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VaR方法(Value at Risk，简称VaR），称为风险价值模型，也称受险价值方法、在险价值方法
　　传统的(,)过于依赖报表分析，缺乏时效性；利用及来衡量风险太过于抽象，不直观，而且反映的只是市场（或资产）的波动幅度；而CAPM（）又无法揉合金融衍生品种。在上述传统的几种方法都无法准确定义和度量金融风险时，G30集团在研究衍生品种的基础上，于1993年发表了题为《衍生产品的实践和规则》的报告，提出了度量的VaR(Value at Risk：风险价值)方法已成为目前金融界测量的主流方法。稍后由推出的用于计算 VaR的Risk Metrics风险控制模型更是被众多金融机构广泛采用。目前国外一些大型金融机构已将其所持资产的VaR风险值作为其定期公布的的一项重要内容加以列示。
　　VaR(Value at Risk)按字面解释就是“在险价值”，其含义指：在市场正常波动下，某一金融资产或的最大可能损失。更为确切的是指，在一定概率水平（置信度）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。
　　用公式表示为：
　　P(ΔPΔt≤VaR)=a
　　字母含义如下：
　　P——资产价值损失小于可能损失上限的，即英文的。
　　ΔP——某一金融资产在一定持有期Δt的价值损失额。
　　VaR——给定置信水平a下的在险价值，即可能的损失上限。
　　a——给定的置信水平
　　VaR从统计的意义上讲，本身是个数字，是指面临“正常”的市场波动时“处于风险状态的价值”。即在给定的置信水平和一定的持有期限内，预期的最大损失量(可以是绝对值，也可以是相对值)。例如，某一投资公司持有的证券组合在未来24小时内，置信度为95%，在证券市场正常波动的情况下，VaR值为520万元，其含义是指，该公司的证券组合在一天内(24小时)，由于市场价格变化而带来的最大损失超过520万元的概率为5%，平均20个交易日才可能出现一次这种情况。或者说有95%的把握判断该投资公司在下一个交易日内的损失在520万元以内。5%的几率反映了金融资产管理者的风险厌恶程度，可根据不同的投资者对风险的偏好程度和承受能力来确定。
"Given some confidence level
the VaR of the portfolio at the confidence level & is given by the smallest number l such that the probability that the loss L exceeds l is not larger than (1 & &)"
The left equality is a definition of VaR. The right equality assumes an underlying , which makes it true only for parametric VaR. Risk managers typically assume that some fraction of the bad events will have undefined losses, either because markets are closed or illiquid, or because the entity bearing the loss breaks apart or loses the ability to compute accounts. Therefore, they do not accept results based on the assumption of a well-defined .
has labeled this assumption, "charlatanism."Nassim Taleb, The World According to Nassim Taleb. Derivatives Strategy, December 1996/January 1997.&/ref& On the other hand, many academics prefer to assume a well-defined distribution, albeit usually one with . This point has probably caused more contention among VaR theorists than any other.
