会不会安源煤业与铁投重组重组成功，然后中农批宣布股权转让终止

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-02-18 07:49 标签： 中国一重会不会重组
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终止重组不到三周或涉控制权变动 昌九生化信披是否充分而完整？
最新的重组“冷淡期”规定的时限最少一个月，昌九生化突破“底线”的底气何在？记者发现，公司终止资产出售说明会上的一些表述为此留下了足够的余地，从字面上看，此次停牌与其之前的承诺并不相悖。当投资者问及“要是后续继续股权的转让事宜，是否属于重大资产重组范畴”时，公司直接回复：“股权转让事宜，属于重大事项”。距离上一次同中国农批的“恋情”告吹复牌尚不到三周，昌九生化好像又找到了保壳的“新路子”。虽然昌九生化这次因重大事项再停牌有些突然，但记者发现其重组终止说明会上的回复口径似乎早已为此埋下了伏笔：特意区分了重大资产重组和重大事项，特意为“股权转让”留下操作空间。只是不知道，已多次重组受挫的昌九生化，这一次能否“修成正果”？突然停牌11月7日，昌九生化因重要事项未公告停牌。8日，公司发布的一则消息令市场哗然――公司称接到通知，间接控股股东赣州工投拟筹划涉及公司大股东昌九集团的重大事项，可能涉及公司控制权的变动，公司股票自11月7日起停牌。此时，距离昌九生化终止前一次重组复牌尚不到三周时间。再理想的重组也耗不过“夜长梦多”四个字。昌九生化于10月14日停牌并宣布，引入中国农批作为新实控人的昌九集团股权转让协议终止实施。公司的重大资产重组陷入僵局。为此，昌九生化同日亦宣布拟终止实施重大资产出售。据此前方案，此次公司拟对外挂牌整体转让包括昌九青苑热电100％股权等在内的多笔资产，但两次挂牌均因无人问津而流拍。而资产处置的结果恰是中国农批受让昌九集团股权的前置条件之一，事关此次入股的估值作价。10月20日，发布完上述消息并召开了终止资产出售说明会的昌九生化复牌。伏笔在先最新的重组“冷淡期”规定的时限最少一个月，昌九生化突破“底线”的底气何在？记者发现，公司终止资产出售说明会上的一些表述为此留下了足够的余地，从字面上看，此次停牌与其之前的承诺并不相悖。公司10月19日发布的终止资产出售的公告承诺，在披露投资者说明会召开情况公告后的3个月内不再筹划重大资产重组事项。10月20日的说明会公告则显示，有投资者对此承诺发问：3个月不重组，是否股权转让也包括在内？昌九生化、集团公司或是国资层面是否在3个月内都不操作股权转让？对此，公司方面的回答颇有技巧：公司日披露的重组预案（修订稿），已承诺“除日已公告的赣州市国资委拟筹划的重大事项外，公司承诺在终止本次重组公告刊登后的3个月内不再筹划其他重大资产重组事项”。而记者查阅5月25日的公告内容发现，当时的表述主要内容是，公司实控人赣州市国资委拟筹划涉及公司的重大事项，可能涉及控制权变动。资产重组有承诺，重大事项仍可为？公司的后一则回复更是将这层意思予以“强化”。投资者问及“要是后续继续股权的转让事宜，是否属于重大资产重组范畴”时，公司直接回复：“股权转让事宜，属于重大事项”。而且，昌九生化10月20日复牌的风险提示公告中，除了重复10月19日公告中“3个月不重组”的内容外，同时称，根据7月19日披露的承诺函，赣州工投承诺，在公司披露7月18日召开的投资者说明会公告后的6个月，不再筹划涉及公司的重大资产重组或与重大资产重组有关的筹划、商谈、意向、协议等事项。综上种种，所有承诺字字围绕“重大资产重组”而非“重大事项”，昌九生化此次停牌与之前承诺无悖。而且，公司在公告中特意区分了“重大重组”和“重大事项”，似乎就是为了给日后的灵活停牌留下足够运作空间。信披悬疑不过，这并不意味着昌九生化的停复牌完全无瑕疵。既然此次停复牌时间十分接近，那么10月20日复牌时公司是否可能已知悉下一次重大事项的情形？如果是，那么复牌时公司的信息披露是否充分和完整？若当时“重大事项”已达到停牌标准，那么公司短暂复牌之举又是否审慎？另一方面，虽然从目前的停牌结果看，公告“留活口”的做法暗示了重要信息，但这样的表述其实无法为投资者提供稳定预期。投资者亦无法据此判断后续重组确定性有多大、“重大事项”到底有没有、窗口期到底有多长。因此，这种做法看似包含信息量，其实并不能减少不确定性，投资者还需谨慎对待。而且，对昌九生化而言，重组方来了又走，走了又来，但靠谱的重组一次都没有过。这一次的“重大事项”能推进到什么程度，是否能“修成正果”，还有待观察。
