它们吃的都是官粮，有的动物伙食标准比我们高得多。
从村民家借来梯子，司机才拿着手机爬了出来。
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　　昨天晚上，从中金所传来一个消息，股指期货松绑这件事从去年6月份开始吹，吹了大半年后终于落地了。
　　这件事情在大多数人眼中属于利空，毕竟在2015年加速了股灾的形成，刘主席在这个大盘还一片大好的时候选择松绑其实是有很大风险的。那为什么还要不惜一切代价要去做呢？
　　去年股指期货给股灾背了黑锅，结果中金所一气之下把这个让他们赚的盆满钵满的工具给阉割了，阉割之后，杠杆程度大幅度降低，手续费还巨贵，根本没人愿意玩了，成交量锐减，经常下单了以后要好几分钟才能成交。
　　股指期货是一种金融衍生品，金融衍生品的本质是用来做风险对冲的。而股指期货阉割以后，场内的流动性降到了冰点，只有极少量的个人投资者在场内玩，机构根本找不到对手盘来做对冲奉献，这是限制大机构大规模做多的因素之一。
　　在国外，比如美国，像股指期货这样的金融衍生品的体系非常完善，因此国外才有很多对冲基金，是市场的一个重要参与者。中国的对冲基金发展不起来的一个重要原因就是金融衍生品太少了，而且还给阉割了，风险没法对冲，因此也不敢大规模加仓。
　　说到底，中国的金融市场要想做大做强，要想走向成熟，像股指期货这样的金融衍生品是不可或缺的。金融衍生品的作用不仅仅是给机构提供对冲工具，还能提高整个市场的容量和流动性。
　　另外，新华社说股市进入严监管时代，大禹治水的股市已经说明监管最重要的还是疏通，当做多做空都能赚钱，又多了一个合法盈利的途径以后，违法的人又会少一些。
　　最后，我先给大家解读一下这次调整：
　　1、日内交易手数限制调整为20手。
　　解读：之前这个限制是10手，现在虽然放开到了20手，但总体来说意义不大。
　　2、沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%，套保交易保证金还是维持在20%不变。
　　解读：这个规则调整的意思是说，沪深300和上证50这两个品种的保证金下降一倍，也就是杠杆程度增加一倍，而代表小盘股的中证500保证金只下调10%。从这个调整中，管理层希望哪些股票涨，已经是很明显的事了。
　　3、三大品种的平今仓的手续费调整为万分之9.2。
　　解读：平今仓是什么意思？就是今天开的仓当天就平仓，也就是T+0。之前这个手续费是万分之23，这是一个什么概念呢，以沪深300为例，开仓一手的价值大约是10万元，万分之23就是2300元。这么高昂的手续费让人不寒而栗，所以基本上没有人做T+0了。调整后的手续费算下来一手大概是900元，还是很高。
　　结论：对机构是利好，对散户算不上喜事。
　　有人问我，2011年股指期货开通后，大盘曾经阴跌了两三年，这个怎么解释。我想说，这不能说明任何问题，2014年沪股通开通之后，大盘一路还冲上了5100点呢，那为什么深股通开通后就没啥用。不能这样简单对比的。我一直强调，炒股最重要的，不是对政策或者是上市公司的基本面掌握得有多透彻，也不是有多么精通技术分析，而是对套路深谙于心。
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股指期货若松绑将产生什么影响？
和讯操盘宝
　　受限已一年有余，在严厉的限制措施下，流动性枯竭成为最大的问题， 因为股灾后众多股民将股灾的罪魁祸首归咎于股指做空，所以当时监管便做出了三大规定：
　　1.每日限仓10手。沪深300、上证50、股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。
　　2.大幅提高当日平仓手续费。股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由当时的按平仓成交金额的万分之一点一五收取，提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取。
　　3.提高。将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目前的30%提高至40%，将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓交易保证金标准由目前的10%提高至20%。
　　以上三大紧箍咒几乎令股指期货“名存实亡”。数据显示，2016年沪深300、上证50、中证500 三股指期货品种成交量较去年大幅下降98.48%、95.42%和84%，成交额同比大幅下降98.83%、96.59%和89.13%。即便如此，A股的“千股跌停”在股指期货限仓后并没有停止发生。
　　而最近股市连续走低，更对股民信心形成了巨大冲击。机构纷纷呼吁监管松绑“解渴”，在市场亟需对冲工具的背景下，监管层已下定决心，将在不久后对股指期货松绑。那么股指期货松绑将会对股市和期货市场产生什么影响？
　　《和讯操盘宝》（/）的分析师认为，许多的老股民觉得股指期货是利空股市的因素，如果松绑的话，短期内可能会对股民心理上造成不利影响，从而会使得股市更加萎靡不振。但是之前股指期货被限制后股灾依旧发生，而且实际上缺乏风险对冲工具已经严重制约了增量资金入场。在充分考虑股市稳定的基础上，如果对期指温和松绑，将有助于稳定市场的预期。
