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理财产品收益率现倒挂
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　　“期限越长，收益率越高”，购买的投资者都知道这个规律。不过，北京商报记者昨日调查多家银行发现，一些银行理财产品出现了收益率倒挂现象。
　　例如，即将发行的2016年第四十期汇理财稳利系列V计划、R计划都是5万元起售，期限分别为3个月和6个月，预期年化收益率均为3.05%，而同系列Y计划理财产品投资起点同样为5万元，期限12个月，预期年化收益率只有3%。此外，5月26日起有多款理财产品开始起息，其中“非凡资产管理126天增利第234期(电子银行专属)款”预期年化收益率4.05%，投资期限4个月；而同一日起息、投资起点同样为10万元的“非凡资产管理双月增利第234期(电子银行专属)双子款”预期年化收益率为4.1%。
　　这样的状态已经成为行业普遍现象。来自普益标准的统计数据显示，4月商业银行发行的1个月以下、1-3个月、3-6个月、6-12个月固定收益类理财产品平均预期年化收益率分别为3.71%、4.01%、4.1%、4.2%，而1年以上的同类理财产品平均预期年化收益率为4.17%，较中长期(6-12个月)产品收益率水平略低。
　　事实上，理财产品收益率出现倒挂的例子此前也有。例如在年底临近银行考核的时候，理财收益率就曾出现倒挂，部分银行尤其是中小股份制银行，通过提高中短期理财产品收益率挽留和吸引客户资金。但如今并非季末、年末的特殊时点，那么理财市场为何会出现收益率倒挂的情况呢？一位银行人士表示，在货币政策趋于宽松的大环境下，为了规避下降风险，银行理财产品在设计时就会降低长期产品收益率，否则一旦被投资者提前锁定高收益，银行的该款产品很容易不赚钱甚至亏本。
　　普益标准研究员林富美在接受北京商报记者采访时表示，银行会考虑长期理财产品存在风险，目前资产收益率持续下滑，为了应对未来资产收益率进一步下滑，银行会保守设置长期理财产品的收益率。
　　林富美进一步透露，“相较于面向个人投资者发行的理财产品，银行针对机构、同业推出的理财产品收益倒挂情况更加明显，这主要是为了控制未来市场的不确定性带来的风险，期限越长不确定性越大，发行银行对长期产品将会更加保守地定价”。
　　对于个人投资者来说，虽然部分银行发行的中短期理财产品收益率较长期产品略高，但产品到期后能否续买到和之前收益率一样高的产品，尚属未知数，一旦央行再次降息，理财市场收益率将进一步下滑，因此如果资金在相当一段时间内都处于闲置状态，那么购买中长期产品依旧是明智之举。
(责任编辑：DF078)
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基金争抢理财产品蛋糕
作者：孟群舒
　　近日，债券类产品的创新源源不断。继国联安之后，富国、南方几乎同期推出每三年定期开放申购赎回的“类国债”封闭式债券型基金；而华安、汇添富基金上报了30天、60天和90天短期理财型债券型基金，“类理财”基金呼之欲出。
　　曾几何时，股票类基金一直是基金公司关注的焦点。然而，两年的熊市让基金行业意识到，低风险的债券类产品是另一片大有可为的天地。债券类产品不仅能提供超越银行存款的收益，风险可控，门槛又远低于银行理财产品。在理财市场竞争日趋激烈之际，基金行业开发“类理财”等创新型基金，堪称对银行理财产品的一次有力回击。
　　期间债基缘何“类国债”
　　4月10日，今年第一期凭证式国债全国开卖，一上柜就被“秒杀”。而今年推出的新品种：期间基金，则被市场称为“类国债”。继今年2月22日增长期间基金成立后，近日富国新天锋等期间债基又火热上市。
