回复率
推荐理财顾问HOT 月积分
积分：3786
理财顾问排行TOP
积分：3786
最新理财文章
最新理财产品
全国找理财顾问
已获得满意答案，去练练！
预约客户经理，预约后客户经理会在5分钟分与您联系！
QQ/Email：