　　由上述定义出发，要确定一个金融机构或资产组合的VaR值或建立VaR的模型，必须首先确定以下三个系数：一是持有期间的长短；二是的大小；三是观察期间。
　　1、持有期。持有期△t，即确定计算在哪一段时间内的持有资产的最大损失值，也就是明确风险管理者关心资产在一天内一周内还是一个月内的风险价值。持有期的选择应依据所持有资产的特点来确定比如对于一些流动性很强的交易往往需以每日为周期计算风险收益和VaR值，如G30小组在1993年的衍生产品的实践和规则中就建议对场外OTC衍生工具以每日为周期计算其VaR，而对一些期限较长的头寸如养老基金和其他投资基金则可以以每月为周期。
　　从银行总体的看持有期长短的选择取决于资产组合调整的频度及进行相应头寸清算的可能速率。在这方面采取了比较保守和稳健的姿态，要求银行以两周即10个营业日为持有期限。
　　2、置信水平α。一般来说对的选择在一定程度上反映了金融机构对风险的不同偏好。选择较大的置信水平意味着其对风险比较厌恶，希望能得到把握性较大的预测结果，希望模型对于极端事件的预测准确性较高。根据各自的不同，选择的置信区间也各不相同。比如与选择95％，选择95.4％，选择97.5％，选择99％。作为金融监管部门的巴塞尔委员会则要求采用99％的置信区间，这与其稳健的风格是一致的。
　　3、第三个系数是观察期间(Observation Period)。观察期间是对给定持有期限的回报的波动性和关联性考察的整体时间长度，是整个数据选取的时间范围，有时又称数据窗口(Data Window)。例如选择对某资产组合在未来6个月，或是1年的观察期间内，考察其每周回报率的波动性(风险) 。这种选择要在历史数据的可能性和市场发生结构性变化的危险之间进行权衡。为克服商业循环等周期性变化的影响，历史数据越长越好，但是时间越长，收购兼并等市场结构性变化的可能性越大，历史数据因而越难以反映现实和未来的情况。巴塞尔银行监管委员会目前要求的观察期间为1年。
　　综上所述，VaR实质是在一定置信水平下经过某段持有期资产价值损失的单边临界值，在实际应用时它体现为作为临界点的金额数目。
　　VaR特点主要有：
　　第一，可以用来简单明了表示市场风险的大小，没有任何技术色彩，没有任何专业背景的投资者和管理者都可以通过VaR值对进行评判；
　　第二，可以事前计算风险，不像以往风险管理的方法都是在事后衡量风险大小；
　　第三，不仅能计算单个金融工具的风险。还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险，这是传统所不能做到的。
　　VaR的应用主要体现在：
　　第一，用于。目前已有超过1000家的银行、保险公司、投资基金、养老金基金及非金融公司采用VaR方法作为金融衍生工具风险管理的手段。利用VaR方法进行风险控制，可以使每个或交易单位都能确切地明了他们在进行有多大风险的金融交易，并可以为每个交易员或交易单位设置VaR限额，以防止过度投机行为的出现。如果执行严格的VaR管理，一些金融交易的重大亏损也许就可以完全避免。
　　第二，用于业绩评估。在金融投资中，高收益总是伴随着高风险，交易员可能不惜冒巨大的风险去追逐巨额利润。公司出于稳健经营的需要，必须对可能的过度投机行为进行限制。所以，有必要引入考虑风险因素的指标。
　　第三，估算风险性资本（Risk－based capital）。以VaR来估算投资者面临市场风险时所需的适量资本，的要求是对于的基本要求。下图说明适足的风险性资本与 VaR值之间的关系，其中VaR值被视为投资者所面临的最大可接受（可承担）的损失金额，若发生时须以自有资本来支付，防止公司发生无法支付的情况。
　　期货合约是一种高杠杆的金融工具，具有高报酬、高风险的特征，因此期货交易风险的控制与管理非常重要。而VaR值可以使期货投资者了解目前市场上的风险是不是过大，可以让期货投资者在做期货交易之前判断期货交易的时机是否恰当，是否适合立即进行期货合约买卖的操作。如果VaR值比平日还来的大，则表示当日进场所承担机会成本将会较大，反之，如果VaR值比平日还来的小，则表示当日进场所承担机会成本将会较小。而对己拥有期货头寸的期货投资者来说，VaR可以告诉投资者目前所承担的风险是否己超过可忍受的限度。
