新五丰的养猪新篇章
优质养殖，供港澳生猪知名品牌公司自成立以来，一直从事供港澳活大猪业务，该业务承接于公司控股股东湖南粮油，至今已有五十二年历史。公司目前在内地活大猪供港单体企业中出口量排名领先，旗下“湘宝”、浏阳河”品牌在供港澳市场已形成较高知名度。一直以来公司猪场参照国际欧盟标准生产，遵循动物福利，实行“自检+公检”相结合的方式，执行供港澳“九道关”PPT的严格把控（“九道关”即“自检三道关”：出栏时自检、活猪运输到深圳中转站自检、过关出境前自检；同时执行“中央和香港两级政府检测六道关”：出栏前尿检、出栏时检疫、活猪运输到深圳中转站检疫、活猪运输到深圳中转站尿检、屠宰后鲜肉检测、鲜肉销售市场检测），实施高标准养殖以及严标准的安全检测，确保50多年来无一例安全质量事故。依托多年生猪产业经营积累，在行业内公司已形成了较高的生产技术水平。公司的生猪饲养包括自养模式和“公司+适当规模小农场”代养模式两种，已形成年产60万头的生猪生产规模。公司还通过入股养殖合作社、向出口注册猪场提供原料及饲料、生猪生产技术服务等多形式，实现年可控安全优质生猪货源100多万头。转型升级，打造生猪全产业链作为公司转型升级战略的重点项目——湖南长株潭广联生猪交易市场项目已于2014年下半年全面竣工，并由建设期转向经营期。广联生猪交易市场项目的打造，是公司向产业链下游的屠宰加工、冷链物流、生猪交易服务等领域延伸和拓展的重要战略性举措，项目建设竣工并投产标志着新五丰全产业链布局的基本完成。目前公司拥有生猪、鲜肉、冻肉等多样化产品种类以及生猪出口与内销、鲜肉商超专柜、线上销售、冻肉批发零售等丰富的产品销售渠道，在产品及渠道上形成了有力的组合拳，有效形成生猪出口与内销、生猪销售与肉品销售、鲜肉销售与冻肉销售三个对冲调节机制。公司能够根据生猪与肉品价格的变动情况，利用生猪与肉品销售市场之间盈利水平的差异、销售时点的差异，对产品结构进行调节；相比鲜肉，冻肉具有更长的保质期限，在鲜肉价格发生不利变动时，公司能够调减鲜肉产量、增加冻肉产量，并将冻肉在保质期限内进行择机销售；能够根据港澳市场与内地市场的生猪价格差异，在一定范围内对出口与内销渠道的生猪数量进行调节。在生猪价格发生波动时，公司通过主动、及时地对产品结构和销售渠道调节，最大限度地主动降低生猪价格波动对业绩的不利影响，提升公司盈利能力。公司将湖南长株潭广联生猪交易市场项目定位为“中国中南肉类市场交易之都”，项目总体规划为中南地区最大的生猪活体交易中心、湖南省唯一生猪活体交易中心；以油膘产品为基础、特色副产为重点的冷链物流交易配送中心和放心肉可追溯平台。公司在已有商超专柜、机构客户、社区专卖店和线上销售等渠道的基础上，初步完成了广联公司电商平台的搭建，进入试运行阶段。平台将以“实体店+虚拟店”——线上线下“1+1”的模式进行O2O实时交易，既能为广联公司及时发布商铺租售、冷库租赁、屠宰加工招标、冷链物流招商等信息，扩大广联公司的影响力，又能提质广联公司商铺，并以其完善的冷链物流、仓储管理和屠宰加工配套服务形成全国化生鲜电商的整体优势，使得商户足不出户能行销全国。通过引进新加坡先进的物流管理理念、软件系统、配套专业冷链物流车辆及设备，打造高效仓储、快准运输、精益配送、冷链与物流等为主导，集整体物流方案策划，大宗原料运输、普货运输、综合型现代化的专业物流。从屠宰、分割、包装到销售、宅配实现了全程冷链物流。广联公司电商平台将以240个经营门店为基础，打造线上PC端及移动端B2B、B2C交易平台，各家商铺自主独立经营。平台提供线上展示、推广、结算服务，线下物流、分割加工、金融增值服务等。该平台实现零售与批发相结合，在电商平台的基础上，给客户提供屠宰加工、全程冷链运输等个性化服务，为客户打造一站式现代商务购物体验。在支付终端方面，平台现已实现了网上银行付款方式，同时还引进了三方支付平台，消费者可以使用支付宝和微信进行交易的支付。深化改革，为发展注入持续动力日，公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理发行新增股份登记托管及股份限售手续，标志着历时一年的非公开发行工作顺利完成。此次再融资，公司向6名特定对象非公开发行A股股票万股，募集资金总额为52979.14万元。其中，长沙新翔股权投资合伙企业(有限合伙)为公司24名董事、监事、中高层管理人员和技术人员以自有资金出资设立的有限合伙企业，长沙新翼股权投资合伙企业(有限合伙)为公司46名中层管理人员和技术人员以自有资金出资设立的有限合伙企业。作为湖南省国资下属的唯一一家农业类上市公司，公司董监高参与定增，使公司成为湖南国资公司中首家通过平台参与定增实现员工持股的上市公司，是公司深化改革、多种形式开展员工持股的一次重大尝试。控股股东和董事、监事、中高层管理人员和技术人员在新五丰2014年第一季度亏损、生猪饲养行业最低谷的时候参与非公开发行，股份锁定期均长达三年，充分体现了对公司的发展信心以及做大做强公司的意愿。公司董事、监事、中高层管理人员和技术人员通过合伙平台积极参与本次非公开发行，有利于稳定公司的人才队伍，进一步实现了公司与员工利益的一致性，为提升公司的经营业绩奠定基础。在公司二级市场股价相对本次发行价溢价不高的情况下，战略投资者仍积极参与此次增发，充分体现了战略投资者对公司未来发展情况看好。此次非公开发行募集资金主要用于解决公司产业链延伸、规模扩大所需流动资金，为公司的后续发展注入持续资金支持。本次发行募集资金运用后，将减少公司的负债，增加公司的流动资产，公司净资产规模将大幅扩大，改善公司偿债指标，降低公司财务风险，减少财务费用，提高公司盈利能力，使财务结构更为安全、合理，从而为公司未来持续、稳定、快速发展奠定坚实的基础。同时引进战略投资者，进一步完善公司的治理机制。在“创新驱动、转型升级”的战略引领下，新五丰将继续秉承“为人类健康生活多做实事”的使命，向全产业链迈进，壮大产业集群，实现又好又快发展。