　　股指期货松绑除了能在长期对股市起稳定的效果，对于期货市场也是重大利好，首先看近期股市中期货概念个股的表现，因为在日也传出股指期货板块松绑的消息，不过当时还只是个传言就直接使得该期货概念板块周初出现急速拉升，如(,)（000996)和(,)（600128)纷纷触及涨停，(,)(000628)、(,)600755)都出现拉升。
　　此外，证监会主席于日在第六次会员大会上表示，我国已成为全球第二大经济体，但期货市场的体量和质量与我国的实体经济规模和国际经济地位并不相称。为促进发挥市场在资源配置中的决定性作用，建设国际定价中心，必须从国家战略的高度进一步促进期货市场加快发展。
　　可以看出证监会高层非常重视期货市场的发展，大宗商品市场在2017年很大可能会延续牛市、延续去年的火爆场面，股指期货松绑也会分流一部分股市资金。相较疲软的股市，期货市场是一个更好的选择。俗话说得好：选择比努力更重要。聪明的投资者应该要学会选择跟随大资金进行流动。
　　作者简介：《和讯操盘宝》是《和讯网》旗下操盘手孵化平台，旨在为广大投资者提供最安全最便捷的期货操盘服务！网址：/
（责任编辑：陈姗 HF072）
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期指禁令真的要松绑了？几乎被废的万亿对冲私募何时能重建
&&& 本文首发于微信公众号：工厂。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。　　厂长的话
　　从全球第二到倒数第几，几乎被废的对冲基金何时能够活过来？这完全取决于政策合适松绑！
　　股指松绑传闻再现
　　限仓规定已实施1年有余的，再次传来松绑消息。
　　据报道，接近中金所人士称，监管层近期将调整股指期货持仓与指标，但初始放开幅度不会很大，将分步骤进行调整。“调整的节奏不会一下就全放开，一步步的放开持仓量，调低保证金，要密切关注市场走势情况。”
　　这真是一个重磅新闻！
　　在去年股市巨震期间，中金所为抑制过度投机曾连续数次出台调控和限制措施，以下是厂长（smgc8888）整理的时间轴。
　　股指期货限制实施一年半，期指交易量大幅缩水，从巅峰时世界第二、亚洲第一跌到如今世界排名倒数。其实早在金8月份，据彭博援引不愿具名知情人士称，中金所考虑放宽对股指期货交易的有关限制，可能会涉及非套保日内交易限制、保证金比率、手续费等多方面规定的放宽。不过相关规定还需要证监会的批准。
　　不过随后中金所就出来辟谣，说没有听过任何相关消息。
　　限令差点废了对冲基金
　　限制期指交易的目的是为了扼制股市大跌，不过从之后效果来看，并没能起到立竿见影的效果，股市依然惯性下跌。
　　另一方面，禁令出台后，由于股灾期间不让开新仓，不让移仓，私募量化对冲基金要么维持现状，要么减掉仓位，这实际上是废掉了当时规模超过万亿的对冲基金的武功。厂长（smgc8888）有一位公募的朋友，原本打算去私募创业做对冲基金，但在接二连三的政策出台后“果断”放弃了这个想法，继续留在公募“修炼”。
　　随后这部分对冲基金或者撤离股市，或者转行，这也客观上造成了之后A股市场的长期低迷，据统计，截至11月30日股票策略对冲基金今年以来平均收益率为-3.42%。
　　对机构来说，很早就期待政策能够松绑，证券证券衍生品投资部董事总经理姜玉燕表示：“目前市场的流动性缺失的局面和深度不足，导致套保成本高企，近半年多来很多市场中性策略的对冲基金都以轻仓或空仓为主，尽快改善这种局面，对于提高整个A股市场的长期机构投资者占比、促进市场健康发展都有重要意义。”
　　金u资产总经理任思泓则表示，松绑期指，唤醒沉睡中的对冲行业，预计将为A股带来亿元甚至更多增量资金。
　　当然，期待松绑的不只是参与机构，还包括中金所和期货公司本身。在过去一年多时间里，期货市场曾经的主力品种成交一落千丈，沪深300、上证50、三大股指期货成交量和成交额均出现了平均90%的萎缩。期货公司、对冲基金等市场参与者纷纷陷入困境，艰难前行。
　　松绑并非空穴来风
　　本次有关股指期货松绑的传言并非空穴来风。
　　12月19-20日，证监会派出机构期货监管干部培训班在大连举行，证监会副主席出席并讲话。其强调称，应进一步加强市场监管和风险防范，不断提升市场运行质量，积极稳妥推进市场建设，进一步深化市场功能，促进供给侧结构性改革。
　　在部分业内人士看来，方星海此番关于“深化市场功能”的表态或也进一步暗示了期指松绑的可能性。股指期货松绑只是早晚问题，而松绑时机又确实是一个重要议题。
　　澎湃新闻还援引接近监管部门的知情人士称，在本次培训班上，监管部门相关人士表示，股指期货将择机松绑，具体时间还有待确认。
　　而在上一轮期指松绑传闻散播时，有媒体报道称，中金所召集了多位期货公司高管论证股指期货松绑方案，且方案已上报至证监会。不过8月4日，中金所发出澄清公告，称上述报道与事实不符，中金所未对外发布过相关信息。
　　无风不起浪，这一次的传言究竟会否成真？我们拭目以待！
&&& 文章来源：微信公众号私募工厂
（责任编辑：邓益伟 HN006）
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