　　1、利用VaR方法正确制定水平。
　　的剧烈波动，令市场的风险急剧增加。如果不采取相应措施，则投资者甚至一些期货经纪公司的就势在难免。在国际上，为应对价格剧烈波动所带来的潜在市场风险，普遍以提高保证金的方式进行有效防范。提高水平是防范的一种市场化手段，具有灵活、透明、公平的特点。此举可以增强投资者对的抵御能力，不至于因价格波动较大而导致和投资者穿仓，从而提高市场整体的。
　　的主要目的在于降低违约风险，维护交易信用。如果仅以此角度考虑，那么最安全保险的方式是设定100％的，如此，期货投资者将完全没有违约的机会，但也消除了期货市场的杠杆功能。因此，保证金机制的设计，除了考虑控管之外，必须兼顾到资金使用的效率。理想的保证金额度，一方面可以达到控制违约风险的目的，另一方面仍然提供具有吸引力的杠杆成数，维持市场参与者以小博大的资金效率。过高的保证金削弱资金效率，降低市场参与意愿，过低的保证金使结算中心和结算会员过度暴露于信用风险中，设计必须在这两个极端之间取得平衡。我们知道，期货保证金所涵盖的风险应指正常交易状况下的所持期货头寸的损益，所以保证金不应被设计成为涵盖极端市场波动的机制，而这一点恰好符合VaR值在估算正常市况下最大可能损失金额的特性。
　　在期货交易中，交易双方的履约诚信是期货交易的重要关键，为了降低违约风险，期货市场通过一系列严密的风险控制机制保证交易风险的控制。首先期货交易所结算中心在期货合约买卖过程中，介入买卖成为买方的卖方以及卖方的买方，代替一方而成为交易对手，同时承担对方于期货合约中应负的权利与义务。期货交易所结算中心介入期货交易后，等同于以结算中心的信用对期货合约的履约进行担保，从而使期货投资者无须顾虑交易对手的信用风险，但与此同时结算中心也承担了交易双方的信用风险，将自己暴露于任一方违约所带来的损失风险之下。为了防止期货投资者违约行为以及保护结算中心，必须，作为未来损失的准备金。并实行，每天按当日期货合约的清算价格计算未平仓部位的损益，将每日的收益加入保证金账户中、损失则自保证金账户中扣除。中的余额不得低于水平，否则将被，以确保有足够的损失准备。
　　由此可见，期货保证金制度分为两个层次：第一层是会员经纪商向结算中心缴纳的；第二层次是投资人向期货经纪公司交纳的客户保证金。这样的保证金制度源于期货交易的两层制。实际交易期货合约的过程包括两个层级，客户必须向期货经纪公司下达期货，期货经纪公司再将客户的下单至期货交易所进行撮合。因期货投资者在期货经纪公司处开户下单，故其账户由期货经纪公司管理，其保证金账户也由期货经纪公司结算和监控。通常我们把期货经纪公司向期货交易客户收取的保证金称为客户保证金。而期货经纪公司接受客户委托在期货交易所内进行交易时，必须保证该笔期货头寸能履行期货合约的责任，因此根据买卖期货合约的数量，公司必须在期货结算中心存入相应的保证金，称为。期货结算中心只需监控期货经纪公司的保证金账户，而期货经纪公司再管理其投资人的保证金账户。换言之，期货结算中心承担与控制期货结算公司的风险，而期货结算会员承担与控制其客户的违约风险。
期货交易所现行保证金设计制度是以保障期货价格单日波动损失金额为原则，通过参考最近一段期间的期货价格变动，以99.7％置信水平（三倍）来估算单日最大可能发生的损失值（风险值），进而再转化为保证金水准。保证金（以指数期货为例）计算公式如下：
　　结算保证金 = 指数 × 指数每点价值 × 风险价格系数
　　其中风险价格系数决定于四个「样本群」（30个交易日、60个、90个交易日、180个交易日）的风险值最大者（VaRmax），也就是
　　风险价格系数=Max{VaRmax,5％}
　　风险价格系数的下限5％，在于避免一段时间内，指数波动幅度降低，导致风险价格系数逐渐变小，使得保证金水准过低。若未来指数波动幅度突然扩大，原先保证金水平将不足以承担损失风险。下图比较现行制度（比如当变动达15％再调整保证金比率）和每日VaR值估算的差异，可明显看出，变动超过一定幅度（如15％时）才调整保证金使得保证金呈现阶梯状的变化（红线），而每日计算的保证金则每日水准不同（蓝线），当阶梯状的保证金水准高于每日调整的保证金水准时，表示公司交纳了较高的保证金；当阶梯状的保证金水准低于每日调整的保证金水准时，表示期交所面临保证金承担不足的违约风险。这说明 VaR值能够对现行保证金制度中的不足提供更好的补充，从而更使期货合约的保证金水平更为合理。