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维护单位：武汉猪猪产业科技服务有限公司
技术支持：湖北省农业科学研究院畜牧兽医研究所　法律顾问：北京盈科(武汉)律师事务所　郁鸿生律师　
中华人民共和国工信部备案号：鄂ICP备号&&新五丰养猪难越“周期”宿命
作者:朱文达
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　　在过去五年间，新五丰(600975.SH)业绩上演过山车行情，好一年差一年。到了2012年中期，若剔除营业外收入，新五丰净利润则下滑了57.31%，且扣非净利同比也下滑了19.49%。
　　2012年，生猪养殖行业产能过剩已凸显，有分析师表示，企业盈利点在于纵向发展或开拓海外市场，而新五丰仅有港澳市场，并无海外市场。
　　更令人不解的是，新五丰在湖南的10个生猪养殖的子分公司中，仅有一个湘潭分公司获得湖南省畜牧水产局的良种补贴，而新五丰证券代表解李貌却表示有两个。
　　业绩上演“过山车”
　　中期盈利质量不佳
　　湖南新五丰股份有限公司(以下简称“新五丰”)是一家畜牧业的上市公司，公司主要从事生猪养殖和供港澳出口与内销。
　　五年来，新五丰业绩上演“过山车”，引来投资者的关注。
　　据统计，新五丰年净利润分别为1872.55万元、813.60万元、2168.81万元、1477.41万元、7205.54万元，波动幅度不尽相同。
　　其中，2011年净利润同比增加了387.71%，增幅为五年之最。
　　对于新五丰而言，2011年养猪赶上了好年头，在国内猪肉价格一路走高和生猪出栏价格持续上涨的背景下，公司利润也飞速增长。
　　而到了2012年，好的光景也随之而去。
　　2012年中期，新五丰实现净利润1609.42万元，较去年同期的1526.37万元增长了5.44%。
　　殊不知，新五丰2012年中期所实现的净利润中，有相当一部分来自营业外收入的贡献。
　　其中，新五丰2012年上半年的营业外收入为1255.36万元，主要来自于政府补贴，如果剔除这部分收入，2012年中期的净利润则仅为354.06万元。
　　如果同样剔除2011年中期营业外收入，相比之下，新五丰2012年中期的净利润则下滑了57.31%。
　　同样，新五丰2012年中期扣非净利润同比也下滑了19.49%。
　　产能过剩过“小年”
　　良种补贴数据不一
　　就新五丰业绩过山车的情况，除了企业自身问题，更多则与猪周期有关。
　　有业内人士告诉中国资本证券网，养猪行业周期性明显，市场受需求的影响，往往一个好年之后，便有大量的养殖户进入，从而造成产能过剩致使生猪价格下跌。
　　如此而来，好一年差一年的周期似乎便能说得通。
　　对于新五丰而言，过去五年之间，业绩明显的波动，似乎也直接反映其未能躲过周期的宿命。
　　不解的是，新五丰在2011年盈收大涨387.71%，而公司丝毫未考虑2012年可能面临下滑的局面。新五丰收购湖南正大畜牧有限公司50%股权和湖南长株潭广联生猪交易市场有限公司的股权，为养殖规模的进一步扩大积极准备，并与湖南省宜章县政府签署《投资生猪产业化发展项目框架协议》。
　　10月17日，中国资本证券网联系新五丰董秘办，证代解李貌表示，公司对待生猪周期所存在的问题，主要利用规模效益予以缓解。
　　对此，有分析师表示，养猪行业中主要由养殖户和企业组成，生猪出栏一般都是6个月左右，而养殖户大多不需要人工成本，会比企业规模养的更为经济，只是在议价能力上有所逊色。
　　上述分析师还表示，当前国内猪肉需求已遭遇天花板，企业发展需要考虑外销推动业绩增长，否则只能依靠向上下游延伸来增加赢利点。
　　实际上，新五丰生猪的目标市场是国内和港澳地区，并无其他海外收入。2012年中期，新五丰生猪收入占比来看，港澳地区收入1亿元左右，国内收入1.9亿元左右。
　　同时，作为饲料产品原料的玉米、豆粕价格一直居高不下，促使饲料价格连连攀升，而生猪价格却持续下跌，造成了“猪贱伤农”的尴尬现象。
　　据湖南地方媒体报道，肉价走低的另一面是饲料价格高走，湖南养猪户普遍亏损，每出栏一头猪要亏损50-100元。
　　有投资者表示，在生猪周期面前，新五丰扩大规模却不能实际地促进盈收增长，横向发展远不及纵向发展更有价值，公司的经营能力令人不解。
　　更令人不解的是，新五丰在湖南的10个生猪养殖的子分公司中，但湖南省畜牧局网站显示，仅有一个湘潭分公司获得湖南省畜牧水产局的良种补贴，而解李貌却表示有两个。
来源:中国资本证劵网　编辑:胡昊彬