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买壳上市的原因分析
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海外买壳上市有骗局 OTCBB 市场的全称叫做Over the Counter Bulletin Board，即场外柜台交易系统，是一个能够提供实时的股票交易价和交易量的电子报价系统，开通于1990年，主要是为了便于交易并加强柜台交易市场的透明度。由于OTCBB是由NASDAQ的管理者全美券商协会（NA
海外买壳上市有骗局　　OTCBB 市场的全称叫做Over the Counter Bulletin Board，即场外柜台交易系统，是一个能够提供实时的股票交易价和交易量的电子报价系统，开通于1990年，主要是为了便于交易并加强柜台交易市场的透明度。由于OTCBB是由NASDAQ的管理者全美券商协会（NASD）管理，并且OTCBB的股票也是由做市商（Market Makers）通过纳斯达克工作站II进行报价，所以很多人包括一些媒体把OTCBB错误地等同于纳斯达克市场。事实上，两者有着本质上的差别。 OTCBB是一个完全不同于纳斯达克的独立市场，它既不是纳斯达克市场，也不是其一部分或者所谓的纳斯达克副板。　　继1999年底国内企业美国上市的上一波浪潮之后，2002年下半年开始，出现了国内民企海外买壳上市的又一波热潮，新亚洲食品、山东宏智、托普、蓝带啤酒、天狮国际、中国汽车系统等企业纷纷通过买壳登陆海外资本市场。与此同时，以美国沃特财务公司为代表的一批提供买壳服务的中介机构，正在通过媒体大力宣传到海外买壳上市的种种好处。举例而言，本周就有国内证券类的媒体开始吹捧借壳上市的好处，我认为极有必要针对这个问题提出比较全面的看法。　　那么，到底什么是买壳上市？买壳上市，又称反向收购（Reverse Merger），是指一家非（买壳公司）通过收购一些业绩较差、筹资能力弱化的上市公司（壳公司）来取得上市的地位，然后通过“反向收购”的方式注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。买壳上市的操作方式是：买壳公司与一家上市的壳公司议定有关反向收购的条件；壳公司向买壳公司定向增发股票；买壳公司的资产注入壳公司而成为其子公司，但买壳公司的股东是壳公司事实上的控股股东。它是美国1934年以来开始实行的一种简捷的合法上市方法。与以IPO直接上市相比，买壳上市的优点在于可以用很低的成本在很短的时间内100％保证上市，避免了直接上市的高昂费用与不确定性的风险。从时间上讲，甚至不到两个星期就可以完成,在不到三十天的时间内就可以交易。从成本上讲, 一个空壳公司的价格可以低至五六万美元，高至几十万美元，加上律师费及审计费等会在50－90万美元不等，而IPO的前期成本就有150万美元左右，而且能否成功上市没有保证。　　然而，在买壳上市“多快好省”的背后，却有着不为人所知的骗局。买壳上市到底成效如何？背后的陷阱是什么？本文将以赴美国上市为例，指出国内企业海外买壳上市的误区，揭开中介公司买壳上市的骗局，以期国内民营企业不再重蹈海外买壳上市之覆辙。　　很多中国民企在所谓的美国纳斯达克上市，并不是在真正的纳斯达克市场上市，而是在OTCBB市场上市，OTCBB是一个完全不同于NASDAQ的独立市场。　　OTCBB市场的全称叫做Over the Counter Bulletin Board，即场外柜台交易系统，是一个能够提供实时的股票交易价和交易量的电子报价系统，开通于1990年，主要是为了便于交易并加强柜台交易市场的透明度。由于OTCBB是由NASDAQ的管理者全美券商协会（NASD）管理，并且OTCBB的股票也是由做市商（Market Makers）通过纳斯达克工作站II进行报价，所以很多人包括一些媒体把OTCBB错误地等同于纳斯达克市场。事实上，两者有着本质上的差别。 OTCBB是一个完全不同于纳斯达克的独立市场，它既不是纳斯达克市场，也不是其一部分或者所谓的纳斯达克副板。　　OTCBB只是一个会员报价媒介，并不是发行公司挂牌服务机构，与纳斯达克相比，OTCBB既没有挂牌（listing）条件和标准，也不提供自动交易体系，也不与公司保持联系，对做市商的义务也与纳斯达克不同。　　与纳斯达克相比，OTCBB以门槛低而取胜，它对企业基本没有规模或盈利上的要求，只要有三名以上的造市商愿为该证券做市，企业股票就可以到OTCBB 市场上流通了。那些既达不到在纳斯达克全国市场（National Market）或纽约（NYSE）、美国证券交易所（AMEX）等主板市场挂牌交易的条件，也达不到在纳斯达克小资本市场（SmallCap）上挂牌上市要求的公司的股票，往往在OTCBB市场上交易。