　　2、利用VaR方法提高期货经纪公司竞争能力。
　　假如我们去考察一些大的集团公司，如巴西咖啡、德国的钢铁制造商和亚洲的航空公司等等，我们就会发现他们全都需要对商品价格、和等价格的不利变动进行。他们最常使用的套期保值工具就是期货和交易所交易的期权产品。他们与期货经纪人的关系，主要体现在交纳期货保证金、交易和缴纳追加保证金。期货经纪公司是期货交易所的成员，它必须将客户交纳的保证金在转存于。但经纪公司向交易所缴纳的初始保证金通常低于客户向其缴纳的初始保证金，这主要是因为客户的某些头寸可以彼此抵消。另外，在大多数期货交易所，交易所对经纪公司的保证金标准要低于经纪公司对客户要求的保证金标准。
　　那么，期货经纪公司为什么不降低向客户收取的保证金呢？如果降低保证金的话，期货经纪公司就可以向客户提供更有竞争力的报价：即同样的费用和较低的保证金。降低保证金对于那些对保证金高低比较敏感，或更多情况下对筹集现金较为昂贵的客户具有较大吸引力。而降低保证金所节约的资金并未出自期货经纪公司的腰包，所以这是一个对双方都有利的交易。因为许多对商品进行保值的客户信誉级别不高，融资较为昂贵。但是，这也正是降低保证金策略的局限性所在，如果这一策略使用过多的话，期货经纪公司将承担某些客户的信用风险。此外，但市场波动剧烈时，客户违约的可能性更大，从而使违约期间，追加的保证金更多。
　　在面对上述情景时，VaR方法正好派上用场。即，期货经纪公司可以通过VaR方法把其保证金规模最优化，使其能够补偿大多数情况下的每日损失。这一工作包括两个方面，首先保证任何客户的损失不会将经纪公司置于无法生存的境地，第二，确保因信用风险导致的低于由交易带来的收入。
　　VaR值的计算可用于评估这两种状况。如果客户进行交易的资产相关性较弱，或者客户的较低，较少的话，VaR方法将使期货保证金降低的幅度大于目前所使用的方法，从而提高期货经纪公司的市场竞争力。
　　3．期货交易中VaR值的计算。
　　虽然期货交易均使用保证金制度，但实际交易的是期货合约总值，因此需要注意的是，在计算VaR值时，应采用整个期货合约总值（投资组合）来评估，而不是投入的保证金。
　　以下是计算VaR值的基本流程：
　　第一，计算样本报酬率。取得样本每日收盘价，并计算其报酬率，公式如下：
　　其中R为报酬率、P为收盘价、t为时间。
　　第二，计算样本平均数及标准差：样本平均数和标准差分别有以下公式计算：
　　第三，检测样本平均数是否为零。由于样本数通常大于30，所以采用统计数Z来检测。
　　第四、计算VaR值。
　　VaR=μ－Zaσ
　　其中α为1－置信水平。
　　下面就以买卖一手指数期货合约为例来说明VaR值的计算。假设最新的指数收盘价为4839，那么期货合约总值则为= 967800，然后，投资者应先选取大约半年的数据（通常都是使用股指每日报酬率），再利用以上四个步骤来推算出其单位，最后将单位风险系数与合约总值相乘，即可得出指数期货合约的VaR值。当然若投资者本身所投入的资金愈多，则所需承担的风险也将愈大。
　　1、 VaR模型测量风险简洁明了，统一了风险计量标准，管理者和投资者较容易理解掌握。
　　风险的测量是建立在与的基础之上，既具有很强的科学性，又表现出方法操作上的简便性。同时，VaR 改变了在不同缺乏表示风险统一度量, 使不同术语(例如基点现值、现有头寸等) 有统一比较标准, 使不同行业的人在探讨其市场风险时有共同的语言。
　　另外，有了统一标准后，金融机构可以定期测算VaR值并予以公布，增强了市场透明度，有助于提高投资者对市场的把握程度，增强投资者的投资信心，稳定金融市场。
　　2、可以事前计算, 降低市场风险。
　　不像以往的方法都是在事后衡量风险大小，不仅能计算单个金融工具的风险, 还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险。综合考虑风险与收益因素,选择承担相同的风险能带来最大收益的组合，具有较高的经营业绩。
　　3、确定必要资本及提供监管依据。