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安源煤业：重组折戟又陷亏损泥潭 剥离老旧资产在即
作者：张曌
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【安源煤业：重组折戟又陷亏损泥潭 剥离老旧资产在即】正在谋求转型发展的安源煤业(600397)已停牌两个半月时间，昨日公司召开投资者说明会，宣布此前筹划的重组计划终止。会上，投资者对公司未来的行业走向最为关注。另外，出于生存需要，公司退出资源枯竭、扭亏无望的矿井以保障业绩一事同样备受市场关注。
　　正在谋求转型发展的(600397)已停牌两个半月时间，昨日公司召开投资者说明会，宣布此前筹划的重组计划终止。会上，投资者对公司未来的行业走向最为关注。另外，出于生存需要，公司退出资源枯竭、扭亏无望的矿井以保障业绩一事同样备受市场关注。　　重组折戟业绩巨亏　　近几年形势和煤炭市场发生较大变化，化解过剩产能等经济结构调整对公司所处的煤炭行业发展前景影响较大。为此，公司原拟筹划的资产重组框架为：拟置出煤炭行业及相关资产，拟置入或购买包括但不限于江西省铁路投资集团公司 (下称 “铁投集团”)持有的高铁类等行业资产，交易方式可能涉及股权转让、资产置换、发行股份购买资产及配套融资等事项。　　不过，安源煤业于9月28日宣布公司原拟筹划置出并置入资产的计划流产。“因本次方案较为复杂，相关拟置入资产的整合过程中出现了障碍。”铁投集团一代表昨日如是解释。而安源煤业则表示，由于拟置入资产整合过程中资产范围的界定和股权转让等存在障碍，公司决定终止重组。　　在安源煤业宣布重组终止时，不少投资者更为担忧的问题是公司上亿元的业绩亏空将如何实现反转。财务数据显示，上半年，公司实现营业收入14.4亿元，同比下降45.7%，营收规模缩小近一半；公司实现净利润-2.5亿元，同比增亏127.2%；基本每股收益为-0.26元。　　“安源煤业营业收入及净利润大幅下降主要因行业供过于求，下游需求低迷产销量下降，煤价持续下跌，量价齐跌导致公司营业规模大幅萎缩，深陷亏损泥潭。”市场人士分析认为。　　投资者关注扭亏预期　　“煤炭价格回升很快，关闭煤矿，今年公司能否扭亏为盈？”昨日，一来自山东的股民向公司提问道。　　“国家去产能政策对公司有一定影响。短期内会造成公司商品煤销量下降、营业收入和现金流量减少，但由于这些煤矿资源赋存条件差、生产地质条件复杂、且大部分煤矿进行深部开采、生产成本高，在当前煤炭市场持续低迷，供大于求矛盾突出，煤炭价格大幅下滑的情况下，煤矿如不逐步退出，亏损将加剧。”安源煤业昨日表示，长远来看，这是一项减亏措施，有利于公司发展和维护业绩稳定。　　还有投资者比较关注的问题为，公司以后是否还有重组的需要？对此，安源煤业解释称，公司未来并购重组哪些，目前难以预测。公司将继续做好经营工作，努力提高经营管理能力，增强上市公司的盈利能力，提升企业可持续发展能力。一是加产经营管理，稳定现有在产煤矿的产量，保质保量保价；二是靠大联强，加强与国内特大型煤企的合作，加大外购商品煤，维持市场占用率。　　另外，有关安源煤业未来选择的行业方向，董事长林绍华也坦言“难以预测”。　　针对安源煤业的现状，上述市场人士进一步分析称：“公司在供给侧改革去产能中将逐渐退出部分老旧亏损产能，公司上半年巨亏，随着下半年煤价回升，全年业绩有望改善，看好公司摆脱亏损煤矿后转型多元化能源企业，但投资者仍需防范煤价反弹低于预期的风险。”
(责任编辑：DF154)
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