截至2004年5月底，在OTCBB上交易的证券约3300种，做市商235个。由于这个市场上充斥着很多由于各种原因而形成的很便宜的壳公司，因此，许多中介机构纷纷游说中国企业到此上市。　　然而，因为国人对海外资本市场的不了解以及求上市心切，很多中介机构借此混淆纳斯达克和OTCBB的概念，将OTCBB上市等同于纳斯达克上市。比如，美国世界银行联合集团就在其中文网站上大讲纳斯达克上市，将OTCBB其纳斯达克混为一谈。该集团称自己是世界银行集团成员之一，如果该公司不是在有意混淆视听的话，其真实水平很值得怀疑。连概念都搞不清的人却要帮别人去上市，其后果可想而知。　　事实上，主流的国际投行从来不会推荐中国公司去OTCBB买壳，只是一些中介机构利用中国企业缺乏经验，从中渔利。他们往往手里已经持有大量的壳资源，为了将手中的壳推销出去，收回成本，往往不择手段，把到OTCBB买壳上市描述得天花乱坠，说成是到纳斯达克上市，而事实远非如此。　　OTCBB并不是一个好的场所，融资功能极为弱化，对企业知名度有负面影响。　　纳斯达克、AMEX、NYSE等主板市场对挂牌有严格要求，一旦企业不能满足相关条件，就会面临摘牌和退市的处罚，OTC市场由此而生，那些从纳斯达克等主板市场退市或达不到在主板市场挂牌条件的证券即在此交易。因此可以说，OTCBB出身卑微，难免给人以“贫民收容所”的印象。在OTCBB上很少有大机构投资者，而多以小型基金与个人投资者为主，其股票流通性较差，大约一半的股票处于停止交易状态，主要是几个做市商在相互交易，平均股价仅有9分钱。有中介机构专门购买这种空壳公司，然后倒手卖出。想借壳的中国企业，花三四十万美元，即可买到一个壳。　　这些都使得在此买壳上市的公司无法从内心里产生在主板市场上市的荣耀感，反而会感到有损企业声誉。尤其是原本业绩不错的企业，在此买壳往往会降低其在投资者心目中的地位。虽然OTCBB 上市的中国有限通信公司（OTC:CCCI，目前股价：0.47左右）的美国董事Raney认为，“大家都知道OTCBB不具权威性，但是在中国，这相当于打上了美国记号，对他们来说这是件很光荣的事。”但实际上，到底光不光荣，只有OTCBB上市企业的老总心里最清楚。在OTCBB上市的中国企业，比较早的如深圳中贸网、世纪永联（后更名为时力永联）等，其知名度远远无法与搜狐、网易相媲美，而其总裁们亦难有张朝阳、丁磊们般自信风光。
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　境外上市就是国内股份有限公司向境外投资者发行股票，并在境外证券交易所公开上市，境外上市的方式我们在这里主要讲直接上市、间接上市和其他方式上市，下面由小编在本文整理介绍相关内容。
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微信扫一扫，关注找法网证监会出新规了，借壳和新上市一样，这下惨了，空壳没什么价值了。_金洲慈航(000587)股吧_东方财富网股吧
河北保定网友
证监会出新规了，借壳和新上市一样，这下惨了，空壳没什么价值了。
都想着10送12呢，想把！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
黑龙江伊春网友
支持楼主！
河北保定网友
st股只能玩主业了，别老想着注入这注入那了，st没有炒作价值了，开盘一字下，但愿别开盘，一直封着，账户还能盈利。
广东深圳网友
中国证监会13日发布的《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定（征求意见稿）》指出，按照在产权清晰、治理规范、业务独立、诚信良好、经营稳定和持续经营记录等方面执行首次公开发行趋同标准，要求拟借壳资产（业务）持续两年盈利。支持上市公司重大资产重组与配套融资同步操作。《征求意见稿》还明确，上市公司发行股份购买资产的，可以同时募集部分配套资金，其定价方式按照现行相关规定办理。--------------------------------------------------------------------------------------------------------------以上说明：，IPO也可以说成“造壳”。但是IPo（挂牌上市）和融资是两个环节，并不是我们通常理解的一个环节。比如，英国的阿森纳足球俱乐部就是伦敦PLUS的上市公司，但是它只是挂牌但没有融资。当然，直接IPO的融资可能性要比借壳（或称买壳）要高得多。以美国OTCBB为例，中国企业通过买壳上市的，又能够融到资的比例是48％左右。当然那些符合二版或主板市场标准的企...