　　VaR为确定抵御市场风险的必要资本量确定了科学的依据, 使金融机构资本安排建立在精确的风险价值基础上, 也为监控银行的提供了科学、统一、公平的标准。VaR 适用于综合衡量包括、、以及和衍生金融工具风险在内的各种市场风险。因此, 这使得金融机构可以用一个具体的指标数值(VaR) 就可以概括地反映整个金融机构或投资组合的风险状况, 大大方便了金融机构各业务部门对有关风险信息的交流, 也方便了机构最高管理层随时掌握机构的整体风险状况, 因而非常有利于金融机构对风险的统一管理。同时, 监管部门也得以对该金融机构的市场风险资本充足率提出统一要求。
　　尽管VaR模型有其自身的优点，但在具体应用时应注意以下几方面的问题。
　　1、数据问题。运用数理统计方法计量分析、利用模型进行分析和预测时要有足够的历史数据,如果数据库整体上不能满足风险计量的数据要求,则很难得到正确的结论。另外数据的有效性也是一个重要问题,而且由于市场的发展不成熟,使一些数据不具有代表性,而市场炒作、消息面的引导等原因,使数据非正常变化较大, 缺乏可信性。
　　2、VaR 在其原理和统计估计方法上存在一定缺陷。
　　VaR对金融资产或投资组合的风险计算方法是依据过去的收益特征进行统计分析来预测其价格的波动性和相关性, 从而估计可能的最大损失。所以单纯依据风险可能造成损失的, 只关注风险的统计特征, 并不是系统的风险管理的全部。因为概率不能反映经济主体本身对于面临的风险的意愿或态度,它不能决定经济主体在面临一定量的风险时愿意承受和应该规避的风险的份额。
　　3、在应用Var模型时隐含了前提假设。
　　即金融资产组合的未来走势与过去相似，但金融市场的一些突发事件表明，有时未来的变化与过去没有太多的联系，因此VaR方法并不能全面地度量金融资产的市场风险，必须结合，等方法进行分析。
　　4、VaR主要使用于正常市场条件下对市场风险的测量。
　　如果市场出现极端情况，历史数据变得稀少，的关联性被切断，或是因为金融市场不够规范，金融市场的风险来自人为因素、市场外因素的情况下，这时便无法测量此时的市场风险。
　　总之， VaR是一种一种既能处理非线性问题又能概括证券组合市场风险的工具，它解决了传统风险定量化工具对于非线性的适用性差、难以概括证券组合的市场风险的缺点，有利于测量风险、将风险定量化，进而为金融风险管理奠定了良好的基础。随着我国、开放以及衍生金融工具的发展等，金融机构所面临的风险日益复杂，综合考虑、衡量信用风险和包括、汇率风险等在内的市场风险的必要性越来越大，这为VaR应用提供了广阔的发展空间。但是VaR本身仍存在一定的局限性，而且我国金融市场现阶段与VaR所要求的有关应用条件也还有一定距离。因此VaR的使用应当与其他风险衡量和管理技术、方法相结合。要认识到风险管理一方面需要科学技术方法，另一方面也需要经验性和艺术性的管理思想，在风险管理实践中要将两者有效结合起来，既重科学，又重经验，有效发挥VaR在金融风险管理中的作用。
朱宝宪.中国并购评论.清华大学出版社, 2005.ISBN:, 0
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以上内容根据网友推荐自动排序生成引言/会计透明度
2001年1月，普华永道(priceWaterhouse&Coopers)发布了一份关于“不透明指数”(TheOpacityIndex)的调查报告。该报告以35个(地区)为调查对象，从腐败、、、、等五个方面对不透明进行评分和排序。在这份研究报告所调查的35个(地区)中，中国被列为透明度最低的国家。的“不透明指数”为87，位居35个国家之首，远远高于不透明指数最低的(29)和36)。作为会计研究者，人们还注意到:在“不透明指数”的分项调查中包括了(含公司治理与信息披露)的“不透明”研究。根据该报告，的“会计不透明指数”为86，仅次于(90)，会计透明度与其他相比有明显的差距。本文引用该报告，并不表明作者赞同的研究结论。该项调查至少在的控制上，存在较大争议。比如，对的调查以的员工作为主要受访者，而其他的受访对象为当地人士。尽管如此，人们仍然认为该报告对深入研究透明度问题提供了新的思路和分析工具。
概念的提出
美国证券交易委员会
在于向企业外部主要利害关系人(包括投资者、、社会公众、雇员、主要的供应商和客户)提供对投资、、监管或其他决策有用的信息。从角度来看，有助于提高资本、资产和其他资源的配置效率，降低交易成本，有助于形成上的事后(ex一post)解决机制。纵观(信息)的研究发展，经历了20世纪70和80年代的与的讨论，如年代对会计信息披露问题的普遍，到最近几年来的会计透明度的研究。