　　所谓期间基金，是一种介于和之间的基金，这种基金采取封闭运作，但周期性地开放申购赎回窗口，供持有人进行操作。以富国新天锋为例，该基金封闭3年运作，3年后打开一次，持有人可选择赎回或继续持有，然后基金将继续封闭3年，以此循环下去。而国联安信心增长基金的封闭周期为1年。
　　富国固定收益部赵恒毅表示，富国前一只封闭3年的债基，在封闭期内累计增长27.68%。然而，由于当时未采用期间基金的运作模式，该基金到期后就转为开放式债基。一批希望投资封闭债基的投资者只能作罢。因而，期间基金的模式，有效解决了封闭运作和开放申赎的矛盾。
　　无独有偶，本周开始发行的南方金利定期开放债基也是期间基金，申购赎回频率为每3年一次。只不过，该基金是一只纯债基金，不直接从二级市场买入股票、权证、可转债等，也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股，而主要投资于固定收益类标的。
　　这几只基金由于封闭1年或3年操作，本身又是债券型基金，被市场称为“类国债”产品。南方基金相关人士表示，定期封闭特色使其可以投资收益率较高但流动性不佳的标的，获得稳定的超额收益；也可以长期运用杠杆进行放大操作以提高基金收益。另一方面，由于封闭期内份额相对稳定，套利资金无法摊薄基金收益。
　　“类理财”基金等待批准
　　短期理财债券型基金则是今年另一个全新的基金品种。根据行政许可申请受理及审核情况公示，今年3月6日起至清明长假前，汇添富、华安基金交替上报了1个月、2个月和一季度的短期理财债券型基金方案，汇添富将此类基金命名为“理财30天（60天、90天）债券型基金”，而华安则将其命名为华安季季鑫、华安月月鑫、华安双月鑫短期理财债券型基金。
　　尽管证监会目前仍未批准，但消息人士称，这些产品中将出现约定预期收益率，这也是基金行业的重大突破。目前除分级基金的低风险份额外，证监会规定，公募基金不得约定预期收益率。因而，不论是基金名称还是预期收益率，都与银行理财产品有相似之处。因而，被称为“类理财”基金。
　　据广东某基金公司资深人士分析，“类理财”基金在收益率上没有多少优势，但在收益率的确定性和投资门槛上，有很大的吸引力。此前，由于基金不能约定收益率，买了基金能赚多少、是赚是赔都是未知数。而银行理财产品提前告知预期收益率，到期后都能按这一收益率给付，让投资者觉得很踏实、很确定。如果基金也能提前告知收益率，则将顺应投资者的投资习惯，更容易被投资者接受。
　　据了解，今年诸多基金公司确定了提升固定收益产品布局的战略，以“低风险、绝对收益”为目标的固定收益产品成为突破口。华安季季鑫等“类理财”产品的开发，表明基金正式进军短期理财产品的蓝海，并将完善基金自身产品线布局。
　　协议存款利好创新基金
　　不过，创新型债基的诞生，与政策松绑也密不可分。过去，证监会规定基金投资协议存款比例不得超过30%。日前，证监会放松了这一限制，使得基金可以更方便地利用这一投资标的。
　　“协议存款是很好的投资品种，去年协议存款收益率最高可以达到6%，这几乎是无风险的投资。目前，协议存款年化收益率也有4.8%。 ”易方达纯债拟任基金经理马喜德如是说。据他介绍，所谓协议存款，就是基金公司将大额资金存到银行，各家银行为吸纳存款，愿意商定一个较高的利率，这也是利率市场化趋势的体现。因而，基金持有人可以分享到利率溢价。
　　马喜德分析说：“协议存款让基金多了一个选项，在债市不好时可以投存款；而债市转暖后，则可投其他券种。 ”正因为多了这个选择，货币基金、债券型基金可以获得更稳定的收益，而且短期“类理财”基金也能比较方便地计算出约定收益率。鉴于这些优势，易方达纯债基金将协议存款作为投资标的，写入了基金契约。
　　另一方面，目前市场环境也为创新型债基提供了机会。马喜德表示，目前债市仍处于牛市中，随着经济增速放缓，货币政策宽松，有利于债市继续走高。以易方达纯债基金为例，3年到5年平均看，每年获得6%的回报是大概率事件。