福建三明网友
支持楼主！
广东广州网友
[原帖]支持楼主！作者：125.79.175.*&& 23:59:18支持！
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& IPO与借壳上市有什么不同？借壳上市对股价有什么影响
IPO与借壳上市有什么不同？借壳上市对股价有什么影响
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日前，顺丰借壳上市的成功经验使总裁王卫身价倍增。那么借壳上市对上市公司的影响到底有多大呢?和一般程度的公司申购上市有什么不同吗?携景小编本文重点为您解决两大问题：IPO与借壳上市有什么不同以及借壳上市对股价有什么影响等。
IPO与借壳上市有什么不同?
首先我们要了解借壳上市的概念是什么，借壳上市是指一间私人公司(Private Company)透过把资产注入一间市值较低的已上市公司(壳，Shell)，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。通常该壳公司会被改名。借壳上市，是很多中小企业谋求发展，实现资本变现的一种重要手段。
那么IPO上市和借壳上市有什么不同呢，投资者可从以下几大方面重点把握：
IPO是Initial Public Offering的简称，即首次公开发行股票，国内普遍的企业上市主要就是指这种方式。IPO是公司实现多渠道融资的一种手段，公司通过IPO可以一次性地获得股权性资金以支持企业的发展。
借壳上市就是指定向增发的发行对象(收购方)通过用其资产认购发行方(目标公司)新发行股份向目标公司注入资产并获得控股权，实现收购方的借壳上市。借壳上市的关键在于保证的优良、定向发行价格的合理确定、对的合理对价等问题。
IPO：证监会发审委审核，排队企业较多，审核时间长，审核标准严格。
借壳上市：证监会重组委员会审核，审核程序简单，审核时间短，审核标准较宽松。
IPO：公司的25%的股份可以帮助企业一次性募集到大量资金，而这部分资金的成本就是公司增量发行的股份，成本较低。
借壳上市本身并不能为企业带来大量资金，相反还可能需要支付一定的费用。公司借壳上市之后需要在一段时间之后才能实施再融资，以满足企业对资金的需求。
IPO：一般按照募集资金额的一定比例来计算。费用包括律师费用、会计师费用和支付券商费用，一般为募集资金额的5%左右，费用大部分在上市之后支付。
借壳上市：首先公司需要支付给壳公司大股东一定的对价，作为对其出让控股的补偿，也就是买壳费用，一般是5000万至1亿元。
借壳上市对股价有什么影响
既然借壳上市可以实现资本变现，那么其对股价又会有哪些影响呢?
一般来说，“壳”是那种已经上市很多年，但是多年来业绩一直不是很好的公司。它们虽然还在持续经营而没有倒闭，但一直无法大规模盈利，甚至还有亏损。它们的股价也变得只剩几块钱甚至几毛、几分钱。股价只有几分钱的股票被称为“仙股”，而面临退市风险的股票被称为“ST”股票。它们都是其他想上市的公司眼中的“壳”。
只要一只“壳”股票被另一家公司盯上，这个“壳”就会宣布停牌，开始筹备计划后续一系列的借壳行动。借壳重组完成后，借壳的公司的资产和业务都会注入到“壳”中。这时的“壳”公司就从一个业绩不佳甚至濒临破产的“空壳”一跃成为全新的实力雄厚的明星企业(实力不行的公司是负担不起至少几亿元的借壳上市成本的)。
而这时，随着“壳”公司的业务转变，市值通常都会大幅上涨，体现在股价上就是连续暴涨。
其中最典型的案例之一就是上文提到的金融街借壳案，自从2001年借壳上市完成后，金融街就开始在增发融资，也就是在股票市场上直接融资。累计融资额超过22亿元。融了资当然是要发展的。金融街用这些融资开展自己的房地产业务，并且发展迅速，一度成为房地产上市公司的“”之一。而这样的快速发展当然也就反映在股价上，股价随之暴涨也是情理之中。
最有名的借壳上市故事还属1999年李泽楷一手创办的盈动集团成功在香港借壳上市，股价一天狂升23倍，李泽楷一夜之间赚了300多亿港元，身价百倍，成为香港第四。
如此看来，借壳上市对于公司股东来说，是“快速资产翻倍”的捷径。
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