随着和流动的加剧，各国之间的差异、信息披露制度的完善及相关会计问题引起了人们更多的注意。信息披露制度成为各国的核心内容之一，是确保公平、公开、公正的得以建立的一个重要前提。由于各国政体、程度、相互沟通等方面的因素，目前各国对会计信息披露尚未形成一致的。从技术上看，披露的标准主要应从时间、上去把握，这三者基本涵盖了对在形式、内容和范围上的要求。
日，(SEC)发布了关于“核心准则”的声明。在该声明中，提出三项评价“核心准则”的要素，其中第二项是“高质量”SEC对“高质量”的具体解释是、(transparency)和充分披露。这之后，SEC及其主席加多次公开重申问题，并将透明度作为一个核心概念加以使用。
发展历程/会计透明度
从70年代初期开始，关于质量的研究主要集中在相关性与可靠性的争论上。的第二号概念结构公告“会计信息的质量特征”被认为是这一问题论争的集大成之作。该报告从财务报告的目标出发，提出了两条最基本的会计信息质量特征:相关性()与可靠性()。按照FASB的定义，相关性是“导致决策差别的能力”，具体指的预测价值、反馈价值和及时性;可靠性是指值得使用者信赖，它又分为如实反映、可
会计透明度验证性和中立性。在此之后，、、(IASC)、英国等也先后关注会计信息的质量问题，提出了类似的观点。
1997年初爆发后，许多国际性组织在分析东南亚金融危机的原因时，将国家不透明的会计信息归为爆发的原因之一。(UNCTAD)的调查报告直接讨论了披露对的影响。该报告认为，东南亚国家很多与公司的失败或近乎失败，其可能的原因有:高、私营部门对日益增长的依赖、透明度和的不足(lackoftransparencyandaccountability)。透明度和解释度不足被认为是的直接诱因。该报告没有正面透明度，但对关联方、、、分部信息、或有负债、披露等六个问题，比较了国家与的差异，发现这些国家披露明显低于的要求。由此人们可以推断:披露不足是透明度的一个重要。尽管如此，会计透明度究竟指的是什么，它与和可靠性、概念之间有何仍然缺乏一个有效的界定。
概念特征/会计透明度
会计透明度(BasleCommitteeonBankingSupervision)1998年9月发布的“增强”研究报告中，将透明度定义为:公开披露可靠与及时的信息，有助于使用者准确评价一家银行的和业绩、经营活动、风险分布及。该报告进一步讨论认为，披露本身不必然导致透明；为实现透明，必须提供及时、准确、相关和充分的信息披露，且这些披露必须建立在完善的之上。透明信息的质量特征包括:(comprehensiveness)、和(relevantandtimeliness)、(reliability)、(comparability)、(materiality)。　
具体含义/会计透明度
会计透明度概念的提出是对和一般意义上的披露要求的发展。会计透明度是一个关于的全面概念，包括的制订和执行、、信息披露与监管等。会计透明度应当包括以下三层含义：
会计透明度
(1)存在一套清晰、准确、正式、易理解、普遍认可的和有关披露各种体系，所有的和会计信息披露监管是协调一致而不是政出多门、相互矛盾的。这是上表受访对象涉及最多的话题；
(2)对的高度遵循，无论是公营部门还是私营部门、还是都能够严格遵循；
(3)对外(含投资者、债权人、等)提供的准确信息，能够便利地获取有关、经营成果、和经营风险水平的信息。
如果说，相关性与可靠性侧重于自身的质量标准，信息披露侧重的是实现&&& 的一种方式，那么会计透明度则是一个全面、综合性的概念，它不仅同时顾及了自身的质量标准以及实现的方式，而且还丰富了会计信息质量标准和实现的方式，是一套全面的会计信息质量标准和一个进行全面质量管理的“工具箱”。
概念分析/会计透明度
会计透明度追求高透明度的既有成本也有效益。对高透明度会计的分析，可从一个国家(地区)整体水平和单个企业两个不同的层次进行。其中，一个整体水平的会计透明度，主要取决于该国会计准则及相应、等的完善程度；单个的会计透明度，则更有赖于企业的对的遵循和自愿披露。