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全国服务热线(7x24小时人工服务)抗通胀理财产品大揭底 年收益率8%是第一目标
来源：大洋网-广州日报
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　　本报综合报道 不久前公布的6月份CPI数据再次显示，目前人们所面临的通胀压力远未消除。
对抗通胀，防止资产缩水成为人们持续关注的话题。
　　银行产品收益率低于CPI
　　最新统计数据显示，今年上半年国内共有53家商业银行发行了2165款理财产品，其中稳健型理财产品占比达73%，年化收益4％~7%的产品占领市场。从目前业界普遍预期今年CPI为8%来看，今年以来大部分理财产品是无法跑赢CPI了。
　　选择何种理财产品更能抗衡通胀呢？专家指出，就银行理财产品而言，在确保本金安全的前提下，产品的收益率就不能跑赢目前的CPI涨幅。但是投资者可以通过相关的资产配置，用部分资金去博取高收益来达到抗衡通胀的目的。
　　选择一：股票型基金
　　投资风险：★★★★★
　　对抗法宝：长期投资
　　基金净值的缩水让很多投资者面临着“割肉”离场还是继续追加投资的艰难抉择。对于这类问题，上投摩根基金管理有限公司个人高端业务总监王翔的建议是，频繁进出只会增加投资成本，长期投资才能有效抗衡通胀。
　　“以A股市场为例，假设从1990年到2003年这14年间，一个投资人坚持期限为5年的投资，那么在以1995年到2008年（7月）不同年份结束的投资时间段内，只有2年收益为负，其余的12个年份都是正收益。”
　　至于具体的投资品种，王翔认为，从长期看，最能够有效对抗通胀的基金产品当属股票型基金。
　　最后是投资占比的问题，王翔不建议把所有的钱都投入到股票型基金中。一般而言，投资股票型基金的比例控制有个较为简单的公式：“100－年龄”的结果就是可以参考的投资占比。在投资方式上，王翔更倾向推荐定期定投。
　　选择二：分红型保险
　　投资风险：★★★
　　对抗法宝：兼顾保障和投资
　　作为一种流动性比较差的投资保障工具，保险的这一特点反而成为其帮助投资者抵制诱惑、最终赢利的优势。中宏人寿的保险专家表示，有些具投资功能的保险产品如投连险、分红险和万能险都能较为有效地对抗通胀，不过分红型保险在兼顾保障和投资两项功能中优势最为明显。
　　据记者统计，由于去年火爆的市场行情，以今年部分保险公司给予投保人2007年的分红回报率为例，大部分都维持在5%~5.5%之间，再加上2%~2.5%的产品内含预定利率，目前分红险的综合投资收益率可以达到8%左右，基本可以和CPI持平。但分红险的变现能力较差，如果短期内有大量的资金需求，对于分红险的购买就应审慎。
　　选择三：银行保本类产品
　　投资风险：★★
　　对抗法宝：安全为“重”
　　银行理财产品多以稳健风格示人，大部分以“安全”为重。在目前的银行理财市场上，能够提供的产品大致分为三类：保本固定收益类产品、保本浮动收益产品和非保本浮动收益产品。而基于本金安全的考虑，保本收益类理财产品最受众多银行理财师的青睐，是推荐最多的品种。
　　据悉，目前最安全的保本固定收益类理财产品的年化投资收益率大致在4.5%左右，大多投资于国债、央票、银行承兑汇票等。而保本浮动收益类产品的预期年化收益率相对较高，据Wind资讯数据统计，从今年初至今各家银行发行的保本浮动收益产品最高平均预期收益率为7.5%。而此前一度大热的信贷资产类理财产品，其中还涉及托管费用、销售费用和信托佣金等，最后的收益率大部分集中在4.5%~6.5%之间。
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