认为，企业是一系列的联结。维系企业存在的各种、执行与监督，在相当程度上依赖会计信息。以最基本的契约——企业与之间的契约为例，这种契约必定在相当程度上涉及到。由于所有者通常不参与企业的日常经营管理;加之一旦达到一定规模后，活动环节相当多，不透明度增高;此外，复杂多变，这一切导致之间严重的信息不对称。或者说，对所有者而言，信息不透明程度较高。所有者担心会采取“”行为等来损害其，而理性经济人等表明，这种“机会主义”行为总是在发生。在一个有效的上，经营者为了保住自己的位置，就必须要让相信他不会采取“”行为。为了取信于所有者，他们具有主动提供，以提高透明度、降低会计信息不对称程度的动机。
实践表明，得到广泛采用的披露制度，就是这一制度安排的结果。为了保证所提供的会计信息的可信性，企业会聘请独立的进行专业。的研究表明，1926年(在SEC强制要求所有的财务报表必须经过独立审计之前)公开的公司中，82%的公司的已经接受会计师事务所的审计轧
人们说企业是一系列的联结，表明这种遍及与企业运行相关的全部环节，如企业与之间、企业与材料供应商及产品、企业内部与其下属之间、管理者与员工之间，等等。同样，在这些契约订立、的过程中，信息仍然存在。在一个相对中，任何有可能机会主义行事去损害另一方的利益的，都存在自愿降低信息、提高透明度的倾向。通过提高透明度，将有助于被市场发现和认可，降低其在中运行的各种。实证研究结果表明，如果市场充分了解并相信某，则其在市场中的相对要低。
当然，高透明度也会为带来负面的影响，如更高的提供成本、潜在的。当一家的真实经营状况不佳、各种也非常高时，提高透明度的一个可能结果，就是加速该的灭亡。企业求生的本能，使得其和都存在着降低透明度，甚至提供虚假信息以骗取信任的利益动机。正因为如此，市场安排末能自动实现高透明度，即便在发育较成熟的上，各种“数字游戏”仍然存在。
相关案例/会计透明度
股民诉红光实业
中国在短短的十多年左右的发展历程中，暴露了很多会计信息不透明的案例。比如，(7年6月挂牌，但当年年末该公司就创下近两亿元的记录。事后的调查显示，上市前实际上就是一个亏损公司，完全通过骗取。如果上市前红光如实执行当时已有的和，可以肯定，它将得不到；同样的案例还有(6008988)， 这也是一个完全通过编制虚假会计信息骗取的公司;类似的每年都要发生数起。
就这些而言，不透明只是问题的表现方式，真正的原因都是超出与相关之外的，包括提供的潜在利益激励、没有真正的治理结构、介入过多过深等等。当然，的缺位使得事后的惩罚机制失去应有的，也是其中一个重要的解释因素。具体而言，当在考虑不遵循现行、提供不透明的会计信息时，其是可预期的，包括“获取”稀缺的、等；同样，也会获得不菲的；从中国截止到2000年底的状况来看，潜在的很低，只有的负责人因提供虚假会计信息、的负责人因欺诈发行罪而入狱，相关的低，更没有、特别是对中小因会计信息不透明而产生的损失的赔偿。
实现过程/会计透明度
会计透明度会计透明度的实现:基于中国证券市场的分析尽管人们将会计透明度的内容界定为:一套清晰的；所有部门都高度遵循会计准则；对外提供高频率的准确信息。但是，追求高透明度可能会潜在性地限制或损害某些相关的利益团体，这些可能受高透明度影响的必然会为了自身利益，降低甚至放弃高透明度的。
理论上，影响是否执行高透明度的因素很多，人们姑且将其笼统称为“”，它总体包括两部分：事前的制度安排，诱导企业自愿提供高透明的。比如，一个相对有效的市场环境会很快识别企业不透明的，并给予足够重的惩罚。事后的，使得任何已经提供不透明的尝试，会因相关机构的严惩而事实上不经济。实证也支持这种与现象观察。Ball,RobinandWu对据称都执行了的、、和的研究表明，如果只按照会计准则区分，这四国(地区)应当提供高透明度的财务报表；但如果按照当地经济和政治环境对提供者所产生的激励来看，则他们所报告的将是低透明度的。实证结果支持作者的假设。而ball,KothariandRobin的研究还发现，的会计透明度要高于。其他很多研究都发现，在披露与法律责任之间存在非常强的相关性。
换言之，一套清晰、准确的和相应的信息披露制度，只是为高透明度会计的实现提供了技术上的可能。只有当相关使得提供不透明会计信息的为负时，会计高透明度的实现才成为必要。会计信息透明度高，企业间上下左右可以互相监督，避免，减少相互欺瞒的行为；随时感知信息变化，以便平衡，解决问题，及时采取对策。
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